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1、第二章第二章习题习题1下列哪些指标属于经济效益指标？投资资金利润率销售投入 劳动生产率 利率物资消耗定额解：资金利润率劳动生产率 利率2固定资产投资与流动资产投资的主要区别是什么？答：固定资产是指使用期限在 1 年以上，单位价值在一定限额以上， 在使用过程中始终保持原来物质形态的资产。固定资产投资是指用于建设或购置固定资产所投入的资金。流动资产是指可以在 1 年或者超过 1 年的一个经营周期内变现或者耗用的资产。 流动资产投资是指项目在投产前预先垫付、 在投产后生产经营过程中周转使用的资金。 主要区别为：（1）固定资产投资的结果形成劳动手段， ，流动资产投资的结果是劳动对象， 流动资产投资的数
2、量是由固定资产投资的规模及其结构所决定的。（2）固定资产和流动资产都是生产不可缺少的生产要素，固定资产投资必须有流动资产投资的配合。（3）固定资产投资从项目动工到建成交付使用，往往要经历很长的时间，只有投入没有产出。固定资产投资时间短，回收快。（4）固定资产价值的回收依赖于流动资产的顺利周转。3什么是机会成本，经济成本，沉没成本、固定成本、变动成本？试举例说明之。答：机会成本是指将有限资源用于某种特定的用途而放弃的其他各种用途中的最高收益。经济成本是显性成本和隐性成本之和。企业实际看得见的成本是显性成本，企业自由的资源实际上已经投入生产经营活动但在形式上没有支付报酬的那部分成本为隐性成本。沉没
3、成本是指过去支出而现在已无法得到补偿的成本。固定成本指在一定产量变动范围内不随产量变动而变动的费用。变动成本是指总成本中随产量变动而变动的费用。4增值税、资源税、所得税的征税对象是什么？答：增值税的征税对象为在我国境内销售货物或者提供加工、 修理、修配劳务以及进口货物的单位和个人。资源税是对我国境内从事开采原油、天然气、煤炭、其他非金属矿、黑色金属原矿、有色金属原矿及生产盐的单位和个人，就其资源了件差异而形成的级差收入征收的一种税。企业所得税是对我国境内企业（不包括外资企业）的生产、经营所得和其他所得征收的一种税。5 某企业 1996 年生产 A 产品 1 万件， 生产成本 150 万元， 当
4、年销售 8000 件， 销售单价 220元/件，全年发生管理费用 10 万元，财务费用 6 万元，销售费用为销售收入的 3%，若销售税金及附加相当于销售收入的 5%，所得税率为 33%，企业无其他收入，求该企业 1996 年的利润总额、税后利润是多少？解：0.82201508000/10000-0.82205%0.82203%106=25.92（万元）25.92（133%）=17.37（万元）6图 2-10 中,考虑资金的时间价值后，总现金流出等于总现金流入。试利用各种现金等值计算系数，用已知项表示未知项。（1）已知 A1，A2，P1，i，求 P2；(2)已知 P1，P2,， A1，i，求 A
5、2；(3)已知 P1，P2，A2，i，求 A1。A1A1A1A1A2A2A2A2A2P1P2解： P2= A2（P/A,i,5）+ A1 (F/A,i,4)(F/P,i,1)P1（F/P,i,5）A2= P1（F/P,i,5）+ P2A1 (F/A,i,4)(F/P,i,1) （A/P,i,5）A1= P1+ P2（P/F,i,5）A2 (P/A,i,5)(P/F,i,5) （A/P,i,4）7某企业一年前买了1 万张面额为 100 元、年利率为10（单利） 、3 年后到期一次性还本负息国库券。现在有一机会可以购买年利率为12（单利） 、二年期、到期还本负息的无风险企业债券， 该企业拟卖掉国库
6、券购买企业债券， 试问该企业可接受的国库券最低出售价格是多少？解：100(1+10%3)=P(1+212%)P=104.84（元）8某人从 25 岁参加工作起至 59 岁，每年存入养老金 5000 元，若利率为 6，则他在 60岁至 74 岁之间每年可以领到多少钱？解：A=5000(F/A,6%,35)(A/P,6%,15)A=57366.74（元）9某企业获得 10 万元贷款，偿还期 5 年，年利率 10，试就下面 4 种还款方式，分别计算 5 年还款总额及还款额的现值。（1）每年末还 2 万元本金和所欠利息；（2）每年末只还所欠利息，本金在第5 年末一次还清；（3）每年末等额偿还本金和利息
7、；（4）第 5 年末一次还清本金和利息。解： （1）F=1010%+810%+610%+410%+210%+25=13(万元)（2）F=10(1+510%)=15(万元)（3）F=P(A/P, 10%, 5)5=100.26385=13.19（万元）（4）F=10(1+10%)5=P(F/P, 10%, 5)=101.611=16.11(万元)10某公司欲引进一项专利，对方提出有两种付款方式可供选择。一种是：一笔总算售价25 万元，一次支付；另一种是：总算与提成相结合，其具体条件是，签约时付费5 万元，2年建成投产后，按产品每年销售收入 60 万元的 6%提成（从第 3 年末开始至第 12 年
8、末） 。若资金利率为 10%，问从经济角度该公司应选择哪种付款方式？解：606%(P/A,10%,10)(P/F,10%, 2)+5=606%6.1440.8264+5=23.28 万元25 万元所以选择总算与投成相结合。11某企业向银行贷款 20 万元，条件是年利率 12%，每月计息一次，求年实际利率以及 3年末应归还的本利和？解：i=(1rm12%12)1 (1)112.68%m1220(1+12.68%)3=201.431=28.62(万元)12某设备除每年发生5 万元运行费用外，每隔3 年需大修一次，每次费用为 3 万元，若设备的寿命为 15 年，资金利率为 10%，求其在整个寿命期内
9、设备费用现值为多少？解：P=5(P/A,10%,15)+3(P/F,10%,3)+3(P/F,10%,6)+3(P/F,10%,9) +3(P/F,10%,12)=57.606+3(0.7513+0.5645+0.4241+0.3186)=44.2（万元）13某企业对过去的生产数据进行分析，得出它的总成本（ TC）和产量（Q）之间的关系如下：Tc = 16.68 +0.125Q + 0.00439Q求产量为 50 单位时的边际成本。解：Tc=0.125+0.004392QTc（50）=0.125+0.00439250=0.56414某企业拟购买一向专利技术，预计该专利技术使用后可产生年净收益2
10、8 万元，有效使用期为 6 年，若投资收益率为 15%，试求该专利技术的价值。解：P=28(P/A,15%,6)=283.784=106（万元）15每年年末等额存入 1500 元，连续 10 年，准备在第 6 年、第 10 年、第 15 年末支取 3次，金额相等，若年利率为12%，求支取金额为多少？解：1500（P/A,12%,10）=F(P/F,12%,6)+F（P/F,12%,10）+F(P/F,12%,15)215005.650=F(0.5066+0.3220+0.1827)F=8380.3(元)16某永久性投资项目，预计建成后年净收益5600 万元，若期望投资收益率12%，求允许的最大
11、投资现值为多少？(1i)n1 lim解：limni(1i)nn11(1i)n1ii5600(P/A,12%,) =56001/0.12=46667(万元)17某企业现生产两种商品X 与 Y，其价格、成本见表2-5，问是否应该停止Y 产品生产转为全部生产 X 产品（单位 X、Y 产品生产占用时间相同） 。X 产品Y 产品3604501销售单价/元/件1702302变动成本/元/件801203固定成本/元/件1101004利润/元/件解：利润（X+Y）=110+100=210元利润（2X）=3602+1702200=180 元所以不应该停止 Y 产品生产。第三章第三章习题习题1 求表 320 所列
12、投资方案的静态和动态投资回收期。(i010)表表 3-203-20习题习题 1 1 的资料的资料年净现金流量060140230350450550650解：静态投资回收期年净现金流量累计净现金流量0606014010023070= 3. .4 年350204503055080650130静态投资回收期 T= 41-2050动态投资回收期i0=10%年净现金流量净现金流量折现值累计净现金流量折现值06014023024. .7935037. .573445034. .150. .1555031. .0531. .265028. .2359. .436036. .366096. .3671. .57
13、动态投资回收期T= 411-341= 4. .0 年34.152 有三项投资，资料如表 321 所示。表表 3-213-21习题习题 2 2 的资料的资料现金流投资XYZ请计算：(1)利率分别为 5、10和 15时的投资净现值。(2)各项投资的内部收益率。(3)使用内部收益率法比较哪项投资有利?当利率为 10时， 应用净现值法评价哪项投资有利?解：解：ABCNPV(5%)316324361667NPV(10%)243819421364NPV(15%)180515021087IRR34. .2%38%40%量5000500050004000700090004000时间01 年末2 年末NPVX(
14、5%)=50009000(P/F,5%,2)=3163NPVY(5%)=50004000(P/F,5%,1)4000 (P/F,5%,2)= 2436NPVZ(5%)=50007000(P/F,5%,1) = 1667NPVX(10%)=50009000(P/F,10%,2)=2438NPVY(10%)=50004000(P/F,10%,1)4000 (P/F,10%,2)= 1942NPVZ(10%)=50007000(P/F,10%,1) = 1364NPVX(15%)=50009000(P/F,15%,2)=1805NPVY(15%)=50004000(P/F,15%,1)4000 (P
15、/F,15%,2)= 1502NPVZ(15%)=50007000(P/F,15%,1) = 1087、ANPVX(30%)=50009000(130%)90002=325. .3 0NPVX(35%)=5000(135%)2= 61. .73 02135%(135%)BNPVY(30%) = 443. .6 0NPVY(35%) = 5000+NPVY(40%) = 102 0IRRB= 35%+157.85%= 38%157.81027000= 172. .4 0NPVZ(45%) = 5000+IRRZ= 40%+0.15%= 40%0.1172.4、IRRZIRRYIRRXZ 方案有利
16、（投资相同）、NPVXNPVYNPVZ（当 i=10%时）X 方案最有利。3、某项目初始投资为 8 000 元在第 1 年末现金流入为 2 000 元，第 2 年末现金流入3 000 元，第3、4 年末的现金流入均为 4 000 元，请计算该项目的净现值、净年值、净现值率、内部收益率、动态投资回收期 (i0=10)。解：解：年净现金流量净现金流量折现值累计净现金流量折现值T = 41+0800080008000120001818.26181. .8230002479.23702. .6340003005.2697. .44400027322034. .6697.4= 3.26 (年)2732N
17、PV=8000+2000(P/F,10%,1)+3000(P/F,10%,2)+4000(P/F,10%,3)+4000(P/F,10%,4)= 2034.6 (元)NAV=NPV(A/P,10%,4)=2034.60.31547=641.86 (元)NPVR=NPVI=P2034.6=25.43%8000NPV(15%)=924.7 0NPV(20%)=6.2 0NPV(25%)=480 10%1060 480B1.28 1选择采用新的交通格局。C如果该企业的资金成本为10，应选用哪一种型号的设备?解：解：ACX=20000(A/P,10%,8)+40003000(A/F,10%,8)=20
18、0000.18744+400030000.08744=7486.5(元)ACY=10000+3000(P/F,10%,1)+4000(P/F,10%,2)+5000(P/F,10%,3)+6000(P/F,10%,4)+(70001000) (P/F,10%,5) (A/P,10%,5)=7284.3(元)选 Y。10某制造厂考虑三个投资计划。在 5 年计划期中，这三个投资方案的现金流量情况如表 324 所示(该厂的最低希望收益率为l0)。表表 3-243-24习题习题 1010 的资料的资料方案最初成本/元年净收入（15 年末）/元残值/元X65 00018 00012 000Y58 000
19、15 00010 000Z93 00023 00015 000(1)、假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选第哪个方案或哪些方案?(2)、在(1)中假定资金限制在 160 000 元，试选出最好的方案。(3)、假设计划 X、Y、Z 是互斥的，试用增量内部收益率法来选出最合适的投资计划,增量内部收益率说明什么意思?解：解：(a) NPVX=65000+18000(P/A,10%,5)+12000(P/F,10%,5)=10688.8( 元)同理，NPVY=5074(元)， NPVZ=3506.5(元)三个方案均大于零，都应选择。(b)NPV(X+Y)=15762.8(元),NPV(Y+
20、Z)=8580.5(元),NPV(X+Z)=14195.3(元)应选 X 和 Y 方案。(c)年方案XYZX700028000份最初成本年净收入（15 年末）30005000残值20003000IRR(%)35.80IRR(XY)=35.8%10% ,X 优于 YIRR(ZX)=010% ,X 优于 Z。1(1i)选 X。 （不能查表要应用公式P A）i(1i)nn11、某企业现有若干互斥型投资方案，有关数据如表325 所示。表表 3-253-25习题习题 1111的资料的资料万元万元方案0WX初始投资02 0003 000年净收入0500900YZ4 0005 0001 1001 380以上
21、各方案寿命期均为 7 年，试问：(1)、当折现率为 10时，资金无限制，哪个方案最佳?(2)、折现率在什么范围时，Y 方案在经济上最佳?解：解：NPV(W)=2000+500(P/A,10%,7) = 434.2NPV(X)=3000+900(P/A,10%,7) = 1381.6NPV(Y)=4000+1100(P/A,10%,7) = 1355.2NPV(Z)=5000+13804.8684 = 1718.4NPV(Z)最大，Z 方案最佳。由 NPV(YW)=2000+600(P/A,IRRYW,7)0(P/A,IRRYW,7)3.3由内插法得 IRRYW20%20%i23%,Y 方案在经
22、济上最佳。12某建筑物有四种备选的高度如表 326，该建筑物的经济寿命为 40 年，到那时将予拆毁， 残值为零。 表中所有费用均针对建筑本身而言。 在所有的情况下， 土地的费用 3 000元，在寿命周期结束时保持不变。税金与保险费已包括在运行费用中，基准收益率为15，若要建造则建多少层？表表 3-263-26习题习题 1212 的资料的资料元元层数建筑的初始成本年运行费用年收益2200 00015 00040 0003250 00025 00060 0004310 00030 00090 0005385 00042 000106 000解：NPV(2)=200000+(4000015000)(
23、P/A,15%,40)=53876同理，NPV(3)=37456，NPV(4)=68594，NPV(5)=20162建四层。13、某企业产品单位售价为8 元，其成本 y 是销售量 x 的函数，即该企业总成本为：750M 十 5s要求：计算盈亏平衡点的销售额。解：PQ=Cf+CVQ5000+5x = 8xx=166668x = 816666=133337(元)14某厂生产和销售一种产品，单价为 15 元，单位变动成本为 12 元，全月固定成本100 000 元，每月销售40 000 件。由于某些原因其产品单价将降至13. .50 元;同时每月还将增加广告费 20 000 元。试计算：(1) 该产
24、品此时的盈亏平衡点。(2) 增加销售多少件产品才能使利润比原来增加5?解：13.5Q*=100000+12Q*+20000Q*=80000(件)原利润 I=15400001000001240000=20000(元)设增加 y 件，使利润增加 5%，则：20000(1+5%)=13.50(80000+y)(100000+20000)12(y+80000)经解，得 y = 1400(件)15某企业 U 单位售价 15 元出售产品 1 万件。该产品单位变动成本 l0 元，总固定成本 2 万元。现拟变动售价以增加盈利，有两个不同方案；(1) 将售价提高到 16 元，估计销售量会下降至9 000 件；(
25、2) 将售价降低至 14 元，估计销售量会上升至14 000 件。问选择何方案为宜?解：方案 1 利润：16900020000109000=34000方案 2 利润：1414000200001014000=36000原利润：1510000200001010000=30000选择 2。16、某企业只生产一种产品，单价 2 元，单位变动成本 1. 20 元，预计明年固定成本40 000 元，产销量计划达10 万件。试求盈亏平衡点的单价、单位变动成本、固定成本、销售量。解：PQ=Cf+CVQ，P=2 元，Q0=10 万件，Cf =40000 元CQCC1.240000P*=C100000QQC 2400001.6(元) P C100000Qfv0fv001.6(元)*vf0C*f=PQ0CVQ0=21051.2105=80000(元)Q*=CP Cfv40000 50000(件)21.2