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1、 国际商报 /2018 年 /3 月 /14 日 /第 005 版 投资 文化传媒市场投融资更趋理性 本报记者 何芬兰 “ 随着国家 十三五 规划进一步明确文化产业的支柱性，文化传媒行业已进入新的整合、 变革阶段。经历过 2015 年的并购热潮、 2016 年的政策收紧之后， 2017 年文化传媒市场投融资更 加趋于理性。 ” 投中研究院日前发布的报告显示， 2017 年文化传媒行业融资交易活跃度呈下跌态 势，融资案例 288 起，比 2016 年的 360 起大幅减少；融资规模为 29.34 亿美元，较 2016 年略有 下降。 投中研究院助理分析师张旭分析称，在科技发展迅猛的当前，传统文化
2、传媒市场正在发生变 革，不断涌现的新兴细分行业正在重塑文化传媒行业的格局和新生态。影视音乐是去年的重点关 注领域，以 17.32 亿美元融资规模居于首位，占 59.04%，其中大部分被投企业为影视内容制作公 司。 “ 文化传媒高于其他细分领域，投资机构对文化传媒领域中不断催生的新业态与新模式更加 关注，未来短视频平台、知识付费平台、直播平台等领域发展动力强劲。 ” 张旭看到，文化传媒 行业内技术、渠道、内容三类资源加速整合，竞争格局被重塑。传统影视行业依然受到资本市场 的持续关注，如韩寒成立的亭东影业。而自制网剧和综艺大有赶超传统电视节目之意，如笑果文 化的今晚 80 后脱口秀吐槽大会，天津银
3、河酷娱文化的火星情报局， IP 推崇发展到综艺 领域。 “ 从 2016 年下半年开始，政策监管从严，导致影视行业乃至整个文化传媒行业的并购、融 资活跃度下降。 ” 投中报告显示， 2017 年文化传媒市场并购宣布案例 274 起，同比减少 26.54%； 完成案例 166 起，同比减少 17%。已披露宣布并购金额 66 亿美元，同比下降 50.45%；完成并购 金额 26.21 亿美元，同比下降 48.41%。尽管如此，仍不乏超亿美元的重大并购案例： 2017 年 9 月 21 日，猫眼、微影合并，共同成立一家新公司，取名猫眼微影。微影将电影票务、演出票务 等相关业务合并注入新公司。合并的新
4、公司拥有猫眼、娱票儿、格瓦拉等多个票务品牌。 11 月， 腾讯再出 10 亿元重金注资猫眼，猫眼微影拥有了微信、 QQ 等流量入口资源，如今已获得 200 亿 元估值。 “ 并购规模继 2016 达到顶峰后持续下滑，未来文化传媒并购市场有望回暖。 ” 张旭认为。 投中报告显示， 2017 年文化传媒行业 IPO 规模为 12.89 亿美元，同比大幅增长 63.81%； IPO 企业数量 14 家，比上年的 6 家大幅增加。张旭分析称，文化传媒行业 IPO 数量及规模在 2015 年 达到高点后大幅回落， 2017 年度 IPO 规模大幅回升，并有望在未来继续保持增长态势。 2017 年 度文化
5、传媒领域 IPO 融资案例中融资金额最大的山东出版传媒股份有限公司，于 2017 年 11 月 22 日在上交所上市，发行价格为 10.16 元 /股，募集资金总额为 27.12 亿元（ 3.92 亿美元），募集资金 净额 26.20 亿元。张旭指出，山东出版成为山东省规模最大的首家在主板首发上市的大型文化国 企，此次成功登陆资本市场，必将促进山东出版以出版主业和现有发行体系为依托，快速发展数 字化新媒体业务，加速打造文化产业运营平台、文化创意服务平台和文化产业投融资平台。 从账面回报率来看， 2017 年文化传媒行业有 12 家 VC/PE 机构或基金获账面退出，退出回报 规模稳步回升，同时
6、，平均账面回报率较上年大幅回升。中国文化产业投资基金旗下中国文化产 业投资基金（有限合伙）获得 9537 万美元退出回报，为 2017 年获得账面回报最高的一起 IPO。 近两年来，文化产业支持政策纷纷出台：文化领域各项 “ 十三五 ” 规划纷纷出台，为 “ 十三 五 ” 时期的文化建设指明了方向。国家 “ 十三五 ” 时期文化发展改革规划纲要宏观定调，文 化产业、文物事业、文化旅游、文化科技、群众文艺、文化扶贫、文物科技、公共图书馆事业、 公共数字文化、古籍保护、新闻出版广播影视、版权工作等各细分领域均有相应规划出台。此外， 文化部还出台了文化部 “ 一带一路 ” 文化发展行动计划（ 201
7、62020 年），为 “ 十三五 ” 期间 第 1 页 共 2 页 一带一路文化发展指明方向。 2017 年我国新增了第三批 7 个自由贸易试验区，这些新晋自贸区的 创新清单中，均有文化产业方面的措施。 2016 年底，国务院正式公布 “ 十三五 ” 国家战略性新 兴产业发展规划，数字创意产业首次被纳入国家战略性新兴产业发展规划。 2017 年，数字创意 产业热度持续提升。 4 月，文化部发布首个 “ 数字文化产业 ” 概念的政策文件关于推动数字文 化产业创新发展的指导意见，向社会发出国家鼓励数字文化产业发展的明确信号。利好政策接 踵而至，文化传媒行业发展前景可期，投融资或迎新高潮。 第 2 页 共 2 页