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1、燃料油期货早报燃料油期货早报2022-6-152022-6-15证券代码：839979更多投研资料 公众号：mtachn每日观点每日观点燃料油：燃料油：1 1、基本面：成本端原油高位略有下滑，对下游燃油支撑较稳固；中东和俄罗斯高硫燃油出口新加坡增、基本面：成本端原油高位略有下滑，对下游燃油支撑较稳固；中东和俄罗斯高硫燃油出口新加坡增多，高硫供给充裕；中东、南亚高硫发电需求处于旺季，叠加美国炼厂进料需求旺盛，整体需求维持多，高硫供给充裕；中东、南亚高硫发电需求处于旺季，叠加美国炼厂进料需求旺盛，整体需求维持偏强；中性偏强；中性2 2、基差：新加坡、基差：新加坡380380高硫燃料油折盘价高硫燃料
2、油折盘价43614361元元/ /吨，吨，FU2209FU2209收盘价为收盘价为41984198元元/ /吨，基差为吨，基差为163163元，期货贴元，期货贴水现货；偏多水现货；偏多3 3、库存：新加坡高低硫燃料油、库存：新加坡高低硫燃料油21422142万桶，环比前一周增加万桶，环比前一周增加4.08%4.08%，库存仍然处于，库存仍然处于5 5年均值下方；偏多年均值下方；偏多4 4、盘面：价格在、盘面：价格在2020日线上方运行，日线上方运行，2020日线向下；中性日线向下；中性5 5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多6 6、预期：成本端支撑仍存
3、、高硫燃油旺季需求有所凸显、基本面平稳，短期燃油预计高位震荡运行为、预期：成本端支撑仍存、高硫燃油旺季需求有所凸显、基本面平稳，短期燃油预计高位震荡运行为主。主。FU2209FU2209：日内：日内4180-42804180-4280区间操作区间操作更多投研资料 公众号：mtachn近期利多利空分析近期利多利空分析利多：利多：1 1、OPECOPEC小幅增产不及预期，叠加北半球夏季需求旺盛，原油供给端依旧紧张，原油基本面维持偏紧难改，对燃油小幅增产不及预期，叠加北半球夏季需求旺盛，原油供给端依旧紧张，原油基本面维持偏紧难改，对燃油成本支撑较为稳固。成本支撑较为稳固。2 2、在季节性的趋势下，中
4、东、南亚电厂的燃料油发电需求步入旺季；美国炼厂进料需求旺盛，支撑高硫燃油需求。、在季节性的趋势下，中东、南亚电厂的燃料油发电需求步入旺季；美国炼厂进料需求旺盛，支撑高硫燃油需求。3 3、柴油裂解价差强劲，炼油厂继续将调油组分从低硫燃油生产转移到利润更高的柴油调和池，来自西方的低硫套、柴油裂解价差强劲，炼油厂继续将调油组分从低硫燃油生产转移到利润更高的柴油调和池，来自西方的低硫套利货物流入量持续下滑。利货物流入量持续下滑。利空：利空：1 1、俄罗斯高硫燃油出口西方受阻，预计流向东半球的贸易量逐步增加，新加坡高硫燃油市场面临较大压力。、俄罗斯高硫燃油出口西方受阻，预计流向东半球的贸易量逐步增加，新
5、加坡高硫燃油市场面临较大压力。当前主要逻辑和风险点当前主要逻辑和风险点1 1、主要逻辑：原油成本端支撑较为稳固，高低硫燃油基本面整体偏强但依然分化，低硫偏强而高硫偏弱，但高硫、主要逻辑：原油成本端支撑较为稳固，高低硫燃油基本面整体偏强但依然分化，低硫偏强而高硫偏弱，但高硫基本面略有回暖，预计基本面略有回暖，预计LU-FULU-FU价差逐步收敛，短期或仍处于高位。价差逐步收敛，短期或仍处于高位。2 2、风险点：俄乌局势有效缓和，伊核协议有所进展、风险点：俄乌局势有效缓和，伊核协议有所进展更多投研资料 公众号：mtachn一、燃油期货行情一、燃油期货行情日盘日盘FUFU主力合约收盘价主力合约收盘价
6、（元（元/ /吨）吨）现货现货折盘价折盘价（元（元/ /吨）吨）主力基差主力基差（元（元/ /吨）吨）前值前值40384038409340935555现值现值4198419843614361163163涨跌幅涨跌幅3.96%3.96%6.55%6.55%196.36%196.36%更多投研资料 公众号：mtachn主力基差主力基差更多投研资料 公众号：mtachn二、新加坡燃料油现货行情二、新加坡燃料油现货行情品种品种新加坡高硫新加坡高硫380（美元（美元/吨）吨）新加坡低硫燃油新加坡低硫燃油（美元（美元/吨）吨）前值前值598.88 598.88 1019.28 1019.28 现值现值63
7、5.93 635.93 1024.25 1024.25 涨跌幅涨跌幅6.19%6.19%0.49%0.49%更多投研资料 公众号：mtachn三、成本端原油行情三、成本端原油行情成本端原油高位略有下滑，但对下游燃油支撑较稳固。成本端原油高位略有下滑，但对下游燃油支撑较稳固。更多投研资料 公众号：mtachn四、燃油基本面分析四、燃油基本面分析（一）库存：（一）库存：新加坡新加坡燃料油库存燃料油库存新加坡高低硫燃料油新加坡高低硫燃料油21422142万桶，环比前一周增加万桶，环比前一周增加4.08%4.08%，库存仍然处于，库存仍然处于5 5年均值下方。年均值下方。更多投研资料 公众号：mtac
8、hn（二）高低硫燃油供给（二）高低硫燃油供给全球中重质含硫原油产量偏紧，全球炼厂开工率处于历史平均较低位置，高低硫燃油整体产出偏紧。全球中重质含硫原油产量偏紧，全球炼厂开工率处于历史平均较低位置，高低硫燃油整体产出偏紧。中东、西方运至新加坡燃油到港量处于历史低位，但俄罗斯高硫燃油出口西方受阻，到亚太新加坡的运抵量预计逐步增加。中东、西方运至新加坡燃油到港量处于历史低位，但俄罗斯高硫燃油出口西方受阻，到亚太新加坡的运抵量预计逐步增加。更多投研资料 公众号：mtachn（二）低硫燃油需求（二）低硫燃油需求中国疫情局势向好、上海封控结束，亚太海运贸易逐步恢复，低硫船用油需求逐步回暖。中国疫情局势向好
9、、上海封控结束，亚太海运贸易逐步恢复，低硫船用油需求逐步回暖。更多投研资料 公众号：mtachn更多投研资料 公众号：mtachn（三）高硫燃油需求（三）高硫燃油需求目前新加坡高低硫价差略有下滑至目前新加坡高低硫价差略有下滑至388388美元美元/ /吨，但仍然处于历史较高位，预计近期高硫船用燃油对低硫的替代作用较强，叠加炼厂端需求吨，但仍然处于历史较高位，预计近期高硫船用燃油对低硫的替代作用较强，叠加炼厂端需求保持旺盛，中东、南亚地区发电厂需求步入夏季旺季，整体高硫需求有望持续增加保持旺盛，中东、南亚地区发电厂需求步入夏季旺季，整体高硫需求有望持续增加。更多投研资料 公众号：mtachn更多
10、投研资料 公众号：mtachn更多投研资料 公众号：mtachn本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。免责声明免责声明更多投研资料 公众号：mtachn证券代码：证券代码：839979839979THANKS!地址：地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路浙江省绍兴市越城区解放北路186186号号7 7楼楼 电话：电话： 0575-88333535 E-mail 0575-88333535 E-mail： dyqhdyqh.info dyqhdyqh.info更多投研资料 公众号：mtachn