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1、2021河北理财规划师考试模拟卷（3）本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。一、单项选择题（共50题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意） 1.规避风险是指在市场收益率_时，组合所蕴含的_。_A平行变动；经营风险B非平行变动；再投资风险C非平行变动；经营风险D平行变动；再投资风险 2.如果债券管理人将息票利率、到期期限与信用风险都相同，而只有到期收益率不同的两种债券互换，这种互换是_。A替代互换B利率预期互换C税收互换D市场价差互换 3.其他因素不变的条件下，债券的利率风险在_会更高。A到期日比较短时B息票率比较高时C到期收益率比较低时D当前收益率
2、比较高时 4.使用方差最小化方法的最大问题是_。A此方法不依靠历史资料B在现实中很难执行C利用历史资料估计价格函数是非常困难的，而且价格函数可能是不稳定的D与现实数据有很大偏差 5.下列关于债券久期的叙述，正确的是_。A与债券的到期收益率成正比B是债券持有期的加权平均值C是投资者收回债权成本的平均时间D是债券持有人为收回所有未来现金流的现值所需的加权平均时间 6.投资者运用应急免疫策略管理其债券组合，组合当前面值为100元，利率为10%，要求在持有的2年内，组合的价值不能低于110元，1年以后，当组合价值为_元时，需要采用利率免疫策略。A90.5B97.5C98D100 7.如果某投资者有义务
3、在四年零两个月后偿付1488元，他将会投资_，以在相对确定性下，使其1000元累积到该数量，甚至在购买债券后该债券的收益率马上下降到9.5%。A6年期10%息票率的平价债券B5年期10%息票率的平价债券C5年期零息票债券D4年期10%息票率的平价债券 8.下列关于久期的说法正确的是_。A零息债券的久期等于它的持有时间B当息票利率降低时，债券的久期将变长，利率敏感性将增加C当息票利率不变时，债券的久期和利率敏感性通常随到期时间的增加而减少D假设其他因素不变，当债券的到期收益率较低时，债券的久期和利率敏感性也较低 9.某债券息票利率为6%，半年付息一次，在几年内的凸性为120，以票面的80%出售，
4、而且按到期收益率为8%定价。如果到期收益率增至9.5%，估计因凸性而导致价格变动_。A1.08%B1.35%C2.48%D7.35% 10.关于指数化的局限性，下列叙述不正确的是_。A构造投资组合时的执行价格可能高于指数发布者所采用的债券价格，因而导致投资组合业绩劣于债券指数业绩B公司债券或抵押支持债券可能包含大量的不可流通或流动性较低的投资对象，其市场指数可能无法复制或者复制成本很高C总收益率依赖于对息票利息再投资利率的预期，如果指数构造机构高估了再投资利率，则指数化组合的业绩将明显低于指数的业绩D指数化投资组合的业绩总是低于积极的投资组合 11.免疫的基本目的是_。A消除违约风险B规避信用
5、风险C抵消汇率和市场波动风险D创造一个净值为零的利率风险 12.下列不属于债券换值的是_。A利率预期换值B替代换值C获取纯收益换值D收益率预期换值 13.债券投资者所面临的主要风险是_。A经营风险B利率风险C再投资风险D赎回风险 14.假设其他因素不变，久期越_，债券的价格波动性越_。_A大；小B大；大C小；不变D小；大 15._是指应计收益率每变化1个基点时引起的债券价格的绝对变动额。A麦考莱久期B基点价格值C价格变动收益率值D久期 16.一般来说，指数构造中所包含的债券数量越少，由交易费用所产生的跟踪误差就_，由于投资组合与指数之间的不匹配所造成的跟踪误差就_。_A越小；越小B越大；越小C
6、越小；越大D越大；越大 17.关于投资者如何进行投资策略选择，下列说法正确的是_。A经过对市场的有效性进行研究，如果投资者认为市场效率较强时，可采取积极的投资策略B经过对市场的有效性进行研究，如果投资者认为市场效率较强时，可采取指数化的投资策略C当投资者对未来的现金流量有着特殊的需求时，可采用积极的投资策略D免疫投资策略的关键在于投资者对市场利率水平的预期能力 18.关于满足单一负债要求的投资组合免疫策略，下列表述不正确的是_。A如果市场利率的变化使得收益率曲线形状发生改变，则与负债久期相匹配的债券投资组合就不能实现完全免疫B债券投资组合的久期等于负债的久期C投资组合的现金流量现值与未来负债的
7、现值相等D债券投资组合的久期应大于负债的久期 19.只要麦考莱久期与目标投资期相同，就可以消除_。A汇率风险B流动性风险C利率风险D再投资风险 20.指数化投资策略的目标是使债券投资组合达到与某个特定指数相同的收益，它以_的假设为基础，属于消极型债券投资策略之一。A强式市场B市场有效C弱式市场D市场充分有效 21.在指数化投资策略中，跟踪误差是衡量资产管理人管理绩效的指标，下列说法不正确的是_。A跟踪误差有可能来自于建立指数化组合的交易成本B跟踪误差有可能来自于指数化组合的组成与指数组成的差别C跟踪误差有可能来自于建立指数机构所用的价格与指数债券的实际交易价格的偏差等D指数构造中所包含的债券数
8、量越少，所产生的跟踪误差就越小 22.免疫不是严格意义上的消极策略，是因为_。A它要求选择一种资产组合来与指数相匹配B可能存在资产的价值和资产组合的债务之间的资金缺口C随着到期时间和利率的变动它要求有不断的再平衡D资产和债务的久期以相同的速度下降 23.在进行_时使用债券互换的主要目的是通过债券互换提高组合的收益率。A积极债券组合管理B消极债券管理C积极债券分散管理D消极债券组合管理 24.当利率下降时，市价高于面值的30年期债券的久期将_。A增大B变小C不变D先增后减 25.假定其他因素不变，下列各种债券的价格波动性最小的是_。A5年期，10%息票债券B5年期，12%息票债券C5年期，14%
9、息票债券D5年期，16%息票债券 26.对普通债券而言，当其他因素不变时，票面利率越低，麦考莱久期_，修正的麦考莱久期_。_A越小；越大B越小；越小C越大；越小D越大；越大 27.在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度与短期债券的变化幅度的关系是_。A两者相等B前者小于后者C前者大于后者D没有直接的关系 28.某5年期付息债券面值为100元，票面收益率为10%，年付息一次，半年后到期，则该债券的久期为_。A0.2B0.5C2.5 5 29.债券投资组合的现金流量匹配策略，是为了达到现金流量与债务的配比，而必须投入_必要资金量的资金。A高于B低于C等于D低于或等于 30.如果两种债券的息票利率
10、、面值和收益率等都相同，则期限较长的债券的价格折扣或升水_。A较小B较大C一样D不确定 31.消极的债券组合管理者通常把市场价格看作_。A非均衡交易价格B均衡交易价格C低估交易价格D高估交易价格 32.下列说法正确的是_。A高质量的公司债券不存在经营风险B在资产配置方案中，固定收益证券的基本优点是在通货紧缩的条件下可以套期保值C政府债券的规避风险为零，是债券组合的理想产品D与现金流匹配相比，多重免疫策略没有持续期的要求，但要求在利率没有变动时仍然需要对投资组合进行调整 33.久期受三个主要因素的影响，包括到期时间、息票利率和_。A银行利率B预期收益率C到期收益率D当前收效率 34.某零息债券面
11、值为100元，两年后到期，当前市价为95元，两年期市场利率为15%，则该债券的久期为_。A1B2C2.5D3 35.一张票面利率为8%、30年期的公司债券的到期收益率为10%。债券的久期是10.2年。给定以上信息，债券的修正久期将会是_年。A8.05B9.27C9.44D11.22 36.一种债券的息票率为8%，每年付息一次，到期收益率为10%，麦考莱久期为9年。则该债券修正的久期等于（）年。A8.18B8.33C9.78D10.037.积极调整的债券投资策略假定投资人_。A无论在短期还是长期都不能持续获得超额收益B在短期中有可能获得暂时的超额收益，但在长期中不能持续获得超额收益C无论在短期还
12、是长期都可以持续获得超额收益D在短期中不能获得暂时的超额收益，但在长期中可以持续获得超额收益 38.、两种债券的相关数据如表11-1所示，下列对利率的波动更敏感的债券及其理由的说法，正确的是_。 表11-1 债券、的相关数据表A债券B类型C到期年限(年)D息票率E到期收益率FG平价债券H5I10%J-KL零息债券M5N-O10% 39.其他条件相同时，债券_越小，说明债券的价格波动性越大。A麦考莱久期B基点价格值C价格变动收益率值D久期 40.下列不是积极的债券管理方法的是_。A横向水平分析B现金流搭配策略C或有免疫D债券互换 41.赵刚于2008年6月20日购买、三支不同期限的债券各5000
13、元，其久期分别为4.5年、5.3年、6.8年，若三个月后市场利率下跌8个基点，则赵刚购买的债券中，亏损最小(或获利最大)的是_。A债券B债券C债券D一样大 42.在其他条件不变的情况下，债券到期期限越长，市场利率变动所导致的价格波动幅度_。A越大B不变C越小D不一定 43.在利率预期策略下，债券投资者基于其对未来利率水平的预期来调整债券资产组合，以使其保持对利率变动的敏感性。由于久期是衡量利率变动敏感性的重要指标，这意味着如果预期利率上升，就应当_债券组合的久期；如果预期利率下降，就应当_债券组合的久期。_A缩短；增加B增加；缩短C增加；增加D缩短；缩短 44.应计收益率每下降或上升1个基点时
14、的价格波动性是_。A相同的B不同的C递增的D递减的 45.一张息票率为9%，期限为7年的平价债券的修正久期为（）年。A1.85B3.36C4.87D5.0246.债券X、Y的期限都为10年，但债券X、Y的到期收益率分别为10%、15%，则下列说法正确的是_。A债券X对利率变化更敏感B债券Y对利率变化更敏感C债券X、Y对利率变化同样敏感D不能确定 47.当投资者对未来的现金流量有特殊的需求时，可采用_。A指数化的投资策略B免疫和现金流匹配策略C积极的投资策略D稳健的投资策略 48.李四觉得自己无法把握市场的走势，所以决定每个月定期申购2000份股票基金，此方式被称为“定期定额”，是一种_。A消极
15、投资策略B积极投资策略C平衡投资策略D多元化投资策略 49.下列说法错误的是_。A其他因素不变的条件下，债券的久期随到期时间的增加而增加B给定到期日，一张零息票债券的久期随到期收益率的增加而减少C给定到期日和到期收益率，息票率越低，债券的久期越长D与到期时间相比，久期是一种更好的价格对利率波动敏感性的测度 50.利率预测掉期是债券之间的替代，用来_。A盯住预测的利率变化来改变资产组合的久期B当收益差幅和历史价值不协调时，在公司债券和政府债券之间改换C从两种债券的明显错误标价中获利D改变资产组合的风险等级第18页 共18页第 18 页 共 18 页第 18 页 共 18 页第 18 页 共 18 页第 18 页 共 18 页第 18 页 共 18 页第 18 页 共 18 页第 18 页 共 18 页第 18 页 共 18 页第 18 页 共 18 页第 18 页 共 18 页