20141109-中泰证券-有色金属持续关注行业内核电对应标的.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 有色金属 有色金属 持续关注行业内核电对应标的 持续关注行业内核电对应标的 评级：增持 前次： 增持 评级：增持 前次： 增持 分析师 分析师 王瑞 S0740513110002 021-20315119 2014 年 11 月 9 日 基本状况 基本状况 上市公司数 60 行业总市值(百万元) 617943.60 行业流通市值(百万元) 504927.95 行业-市场走势对比行业-市场走势对比 重点公司基本状况 重点公司基本状况 重点公司 指标 2012A 2013A2014E东方锆业 股价(元)16.00 16.0016.

2、00摊薄每股收益(元)0.02 -0.170.04总股本(亿股)4.14 4.144.14总市值(亿元)50.30 50.3050.30云南锗业 股价(元)13.32 13.3213.32摊薄每股收益(元)0.31 0.190.27总股本(亿股)6.53 6.536.53总市值(亿元)74.46 74.4674.46正海磁材 股价(元)29.10 29.1029.10摊薄每股收益(元)0.62 0.320.41总股本(亿股)2.40 2.402.40总市值(亿元)41.81 41.8141.81备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三 投资要点 投资要点 主要事件与观

3、点：主要事件与观点：本周上证指数下跌 0.08%，有色板块下跌 2.05%。本周细分子行业中铝板块大跌，我眀们长期看好的东方锆业受核电重启消息刺激大幅上涨；而泰铝业受益于南北车的整体，表现不错。国际基本金属涨跌互现，锌和镍跌幅较大，国际金价低位震荡，未来反弹空间有限。期铜大幅下跌冲击现货市场，市场供给偏紧，成交有所回升。现货铝价格冲高后回落，贸易商逢低接货，下游主要还是按需采购。现货镍价格近期变化较大，本周金川多次下调出厂价。 投资策略投资策略：我们首推受益于国内核电进入新的投资周期而拉动上游原材料消费的标的我们首推受益于国内核电进入新的投资周期而拉动上游原材料消费的标的，包括东方锆业包括东方

4、锆业、宝钛股份以及西部材料宝钛股份以及西部材料，推荐关注下游需求环比和同比均出现明显改善的高端稀土永磁材料的生产企业正海磁材正海磁材，全球范围内锗金属供给收紧，金属价格持续走高云南锗业云南锗业。未来受益于产能投放以及节能减排要求的铝加工型企业亚太科技亚太科技。短期海外供给收缩以及公司层面积极扭亏的锡业股份锡业股份。可关注从事生产其柴油机催化剂的企业贵研铂业贵研铂业，公司目前生产经营情况较好，订单饱满，未来受益于汽车尾气排放标准的提升；新能源锂电池板块中的天齐锂业天齐锂业和赣锋锂业赣锋锂业。广东省国企改革叠加企业自身谋求转型标的中金岭南中金岭南。 金属价格变化：金属价格变化：国内金属交易所金属涨

5、全线下跌，铜铝铅锌主力合约环比变化-1.31%，-0.57%，-1.57%和-1.91%。 LME3 月期金属合约铜铝铅锌锡镍六种价格环比变化 0.30%， 0.78%， 1.29%， -2.69%， 2.79%以及-2.25%。COMEX 金银铂钯主力合约分别环比变化-0.15%，-2.43%，-1.81%和-2.43%。国内期货黄金和白银环比变化-4.68%和-10.08%， 国内小金属镁锭、 电解锰以及金属铬价格环比变化-0.32%， -0.70%和-0.80%，欧洲小金属钴、铟、锑以及铬价格环比变化-3.20%，-0.35%，-3.72%和-1.05%。 金属库存变化：金属库存变化：L

6、ME 基本金属铜铝铅锌锡镍库存环比变化-1.74%，-0.17%，-2.64%，-0.73%，10.94%和 0.99%。国内交易所铜铝铅锌库存分别变化-6.53%，-5.68%，-0.84%和-20.25%。 有色金属有色金属行业周报行业周报更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 行业周报 原材料价格变化：原材料价格变化：昆明地区 21%铜精矿 41300 元/金属吨；铅精矿 60%报价 12050 元/吨；株洲地区 50%品位锌精矿报价 10410 元/吨，锡精矿报价 114000 元/吨。 周内股价周内

7、股价 本周上证指数下跌 0.08%，有色板块下跌 2.05%。 图表图表1：指数走势：指数走势 指数本周上周周涨幅上证指数2418.172420.18-0.08%有色金属3975.264058.40-2.05%铝3534.703818.54-7.43%铜2796.552801.08-0.16%铅锌3748.723864.28-2.99%黄金6213.696217.59-0.06%小金属4362.464434.72-1.63%来源：齐鲁证券研究所 本周细分子行业中铝板块大跌，我们长期看好的东方锆业受核电重启消眀息刺激大幅上涨；而泰铝业受益于南北车的整体，表现不错。 图表图表2：个股走势：个股走势

8、 公司本周收盘上周收盘周涨幅涨幅前5位涨幅前5位明泰铝业13.5912.419.51%恒邦股份16.2215.018.06%东方锆业16.0014.927.24%云海金属13.6212.885.75%云铝股份5.154.885.53%跌幅前5位跌幅前5位北矿磁材17.8118.74-4.96%锌业股份5.926.25-5.28%罗平锌电15.8017.01-7.11%栋梁新材10.3011.36-9.33%金瑞科技14.4215.95-9.59%来源：齐鲁证券研究所 金属价格走势金属价格走势 基本金属基本金属 国内金属交易所金属涨全线下跌，铜铝铅锌主力合约环比变化-1.31%，-0.57%，-

9、1.57%和-1.91%。LME3 月期金属合约铜铝铅锌锡镍六种价格环比变化 0.30%，0.78%，1.29%，-2.69%，2.79%以及-2.25%。 LME 基本金属铜铝铅锌锡镍库存环比变化 1.15%，-0.99%，0.60%，2.43%，-2.95%和 0.55%。国内交易所铜铝铅锌库存分别变化 0.90%，-2.94%，2.66%和-4.56%。 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 行业周报 图表图表3：基本金属价格走势：基本金属价格走势 铜铝铅锌锡镍LME现货价格USD/t11月3日6,7

10、802,0762,0192,30819,77115,68611月4日6,7112,0631,9952,25019,57815,21711月5日6,7142,0631,9852,21919,65215,26211月6日6,7372,0822,0012,22319,97815,43811月7日6,7902,0602,0302,24120,23915,367月初价格6779.82076.02018.52308.319771.015686.0季初价格6648.81858.82069.52244.820311.015953.0年初价格7405.51758.02192.82075.022060.01394

11、4.0周涨幅0.42%0.13%1.63%-3.23%2.86%-2.25%月涨幅0.15%-0.78%0.58%-2.92%2.37%-2.03%季度涨幅2.12%10.81%-1.90%-0.18%-0.35%-3.67%年度涨幅-8.31%17.16%-7.41%7.99%-8.25%10.21%LME3月期货价格USD/t铜铝铅锌锡镍11月3日6,7202,0702,0302,30119,77015,75011月4日6,6482,0622,0062,25219,57515,28011月5日6,6382,0601,9952,22119,64515,32511月6日6,6602,0762,

12、0102,22719,97015,50011月7日6,7152,0552,0362,24520,23015,425周涨幅0.30%0.78%1.29%-2.69%2.79%-2.25%月涨幅-0.37%-1.50%-0.99%0.26%-0.46%0.19%季度涨幅1.42%7.91%-3.37%2.40%-3.29%-1.53%年度涨幅-9.44%13.09%-9.50%11.18%-10.85%12.67%长江现货价格CNY/t铜铝铅锌锡镍11月3日48,28013,79013,62517,075136,500106,20011月4日48,35013,90013,62517,075136,

13、500106,20011月5日47,96013,72013,57516,875136,250102,25011月6日47,99013,68013,57516,875136,250104,00011月7日周涨幅-0.85%0.07%-0.73%-0.75%-0.18%-2.07%月涨幅-0.60%-0.80%-0.37%1.32%-0.18%-2.07%季度涨幅-1.47%-2.22%-1.63%1.44%-2.68%-9.88%年度涨幅-8.35%-2.91%-4.40%14.00%-4.22%8.79%上期所主力合约价格CNY/t铜铝铅锌11月3日47,33013,98013,57516,8

14、3011月4日47,52014,10513,61016,90011月5日46,93013,94013,45516,56511月6日46,82013,83513,45016,40511月7日47,03013,88513,48016,460周涨幅-1.31%-0.57%-1.57%-1.91%月涨幅-1.08%-1.04%-0.92%-2.53%季度涨幅-2.30%-1.18%-3.03%-2.53%年度涨幅-10.89%-1.43%-29.56%7.50%来源：齐鲁证券研究所 图表图表4：LME交易所库存交易所库存 铜铝铅锌锡镍LME库存t11月3日162,1004,428,800226,550

15、698,22510,385385,31411月4日162,1004,421,150226,550694,60010,315385,86011月5日160,3504,436,575224,675702,52510,270385,86011月6日160,4004,437,125222,500699,15010,270386,11811月7日159,7754,427,975220,550695,85010,245387,222月初库存162,1004,428,800226,550698,22510,385385,314周变动-1.74%-0.17%-2.64%-0.73%10.94%0.99%月变动

16、-1.43%-0.02%-2.65%-0.34%-1.35%0.50%LME注销仓单t11月3日35,4002,550,12518,525127,57552585,42211月4日33,7502,542,47518,525123,95045588,50611月5日31,9502,530,35016,650121,02566091,15211月6日30,7252,521,00015,450117,97567093,20411月7日30,1002,520,25013,500115,6752,08088,572平均消费天数8.532.736.3619.626.8711.97更多投研资料 公众号：mt

17、achn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 行业周报 来源：齐鲁证券研究所 图表图表5：国内交易所库存：国内交易所库存 铜铝铅锌上期所库存t10月30日95,824239,76068,009140,13111月6日89,570226,13367,437111,761月初库存149,774214,59087,529246,241周变动-6.53%-5.68%-0.84%-20.25%月变动-40.20%5.38%-22.95%-54.61%来源：齐鲁证券研究所 图表图表6：三月期伦铜价格：三月期伦铜价格 图表图表7：三月期伦铝价格：三月期伦

18、铝价格 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 Jan/04May/06Sep/08Jan/11May/13伦铜0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 Jan/04May/06Sep/08Jan/11May/13伦铝来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 图表图表8：三月期伦铅价格：三月期伦铅价格 图表图表9：三月期伦锌价格：三月期伦锌价格 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 Jan/04May/06Sep/08Jan/11May/13伦铅0 500 1000 15

19、00 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 Jan/04May/06Sep/08Jan/11May/13伦锌来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 行业周报 贵金属贵金属 COMEX 金银铂钯主力合约分别环比变化-0.15%，-2.43%，-1.81%和-2.43%。国内期货黄金和白银环比变化-4.68%和-10.08%。 图表图表12：国际贵金属价格走势：国际贵金属价格走势 黄金白银铂钯黄金白银COMEX主力合约USD/ozCNY/

20、gCNY/Kg11月3日1,170161,2438042303,48311月4日1,168161,2257912313,47211月5日1,146151,2117582283,40911月6日1,143151,1977532263,29511月7日1,170161,2137732253,274周涨幅-0.15%-2.43%-1.81%-2.43%-4.68%-10.08%月涨幅0.00%-3.01%-2.41%-3.96%-2.15%-6.00%季度涨幅-3.73%-7.82%-4.53%0.51%-7.13%年度涨幅-4.52%-21.93%-13.66%5.79%上期所主力合约来源：齐鲁证

21、券研究所 图表图表10：三月期伦锡价格：三月期伦锡价格 图表图表11：三月期伦镍价格：三月期伦镍价格 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 Jan/04May/06Sep/08Jan/11May/13伦锡0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 Jan/04May/06Sep/08Jan/11May/13伦镍来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 图表图表13：国际金价（美元：国际金价（美元/盎司）盎司） 图表图表14： 国际白银（美元国际白银（美元/盎司）盎司） 0 200 400 600 800 1000

22、 1200 1400 1600 1800 2000 Jan/04May/06Sep/08Jan/11May/13纽金0 10 20 30 40 50 60 Jan/04May/06Sep/08Jan/11May/13纽银来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报 行业周报 小金属小金属 国内小金属镁锭、电解锰以及金属铬价格环比变化-0.32%，-0.70%和-0.80%，欧洲小金属钴、铟、锑以及铬价格环比变化-3.20%，-0.35%，-3.72%和-1.05%。 图表

23、图表15：铂价格走势：铂价格走势 图表图表16：钯价格走势：钯价格走势 0 500 1000 1500 2000 2500 Jan/04May/06Sep/08Jan/11May/13纽铂0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 Jan/04May/06Sep/08Jan/11May/13纽钯来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 图表图表17：小金属价格数据：小金属价格数据 钴:1#锑:1#镁锭:1# 电解锰:1#金属铬碳酸稀土氧化钕金属钕电池级混合稀土金属锂碳酸锂海绵锆国内国内CNY/tCNY/Kg11月3日212,50056,50015,4

24、0014,25062,50024,500272,500356,000135,000390,00040,25017811月4日212,50056,50015,40014,25062,50024,500272,500356,000135,000390,00040,25017811月5日212,50056,50015,35014,25062,00024,500272,500356,000135,000390,00040,25017811月6日212,50056,50015,35014,25062,00024,500272,500356,000135,000390,00040,25017811月7日2

25、12,50056,50015,35014,25062,00024,500272,500356,000135,000390,00040,250178月初价格212,50056,50015,40014,25062,50024,500272,500356,000135,000390,00040,250178季初价格225,00056,50015,50014,35062,50024,500285,000372,500140,000390,00037,000178年初价格196,00061,00016,40014,45049,25025,900312,000410,000140,000405,00037

26、,000188周涨幅0.00%0.00%-0.32%-0.70%-0.80%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%月涨幅0.00%0.00%-0.32%0.00%-0.80%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%季度涨幅-5.56%0.00%-0.97%-0.70%-0.80%0.00%-4.39%-4.43%-3.57%0.00%8.78%0.00%年度涨幅8.42%-7.38%-6.40%-1.38%25.89%-5.41%-12.66%-13.17%-3.57%-3.70%8.78%-5.33%阴极钴钼钒海绵钛锗铟锑镁电解锰

27、铬USD/ozUSD/kgUSD/t10月31日15.010.65.49.91950718940025508550237511月7日14.510.65.49.919507159050255085502350月初价格15.010.65.49.919507189400255085502375季初价格15.513.45.410.019507189400275085502350年初价格13.39.85.910.51870700103002700130002350周涨幅-3.20%0.00%0.00%0.00%0.00%-0.35%-3.72%0.00%0.00%-1.05%月涨幅-3.20%0.00%

28、0.00%0.00%0.00%-0.35%-3.72%0.00%0.00%-1.05%季度涨幅-6.20%-20.60%-0.93%-1.00%0.00%-0.35%-3.72%-7.27%0.00%0.00%年度涨幅9.58%8.72%-9.32%-5.71%4.28%2.14%-12.14%-5.56%-34.23%0.00%国际国际来源：齐鲁证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报 行业周报 图表图表18：锑锭价格走势：锑锭价格走势 图表图表19：三氧化二锑价格走势：三氧化二锑价格走势 0 2

29、0000 40000 60000 80000 100000 120000 Apr/07Oct/08Apr/10Oct/11Apr/13锑锭锑锭锑锭0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 Aug/09Aug/10Aug/11Aug/12Aug/13三氧化二锑三氧化二锑三氧化二锑来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 图表图表20：砷价格走势：砷价格走势 图表图表21：价格走势：价格走势 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 Sep/08Nov/09Jan/11Mar/12May/13金属

30、砷金属砷金属砷0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 Feb/05Feb/07Feb/09Feb/11Feb/13精秘精秘精秘来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 图表图表22：隔条价格走势：隔条价格走势 图表图表23：铬价格走势：铬价格走势 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 Feb/05Feb/07Feb/09Feb/11Feb/13镉条镉条镉条0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 900

31、00 100000 Sep/05Sep/07Sep/09Sep/11Sep/13金属铬金属铬金属铬来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 行业周报 行业周报 图表图表24：电解钴价格走势：电解钴价格走势 图表图表25：镓价格走势：镓价格走势 0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 700000 800000 900000 1000000 Aug/06Feb/08Aug/09Feb/11Aug/12电解钴电解钴电解钴0 1000

32、2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 Aug/06Feb/08Aug/09Feb/11Aug/12金属镓金属镓金属镓来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 图表图表26：金属锗价格走势：金属锗价格走势 图表图表27：金属铟价格走势：金属铟价格走势 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 Aug/06Feb/08Aug/09Feb/11Aug/12锗锭锗锭锗锭0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 Aug/06Feb/08Aug/09Feb/11Aug/12金属铟金属铟金属铟来源：齐鲁证

33、券研究所 来源：齐鲁证券研究所 图表图表28：碳酸锂价格走势：碳酸锂价格走势 图表图表29：氢氧化锂价格走势：氢氧化锂价格走势 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 Aug/06Feb/08Aug/09Feb/11Aug/12碳酸锂碳酸锂碳酸锂0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 Aug/06Feb/08Aug/09Feb/11Aug/12氢氧化锂氢氧化锂氢氧化锂来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的

34、重要声明部分 - 9 - 行业周报 行业周报 图表图表30：镁锭价格走势：镁锭价格走势 图表图表31：电解锰价格走势：电解锰价格走势 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 Aug/06Feb/08Aug/09Feb/11Aug/12镁锭镁锭镁锭0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 Aug/06Feb/08Aug/09Feb/11Aug/12电解锰电解锰电解锰来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 图表图表32：金属钼价格走势：金属钼价格走势 图表图表33：金属硅价格走势：金属硅价格走势 0 100 200

35、300 400 500 600 700 800 900 1000 Aug/06Feb/08Aug/09Feb/11Aug/12金属钼金属钼金属钼0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 Feb/10Dec/10Oct/11Aug/12Jun/13金属硅金属硅金属硅来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 图表图表34：海绵钛价格走势：海绵钛价格走势 图表图表35：APT价格走势价格走势 0 50 100 150 200 250 300 Jan/05Jan/07Jan/09Jan/11Jan/13海绵钛海绵钛海绵钛0 5 10 15 20 25

36、 30 Mar/10Jan/11Nov/11Sep/12Jul/13APTAPT来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 10 - 行业周报 行业周报 图表图表36：钒氧化物价格走势：钒氧化物价格走势 图表图表37：海绵锆价格走势：海绵锆价格走势 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 五氧化二钒五氧化二钒五氧化二钒0 50 100 150 200 250 300 Sep/05May/07Jan/09

37、Sep/10May/12Jan/14海绵锆海绵锆海绵锆来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 图表图表38：估值：估值 公司代码本周价格上周价格周涨幅2013EPS2014EPS2013PE2014PEPB评级铜铜江西铜业60036213.6913.85-1.16%1.030.8013171.05增持铜陵有色00063010.3910.79-3.71%0.400.3426311.26增持云南铜业0008789.7610.05-2.89%(1.06)0.00(9)2.48中性博威合金60113719.1518.602.96%0.390.3649522.08中性铝铝中国铝业6016003.86

38、3.850.26%0.07(0.45)1.34中性云铝股份0008075.154.885.53%0.01(0.03)515(198)2.20中性焦作万方0006129.629.92-3.02%0.410.19502.52增持新疆众和6008887.027.020.00%0.140.04521881.24增持利源铝业00250118.0218.20-0.99%0.680.8527212.53增持亚太科技00254015.1815.001.20%0.360.5042312.61增持铅锌铅锌中金岭南0000607.387.60-2.89%0.200.2737282.41增持驰宏锌锗60049710.

39、3910.390.00%0.380.1727622.40中性中色股份00075811.3611.47-0.96%0.090.001322.56增持西部矿业6011686.926.752.52%0.150.00461.43中性贵金属贵金属中金黄金6004898.358.46-1.30%0.150.2056412.40增持山东黄金60054716.5516.550.00%0.790.5321312.64增持紫金矿业6018992.582.63-1.90%0.100.1126231.99中性辰州矿业0021558.448.54-1.17%0.210.1840482.68增持小金属小金属包钢稀土600

40、11121.2622.00-3.36%0.650.3833566.40增持广晟有色60025945.9347.38-3.06%(0.32)0.00(144)12.79中性厦门钨业60054928.9630.00-3.47%0.670.7343394.66增持章源钨业00237819.4820.26-3.85%0.250.2378865.70中性贵研铂业60045917.4918.12-3.48%0.420.3642482.65增持锡业股份00096015.2015.80-3.80%(1.28)0.39(12)392.41增持西藏矿业00076214.0614.43-2.56%0.040.011

41、5123.94增持赣锋锂业00246018.4618.63-0.91%0.490.2938644.76增持吉恩镍业60043214.2114.60-2.67%0.120.062.73中性东方锆业00216716.0014.927.24%(0.17)0.04(94)4004.94增持云海金属00218213.6212.885.75%0.090.14155964.29中性宝钛股份60045618.0918.39-1.63%0.030.066683132.16中性金钼股份6019587.998.17-2.20%0.060.061331261.95中性来源：齐鲁证券研究所 更多投研资料 公众号：mta

42、chn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 11 - 行业周报 行业周报 投资评级说明投资评级说明 增持：预期未来 6 个月内上涨幅度在 5%以上 中性：预期未来 6 个月内上涨幅度在-5%-+5% 减持：预期未来 6 个月内下跌幅度在 5%以上 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 12 - 行业周报 行业周报 重要声明： 本报告仅供齐鲁证券有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，

43、反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“齐鲁证券有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“齐鲁证券研究所” ，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 更多投研资料 公众号：mtachn