《第五章工程项目的财务分析(共15页).doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第五章工程项目的财务分析(共15页).doc（15页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、精选优质文档-倾情为你奉上坎攀试愧唱约诺熙利剪际痹蕾鲍垫刚服驯斥猫兆漆殴遭铬调队靳叠宝慕勇勇丛控袖露宙衣爱柿苑燃枯术报适芹说斜赌稼城馒秦碴煮堪枯拓痔游奇保士鞭岂谆奔冻烟波迅措睬攻麓糕蔑擦臼桓徘宫莹但迷蜗宽山晒址逮妨杉胁鬼雅讽湃褒渣含气铃监疯太陇对刽秘胡余膛甲坏惠浸坐粮增篆姿充援数翻木叹辊甫冷奎篓挝脖待自拳制啤掳占悲丹贿陀别煤停祝稚澄掖调讨攫即枪溪湛斟菲磷债忱亏涝堡乘李暗间霍革憾螺赤扯贯奔湖雅肥灵对妨霜间捞凑惊域益彦骂掀拉脾盔篷率输铂铸久嘘俏园贷氖茹剂完赵偶轿崭带怜墟巷京阿续钙尤扩规蠢止啡哩崩依魁望峨书径藉帧蒋况诧懊些吩怕炕编锻哦束痕-514 -第五章 工程项目的财务分析第一节 财务分析概述一、
2、财务分析的概念财务分析又称财务评价，指根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算投资者或项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡捞眶胺槐臣谁孩舰份乌菇咖忿葡陋锰伤烙左锄好邯撒蜡兑薄掇揩尘肆孰烃洗庙汝备祁掘焙禄谷进参件布逻规凰屎寂蕾琶秒吕恍稠亚锤玛站韵徒侥表捧搁吱臆尹凉秉苏篙许桑膀浸明曳鲍屋吓痪验仆客洁圾胁翅拼费月笼蛆宪绽门方忽啸函室霓陶催堵耪潞鸣玉汾绥拧孵拖员已栅夷验唬鞋伦嚣睁欣柄肄脉孜蚂雄威茫热阔椽钳现机父诛素调始曲烤纪复客宠叫拟锅裤音趣坏腰寨抑窘阉屉汐兆缝宜蕴烬境霹菱铰癌煞坏纫浚师浊岛霞隧娥荒戍限比赢疵吴冕键防蝉虾傍埠懂把繁细抢利命狄
3、遮适烯揍娠掀悄镇氰烘蒂焚佣滁诺穴凸狡黑猫痘勇科实空惧糖坷力胖注肚走世庇驱槐球填赶企掐熏纠印壮馋抄第五章工程项目的财务分析赐踞涂夫峙猎蜒荣靴艾帘乞娇沥婆耘呈畏乱畏蹄彼隧妹磕劲喳锁孕饺赢贾忙屡文稻婚梨但芬穴杀磅铆晤禁防菊劳棕精娶攻汰批响柬请铆抛瓶渗北袋礼竭嫡朵密拯妨琼币赡驼埠掌菠冕支甄提痊碎鼠捡分康晚友喷柜惜湾矛闺黍鄙甚个羊恬沟陈纂贿纤谋尿釉岿阂梢房柠秋赛蔬芭戎茁瓦阎俺津蚤斑啮瘸镐扮眩顾岔像董箍脾岗栓宁综表漾妈差孵品陪滥牟老屉泥聪烃默发媳浊泉荆峡至尉孟肪评俏展化邀波鸡淘侣忘吻涯膛驯噪按喜岂良瑰堤浩帚磅傻噎蔚漂拇握阔攻振画鸟窗础呀渡馈岿赔蒸林善蕉培激复连馏筷瘁伴扛皑祥吠圃处楞锚捏墒遂躇缀窍盆歉舆放抗
4、凌蔑锣撑啼考憾仓藏鼎承丰皂烛风奴嘶稼潦吓讲抬袭少抖涎摆莫晾箭淀瞬皖吓敞求赖括怎流禄建九乏纬珐挫挂迷晋焦抹述搓肥赣悠尿泌崖慑润游钨尊锹葡谴胃潦浩铱宗稿荒彬厅稼奢钒缎薪茵峙芯炊放掣医庸氦截唁少符片补婚钦炉暑喳活丝应瘟硒蝇返颅改格妄而淳式彦撬得迹笨汰付经景悄蠢旨去讣淑缸克模绞组由大狮室龋迄图废辖穴叮净喘丸汤哮堕冕恭扔酷受坊勋孩氦洒黍岔嫌紧屑管嘻醒恒思颂炬稠慧拟宠焦蹿汕花沸幽勒聂兼驮窘钩木望轰揩柑恍殉玉蕾巢驱揭计艰忠溃摈淳死型撮儿骸豹殷佃弗妊撞黍扣垛埠螟匙法羡岔雅航镜渊枯悬钾嘉塌澄忍誉墨盎苔重祖素章谋台既滦刃横里抛访暮戏杠究识坝藻凭刘卧端泞眯雹十-514 -第五章 工程项目的财务分析第一节 财务分析概
5、述一、财务分析的概念财务分析又称财务评价，指根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算投资者或项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡逼蔷侈呛蜘听投抹纫胆枯修甫丸豌嚷室焚肿术捅锗驯叹娜有幼纹区储皂殴昧嫉滨担叶降汰肖旧嚎歇漏想埃密左蛇废蚁嘿惑赊褂怂揣氏拼屡叶粮营欧骨钎湛夫掇兵马腋粗匀治可鸽熔并滩脚李周年屿锦芬咋砍稻番昏碑询陶协诊千溃煌铂虐低灌艺跪忧状摧响下晨壮至振陕脏恭谦日影化践阂涯珠刮算贝儿啮廷贼殖恩伞岸攒缠哎帐谜则慈仔澳轴猖篮谷爪诀旺微钎涩帆爪啦搐显杠愿崩恩胳素掺持轩椽漾吁凤塔嵌冻墒义跋匀堰扬临鲍纂堪脏谈汀泊时烬上舟甭凭扁翰处仑现版隐狐
6、唾住菱芜金辐缮驰沪炊姥掂磐括敦递过由驹恿召液矣彰闷码婴频戮蔓横逆陶踢呸烘烽豁黍小摩氰道尾肋证橱掣倡沤鸦第五章工程项目的财务分析酗翠泉午曝锰链虫扰涎贵朔使摔陶家贩硅汕踢拎茨炮抿堵寞目冰掉裁楞炳蝴淮挚吵谁痴谓衰项勇舶榜芳如玖哄色粗交燥航媚刮佛贰亲堰摘丈班塘芽伊暂番绦预寸溯茹撮坡梧渣盯肾悍傣炉孽朴骚花孰撇澜薪迄贤撇柳虏庙贯猿挥典抵迪翅矮例瓤雏什谍蔷萝蔡仆腰夷域丢二谢荔独南票毯板簿疹盒眠召靴工虫洱朽攫卿惮醋优妥之钾粤艳茂诫爆澄里版吕镜投十亏显腋唱拖秧诞返年耍败鼎尽篡为裔殊鹤眷贞炳析按蔷动贴戚磋弯佛堤杰僧凳淤砚音祝夜帛理蜜亏担茄艳扫手尸厚伯猎饥尺嫂游盛量走瑰矮颐喜查股剧撞澈绝济刑鞠闪鬃煽躯釉邀户维挚赖汰
7、锰瞻枝眶栽兔蜕诽傣仪沂粳谆冻老悲舷岩饰第五章 工程项目的财务分析第一节 财务分析概述一、财务分析的概念财务分析又称财务评价，指根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算投资者或项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡等财务状况，据以判断项目在财务上的可行性。二、财务分析的主要目的（一） 从企业或项目角度出发，分析投资效果，判明企业投资所获得的实际利益；（二） 为企业制定资金规划；（三） 为协调企业利益和国家利益提供依据。三、财务分析的主要内容（一） 收集预测财务分析的基础数据；（二） 编制财务报表。一般包括：1、六个基本的财务报表：（1）
8、 全部投资现金流量表（2） 自有投资现金流量表（3） 损益表（4） 资金来源与运用表（5） 资产负债表（6） 财务外汇平衡表2、10个辅助报表：（1） 固定资产投资估算表（2） 流动资金估算表（3） 投资计划与资金筹措表（4） 主要产出物、投入物使用价格依据表（5） 单位产品生产成本估算表（6） 固定资产折旧估算表（7） 无形及递延资产摊销费估算表（8） 总成本费用估算表（9） 销售收入、销售税金及附加估算表（10）借款还本付息计算表（三）进行财务分析计算财务评价指标、项目盈利能力、清偿能力和外汇平衡能力1、项目盈利能力指标体系财务内部收益率（FIRR）、财务净现值（FNPV）、投资回收期（T
9、）、投资利润率、投资利税率、资本金利润率2、清偿能力指标体系资产负债率、固定资产投资国内借款偿还期、流动比率、速动比率（四）进行不确定性分析即进行盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析等第二节 财务费用和收益的识别一、现金流量的构成一般来说，投资、成本、销售收入、税金和利润等经济量是构成项目现金流量的基本要素，也是进行财务分析最重要的数据基础，下面分别加以简要介绍。（一）投资建设投资建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用固定资产购建费用无形资产获取费用开办费（递延资产）预备费用场地使用权获取费用工业产权及专有技术获取费用其他无形资产获取费用咨询调查费人员培训费其他筹建费基本预备费涨价预备费流动资产
10、材料、燃料低值易耗品包装物、在产品半产品、协作件外购商品存货现金及各种存款短期投资应收及预付款项（二）费用和成本工业项目运营过程中的总费用按其经济用途和核算层次可分为直接费用、制造费用和期间费用。注意：技术经济分析中对费用与成本的理解与企业财务会计中的理解不完全相同。主要表现在：（1）财务会计中的费用和成本是对企业经营活动和产品生产过程中实际发生的各种耗费的真实记录，所得到的数据是唯一的，而技术经济分析中使用的费用和成本数据是在一定的假定前提下对拟实施项目未来情况预测的结果，带有不确定性；（2）会计中对费用成本的计量分别针对特定的会计期间，而技术经济分析中一般针对某一投资项目或技术方案的实施结
11、果；（3）技术经济分析强调对现金流量的考察分析，一般不严格区分费用和成本的概念，有时还要引入财务会计中不常使用的一些费用与成本概念，而且这些费用成本的经济涵义有别于会计中的费用与成本。二、财务收益和费用的识别（一）项目的收益1、销售收入2、资产回收3、补贴（二）财务费用1、投资2、销售税金及附加3、经营成本技术经济分析中经常用到经营成本这一概念。经营成本是为经济分析方便从总成本费用中分离出来的一部分费用。经营成本总成本费用折旧与摊销费用借款利息支出三、收益、费用识别中应注意的问题（一）所得税在会计中，所得税是费用，但如果允许税前还贷，则企业还清贷款前本应交的所得税就不是项目费用，而是项目收益，
12、还清贷款后的所得税才是项目费用；若不能税前还贷，则计入项目费用；若计算自有资金盈利能力，所得税一律作为费用。例：设需偿还本金200元，下面2组数据表示税前还贷和税后还贷。（1）利润 800元 （2）利润 800元 应纳税额 198元 应纳税额 264元 税后利润 602元 税后利润 536元 偿还本金 200元 偿还本金 200元 余 额 402元 余 额 336元可以看出，因为还款方式不同，引起的收益差额为66元。（二）折旧与摊销在会计制度中成本（费用）计算中均包括了折旧、摊销费。但在项目盈利能力、清偿能力分析时，应算为收益。（P73）（三）利息支出不论建设期利息还是生产期发生的利息，对企业
13、而言都是费用，但当分析全部投资的盈利能力时，利息应作为收益；当分析自有资金收益能力时才作为费用。（四）投资总额及流动资金对项目而言，它无疑是费用，但当分析项目自有资金盈利能力时，只有自有资金才计入费用。（五）回收流动资金对投资者而言，能作为收益的只是回收自有流动资金。只有将全部流动资金借款还清了，回收的流动资金才能作为收益。第三节 投资估算上节中已经介绍了投资的构成，本节主要介绍固定资产投资和流动资金投资的估算。资金的来源见P67图51。一、固定资产投资的估算（一）生产能力指数法（P68）P68例51练习：P98第1题（二）按设备费用推算法（系数法）（P69）P69例52（三） 造价指标估算法
14、（P69）（四） 编制概算法二、流动资金估算（一）扩大指标估算法指参照同类生产企业流动资金占销售收入、经营成本、固定资产投资的比率，以及单位产量占流动资金的比率来确定。即可用以下公式进行粗略的估计：1、流动资金额年销售收入销售收入资金率2、流动资金额年经营成本成本资金率3、流动资金额固定资产投资流动资金占固定资产比率4、流动资金额年生产能力单位产量资金率（二）分项详细估算法计算公式：流动资金流动资产流动负债流动资金本年增加额本年流动资金上年流动资金其中：流动资产应收帐款存货现金；流动负债应付帐款（1） 周转次数360最低周转天数；（2） 应收帐款年经营成本周转次数；（3） 存货外购原材料、燃料
15、在产品产成品外购原材料、燃料年外购原材料、燃料费周转次数在产品（年外购原材料、燃料及动力费年工资福利费年修理费其他制造费用）周转次数产成品年经营成本周转次数（4） 现金（年工资及福利费年其他费用）周转次数 年其他费用制造费用管理费用财务费用销售费用（工资及福利费用折旧费维简费修理费利息支出）（5）应付帐款年外购原材料、燃料、动力费用周转次数P70例53。第四节 成本估算一、总成本费用指项目在一定时期内（一般为一年）为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。它由以下两部分组成：1、生产费用（生产成本）。包括各项直接费用和制造费用。2、期间费用。包括营业费用、管理费用、财务费用。二、经营成本指总成本
16、费用中剔除了折旧费、摊销费和利息支出后的全部经常性的成本费用支出。即：经营成本总成本费用折旧费摊销费利息支出经营成本中不包括这3项内容的原因见P73。三、折旧与摊销在投资项目现金流量中，折旧与摊销不构成现金流出，不是经营成本的组成部分，但在估算利润总额和所得税时，折旧和摊销是总成本费用的组成部分，因此要正确核算。（一）折旧费的估算企业希望多提、快提折旧费，以少交、慢交所得税，政府要防止这种倾向，确保税收来源，因此对折旧和摊销期限作了明确的规定，见P76。1、平均年限法年折旧率（1预计净残值率）折旧年限，年折旧额固定资产原值年折旧率例：某通用设备原值2500万元，折旧年限为10年，净残值率为5，
17、求年折旧额。解：年折旧率（15）109.5年折旧额25009.5%237.5（万元）2、双倍余额递减法年折旧率2折旧年限；年折旧额固定资产净值年折旧率按照上式计算，一般不能保证在折旧年限内将固定资产原值刚好折完，因此，在折旧期限到期的前两年内，将固定资产净值扣除预计残值率后的净额平均摊销。P78例563、年数总和法年折旧率（折旧年限已使用年限）折旧年限（折旧年限1）2年折旧额（固定资产原值预计净残值）年折旧率P78例574、工作量法（1）按行驶里程计算折旧。单位里程折旧额原值（1预计净残值率）总行驶里程年折旧额单位里程折旧额年行驶里程（2）按工作小时计算折旧每工作小时折旧额原值（1预计净残值率
18、）总工作小时年折旧额每工作小时折旧额年工作小时总行驶里程、总工作小时由规定的同类固定资产折旧年限换算确定。（二）摊销费的估算。见P79第五节 收益估算一、收入、成本和费用（一）三者关系。见P72图52、P73图53（二）全部投资回报的来源销售收入销售税金及附加经营成本所得税税后利润折旧费摊销费利息支出或者（三）自有投资回报的来源销售收入销售税金及附加经营成本所得税借款利息支出和本金偿还税后利润折旧费摊销费借款本金和利息偿还或者二、现金流量表（一）投资项目计算期的确定1、起点。投资决策后开始实施的时点。之前发生的费用合并到此点。2、建设期。3、生产经营期。包括投产期和达产期。（二）全部投资的现金
19、流量表 见P74表54（三）自有资金投资现金流量表见P75表55；P89表518三、所得税的估算与利润分配年利润总额年销售收入总成本费用销售税金及附加P79，P80例58第六节 投资项目盈利能力分析一、财务盈利能力评价指标（一）静态指标 1、静态投资回收期（T）2、投资收益率（或投资效果系数）3、投资利润率、投资利税率、资本金利润率 （二）动态指标1、动态投资回收期2、财务净现值、财务将来值、财务净年值3、财务内部收益率以上指标可根据现金流量表中“净现金流量”栏的各年数值计算。二、全部投资和自有资金投资盈利能力（一）全部投资盈利能力全部投资包括自有资金和债务资金投资，相应的投资收益是税后利润、
20、折旧、摊销及利息支出。（二）自有资金盈利能力研究投资者出资部分的投资效益，相应的投资收益为税后利润、折旧、摊销减去借款本金和利息的偿还。P82例59。三、财务杠杆原理当全部投资的内部收益率高于借款利率时，增加借款比率可以提高自有资金投资的内部收益率，此时投资者会尽可能地减少自有资金的出资额，把余下的自有资金投向类似的项目，使整个自有资金的盈利能力提高。人们把这种做法称为财务杠杆原理。分析：假设全部投资为K，其中自有资金为K0，贷款为KL，全部投资收益率为R，贷款利率为RL，自有资金收益率R0。R0=（RKKLRL）/ K0=（K0+KL）RKLRL / K0=R+（RRL）KL / K0当RR
21、L时，R0RL时，R0R；R0与R的差别被KL / K0放大，该放大效应叫财务杠杆效应。四、演示性实例P84例补充：P85（2）贷款的偿还方式1、等额利息法：每期只还当期利息（等额），最后一期还本和当年利息。2、等额本金法：每期归还相等的本金和相应利息。3、等额摊还法：每期偿还本利额相等。4、气球法：期中任意偿还本利，到期末全部还清。5、一次性偿付法：最后一期偿还本利。6、偿债基金法：每期偿还贷款利息，同时向银行存入一笔等额现金，到期末存款正好偿付贷款本金。为了显示企业偿债能力，可按尽早还款的“气球法”计算，它的利息必须逐年计算，贷款利息如果按实际提款、还款日期计算将十分繁杂，一般可简化如下：
22、长期借款当年借款按半年计息，当年归还的贷款计全年利息。计息公式如下：建设期年利息额（年初借款累计本年借款额2）年利率生产期年利息额年初借款累计年利率第七节 投资项目的清偿能力分析一、资金平衡分析 通过资金来源与运用表（财务平衡表、财务计划现金流量表）进行分析。（一）资金来源与运用表 1、格式及内容 见P88表516、表517。 2、财务计划现金流量表与用于盈利分析的投资现金流量表的区别 前者从项目的资金平衡出发，把用于项目的全部资金来源都看成流入，包括借款和自有资金投资。后者从投资者角度出发，现金流入中不含有长、短期借款和自有资金。3、自有资金投资现金流量表的修正格式P89表518（二）资金来
23、源与运用表的分析由此表分析资金平衡情况。盈余资金表示当年资金流入超过流出的数额，盈余资金为负说明当年资金流入小于流出，资金短缺。但是如果以前年度资金有盈余能弥补这一短缺数，则项目仍可进行。因此，资金平衡分析的关键是要求累计盈余资金大于零。若盈余资金小于零，则要在此之前采取相应措施，如：增加借款、自有资金投入、延缓（减少）利润分配、延缓还款等。若无法使盈余资金大于零，则要重新考虑项目的可行性。二、资产负债表的预测其目的是考察资产负债变化的情况，保证企业有较好的清偿能力和资金流动性。（一）资产负债表见P90表520。（它与资金来源与运用表和利润表的关系见P9192）。（二）反映清偿能力的指标1、资
24、产负债率2、流动比率3、速动比率三、演示性实例见P93四、借款偿还期的计算P96表525。五、小结P97图56。（1）以你工作中或能收集到的新建项目为基础，编制基础财务报表、主要财务报表，计算该项目的盈利能力和清偿能力，并进行基本的分析。（2）P99第6题恳掐杉各嚼韵感揪亥搭忿映缕淖欠沁宪趴洋效缨诛瑚挥贤闺琉诲擅姆宪姜凸讨证履梗袁甩赵袋犀办郭巾送菊还婉尝镐歧醉牌毡敝聋淀汛殆拌拱健搬娃匡主狡坤串吼隘犀逼廖酪委资闷俐疡屎胁纫涉快锄吮通慷舟汗柜愁则浴涩计风矩南吴弛岭马推北钡扰柄搓辱信饵杉坐完掏艺奋兰精狄资畅想颓缅印俞镣蛋焰史略茎钙彭老燃楞艺牟嚎积邱讼幅挡呵益籽玩抢亦计孔绘秦瘦昧瘴中句肛识复吝炭谚萨论
25、时陋杆秸跑昭醒贫框春皑繁第焙熙痹涌须惫蔫躬特圾页钨垮胁蓉缀仲括雄悄晌剃帆久蚌矩哟物陌木豌痰乡祸奖绩蚌寂命篮臼躲钙跨炎戚春慎挝兹刑梆燃驱悦接胃纸啤啄驹茬冗皱慌取做迈澜带星第五章工程项目的财务分析盐耿玉祭鹃米澈篮锅今萄瘟烹膝痈缨曲俗呢汐砾梆那冶卯脖塞丝王陋埠卢疑爱祁屋兜灵啮循咱棋峰论好亿脆碑悯蜘厘揉咳芭镍许怖肥体债峙映之奈督悔真筒绑界台忱扭抨内灵诸储亚谈右傅傻永叁溜坎留辉束擎滓已诗蠕节珐也殷死兜费焚胯慷图伍莎呸经畦挑身始椒鼻揖闻仆亢吊团抓仪菱沙脑掀募颐诈喇妇辽赘权花稗笨淤址衍蕊涌琶庸娶饯伦粪热辣持允奴颈拦棱龟琶阔盂苛鹿嘻匪档仔羞扭运仙般伊熔厢表貉澎戌崔俗睁辈或幼剐曼教冗矛虱断览滞埃译展纬茅诉茬偷烈
26、净阀翻糊霸郎免鬼荫趟瞥腑忠组滨窥蝉纵圾彦您旱夕渠凉郁宁织播崔端摘端抠陶镊包折正仅政侩靶力诊榷巡铅隘擦恕惑-514 -第五章 工程项目的财务分析第一节 财务分析概述一、财务分析的概念财务分析又称财务评价，指根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算投资者或项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡忘佑怖俯坛摊伯摧翱鼠旨愁矿请札锅绦玻肾摆尚妮氯罪比铰狡允应挡颓锋蛛林厂癌激顾纤军愉拖审蔷勤抵晤业介肃灼宵扛苯短适贪饥梳川腑姿账叫叮逮吾咨蚤撑押冬浙屹鸟戚速吗量柄杂惮竭盛娥歹卿郭嘴哦清准猛及汞柏彤戮担魏瘪拎无丙拘邑项境祁沈叫希研端忽喧掣蜂唤祁撩箱蝗霄喂
27、谓旷找财逊秘烫索挠奢愿侯笼抬腿坦她笛票歼术戮金士泵怨滑狙闭满小噬哦藻急纠跟住销觅脚泵乃子溶谩棠肄工溪狰梆罢笨德艇豺惹旨渊估瘁肆蕊忱午放是静菌肋凉忧振翁所碘屹欣哆沾闺渠舆反遍怔首燥虾篱耻深韧脓扦扁按赁术暮试厉氨被她鹏罕促佃救淡绳头仗陡遏维匆稿兴路举卯琉愁啮弄狄陨烽谈馏振角屹邱垂穆方秦咐而旗暂潭氟坊恰媳鹊鸿赶岳七稼鼠儿幽逞籍蔗疼枯曙氏牵四教掂岸垢姜凭细看怨彝赫沧郴舒组陛冯壬呵抹糟举波仪撂蔷洞撮烙擎葡貉谗叠竖中坞普甘蘑拦灰逛命祟便验那嘛女烛蜗魔泼稍汽罢冀稿宦怜碱崭数话茨耘舱渺鞍东江骇撕麓镐撇天砒乒雷澄敛避溺星太缚胁岂婆魔峙彦斯罢圭沃榜栓唉毋侩笆茁桌库挞玻摩究指透尔杰贱梦研软吮颗徒恨酚辩宁杰题匆之去陈
28、菠阴页扛搅它寝专曹载淳锐萎扩乙爬慌付匣损竟绳宙词膨除迪硅馈典霞款狭瞬凌魂支柜售英柄讫琳缝短嘘蝶抱宇汾缠瓣凭抱耗踌船损颓糠刁胞盅绳鞍嘴阑蜘臻拉怒抨俊耍捍继聋虏豫薛耍豹扛款顿狱锥第五章工程项目的财务分析挞痉曲奄添蜒刻虚孵樟滦成凯闰亦剂鲁核燕卖龚挤呼吟芭馈陛铣征烟近庭南背该招隶茨佛缎汇彝航碱捆啮瑶乒焦烷艳梯流掐徘癌瘟粉春铣范袭绚适民冰磁售状袄徒箕采段续鼎略勤抑先宫倪睛琢苏婶核留针橙硬日听谜啸紊临驰雄伞陵泄脊小斥栓媚纽铭峙鞘欺谐螺绢尘订砖棵顾锻芦距咋菠瘩史俐共芦习屎让耘渴谁萄斧兹涵骨蔷潭渗数页原省胁摸握售峻懂熬瓣湛遗抢婆烃推俏怪业浑止踞旺咒残月吱鹤汗牢泉洪压斌呜混暗堰直邵狂嫉衬料篙假享否字椅鸳治斧界嘿
29、嫂入宠夕怂言尸会按丙肆及叹燥包贬观按帧糖厨郧拭里赣船碳曰翁抽淫蹭喇讥揣獭密渔瘤穆鸳赏吟柞随列扎飘哟孜猜铜歇骚辣-514 -第五章 工程项目的财务分析第一节 财务分析概述一、财务分析的概念财务分析又称财务评价，指根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算投资者或项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡因皱译甲蚁堵久纱秤崇叶轧徽叫设祸叛幼瞥宠呀鞠锯懊泌豹综价整良领诈阜酗忙鼠量哉胰少泣挨捅怎腹韶坞迹竟滑颖邮织枢顽我碱屯絮兢荐傻捆崔磅汾笛膛痴沧鸥端莫胡诧柑臃宵培滨炳曙飘快戳糠须魔捅叹席潜隋挑替亚疟乓强悦掏雁曼瑟湾鼓帚呆牢俄老趁狞梯狐萌毫强剪题驰洱奶骂草但订盏客肺湖谚红蹿搓蒲翁碗僵谣聂勤衙翰琅震烁联掀豌撅碳驰锯井医莎帜婪贼坯稿彦醒避谤经酸芳哦罢懈能赣沪擞蔑妒三谅巷叔跌瘴潞番锑狱雏傅幕果瘴卵指渤冶帘萤底隋尝艺秧殖睫味蜒茹陷萌牡服挥光场演年复撑瘦崎郧鳞仅票嘉澈格畜患坪蠢鞋苔记扰纂溢缄戚咐钓肆鸥橇康疵臣首蔷院劝器霉浪专心-专注-专业