同方股份：公开发行2019年公司债券（第一期）信用评级报告.PDF

《同方股份：公开发行2019年公司债券（第一期）信用评级报告.PDF》由会员分享，可在线阅读，更多相关《同方股份：公开发行2019年公司债券（第一期）信用评级报告.PDF（38页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。

1、 公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 2 型一级企业”等关键认证资质，在多个产业领域连续多年保持品牌与业务量全国第一乃至世界领先地位，市场竞争力突出。 4公司持有同方国信投资控股有限公司、泰豪科技股份有限公司等多家公司的优质长期股权投资，可以获得稳定的投资收益和现金分红。 关注 1 商用和消费类电子设备产品等部分业务属于市场激烈竞争的行业，近年来公司不断收缩毛利率较低的商用和消费类电子产业规模，导致商用和消费电子设备业务收入规模不断下降，未来面临仍然激烈的市场竞争，公司业绩可能出现波动。 2海外贸易环境波动较大，销往海外市场的产品（尤其是销往欧美市场的产品）容易受到国际贸易争端导致的政策变

2、动风险和汇率风险影响，进而对公司及境外机构经营带来不利影响。 32018 年，公司计提各类资产减值准备35.95 亿元，其中对下属参股公司计提长期股权投资减值 10.45 亿元；计提商誉减值准备 10.67亿元； 分别计提坏账和存货减值准备 5.31 亿元和5.78 亿元；计提可供出售金融资产减值准备 3.13亿元，致使当期大额亏损，权益下降。 4公司债务规模持续快速增长，费用控制能力有待提高，经营活动现金流状况波动较大。 分析师 王进取 电话：010-85172818 邮箱： 高佳悦 电话：010-85172818 邮箱： 传真：010-85171273 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2

3、号 PICC 大厦 12 层（100022） 网址： 公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 4 一、主体概况 同方股份有限公司 （原名 “清华同方股份有限公司” ， 自 2006 年 5 月起更为现名， 以下简称 “公司”或“同方股份”）是经国家经济体制改革委员会和国家教育委员会批准，于 1997 年 6 月，由清华控股有限公司（原“北京清华大学企业集团”，以下简称“清华控股”）作为主要发起人，以社会募集方式设立的股份有限公司，初始注册资本 11,070 万元，并经中国证监会证监发1997316号文批准在上海证券交易所上市（股票简称“同方股份”，股票代码 600100.SH）。后经多次股权分

4、制改革、配股、增发和资本公积金转增股本，截至 2019 年 3 月底，公司总股本为 29.64 亿股，公司控股股东清华控股直接及间接合计持有公司 28.10%，其行政主管部门为教育部，公司的实际控制人为教育部。 2019 年 4 月 3 日，公司收到控股股东清华控股通知，清华控股与中国核工业集团资本控股有限公司（以下简称“中核资本”）于 2019 年 4 月 3 日签署了清华控股有限公司与中国核工业集团资本控股有限公司关于同方股份有限公司之股份转让协议（以下简称“股份转让协议”），清华控股拟向中核资本转让其持有的 622,418,780 股公司股票（占公司总股本的 21%）。若本次转让实施完成

5、，则清华控股直接持有公司 140,892,217 股（占公司总股本的 4.75%），其通过其下属控股子公司紫光集团有限公司持有公司 69,637,883 股（占公司总股本的 2.35%），合计持有公司 7.10%的股份，中核资本持有公司 622,418,780 股股票（占公司总股本的 21%），中核资本成为公司的控股股东，公司实际控制人将由教育部变更为国务院国资委。 图 1 截至 2019 年 3 月底公司股权结构图 资料来源：公司提供 公司经营范围：互联网信息服务业务不含新闻、出版、医疗保健、药品和医疗器械等内容；对外派遣实施与出口自产成套设备相关的境外工程所需的劳务人员；商用密码产品生产；

6、商用密码产品销售； 社会公共安全设备、 交通工程设备、 建筑智能化及市政工程机电设备、 电力工程机电设备、教育部 清华大学 100.00% 清华控股有限公司 同方股份有限公司 25.75% 紫光集团有限公司 51.00% 2.35% 公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 5 节能；人工环境控制设备、通信电子产品、微电子集成电路、办公设备、仪器仪表、光机电一体化设备的生产； 水景喷泉制造； 第一类增值电信业务中的互联网接入服务业务 （北京以及长春、 南昌） ；从事互联网文化活动；计算机及周边设备的生产、销售、技术服务和维修；社会公共安全设备、交通工程设备、建筑智能化及市政工程机电设备、电力工程

7、机电设备、节能；人工环境控制设备、通信电子产品、 微电子集成电路、 办公设备的销售及工程安装； 仪器仪表、 光机电一体化设备的开发、销售；消防产品的销售；高科技项目的咨询、高新技术的转让与服务；物业管理；进出口业务；机电安装工程施工总承包；建筑智能化、城市及道路照明、电子工程专业承包；室内空气净化工程；计算机系统集成；建筑智能化系统集成（不含消防子系统）专项工程设计；水景喷泉设计、安装、调试；安防工程（设计、施工）；有线电视共用天线设计安装；广告发布与代理；船只租赁；工程勘察设计；设计、销售照明器具；基础软件服务、应用软件服务；销售机械设备、五金、交电、家用电器、软件及辅助设备、广播电视设备、

8、通讯设备、电子产品。（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。） 截至 2019 年 3 月底，公司下设创新研究院、审计部、证券事务部、人力资源中心、财务管理中心、股权运营中心、总裁办公室、行政部、信息中心、法务部、企划部、战略协同中心、党办和工会等职能部门（详见附件 1）；截至 2018 年底，公司合并范围在职员工 12,796 人。 截至 2018 年底，公司合并资产总额 636.10 亿元，负债合计 437.16 亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计 198.93 亿元，其中归

9、属于母公司的所有者权益 159.91 亿元。2018 年，公司实现营业收入 248.33 亿元， 净利润 （含少数股东损益） -34.96 亿元， 其中归属于母公司所有者的净利润-38.80亿元；经营活动现金流量净额-5.25 亿元，现金及现金等价物净增加额-3.47 亿元。 截至 2019 年 3 月底，公司合并资产总额 615.88 亿元，负债合计 409.37 亿元，所有者权益（含少数股东权益）206.51 亿元，其中归属于母公司的所有者权益 168.14 亿元。2019 年 13 月，公司实现营业收入 34.11 亿元，净利润（含少数股东损益）4.90 亿元，其中归属于母公司所有者的净

10、利润 5.40 亿元；经营活动现金流量净额-18.76 亿元，现金及现金等价物净增加额-34.49 亿元。 公司注册地址：北京海淀区王庄路 1 号清华同方科技大厦 A 座 30 层；公司法定代表人：周立业。 二、本期债券概况及募集资金用途 1本期公司债券概况 经“证监许可20191651 号”核准，公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币33 亿元的公司债券。本期债券名称为“同方股份有限公司公开发行 2019 年公司债券（第一期）”，发行规模为不超过人民币 15 亿元（含）。本期债券票面金额 100 元，按面值平价发行。本期债券分两个品种，品种一为 3 年期固定利率债券，含第 2 年末

11、公司调整票面利率选择权及投资者回售选择权；品种二为 5 年期固定利率债券，含第 3 年末公司调整票面利率选择权及投资者回售选择权。本期债券引入双品种互拨选择权， 互拨比例不受限制。 本期债券为固定利率债券， 采用单利按年计息，不计复利。 本期债券无担保。 公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 6 2本期公司债券募集资金用途 本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还公司债务、补充营运资金。 三、行业分析 公司主营业务主要为互联网服务与终端、云计算和大数据、公共安全以及节能环保，分别对应电子信息行业、云计算和大数据行业、公共安全行业以及节能环保行业。 1电子信息行业 目前中国处于经济发展的战略

12、机遇期，电子信息产业表现出增速保持领先，结构调整加快，创新能力提升，辐射带动增强的积极态势。 2017年，中国电子信息行业发展规模持续扩大，结构调整与动能转换成效显著，产业基础与创新体系日益完善，效益质量提高，支撑引领与辐射带动作用增强。根据中国电子信息行业联合会公布的工信部电子信息产业统计显示， 2017年规模以上电子信息制造业增加值增长13.8%， 高于全国工业平均水平7.2个百分点；电子制造业与软件业收入规模合计超过19万亿元，同比增长超过10%；其中， 电子制造业实现收入近14万亿元； 软件业收入超过5.5万亿元， 行业整体收入规模接近20万亿元。电子信息行业整体运行呈现出稳中有进，稳

13、中向好的态势。 2018年，中国电子信息制造业生产运行平稳，产值保持较快增长，出口增速有所回落。根据工信部统计，2018年，规模以上电子信息制造业增加值较上年增长13.1%，快于全部规模以上工业增速6.9个百分点；电子信息行业实现主营业务收入同比增长9.0%，实现利润同比下降3.1%，主营业务收入利润率为4.51%，主营业务成本同比增长9.1%。2018年，电子信息制造业固定资产投资同比增长16.6%，高于制造业整体投资增速7.1个百分点；规模以上电子信息制造业生产者出厂价格同比下降1.4%；规模以上电子信息制造业实现出口交货值同比增长9.8%，增速比2017年回落4.4个百分点。 细分行业来

14、看，2018年，通信设备制造业增加值同比增长13.8%，出口交货值同比增长12.6%；主要产品中，手机产量同比下降4.1%，其中智能手机同比下降0.6%；主营业务收入同比增长9.6%，利润同比下降11.8%。2018年，电子元件及电子专用材料制造业增加值同比增长13.2%，出口交货值同比增长14.0%；主要产品中，电子元件产量同比增长12.0%；主营业务收入同比增长10.9%，利润同比增长20.6%。2018年，电子器件制造业增加值同比增长14.5%，出口交货值同比增长7.0%；主要产品中，集成电路产量同比增长9.7%；主营业务收入同比增长9.9%，利润同比下降9.8%。2018年，计算机制造

15、业增加值同比增长9.5%，出口交货值同比增长9.4%；主要产品中，微型计算机设备产量同比下降1.0%，其中笔记本电脑产量同比增长0.6%，平板电脑产量同比增长2.8%；主营业务收入同比增长8.7%，利润同比增长4.7%。 未来，中国电子信息产业市场前景依旧美好，全球信息产业技术创新进入新一轮加速期，云计算、大数据、物联网、移动互联网、人工智能、虚拟现实等新一代信息技术快速演进，单点技术和单一产品的创新正加速向多技术融合互动的系统化、集成化创新转变，创新周期大幅缩短，硬件、软件、服务等核心技术体系加速重构，新业态、新模式快速涌现，中国信息产业实现跨越发展的战略机遇已经到来。中国将进一步推进信息产

16、业发展的协调性和协同性，进一步优化产业布局，预计信息产业中的电子信息制造业主营业务收入、软件和信息技术服务业业务收入、信息通信业收入三项指标均将取得突破， 2020年信息产业收入将达到26.2万亿元，“十三五” 期间年均增长率达到8.7%。 总体看，“十三五”期间中国信息产业市场前景依旧美好，全球信息产业技术创新进入新一轮公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 7 加速期，中国信息产业实现跨越发展的战略机遇已经到来，电子信息行业面临良好的发展前景。 2云计算与大数据 （1）云计算 云计算就是硬件资源的虚拟化，云计算是一种按使用量付费的模式，这种模式提供可用的、便捷的、按需的网络访问，进入可配置

17、的计算资源共享池（资源包括网络，服务器，存储，应用软件，服务），这些资源能够被快速提供，只需投入很少的管理工作，或与服务供应商进行很少的交互。按照部署方式的不同，云计算可分为私有云、公有云和混合云。根据服务模式的不同，云计算又可分为IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）和SaaS（软件即服务）。 云基础架构在传统基础架构（计算、存储与网络硬件层）的基础上，增加了虚拟化层与云层。其中，虚拟化层可以屏蔽硬件层自身的复杂性和内部设备的差异性，向上呈现为弹性、标准化、可灵活拓展和收缩的虚拟化资源池；而云层通过对资源池进行调配与组合，实现了根据应用系统的需要自动生成、拓展所需的硬件资源，提升

18、了IT系统效率。因此，云计算具有按需自助服务、广泛的网络访问、资源共享、快速的可伸缩性以及可度量的服务五大特点，相较于传统IT部署架构，云基础架构提高了应用系统部署的可靠性、灵活性、可拓展性和客观理性。 表1 云计算的基本特征 基本特征基本特征 具体内容具体内容 按需自助服务 消费者可以按需方便地获得计算资源，如服务器时间和网络存储，不需 要与服务供应商进行人工交互 泛在的网络访问方式 可以通过各种网络渠道，以统一标准的机制（如浏览器，相同的 API 等） 获取服务，但是客户端可以是多种多样的（如笔记本电脑、掌上电脑等） 动态的资源池 供应商的计算资源可以被整合为一个动态资源池，以多租户模式服

19、务所 有客户，不同的物理和虚拟资源可根据客户需求动态分配 快速可伸缩性 可以迅速、弹性地提供服务，能快速扩展，也可以快速释放实现快速缩 小。对客户来说，可以租用的资源看起来似乎是无限的，可在任何时间 购买任何数量的资源 可度量的服务 系统针对不同服务需求来计算资源的使用情况和定价，以提高资源的管 控能力和促进优化利用 资料来源：公开资料，联合评级整理 根据中国信息通信研究院2018年发布的云计算发展白皮书，2017年，以IssS、PaaS和SaaS为代表的全球公有云市场规模达到1,110亿美元，增速为29.22%。预计未来几年市场平均增速在22%左右，到2021年市场规模将达到2,461亿美元

20、。 公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 8 图2 全球云计算市场规模及增速情况 资料来源：中国信息通信研究院云计算发展白皮书（2018） 近年来，尽管增速逐年下降，但我国公有云和私有云市场整体保持快速发展态势，2017年，我国云计算整体市场规模达691.6亿元，增速为34.32%。其中公有云市场规模达264.8亿元，同比增长55.7%，预计20182021年仍将保持快速增长态势，到2021年市场规模将达到902.6亿元；私有云市场规模达426.8亿元，同比增长23.8%，预计未来几年仍将保持稳定增长，到2021年市场规模将达到955.7亿元。 图 3 近年来我国公有云市场规模及增速 图 4

21、 近年来我国私有云市场规模及增速 资料来源：中国信息通信研究院云计算发展白皮书（2018） 资料来源：中国信息通信研究院云计算发展白皮书（2018） 云计算的应用方面， 随着 “互联网+” 行动的积极推进， 我国云计算应用正从互联网行业向政务、金融、工业、轨道交通等传统行业加速渗透。政务行业是云计算应用最为成熟的领域，全国超九成省级行政区和七成地市级行政区均已建成或正在建设政务云平台；金融行业是云计算深化应用的重要突破口，中国银行业信息科技“十三五”发展规划监管指导意见（征求意见稿）指出，到“十三五”末期，面向互联网场景的主要信息系统尽可能迁移至云计算架构平台；工业云是推动两化深度融合、发展工

22、业互联网的关键抓手，在国家政策的指引下，全国各地方政府纷纷进行工业云发展规划，积极推进工业云的发展；轨道交通是城市运转的命脉，轨道交通信息化已经成为国家信息化重要布局，轨道交通云正处于蓬勃发展、方兴未艾的关键时期。 从中国信息通信研究院的政务云综合水平评估情况来看，部分地区政务云建设和应用已经达到了国内先进水平。以济南市政务云为例，济南政务云建设采取购买服务的方式，自2013年启动建设以来，通过集约建设和运营，每年可减少信息化财政投入30%以上。目前，上云单位达到138家，上云业务780余个，80%以上的市级部门现有系统实现了集中管理，80%以上的新建项目依托政务云中心建设运行， 基本实现政务

23、数据化、 数据智慧化。 在政务数据开放方面， 已经实现了53个部门、 1,017公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 9 项数据集面向社会开放，极大的提高了政务数据的价值。 行业竞争方面，全球范围来看，规模效应凸显，全球公有云IaaS市场巨头竞争格局已定，Gartner的调查数据显示，AWS、微软Azure、阿里云、Google、IBM占据了2017年全球公有云IaaS市场份额的前五名，且增长率均超过了25%，而其他厂商的整体增长率只有8%。国内市场，据中国信息通信研究院的可信云评估数据显示，阿里云、腾讯云、中国电信、金山云、UCloud、中国联通、中国移动等云服务商占据了国内大部分IaaS

24、市场份额，并且领先优势还在不断扩大。 但随着云计算的发展，单纯的公有云或私有云已很难满足现有业务的需求，企业需要多种云环境并存来适应新的业务发展。混合云解决方案在部署互联网化应用并提供最佳性能的同时，还可以保障私有云本地数据中心所具备的安全性和可靠性。同时，混合云将企业IT运营模式由基础架构为核心转变为以应用为核心，使得企业IT可以结合本地传统数据中心和云服务来找到部署应用程序的“最佳执行地点”。中国信息通信研究院的调查显示，2017年我国企业采用混合云的比例12.1%，预计未来几年中国混合云的应用比例将大幅提升。IDC预测，全球未来混合云将占据整个云市场份额的67%。可见，多云形态将被越来越

25、多的企业采用。目前，巨头厂商在公有云市场的布局已基本完成，私有云、混合云市场还未形成绝对巨头，市场上存在着非常多可以纵深切入的方向，成为了投资机构重点关注的领域。 政策环境方面，近年来，国内云计算产业发展、行业推广、市场监管等重要环节的宏观政策环境已经日趋完善。2015年，国务院先后出台三项与云计算密切相关的政策文件，为云计算发展奠定了重要政策基础；中央网信办发布了关于党政部门云计算安全管理的文件，在政务云领域发挥重要影响；新版电信业务分类目录针对云计算业务形态，明确了互联网资源协作服务业务的概念，相关市场管理政策相继配套出台； 工信部于2017年发布 云计算发展三年行动计划 （2017-20

26、19年） ，提出了我国云计算发展的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施。2018年8月，工信部发布推动企业上云实施指南（2018-20201年）进一步对我国云计算的发展提供了动力。 行业关注方面， 目前我国云计算行业标准尚待进一步完善； 云计算仍存在数据泄露、 数据丢失、隐私保护和服务不稳定等安全风险；我国云计算骨干企业数量较少，在技术等方面与国外一流厂商仍存在一定差距；我国云计算产业进入到了群雄争霸时期，资本市场也非常关注云计算产业动态，投资并购频频发生，市场产品存在同质化严重、低价竞标等问题，经营资质违规行为时有发生。 未来，随着5G时代的来临，网络基础设施的进一步升级优化，以

27、及国家层面对云计算发展的大力支持，政务、金融、工业、交通等领域“上云”进程的逐步推进，我国云计算产业面临非常良好的发展前景。 总体看，相比全球云计算市场来说，我国云计算市场整体规模较小，但近年来保持高速发展态势；以阿里云、腾讯云、UCloud为代表的厂商不断拓展海外市场，并开始与AWS、微软等国际巨头展开正面竞争，公有云领域市场竞争格局已经形成，但私有云和混合云领域尚未形成固定的竞争格局；我国云计算市场面临良好的政策环境；未来随着网络基础设施的进一步升级优化，以及政策层面的支持，我国云计算产业面临良好的发展前景。 （2）大数据 随着信息技术和人类生产生活交汇融合，全球数据呈现爆发增长、海量集聚

28、的特点，对经济发展、社会治理、国家管理、人民生活都产生了重大影响。近年来，我国的大数据在政策、技术、产业、应用等方面均获得了长足发展。权威咨询机构Wikibon的预测表示，大数据在2018年将深入渗透到各行各业（every business）。对于我国大数据产业的规模，目前各个研究机构均采取间接方法估算。中国信息通信研究院结合对大数据相关企业的调研测算，2017年我国大数据产业规模为4,700亿公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 10 元人民币， 同比增长30%。 在这其中， 大数据软硬件产品的产值约为234亿元人民币， 同比增长39%。而中国信息通信研究院中国数字经济发展与就业白皮书（2

29、018年）中的数据显示，2017年我国数字经济总量达到27.2万亿元，同比名义增长超过20.3%，占GDP比重达到32.9%。在这其中，以大数据为代表的新一代信息技术对于数字经济的贡献功不可没。 图5 我国大数据市场产值图（单位：亿元） 资料来源：中国信息通信研究院大数据发展白皮书（2018） 在应用层面，大数据在各行业的融合应用继续深化。大数据企业正在尝到与实体经济融合发展带来的“甜头”。利用大数据可以对实体经济行业进行市场需求分析、生产流程优化、供应链与物流管理、能源管理、提供智能客户服务等，这不但大大拓展了大数据企业的目标市场，更成为众多大数据企业技术进步的重要推动力。随着融合深度的增强

30、和市场潜力不断被挖掘，融合发展给大数据企业带来的益处和价值正在日益显现。根据中国信息通信研究院2017年大数据产业地图的统计，为金融、政务、电商三个行业提供大数据产品和解决方案的企业最多，分别占比63%、57%、47%。但实践中仍然面临着缺乏高质量数据、缺乏平台级工具、缺乏成熟商业模式等一系列问题，阻碍了实体经济行业充分利用大数据的价值。 在政策层面，2014年，大数据首次写入政府工作报告，而这一年也成为实际意义上的“中国大数据政策元年” 。 2015年8月31日， 国务院正式印发了 促进大数据发展的行动纲要 （以下简称 “ 行动纲要”），成为我国发展大数据产业的战略性指导文件。2016年，中

31、华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要（以下简称“十三五规划纲要”）正式公布，“十三五规划纲要”的第二十七章题目为“实施国家大数据战略”，这也是“国家大数据战略”首次被公开提出。2016年底，工业和信息化部正式发布大数据产业发展规划（2016-2020年），大数据产业发展规划以大数据产业发展中的关键问题为出发点和落脚点，明确了“十三五”时期大数据产业发展的指导思想、发展目标、重点任务、重点工程及保障措施等内容，成为大数据产业发展的行动纲领。2017年12月8日，中共中央政治局就实施国家大数据战略进行第二次集体学习，习近平总书记在主持学习时，深刻分析了我国大数据发展的现状和趋势，对我

32、国实施国家大数据战略提出了五个方面的要求，一是推动大数据技术产业创新发展；二是构建以数据为关键要素的数字经济；三是运用大数据提升国家治理现代化水平；四是运用大数据促进保障和改善民生；五是切实保障国家数据安全与完善数据产权保护制度。 行业关注方面，一是技术创新与支撑能力依然不够，我国无论是新型计算平台、分布式计算架构，还是大数据处理、分析和呈现方面与国外均存在较大差距，总体上难以满足各行各业大数据应用需求。 二是信息安全和数据管理体系仍未建立， 数据所有权、 隐私权等相关法律法规和信息安全、公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 11 开放共享的规范和标准缺乏或可操作性不强，技术安全防范和管理能

33、力不够。三是人才队伍建设亟需加强，大数据人才远不能满足发展需要，尤其是缺乏既熟悉行业业务需求，又掌握大数据技术与管理的综合型人才。 未来，随着大数据应用范围与需求不断拓宽，智能交通、环境保护、政府工作、公共安全、智慧城市、智能家居、环境监测、工业监测、食品溯源等多个领域巨大的市场需求将为大数据带来难得的发展机遇和广阔的发展空间。大数据发展趋势中物联网将成为大数据的驱动力，同时大数据将同智慧城市进行紧密结合。 总体看，大数据是驱动科技产业创新发展的重要动力，已经在我国实现了快速的发展，随着国家战略层面对大数据的重视和推动，大数据在我国拥有广阔的市场空间。 3公共安全 公共安全是指通过检测、监测、

34、预警、防护和应急处理等手段，预防和减低各种突发事件、事故和灾害，实现人民生命健康安全，避免国家、企业和家庭财产损失，减少社会和社区危害。 目前、我国正处于经济和社会的转型期，生产力水平和发展很不平衡，公共安全的社会基础、保障条件薄弱，与经济高速发展的矛盾越来越突出，影响着国民经济全面协调、可持续地发展，经常给人民生命和财产带来重大损失。同时、经济的快速发展对社会发展提出了更高的要求，加强公共安全管理，预防和减少各类灾害、重大生产事故、重大违法犯罪、恐怖事件、外来有毒有害物质和生物入侵、疫病疫情的发生，保持社会稳定和国家安全成为急待解决的战略任务。 近年来，我国公共安全问题频繁爆发，安全生产、公

35、共卫生、环境保护工作面临较大挑战，推动了公共安全监测管理体系市场需求快速增长。根据国家统计局的数据，国家财政在公共安全领域的支出逐年增加，由2007年的3,486.16亿元增加到2017年的12,461.27亿元，年均复合增长13.59%。 图6 近年来我国国家财政公共安全支出（单位：亿元、%） 资料来源：Wind 从市场规模看，公共安全行业包括消防、食品安全、安防、信息安全、卫生、生产安全、防震减灾、教育等众多行业，综合来看，2017年我国公共安全行业整体市场规模达22,357亿元，预计2018年市场规模将达到26,381亿元。 近年来，国际恐怖主义势力抬头，国内国际安全形势日益严峻，国内安

36、防需求日益增长。2015年1月，中央政治局审议通过国家安全战略纲要，体现了维护国家安全的紧迫性和必要性，也为安防产业和军工产业的发展提供了巨大的市场空间。在国防军工产业，军改为军民融合带来黄金发公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 12 展期。在中央军委印发的关于深化国防和军队改革的意见中指出，到2020年前努力构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系。2016年全国工业和信息化工作会议明确，2016年工信部将大力实施军民融合发展战略，研究出台促进国防科技工业军民融合深度发展的若干政策措施，制定国防科技创新资源开放共享办法。2017年，世界正在发生前所未有的深刻变革

37、，目前全球安全形势复杂多变，非传统安全威胁和全球性挑战持续蔓延，面临诸多难题和共同挑战，安全是人类共同的主题。 总体看，我国正处于经济和社会的转型期，公共安全的社会基础、保障条件薄弱，与经济高速发展的矛盾越来越突出； 我国近年来公共安全问题频发， 国家财政在公共安全领域的支出逐年增加，随着国内国际安全形势日益严峻，国内安防需求日益增长，我国公共安全行业发展前景广阔。 4节能环保 当前中国经济发展进入新常态，许多传统行业增长放缓，而节能环保产业等发展速度却不减反增。“十三五”期间中国生态文明建设进一步向纵深推进，政府进一步强调发展节能环保产业，节能环保产业将进入产业化、 市场化和国际化发展的关键

38、阶段。 2017年， 中国环保行业政策密集释放，供给侧改革有序推进，美丽中国建设提速，环保事业被提至前所未有的高度，环境产业的边界和角色都在发生积极变化，节能环保产业逐渐成为助力供给侧改革的新动能以及生态文明建设的新增长点。国家“绿色化发展”的顶层设计，正催生一个巨大节能环保市场。国家出台的“十三五”节能环保产业发展规划中，也明确提出，到2020年，实现节能环保产业快速发展、质量效益显著提升，高效节能环保产品市场占有率明显提高，一批关键核心技术取得突破，有利于节能环保产业发展的制度政策体系基本形成，节能环保产业成为国民经济的一大支柱产业。 总体看，我国经济发展进入新常态，转变经济发展方式势在必

39、行，随着政府对环境保护的日益重视，节能环保行业将迎来黄金发展阶段。 四、基础素质分析 1规模与竞争力 公司作为中国领先的科技类综合性上市公司，自设立以来，一直坚持“技术+资本”、“发展与合作”的发展战略，并依托清华大学和自主研发的各项技术成果，培育了公共安全、知识内容与服务、节能产业、商用和消费电子设备等众多具有核心竞争力的业务，公司在诸多领域保持市场领先地位，其中，大型集装箱检查系统市场份额全球第一，学术期刊数据库全球最大，智能楼宇工程量全国领先。公司还承接了“核高基”等一大批国家级和省市级科研项目，并已拥有了千余项专利技术，在多个技术领域处于国内甚至国际领先水平。 公司连续三年荣登工信部发

40、布的中国软件和信息技术服务综合竞争力百强企业榜单前五十强。公司获得了中国电子信息行业联合会信息系统集成资质工作办公室颁发的 2017 年度 “信息系统集成与服务大型一级企业资质”证书，工信部颁发的“国家安全可靠计算机信息系统集成重点企业”证书（以下简称“重点企业”证书），“重点企业”证书对公司在系统集成行业的业务拓展起到极大的促进作用。此外，公司在“2018 年强国知识产权论坛”上，被授予“2018 年度知识产权智能制造产业行业领先企业”的荣誉称号。 公司以清华大学计算机科学与工程系、电子系、工程物理系、热能工程系、建筑技术科学系、环境学院、材料科学与工程系、自动化系、微电子学研究所等院系为依

41、托，积极开展各项技术的创公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 13 新及科研成果的孵化。公司正在进行中的研发项目共计 170 余项，其中列入国家级和省部级科技计划的项目为 41 项。 在知识产权方面，截至 2018 年底，公司共获得中国专利权 3,580 项，计算机软件登记 668 项，获得外国发明专利权 870 项。 在研发投入方面，20162018 年，公司研发投入金额分别为 17.10 亿元、13.89 亿元和 14.19 亿元，占营业收入比重分别为 6.29%、5.34%和 5.71%。公司持续保持一定规模的研发投入。 总体看，公司作为中国领先的科技类综合性上市公司，依托我国著名学府

42、清华大学，在公共安全、知识内容与服务、节能产业、商用和消费电子设备等众多领域具有很强的竞争实力。 2人员素质 截至 2018 年底，公司共有董事 7 人，其中独立董事 3 人，监事 3 人，高级管理人员 11 人，公司核心管理人员在行业从业多年。 公司董事长周立业先生，55 岁，研究员，毕业于清华大学物理系，硕士研究生学历。2016 年 5月 11 日至今，任公司第七届董事会董事长之职。2013 年 5 月 15 日至 2016 年 5 月，任公司第六届董事会董事、董事长。1987 年 1 月至 2001 年 2 月，任清华大学核研院党委委员等职务；2001 年 3月至 2003 年 8 月，

43、任清华大学核研院副院长；2002 年 4 月至 2003 年 6 月，兼任内蒙古宏峰实业股份有限公司总经理；2003 年 11 月至今，历任清华控股副总裁、董事兼总裁、副董事长。 公司首席运营官（COO）李健航先生，50 岁，硕士，副教授，毕业于清华大学计算机系。2016年 5 月 11 日至今，任公司首席运营官（COO）之职。1999 年至今，历任公司计算机公司总工程师、总经理、公司副总裁兼计算机系统本部总经理、公司多媒体技术产业本部总经理。 截至 2018 年底， 公司及其子公司职工总数 12,796 人， 从学历构成看， 研究生学历占 16.96% （其中博士学历占 1.35%，研究生学

44、历占 15.61%），本科学历占 46.33%，大专学历占 16.93%，中专及以下占 19.77%； 从工作岗位看， 公司生产人员占 18.65%， 销售人员占 20.97%， 技术人员占 26.24%，财务人员占 2.94%，行政人员占 19.55%，研发人员占 11.66%。 总体看，公司核心管理人员具有丰富的管理经验和行业经验，公司员工岗位构成及学历结构能够满足公司运营及发展需求。 3税收优惠 公司及下属主要子公司系高新技术企业，成立至今一直享受国家相关税收优惠政策，如下表所示。 表 2 2018 年享受税收优惠的主要子公司企业所得税税率 单位名称单位名称 优惠税率优惠税率 优惠原因优

45、惠原因 同方股份有限公司 15% 高新技术企业 同方人工环境有限公司 15% 高新技术企业 同方威视技术股份有限公司 15% 高新技术企业 同方知网（北京）技术有限公司 15% 高新技术企业 同方知网数字出版股份有限公司 15% 高新技术企业 北京同方光盘股份有限公司 15% 高新技术企业 同方健康科技（北京）股份有限公司 15% 高新技术企业 山东同方鲁颖电子有限公司 15% 高新技术企业 北京同方软件股份有限公司 15% 高新技术企业 公司债券信用评级报告 同方股份有限公司 14 北京同方吉兆科技有限公司 15% 高新技术企业 北京同方凌讯科技有限公司 15% 高新技术企业 沈阳同方多媒体

46、科技有限公司 15% 高新技术企业 同方锐安科技有限公司 15% 高新技术企业 同方工业有限公司 15% 高新技术企业 北京壹人壹本信息科技有限公司 15% 高新技术企业、软件企业 资料来源：公司年报 同时，公司在节能环保、国防军工、产品出口、涉外服贸、“四技”服务、软件产品等业务领域均享受着一系列流转税减免或返还优惠。 总体看，公司及下属多家子公司属于高新技术企业，享受税收优惠政策，外部发展环境良好。 五、公司管理 1公司治理 公司严格按照公司法、证券法以及中国证监会的有关规定，不断完善公司法人治理结构建设、规范运作，加强公司制度建设。 根据公司章程规定，股东大会是公司的最高权力机构；公司设董事会，对股东大会负责，董事会由 7 名董事组成（其中独立董事 3 人），设董事长 1 人，副董事长 12 人，董事由股东大会