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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流伊利股份有限公司2006年财务报表分析.精品文档.华中科技大学 工商管理 091班U200915809 楚少波 伊利股份有限公司2006年年报财务报表分析一 公司简介内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业, 2006年，伊利主营业务收入达163.39亿元，较去年同期增长34.2%，连续四年保持第一，是中国有史以来唯一一家为北京2008年奥运会提供乳制品的企业。2006年，伊利集团纳税达到创纪录的10.32亿元，较去年同期增长17.40%，高居中国乳业榜首，是内蒙古乳品行业唯一一家A级信用企业。伊利集团在继续为国家和社会创造大量财
2、富的同时，表现出良好的盈利能力。最新的权威机构调查数据表明，伊利集团的品牌价值从去年的152.36亿元飚升至167.29亿元，蝉联中国乳业榜首。这意味着伊利无论在经济影响力、技术影响力、文化影响力、社会影响力等方面已经展示了行业领导者的绝对优势。伊利集团下设液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，所属企业130多个，生产的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个品种通过了国家绿色食品发展中心的绿色食品认证。伊利雪糕、冰淇淋连续12年产销量居全国第一，伊利超高温灭菌奶连续9年产销量居全国第一，伊利奶粉、奶茶内蒙古伊利集团是我国大型的乳品加工企业，日处理鲜奶2000
3、多吨。2000年的主营业务收入为15.05亿元，利税3.2亿元，创造了利润在全国同行业中排名第一的新纪录。2001年上半年伊利集团、共完成主营业务收入13.04亿元，较去年同期增长80%，创利润总额8300多万元。伊利集团在连续7年雪糕、冰淇淋的产销量居全国第一，UHT奶的产销量上升至全国第一后，奶粉产销量也直逼全国第一。公司股票上市以后，从1999年至2001年连续三年被上海证券报和上海亚商咨询公司评为“中证、亚商”中国最具发展潜力的上市公司中的50强之一，并由2000年的第36位跃升为2001年的第24位。伊利集团公司的发展不仅为国家上缴了巨额税金，为股民带来了丰厚回报，在自身取得良好经营
4、业绩的同时，也产生了巨大的社会效益。企业的发展带动了种植业、养殖业、运输业、包装业、零售业等相关产业的发展，为社会创造了20多万个就业岗位。奶源基地的建设带动了数十万农民脱贫致富，每年向农民发放8亿多元的奶款，促进了地区经济的发展，受到了社会各界的广泛关注和赞誉。因此，伊利集团公司被国家列为全国520家重点企业和内蒙古自治区41家重点企业之一，同时被国家八部委确定为151家农业产业化龙头企业之一。1.2 关于乳业市场国内方面，据统计资料显示，目前全球人均奶类消费100公斤，发达国家为258.3公斤，我国仅为8.6公斤，相比之下中国乳品市场潜力巨大；随着国民经济的发展，人们生活水平的提高，消费者
5、对营养的要求也会越来越高，为乳业的快速成长奠定了基础；同时，政府对乳业的发展相当重视，相继出台了一系列鼓励产业发展的政策，把乳业确立为国家重点扶持的产业。2000年11月，农业部、中宣部、教育部等八部委联合发文，推行国家“学生饮用奶计划”，仅就这一项每年就将增加需求150万吨。国家农业部确定的中长期发展目标是，2005年我国乳制品人均年消费量达到10公斤，总产量达到1350万吨2030年人均年消费量达到25公斤，总产量达到4250万吨。由此可见，我国乳业面临着巨大的市场空间和发展机遇。粉产销量自2005年起跃居全国第一位。二 战略分析 伊利集团开发生产多种产品，其生产产品的广度，宽度和深度都达
6、到了行业的很高水准。在全国各个区域都占有比较高的市场份额。消费市场占有的分析华南市场西南市场华北市场华东市场伊利领导者挑战者共同领导的双寡头态势差异化战略蒙牛挑战者领导者挑战者伊利集团的液态奶市场主要集中在华北和华南市场。蒙牛乳业初期的市场选择也有意识地避开与伊利和光明之间的竞争，选择山西、山东、河北等边缘市场。随着蒙牛产品在西南市场的走俏，蒙牛乳业的实力不断增强，开始进军长期被伊利和光明占据的华南、华北和华东市场。 消费者构成：大中城市居民、城镇居民、农村居民。伊利的技术创新：2007年，“伊利营养舒化奶” 在全球首届乳业大会上获得“最佳创新液态奶产品高度推荐奖”，这是中国乳制品第一次在国外
7、获奖，实现了中国乳业创新的历史性突破。 2007年，“伊利金典有机奶”面世，标志着伊利成为中国第一家拥有完善有机链的乳品企业。成为国内唯一一家能够规模化生产有机奶的企业。2006年内蒙古自治区唯一一家博士后科研工作站正式在伊利集团挂牌。2006年伊利集团被国家知识产权局授予“第二批全国企事业专利试点工作先进单位”荣誉称号，这是乳品行业唯一一家获此殊荣的企业。2005年伊利集团与国家知识产权局联合建成了国内唯一一个中外乳业专利信息平台；与自治区科技厅联合组建了国内第一家乳业研究机构内蒙古乳业研究院。2004年，伊利集团技术中心被确定为国家级企业技术中心。虽然在全国的市场伊利一直以来都占有比较高的
8、份额，但是今年来受到蒙牛等企业的威胁很明显，市场份额被一步步蚕食。因此，伊利近年来大力创新，并不断通过各种营销手段推广自己的产品。但是随着市场的饱和和有竞争能力企业的不断挑战，乳业市场的竞争环境日益恶劣，伊利受到的威胁日益加剧。三 四大能力的分析报表数据1、利润分配表（损益表）利润分配表报告期2006-12-312005-12-312004-12-31主营业务收入:16338985866.150012175264123.61008734990975.3600减:折扣与折让主营业务收入净额减:主营业务成本11811941470.40008641079629.26006139252849.6500
9、减:主营业务税金及附加72262442.810054694776.160038569805.9500主营业务利润:4454781952.94003479489718.19002557168319.7600加:其他业务利润21904915.75008856627.41005733579.2800减:存货跌价损失减:营业费用3387200372.93002596514433.91001867703095.5800减:管理费用516926807.0300417351298.1800303656561.3200减:财务费用15202452.5200-2302728.88008906744.5700营业
10、利润:557357236.2100476783342.3900382635497.5700加:投资收益7080492.27004120741.7500-19040283.5900加:汇兑损益加:期货收益加:补贴收入30974272.920023362612.630016945489.2300加:营业外收入4769650.670012668344.700014315380.8500加:以前年度损益调整减:营业外支出38402767.800025323649.180015977443.5000减:分给外单位利润利润总额:561778884.2700491611392.2900378878640.5
11、600减:所得税177617999152145916.9700121858140.7100减:少数股东损益48427349.700045219827.890025509214.7200减:购并利润加:财政返还加:所得税返还加:未确认的投资损失8855224.8700-859514.98007617756.7200净利润:344588760.4400293386132.4500239129041.8500加:年初未分配利润411737975.1300305158656.5400278842225.3900加:年初未分配利润调整减:减少注册资本减少的未分配利润加:其他转入加:外币报表折算差额可供分
12、配的利润:756326735.5700598544788.9900517971267.2400减:提取法定盈余公积34302958.350029199366.510023912904.1900减:提取法定公益金29199366.510023912904.1900减:提取储备基金减:提取企业发展基金减:提取职工奖励及福利基金1559176.90001392467.3300减:利润归还投资减:补充流动资本减:归还借款的利润减:单项留用的利润可供股东分配的利润:720464600.3200538753588.6400470145458.8600减:应付优先股股利减:提取任意盈余公积34302958.
13、350029199366.510035869356.2800减:应付普通股股利101728896.880097816247129117446.0400减:转作股本的普通股股利未分配利润:584432745.0900411737975.1300305158656.5400主要体现：（1）销售成本增长高于收入增长，数据显示，主营业务成本增长36%主营业务收入增长34%（2）各项费用增长速度除财务费用外均低于收入增长速度，其中营业费用33.9亿元，同比增长30% 管理费用5.2亿元，增长24%（3）收入结构来自五大块，液体乳及乳制品制造业159亿元，同比增长35%；混合饲料制造业4亿元，增长19%；
14、液体乳11亿元，增长0.3%；冷饮产品系列23亿元，增长54%；奶粉及奶制品20亿元，增长50%；混合饲料4亿元，增长18%，华北区主营收入42亿元，同比增长29%；华南区42亿元，增长30%；其他80亿元，增长38%（4）税后净利润增长17%2、资产负债表（略）主要体现（1）资产增长35%，大于收入增长；固定资产中，在建工程增长15%，工程物资下降25%；流动资产增加15%，在流动资产中，货币资金下降35%，应收票据增长801%，存货增长78%（2）负债规模为44亿元，增长54%，资产负债率为62.83% ，比上一年度52.35%略有增长，流动负债占总负债的95%（3）所有者权益合计73.6
15、亿元，增长35%，增长额为19.1亿元，主要源于当年利润3、现金流量表分析（1）伊利公司经营现金流4.9亿元，筹资现金流为5.6亿元，投资现金流为16亿元，即公司当年用16亿元进行投资活动，总现金流为5.5亿元，表现公司当年投资方面的支出比较多（2）经营现金流中，净利润3.4亿元，占了现金流入的很小比率，说明公司的经营成本较高，经营流出的为187亿元，说明公司的应收帐款回收情况很差，值得企业高层关注，需要改善。在筹资现金流中，借款所收到的现金为11亿元，表现公司负债增加。（4）总体说来，本年度经营现金流流入4.9亿元，筹资现金流为5.6亿元，不足支持投资现金流出16亿元，资金出现5.5亿元的缺
16、口，但年度现金流运转比较正常。需进一步的融资，由于本年度进行大规模固定资产投入，下一年度的净利润有望有所提升，财务状况变好。需要指出的指出的本年度应收帐款占资金187亿元，需要加大力度对应收帐款的管理4、其他单位：万元应收帐款分析06比率05预付帐款分析06051年以内36694.8397.11%16749.8892.98%32204.9095.37%16099.8499.42%1至2年312.87 0.83%90.145.01%1506.534.46%80.010.5%2至3年415.771.1%84.860.47%48.130.14%0.563年以上363.090.96%276.761.5
17、4%11.620.03%13.120.08%合计37786.5718014.6333771.1816193.54其他应收帐款12559.6012033.74（1）.盈利能力分析毛利率06/27.70705/29.027504/29.7165就04年与同行业相比明显略高，但其净利润率04/2.7395，低于同行业的5.44%，说明该公司销售管理成本控制很差，销售获利能力较差，股东权益获利的能力下降显著。资产收益率和权益报酬率分别为06/13.2%06/34.7007%（04/11.57%04/8.23% 同行业）通过资产收益率可以看出，企业资产利用效果较好，比上一年略有上升，企业经营管理水平略有
18、进步股东权益报酬率06/34.700705/41.65904/42.6144说明公司负债比率上升的同时，企业管理者利用更多的负债为股东创造利润。但04年与同行业相比明显高于行业（20.06%）的一半的收益率。（2）.偿债能力分析1、短期偿债能力分析流动比率06/0.819205/1.091504/1.1786反映了伊利公司的流动性一直下降，资产变现能力下降，表明缺乏一定的短期偿债呢管理，一般企业的流动比率在2%左右比较合适速动比率06/0.474205/0.777104/0.887反映了公司的流动性一直下降，说明其流动资产的流动性大幅下降，值得企业注意现金比率 06/24.230005/58.
19、330004/65.7700反映了公司的直接用现金支付流动负债的能力大大减弱，但24.2300现金比率是比较合适的，同时也说明了企业能充分有效地利用现金实现其最大价值。2、长期偿债能力分析负债比率06/60.82305/52.34604/51.459106年比0年有所提高，流动负债占总负债的95%，同时60.823%负债比率在资产比率略有偏高，财务风险需要加强监管，但对股东来说比较有利。利息保障倍数06/37.954305/212.49004/43.5383相比04年说明企业的支付能力在下降，会引起债权人的担心股东权益比率06/34.700705/41.35904/42.6244说明股东投入的
20、资本在资产中所占比重越来越小。（3）.营运能力分析存货周转率06/10.055605/11.119404/8.9886与同行业相比略高，说明该公司的存货管理较好总资产周转率06/2.5184 比上一年略有上升；应收帐款周转率比上一年略有下降06/64.7729但高于行业水平，总体经营能力良好（4）。发展能力分析 06年销售收入增长率=（16338985866.1500-12175264123.6100）/12175264123.6100X100% =34.20% 略高于当年同行业平均水平。 06年净利润增长率= （344588760.4400-293386132.4500）/293386132
21、.4500X100% =17.45% 低于当年同行业平均水平，说明企业当期费用增加，有效利润减弱。 从以上两个指标分析来看，集团发展能力没有得到加强，应该通种方法 增强企业发展能力。 四小结 内蒙古伊利实业集团股份有限公司，于1995 年经内蒙古自治区证券委员会“内证券委字1995第9 号”文批准，并经中国证监会复审批准于1996 年1 月向社会首次公开发行人民币普通股1715 万股，股票于1996 年3 月在上海证券交易所挂牌交易，股票代码为“600887”。2006年,乳业成本上升、市场竞争激烈,对乳品行业产生了较大的影响。准确地认识、判断和把握当前的形势,是公司取得持续、健康、稳定发展的
22、关键因素。在如此复杂的情况下，伊利集团总的营运情况良好，销售收入和销售利润都得到了较大幅度的提升，值得投资者作长期投资。并且预期企业会在下一个年度有更好的发展。从以上分析中，我们可以对企业在2007年度的发展作一下的建议：1、加强对成本的控制，特别是对销售成本的控制，对营销费用的要制定一套完整的方案和改进方法出来，例如，可以实行销售费用配比制度。2、加大冷饮，奶制品和饲料的销售力度，实现其规模效应，同时，整合一些不盈利的低端产品，提高公司的品牌形象。3、对流动资产的建设项目要尽快释放，缩短建设周期，早日投产运营产生利润。4、加强对应收帐款的监管，防止呆账，对占用比较的其他建设项目也应加强管理力度，防止资金断裂。