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1、1第一节财务分析与评价主要内容与方法第一节财务分析与评价主要内容与方法2v【例题例题单选题单选题】企业所有者作为投资人，关企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业的（企业的（ ）。）。vA.偿债能力偿债能力 B.营运能力营运能力 vC.盈利能力盈利能力 D.发展能力发展能力v【答案答案】Cv【解析解析】企业所有者作为投资人，关心其资企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。3【例题例题判断题判
2、断题】在财务分析中，企业经营者应对企业在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。（险和经营风险。（ ）（）（2012年）年）【答案答案】【解析解析】企业经营决策者必须对企业经营理财的各个企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，关注企业财务风险和经营风险。各方面综合分析，关注企业财务风险和经营风险。4二、财务分析的方法
3、二、财务分析的方法【例题例题单选题单选题】下列各项中，不属于财务分析下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（中因素分析法特征的是（ ）。（）。（2012年）年）A.因素分解的关联性因素分解的关联性 B.顺序替代的连环性顺序替代的连环性C.分析结果的准确性分析结果的准确性 D.因素替代的顺序性因素替代的顺序性【答案答案】C5v第二节第二节 基本的财务报表分析基本的财务报表分析6v一、偿债能力分析一、偿债能力分析v（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析7v（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析8v【例题例题单选题单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权在下列关于资产负债率、
4、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是比率之间关系的表达式中，正确的是( )。 vA.资产负债率资产负债率+权益乘数权益乘数=产权比率产权比率vB.资产负债率权益乘数资产负债率权益乘数=产权比率产权比率vC.资产负债率资产负债率权益乘数权益乘数=产权比率产权比率 vD.资产负债率资产负债率权益乘数权益乘数=产权比率产权比率 v【答案答案】Cv【解析解析】资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额，权益乘数资产总额，权益乘数=资产资产总额总额/股东权益，产权比率股东权益，产权比率=负债总额负债总额/股东权益。所以，资产股东权益。所以，资产负债率负债率权益乘数权益乘数=（负债总额（负
5、债总额/资产总额）资产总额）（资产总额（资产总额/股股东权益）东权益） =负债总额负债总额/股东权益股东权益= 产权比率。产权比率。 910v第二节上市公司基本财务分析第二节上市公司基本财务分析 v一、上市公司特殊财务分析指标（一、上市公司特殊财务分析指标（5） 11v1.每股收益每股收益v每股收益也称每股利润或每股盈余，反映企每股收益也称每股利润或每股盈余，反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损。每股收益的计算包括基润或承担企业亏损。每股收益的计算包括基本每股收益和稀释每股收益。本每股收益和稀释每股收益。 1213v【单选题单选题】
6、甲公司甲公司2009年实现的归属于普通年实现的归属于普通股股东的净利润为股股东的净利润为5 600万元。该公司万元。该公司2009年年1月月1日发行在外的普通股为日发行在外的普通股为10 000万股，万股，6月月30日定向增发日定向增发1 200万股普通股，万股普通股，9月月30日自公开市场回购日自公开市场回购240万股拟用于高层管理万股拟用于高层管理人员股权激励。该公司人员股权激励。该公司2009年基本每股收益年基本每股收益为（）元。为（）元。A.0.50B.0.51C.0.53D.0.56 v【答案答案】 C14v发行在外普通股加权平均数发行在外普通股加权平均数v10 0001 2006/
7、122403/12v10 0006006010 540（元）（元）v2007年基本每股收益年基本每股收益5 600/10 540v0.53（元）。（元）。15v稀释每股收益稀释每股收益v潜在普通股：可转换公司债券、认股权证、潜在普通股：可转换公司债券、认股权证、股票期权股票期权v稀释性潜在普通股：稀释性潜在普通股：v假如说某公司发行认股权证假如说某公司发行认股权证1000份（每份认份（每份认股权证认股股权证认股1股股票），行权价格为股股票），行权价格为10元，元，目前股票的市场价格为目前股票的市场价格为20元。在这种情况下，元。在这种情况下，由于行使转换权对于持有者是有利的。由于行使转换权对于
8、持有者是有利的。16v因为如果在市场上购买股票的话，每股因为如果在市场上购买股票的话，每股20元，而元，而行使认股权只需行使认股权只需10元就可以获得元就可以获得1股。持有者行使股。持有者行使认股权，则公司普通股可以增加认股权，则公司普通股可以增加1000股。持有者股。持有者行使转换权后，公司可以获得收入行使转换权后，公司可以获得收入10001010000元。公司取得这笔收入后，到市场上购买本元。公司取得这笔收入后，到市场上购买本公司股票，只能购回公司股票，只能购回1000020500股。这样，股。这样，就相当于转换后，公司股票增加了就相当于转换后，公司股票增加了500股。随着股股。随着股数的
9、增加，公司每股收益必然会下降。在准则中，数的增加，公司每股收益必然会下降。在准则中，把这种通过转换会导致每股收益减少的潜在普通股，把这种通过转换会导致每股收益减少的潜在普通股，就成为稀释性潜在普通股。就成为稀释性潜在普通股。17v【多选题多选题】企业计算稀释每股收益时，应企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（）。当考虑的稀释性潜在的普通股包括（）。A.股票期权股票期权 B.认股权证认股权证C.可转换公司债券可转换公司债券 D.不可转换公司债券不可转换公司债券 v【答案答案】 ABC18v【单选题单选题】在计算稀释每股收益时，一般在计算稀释每股收益时，一般需要同时调整基本每股
10、收益的分子和分母需要同时调整基本每股收益的分子和分母的是（）。的是（）。A.股份期权股份期权 B.认股权证认股权证C.可转换公司债券可转换公司债券 D.一般公司债券一般公司债券 v【答案答案】 C19v【单选题单选题】某公司某公司2010年年1月月1日发行票面利日发行票面利率为率为5%的可转换债券，面值的可转换债券，面值1000万元，规万元，规定每定每100元面值可转换为元面值可转换为1元面值普通股元面值普通股80股。股。2010年净利润年净利润5000万元，万元，2010年发行在外年发行在外普通股普通股4000万股，公司适用的所得税率为万股，公司适用的所得税率为30%。则该企业。则该企业20
11、10年的稀释每股收益为年的稀释每股收益为（）元。（）元。A.1.25B.1.26C.2.01D.1.05 v【答案答案】 D20v净利润的增加净利润的增加v10005%（130%）35（万元）（万元）v普通股股数的增加普通股股数的增加v（1000/100）80800（万股）（万股）v稀释的每股收益稀释的每股收益v（5000+35）/（4000+800）1.05（元）（元）21v2.每股股利每股股利v每股股利每股股利v=普通股股利总额普通股股利总额/年末普通股总数年末普通股总数22v3.市盈率（市价每股收益比率）市盈率（市价每股收益比率）v市盈率市盈率=普通股每股市价普通股每股市价/普通股每股收
12、益普通股每股收益v一般来说，市盈率高，说明投资者对该公一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的高买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率是，也应注意，如果某一种股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。资风险。 23v【单选题单选题】下列关于市盈率指标的说法，正确的是下列关于市盈率指标的说法，正确的是（）。（）。vA.一般情况下，市盈率越高，
13、说明企业未来的成长一般情况下，市盈率越高，说明企业未来的成长潜力越大潜力越大vB.甲公司市盈率高于乙公司，说明投资甲公司不具甲公司市盈率高于乙公司，说明投资甲公司不具投资价值投资价值vC.当市场利率提高时，市场平均市盈率会随之提高当市场利率提高时，市场平均市盈率会随之提高vD.每股收益越高，市盈率越低每股收益越高，市盈率越低 v【答案答案】 A24v4.每股净资产每股净资产v每股净资产每股净资产v年末股东权益年末股东权益/年末普通股总数年末普通股总数25v【单选题单选题】某公司某公司2010年初发行在外的普通年初发行在外的普通股股数为股股数为100万股，万股，2010年年4月月1日增发日增发1
14、5万万股，股，9月月1日回购日回购12万股。万股。2010年年末股东权年年末股东权益为益为1232万元，则每股净资产为（）元万元，则每股净资产为（）元/股。股。A.11.96B.12C.10.53D.10.71 v 【答案答案】Av年末普通股股数年末普通股股数100+1512103（万股）（万股）v每股净资产每股净资产1232/10311.96（元（元/股）。股）。26v5.市净率市净率v市净率是每股市价与每股净资产的比率。市净率是每股市价与每股净资产的比率。27v【单选题单选题】已知某公司已知某公司2009年的每股收益年的每股收益为为1元，每股净资产为元，每股净资产为2元。如果目前的市盈元。
15、如果目前的市盈率为率为20倍，则该公司市净率为（）倍。倍，则该公司市净率为（）倍。A.20B.10C.15D.30 v 【答案答案】 Bv每股市价市盈率每股市价市盈率每股收益每股收益v20120元元v市净率市净率20/210倍倍28v第四节财务评价与考核第四节财务评价与考核v一、企业综合绩效分析的方法一、企业综合绩效分析的方法v企业综合分析方法有很多，传统方法主要企业综合分析方法有很多，传统方法主要有杜邦分析法和沃尔评分法等。有杜邦分析法和沃尔评分法等。 29v综合指标分析方法综合指标分析方法v杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系v杜邦体系，是利用各财务指标间的内在关系，杜邦体系，是利用各财务指标
16、间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。析评价的方法。30v（1）杜邦体系的核心指标：）杜邦体系的核心指标：v净资产收益率净资产收益率v（2）杜邦体系的核心公式）杜邦体系的核心公式313233v净资产收益率净资产收益率v营业净利率营业净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数3435v如果资产负债率提高，则权益乘数提高，权如果资产负债率提高，则权益乘数提高，权益乘数提高，即意味着产权比率提高。益乘数提高，即意味着产权比率提高。v所以，权益乘数、产权比率和资产负债率三所以，权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的。者是同
17、方向变动的。 3637v二、综合绩效评价二、综合绩效评价v综合绩效评价是综合分析的一种，一般是综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在企业所有者（投资人）的角度进行的。站在企业所有者（投资人）的角度进行的。v综合绩效评价，是指运用数理统计和运筹综合绩效评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的
18、综合经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。评判。38v【单选题单选题】在下列财务业绩评价指标中，属在下列财务业绩评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是（）。于企业获利能力基本指标的是（）。 A.营业利润增长率营业利润增长率 B.总资产报酬率总资产报酬率C.总资产周转率总资产周转率 D.资本保值增值率资本保值增值率 v【答案答案】 B39v【例例单选题单选题】下列各项中，不属于财务业绩下列各项中，不属于财务业绩定量评价指标的是（）。定量评价指标的是（）。vA.获利能力获利能力vB.资产质量指标资产质量指标vC.经营增长指标经营增长指标vD.人力资源指标人力资源指标 v 【答案答案】 D40v【单项题单项题】某企业某企业2008年综合绩效评价分年综合绩效评价分数为数为105分，分，2009年综合绩效评价分数为年综合绩效评价分数为120分，则该企业绩效改进度为（）。分，则该企业绩效改进度为（）。A.1.14B.14.29%C.1.05D.1.20 v【答案答案】 Av绩效改进度绩效改进度=120/105=1.14