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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流东风汽车财务报告分析.精品文档.2013东风汽车股份有限公司 财务报告分析 第八组组员：软件1103 1111611015 丁姝惺文法1103 1111010310 靳颖聪文法1103 1111010311 刘彤演讲: 刘彤目录一、东风汽车股份有限公司概况2二、阅读审计报告和董事会报告2三、主要财务比率分析3（一） 母公司财务指标分析3（二） 企业集团财务指标分析3四、财务报告详细分析6（一）资产负债表分析61.母公司资产负债表62.合并资产负债表10（二） 利润表分析121. 母公司利润表122. 合并公司利润表分析12（三） 现金流量表分
2、析13五、对企业财务的整体评价14六、对公司未来的展望14一、东风汽车股份有限公司概况东风汽车股份有限公司（股票代码：600006，股票简称：东风汽车）是由东风汽车公司于1998年独家发起，将其下属轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型商用车和柴油发动机有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司，公司于1999年6月28日成功地向社会公开发行人民币普通股 300,000,000 股，东风汽车公司作为独家发起人出资 700,000,000股，持有70%股份，是公司的控股股东。公司控股股东变更情况：东风汽车公司实行债转股，将股份划给东风汽车有限公司，东风汽车有限公司后变更
3、名称为东风汽车工业投资股份有限公司（简称东风投资），东风投资对东风汽车有限公司（新设立的中日合资公司）的出资包括其持有的本公司700,000,000股国有法人股，2004年至今，东风汽车有限公司为公司的控股股东。2013年，公司实现营业收入193亿元，与去年同期相比增长9.07%，营业利润0.9亿元，与去年同期相比由负变正，利润总额3.65亿元，与去年同期相比增长96.6%，净利润总额3亿元，与去年同期相比增长121%二、阅读审计报告和董事会报告立信会计师事务所注册会计师出具了标准无保留意见的审计报告。注册会计师认为，东风汽车股份有限公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反
4、映了贵公司2013年12月31日的财务状况以及2013年度的经营成果和现金流量。注册会计师认为企业的财务报告符合以下条件:会计报告的编制符合企业会计准则和国家其他财务会计法规的规定。会计报表在所有重要方面恰当的反映了被审计单位的财务状况、经营成果和资金变动情况。会计处理方法遵循了一致原则。注册会计师已按照独立审计原则的要求，完成了预定的审计程序，在审计过程中未受阻碍和限制。不存在影响会计报表的重要的未确定事项。不存在应调整而未被审计单位予以调整的重要事项。在董事会报告中，可以了解到，2013年，受汽车消费刚性需求等因素影响，全国汽车市场销售同比增长13.9%，经历自2011年以来刺激性政策退出
5、后连续两年的市场下滑后，2013年市场回暖但增幅有限，同时，伴随能源、环保、交通等方面条件的制约，未来的宏观环境将由刺激消费转入调控消费时期，总体市场进入微增长时代。公司将通过改善产品销售结构和降低内部成本及费用，持续提升公司收益水平。三、主要财务比率分析说明:1.由于无法获得上市公司自身固定资产原值信息，固定资产周转率用年报表披露的净值计算。2.由于作为外部使用者很难获得净赊销额，计算应收账款周转率时用营业收入代替净赊销额。（一） 母公司财务指标分析就公司数来看，母公司短期偿债能力指标均正常，流动比率、速动比率均大于1 ，资产负债率小于同行业平均水平，且2013年较2012年相差不大，短期偿
6、债能力良好。母公司营运能力指标变化不大，应收账款周转率，总资产周转率虽均有小幅上升，但均处于较低水平，应收账款周转率与合并数及同行业平均数相差明显，母公司回款慢，存货周转率增涨较明显，但仍然较低，母公司的营运能力不佳。母公司毛利率虽有明显增涨仍严重低于同行业平均水平，销售净利率与净资产收益率均呈现负值，母公司盈利能力不佳。（二） 企业集团财务指标分析合并数（同行业2013各指标对比，本图表信息来自中国汽车报网东风汽车属于商用车类型，对比类型相同）集团短期偿债能力指标较好，流动比率，速动比率较上年均有明显增长，都大于1，与同行业对比，显示企业集团短期偿债能力良好资产负债率是反应在总资产中有多大比
7、例是通过借债来筹资的，体现一个企业的资本结构是否合理。经营情况好、盈利能力强的企业可以通过不断盈利作为企业运作资金，债务相对较低。而经营状况一般的公司则需要依靠较高债务为其提供运作资金，负债率较高的公司还债压力较大。企业集团资产负债率处于中等水平。集团应收账款周转率较高，与上年相比增长明显，企业回款速率增加。同行业为8.61，大大高于同行业平均水平。存货周转率同样增长明显，水平一般。（行业中，2008年至2012年为一个增涨态势，且均大于8，2012年为9）资产周转率大致位于同行业平均水平，正常。毛利率与同行业相比一般，但乘用车毛利率普片高于商用车，数据显示均在12%以上，所以东风汽车在行业总
8、体上毛利率不是很好，一般水平。销售净利率与净资产收益率为正值，与上年相比有所增长，表明企业盈利能力在增强。总之，2013年，集团偿债能力一般，营运能力一般，企业盈利能力较之前有所改善，但仍处于较低水平。四、财务报告详细分析（一）资产负债表分析1.母公司资产负债表 总体上看，企业的资产总额从2013年年初的95.6亿增加到年末的98.4亿，变化不大，小有上升，公司流动资产占总资产的比重由42.09%增加到43.47%，流动负债占权益总数的比重也由32.82%增加至35.43%，可以发现上市公司采用的是稳健型资本资产配比结构，这是一种低风险，低收益的配比结构。（1）资产分析对母公司的资产分析包括流
9、动资产分析和非流动资产分析两部分。 流动资产分析流动资产2013年较2012年有少量增加，由40.26亿元增加至42.78亿元，分析其变动原因，主要包括:货币资金大幅减少，由年初的18.58亿元降至年末的9.8亿元，减少近9亿元，降幅达到47.2%，货币资金占流动资产的比例从年初的46.15%降至年末的22.94%。应收票据大幅增加，由年初的5.37亿元，增加至年末的17.54亿元，增加12亿元，增长226.6%，占流动资产比重由年初的13.33%增加至年末的41%。应收账款少量增加，由年初的7.24亿元增加至年末的8.69亿元，增幅20%，占流动资产比例由年初的17.98%增加至年末的20.
10、3%。与合并数相比，应收账款合并数明显小于公司数，企业有一个多亿的内部业务往来的应收账款项目。且看附注中应收账款披露的明细，企业账龄达三年以上的应收账款金额占10%，且计提了11.9%的坏账准备，应收账款我们得出企业应收账款质量不好。应收票据大幅增加，远大于应收账款，企业商业债券质量上升。预付账款有所减少，由年初的0.3亿元降至年末的0.2亿元，总体占流动资产比重较小。应收利息大幅增加，由年初的0.0049亿元增加至年末的0.17亿元增幅达到3411%，但总体占流动资产比重较小。其他应收款大幅减少，由年初的0.33亿元减少至年末的0.07亿元，减幅达78%，总体占流动资产比重较小，小于1%。质
11、量较好。存货大幅减少，由年初的8.42亿元减至年末的4.49亿元，减幅达到46.67%，占流动资产比重由年初的20.91%减少至年末的10.49%，且存货周转率有一定提高，企业减少存货可能受政策变化，对日抵制日货，节能减排等因素的影响。总体而言，企业流动资产虽有所增加，但结构变化巨大，货币资金大幅减少，而应收票据和应收账款大幅增加，流动资产增加部分几乎都来于应收账款和应收票据，和一年内到期的非流动资产，而减少部分几乎都来于货币资金和存货，由于应收账款变现能力较强，虽然仍属于未收到，我们判断企业流动资产质量良好。合并数 非流动资产分析非流动资产2013年较2012年变动不大增长0.24亿元，少有
12、增长。具体分析如下：长期股权投资由年初27.92亿元增加到年末的28.99亿元，占非流动资产比重由年初50.4%增长至年末的52.11%，长期股权投资自所占比重较大，表明企业盈利很大一部分依赖长期股权投资，而非自身经营活动。由利润表可知，本年获得3.98亿元的投资收益，投资回报率较高（3.98/28.99=13.72%），长期股权投资质量良好。固定资产由年初的14.01亿元增长到年末15.11亿元，占非流动资产比例由年初的25.29%增长到年末的27.16%，固定资产周转率只有4.01,较上年有所下降,固定资产质量不好。在建工程由3.4亿元降至2.96亿元，减少0.5亿元左右，说明企业在建工程
13、完工转为固定资产。无形资产变动不大，少许减少，占非流动资产比例为9.15%，其他非流动资产大幅减少，由年初的4.28亿元减少到年末的2.81亿元，减幅达34%。综上所述，非流动资产有所增长，长期股权投资质量较好，但固定资产周转率不高，我们认为，非流动资产质量一般。（2） 负债分析企业负债总额中流动负债占体，2013年流动负债占总额的近72%，非流动负债占企业负债总额的28%, 。因此对负债的分析主要集中在对流动负债的分析方面。 流动负债分析企业流动负债2013年相较于2012年增加了3.4亿元，负债变化的主要原因是应付票据，应付账款和其他应收款的项目均大幅度增加。应付票据2013年相较2012
14、年呈现上涨的趋势，主要是采购规模增长及较多采用票据结算的原因，报告期末应付票据较年初增长了10%，应付账款2013年度期末数较期初数增加1.43亿元增长10%，同时企业存货数目大幅度减少，说明企业销售成本增加，净利润减少，营运能力不佳。 应付账款年末较年初增加1.43亿元，增幅为10%，应付账款与应付票据占企业流动资产的比重基本相同，说明企业结算方式比较平均，并没有过多的倾向。但应付账款的增加也表明企业的偿债负担加重。 应交税费期初期末数均为负数，且企业的应交税费大多存在于增值税之中，表明企业进项数额明显大于销项数额，公司可能存在大量采购的情况，导致进项税额增多，而期末数相较于期初数增多了四千
15、万元，表明大量采购的情况有所缓解，但是情况仍然存在。其他应付款期末数比期初数增加1300余万，增幅为6%，该项目增加也说明企业偿还债款压力较大。 非流动负债分析企业的非流动负债占负债总额的28%，而企业的非流动负债主要集中于应付债券上，且期初期末数额变化不大。说明企业的非流动负债一直比较稳定。（3）所有者权益分析 2013年企业所有者权益较2012年减少了9000余万元，并且企业的实收资本、基本公积、盈余公积均没有变化，所有者权益的减少主要是由于2013年企业的未分配利润的减少，这说明企业在2013年度收入不佳，企业盈利能力不佳。2013年总体来说，母公司资产状况较为一般母公司营运能力一般，企
16、业的流动负债所占比例较大，应重点关注企业短期的还债能力。 2.合并资产负债表(1)对合并资产负债表总体状况的初步分析从总体上看，企业的资产总额从年初的186亿元增加至年末的201.9亿元，增加近15.9亿元，增长8.5%。其中，流动资产增加21.48亿元，非流动资产减少5.58亿元，企业的总资产总额增加，将会增强企业的竞争实力。在负债和所有者权益方面，负债总额中流动负债是主体，集团2013年的负债总额较年初增加约14亿元。其中流动负债增加12.6亿元,；股东权益总额年末较年初增加2.42亿元。(2)资产分析对资产的分析包括对流动资产的分析和对非流动资产的分析两部分。 流动资产分析 流动资产20
17、13年较2012年约增21.48亿元，主要是应收票据的增加。 货币资金由2012年的40.1亿元增长到2013年的42.19亿元，增长2亿元，占流动资产比重由年初35%减少到年末 31%，规模有所下降，从现金流量表看，企业货币资金增加主要是由投资活动产生的现金流量大幅增加所致。从货币资金的结构来看，现金，银行存款，其他货币资金分别占货币资金总额的0.005%,85.87%,14.1%,从比例分配上看，货币资金结构合理。企业货币资金状况良好。交易性金融资产为子公司的期末公允价值，0.6亿元。应收票据增幅较大，由年初的37.26亿元增加到年末的64.49亿元，增加27.23亿元，增幅73%，占流动
18、资产比重由年初32.55%增加到年末47.4%，已贴现未到期的银行承兑汇票金额为0.06亿元。应收账款有所减少，由年初的7.38亿元减少到年末的6.47亿元，下降12.3%，占流动资产比例由年初6.4%减少到年末4.7%，集团营业收入增加17亿，增加9%，销售商品提供的劳务收到的现金较上年有所下降，下降12亿元。应收账款三年以上账龄所占比例达13.58%，坏账帐计提比例达18.55%，合并报表中应收账款数小于母公司应收账款数，虽然应收账款周转率较高，我们认为企业应收账款质量一般。应收票据大幅增加，应收账款减少，表明企业商业债券质量上升。预付账款由年初3.1亿元减少到年末2.9亿元，变化不大，且
19、预付账款97%以上为一年内到期，占流动资产比例不大，质量较好。其他应收款有所下降，且占流动资产比例不大，但三年以上账龄的占到12%，坏账计提达11.2%，质量一般。存货有大幅度下降，由年初的24.63亿元下降至年末的17.46亿元，下降幅度达29.11%，占流动资产比重由年初21.52%下降至年末12.84%，存货周转率有一定提升，但与同行业相比，仍旧不高，企业减少存货可能受国家政策和节能减排，抵制日货等因素的影响。总之，集团流动资产应收票据大幅增加，存货大幅减少，结构变动较大。应收票据变现能力较强，流动资产质量良好。 非流动资产分析可供出售金融资产大幅减少，由年初0.78减少到年末0.19亿
20、元，主要系公司的子公司出售流通股。长期股权投资由年初13.13亿元增长至年末14.14亿元，增加了1亿元，所占非流动资产比重由年初18.34%增长至年末21.42%，其中对合营企业增加了近0.88亿元。投资收益3.9亿元，比上年增加了1亿元，企业增加长期股权投资，并没有对增加其减值准备，表明企业对其投资很有信心，我们认为长期股权投资质量良好。固定资产有所减少，固定资产折旧采用年限平均法分类计提由年初38.48亿元减少到年末的32.5亿元，减少近6亿元，所占费流动资产比重由年初53.78%减少到年末49.24%，固定资产减少主要是子公司资产出售，本期折旧4.4亿元，固定资产周转率年初年末没什么变
21、动，均为5左右，固定资产周转率较低，盈利能力不强，固定资产质量一般。在建工程由5.9亿元增加至7.15亿元，企业没有集体在建工程减值准备，说明企业对此项资产较有信心。无形资产由8亿元减少到6.15亿元，土地使用权占76%,无形资产质量较好。总的来说，企业流动资产变现能力较强，长期股权投资质量良好，公司资产质量良好。利润表分析1. 母公司利润表 母公司2013年利润总额由有上期-5000万减少至本期的-10亿元，减少5000余万元，亏损较为严重，使得公司大份额亏损的原因主要包括以下几方面原因： 第一，公司营业成本的增加，公司的营业成本由上期的5.2亿元，上升到本期的5.4亿元产生该状况的主要原因
22、是本期销售增加，相关销售成本增加。 第二、公司的费用项目大幅度增加，尤其以财务费用为主，财务费用主要由上期的-200万增加至本期的3800万，这是影响公司利润的重要因素，这要是由于2012年本期票据，中期票据的利息是全年的，因此影响比较巨大。总体上来看，企业2013年总体利润呈现亏损状况，并且亏损数额巨大，这主要是由于企业成本和费用的增加导致。2. 合并公司利润表分析 对合并利润表的分析，首先应观察东风汽车公司合并利润表主要项目内的增减变化及幅度，发现存在的问题。东风汽车合并利润表内相关项目对比分析见下表项目本期金额上期金额营业成本5,465,444,246.435,299,999,730.4
23、5财务费用38,447,129.92-2,029,830.99利润总额-104,145,411,52-209,001,525.48（1） 核心营业利润分析企业2012年核心营业利润-3.8亿元,2013年为-2.4亿元，2013年较2012年增加1.4亿元，减少36%。具体分析如下：营业收入分析，营业成本和毛利分析 企业2013年营业收入较上年增长9%，这其中主营业务增加13%，而其他业务收入比例却有所下降，根据报表附注可知主要原因是本期市场回暖，需求增加，企业加大销售力度，销售额也相应增加。 根据附注可以知道企业的核心经营产品是轻型车，占全部产品的92%，说明该产品在企业，并且东风轻型商用车
24、的销售收入比率约占企业的62.47%。也能够说明该产品在公司销售结构中占有较高比重。 与此同时企业的销售成本也有所上升，但毛利率水平却有所上升，这说明企业在成本的控制上比较合理。但销售收入上升主要是由于市场回暖导致，市场的需求规律无法准确预测，并且企业的生产结构单一，可能会对今后的销售产生影响。期间费用分析 2013年期间费用均呈现上涨的趋势，其中财务费用的涨幅较大，报告期内管理费用同比增长12.1%。销售费用同比增长13.7%，财务费用同比增长78.5%。 2013年随着销售规模的扩大，管理费用和销售费用肯定有相应的提高，然而财务费用和管理费用分别占营业收入的比例均有所下降，证明企业对于这两
25、项费用是有所控制的。而财务费用的增加主要和企业中期票据、全年票据利息的全年性有关。总之，由于市场的回暖，企业2013年销售收入有所增长，使得相关的营业成本和期间费用都有所增加。并且企业面临着劳动力上升的风险，财务费用变动较大，这些因素均导致企业营业利润变化。（1） 投资活动产生的利润分析 企业2013年的投资较上期增加一亿元，增长幅度为36.2%，这主要是由于合营企业本期效益较上期增幅较大，导致本期确认对合营企业的投资收益较去年增幅较大。 在权益法获得的投资收益中，2013年东风康明斯发动机的贡献较大，这主要也是因为该企业本期经营效益增加所导致的。根据分析可以得知企业的核心利润有所增加，并且与
26、投资活动有关的业务也有所增加，从而使企业总体营业利润有大幅度增加。（2） 营业外收支分析2013年企业营业外收入有所下降，相比2012年下降了16.4%，产生的原因主要是本期郑州日产处置了重要资产，取得了较高收益，但是政府补助相比较上期而言减幅较大。由此可以看出，企业的营业外收入较多的依赖于政府补助，政府补助只是一种临时性补助，无法长久稳定下去。因此造成企业营业外收入下降的主要原因还是较多的依赖于政府补助导致。总之，企业2013年集团利润大幅度增长，较2012年增长了96%，但通过对内部问题的分析还是可以看出企业的销售结构比较单一，轻型汽车对营业收入的贡献比重大，并且主要受到市场需求的影响，难
27、以长期维持发展。并且企业对政府补助的依赖性过强，因此营业能力还有待加强。现金流量表分析-1.02-1,249,230,765.021,221,195,737.28 -28,035,027.74 筹资活动产生的现金流量12.09855,070,538.03-70,734,000.44 784,336,537.59 投资活动产生的现金流量42.46-154,158,890.93-363,094,845.27 -517,253,736.20 经营活动产生的现金流量增减比例增减量上年同期报告期项目名称1.主要因净利润增加及加快结算经营性应收项目减少原因，报告期经营活动产生的现金流量净额增长了42.46
28、%。2.主要因取得子公司及其他营业单位支付的现金净额及支付其他与投资活动有关的现金增加的原因，报告期投资活动产生的现金流量净流出额同比增长了12.09%。3.主要因为上一年度公司发行债券收到现金的原因，报告期筹资活动产生的现金流量净额同比下降了1.02%。五、对企业财务的整体评价综合上述分析，我们可以对企业的财务整体质量作出如下基本判断：就企业资产总体状况而言，企业整体的资产可以满足企业经营活动需要，且具有较强的营利性和变现性，企业的生产经营和投资活动均取得良好的效益。企业满足短期偿债和长期融资需求的能力处于行业中等水平，财务风险得到了适当控制。总体来说，中国汽车行业由于今年来的竞争白热化，终
29、端价格竞争剧烈，汽车下乡等优惠政策退出、燃油价格持续上涨、国家银根紧缩、车市提前透支等不利因素对汽车行业业绩的影响较大。但公司应该通过不断地技术创新，建立自身的核心竞争力；通过不断加强公司经营管理，不断改善公司经营环境，提高经营效益；通过塑造民族汽车品牌，加强品牌建设，使中国汽车公司在未来的竞争中立于不败之地。六、对公司未来的展望从国内经济形势来看，国家已经提出在十二五期间将GDP控制在7.5%的要求，结束了以往的高速增长，转而进入较为稳步、健康的增长时期；同时，受国内通货膨胀压力的影响，后期很难再实施具体的经济刺激方案。具体到汽车行业而言，我们认为： 1、商用车市场与宏观经济形势及政策法规高
30、度相关，因此，虽然当前中国稳定的宏观经济环境为汽车市场发展奠定了良好基础，商用车市场刚性需求也依然存在，但相较前几年行业高速增长的局面将很难再现。 2、由于中国连续四年成为世界第一汽车产销大国，汽车产销量的过快增长，造成城市建设、规划、环境与交通，停车、能源等需求形成巨大的社会矛盾，促使中央政府对汽车市场的发展产生了重大转变，宏观层面由刺激消费转为调控消费。 3、由于雾霾天气越来越严重，政府将进一步扩大排放法规执行的范围和力度，这虽然对新车的销售产生制约，但同时也蕴含着市场机遇，比如强制淘汰黄标车，给车辆更新提供了机会。 综上所述，我们预计2014年轻卡市场仍将保持5%的小幅增长。公司应该持续聚焦本部业务，强化销售结构管控，用体制、机制改善本部汽车产品销售结构，同时持续成本及费用管控，推动公司全价值链降成本工作，努力提升公司整体经营水平。研发新型技术，抓住机遇，增强企业核心竞争力。附注：计算财务指标中间数据