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1、(本科）第本科）第3章利息与利率教学章利息与利率教学ppt课件课件金融学概论 第三章利息与利息率利息与利息率本章要点利息与利息率的概念利率的种类利率体系基准利率决定和影响利率水平变化的因素我国利率市场化 第一节利息与利息率概述一、利息与利息率的概念一、利息与利息率的概念 利息是借款者为取得货币资金的使用权而支付给贷款者的一定代价,或者说是货币所有者因暂时让渡货币资金使用权而从借款者手中获得的一定报酬。借贷资本金额利息额利率100利率是货币资本（借贷资本）的价格利率是货币资本（借贷资本）的价格 利息率简称利率利息率简称利率,是指一定时期内利息额与借是指一定时期内利息额与借贷本金之间的比率。用公式
2、表示为贷本金之间的比率。用公式表示为:利率的表示方法利率的表示方法:年利率（年利率（%）、月利率（）、月利率（ ）、日利率（日利率（ 0。）。）年利率年利率12=月利率月利率月利率月利率30=日利率日利率年利率年利率360=日利率日利率过去我国银行年利率除以360换算成日利率，而不是除以365或闰年实际天数366 。目前银行已经可以自主选择一年的天数。新闻解读：美联储于2008年1月22日宣布，因担心美国经济前景暗淡，将联邦基金基准利率下调75个基点至3.5%。问：下调之前联邦基金基准利率是少？利率变化单位：利率变化单位：百分点：一个百分点百分点：一个百分点:1%基点：基点：1个基点等于个基点
3、等于0.01%码：一码为码：一码为25个基点（西方国家用）个基点（西方国家用）相关知识 我国民间利率单位我国民间利率单位“厘厘”和和“分分”的含义的含义在我国民间在我国民间,习惯上用习惯上用“厘厘”和和“分分”作为作为利率单位。年利利率单位。年利2厘即厘即2%，月息，月息2厘厘 即即2，日息日息(拆息拆息)2厘即厘即2 。分是厘的。分是厘的10倍。倍。如年息如年息2分，年利率就是分，年利率就是20%，年利，年利2.5分分（2分分5厘），就是年利率厘），就是年利率25%。二、利率种类二、利率种类1、存款利率与贷款利率、存款利率与贷款利率 贷款利率存款利率存贷利差贷款利率存款利率存贷利差 1996
4、年以来我国一年期存贷款利差的变动情况年以来我国一年期存贷款利差的变动情况 单位：%时时 间间存款利率存款利率贷款利率贷款利率利差利差调整前调整前10.9812.061.081996.5.19.1810.981.801996.8.237.4710.082.611997.10.235.678.642.931998.3.255.227.922.701998.7.14.776.932.161998.12.73.786.393.151999.6.102.255.853.602002.2.211.985.313.332004.10.292.255.583.33问题：1、1996年以来中国银行业存贷利差发生
5、了什么变化？2、社会上很多人认为近些年中国银行业的存贷利差过高，使得银行获得了暴利，你是否认同这种观点？实际利率实际利率= =名义利率名义利率- -通货膨胀率通货膨胀率 iir名义利率只能为正，实际利率可以为负。名义利率只能为正，实际利率可以为负。正利率和负利率正利率和负利率:当名义利率高于通货膨胀率、实当名义利率高于通货膨胀率、实际利率大于际利率大于0时，即为正利率；反之则为负利率。时，即为正利率；反之则为负利率。零利率：名义利率零利率：名义利率=通货膨胀率通货膨胀率名义利率是指借贷契约和有价证券上载明的利率。名义利率是指借贷契约和有价证券上载明的利率。它实际上包含了通货膨胀因素的利率。它实
6、际上包含了通货膨胀因素的利率。实际利率是实际利率是指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率减去通货膨胀率国务院决定9日起暂免征收存款利息税 2008年10月08日 19:15 新华网快讯：国务院决定快讯：国务院决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。收个人所得税。 根据根据1999年修订的个人所得税法和对储蓄存款年修订的个人所得税法和对储蓄存款利息所得征收个人所得税的实施办法，我国自利息所得征收个人所得税的实施办法，我国自1999年年11月月1日起，对储蓄存款利息所得恢复征收个人所日起，对储蓄存款
7、利息所得恢复征收个人所得税，税率为得税，税率为20%。2007年年8月月15日起，将储蓄存款利息所得个人所日起，将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由得税的适用税率由20%调减为调减为5%。我国的国债所得利息一直是免税的，目前企业债券的利息所得仍按20%税率征税。 税前名义利率、税后名义利率税前实际利率、税后实际利率在国家对利息收入进行征税的条件下，我们还在国家对利息收入进行征税的条件下，我们还需要区分税前与税后的名义利率与税前与税后需要区分税前与税后的名义利率与税前与税后的实际利率。的实际利率。例如，例如，2007年年1月银行一年期限的存款利率为月银行一年期限的存款利率为2.79%，全年，
8、全年CPI为为4.8%，储蓄利息税率为，储蓄利息税率为20%。税前名义利率税前名义利率= 2.79%税后名义利率税后名义利率= 2.79%（1-20%）=2.23%税前实际利率税前实际利率= 2.79%4.8%=-2.01%税后实际利率税后实际利率= 2.23%4.8%=-2.57%3、固定利率与浮动利 固定利率是指在借贷期内不随借贷供求状况而变动的利率。适用于短期借贷。实行固定利率对于借贷双方准确计算成本与收益十分方便，同时也锁定了融资成本或风险。它是一种较为传统的计息方式。 浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利率。根据借贷双方的协定，由一方在规定的率
9、。根据借贷双方的协定，由一方在规定的时间依据市场利率进行调整，每时间依据市场利率进行调整，每3个月或个月或6个个月调整一次。月调整一次。 在我国，浮动利率还有另外一种含义，在我国，浮动利率还有另外一种含义，即指金融机构在中央银行规定的浮动幅即指金融机构在中央银行规定的浮动幅度内，以法定利率为基础自行确定的利度内，以法定利率为基础自行确定的利率。为了发挥利率的杠杆作用，我国从率。为了发挥利率的杠杆作用，我国从1987年年1月月24日开始，允许各金融机构日开始，允许各金融机构流动资金贷款利率在规定的幅度内浮动，流动资金贷款利率在规定的幅度内浮动，后又多次变动了利率浮动的幅度和范围。后又多次变动了利
10、率浮动的幅度和范围。例如，例如，2004年月年月1月月1日人民银行将商日人民银行将商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间业银行、城市信用社贷款利率浮动区间规定为规定为0.9，1.7。 课堂练习：2004年一年期限的法定贷款基准利率为5.31%，那么金融机构可根据不同的贷款对象按不同的利率发放贷款，但是贷款利率最高不能超过多少？最低不得低于多少？5.31%1.7=9.03% 最高不能高于9.03%5.310.9=4.78%。 最低不能低于4.78% 官定利率官定利率 市场利率市场利率 银行同业拆借利率银行同业拆借利率民间借贷利率民间借贷利率 各种债券的利率各种债券的利率市场利率是按市场规律而自由变
11、动的利率市场利率是按市场规律而自由变动的利率,即由借贷资本的即由借贷资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。官定利率是政府金融管理部门或者中央银行确定的利率官定利率是政府金融管理部门或者中央银行确定的利率,也叫法定利率。也叫法定利率。5 、一般利率与优惠利率一般利率是金融机构按照一般标准发放贷款和吸收存款所执行的利率,主要针对普通客户使用。优惠利率是指国家通过金融机构对于需要重点扶植或照顾的企业、行业或部门所提供的低于一般贷款利率水平的利率。利利率率体体系系中央银行利率与金融机构利率中央银行利率与金融机构利率利率结构：无风险利率利率结构：无
12、风险利率+风险溢价风险溢价概念：是指各类利率之间和各类利率内部都概念：是指各类利率之间和各类利率内部都有一定的联系并相互制约，从而构成有机整有一定的联系并相互制约，从而构成有机整体。主要包括利率结构、各利率间的传导机体。主要包括利率结构、各利率间的传导机制和利率监管体系。制和利率监管体系。市场上利率各有差异，但在本质上有相同的结构。市场上利率各有差异，但在本质上有相同的结构。一般认为，由两个部分组成一般认为，由两个部分组成。无风险利率和风险补无风险利率和风险补偿因素。偿因素。无风险利率。无风险利率是任何一种金融工具利率无风险利率。无风险利率是任何一种金融工具利率的基础部分，由于国债没有违约风险
13、，因此无风险的基础部分，由于国债没有违约风险，因此无风险利率一般是指国债的发行利率。如美国将利率一般是指国债的发行利率。如美国将3个月期个月期国库券利率作为无风险利率，金融市场上其他任何国库券利率作为无风险利率，金融市场上其他任何利率都是参照它，再加上各自特定的风险补偿部分利率都是参照它，再加上各自特定的风险补偿部分而形成的。而形成的。市场利率市场利率=无风险利率无风险利率+风险补偿风险补偿企业债券利率=国债利率+违约风险溢价+期限溢价+税收溢价+流动性溢价基准利率基准利率是在整个金融市场上和利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率。在西方国家，传统上曾经是以中央银行的再贴现利率为最主要的基
14、准利率。近些年来发生了变化，各国主要的基准利率不尽相同。例如，美国目前最主要的基准利率是联邦基金利率，即美国银行业的隔夜拆借利率。英国主要的基准利率是短期国债回购利率。相关知识：联邦基金与联邦基金利率联邦基金指美国的商业银行等存款机构存放在联邦储备银行联邦基金指美国的商业银行等存款机构存放在联邦储备银行(即即中央银行体系中央银行体系)的准备金。在一定时期，各家商业银行在经营过的准备金。在一定时期，各家商业银行在经营过程中的资金余缺状况不同，有的银行资金富裕，有的银行资金程中的资金余缺状况不同，有的银行资金富裕，有的银行资金短缺，于是银行之间就相互拆借他们存放在联邦储备银行的准短缺，于是银行之间
15、就相互拆借他们存放在联邦储备银行的准备金。银行拆借准备金的市场就是联邦基金市场。备金。银行拆借准备金的市场就是联邦基金市场。美国联邦基金利率美国联邦基金利率是指美国商业银行同业隔夜拆借利率，也就是指美国商业银行同业隔夜拆借利率，也就是银行间相互借贷在联邦储备银行的准备金的利率。我们要注是银行间相互借贷在联邦储备银行的准备金的利率。我们要注意区分意区分联邦基金目标利率联邦基金目标利率（美联储所要实现的利率）和（美联储所要实现的利率）和联邦基联邦基金市场利率。金市场利率。日常我们听到相关的新闻报道说美联储议息会议日常我们听到相关的新闻报道说美联储议息会议宣布将联邦基金利率下调多少个基点，指是的将联
16、邦基金隔夜宣布将联邦基金利率下调多少个基点，指是的将联邦基金隔夜拆借目标利率下调多少个基点。而在同业拆借市场上由于资金拆借目标利率下调多少个基点。而在同业拆借市场上由于资金供求关系所决定是联邦基金市场利率。供求关系所决定是联邦基金市场利率。中国基准利率的含义在我国，基准利率概念使用得比较广泛，除了中国人民银行的再贷款与再贴现利率以及金融机构存款准备金利率被称之为基准利率外，中国人民银行所规定的金融机构的存、贷款利率也叫基准利率。第二节 决定和影响利率的因素一、可贷资金模型一、可贷资金模型 i FD、 FS FS FD i0 图图 可贷资金利率决定可贷资金利率决定可贷资金的供给与需求可贷资金供给
17、 可贷资金需求个人储蓄 + 家庭信贷购买需求-企业储蓄+ 企业投资需求-政府预算盈余 政府预算赤字货币供给的增加+ 外国向本国借款-外国对本国的贷款+ 注：+、-表示与利率之间的关系，+表示正相关，-表示负相关二、利率的主要决定因素通货膨胀预期货币政策经济周期政府预算赤字国际利率水平三、利率水平波动的范围利率在平均利润率和零之间波动。第三节我国的利率市场化一、我国利率市场化的提出1993年，党的十四大关于金融体制改革的决定提出，我国利率改革的长远目标是：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率管理体系，即实行利率市场化。二、
18、我国利率市场化改革的基本思路先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期 渐进式三、我国利率市场化的改革进程自1996年我国利率市场化进程正式启动以来，利率市场化改革稳步推进，并取得了突破的性进展。2004年10月29日人民银行宣布金融机构（不含城乡信用社）的贷款利率原则上不再设定上限，贷款利率下浮幅度不变，贷款利率下限仍为基准利率的0.9倍。对金融竞争环境尚不完善的城乡信用社贷款利率仍实行上限管理，最高上浮系数为贷款基准利率的2.3倍，贷款利率下浮幅度不变。以调整后的一年期贷款基准利率（5.58）为例，城乡信用社可以在5.02至12.83的区间内自主确定贷款利率。贷款利率的下限管理与存款利率的上限管理。 2012 年6月8日和7月6日，中国人民银行两次调整金融机构存贷款利率浮动区间。允许金融机构存款利率上浮，浮动区间的上限由基准利率调整为基准利率的1.1倍。放宽金融机构贷款利率浮动区间，6月8日，贷款利率浮动区间下限由基准利率的0.9倍调整为0.8倍；7月6日，贷款利率下限继续调整为0.7倍。2013年7月20日起，央行全面放开贷款利率管制。中国人民银行决定，自2014年11月22日将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。