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1、(本科）001财务管理导论教学ppt课件财财 务务 管管 理理21世纪会计系列规划教材 通用型省级精品课程教材（学科共同课适用）竺素娥 裘益政 主编东北财经大学出版社 大连第一章第一章 财务管理导论财务管理导论第一节第一节 财务管理概述财务管理概述第二节第二节 财务管理目标财务管理目标第三节第三节 财务管理环境财务管理环境通过本章学习，要求理解和掌握：通过本章学习，要求理解和掌握：1、财务管理的概念与内容、财务管理的概念与内容2、财务管理的原则与方法体系、财务管理的原则与方法体系3、财务管理目标、财务管理目标4、财务管理环境、财务管理环境【学习目标学习目标】第一节第一节 财务管理概述财务管理概
2、述一、财务管理的概念：一、财务管理的概念： 简单地讲，财务管理是对企业资本简单地讲，财务管理是对企业资本( (或资金或资金) )运动所进运动所进行的管理。企业资本运动是企业资本的筹集、运用、行的管理。企业资本运动是企业资本的筹集、运用、收益及其分配活动的总称，也称为企业财务活动收益及其分配活动的总称，也称为企业财务活动 。在我国企业实践中，企业财务活动从内容和本质上体在我国企业实践中，企业财务活动从内容和本质上体现为以下两方面：现为以下两方面： （一）财务活动（一）财务活动 （二）财务关系（二）财务关系1、财务活动的基本内容、财务活动的基本内容（1）筹资活动）筹资活动财务活动的起点财务活动的起
3、点 筹资是企业生存与发展的前提，按其性质主要分为两类：筹资是企业生存与发展的前提，按其性质主要分为两类：向所有者筹资和向债权人筹资向所有者筹资和向债权人筹资（2）投资活动）投资活动中心环节中心环节 投资是指企业投放和使用资本的活动，按投资回收期的投资是指企业投放和使用资本的活动，按投资回收期的不同分为长期投资和短期投资不同分为长期投资和短期投资（一）财务活动（一）财务活动（3）收益及其分配活动）收益及其分配活动既是终点又是起点，是既是终点又是起点，是资本循环周转的重要条件资本循环周转的重要条件将企业实现的收益在有关利益主体间进行分配。将企业实现的收益在有关利益主体间进行分配。2、企业财务活动的
4、拓展、企业财务活动的拓展货币商品经营货币商品经营资本经营资本经营（一）企业的财务活动（一）企业的财务活动（二）企业的财务关系（二）企业的财务关系 财务关系：是企业在组织财务活动过程中与各方面发生的财务关系：是企业在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。主要有五类：经济利益关系。主要有五类：1、企业与投资者、受资者之间的财务关系、企业与投资者、受资者之间的财务关系投资与分享投资收益的关系（现象）所有权关系（本质）2、企业与债权人、债务人之间的财务关系、企业与债权人、债务人之间的财务关系 收支结算（现象）收支结算（现象） 债权债务关系（本质）债权债务关系（本质）（二）企业的财务关系（二）企
5、业的财务关系3、企业与政府税务机关的财务关系、企业与政府税务机关的财务关系 4、企业内部各单位之间的财务关系、企业内部各单位之间的财务关系5、企业与员工之间的财务关系、企业与员工之间的财务关系二、财务管理的内容和特点二、财务管理的内容和特点1 1、概念：、概念：财务管理财务管理（Financial Management )是基于企业生产经营过程是基于企业生产经营过程中客观存在的中客观存在的财务活动财务活动和和财务关系财务关系而产生的，是而产生的，是组织资本运动、组织资本运动、处理各方面财务关系处理各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。
6、成部分。2、企业财务管理的内容：、企业财务管理的内容：从资本运动的内容看，包括：从资本运动的内容看，包括：（1）筹资管理）筹资管理（2）投资管理）投资管理 （3）收益及其分配管理）收益及其分配管理（4）对财务活动的拓展领域和特殊问题进行运作：）对财务活动的拓展领域和特殊问题进行运作： 如公如公司并购、财务失败、重整与清算、集团公司财务管理等司并购、财务失败、重整与清算、集团公司财务管理等3、财务管理的特点、财务管理的特点1、价值管理、价值管理基本属性基本属性2、综合性管理工作、综合性管理工作三、日常财务管理组织及其职能定位：与三、日常财务管理组织及其职能定位：与会计职能的比较会计职能的比较（一
7、）日常财务管理组织的设计模式（一）日常财务管理组织的设计模式1财务部门与会计部门合二为一财务部门与会计部门合二为一2单独设置与会计部门并列的财务部门单独设置与会计部门并列的财务部门3以公司型组织为特征的财务管理组织以公司型组织为特征的财务管理组织（二）财务管理与会计职能的差异（二）财务管理与会计职能的差异财务管理是对企业资本运作进行管理，其职能包括：筹资财务管理是对企业资本运作进行管理，其职能包括：筹资管理、投资管理、收益分配等等管理、投资管理、收益分配等等会计师对企业资本运动全过程的反应与监督，其职能包括：会计师对企业资本运动全过程的反应与监督，其职能包括：财务会计、成本会计、税务会计等等财
8、务会计、成本会计、税务会计等等四、财务管理原则四、财务管理原则财务管理原则，也称理财原则，是企业财务管理工作必须财务管理原则，也称理财原则，是企业财务管理工作必须遵循的基本准则，反映理财活动的内在要求。遵循的基本准则，反映理财活动的内在要求。（1）风险）风险报酬权衡原则；报酬权衡原则；（2）价值创造原则；）价值创造原则；（3）现金流转平衡原则；）现金流转平衡原则；（4）利益协调原则）利益协调原则五、财务管理方法体系五、财务管理方法体系要想有效地组织、指挥、监督和控制企业的财务活动，处要想有效地组织、指挥、监督和控制企业的财务活动，处理好企业与各方面的财务关系，就需要运用一系列科学的理好企业与各
9、方面的财务关系，就需要运用一系列科学的财务管理方法，主要有如下几种：财务管理方法，主要有如下几种：（1）财务预测；）财务预测；（2）财务决策；）财务决策；（3）财务预算；）财务预算；（4）财务控制；）财务控制；（5）财务分析）财务分析第二节第二节 财务管理目标财务管理目标 利润最大？利润最大？ 股东财富最大？股东财富最大？ 企业价值最大？企业价值最大？财务管理目标的几种模式财务管理目标的几种模式一、财务管理目标：企业价值最大化一、财务管理目标：企业价值最大化 （一）什么是企业价值最大化（一）什么是企业价值最大化企业价值是指企业作为特殊商品被用来买卖时的市场价值，它是股东企业价值是指企业作为特殊
10、商品被用来买卖时的市场价值，它是股东价值、社会价值、顾客价值、员工价值的集合，是兼顾眼前利益和长价值、社会价值、顾客价值、员工价值的集合，是兼顾眼前利益和长远利益的集合，是企业未来潜在获利能力的体现。企业价值最大化，远利益的集合，是企业未来潜在获利能力的体现。企业价值最大化，是指通过财务上的合理经营，使企业市场价值达到最大。是指通过财务上的合理经营，使企业市场价值达到最大。（二）为什么不是利润最大化（二）为什么不是利润最大化优点：直观、易计量优点：直观、易计量缺点缺点: 它是一个绝对指标它是一个绝对指标,没有考虑企业的投入和产出没有考虑企业的投入和产出 的关系；的关系；它没有考虑利润产生的时间
11、和货币时间价值因素的影响；它没有考虑利润产生的时间和货币时间价值因素的影响；它未能有效考虑经营风险因素；它未能有效考虑经营风险因素；它可能使企业财务决策具有短期行为的倾向；它可能使企业财务决策具有短期行为的倾向；它由于利润是根据会计准则和会计原则计算的它由于利润是根据会计准则和会计原则计算的,便于管理便于管理者操纵；者操纵；它净利润扣除了负债的资本成本，但忽略了权益资本的成它净利润扣除了负债的资本成本，但忽略了权益资本的成本。本。（三）企业价值最大化与股东财富最大化（三）企业价值最大化与股东财富最大化的关系的关系股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来尽可能多的财富。股东财富最大化是
12、指通过财务上的合理经营，为股东带来尽可能多的财富。 股东财富最大化目标有其积极的方面，体现在：股东财富最大化目标有其积极的方面，体现在：（1）它考虑了风险因素。因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。（2）它在一定程度上有利于克服企业在追求利润上的短期行为。（3）在股票上市公司，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富最大化目标存在着下列缺陷：股东财富最大化目标存在着下列缺陷：（1）它只适合上市公司，对非上市公司较难适用。（2）它只强调股东利益，未能考虑其他相关利益主体的利益。（3）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的；且市场并不完全理性和有效，股票价格不能真正反映
13、股票价值。（三）企业价值最大化与股东财富最大化（三）企业价值最大化与股东财富最大化的关系的关系股东财富最大化与企业价值最大化的主要区别是：股东财富最大化与企业价值最大化的主要区别是：股东财富最大化考虑的利益主体是股东，而未能考虑与企业利益相关的其他利益主体的利益，企业价值最大化不仅考虑了股东的利益，而且考虑了其他相关利益主体的利益。它们的联系体现在：在实现企业价值最大化目标的同时，也实现了股东财富的最大化。因此，20世纪90年代以来，企业财务管理目标逐渐由追求股东财富最大化发展成为企业价值最大化。（四）企业价值最大化目标的评价（四）企业价值最大化目标的评价优点：优点： （1）考虑了取得报酬的时
14、间，并用时间价值的原理进行）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。了计量。（2）考虑了风险与报酬的关系。）考虑了风险与报酬的关系。（3）有利于克服企业在追求利润上的短期行为。因为不）有利于克服企业在追求利润上的短期行为。因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响更大。价值的影响更大。（4）兼顾了相关利益主体间的不同利益。）兼顾了相关利益主体间的不同利益。因此，企业价值最大化目标被认为是现代企业财务管理的因此，企业价值最大化目标被认为是现代企业财务管理的最优目标。但这个目标的缺陷主要体现在其计量的非直观最优目
15、标。但这个目标的缺陷主要体现在其计量的非直观性上。性上。二、二、 实践中的财务管理目标：相关利益主实践中的财务管理目标：相关利益主体间的目标差异与利益协调体间的目标差异与利益协调（一）股东与经营者之间的目标差异与利益协调（一）股东与经营者之间的目标差异与利益协调1股东与经营者之间的目标差异股东与经营者之间的目标差异2股东与经营者之间目标差异的协调方法：股东与经营者之间目标差异的协调方法：（1）解聘。）解聘。 （2）接收）接收 （3）激励。）激励。二、二、 实践中的财务管理目标：相关利益主实践中的财务管理目标：相关利益主体间的目标差异与利益协调体间的目标差异与利益协调（二）股东与债权人之间的目标
16、差异与利益协调（二）股东与债权人之间的目标差异与利益协调1股东与债权人之间的目标差异股东与债权人之间的目标差异2股东与债权人之间目标差异的协调方法股东与债权人之间目标差异的协调方法为保护债权人权益，除了寻求立法保护，如破产时优先接为保护债权人权益，除了寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配剩余财产等手段外，通常采取以下两管，优先于股东分配剩余财产等手段外，通常采取以下两种协调方法：种协调方法：（1）限制性借债。）限制性借债。 （2）收回借款，不再借款。）收回借款，不再借款。二、二、 实践中的财务管理目标：相关利益主实践中的财务管理目标：相关利益主体间的目标差异与利益协调体间的目标差异与
17、利益协调（三）财务管理目标与社会责任的关系与协调（三）财务管理目标与社会责任的关系与协调财务管理目标与社会责任的履行在许多方面是一致的财务管理目标与社会责任的履行在许多方面是一致的 。社会责任与财务管理目标之间还存在着差异：社会责任与财务管理目标之间还存在着差异：主要通过政府干预来协调：一种是运用法律手段，如制定主要通过政府干预来协调：一种是运用法律手段，如制定反暴利法、反不正当竞争法、环境保护法、合同法、消费反暴利法、反不正当竞争法、环境保护法、合同法、消费者权益保护法和有关产品质量的法规等；另一种是通过行者权益保护法和有关产品质量的法规等；另一种是通过行政和经济杠杆，来调节企业行为，以保证
18、社会责任的完全政和经济杠杆，来调节企业行为，以保证社会责任的完全履行。履行。 第三节第三节 财务管理环境财务管理环境一、法律环境一、法律环境二、金融市场环境二、金融市场环境三、利率三、利率四、经济环境四、经济环境财务管理环境是指企业财务活动赖以存在和发展的各种财务管理环境是指企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。企业财务活动是在一定的环境下进行的，因素的集合。企业财务活动是在一定的环境下进行的，必然受到环境的影响。必然受到环境的影响。财务管理环境一般可分为宏观环境和微观环境。宏观环财务管理环境一般可分为宏观环境和微观环境。宏观环境是指影响企业财务活动的各种宏观因素，如政治因素、境是指影响
19、企业财务活动的各种宏观因素，如政治因素、经济因素、法律因素、金融市场等等。宏观环境是作为经济因素、法律因素、金融市场等等。宏观环境是作为企业外部的、影响企业财务活动的客观条件而存在的，企业外部的、影响企业财务活动的客观条件而存在的，是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业财务决是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业财务决策更多的是适应它们的要求和变化。策更多的是适应它们的要求和变化。 宏观环境是财务管理环境中最主要的内容，包括法律环宏观环境是财务管理环境中最主要的内容，包括法律环境、金融市场环境、利率和经济环境等。境、金融市场环境、利率和经济环境等。一、法律环境一、法律环境 法律环境是指
20、企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。主要包括：法律、法规和规章。主要包括： （1）企业组织法规；）企业组织法规；（2）税收法规。）税收法规。一、法律环境一、法律环境 国家税种的设置、税率的高低、征收范围、减免国家税种的设置、税率的高低、征收范围、减免规定、优惠政策等都会直接影响企业的财务活动。规定、优惠政策等都会直接影响企业的财务活动。税收对财务管理的影响具体表现为：税收对财务管理的影响具体表现为：1影响企业筹资决策影响企业筹资决策2影响企业投资决策影响企业投资决策3影响企业现金流量影响企业现金流量4影响企业利润影响企业利润5影
21、响企业收益分配影响企业收益分配二、金融市场环境二、金融市场环境（一）金融市场及其构成要素（一）金融市场及其构成要素 金融市场金融市场：是指资金供需双方通过某种形式融通资金是指资金供需双方通过某种形式融通资金的场所，是实现货币借贷和资本融通、办理各种票据的场所，是实现货币借贷和资本融通、办理各种票据和有价证券交易活动的场所。和有价证券交易活动的场所。金融市场的构成要素有：金融市场的构成要素有： 参与者、金融工具、组织形式与管理方式、内在机制参与者、金融工具、组织形式与管理方式、内在机制例如：股票市场例如：股票市场 （二）金融市场的种类（二）金融市场的种类1、按金融工具的期限长短分：按金融工具的期
22、限长短分：货币市场和资本市场货币市场和资本市场2、按交割时间：现货市场、期货市场、按交割时间：现货市场、期货市场3、按交易性质：发行市场（初级、一级）、流通市场（次、按交易性质：发行市场（初级、一级）、流通市场（次级、二级）级、二级）4、按交易对象：资金市场、外汇市场、黄金市场、按交易对象：资金市场、外汇市场、黄金市场三、利率三、利率（一）关于利率的几组概念（一）关于利率的几组概念1.年利率、月利率日利率；年利率、月利率日利率；2.名义利率与实际利率：名义利率与实际利率： 设设i为名义利率，为名义利率，r为实际利率，为实际利率，IP为通货为通货 膨胀率，则膨胀率，则 两者的关系为：两者的关系为
23、：1+i=（1+r）x（1+IP）3.基准利率与套算利率基准利率与套算利率4.固定利率与浮动利率固定利率与浮动利率（二）利率的构成（二）利率的构成利率是资本的价格，它主要取决于资本供求关系。利率是资本的价格，它主要取决于资本供求关系。作为资本价格，它对资本供应方来说属于收益，作为资本价格，它对资本供应方来说属于收益，对资本需求方而言则属于成本。在金融市场中，对资本需求方而言则属于成本。在金融市场中，利率构成可用下式表示：利率构成可用下式表示：利率利率=纯利率纯利率+通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率+风险补偿率风险补偿率其中，纯利率与通货膨胀补偿率构成基础利率，其中，纯利率与通货膨胀补偿率构成基础利率，风险补偿率又分为违约风险补偿率、流动性风险风险补偿率又分为违约风险补偿率、流动性风险补偿率和到期风险补偿率三种。补偿率和到期风险补偿率三种。（三）利率在财务管理中的意义（三）利率在财务管理中的意义（1）利率是企业筹资决策的重要依据。）利率是企业筹资决策的重要依据。 （2）利率是企业投资决策的重要依据。）利率是企业投资决策的重要依据。 （3）利率影响分配决策。）利率影响分配决策。 四、经济环境四、经济环境经济发展状况经济发展状况通货膨胀通货膨胀政府的经济政策政府的经济政策资本市场效率资本市场效率竞争竞争谢谢 谢谢 观观 看看