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1、(本科）第九章 货币需求教学ppt课件第九章第九章 货币需求货币需求 本章主要讲授了马克思货币需求学说和西方货币本章主要讲授了马克思货币需求学说和西方货币需求理论的发展，通过研究各个学派对货币需求理需求理论的发展，通过研究各个学派对货币需求理论的贡献，揭示货币需求量的决定因素及货币需求论的贡献，揭示货币需求量的决定因素及货币需求对物价的影响。对物价的影响。第九章第九章 货币需求货币需求 9. 1 货币需求概述货币需求概述 9. 2 货币需求理论的发展和比较货币需求理论的发展和比较 9. 3 货币需求实证货币需求实证9. 1 货币需求概述货币需求概述 9.1.1 货币需求与货币需求量货币需求与货
2、币需求量 9.1.2 决定和影响货币需求的主要因素决定和影响货币需求的主要因素 9.1.1 货币需求与货币需求量货币需求与货币需求量 1.货币需求的含义：货币需求是指在一定时期内货币需求的含义：货币需求是指在一定时期内社会各经济主体为满足正常的生产、经营和各种经社会各经济主体为满足正常的生产、经营和各种经济活动需要而应该保留或占有一定货币的动机或行济活动需要而应该保留或占有一定货币的动机或行为。为。 2.货币需求量货币需求量 含义：货币需求量是指在一定时期内，社会各部含义：货币需求量是指在一定时期内，社会各部门（个人、企业、政府）在既定的社会经济和技术门（个人、企业、政府）在既定的社会经济和技
3、术条件下需要的货币数量的总和。条件下需要的货币数量的总和。种类：五种分类种类：五种分类 主观货币需求量与客观货币需求量：愿望与事实主观货币需求量与客观货币需求量：愿望与事实微观货币需求量与宏观货币需求量：个体与总体微观货币需求量与宏观货币需求量：个体与总体名义货币需求量与真实货币需求量：是否考虑通名义货币需求量与真实货币需求量：是否考虑通货膨胀的影响货膨胀的影响最适货币需求量与实质货币需求量：趋近最适货币需求量与实质货币需求量：趋近货币存量与货币流量：时刻与时期货币存量与货币流量：时刻与时期9.1.2 决定和影响货币需求的主要因素决定和影响货币需求的主要因素 1.宏观角度宏观角度 2.微观角度
4、微观角度 1. 从宏观角度看，决定和影响货币需求的主要因从宏观角度看，决定和影响货币需求的主要因素素全社会商品和劳务的总量：全社会商品和劳务的总量：市场商品供求结构变化：市场商品供求结构变化：价格水平：价格水平：收入的分配结构：收入的分配结构：货币流通速度：货币流通速度：信用制度的发达程度：信用制度的发达程度：人口数量、人口密集度、产业结构、城乡关系及人口数量、人口密集度、产业结构、城乡关系及经济结构、社会分工、交通运输状况等客观因素；经济结构、社会分工、交通运输状况等客观因素；2. 从微观角度看，决定和影响货币需求的主要从微观角度看，决定和影响货币需求的主要因素因素收入水平：收入水平：收入的
5、分配结构：收入的分配结构：价格水平及其变动：价格水平及其变动：利率和金融资产收益率：利率和金融资产收益率：心理和习惯等因素：心理和习惯等因素：9. 2 货币需求理论的发展和比较货币需求理论的发展和比较9.2.1 马克思的货币需求理论马克思的货币需求理论 9.2.2 古典学派的货币需求理论古典学派的货币需求理论 9.2.3 凯恩斯的货币需求理论及其发展凯恩斯的货币需求理论及其发展 9.2.4 货币学派的货币需求理论货币学派的货币需求理论 9.2.1 马克思的货币需求理论马克思的货币需求理论 1.公式：公式： 上式表明，在一定时期内，作为流通手段的货币上式表明，在一定时期内，作为流通手段的货币必要
6、量主要取决于流通中的商品价格总额和货币必要量主要取决于流通中的商品价格总额和货币流通速度两类因素。它与商品价格总额成正比，流通速度两类因素。它与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比变化。它反映了商品流通与货币流通速度成反比变化。它反映了商品流通决定货币流通这一基本原理。货币是为了适应商决定货币流通这一基本原理。货币是为了适应商品交换的需要而产生的。品交换的需要而产生的。 VPQM 必须注意的几个问题：必须注意的几个问题： 马克思的货币必要量公式强调商品价格由其价值马克思的货币必要量公式强调商品价格由其价值决定，商品价格总额决定货币必要量，而货币数量决定，商品价格总额决定货币必要量，而货币数
7、量对商品价格没有决定性影响。这个论断只在金属货对商品价格没有决定性影响。这个论断只在金属货币流通的条件下适用。币流通的条件下适用。 货币必要量公式提供了对货币需求进行理论分析货币必要量公式提供了对货币需求进行理论分析的思路，但直接运用这个公式测算实际生活中的货的思路，但直接运用这个公式测算实际生活中的货币需求，还存在很多困难。币需求，还存在很多困难。 反映的是货币的交易性需求，即执行流通手段职反映的是货币的交易性需求，即执行流通手段职能的货币需要量。能的货币需要量。9.2.2 古典学派的货币需求理论古典学派的货币需求理论 1.现金交易数量说现金交易数量说 2.现金余额数量说现金余额数量说1.现
8、金交易数量说现金交易数量说 费雪的现金交易方程式费雪的现金交易方程式 1.公式解释：公式解释：MV=PT 2.仅分析或研究了货币的流通手段职能；仅分析或研究了货币的流通手段职能； 3.本身是一个恒等式：货币在一定时期内的支付本身是一个恒等式：货币在一定时期内的支付总额与商品交易总额相等，即货币数量乘以在给总额与商品交易总额相等，即货币数量乘以在给定年份中货币被使用的次数必定等于名义收入。定年份中货币被使用的次数必定等于名义收入。 4.理论假定：理论假定：T受制于充分就业时的潜在国民产受制于充分就业时的潜在国民产出水平，短期内稳定不变；出水平，短期内稳定不变；V受制于支付习惯、社受制于支付习惯、
9、社会传统等制度因素，短期内也不变；因此，该方会传统等制度因素，短期内也不变；因此，该方程式最终变成了货币数量和价格水平之间的关系。程式最终变成了货币数量和价格水平之间的关系。 5.理论要点：货币数量的增加会带来物价水平的理论要点：货币数量的增加会带来物价水平的的同比例上升，而经济却无法增长，原因在于社会的同比例上升，而经济却无法增长，原因在于社会处于充分就业水平。处于充分就业水平。 6.货币需求取决于：交易量、价格水平和货币流货币需求取决于：交易量、价格水平和货币流通速度。通速度。 7.没有考察利率对货币需求的影响。没有考察利率对货币需求的影响。 8.混淆了金属货币和纸币在物价决定中的不同作混
10、淆了金属货币和纸币在物价决定中的不同作用。用。 金属货币制度下的自我调节机制金属货币制度下的自我调节机制 现代信用货币制度下：越多越多的货币，越少越现代信用货币制度下：越多越多的货币，越少越少的货币少的货币2.现金余额数量说现金余额数量说 庇古的现金余额方程式：强调人们对货币的主观庇古的现金余额方程式：强调人们对货币的主观需求因素需求因素 货币的两个属性：交易媒介（与收入成正比）、货币的两个属性：交易媒介（与收入成正比）、财富储藏（与财富水平相关）财富储藏（与财富水平相关）1. 公式解释：公式解释：M=KPY 2.剑桥系数剑桥系数K：在人们的总财富中，有多大比例：在人们的总财富中，有多大比例愿
11、意以现金的形式持有；影响剑桥系数愿意以现金的形式持有；影响剑桥系数K的因素包的因素包括：持有货币的收益（便利、风险）、持有货币的括：持有货币的收益（便利、风险）、持有货币的成本（投资、消费）成本（投资、消费） 3.假定：假定：Y与与K是稳定的。是稳定的。 4.考虑了货币的流通手段和贮藏手段职能考虑了货币的流通手段和贮藏手段职能 5.考虑了利率对货币需求的影响考虑了利率对货币需求的影响现金交易数量说与余额数量说的比较：现金交易数量说与余额数量说的比较：共同：相同的形式，均采用二分法（货币面纱共同：相同的形式，均采用二分法（货币面纱论）；一致的结论；宏观经济理论。论）；一致的结论；宏观经济理论。区
12、别：货币职能不同；流量分析与存量分析；客区别：货币职能不同；流量分析与存量分析；客观因素与主观作用；是否区分和研究货币供给与货观因素与主观作用；是否区分和研究货币供给与货币需求的关系；与的决定机制不同。币需求的关系；与的决定机制不同。V19.2.3 凯恩斯的货币需求理论及其发展凯恩斯的货币需求理论及其发展1.交易动机：收支不同步，与收入成正比，与利交易动机：收支不同步，与收入成正比，与利率成反比率成反比居民的收入动机与企业的营业动机居民的收入动机与企业的营业动机收支不同步：时间间隔收支不同步：时间间隔 2.谨慎动机：未来不测之需，未来生活或生产中谨慎动机：未来不测之需，未来生活或生产中的不确定
13、性，财务困难的不确定性，与收入成正比，的不确定性，财务困难的不确定性，与收入成正比，与利率成反比与利率成反比 M1=L1（Y） 3.投机动机：谋取价差收益的需要，与利率成反投机动机：谋取价差收益的需要，与利率成反比比 M2=L2（）（）两种解释：机会成本论与利率变动趋势论两种解释：机会成本论与利率变动趋势论流动性偏好货币需求曲线：流动性偏好货币需求曲线：M=M1M2 = L1 （Y） L2（）（）流动性陷阱：当利率水平降低到不能再低时，人流动性陷阱：当利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，无
14、论增加多少货币，币需求弹性就会变得无限大，无论增加多少货币，都会被人们储存起来。都会被人们储存起来。凯恩斯货币需求理论的发展凯恩斯货币需求理论的发展交易性货币需求：平方根公式，货币需求的存货交易性货币需求：平方根公式，货币需求的存货管理模型，鲍莫尔管理模型，鲍莫尔托宾模型，交易性货币需求托宾模型，交易性货币需求也受利率变动的影响。也受利率变动的影响。预防性货币需求：立方根公式，惠伦模型，预防预防性货币需求：立方根公式，惠伦模型，预防性货币需求也受利率变动的影响。性货币需求也受利率变动的影响。投机性货币需求：正常预期利率条件下的债券与投机性货币需求：正常预期利率条件下的债券与货币选择，两极；托宾
15、曲线，资产选择理论与货币货币选择，两极；托宾曲线，资产选择理论与货币需求理论的结合，同时持有债券和货币。需求理论的结合，同时持有债券和货币。9.2.4 货币学派的货币需求理论货币学派的货币需求理论1.规模变量：财富总额；非人力财富（物质财规模变量：财富总额；非人力财富（物质财富）占总财富的比率富）占总财富的比率2.保有货币及其他资产的预期收益率或报酬率保有货币及其他资产的预期收益率或报酬率3.持有货币给人们带来的效用：嗜好、兴趣持有货币给人们带来的效用：嗜好、兴趣4.货币需求函数是稳定的，因此应保持货币供货币需求函数是稳定的，因此应保持货币供给的稳定增长，即单一规则。给的稳定增长，即单一规则。
16、恒久收入理论、利率弹性低、取决于相对收益、恒久收入理论、利率弹性低、取决于相对收益、制度变量相对稳定制度变量相对稳定马克思货币需求理论与西方货币需求理论比较马克思货币需求理论与西方货币需求理论比较MV=PQ MV=PT与西方货币需求理论形似而神异：货币的本质与与西方货币需求理论形似而神异：货币的本质与价值决定价值决定马克思：货币是商品，其名义价值决定于实际价马克思：货币是商品，其名义价值决定于实际价值，货币在进入流通之前就具有价值。值，货币在进入流通之前就具有价值。费雪：货币是工具，货币的价值取决于流通中商费雪：货币是工具，货币的价值取决于流通中商品数量与货币数量的对比，在进入流通之前并未确品
17、数量与货币数量的对比，在进入流通之前并未确定。定。9. 3 货币需求实证货币需求实证 9.3.1 利率与货币需求利率与货币需求 9.3.2 货币需求的稳定性货币需求的稳定性 9.3.3 货币流通速度货币流通速度 9.3.4 结论结论9.3.1 利率与货币需求利率与货币需求 货币需求的利率弹性：影响和决定货币流通速度货币需求的利率弹性：影响和决定货币流通速度 无弹性：货币需求由收入决定，相对稳定，因此，无弹性：货币需求由收入决定，相对稳定，因此，货币供应量可以有效地影响总产出，货币供应量与货币供应量可以有效地影响总产出，货币供应量与总支出之间存在稳定的关系。总支出之间存在稳定的关系。 完全弹性：
18、流动性陷阱，货币政策失效。完全弹性：流动性陷阱，货币政策失效。 货币供给的吸收渠道：收入还是利率货币供给的吸收渠道：收入还是利率 实证：货币需求对利率变动敏感，但不存在流动实证：货币需求对利率变动敏感，但不存在流动性陷阱。性陷阱。 9.3.2 货币需求的稳定性货币需求的稳定性 影响影响 货币政策的选择：数量型调控与价格型调控，货币政策的选择：数量型调控与价格型调控，即货币供应量与利率。即货币供应量与利率。 货币需求稳定：以货币供应量为中介目标货币需求稳定：以货币供应量为中介目标 货币需求不稳定：以利率为中介目标货币需求不稳定：以利率为中介目标 实证：实证： 1974年之前：货币需求函数在长期内
19、是稳定的。年之前：货币需求函数在长期内是稳定的。 1974年：失踪的货币或迷失的货币，货币需求函年：失踪的货币或迷失的货币，货币需求函数严重高估了美国的货币需求。数严重高估了美国的货币需求。 寻求稳定的货币需求函数的努力：金融创新，拓寻求稳定的货币需求函数的努力：金融创新，拓展货币定义，引入新的金融产品；增加新的变量，展货币定义，引入新的金融产品；增加新的变量，有效体现金融创新所产生的货币需求。有效体现金融创新所产生的货币需求。9.3.3 货币流通速度货币流通速度 货币流通速度的稳定性影响货币政策操作框架的货币流通速度的稳定性影响货币政策操作框架的选择和货币政策的有效性。选择和货币政策的有效性
20、。 货币流通速度的变化有可能强化或抵消货币供应货币流通速度的变化有可能强化或抵消货币供应量变动的经济效果。量变动的经济效果。 实证：前期高估了货币需求，低估了货币流通速实证：前期高估了货币需求，低估了货币流通速度；后期低估了货币需求，高估了货币流通速度。度；后期低估了货币需求，高估了货币流通速度。 9.3.4 结论结论 金融创新的迅速发展可能是导致货币需求函数不金融创新的迅速发展可能是导致货币需求函数不稳定的主要原因。稳定的主要原因。 近年来，货币需求函数已变得很不稳定，使货币近年来，货币需求函数已变得很不稳定，使货币流通速度更加难以预测，因此，通过制定严格的货流通速度更加难以预测，因此，通过制定严格的货币供应目标来控制经济中的总支出，可能已经不是币供应目标来控制经济中的总支出，可能已经不是货币政策操作的有效途径。货币政策操作的有效途径。