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1、（高职）第9章：金融学概论ppt课件金融学金融学概论概论（第五版）（第五版） 翟建华翟建华 李军燕李军燕编著编著目录 CONTENTS0405060102031011070809CHAPTER09外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.1外汇9.1.1.1外汇的定义的概念可以从动态和静态的角度来理解，静态的外汇又有广义与狭义之分。动态的外汇源于“国际汇兑”，即将一国货币兑换成另一国货币以清偿国际债权债务关系的一种专门性的经营活动。n 国际经济活动的日益频繁使得人们更习惯于将外汇理解为静态的含义，即外汇是一种以外币表示的用于国际结算的支付手段，包括各种外币支付凭证，如银行存款凭证、汇票、支
2、票、本票和电汇凭证等。外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.1外汇9.1.1.1外汇的定义就属于广义的范畴，即“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用的债权”。它强调外汇是一国货币当局所持有的具有专门用途的债权，实际上仅指一个国家所拥有的外汇储备，而不包括一国普通居民所持有的外国债权。各国涉及外汇管理的法令条例中也多采用这一概念。如我国外汇管理条例（2008年8月6日修订公布）中指出：“外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：外币现钞，包括纸币、铸币；外币支付凭证或
3、者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；外币有价证券，包括债券、股票等；特别提款权；其他外汇资产。”外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.1外汇9.1.1.2外汇的特征n 一种货币能够充当外汇是有一定的前提条件的，这些条件表明外汇具有一定的特征：国际性或普遍接受性可自由兑换性可偿还性123外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.1外汇9.1.1.3外汇的种类010203按照兑换按照兑换时所受限时所受限制的程度，制的程度，外汇可分外汇可分为自由外为自由外汇、记账汇、记账外汇。外汇。04按照来源按照来源和用途，和用途，外汇可分外汇可分为贸易外为贸易外汇与非贸汇与非贸易外汇。易外
4、汇。按照买卖按照买卖交割期限，交割期限，外汇可分外汇可分为即期外为即期外汇和远期汇和远期外汇。外汇。按照持有按照持有者的身份，者的身份，外汇可分外汇可分为官方外为官方外汇与私人汇与私人外汇。外汇。外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.1外汇9.1.1.4外汇的作用n 外汇的作用包括以下几点：外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.1外汇9.1.1.5外汇管制与货币的可兑换对贸易外汇的管制，对非贸易外汇的管制，对资本输出入的管制，汇率管制，黄金、现钞输出输入管制及货币兑换管理。其中，外汇管制最基本、最主要的内容是对货币兑换的管理。n 外汇管制的宽严程度可以通过货币可兑换性来反映。一
5、般来说，发达的市场经济国家外汇管制宽松，实行货币完全可兑换，即其货币为自由兑换货币；大多数发展中国家都实施外汇管制，其货币或是完全不可兑换的，或是不完全可兑换的。n 货币按其可兑换性与国际化程度，可分为不同的层次或种类。外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.2汇率9.1.2.1汇率的概念和表示方式汇率也称汇价、外汇牌价或外汇行市，是指不同货币之间的兑换比率，或说是用一种货币表示的另一种货币的相对价格。n 外汇作为一种资产，可以和其他商品一样进行买卖。但是商品买卖是在用货币购买商品，而外汇买卖却是以货币购买货币。在进行外汇买卖时，必须有一个兑换比率作为标准，这就是汇率。它解决了一单位的甲
6、货币能兑换多少单位的乙货币的问题。可以说外汇是对兑换行为质的表述；汇率则是对兑换行为的量的度量。n 一般商品的价格都是用货币表示的，但不能反过来用商品表示货币的价格。在国际汇兑中，不同货币之间却可以相互表示对方的价格，汇率就是这种特殊商品的特殊价格。如美元与日元的汇率可以表述为：1美元=100日元（欧洲用语）；1日元=0.01美元（美国用语）。外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.2汇率9.1.2.1汇率的概念和表示方式汇率的表示方式有三种：一种是用文字描述，如1美元兑换人民币6.1898元；一种是用两种货币的代码符号表述，如USD/CNY=6.1898，其中的斜线表示兑换的意思；还有
7、一种是用两种货币的货币符号表述，如6.1898￥/$，其中的斜线含义是“每一”。汇率的三种表示方式形式虽然不同，但含义是一样的，都是1美元等于6.1898元人民币。每一种货币都有货币代码符号与货币符号。货币代码符号是由国际标准组织（ISO）在1978年7月3日统一制定的。在ISO货币代码的三个字符中，前两个字符代表该货币所属的国家或地区，第三个字符代表货币单位，如美元为USD，人民币为CNY。表9-1是一些国家或地区的货币名称、货币符号及货币代码符号。外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.2汇率9.1.2.2汇率的标价方法n 任何两种货币之间的汇率均可以其中一种货币作为单位进行表示。以
8、哪一国货币作为标准表示另一国货币的价格，涉及汇率的标价方法问题。目前，在国际上有以下三种标价方法：它又称“应付标价法”（giving quotation），是指以一定单位（1或100等）的外国货币为标准，折算为若干单位本国货币的表示方法，或者说是用本国货币表示的外国货币的价格。它又称“应收标价法”（receiving quotation），是指以一定单位的本国货币为标准，折算为若干单位的外国货币的表示方法，或者说是用外国货币表示的本国货币的价格。它是指以一定单位的美元为标准，折合成若干数额的其他国家货币，即用其他国家的货币表示的美元的价格。外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.2汇率9
9、.1.2.3汇率的种类这是从银行买卖外汇的角度划分的。这是从制定汇率的不同方法的角度划分的。这是从银行汇兑方式的角度划分的。这是从外汇买卖交割期限的角度划分的。这是从外汇买卖的营业时间的角度划分的。这是从外汇买卖的对象的角度划分的。这是从汇率制度角度划分的。这是从外汇管制的宽严程度角度划分的。这是从汇率使用范围的角度划分的。这是从外汇资金的性质或来源角度划分的。这是从衡量货币价值的角度划分的。外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.3影响汇率变动的因素及汇率变动对经济的影响 9.1.3.1汇率的决定基础21外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.3影响汇率变动的因素及汇率变动对经济
10、的影响 9.1.3.2影响汇率变动的因素18273645通货膨胀的差异通货膨胀的差异实际利率的差异实际利率的差异经济增长率的经济增长率的国际差异国际差异中央银行的外中央银行的外汇干预汇干预一国的宏观经一国的宏观经济政策济政策市场预期心理市场预期心理政局动荡和突发事件政局动荡和突发事件国际收支差额国际收支差额外汇、汇率与汇率制度9 9. .1 19.1.3影响汇率变动的因素及汇率变动对经济的影响 9.1.3.3汇率变动对经济的影响（1 1）汇率变动对汇率变动对一国国际收支的一国国际收支的影响影响（2 2）汇率变动对汇率变动对一国国内经济的一国国内经济的影响。影响。外汇、汇率与汇率制度9 9. .
11、1 19.1.4汇率制度又称汇率安排，是指各国或国际社会对汇率的确定、变动及维持所作的一系列安排或规定。按照汇率的稳定程度，一般把汇率制度分为两大类型：固定汇率制度和浮动汇率制度。它是汇率受铸币平价和黄金平价的制约，只能围绕两个平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。它是汇率没有上下波动的界限，各国政府不再有义务使汇率维持在一定的水平上，汇率变动取决于外汇市场的供求状况的汇率制度。人民币是我国的法定货币，人民币汇率是指人民币对外币的比价，又称人民币汇价。国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.1国际收支与国际收支平衡表9.2.1.1国际收支的概念n 目前，世界各国广泛采用广义的国际收支（ba
12、lance of payments，BOP）概念，即国际收支是指一个国家在一定时期内其居民与国外非居民之间全部经济交易的系统记录。它反映了一国对外经济往来的全部货币价值总和，包括货物、服务和收入、对世界其他地方的金融债权和债务的交易以及无偿转移项目。n 国际货币基金组织在（1993年，第五版）中对国际收支做出了如下解释：“国际收支是指一个经济体在一定时期内（通常为1年）全部对外经济往来的系统的货币记录。它包括：一个经济体与世界其他经济体之间商品、劳务和收益的交易；该经济体持有的货币黄金、特别提款权的所有权变动与其他变动，以及这个经济体对世界其他经济体的债权、债务的变化；无偿转移以及从会计意义上
13、讲，需要对上述不能相互抵消的交易和变化加以平衡的对应记录。”国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.1国际收支与国际收支平衡表9.2.1.1国际收支的概念n 要正确理解广义的国际收支概念及国际货币基金组织对国际收支的定义，必须把握其基本特征：（1 1）国际收支以经济交易而不是以外汇支付为基础。）国际收支以经济交易而不是以外汇支付为基础。（2 2）国际收支是一个流量的概念。）国际收支是一个流量的概念。（3 3）国际收支统计的主体是）国际收支统计的主体是“经济体经济体”而不是而不是“国家国家”。（4 4）国际收支记录的是居民与非居民间的交易。）国际收支记录的是居民与非居民间的交易。国际收支与国
14、际储备9 9. .2 29.2.1国际收支与国际收支平衡表9.2.1.2国际收支平衡表及内容，也称国际收支账户，是系统地记录一国一定时期内（年度、半年或季度）各种国际经济交易项目及其金额的一种统计报表。它集中反映了一国国际收支的总貌和具体构成。通常，国际收支平衡表的货币单位是国际收支平衡表编制国的货币。在作为国际收支基础的复式记账会计制度下，每笔交易的记录由两个分录组成，贷方分录合计金额与借方分录合计金额相等。n 国际收支平衡表在编制时需要按照会计学的复式簿记原理（每个项目都有相等金额的借方记录和贷方记录），以某一特定的货币为计量单位，采用简明的表格形式，将一个国家在某一特定时期内与世界上其他
15、国家间发生的经济交易反映出来。它所包含的内容十分繁杂，其账户或项目一般应根据国际经济交易的内容与范围，按照经济分析的需要来设置。但由于各国对外交易的内容与范围不尽相同，经济分析的需要也不完全一样，因而编制的国际收支平衡表也有所不同。国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.1国际收支与国际收支平衡表9.2.1.2国际收支平衡表及内容 （1 1）经常账户（）经常账户（current accountcurrent account）。）。 （2 2）资本和金融账户（项目）（）资本和金融账户（项目）（capital and capital and financial accountfinancial
16、 account）。）。 （3 3）误差与遗漏（）误差与遗漏（errors and omissionserrors and omissions）账户。）账户。 （1 1）经常账户。）经常账户。 （2 2）资本账户。）资本账户。 （3 3）金融账户。）金融账户。 （4 4）净误差与遗漏。）净误差与遗漏。国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.2国际收支平衡表的编制国际收支平衡表是按照“有借必有贷、借贷必相等”的复式记账原理来编制的，而分别在借方和贷方记录单个交易构成了会计体系的基础。按照复式簿记的惯例，凡是收入项目以及资产（本国对外金融资产）的减少或负债（外国在本国的金融资产）的增加都记录在
17、贷方，称为正号项目，记为“”；凡是支出项目以及资产的增加或负债的减少都记录在借方，称为负号项目，记为“-”。国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.2国际收支平衡表的编制国际收支平衡表采用统一的计价原则，即以市场价格为依据。按照国际货币基金组织的规定，在登记国际收支平衡表时，应以商品、劳务和金融资产的所有权变更日期为准。国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.3国际收支平衡表的分析n 如前所述，国际收支平衡表是根据复式簿记原理来编制的，一笔国际经济交易总是会产生金额相同、方向相反的借方记录和贷方记录。因此，一国的国际收支平衡表在账面上总是平衡的，即使由于统计误差造成借贷方失衡，也会通过
18、“误差与遗漏”项目加以平衡。但这种平衡只是会计意义上的平衡。在实际当中，国际收支经常存在不平衡，即国际收支总会出现不同程度的顺差或逆差，我们称为国际收支失衡。各国政府和国际经济组织都将国际收支平衡作为金融运行良好的指标，而把国际收支失衡作为政策调整的重要对象。这就需要对国际收支平衡表中的各项目进行定量分析，依据国际收支不平衡的口径进行政策决断，其基本做法就是对国际收支平衡表进行差额分析。国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.4国际收支失衡及其调节9.2.4.1国际收支不平衡的原因及类型n 一国的国际收支不平衡可能由多种原因引起，按照这些原因，国际收支不平衡可以分为以下五种：（1）结构性不
19、平衡（2）货币性不平衡（3）周期性不平衡（4）收入性不平衡（5）临时性不平衡国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.4国际收支失衡及其调节9.2.4.2国际收支失衡对经济的影响A持续的、大量的国际收支逆差通常会带来以下不利影响：B持续的、大量的国际收支顺差会产生以下影响： （1 1）导致外汇储）导致外汇储备大量流失。备大量流失。 （2 2）使经济增长）使经济增长受阻。受阻。 （3 3）不利于对外）不利于对外经济交往，损害国经济交往，损害国际信誉。际信誉。 （1 1）本币持续坚）本币持续坚挺，出口受到影响。挺，出口受到影响。 （2 2）导致通货膨）导致通货膨胀。胀。 （3 3）持有储备的）持
20、有储备的机会成本上升。机会成本上升。 （4 4）不利于发展）不利于发展国际经济关系。国际经济关系。国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.4国际收支失衡及其调节9.2.4.3国际收支失衡的调节010204050603原则国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.5国际储备9.2.5.1国际储备的概念与特征是指一国货币当局所持有的、能随时用于弥补国际收支逆差、维持本币汇率稳定以及用于应付紧急支付、作为对外偿债的信用保证并为世界各国所普遍接受的各种形式的资产。n 国际储备具有以下特征：123普遍接受性充分流动性官方持有性国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.5国际储备9.2.5.2国际
21、储备的构成黄金黄金储备储备A外汇外汇储备储备B在国际货在国际货币基金组币基金组织的储备织的储备头寸头寸C特别提款权特别提款权（special special drawing drawing rightright，SDRSDR）D国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.5国际储备9.2.5.3国际储备的作用国际收支与国际储备9 9. .2 29.2.5国际储备9.2.5.4我国的国际储备n 我国的国际储备也是由黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸和特别提款权组成的。其中，外汇储备是我国国际储备的绝对主体。自1993年至今，除了1993年出现经常账户逆差和1998年、2012年、2
22、014年、2015年、2016年出现非储备性质的金融账户逆差外，其余年份我国国际收支经常账户和非储备性质金融账户均为顺差，储备资产大幅增加。至 2017年年底，我国外汇储备余额为31 399亿美元。截至2018年3月末，我国外汇储备规模为31 428亿美元。，也称外汇买卖或货币兑换是指在外汇市场上以外汇银行为中心，交易双方按约定的价格和金额对外汇进行买卖，或者用给定货币去兑换另一种货币的活动。n 外汇交易需借助于外汇市场才能实现。外汇市场是外币供求双方买卖不同货币的交易场所、交易组织系统和交易网络系统，是外汇供求关系的总和。外汇市场是国际金融市场的核心组成部分，国际贸易、国际融资以及其他国际经
23、济活动都涉及不同货币之间的兑换，因而都离不开外汇市场。外汇市场也是金融创新的重要场所，许多金融衍生产品的交易都发生在外汇市场，不仅为套期保值者提供了避险工具，也为投机者提供了投机的舞台。毫无疑问，外汇市场是国际金融体系中极为重要的一环，其发达程度也是衡量一个国家金融体系成熟与否的主要标志之一。外汇市场与外汇交易实务9 9. .3 3按组织形态划分，分为无形外汇市场和有形外汇市场；按外汇交易主体划分，分为外汇零售市场和外汇批发市场；按交割时间划分，分为即期外汇市场和远期外汇市场；按管制的程度划分，分为自由外汇市场、官方外汇市场和外汇黑市。外汇银行、外汇经纪商、进出口商和其他外汇供求者、中央银行。外汇市场与外汇交易实务9 9. .3 3n 外汇银行与外汇经纪商的关系可以用图9-1来描述。外汇市场与外汇交易实务9 9. .3 3谢 谢 聆 听T H A N K S F O R Y O U R A T T E N T I O N