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1、INTERNATIONAL FINANCE总目录2返回返回3定义：国际资本流动（定义：国际资本流动（International Capital MovementInternational Capital Movement）是指资本从是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区，即资本在国际间的单向、双一个国家或地区转移到另一个国家或地区，即资本在国际间的单向、双向或多向流动。向或多向流动。具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。利息收支、买方信贷
2、、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。注意：资本可以是货币形态，也可以是实物形态（包括设备、技术、原注意：资本可以是货币形态，也可以是实物形态（包括设备、技术、原材料和劳动力等）。材料和劳动力等）。国际资本流动与国际收支之间的直接关系反映在各国国际收支平衡表中国际资本流动与国际收支之间的直接关系反映在各国国际收支平衡表中的资本和金融账户。的资本和金融账户。4国际资本流动按不同的标准可有不同的分类：国际资本流动按不同的标准可有不同的分类：v 按流动方向分为按流动方向分为-资本流出资本流出/ /资本流入资本流入v 按流动规模分为按流动规模分为-资本流动总额资本流动总额/ /资本流动净额资本流动
3、净额v 按流动期限分为按流动期限分为-长期资本流动长期资本流动/ /短期资本流动短期资本流动v 按流动性质分为按流动性质分为-政府资本流动政府资本流动/ /私人资本流动私人资本流动v 按资本流动的类型可分：直接投资、间接投资和国际信贷等按资本流动的类型可分：直接投资、间接投资和国际信贷等我国采用的方法是以期限划分，在综合考虑其他方法。按照资本流动的我国采用的方法是以期限划分，在综合考虑其他方法。按照资本流动的主体把主体把1 1年期以上的国际贷款在细分为国际银行贷款、国际金融机构贷款、年期以上的国际贷款在细分为国际银行贷款、国际金融机构贷款、政府贷款和出口信贷。按照交易的动机，把短期资本流动划分
4、为短期贸政府贷款和出口信贷。按照交易的动机，把短期资本流动划分为短期贸易资本流动和投机资本流动。易资本流动和投机资本流动。5国际资本的输出入与国际资本流动国际资本的输出入与国际资本流动的区别。的区别。v 国际资本输出入所涵盖的内容比国际资本流动的狭小。国际资本输出入所涵盖的内容比国际资本流动的狭小。v 国际资本输出入的途径和目的比较单一。国际资本输出入的途径和目的比较单一。国际资本流动与国际资金流动国际资本流动与国际资金流动的区别。的区别。v 一般来说，资金流动是一种不可逆转性的流动，即一次性的资金款一般来说，资金流动是一种不可逆转性的流动，即一次性的资金款项转移。其特点是资金流动呈单向性。项
5、转移。其特点是资金流动呈单向性。v 资本流动则是一种可逆转性的流动，资本流动则是一种可逆转性的流动，例如，投资或借贷资本的流出，例如，投资或借贷资本的流出，伴随着的是利润或利息的回流，以及投资资本或贷款本金的遣返。伴随着的是利润或利息的回流，以及投资资本或贷款本金的遣返。其特点是资本流动呈双向性。其特点是资本流动呈双向性。6国际资本流动与国际收支之间相互影响，相互制约。国际资本流动与国际收支之间相互影响，相互制约。v国际资本流动可以使一国国际收支出现顺差或逆差，也国际资本流动可以使一国国际收支出现顺差或逆差，也可以使国际收支从不平衡达到平衡。可以使国际收支从不平衡达到平衡。v国际收支状况不同，
6、也可导致国际资本的不同流向。国际收支状况不同，也可导致国际资本的不同流向。v国际资本流动的根本原因是寻求利润的最大化，其直接国际资本流动的根本原因是寻求利润的最大化，其直接作用的有资本的供求、利率与汇率水平，各国的经济政作用的有资本的供求、利率与汇率水平，各国的经济政策、防范风险的考虑因素等。策、防范风险的考虑因素等。返回返回7注意：这里指的是国际资本自由、顺利流动的条件。注意：这里指的是国际资本自由、顺利流动的条件。国际资本在国与国之间国际资本在国与国之间自由、顺利流动自由、顺利流动的条件是：的条件是：v取消外汇管制或外汇管制较松。取消外汇管制或外汇管制较松。v存在完善、健全的国际金融市场。
7、存在完善、健全的国际金融市场。返回返回8返回返回9长期资本流动是指期限在一年以上或未规定使用期限的资长期资本流动是指期限在一年以上或未规定使用期限的资本。其中，又包括：本。其中，又包括：v直接投资直接投资(Direct investment)(Direct investment)v证券投资证券投资(Indirect investment)(Indirect investment)v国际借贷国际借贷(International (International indebtnessindebtness) )自自1990年以来，间接投资取代直接投资成为国际资本流动年以来，间接投资取代直接投资成为国际资
8、本流动主导形式。主导形式。 10直接投资是指投资者直接在别国采用各种形式对工矿、商业、直接投资是指投资者直接在别国采用各种形式对工矿、商业、金融服务等企业投资及利润再投资，金融服务等企业投资及利润再投资，并取得投资企业的部分并取得投资企业的部分或全部管理控制权或全部管理控制权的投资形式。的投资形式。最重要的标志是拥有的投资企业全部或部分的控制权。最重要的标志是拥有的投资企业全部或部分的控制权。 直接投资按照资本构成的不同，又分成两类：直接投资按照资本构成的不同，又分成两类：v单一的资本方式单一的资本方式v联合的资本方式联合的资本方式111.单一的资本方式单一的资本方式v指投资者在接受投资的国家
9、设立分公司，独资办指投资者在接受投资的国家设立分公司，独资办企业。企业。v在这种方式下，投资者对投资企业进行全资控制，在这种方式下，投资者对投资企业进行全资控制，并控制其全部的经营管理权。在我国，将这类外并控制其全部的经营管理权。在我国，将这类外商投资企业称作商投资企业称作外商独资企业（我国于外商独资企业（我国于19861986年颁年颁布了布了外商独资企业法外商独资企业法）。）。122.联合的资本方式联合的资本方式v 指两个或两个以上国家的投资者共同投资创办新企业。又分为：指两个或两个以上国家的投资者共同投资创办新企业。又分为：（1 1）股权式的合营企业：由两个或两个以上国家的投资者共同投资一
10、）股权式的合营企业：由两个或两个以上国家的投资者共同投资一个企业，各方按投资比例、所享有的股权分享利润和承担风险，共个企业，各方按投资比例、所享有的股权分享利润和承担风险，共同管理企业（我国将这类企业称作同管理企业（我国将这类企业称作中外合资企业或合资经营企业，中外合资企业或合资经营企业，19791979年颁布年颁布）。）。（2 2）契约式的合营企业：由两个或两个以上国家的投资者签订契约，）契约式的合营企业：由两个或两个以上国家的投资者签订契约，签订契约的各方按合同规定各自提供一定的投资条件，进行合作经签订契约的各方按合同规定各自提供一定的投资条件，进行合作经营，并按合同规定的权利和义务，分享
11、利润，承担风险和债务（我营，并按合同规定的权利和义务，分享利润，承担风险和债务（我国将这类企业称作国将这类企业称作中外合作企业或合作经营企业，中外合作企业或合作经营企业，19881988年颁布年颁布）。）。13直接投资具体可采用三种方式：直接投资具体可采用三种方式：v在国外创办新企业；在国外创办新企业；v所获利润再投资；所获利润再投资；v收购外国企业收购外国企业v购买股票达到一定比例规定购买股票达到一定比例规定思考思考：（：（1 1）收购对于新创办的优势？收购对于新创办的优势？ （2 2）直接投资的特点？）直接投资的特点？投资者在进行直接投资以前，要慎重地考虑三方面投资者在进行直接投资以前，要
12、慎重地考虑三方面因素：政治社会文化因素、经济因素和风险因素。因素：政治社会文化因素、经济因素和风险因素。14证券投资是投资者在国际金融市场上购买外币有价证券（股票、证券投资是投资者在国际金融市场上购买外币有价证券（股票、债券等）而进行投资的方式。债券等）而进行投资的方式。证券投资又称间接投资，具有三个特点：证券投资又称间接投资，具有三个特点：1.涉及金融资本的国际性转移，目的是获取股息、红利，涉及金融资本的国际性转移，目的是获取股息、红利，不以不以直接控制企业的经营管理权为目的。直接控制企业的经营管理权为目的。2.具有灵活性，但需依赖发达的国际证券市场。具有灵活性，但需依赖发达的国际证券市场。
13、3.3.证券投资涉及到债权债务关系，构成有价证券发行国的外债。证券投资涉及到债权债务关系，构成有价证券发行国的外债。15国际借贷是指各国政府、金融机构和个人在国际金融市场国际借贷是指各国政府、金融机构和个人在国际金融市场上的借贷活动。上的借贷活动。通常是由政府信用做担保。通常是由政府信用做担保。它是单纯的借贷货币资本在国际间的转移，收益以利息及它是单纯的借贷货币资本在国际间的转移，收益以利息及有关费用来体现，贷款风险主要由借款者承担。有关费用来体现，贷款风险主要由借款者承担。 具体包括（它们各自具有各自的特点）：具体包括（它们各自具有各自的特点）：v国际银行贷款国际银行贷款v政府贷款政府贷款v
14、国际金融机构贷款国际金融机构贷款v项目贷款项目贷款v出口信贷出口信贷返回返回16国际经济援助国际经济援助主要分官方和非官方两大类，在官方援助中，国际性组织、主要分官方和非官方两大类，在官方援助中，国际性组织、地区性机构或某个国家都有国际经济援助专案；非官方主要地区性机构或某个国家都有国际经济援助专案；非官方主要指私人商业银行对欠发达地区提供的低息贷款。受援助国家指私人商业银行对欠发达地区提供的低息贷款。受援助国家主要集中于发展中国家，国际经济援助已成为国际社会处理主要集中于发展中国家，国际经济援助已成为国际社会处理南北关系中的一个重要问题。南北关系中的一个重要问题。 返回返回171819短期资
15、本流动是指期限在一年以内的资本借助于一短期资本流动是指期限在一年以内的资本借助于一定的信用工具定的信用工具票据，来实现在国际间的转移。影票据，来实现在国际间的转移。影响短期资本流动的主要因素是短期内的投资收益和响短期资本流动的主要因素是短期内的投资收益和风险。其特点表现为：风险。其特点表现为：v对经济的各种变动极为敏感，资本流动的反复对经济的各种变动极为敏感，资本流动的反复性大，具有较强的投机性性大，具有较强的投机性v受心理预期因素的影响非常突出受心理预期因素的影响非常突出返回返回20具体可划分为四种形式：具体可划分为四种形式：v贸易资本流动贸易资本流动 指国际间贸易往来的资金融通与资金结算而
16、引起的货币资指国际间贸易往来的资金融通与资金结算而引起的货币资本在国际间的转移。一般来说，这种资本流动，是资本从本在国际间的转移。一般来说，这种资本流动，是资本从商品进口国向商品出口国转移，具有不可逆转的特点，因商品进口国向商品出口国转移，具有不可逆转的特点，因此，严格来说，它属于国际资金流动。此，严格来说，它属于国际资金流动。v投机性资本流动投机性资本流动 指投机者为了赚取投机利润，利用国际市场上汇率、利指投机者为了赚取投机利润，利用国际市场上汇率、利率及黄金、证券等价格波动，通过低进高出或通过买空卖率及黄金、证券等价格波动，通过低进高出或通过买空卖空等方式而引起的资本在国际间的转移。空等方
17、式而引起的资本在国际间的转移。21v保值性资本流动保值性资本流动 指短期资本持有者，为了避免或防止手持资本的损失而指短期资本持有者，为了避免或防止手持资本的损失而把资本在国际间进行转移。这种资本的流动，亦称资本把资本在国际间进行转移。这种资本的流动，亦称资本逃避逃避(capital flight)。这种资本流动的动机是为了资本的。这种资本流动的动机是为了资本的安全性和盈利性。引起资本流动的原因是国内政局动荡、安全性和盈利性。引起资本流动的原因是国内政局动荡、经济状况恶化、国际收支失衡以及严格的外汇管制等。经济状况恶化、国际收支失衡以及严格的外汇管制等。v银行资本流动银行资本流动 指各国经营外汇
18、业务的银行金融机构，由于相互之间的指各国经营外汇业务的银行金融机构，由于相互之间的资金往来而引起的资本在国际间的转移。这些流动在形资金往来而引起的资本在国际间的转移。这些流动在形式上包括套汇、套利、掉期、头寸调拨以及同业拆放等。式上包括套汇、套利、掉期、头寸调拨以及同业拆放等。 22返回返回231.1.利润驱动。利润驱动。2.2.资源驱动。资源驱动。3.3.市场驱动。市场驱动。4.4.政治动机驱动。政治动机驱动。5.5.环境污染转移驱动。环境污染转移驱动。241.正常贸易融资需要。正常贸易融资需要。2. 投机驱动。投机驱动。3. 防范风险（保值需要）。防范风险（保值需要）。4. 金融衍生工具的
19、运用。金融衍生工具的运用。返回返回251.201.20世纪世纪9090年代一线的国际资本流动的基本格局年代一线的国际资本流动的基本格局v二战前传统的流动格局是：发达国际对殖民地、二战前传统的流动格局是：发达国际对殖民地、半殖民地或附属国家进行的直接投资或长期贷款。半殖民地或附属国家进行的直接投资或长期贷款。v战后国际分工改变，资本流动又发达国家向发战后国际分工改变，资本流动又发达国家向发展中国际的单一流动，转变为发达国家对发展中展中国际的单一流动，转变为发达国家对发展中国家、发达国家之间，以及发展中国家对发达国国家、发达国家之间，以及发展中国家对发达国家的多层次双向流动。家的多层次双向流动。返
20、回返回262.202.20世纪世纪9090年代发展中国家的资本流入高潮年代发展中国家的资本流入高潮v数量上的绝对增加数量上的绝对增加v结构上，证券投资流入猛增结构上，证券投资流入猛增v地理分布上不均衡地理分布上不均衡v资本流动的构成变化：国际银团贷款资本流动的构成变化：国际银团贷款证券投资和直接投资证券投资和直接投资27国际资本流动对资本输出国、资本输入国以及整个国际资本流动对资本输出国、资本输入国以及整个世界的影响既有有利的一面，也有不利的一面。世界的影响既有有利的一面，也有不利的一面。理论上，国际资本流动（从资本边际生产力高的国理论上，国际资本流动（从资本边际生产力高的国家流向资本边际生产
21、力低的国家）对各国以及对国家流向资本边际生产力低的国家）对各国以及对国际社会都是有利的。际社会都是有利的。28对资本对资本输出输出国国的影响的影响：v积极方面（积极方面（1 1）可以提高资本收益；）可以提高资本收益； （2 2）可以带动商品的出口；）可以带动商品的出口； （3 3）有利于国际地位的提高；）有利于国际地位的提高； （4 4）为剩余资本寻找出路，生息获利。）为剩余资本寻找出路，生息获利。v消极方面（消极方面（1 1）必须承担资本流出的政治和经济风险；）必须承担资本流出的政治和经济风险； （2 2）资本流出意味着本国投资降低，税收减少，）资本流出意味着本国投资降低，税收减少，进而影响
22、本国的经济发展。进而影响本国的经济发展。29对资本对资本输输入国入国的影响：的影响：v积极方面（积极方面（1 1）解决自己）解决自己资金短期的困难资金短期的困难； （2 2）可以引进先进的技术和管理经验；）可以引进先进的技术和管理经验； （3 3）增加就业机会和财政收入；）增加就业机会和财政收入； （4 4）改善国际收支；）改善国际收支；v消极方面（消极方面（1 1）可能引发债务危机；）可能引发债务危机； （2 2）可能是本国经济陷入被动；）可能是本国经济陷入被动； （3 3）可能加剧国内市场的竞争。）可能加剧国内市场的竞争。3031返回返回32一、国际债务危机一、国际债务危机（一）国际债务的
23、概念（一）国际债务的概念含义：又称含义：又称外债外债，指在任何特定的时间，一国居民对非居民承担的以外，指在任何特定的时间，一国居民对非居民承担的以外币或本币为核算单位的具有契约性偿还责任的全部债务，包括本金的偿币或本币为核算单位的具有契约性偿还责任的全部债务，包括本金的偿还和利息的支付。还和利息的支付。对国际债务有两个基本的判断：对国际债务有两个基本的判断：v 一是债权方必须是非居民，是本国居民的负债；一是债权方必须是非居民，是本国居民的负债；v 二是债务必须具有二是债务必须具有契约性契约性偿还义务，按此定义国际债务不包括外国直接偿还义务，按此定义国际债务不包括外国直接投资，因为它不是投资，因
24、为它不是“具有契约性偿还义务具有契约性偿还义务”的债务。的债务。v 是某一时点上的存量。是某一时点上的存量。33IMF和和OECD计算国际债务的口径大致分为：计算国际债务的口径大致分为：v 官方发展援助，即官方发展援助，即OECD成员国提供的政府贷款和其他政府贷款；成员国提供的政府贷款和其他政府贷款；v 多边贷款（包括国际金融机构，如世界银行、亚洲开发银行等机构的贷多边贷款（包括国际金融机构，如世界银行、亚洲开发银行等机构的贷款）；款）；v 国际货币基金组织的贷款；国际货币基金组织的贷款；v 债券和其他私人贷款；债券和其他私人贷款；v 对方政府担保的非银行贸易信贷（卖方信贷）；对方政府担保的非
25、银行贸易信贷（卖方信贷）；v 对方政府担保的银行信贷（如买方信贷等）；对方政府担保的银行信贷（如买方信贷等）；v 无政府担保的银行信贷（如银行同业拆借等）；无政府担保的银行信贷（如银行同业拆借等）；v 外国使领馆、外国企业和个人在一国银行中的存款；外国使领馆、外国企业和个人在一国银行中的存款；v 公司、企业等从国外非银行机构借入的贸易性贷款。公司、企业等从国外非银行机构借入的贸易性贷款。34外债的种类外债的种类v按照期限划分；按照期限划分；v按照债务形式划分；按照债务形式划分；v按照债务人或其使用情况划分；按照债务人或其使用情况划分；v按照优惠划分；按照优惠划分；v按照贷款的利率划分。按照贷款
26、的利率划分。我国对外债管理中，将多种多样的外债归结为：国我国对外债管理中，将多种多样的外债归结为：国际金融组织贷款；外国政府贷款；国际商业贷款；际金融组织贷款；外国政府贷款；国际商业贷款；对外发行债券；国际金融租赁。对外发行债券；国际金融租赁。35（二）国际债务的衡量（二）国际债务的衡量国际上常用的检测一国偿还外债能力的主要指标有：国际上常用的检测一国偿还外债能力的主要指标有：外债总量指标外债总量指标v负债率负债率当年未清偿的外债余额当年未清偿的外债余额/ /GNPGNPv债务率债务率当年未清偿的外债余额当年未清偿的外债余额/ /当年外汇收入当年外汇收入外债负担指标外债负担指标v偿债率偿债率当
27、年外债还本付息总额当年外债还本付息总额/ /当年外汇收入当年外汇收入v短期债务比率短期债务比率一年内到期的短期债务一年内到期的短期债务/ /当年的外债余额当年的外债余额36国际通行的标准为：国际通行的标准为：20% 的负债率、的负债率、100%的债务率、的债务率、20%的偿债率和的偿债率和25%的短期债务比率是债务国控制外债总的短期债务比率是债务国控制外债总量和结构的警戒线。量和结构的警戒线。思考：外债的经济收益与成本（经济分析）？思考：外债的经济收益与成本（经济分析）？v1、外债的经济收益：投资；技术设备；就业；贸易；银、外债的经济收益：投资；技术设备；就业；贸易；银行或金融机构。行或金融机
28、构。v2、借外债的成本：债务偿还；附带条件的外债；外资供、借外债的成本：债务偿还；附带条件的外债；外资供应的不确定性；对外债的依赖。应的不确定性；对外债的依赖。37（二）（二）80年代的国际债务危机爆发的原因年代的国际债务危机爆发的原因债务问题的产生：债务问题的产生：在在2020世纪世纪7070年代，随着欧洲货币市场的发展，国际金融中心的兴起，以及年代，随着欧洲货币市场的发展，国际金融中心的兴起，以及国际私人银行向世界各个角落的扩展，一个全球性资金融通机制初步形国际私人银行向世界各个角落的扩展，一个全球性资金融通机制初步形成，为调节世界资金的供求创造了良好的条件。成，为调节世界资金的供求创造了
29、良好的条件。19811981年年3 3月间，波兰政府宣称无力偿付到期债务的本息。月间，波兰政府宣称无力偿付到期债务的本息。19821982年年8 8月，月，墨西墨西哥哥宣布无力偿付宣布无力偿付1982198319821983年到期的、所欠年到期的、所欠14001400家商业银行债务的本息家商业银行债务的本息195195亿美元，由此触发了二战以来最严重的债务危机。到亿美元，由此触发了二战以来最严重的债务危机。到19831983年底，共年底，共有有3232个发展中国家无力按期偿付外债本息。个发展中国家无力按期偿付外债本息。发展中国家外债总额增长异常迅速，在此期间年均增长率高达发展中国家外债总额增长
30、异常迅速，在此期间年均增长率高达21.421.4；偿；偿债率在债率在19791979年等于年等于2020的警戒线，从的警戒线，从19811981年开始便大大高于警戒线。而年开始便大大高于警戒线。而且债务危机的严重性还表现在债务的高度集中：发展中国家外债的且债务危机的严重性还表现在债务的高度集中：发展中国家外债的4545左右集中在拉美国家，而拉美国家左右集中在拉美国家，而拉美国家7070的外债又集中在巴西、墨西哥和的外债又集中在巴西、墨西哥和阿根廷三国。发展中国家外债分布的高度集中，构成国际信贷的巨大风阿根廷三国。发展中国家外债分布的高度集中，构成国际信贷的巨大风险。险。38 1. 内因内因盲目
31、举债，不切实际追求高经济增长。盲目举债，不切实际追求高经济增长。缺乏有效的外债宏观调控，管理混乱。缺乏有效的外债宏观调控，管理混乱。 外债投向不当，投资效率和创汇率较低。外债投向不当，投资效率和创汇率较低。债务国外债结构出现比例变化，借款条件恶化。债务国外债结构出现比例变化，借款条件恶化。v债务总额中，商业银行贷款所在比重大幅增加，而各种债务总额中，商业银行贷款所在比重大幅增加，而各种优惠贷款相对减少优惠贷款相对减少v债务的期限缩短债务的期限缩短v浮动利率外债增加浮动利率外债增加39 2. 外因外因80年代初发达国家经济陷入滞胀，导致世界性的严重萧条年代初发达国家经济陷入滞胀，导致世界性的严重
32、萧条和极低的增长率。发达国家在经济危机频频爆发下，对外和极低的增长率。发达国家在经济危机频频爆发下，对外转嫁危机，并加紧实行贸易保护主义。转嫁危机，并加紧实行贸易保护主义。70年代石油的两次提价，增加了非产油发展中国家的进口年代石油的两次提价，增加了非产油发展中国家的进口负担。负担。国际金融市场上美元利率和汇率的上浮。国际金融市场上美元利率和汇率的上浮。40货币危机货币危机（Currency Crisis）的含义有广义和狭义两种：）的含义有广义和狭义两种：v广义：人们对一国货币尚失信心，大量抛售该种货币，广义：人们对一国货币尚失信心，大量抛售该种货币，从而导致该国货币的汇率在短期内贬值超过一定
33、幅度从而导致该国货币的汇率在短期内贬值超过一定幅度（一般认为（一般认为1520）时，谓之货币危机。）时，谓之货币危机。v狭义：货币危机是与汇率制度相联系的，它主要发生于狭义：货币危机是与汇率制度相联系的，它主要发生于固定汇率制下，是指市场参与者对一国的固定汇率失去固定汇率制下，是指市场参与者对一国的固定汇率失去信心时，通过外汇市场抛售等操作导致该国固定汇率制信心时，通过外汇市场抛售等操作导致该国固定汇率制度的崩溃、外汇市场持续动荡的事件。度的崩溃、外汇市场持续动荡的事件。v货币危机经常引发金融危机。货币危机主要发现在外汇货币危机经常引发金融危机。货币危机主要发现在外汇市场上，表现为汇率波动。金融危机还包括国内金融体市场上，表现为汇率波动。金融危机还包括国内金融体系的动荡，如股市行情暴跌、金融机构经营困难与破产系的动荡，如股市行情暴跌、金融机构经营困难与破产等。等。41货币危机发生的原因货币危机发生的原因v汇率政策不当汇率政策不当v外汇储备不足外汇储备不足v银行体系脆弱银行体系脆弱v金融市场开放过早金融市场开放过早货币危机的防范货币危机的防范货币危机的应对货币危机的应对42