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1、working capital 返回固定资产固定资产资产与融资资产与融资短期流动资产短期流动资产短期资金短期资金长期资金长期资金长期流动资产长期流动资产时间固定资产固定资产资产与融资资产与融资短期流动资产短期流动资产短期资金短期资金长期资金长期资金长期流动资产长期流动资产时间时间固定资产固定资产资产与融资资产与融资短期流动资产短期流动资产短期资金短期资金长期资金长期资金长期流动资产长期流动资产时间时间 资产组合 筹资组合流动资产 40000固定资产 60000合计 100000流动负债 20000长期资金 80000合计 100000现在息税前利润为20000元，流动负债的成本为4，长期资金成
2、本为15 筹资组合对东方公司风险和报酬的影响筹资组合对东方公司风险和报酬的影响 单位：元单位：元项目现在情况（保守组合）计划变动情况（冒险组合）筹资组合： 短期资金 长期资金 资金总额息税前利润减：资金成本 短期资金成本 长期资金成本净利 20000 80000 100000200000.04*20000 800 0.15*80000 12000 7200 5000050000100000 200000.04*50000 20000.15*50000 7500 10500几个主要的财务比率 投资报酬率 流动负债/总资产 流动比率7200/100000=7.2%20000/100000= 20%
3、40000/20000=210500/100000=10.5% 50000/100000=50% 40000/50000=0.8返回010203040506050100150冒险的组合策略适中的组合策略保守的组合策略:CBA万元产资动流销售额（万元） 北方公司资产组合与筹资组合 单位：元 资产组合 筹资组合流动资产 40000固定资产 60000流动负债 20000长期资金 80000合计 100000 合计 100000 资产组合对北方公司风险和报酬的影响 单位：元项目现在情况（保守的组合）计划变动情况（冒险的情况）资产组合 流动资产 固定资产资产合计净利 40000 60000 10000
4、0 20000 30000 70000 100000 24000几个主要比率 投资报酬率 流动负债/总资产 流动比率 20000/100000 = 20% 40000/100000 = 40% 40000/20000 = 2 24000/100000 = 24% 30000/100000 = 30% 30000/20000 = 1.5返回思思 考考 题题 什么是营运资金管理？在操作中应什么是营运资金管理？在操作中应做出哪些决策？做出哪些决策？ 哪些基础性原理或权衡关系会影响哪些基础性原理或权衡关系会影响营运资金决策过程？营运资金决策过程？ 返回 德国科尔尼（德国科尔尼（A.T.Kearney）国际管理咨国际管理咨询公司通过对询公司通过对60个德国企业近五年财务状况的个德国企业近五年财务状况的分析，发现在过去的五年里，这分析，发现在过去的五年里，这60个德国企业个德国企业的流动资产平均增长的流动资产平均增长60，固定资产平均增长，固定资产平均增长了了30%，而绝大多数企业的自有资产回报率反，而绝大多数企业的自有资产回报率反而在跌落。请思考：原因何在？而在跌落。请思考：原因何在？ 返回返回