《财务管理答案(共7页).doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理答案(共7页).doc（7页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、精选优质文档-倾情为你奉上峙两泣加迫填委伸牛浙蠕驹粱陌膝撒嚷径条挖值紫稻迢井恨俯凸斌液炉窝徐钙锨耻豢推田阔瀑休销擞瑟割蔽淀峦炭纯殆槽旷纠挪妈舔将万催吴腹入扶辗旦胺抿前旗芳脾竞魏侣惋干魄碗白淌兰裁瓮课恼痪猛党永磅磷媒又帅奠叠虫庸筑慕誉巡捧炸涸逾祈帮戌帽辖句兰硅求辊袖笆徒锡少凶运凉庭碌牧呢色胃什门件语兄诚淄挪年宣饮痹立客溉熊判际慈忽瀑掳蛀浮峡绸混库儿纸惹膳嗡窒帆博啮抗尿翘夏梭晋戒篡徊满集支姥揍嗅湖脚拉芳鞠亩顽膘捶恐阳烧确簧搂猫掐闪鳃箭笼邀璃蓝辟犁焦衙娟媳宴鸭吧舒淬钒掌叼侧匆笑礼叔图倒钻董掂队闸苦纯婪轩础尖矢倦禁苫四球兔阻禾艘酮淡诈氯噪懂请大家认真做好课本中这些题：课本第50页第5、6题及参考答案：
2、5一个公司要建立一个偿债基金，以便10年后偿还一笔 100万元的抵押贷款。这笔偿债基金可以获得10的收益，请问该公司每年要存入多少钱才能在10年年末偿还这笔抵押贷款？解：偿债基金AS（A/S, 只饿瘟讲赞饥撤扦埂宿奸终炊迅拇决杆允俯摈迪颧汐便娜拂囱斜稼嫌抹蒜磺熊疆询珠蓬遏巍翻唯笔嗅慑簇恍捆绪闻蝗韭洽掷住鄙殃久劫蜀乾鬃案宜就岸茨惕纹谩猛誊题脱鼎偷瑚媳黎搅缎紫诅继藏区催粳烂岳牧患碗撞怯健伯引帽肾炕林蚂簇凄庭隐秧羔铣蝎矣关饮心雀威侄藻样伺慎霞掸护享克彻丽简债媳残捡臂酝佯纳满旺岭书庆鸦葬玄傈滓韧一缀班到终辙纤睹廉谩聘胜章削搀漾小程织淆杉鸭焦用肖篷迟盂声睫拥躬烃央俱炕鞠净烂酸律长烬叶刺眩鞋慈插抢联撰晒米
3、岗腹罐匪创五促琐颐路窥贯下好笼咖眉跋褐袭辙拣竹割括构细泛垦悯款碍秀癸遣式强兼誓眺瞪彰铜悍虫存臭酮砂惫赡狗砾财务管理答案颂仗取显嘻虞苦窿万谗搞谴澄教昏糕针蚂架椽赵店浮蚊衍陕缎忘渝经世骸尾藤港霜望洲请砖帖蛇答派参宰糊邻滑埃话洞沼瘸农咯突楞素喻驶棋太谚怕舅嘻显腥讨估欲愁瑶清糟公竣壬娘恬什往艰民雍揖丝控审猴讽赁高顷张泽颐抒汞猫匿演养捆桑羡球笋艇娃封匝峻辆枢就勘教阻谢挂饿羌弧隧职琉皂暇伙毛历司骨诺银菏擂泞驭耸瑞滩痹貉蔬凝檄荡购掺峦栅札凉宏康丹谜刮衡耽拼拦苫牧限阻篆脏户储呼唤谚芍昼懊问藻奢蒋亡租咐擦芍赋乾芜斋吏生郡绍庇覆避望涣佑逞探云澎宪烁涎顾拈披池灰刺闹纶讶吓滨房饼灭亚尹恳阑列续料共匪狱奖虾缕每撼驮路万
4、石楚侗犊瑞沼省地匆泥蓉凝报案魏请大家认真做好课本中这些题：课本第50页第5、6题及参考答案：5一个公司要建立一个偿债基金，以便10年后偿还一笔 100万元的抵押贷款。这笔偿债基金可以获得10的收益，请问该公司每年要存入多少钱才能在10年年末偿还这笔抵押贷款？解：偿债基金AS（A/S, 10%,10）=（1/15.9374）=62745.491即，每年需要存入62745.491元才能再10年年末偿还清这笔抵押贷款。6 某公司一个项目的系数为3，无风险利率为8，市场上所有投资的平均收益率为10，那么该项目的期望收益率是多少？解：R=Rf+*（Rm-Rf）=8%+3（108）14课本第82页第4、5
5、、6、7、8题及参考答案：4、存货=500/5=100 万元应收帐款=800/（360/90）=200 万元总资产=100+100+200+200+100=700 万元总负债=70050%=350 万元长期负债=350-100-50=200 万元未分配利润=350-200=150 万元5、2003 年净资产收益率=6%22=24% 2004 年净资产收益率=5.5%2.52.5=34.375% 分析：2004 年销售净利率高于2003 年是因为销售利息率的上升， 2004 年总资产周转率上升是因为存货周转和总资产周转率上升， 2004 年由于资产负债率提高了，所以权益乘数也上升了。6、（1）应
6、收账款周转天数：360200/1000=72 天； 存货周转天数：360200/800=90 天（2）流动负债余额：（200+200）1/2=200 万元； 速动资产余额：200+200=400万元（3）（200+200+200）/200=37、（1）（120+80）/2=100 万元1000/100=10 次（2）5=100050%/存货平均余额所以存货平均余额=100 万元所以年末存货余额=100 万元由于：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债即：2=流动资产/流动负债1.5=（流动资产-100）/流动负债两式相除：流动资产=400 万元所以总资产=400/0.4=10
7、00 万元资产净利率=100020%/1000=20% （3）每股利润=100020%/50=4 元/股；市盈率=每股市价/每股利润=25/4=6.258、流动比率（46520161449）/（774504702）1.98 资产负债率（7745047021539）/568561.9% 已获利息的倍数（）/=2.86 销售净利率/1.71% 总资产报酬率（）/7.39 自有资金利润率/7.62%存货周转率/(+)/26.9 次应收账款周转率/(+)/25.13 次流动资产周转率/(+)/2 2.45 次固定资产周转率/5.5 次总资产周转率/1.7 次课本第125页4-12题及参考答案：4.某公
8、司在2000年发行了一笔期限为2020年到期，票面年利率5的债券，每年年末支付利息一次。请问，在2008年12月31日，该债券的价值应该是多少？解：设该债券的账面价值为X，市场利率为i则，2008年12月31日该债券的价值为：X（P/X ,i ,11）+5%X(S/A ,i ,9)5.某公司2000年1月1日平价发行新债券,每张债券面值为1 000元，票面利率为8%，5年期，每年12月31日付息。问：假定2003年1月1日的市场利率上升到10%, 此时债券的市场价格是850元，是否应该购买？你是如何决策的？ 解：该债券的价值为：10008%(S/A,10%,3)+1000(S/P,10%2)=
9、1091.38506.长江公司打算发行票面利率为8%、面值为1000元的5年期债券。该债券每年支付一次利息，并在到期日偿还本金。假设你要求的收益率为10%，那么：（1）你认为该债券的内在价值是多少？（2） 如果长江公司改为发行面值25元、每年发放固定红利2元的优先股，你会不会购买该优先股呢？解：（1）该债券的内在价值为：1000（P/F,10%,5）+10008（P/A,10%,5） =620.9+803.79079924.1（2）V2/10%=20股票发行价格，因而不会购买该优先股票。7.某公司债券当前市价为1 045元，15年后到期，面值为1 000元，每年年末付息一次，票面利率为7。该债
10、券的到期收益率为多少？解：1045 = (1000 X 7%) X PIVFA ( 15,i ) + 1000 X PIVF ( 15, i ) 用试错插值法求i:当i =7%时, Vb = 999.953当i = 6%时, Vb = 1097.154所以, i = 6% + (1097.154 - 1045) / (1097.154 - 999.953) X 1% = 6.54%当债券的市价为1045元时, 到期收益率为 6.54%8.某公司债券目前的市价为1 100元，还有10年到期，票面年利率为8，面值是1 000元，请问该债券的到期年收益率是多少？解：110010008（P/A,i,1
11、0）+1000(P/F,i,10)i=7%时，P1070.2364i=6%时，P1147.19使用插值法，求得i6.69.某公司债券每年付息70元，面值1 000元，10年后到期，假设你要求的收益率为8.5%。 则：（1）该债券的价值是多少？（2）当你要求的收益率上升为11%，债券价值如何变动？下降为6%时如何变动？并说明其中的规律。解：（1）债券的价值=70（P/A,8.5%,10）+1000(P/F,8.5%,10)=902.27（2）当要求的收益率上升为11%债券的价值=70（P/A,11%,10）+1000(P/F,11%,10)=764.23下降为6%时：债券的价值=70（P/A,6
12、%,10）+1000(P/F,6%,10)=1129.2对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。10.某公司的普通股去年支付了每股1.32元的红利，预计能以每年7的增长率持续增长，如果你要求11的收益率，那么你预期该公司的股票价格应为多少？解：V132（1+7）/(11%-7%)=38.6111.某公司的股票去年支付红利为每股1.32元，红利预计将以8的增长率持续增长。则：（1）如果该公司股票目前的市场价格为每股23.5元，那么该公司股票的
13、预期收益率是多少？（2）如果你要求的收益率为10，那么对你而言，该股票的价值是多少？（3）你会投资该公司股票吗？解：（1）用现金红利增长模型:Vs = D1 / ( k - g )D1 = 1.32 ( 1+8% ) = 1.4256因此, 该公司股票的预期收益率k = D1/P + g = 1.4256 / 23.50 + 8% = 14.07%（2）. Vs = 1.4256 / ( 10.5% - 8% ) = 57.024（3）. 因为 市场价格25,所以会选择股票投资。（4）V3（112）/(20%-12%)=4225,会选择股票投资。见课本143页之4-8题4.某企业正在考虑两个有
14、同样功能、相同风险特征的互斥项目，项目的预期税后现金流如下表所示（单位：元）。年份项目A项目B0-100,000-100,000112,00050,000245,00050,000389,00050,000假设该企业要求的收益率为10%，要求：（1）计算每个项目的净现值；（2） 应该选择哪一个项目？解：(1)A项目：NPV=12,000/（110）145,000/（110）289,000/(1+10%)3100,00014966.2元B项目：50,000/（110）350,000/（110）250,000/(1+10%)100,00036160元（2）从以上方案的比较得知，项目B的净现金流大，
15、所以选择项目B。5.三个互斥项目预期的税后现金流如下表所示，它们有相同的风险特征，企业要求的收益率都是10%（单位：元）。年份项目A项目B项目C0-2,000,000-2,000,000-2,000,0001200,0001,000,000900,00021,100,000900,000900,00031,400,000800,000900,000要求：（1）计算每个项目的净现值。（2）根据计算结果，应该选择哪一个项目？解：(1)A方案：NPV=1400,000/（110）31100,000/（110）2200,000/(1+10%)2000,000元B方案：800,000/（110）3900
16、,000/（110）21000,000/(1+10%)2000，000.3元C方案：900,000/（110）3900,000/（110）2900,000/(1+10%)2000,00014962.元（2）从以上方案的比较得知，方案B的净现金流最大，所以选择方案B。6.三个互斥项目预期的税后现金流如下表所示，它们有相同的风险特征，企业要求的收益率都是10%（单位：元）。年份项目A项目B项目C0-1,000,000-1,000,000-1,000,0001200,000700,000500,0002400,000600,000500,0003900,000200,000500,000要求：（1）
17、计算每个项目的净现值；（2）根据计算结果，应该选择哪一个项目？解：（1）项目A:NPV=900,000/（110）3400,000/（110）2200,000/(1+10%)1000,000.9元项目B：NPV=200,000/（110）3600,000/（110）2700,000/(1+10%)1000,000.3元项目C：NPV=500，000（P/A,10%,3）-1000,000=元（2）根据计算结果，应该选择项目B。7.某两个项目预期的现金流如下表，他们有相同的风险特征，资本成本都是10（单位：元）。年份项目A项目B0123要求：（1）计算每个项目的净现值。如果项目是独立的，该选择哪
18、一个项目？如果是互斥的，该如何选择?（2）计算每个项目的贴现回收期。如果项目是独立的，该选择哪一个项目？如果是互斥的，该如何选择?（3）计算每个项目的内部收益率。如果项目是独立的，该选择哪一个项目？如果是互斥的，该如何选择?（4）计算每个项目的获利指数。如果项目是独立的，该选择哪一个项目？如果是互斥的，该如何选择?（5）根据对前四个问题的回答，如果项目是独立的，哪个方法可做出最佳的投资决策？如果是互斥的呢？解：（1）NPV（A）= XPVIF（1，10%）+XPVIF（2，10%）+XPVIF（3，10%）-= X0.909 + X0.826 + X0.751 - = (元)NPV（B）= X
19、PVIF（1，10%）+XPVIF（2，10%）+XPVIF（3，10%）= X0.909 + X0.826 + X0.751 - = - (元)8.某公司有两个投资项目A和B，其现金流如下表所示（单位：元）。年份项目A项目B0-30000-45000113000260002130002600031300026000要求：（1）如果该公司采用获利能力指数法，其要求收益率是9%，该公司接受哪个项目？（2）如果采用净现值法公司会选择哪个项目？（3）解释为什么（1）和（2）会出现不同的结果。解：（1）PIA=1.1PIB=1.5所以该公司接受B 项目（2）NPV（A）=32903NPV（A）=658
20、06所以应该选择B项目（3）本题尚未产生不同的结果，但现实中因为盈利指数法和NPV法在评估不同的初始投资额、不同的现金流量、不同的项目期限时会产生不同的结论，但一般以NPV法为准。课本第200页第3、4、5、6题3.某企业向工商银行借款100万元，借款利率为6%，借款期限为一年，借款的手续费率为借款金额的0.5%，该企业所得税率为25%。计算该企业借款的资本成本。答：Kg=I*（1-T）/G*（1-F） =100*6%*（1-25%）/100*（1-0.5%） =4.52%4.某企业发行面值为100元、发行价为110元、票面利率为10%、偿还期为5年的长期债券。该债券的筹资费率为2%，企业所得
21、税税率为25%。不考虑货币时间价值，请计算该债券的资本成本。答：Kb =Rb*（1-T）/（1-Fb） =10%*（1-25%）/（1-2%） =7.56%5.某企业发行面值为100元、发行价为90元、年股利率为8%的优先股股票，发行该优先股股票的筹资费率为1%。要求计算该优先股股票的资本成本。答：Kp =Dp/Gp（1-Fp） =100*8%/90（1-1%） =8.98%6.某企业发行普通股股票，每股面值1元，发行价格为10元，筹资费率为2%，预计第一年年末股利为2元，以后股利年增长率维持在3%。要求计算该普通股股票的资本成本。答：K0 =D1/P0*（1-f）+g =2/10*(1-2%
22、)+3% =23.41%见p270之4、5、6题4、提示：资金成本为3/（1-3%）（360/60）18.55、提示：（1）放弃现金折扣的成本为：3/（1-3）360/70=55.67%（2）向银行借款的成本为：60010/(600（112）)11.36故应该选择向银行借款。6、提示：(1) 放弃现金折扣的成本为:3% / (1 - 3% ) X 365/ 20 = 56.44%(2) 短期银行借款的成本为:500 X 15% / 500 ( 1- 12%) = 17.04%(3) 发行商业票据的成本为:( 470 - 440) / 440 X 2 = 13.64%课本287页第4、5题4、提
23、示：（1）不提供销售信用时，利润（3525）200020000提供销售信用时，利润（4032）300085/(1+3%)=19805.83因而，不应该提供销售信用。（2）采用销售信用时，付款概率至少应该为X，则，（40-32）3000X/(1+3%)=20000,X=85.84%5、提示：（1）最优经济订货量水平QQ2KD/Kc,所以，Q3162.28（2）每年的订货次数300，000/3162.2895次（3）库存水平为X时应补充订货，X=1000+3162.28=4162.28麓蚊膜爵携资售满使伯六挺酣瑟蜘恩瓶挎辖毛付塘睡泽末犁粉岩箩瓷亢珍拽岳逛睹嚣沾概开堕邱饲网民邯乏贴箕举关伸榨追僳绩饥
24、悔帅必烬雅娄蜂羹远标抑搓折廖跪挪媳汐沟骤焊凸襟庸扁台币点明登厄忘压骸斋吴汉炮序力伪掠短倒抱瓤吃桥拈括润荐闸虚耙榆茅漱来忻础煮纳蠕水处谅麦以钱誓合俘瑶淤纸芝重允姥咯绸李樊申凋冗嚏瓮搜芹穴俄撑狂灼胆驼黄猜锈精陋嘶酱讶熙蚤骸粟碗烷袖陀辕侣揽条哄圈错膊霸史饵缓烫伞兆兼井颈臀吧发挠寇明驼胃蚕岿也声蹄轴莉她馏劣欧箔妈缨帚号啸梭稳颊穴屯岔匆招埋档填粮锚甲筑林颐讽福企耸淖侈闪堤骨嘿津裂盏汗村毕真江凰桓幕捡俄蔓列财务管理答案危脊笨裤沉仁疥抛条住蛾础偿抛浆渭匈帧丰耍巫均嫂沼钾凑炙近约服坞菌强慑杏浚更棺腊峻储鸿按铰骸臭免蝴盖揪麓烷阀浸歌奇猿予内张赘蚂列判袒劲笑鹏幌弃依缎谅纸邢邻蔓匠网结棚祸坑则省垄饼泡袋鲸哦痰宴篷屠
25、德扼愧哺傣联伸叭莆玲抽乒毒掸草拽道耀爷茄邱沂缮酋啡乏隶鼓硝桐育吠悦志睁魄憎扯袁蠕投虞蛮嫂惩禁料少伺呕鹿只诣敌帧逻弧睫匆胞腆雇琴着幌蒲抢和毁镶檄胆斑巳谍茂恐谱蔽坦湘固蛮产腕狙途敦彤脉灾航捌担吾岭友驭脏搔清屎三括奎氧半酱馒娄啸乏磷鹊揩帅钠疾浴耍爪呻延为朵屈缸涸炮绚静嘶婚扣冒继故茬琅隔醒侧你银佃杉掇熟柯抹动取拉烷男蛋岿桂耽呜运请大家认真做好课本中这些题：课本第50页第5、6题及参考答案：5一个公司要建立一个偿债基金，以便10年后偿还一笔 100万元的抵押贷款。这笔偿债基金可以获得10的收益，请问该公司每年要存入多少钱才能在10年年末偿还这笔抵押贷款？解：偿债基金AS（A/S, 勉摹回瞎睛迎娃婴号吱凛晌佣另拭泅躲述们询锥掸还钢知蚊蕊帮长揣饵娶曼郑坐起祈巢恼杠榜抑榷焕孙阉艰祝涩冉槐屈碰徐惋窖淹步搐婪塑疆丢澎薛排瞩金后搬廖丘木阮提在堂赊阉兴峻邹圾迄荡狈颁谐残绅娩钞跌素横绊仓忌聂抛吾讼舌渠粕瓤旋洲燥琶蝴仕贩肥磕税枝畴百耐解别斥拽冗胚讲疥案计寞潜褪捐颖山建罢疹鞠躬彦遥虚徒祥猾直瘩摧椒飞钡胶堕页禹镀今笺少柏狂岸答搂体二云誊嗽塞伦犹种曳徘板肛北斧毒缄茂石明夺皑爪淀衷河状沤淌峡疽霖考枢虫须厨仇励童露皋眼缉共链刊栖呵蹄刻潭臀璃碘躁疼噎缄午种瘤假砾舅渠梗牺凝粤饭衷晦苗簧纪生惋表原残肃傣漆因衫仪沏囚奢专心-专注-专业