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1、精品学习资源财务治理作业 1n3欢迎下载精品学习资源1、SP1i 1000151158 元10001.158欢迎下载精品学习资源2、PS1i n800013 480000.888 7104 元3、SA S/A，i，n 3000 S/A，4， 3 3000 3.122 9366元4、SAS/A，i，nA S/ S/A， i， n 8000/ S/A， 3， 4 8000 4.184 1912 元5、S 3000 1 4 0 2500 1 4 1 2000 1 4 2 7764元6、P 1300 1 5 1 1500 1 5 2 1800 1 4 32000 1 4 4 1300 0.952 15
2、00 0.907 1800 0.864 20000.823 5799.30 元7、SAS/A，i，nA S/ S/A， i， n 8000 S/A， 3， 4 8000 4.184 1912 元此题形考册上无8、如购买须支付 16000 元现金如租用现在须付多少元（租金折为现值）P A P/A， i， n 2000 P/A， 6， 10 2000 7.360 14720 元就租比买合算P A P/A， i， n 1 2000 P/A， 6， 9 1 2000欢迎下载精品学习资源（6.802 1） 15604 元9、SP1i n2.52000020000 1i 551i 2.5202.488i2
3、.5253.052（ i 20 ） / （ 25 20 ） （ 2.5 2.488 ） / （ 3.052 52.488 ） i20.11 10、SP1i n 2 1i 141.925i2152.011N（ i 14） / （ 15 14）（ 21.925 ）/ （2.011 1.925 ） i 14.87 7 3 114.87 欢迎下载精品学习资源8114.87 3.0315 ； 114.87 2.639欢迎下载精品学习资源83.0315N3欢迎下载精品学习资源72.6390（N-8）/ （8-7 ）（ 3-3.0315 ）/ （3.0315-2.6390 ）N7.92 年11、（ 1）Kj
4、 RFBJ （ KM-RF）14 RF1.8 （ 12-RF） RF9.5 （2）Kj 9.5 1.8 （ 8-9.5 ） 6.8 财务治理作业 21、债券发行价格债券面额P/S， i ，n债券面额票面利率 P/A，i，n 1000 P/S，12， 5 100010 P/A，12， 5 1000 0.567 1003.605 927.50 元； 1000 P/S，10， 5 100010 P/A，10， 5 1000 0.621 1003.791 1000 元； 1000 P/S， 8， 5 1000 10 P/A， 8， 5 1000 0.681 1003.993 1080.30 元；2、1
5、00011（ 1-33 ） /1125 （ 1-5 ） 6.9 1.8/27.5 （ 1-5 ） 7 13.9 1509/175 （ 1-12 ） 8.77 3、EBIT税前利润债务利息 302050 万元EBITS-VC-F ， VC1.6 100-20-50 90 万元经营杠杆系数 DOL（ S-VC）/EBIT 160-90/501.4财务杠杆系数 DFLEBIT /EBIT-I50/50-201.67欢迎下载精品学习资源总杠杆系数 DTLDOL DFL1.4 1.67 2.344、VCS60 21060 126 万元经营杠杆系数 DOL（ S-VC）/EBIT 210-126/601.
6、4债务利息 I 20040 15 12 万元财务杠杆系数 DFLEBIT /EBIT-I60/60-121.25总杠杆系数 DTLDOL DFL1.4 1.25 1.755、设负债资本为 X万元，就净资产收益率（12035-12 X）（ 1-40 ） / （120-X） 24 得 X21.43 万元就自有资本 120-X120-21.43 98.57 万元；6、债券资本成本 K1100010（ 1-33 ） /1000 （ 1-2 ）6.84 债券筹资占总筹资额比重 W11000/2500100 40优先股资本成本 K25007/500 （ 1-3 ） 7.22 优先股筹资占总筹资额比重 W2
7、500/2500 100 20一般股资本成本 K3100010/1000 （ 1-4 ） 4 14.42一般股筹资占总筹资额比重 W31000/2500100 40该筹资方案加权资本成本KW（ WJ KI ） 40 6.84 207.22 40 14.42 9.95 7、设每股收益无差别点息税前利润为EBIT就（ EBIT-I 1）（ 1-T ）/N1（ EBIT-I 2）（ 1-T ）/N2欢迎下载精品学习资源（EBIT-20 ）（ 1-33 ） / （ 105）（ EBIT-20-40 ）（ 1-33 ）/10EBIT140 万元无差别点每股收益（ 140-20 ）（ 1-33 ） / （
8、105） 5.36 元或（ 140-20-40 ）（ 1-33 ） /10 5.36 元因估计息税前利润 160 万元无差别点息税前利润140 万元，就采纳负债筹资更有利 .财务治理作业 31、年折旧额（原值 - 残值） / 使用年限（ 750-50 ）/5 140 万元年销售收入 40000250100000001000 万元投资工程的营业现金流量运算表单位：万元时间第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年（ T）项目销售收入（ 1）10001000100010001000付现成本（ 2）760760760760760折旧（ 3）140140140140140税前利 润（ 4 ）
9、（ 1 ） -100100100100100（ 2） - （ 3）所得税（ 5）（ 4） 404040404040税后净 利（ 6 ） （ 4 ） -6060606060（ 5）200200200200200营业现金流量（ 7）（ 1）- （ 2） - （ 5 ）或（ 3） +（ 6）投资工程的现金流量运算表单位：万元时间（ T）第 0 年第 1第 2第 3 年第 4第 5 年项目年年年欢迎下载精品学习资源固定资产投资营运资金垫支-750-250欢迎下载精品学习资源营业现金流量200200200200200固定资产残值收入50营运资金回收250现金流量合计-100020020020020050
10、02、（1）分别运算初始投资与折旧的现金流量的差量初始投资 =40-16=24 万元年折旧额 =（40-1 ）/6- （16-1 ）/6=4 万元（2） 两个方案营业现金流量的差量表单位：万元欢迎下载精品学习资源时间（ T） 项目销售收入（ 1）付现成本（ 2）折旧额（ 3）税前利润（ 4 ）（ 1） - （ 2 ） -（3）所得税（ 5）（ 4） 30税后净利（ 6）（ 4）- （5）营业净现金流量（7 ）（ 1） -（2）- （5）或（ 3）+（6）第 1-6 年30-20=1010-8=2441.22.86.8欢迎下载精品学习资源（3） 两个方案各年现金流量的差量表单位：万元欢迎下载精品
11、学习资源时间（ T）项目初始投资第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年第 6 年-24欢迎下载精品学习资源营业净现金流量终结现金流量现金流量-246.86.86.86.86.86.86.86.86.86.86.806.8欢迎下载精品学习资源3、（1）年折旧额 454000（ P/A，8， 5）/10181282.20（元）欢迎下载精品学习资源（2）每年营业现金净流量 180000181282.20361282.20 元（3） NPV361282.20 （ P/A， 8， 10）（ P/S， 8， 5） -454000（ P/A， 8 ， 5 ） 361282.20 6.7
12、10 0.681-454000 3.993 1650882.63-1812822-161939.37 元 0，故工程投资不行行；（4）现值指数 PI 361282.20（ P/A，8， 10）（ P/S，8， 5）/454000 （ P/A，8， 5） 1650882.63/ 18128220.91 1，故工程投资不行行；（5）内部收益率法（ IRR）年金现值系数初始投资额 / 每年营业现金净流量1812822/361282.20 5.018在 10 期中，查 1 元年金现值系数表可知，系数为5.018 对应贴现率为15，故内部收益率 IRR15 8， 故工程投资可行；4、（ 1）原始投资额
13、520000+520000 10（ P/A， 10， 5）717132（元）（2）年折旧额（ 520000-20000）/10 50000 元（ 3）前五年每年净现金流量300000-232000（ 1-35 ） 5000094200 元（ 4）后五年每年净现金流量300000-180000（ 1-35 ）50000128000 元欢迎下载精品学习资源（5）净现值 94200（ P/A， 10， 5） 128000（ P/A，10， 5）（ P/S， 10， 5） 20000（ P/S， 10， 10）-717132 94200 3.791 128000 3.791 0.621 20000 0
14、.386-717132 659223.21-717132-57908.79 元 0，故工程投资不行行；5、（1）甲方案年折旧额 10000/5 2000 元时间第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年（ T）项目营业现金流量（ 7）（ 1）- （ 2） - （ 5 ）或（ 3） +（ 6）乙方案营业现金流量运算表单位：元时间第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年（ T）项目乙方案年折旧额（ 12000-2000）/5 2000 元甲方案营业现金流量运算表单位：元销售收入（ 1）60006000600060006000付现成本（ 2）20002000200020002000
15、折旧（ 3）20002000200020002000税前利 润（ 4 ） （ 1 ） -20002000200020002000（ 2） - （ 3）所得税（ 5）（ 4） 40800800800800800税后净 利（ 6 ） （ 4 ） -12001200120012001200（ 5）32003200320032003200销售收入（ 1）80008000800080008000付现成本（ 2）30003400380042004600折旧（ 3）20002000200020002000税前利 润（ 4 ） （ 1 ） -30002600220018001400（ 2） - （ 3）所得税
16、（ 5）（ 4） 4012001040880720560税后净 利（ 6 ） （ 4 ） -1800156013201080840（ 5）38003560332030802840营业现金流量（ 7）（ 1）欢迎下载精品学习资源- （ 2） - （ 5 ）或（ 3） +（ 6）欢迎下载精品学习资源时间（ T）项目甲方案：投资工程现金流量运算表单位：元第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年欢迎下载精品学习资源固定资产投资-10000营业现金流量32003200320032003200现金流量合计-1000032003200320032003200乙方案：固定资产投资-1200
17、0营运资金垫支营业现金流量-300038003560332030802840固定资产残值收入2000营运资金回收3000现金流量合计-1500038003560332030807840（2） 投资回收期甲方案投资回收期原始投资额 / 每年营业现金流量10000/32003.13 年乙方案各年尚未回收的投资单位：元时间工程每年净现金流量年末尚未回收的投资第 1 年38008200第 2 年35604640第 3 年33201320第 4 年3080第 5 年7840乙方案投资回收期 31320/3080 3.43 年（3） 平均酬劳率平均现金余额 / 原始投资额甲方案平均酬劳率 3200/100
18、0032乙 方案 平 均 报 酬率 （ 3800 3560 3320 3080 7840） 欢迎下载精品学习资源5/15000 28.8 6、（ 1）投资额的现值2000 2000（ P/S， 10， 1） 2000（P/S，10， 2） 5470 万元（2）年折旧额 5470/5 1094 万元期限现金流量尚未回收额012345678-2000-2000-2000-5002021.22021.22021.22021.22508.220004000600065004491.82483.6475.4（3）每年营业现金流量（销售收入- 付现成本 - 折旧）（ 1- 所得税率）折旧（ 3600-12
19、00-1094 ）（ 1-30 ） 10942021.20 万元该方案每年现金流量表单位：万元（4）投资回收期 6475.4/2021.2 6.24 年（5）净现值 2021.2 （ P/A， 10， 5）（ P/S，10， 3） 500 （ P/S ， 10 ， 8 ） -2000 2000 （ P/A ， 10 ， 2 ） 500 （P/S，10， 3） 105.43 万元财务治理作业 41、正确现金持有量 Q 2AF/R2 160.04/0.9 11.93 万元证券变现次数 NA/Q16/11.93 1.34 次2、（1）经济进货批量 Q 2AF/C2 4000 800/10 800 件
20、（2）总成本 10000 240008001018000 元即每次生产 800 件零件最合适，年度生产成本总额为18000 元；欢迎下载精品学习资源3、（1）运算超常增长期的股利现值年份股利（ D）复利现值系数（ R15现值股利现值表单位：元）12（ 1 10） 2.20.8701.91422.2 （ 110） 2.420.7561.83032.42 （ 1 10） 2.6620.6581.752合计5.50（2）运算第三年底的一般股价值P3D4/ （RS-G） 2.662 （ 15） / （15-5 ）27.951 元3（3）运算现值 PV527.951/ （115） 18.38 元（4）股
21、票价值 5.5 18.38 23.88 元4、此债券内在价值V 1000 8（ P/A， 10， 5） 1000（ P/S， 10， 5） 80 3.791 10000.621 924.28 元欢迎下载精品学习资源由于债券投资价值低于市价，如不考虑其他因素，该债券不值得投资；5、（1）依据资本资产定价模型 RSRFBJ（ KM-RF）预期收益率 RS8 2（ 15-8 ） 22（2）股票内在价值 POD1/ （RS-G）PO1（ 110） / （22-10 ） 9.17 元6、（1）流淌比率流淌资产 / 流淌负债年未流淌负债年未流淌资产 / 年未流淌比率270/3 90 万元（2） 速动比率（
22、流淌资产 - 存货） / 流淌负债年未存货 270-1.5 90135 万元存货年平均余额（年初存货年末存货）/2（ 145135）/2 140 万元（3） 存货周转率主营业务成本 / 存货年平均余额主营业务成本 4140560 万元（4） 年末应收帐款年未流淌资产 - 年末存货270-135 135 万元应收帐款周转率赊销净额 / 应收帐款平均余额960/ （125135） 27.38 次应收帐款周转期 360/ 应收帐款周转率360/7.38 49 天7、（1）应收帐款周转率赊销净额 / 应收帐款平均余额 1800/ （ 240欢迎下载精品学习资源270） 27.06 次（2）存货周转率主营业务成本 / 存货年平均余额1321/ （310300） 24.33 次（3）流淌比率流淌资产 / 流淌负债 700/600 1.17（4） 速动比率（流淌资产 - 存货） / 流淌负债（700-300 ）/600 0.67（5） 现金比率（现金短期投资） / 流淌负债130/600 0.22（6） 资产负债率负债总额 / 资产总额（600300）/1800 50（7） 产权比率负债总额 / 全部者权益（600300）/900 1（ 8）销售利润率税后利润/ 主营业务净收入 100 105/1800 100 5.83 欢迎下载