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1、精品学习资源企业集团财务治理1、企业集团的本质及其基本特点是什么？企业集团的本质从其宗旨动身是实现资源集合整合优势和治理协同优势，其基本特点也是由此动身的，有如下四点：(1) 企业集团的最大优势表达为资源集合整合性和治理协同性；(2) 母公司、子公司以及其它成员企业彼此之间必需遵循集团的统一“规范”，实现和谐有序性运行； 3企业集团整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制；4作为治理总部的母公司必需能够充分发挥其主导功能，任何企业如想取得成员资格，必需承认集团的章程及制度，听从集团整体利益最大化的目标；2、企业集团胜利的基础保证是什么？企业集团胜利的基础保证，也就是打算企业集团的成败最关键的因
2、素包括两个方面：核心竞争力与核心掌握，其中核心竞争力的关键在于杰出的战略规划与合理的产业板块构造，核心掌握力最为本质的是组织结构的运转效率与制度体系的掌握力度；企业集团生命力（胜利）的基础保证可以形象表示为：企业集团生命力核心竞争力（战略与板块）核心掌握力（文化、组织与制度）在以上的两方面，核心竞争力打算着企业集团存亡进展的命运，核心掌握力就是核心竞争力的源泉根基，二者依存互动，构成企业集团生命力的保证与胜利的基础；4、公司治理结构的含义及其基本内容；所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本全部者、董事会、监事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权责利关系的制度支配
3、，包括产权制度、决策督导机制、勉励与约束机制、组织结构、董事 /监事问责制度等基本内容；在公司治理结构中，财务资本全部者包括股东及股东大会；董事会包括股东大会的常设权力机构；经营者包括托付代理契约的受托方及学问资本全部者；亚层次经营者包括业务经理、财务经理、总务经理等；员工以及其他利益相关者包括债权人、顾客、供应商、政府或社会；欢迎下载精品学习资源5、企业集团集权与分权的熟悉与选择；（1） “权”的涵义及层次就法人联合体的企业集团来说 ,“权”主要是决策治理权，包括生产权、经营权（供应与销售）、财务权（融、投资与安排）及人事权等；从总体角度，上述权力大致可归纳为如下五个基本层次：. . . .
4、 第一层次：集团战略进展结构与公司政策（包括经营领域、经营方式、质量标准、财务标准等）及其制度保证体系的制定、说明与调整权，其中包括集团治理体制的挑选与调整变更权；. . . . 其次层次：对集团战略进展结构与掌握结构产生直接或潜在重大影响事宜的决策治理权以及特别例外事项的处置权；. . . . 第三层次：对集团进展战略结构与公司政策不构成重大影响或仅产生一般影响事宜的决策治理权；. . . . 第四层次：就集团角度来看，属于一般的、日常性的生产、经营、财务与人事权等；. 第五层次：子公司等成员企业对于自身内部职能部门、责任单位以及下属更低层阶企业的治理决策权；（2） 集权与分权的熟悉与选择无
5、论是集权抑或分权都是相对的；集权制并不意味着母公司或治理总部统揽集团及各成员企业一切大小事务，而是将那些对企业集团产生重大影响事宜的决策权集中于治理总部；同样也不能将分权制片面地懂得为子公司或成员企业拥有了全部的决策治理权，而只是说总部在保持重大决策权的前提下， 将其他事宜的决策权更多地授予子公司等成员企业；总结国内外胜利企业集团的做法，无论实行的是集权制抑或分权制，一、二层次的全部（甚至第三层次的部分）权力都是独揽于母公司或治理总部的，并且这些权力具有凌驾于任何子公司等成员企业之上的权威，以便在必要时加以行使；因此，对于企业集团集权或分权的争论，只是囿于第三、四、五等权力层次，而非针对权力结
6、构的全部层面；假如子公司等成员企业在第三、四、五等层次上拥有了大部甚至全部的自主权，此时的集团治理体制便表达为一种分权特点；反之就属于集权型；集权制与分权制各有利弊，无肯定的优劣高下之分；就国内外企业集团治理体制的总体结构来看，大欢迎下载精品学习资源都趋向集权与分权相互糅和的模式；集权制与分权制的选择应依据企业集团不同的类型、进展阶段以及战略目标等；6、企业集团财务治理体制的含义及其构成；所谓企业集团财务治理体制是指治理总部（母公司）为界定企业集团各方面财务治理的权责利关系， 规范子公司等成员企业理财行为所确立的基本制度，简称财务体制，包括财务组织制度、财务决策制度、财务掌握制度三个主要方面；
7、（1） 财务组织制度财务组织制度需要解决的基本问题，一是财务治理组织机构的设置；二是各层级财务组织机构的职责定位；三是财务治理组织机构人员的设定；（2） 财务决策制度财务决策治理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题，由于它直接关系着各自的切身利益，是整个财务治理体制的核心；因此，如何划分并界定各方面、各利益主体以及各层级财务治理组织的财务决策治理权限，成为财务决策制度争论的基本点；（3） 财务掌握制度财务掌握制度是总部基于集团进展战略与治理目标，规范、监控与督导各方面、各利益主体、各层级财务治理组织的理财行为，实现财务资源配置的秩序性与高效率性而建立的财务掌握的制度体系，包括股权治理制度、
8、投资治理制度、筹资治理制度、现金流量治理制度、预算治理制度、财务信息报告制度、绩效考核与薪酬治理制度、财务人员委派制度等；7、简述财务公司与财务中心的区分；财务公司与财务中心的区分在于：（1） 财务公司具有独立的法人位置，在母公司控股的情形下，财务公司相当于一个子公司；（2） 在法律没有特殊限制的前提下，财务公司除了具有财务中心的基本职能外，仍具有对外融、投资的职能；（3） 在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关欢迎下载精品学习资源系，而财务中心隶属于母公司财务部；8、简述资本市场对财务战略制定与实施的影响表现在哪些方面？资本市场为企业集团财务战略
9、的制定与实施供应了前提，其影响主要表现在： 第一，资本市场为财务战略的制定，特殊是筹资战略的制定供应了前提；其次，资本市场为财务战略的实施供应依据；第三，资本市场在某程度上是在向公司供应市场信号，市场价格往往是引导资源向高效率产出部门或企业流淌的依据；这种信号作用说明，公司财务战略的制定与实施，离不开对市场信号这一环境因素的分析，只有将资本市场作为战略制定的环境因素来考虑，才能使公司的财务战略符合现实；9、企业集团财务战略目标定位的基本内容是什么？（1） 作为一种支持性战略，财务战略目标定位的立足点是企业集团的战略进展结构规划；所谓战略进展结构是指治理总部或母公司为谋求竞争优势并实现整体价值最
10、大化目标所确立的企业集团资源配置与将来进展必需遵循的总体思路、基本方向与运行轨迹；（2） ）在战略进展结构的取向上，存在着多元化与专业化两种类型，二者在集团架构下要和谐统一；无论是多元化抑或一元化，只不过是企业集团实行的两种不同的投资战略与经营策略，是企业集团基于各自所属行业、技术与治理才能、规模实力、进展阶段及其目标等一系列因素选定的结果；就集团整体而言，二者并非是一对不行调和的冲突；10、简述初创期的企业集团的经营风险与财务特点；初创期的企业集团面临的经营风险与财务特点主要有：（1） 企业集团产品产量规模不大，缺乏规模优势，成本较高，风险承荷力差；（2） 没有规模优势，市场的认知不够，市场
11、份额的确定缺乏依据与理性；（3） 在需要大规模扩张时，融资环境相对不利；（4） 核心才能尚未形成，核心产品无法为集团供应大量的现金流；（5） 治理水平仍没有提升到一个较高的层次，治理的无序要求强化集权；（6） 战略治理处于较低层次，投资工程挑选显得无序，甚至可能显现治理失误或投资失败；欢迎下载精品学习资源11、预算掌握的含义及功能特点；所谓预算掌握或称预算治理，就是将企业集团的决策目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部治理活动或过程；预算掌握的功能特点有战略导向、风险自抗、权益制衡、人性化掌握四个方面；12、简述预算组织设计的原就；（1） 必需遵循集团治理结构的基本特点；（2） 必需
12、表达一体化战略治理思想；（3） 必需表达“三权”分立制衡的内控理念；（4） 必需贯彻权责利明晰与相互对称的组织原就；（5） 必需充分表达预算特有的财务属性；（6） 必需确立顺势调整的权变观念；13、简述投资政策及其内容；投资政策是总部基于集团战略进展结构目标规划，而对集团整体及各成员企业的投资及其治理行为所确立的基本规范与判定取向标准，是企业集团财务战略与财务政策的重要组成部分，主要包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容；14、简述投资质量标准的涵义及内容；投资质量标准是指企业集团对其系列化的主导产品规定的必需达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素养；其内容主要有：（1）
13、 依据质量标准政策，要求集团总部及其成员公司在生产经营过程中，凡是达不到质量标准的产品决不能购入、生产和流入市场；（2） 对于期望成为成员企业或正在合作的企业，假如其生产经营的产品不符合集团规定的质量标准，必需坚决拒绝或中止合作；（3） 对于既有的成员企业，假如不能贯彻企业集团的质量标准，必需实行计策，或改造或重组或切割或出售等；欢迎下载精品学习资源（4） 要使质量标准得以落实，就必需在企业集团内部建立严格的质量保证制度与质量监督体系，实行质量拒绝；15、企业集团无形资产的营造战略有哪些内容？ 企业集团无形资产的营造战略大致有以下几种：（1） 专利战略在企业集团培养、制造、创新的过程中，要切实
14、有效地保护自身的学问产权和专利技术，使企业集团与竞争对手保持并扩大竞争优势；（2） 质量信誉战略企业集团产品质量和信誉的保证是企业集团其他层面与环节的前提，所以，强化质量信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒的主题；（3） 品牌战略名牌、形象是企业集团竞争优势的主要源泉和富有价值的战略财宝；由品牌到名牌，是特定企业集团科学技术、治理理念、企业文化、形象信誉、运筹策略以及服务质量等多方面因素精华的凝聚与升 华，是高品位、高质量、高信誉度、高知名度、高市场掩盖率以及高经济效益的集中表达；名牌的本质在于以目标市场消费者群体的有效需求为导向，以人才、技术、信息、成本、资源领先优势为依靠，以最恰当的功能
15、质量和价格定位、特殊的经营方式、高速度与效率、良好的服务保证、丰富的文化内涵等为纽带而赢得的一种社会的普遍认可与信任；离开了消费者，没有了市场，名牌也就无从谈及；16、企业集团品牌战略的误区有哪些？实施品牌战略一个最大的误区是品牌的过度延长，可能导致其市场占有份额、成本掌握、利润增加等等的不利，使企业集团陷入品牌延长的误区；主要内容有：（1）损害原品牌的高品质形象（ 2）品牌个性淡化（ 3）心理冲突（ 4）跷跷板效应17、企业集团在并购的过程中需要解决的关键问题是什么？企业集团在并购的过程中，需要解决的关键问题包括六个方面：欢迎下载精品学习资源（1）并购目标的规划；（ 2）目标公司的搜寻与选择
16、；（ 3）目标公司价值评估；（ 4）并购的资金融通；（5）并购一体化整合；（ 6）并购陷阱的防范；18、比较并购战略目标与策略目标；并购的战略目标是实施整个并购过程必需始终遵循的基本思路与方向指引，具有长远性、战略性的特点；而并购策略目标是缘于排除各种随机的、对战略目标的实现产生不利影响因素的考虑，是战略目标实现过程的阶段性步骤或技术性支配，具有短期性、阶段性的特点；二者的区分与联系如下：（1） 战略目标抑或策略目标，都是治理总部在购并目标制订过程必需统筹考虑的两个有机的、不行分割的组成部分；（2） 并购战略目标是制定策略目标的基本依据，策略目标必需听从于战略目标的需要；（3） 要站在战略与战
17、术或策略不同的角度，对并购目标的进行分类；19、比较资本型与产业型企业集团并购战略目标；对于资本型企业集团，拟并购其它企业（目标公司）的动机，常常是基于目标公司的价格廉价，收购后经过必要的包装，再整个地分拆出售，以期获得更大的资本利得；对于产业型企业集团而言，并购目标公司的着眼点，或者是基于战略进展结构调整上的需要借此而跨入新的具有进展前途、能给集团带来长期利益的朝阳行业，而更多的就是为了收购后与企业集团原有资源进行“整合”谋求更大的资源聚合优势，以进一步强化核心才能，拓展市场竞争空间，推动战略进展结构目标的顺当实现；20、企业集团并购中目标公司搜寻与选择标准的基本内容；企业集团在并购中目标公
18、司搜寻与选择的标准有两方面内容：一是战略符合性标准，并购保证不单单指财务的、数量的指标，更包括诸多的非财务的、数量的指标，要求目标公司在生产、销售、技术等方面必需与主并的企业集团存在着广泛的协同互补性； 二是财务标准，包括目标公司的规模标准及其并购价格上限，前者取决于主并企业的治理与掌握能欢迎下载精品学习资源力，后者与企业集团的财务资源的承荷或支持才能亲密相关；在财务标准方面，企业集团面临的最大困难是以连续经营的观点、恰当的方法，对目标公司的价值最初合理的估测；21、在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必需解决的基本问题有哪些？ 在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必需解决的基
19、本问题有：（1）明确的猜测期内现金流量猜测；（2）贴现率的挑选；（ 3）明确的猜测期的确定；（ 4）明确的猜测期后现金流量的猜测22、企业集团并购的陷阱有哪些？企业集团并购的陷阱主要包括以下三个方面：（1）信息错误陷阱（ 2）经营不善陷阱（ 3）法律风险23、怎样懂得融资与传统的筹资的区分？传统意义上的筹资主要是指通过增量的方式筹措股权资本与债务资金，在结果上表现为表内资金来源总量的增加；较之传统的筹资概念，融资有着更为广泛的内涵范畴，它除了包含着传统的筹资特点，更主要地表达为可运用的“活性”资金的增加；这种“活性”表现在四个方面：（1） 表内可资运用的资金来源总量增加；（2） 存在着相当数量
20、的表外融资来源；（3） 即便资金来源总量不变，但通过资产形式的转换，可实现更多的购买力或支付才能；（4） ）在财务资源有限量的情形下，可以通过对机会成本工程的开发，制造出新的资金来源；24、财务公司决策制度支配必需遵循哪些基本原就？ 财务公司决策制度支配必需遵循的基本原就为：（1） 必需有助于集团整体战略进展结构、投资政策的贯彻与实施；（2） 必需符合与集团治理体制相适应的治理决策权力的科层结构体系；（3） 必需有助于调动财务公司的积极性、制造性与责任感；（4） 必需有助于集团整体的融资效率的不断提高；欢迎下载精品学习资源25、简述纳税成本的基本特点；较之企业的其他各项支出，纳税成本具有两个显
21、著的特点：一是与收益变现程度的非对称性；二是完全的现金性；依据税法的规定，企业只要取得了账面收入与账面利润，就必需依据适用税率运算交纳增值税与所得税，而不论这些账面收入或利润是否已经变现以及最终能否变现；这往往使得纳税相对于账面收益的变现形成肯定的“预付”性质；而且在法制健全的国家，企业不行能期望有其他任何的替代方式，而必需以完全的现金（包括抵押变现）方式依法履行纳税责任；26、挑选剩余股利政策考虑的因素是什么？其明显缺陷有哪些？ 挑选剩余股利政策需要考虑的因素有：（1） 取得或保持一个合理的资本结构；（2） 在社会融资难度较大情形下满意集团业务增长对资金的需要；（3） 在债务比率较高、利息负
22、担及财务风险较大（不宜再增加债务融资）情形下满意投资规模扩大对增加资金的需要，并同时削减社会融资的交易成本；实行剩余股利政策的缺陷有：（1） 简单与股东，特殊是那些非重要影响的大众股东对当前酬劳的偏好产生冲突，可能因此而难以在股东大会上获得肯定多数的赞同票；（2） 可能会因股利发放的波动而给投资者留下企业集团经营状况不稳固的感觉；（3） ）会因股利发放率过低而影响股价涨扬，导致市场价值被错误低估，为他人廉价收购制造可乘之机；27、简述营业现金流量比率的涵义及功能；营业现金流量比率是指营业现金流入量与营业现金流出量的比值，公式为： 营业现金流量比率营业活动的现金流量是企业集团整表达金流量的构成主
23、体，营业现金流入对相关流出的保证程度，是欢迎下载精品学习资源整个现金流量结构稳健的前提基础；当该比率大于 1 时，说明企业有良好的现金支付保证才能；假如该比率小于1，就意味着企业收益质量低下，可能处于现金流入匮乏，甚至处于过度经营的危急状态；28、简述财务危机预警指标应具备的基本特点；财务危机预警指标必需同时具备三个基本的特点：（1）必需具有高度的敏锐性，即危机因素一旦萌生，能够在指标值上快速反映出来；（2） 一旦指标值趋于恶化，往往意味着危机可能发生或将要发生，亦即应当属于危机初步产生时的先兆性指标，而非业已陷入严峻危机状态时的结果性指标；（3） 就财务层面上看，诱发财务危机最为直接的缘由，
24、或是由于资源配置缺乏效率，或是由于对竞争应对不当及功能乏力，由此而导致了企业集团竞争的劣势位置，将来现金流入才能低下；或是企业集团一味地追求销售数额的增长，却忽视了对销售质量现金流入的有效支持程度及其稳固牢靠性与时间分布结构等的关注，由此导致企业集团陷入了过度经营状态与现金支付才能匮乏的困境；这就要求企业集团的财务危机预警指标应当依靠这一基点加以把握；29、简述产权比率的涵义及功能；产权比率揭示了企业（债务人）负债与股权资本的对应关系（即负债/股权资本）以及可能的风险态度与信用品质的优劣；通过该指标有助于对债权人权益的风险变异程度进行监测；一般而言，企业股权资本越是雄厚，即产权比率越低，其对待
25、风险的态度也就越加谨慎，债权人的权益一般越有保证，遭受风险缺失的可能性也就越小，从而企业的信用品质就越高；相反，那些股权资本薄弱，产权比率过高的企业，往往会实行一种“对债权人不负责任的轻率的态度或赌博的心理”，亦即其对待风险的审慎态度以及相应的信用品质，较之主权资本雄厚、所占比率较高的企业集团明显要差得多；30、简述财务中心的涵义及运作机制；财务中心是在集团财务部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、欢迎下载精品学习资源头寸调剂及往来业务款结算的财务职能机构；假如兼有内部信贷职能的话，财务中心也可以叫做内部银 行 ； 财 务 中 心 隶 属 于 母 公 司 财 务
26、部 ， 本 身 不 具 备 法 人 地 位 ；财务中心有着独特的运作机制：（1） 财务中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的现金/资金实施中介服务、营运监控、效果考核与信息反馈；（2） ）财务中心集商业银行金融治理与企业集团财务治理于一身，通过“结算治理”和“信贷治理”，规范与 调 控 内 部 各 单 位 的 资 金 行 为 ， 推 动 集 团 整 体 目 标 的 实 现 ；（3） 财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能；31、简述财务总监委派制及其类型；所谓财务总监委派制是指母公司为保护集团整体利益，强化对子公司经营治理活
27、动的财务掌握与监 督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制实行统一治理与考核奖罚的财务掌握方式；依据财务总监的职责范畴，通常可有三种类型：财务监事委派制、财务主管委派制和财务监理委派制；（1） 财务监事委派制是指母公司以控股者身份，对子公司派出财务总监，特地对子公司的财务活动实施财务监督的一种掌握方式；（2） 财务主管委派制是指母公司以集团最高治理当局的身份,通过行政任命的方式对子公司派出财务总监，进入子公司经营者班子，主管子公司财务治理事务的一种掌握方式；（3） 财务监理委派制就是同时赐予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能的一种委派方式；3
28、2、简述防备型财务战略的类型；作为一个整体概念，防备型财务战略可细分为保护型财务战略、调整型财务战略、舍弃型财务战略和清算型财务战略四种类型：欢迎下载精品学习资源（1） 保护型财务战略；该战略强调保护公司在某一特定领域现有的投资水平，不连续扩张，也不大幅度削减；（2） 调整型财务战略；该战略主要应用于财务状况不佳、运营效率低下时的企业集团，调整型财务战略通过削减资本支出、实行决策集中化以掌握成本、削减其它费用支出、强调成本掌握与预算治理、变卖部分资产、加强库存掌握、催收账款等等方式来调整公司状况，扭转不利局面；就大型企业集团而言，调整型财务战略主要以资产剥离、回购股份和出售子公司为其主要表现形
29、式；作为一种战略支配，调整型财务战略仍相伴着财务上的其它表现，如债务偿仍、对子公司的持股比例的削减、经营范畴的收缩、财务集权掌握的加强等；（3） 舍弃型财务战略；该战略是当保护与调整型战略均告失效后，企业集团就应当主动地实施舍弃型财务战略，即变卖公司一个主要经营部门，它可能是一个经营单位、一条主要生产线或者一个主要事业部，使企业的缺失降至最低限度，并力求先死而后生；（4） 清算型财务战略；该战略是通过拍卖资产或停止全部经营业务来终止集团的存在；这是一种不得已而为之的战略，在清算过程中，应当留意和谐好投资者与债权人的财务关系；33、简述调整期财务战略的定位；调整期的财务战略应包括：（1） 高负债
30、率筹资战略调整期是企业集团新活力的孕育期，理性投资者及债权人完全有才能通过对企业集团将来前景的评 价，来判定其资产清算价值是否超过其债务面值，市场环境为企业集团采纳高负债政策供应了客观的条件；同时，调整期的企业集团并不是没有财务实力，而是将来经营布满再生气会及各种危急，以其现有产业作后盾，高负债战略对集团自身而言是可行的；因此进入调整期，企业集团仍可以保护较高的负债率而不必调整其激进型的资本结构；（2） 一体化集权式投资战略在调整期，假如企业集团在财务治理上采纳分权策略，会由于财务资源的分散而导致财力难以集中掌握与调配，所以，本着战略调整的需要，在财务上要强化集权，从而起到集聚财务资源，进行重
31、点投欢迎下载精品学习资源资，以保证企业集团的再生与进展；（3） 高支付率的股利政策出于经营结构调整的需要，更加之将来股权结构变动与调整的可能，因此，调整期企业集团必需考虑对现有股东供应必要的回报，可以实行高支付率的安排战略；但高回报具有肯定的限度，它以不损害企业集团将来进展所需投资为最高限，即采纳类似于剩余股利政策同样成效的安排战略；35、在税法折旧政策的挑选上，必需遵循的基本前提是什么？ 企业集团在税法折旧政策的挑选上，必需遵循的基本前提有：一是必需合法，即固定资产在不同产业领域的成员企业间的转移必需是实质性的，而不能是虚假的或技术性的策略；二是必需考虑固定资产运用方向转变的可行性；三是必需
32、考虑固定资产使用方向，即经营领域或经营结构的转变对集团整体战略进展结构的符合性以及可能产生的潜在影响或机会成本；36、比较分拆上市与公司分立的主要区分；分拆上市与公司分立比较存在着三方面明显的区分：（1） 在公司分立中，子公司的股份是被当作一种股票福利，按比例分至母公司的股东手中；而分拆上市中，在二级市场上发行子公司的股权所得归母公司全部；（2） 在公司分立中，母公司通常对被分立出的子公司不再有掌握权；而在分拆上市中母公司依旧会保持对被分拆出去的子公司的掌握权；（3） 公司分立没有使子公司获得新的资金；而分拆上市使公司可以获得新的资金流入；37、简述融资决策制度支配的基本方面；融资决策制度支配
33、是融资政策最为核心的内容，主要涉及到两个基本方面：（1） 总部与成员企业融资决策权力的划分基于财务体制应当而且也必需不断走向高度集权化的规律，在处理总部与成员企业融资权限的关系上，应依据统一规划、重点决策、授权掌握等基本原就进行；欢迎下载精品学习资源（2） 融资执行主体与融资使用主体的规定前者指的是谁需要资金，即用资单位；后者就是指融资过程由谁来具体实施；当治理总部对批准的融资方案预备实施时，必需考虑具体交由谁来执行，是集权于治理总部仍是授权给直接用资单位，或者统一经由集团的财务公司；而一旦融资的使用主体及融资目的确定下来，便应考虑由谁进行具体实 施，即确定融资的执行主体；38、简述 MBO
34、方案设计的基本原就；（1） 保护员工的合法权益；（2） 防范国有资产流失并保护收购者的合法权益；（3） 排除法律隐患；（4） 实行公开、公正、公正的原就；（5） 股权结构静态划分与动态调整相结合；（6） 顺势权变；39、企业集团规避融资风险的主要途径有哪些？1、治理总部或母公司必需确立一个良好的资本结构，在负债总额、期限结构、资本成本等方面必需依托有效的现金支付才能，或者必需通过预算的方式支配好现金流入与流出的和谐匹配关系2、子公司及其他重要成员企业也应当保持一个良好的资本结构状态，并统一也应通过预算的方式支配好现金流入与流出的和谐匹配关系3 当母公司、子公司或及其他重要成员企业面临财务危机时
35、，治理总部或财务公司必需发挥资金融通调剂的功能，以保证集团整体财务的安全性，必要时，总部或财务公司仍应当 利用对外融资的功能，补偿集团内部现金的短缺；40、常用的经营者薪酬支付策略有几种？1 即期支付策略就是在当期将薪酬支付给经营者的一种策略，包括即期现金支付和即期股票支付2 递延支付策略是在将来几年中依据经营者的业绩表现打算前期的薪酬是否发放，发放多少、时间进度怎样的一种支付方式，包括递延现金支付、递延股票支付3 期权支付策略对于及经营者而言，期权支付方式是一种最具勉励与约束相应、最能将其个人利益与公司长远进展目标结合在一起的方式；欢迎下载精品学习资源41、什么是融资政策？有哪些主要内容？融
36、资政策是总部赐予集团战略进展结构的总体规划，并确保投资政策及其目标的贯彻与实现，而确定的集团融资活动的基本范畴与判定标准，使企业集团财务政策的重要组成部分主要包括融资规划、融资质量标准与融资决策制度支配等；内容： 1 融资规划 2 融资质量标准 3 融资决策制度支配42、简述目标公司并购价格的支付方式；企业集团完成对目标公司并购价格的支付，可以是现金方式，也可以是杠杆收购方式、股票对价方式或卖方融资方式；现金支付方式：用现金支付购并价款，是一种最简捷、最快速的方式，且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎；杠杆收购方式：企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，再以目标公司将来制造的现金流量偿付借款
37、的收购方式；股票对价方式：即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权，这种方式可以防止企业集团现金的大量流出，从而购并后能够保持良好的现金支付才能，削减财务风险；卖方融资方式：卖方融资是指作为购并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司全部者的负债，承诺在将来肯定市场内分期、分批支付购并价款的方式；43、务战略的涵义及特点财务战略是为适应公司总体的竞争战略而筹建必要的资本、并在组织内有小题治理与运行这些资本的方略，是公司整体战略的重要组成部分；特点： 1 支持性 2 互逆性 3 动态性 4 全员性44、财务战略的内容扩张型财务战略的实质是企业集团并购财务战略，他至少涵盖了一下重
38、大决策事项：1 扩张的方式，既是自我积存是进展，仍是对外合并或是收购；2 扩张的范畴与领域，使横向的仍是纵向的抑或是综合性的； 3 、扩张的速度，既是适度仍是炒历程的或者低速的，他受制于发行新股筹资的才能、现有资产的欢迎下载精品学习资源收益才能和股权资本的酬劳率以及现有勉励政策等因素；4 扩张的资原来源及结构支配，即是实行激进式的负债融资方式，仍是稳健型股权资本融资方式等；止公司的财产缺失；五、理论问题：（答案要点仅供参考）1. 简述企业集团的概念及特点；企业集团是指以资源实力雄厚的母公司为核心、以资本（产权关系）为纽带、以协同运营为手段、以实现整体价值最大化为目标的企业群体；与单一企业组织相
39、比，企业集团具有如下基本特点：（1） 产权纽带企业集团作为一个企业族群，产权是维系其生成与进展的纽带；产权表达为一家企业对另一家企业的资本投入，企业间借此形成“投资与被投资”、“投资控股”关系；产权具有排它性，它衍生或直接表达为对被投资企业重大决策的表决权、收益安排权等等一系列权力；母公司通过对外投资及由此形成的产权关系，维系着企业集团整体运行和进展；（2） 多级法人企业集团是一个多级法人联合体；在企业集团中，母公司作为独立法人，在企业集团组织架构中处于顶端，而企业集团下属各成员单位，就作为独立法人被分置于集团组织架构的中端或末端，形成“金字塔”式企业集团组织架构；在这里，“级”是指企业集团内
40、部控股级次或控股链条，它包括：第一级：集团总部（母公司）、其次级：子公司、第三级：孙公司、等等；（3） 多层掌握权企业集团中，母公司对子公司的掌握权视不同控股比例而分为全资控股、肯定控股和相对控股等，而“会计意义上的掌握权”与“财务意义的掌握权”两者的涵义也不尽相同；2. 简述企业集团产生的理论说明；企业集团的存在与进展的说明性理论有许多，但主流理论有两种，即交易成本理论和产组合与风险分散理论；此外，仍有规模经济理论、垄断理论、范畴经济理论和角色缺失理论；欢迎下载精品学习资源（1） 交易成本理论交易成本是把货物和服务从一个经营单位转移到另一个单位所发生的成本；当人们需要某种产品时， 人们可以直
41、接通过市场买卖来取得，因此，市场交易是一种最直接的交易形式；市场交易形式的重要特点是：交易价格合理和交易行为便利；但也有不足，主要表达在：交易成本较高和可能缺乏中间产品交易市场；与市场交易相对应，企业就被视为内部化的一种交易机制；会使在市场上无法交易或交易成本很高的交易行为在其内部得以实现、且交易成本相对较低；交易成本理论认为，“市场”与“企业”是不同但可相互替代或互补的机制，当（企业内部）治理上的和谐（成本）比市场机制的和谐能带来更大的生产力、较低的成本与较高的利润时，现代企业就会取代传统小公司；企业集团产生与进展正是基于这一理论规律；交易成本理论较好地说明了“纵向一体化”、“横向一体化”等
42、战略的企业集团组织；（2） 资产组合与风险分散理论单一企业因受规模或行业等多种因素限制而难以防止风险，而为抵挡市场风险，企业不仅需要在某一行业内做大做强，而且仍需要涉足其他行业并力图做大做强，由于只有这样才能在肯定程度上保证某一行业（或企业）的不良业绩及风险能被其他行业（或企业）的良好业绩所抵消，从而使得企业集团总体业绩处于平稳状态，从而规避风险；可见，资产组合与风险分散理论下的企业集团在本质上是一个“资产组”，它由不同子公司或业务部等的 “资产”构成，通过不同行业、不同风险状态的“资产”组合，平滑企业集团整体风险；这一理论有助于说明“多元化”战略的企业集团组织战略；（3） 其他理论说明除上述
43、两种说明性理论以外，仍存在其他的说明性理论；如规模经济理论、垄断理论、范畴经济理论、角色缺失理论等；规模经济理论规模经济是指在技术水平不变的情形下，产出倍数高于要素投入倍数，当产量达到肯定规模后，单位产品的成本逐步降低，显现要素酬劳递增的现象；可见，随着企业规模特殊是生产欢迎下载精品学习资源经营规模的不断扩大，会带来经济效益不断提高；而企业集团内部分工、协作就是提高规模效益的主要方式，通过企业间的专业化分工协作提高企业劳动生产率，降低成本，从而实现了规模经济效益；垄断理论垄断理论源于企业规模经济原理及企业对垄断利润的追求；由于企业可以通过提高产量来降低成本，从而意味大企业在成本上比小企业更具优
44、势，小企业在竞争中将破产或被并购；而当大企业取得其垄断位置并对市场具有掌握力的时候，垄断利润因而产生；另外，通过大企业的垄断地 位，不断抬高了“新企业”的“市场准入”门槛，进而强化大企业的市场垄断优势；范畴经济理论范畴经济是企业从事多产品生产所带来的成本节省现象，比如，当两个或多个产品生产线联合在一个企业中生产比把它们独立分散在只生产一种产品的不同企业中更节省，这就属于范围经济；对企业集团而言，母公司的先进技术、治理方式、经营信息等都可看作是一种“公共资源”，子公司增加对这些技术、治理和信息等“共享使用”并不削减母公司对这些生产要素的使用，相反，对这些公共资源的共享勉励着企业的横向或纵向联合，
45、提升了集团内的范畴经济效益；角色缺失理论针对转型经济体，理论界仍提出角色理论；在转型经济中，企业集团的产生与发 展，在很大程度是由于企业集团能够在转型经济中扮演替代制度缺失的角色；比如，中国企业集团是在经济转型过程中自发产生的；从方案经济向市场经济过渡进行中，国家全部权的行使主体往往缺 失，而集团母公司正好担纲了这一角色；同时，争论说明，中国企业集团的产生与进展不仅有利于解决全部权缺失问题，而且仍有助于产业结构调整和集团整体业绩提高；3. 简述相关多元化企业集团协同效应及经营治理优势的主要表现；相关多元化企业集团是指所涉及产业之间具有某种相关性的企业集团； “相关性”是谋求这类集团竞争优势的根
46、本，意味着资源共享性以及由此而产生协同效应与经营治理优势，主要表现为：（1） 优势转换；将专有技能、生产才能或者技术由一种经营转到另一种经营中去，从而共享优势；（2） 降低成本；将不同经营业务的相关活动合并在一起，从而降低成本；（3） 共享品牌；新的经营业务借用公司原有业务的品牌与信誉，从而共享资源价值；4. 在企业集团组建中，母公司所需的组建优势有哪些？欢迎下载精品学习资源单一企业组织要集成、演化为企业集团，必需有优势；惟此才能辐射外围企业加入集团之中；一般认为，母公司所需的组建有：1资本及融资优势假如母公司没有资本优势，组建集团也就成为一句空话；资本优势不单纯表现在母公司现存账面的资本实力（即存量资本实力），更重要的是其潜在通过市场进行资本融通的才能（即将来资本实力）；因此，判定母公司资本优势主要考虑母公司自身的存量资本实力和将来融资才能两点； 2产品设计、生产、服务或营销网络等方面资源优势对于产业型企业集团而言，集团总部的产品研发、设计、选购、生产、营销网络等才能，是做强做大 集团的根本保证；母公司只有具备上述各项中的特殊优势，方可与被并入企业形成互补，从而