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1、 5.货币与银行1本章教学目的与要求货币与货币职能决定货币供给的因素货币层次的划分商业银行创造存款货币的过程货币政策的目标及其工具2 货币及货币的职能3 货币及其演变什么是货币？货币是用于交易的任何资产，它随时间和地点的不同而变化。货币的演变以物易物：在货币产生之前，商品交换是采用以物易物的形式。商品货币：在历史上，作为交易媒介的货币最初是以商品形式出现的。许多不同的商品在不同的时期都曾当作货币使用，如牛、贝壳、金银等贵金属。现代货币：纸币、电子货币（信用卡）等。4货币的职能1、交换媒介货币的最主要的职能，如在任何面值的美国钞票上都印有一句话：“本币是偿付任何债务的合法货币，无论是公债还是私债
2、”。2、价值尺度货币可用来表示所有不同商品的价格，从而为确定它们之间的交换比率提供便利。3、延期支付标准 4、价值储藏货币可作为价值或财富保存下来。但这样一来会导致“劣币驱除良币”的现象。5 银行与货币的供给6银行体系在现代经济中，一国银行体系一般是由中央银行和商业银行构成，两者各司其职。中央银行是一国货币管理的官方机构，一般都拥有发行货币的法定权利，但在一些国家也有例外，如利比亚和巴拿马的中央银行就没有发行货币的权利。央行一般是通过基础货币的发行和货币政策的实施来决定和调节一国货币的供给。商业银行一般是通过创造存款过程影响货币的供给。7货币的存量与流量货币存量：某一时点累计的货币数量货币流量
3、：某一时期内货币存量的变动量货币流量=货币存量*货币流通速度一般意义上的货币供给指的是货币存量8影响货币供给的决定因素大众（通货存款率）商业银行（存款储备金率）中央银行（基础货币的发行）9货币的层次性（以美国为例）根据货币的流动性的强弱，货币可分为狭义货币和广义货币。1、狭义货币（M1） M1=现金（硬币+纸币）+支票存款+旅行支票2、广义货币（M2、M3） M2=M1+商业银行的定期存款 M3=M2+各金融机构发行的大额定期再回购合同票据除M1、M2、M3以外，西方经济学家认为还有“近似货币”。 L=M3+储备银行承兑票据、商业票据、美国政府发行的储蓄公债、短期国库券、美国居民持有的欧洲美元
4、定期存款10我国货币层次（按流动性分类）M0-通货（流通中的现金）M1=M0+活期存款M2=M1+储蓄存款+定期及其他存款活期存款：客户可以随时开出支票对收款人进行支付而无须事先通知开户银行的一种存款形式。活期存款也称为支票帐户存款，存款人可以是法人单位，也可以是个人。典型的活期存款既不向客户支付利息，也不收取结算手续费。储蓄存款：是吸收居民个人小额货币储蓄的存款形式，也分活期和定期两种。11 商业银行与货币供给商业银行具有通过存贷款活动创造大于原始存款的存款的能力。商业银行的存款创造的两个前提条件：储备准备金制度和非现金结算制度。法定存款准备金：商业银行得到的但没有贷出去的存款。法定存款准备
5、金率：存款准备金与存款的比率。12商业银行创造存款的过程假定某银行吸收的原始存款为1000万，并假定存款准备金率为20%，商业银行的创造存款过程可概括为： 存款 贷款第一次： 100 0 1000（1-20%）第二次： 1000（1-20%） 1000（1-20%）2第三次：1000（1-20%）2 1000（1-20%）3第n+1次： 1000（1-20%）n 1000（1-20%）n+1银行吸收的存款总额 = 1000+ 1000（1-20%） + 1000（1-20%）2 + + 1000（1-20%）n =10001+（1-20%）+（1-20%）2+ （1-20%）3 + +（1-2
6、0%）n=100 0 1/1 - （1-20%）=5000万13存款创造过程表银行 新增存款（D）初始存款 派生存款新增存款准备金（R）新增银行贷款ABCDE1000（甲）800640512-200160128102.40-800（乙）640（丙）512（丁）409.60（戊）-总计 1000+40001000400014存款乘数银行吸收的存款总额 = 1000+ 1000（1-20%） + 1000（1-20%）2 + + 1000（1-20%）n =10001+（1-20%）+（1-20%）2+ （1-20%）3 + +（1-20%）n=1000 1/1 - （1-20%）=5000万分析
7、商业银行创造存款的过程可以发现，商业银行在存贷活动具有创造存款的能力，而且其创造存款的能力同法定存款准备金率的倒数。 存款乘数=创造存款总额/原始存款 =1/法定存款准备金率) 10(1 rrADkD15存款创造的“漏出”1、超额准备金(E)：R= D*r+ D*e (e= E/ D)D/ R=1/ r+e2、支票存款转为定期存款假设新增定期存款T与新增活期存款D的比率为t。 T并未流出银行系统，但银行要为其保留准备金，其数额为： D*t*rR= D*r+ D*e+ D*t*rK=1/r+e+tr163、存款转为通货假设公众提取一部分现金，这部分现金会流出银行体系， c = C/ D（现金存款
8、比率）R= D*r+ D*e+ D*t*r+D*cK= 1/r+e+tr+c基础货币：又称高能货币或强力货币，是银行法定存款准备金和公众持有现金之和（B=R+C）17基础货币由现金和存款准备金两部分构成，二者都是中央银行的负债。基础货币的增减变化，通常取决于四个因素：1.国外净资产。由外汇、黄金占款和中央银行在国际金融机构的净资产构成。如果追求稳定汇率目标，通过外汇买卖投放基础货币受外汇市场供求状况的影响，具有相当的被动性。2.对政府债权净额。中央银行通过认购政府债券或贷款给财政部门弥补赤字把基础货币注入流通领域。3.对商业银行债权。即对商业银行再贷款、再贴现。中央银行对此项具有较强的控制力。
9、其他项目净值。固定资产的增减变化以及中央银行在资金清算过程中应收应付的增减变化。会对基础货币量产生影响。18货币乘数以M1表示狭义货币，包括公众手持现金C（存款机构的库存现金不包括在内）和存款机构的活期存款（D）M1=C+D因此M1= C+ DC= D*c M1= C+ DB= R+ CKm= M1/B = 1+ c/ r+c (货币乘数）19习题1、假定现金存款比率C=0.38，准备率（包括超额准备率） r=0.18。求货币乘数。若增加基础货币100亿，货币供给增加多少？2、计算下列每种情况的货币乘数（1）货币供给5000亿，基础货币2000亿（2）存款5000亿，通货1000亿。准备金50
10、0亿20为什么可以这样假定？1、一定时期一个社会的交易量T的大小取决于（1）技术状况和可供利用资源的开发程度；（2）分工或专业化程度（3）商业信心（4）消费者的欲望和嗜好2、货币流通速度V主要取决于（1）社会的支付制度（2）金融制度与习惯（3）个人的习惯、财富以及对未来收入和价格的变动和预期等。21费雪的货币数量方程小结在费雪的方程中，决定人们对货币需求的因素实质上就是决定货币流通速度的因素。它暗含的假定货币的唯一职能是流通手段，还假定交易量（PT）对执行流通手段的货币量（M）的比率即V=PT/M是一个固定不变的常数。同时又假定M的变化不会引起V和T发生变化，所以货币在宏观经济运行中的唯一作用
11、是决定一般物价水平的高低，两者同方向同比例变化。22现金余额方程（剑桥方程）英国剑桥大学马歇尔的弟子皮古于1917年发表的“货币的价值”一文中提出。M=KPY其中K为公众手持现金余额占国民收入的比例（主要取决于人们的收入和财富），Y为实际国民收入，KY为实际货币需求23两个方程式的区别和联系1、这两个方程式只是古典货币数量论的不同表述，其基本思想是一致的。2、二者的三个假设（1）货币流通速度是一个常数，至少在短期内稳定不变。（2）物价能随供求变化立即作出相应的调整。（3）实际产量总能保持在充分就业水平上。其共同的结论是：货币存量的任何变化都会带来价格水平同等比例的变化。3、费雪交易方程式关心的
12、是一个经济社会为实现一定的交易量所必需的货币量；而剑桥方程式关心的是假定社会必需实现的交易额是一定的，个人愿意持有的货币数量是多少。4、1929-1933的大危机动摇了货币数量论。因为人们发现货币流通速度是变化的，实际产量也并非总能保持在充分就业水平上。这些都需要新理论来解释。凯恩斯的货币理论也就应运而生。24货币的需求1、凯恩斯主义认为人们持有货币的愿望是人们对货币的流动性偏好引起的。因此，货币需求又称“流动偏好”。2、产生流动偏好的动机： A、交易动机； B、预防动机； C、投机动机。25货币的交易动机：人们为了应付日常交易而在持有货币的动机。货币的预防动机：货币的预防动机又称“谨慎动机”
13、，是指人们为防止以外情况发生而愿意持有货币的动机。货币的投机动机：人们为了把握有利的生息资产（如购买股票和其他有价证券）而愿意持有货币的动机。26凯恩斯主义的货币的总需求货币的交易需求：货币的交易需求由国民收入决定，并随着国民收入的增加而增加。货币的预防需求：货币的预防需求也随着国民收入的增加而增加。货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货币交易需求”， 即 L1=L1（Y）。货币的投机需求：货币的投机需求同货币市场的利率水平呈反方向变化关系，即 L2=L2（r）。货币的总需求：L=L1（Y）+L2（r）27投机需求rL2L2=L(r)流动性陷阱注：股票价格=股息/利息率利率弹性无穷大28货币
14、市场均衡rLL1L2ELM29均衡利率的变动机制1、货币供给由中央银行决定。公众可以在现金和债券之间进行选择。如果货币需求大于供给，则公众感到货币不足，其决策是抛售债券换取现金，则债券价格下降，而股息一般是不变的，因此表现为利息率上升，反之则反。2、利率变动的影响因素：货币供给，名义收入水平，对利率的预期30习题：1、当利率降的很低时，人们购买债券的风险将会：A、很小B、很大C、不变D、难以确定2、如果流动性偏好接近水平，则：A、利率稍有变动，货币需求就会大幅变动B、利率变动很大时，货币需求也不会有很大变动C、货币需求不受利率变动影响D、以上三种情况都可能31若货币交易需求L1=0.2Y，货币
15、投机需求L2=2000-500r。求：1、货币需求总函数2、当利率=6收入Y=10000亿时货币需求量为多少？3、若货币供给M=2500亿时，收入Y=6000亿时，可满足投机性需求的货币是多少32假定法定准备率为0.12，没有超额准备，对现金的需求为1000亿。问：1、假定总准备金是400亿，货币供给是多少？2、若中央银行买进10亿国债（准备金率是0.12），货币供给变动多少？33 中央银行与货币政策34中央银行的职能货币发行银行银行的银行国家的银行35中央银行的货币政策1、货币政策的含义： 货币政策是指中央银行为达到特定的宏观经济目标，所采取的金融方针和各种调节措施的总称。2、货币政策的目标
16、是控制货币供应量。其作用机制为：央行制定和实施货币政策调节货币供应量影响利率调节投资影响国民收入3、货币政策的主要工具： A、公开市场业务； B、法定存款准备金率； C、贴现政策。36A：公开市场业务及其操作1、公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以影响货币供应量的货币政策手段。2、公开市场业务一般采取逆风向操作的方法，其操作过程如下： A：经济不景气或出现衰退 央行买进有价证券（投放货币） 市场货币供应量增加 货币市场利率水平下降 刺激投资增加 经济恢复增长。 B：经济高涨或出现过热 央行卖出有价证券（回笼货币） 市场货币供应量减少 货币市场利率水平上升 投资减少 经济增长减
17、缓。 37公开市场业务的特点中央银行买入或卖出债券影响的是基础货币，因此其影响是以货币乘数的力度。与存款准备率比较，其更具弹性；与贴现政策比较，其主动权掌握在中央银行手中。中国人民银行公开市场操作于1996年4月9日正式启动，由其下设的“公开市场业务操作室”来进行。操作工具是财政部发行的短期国债。38B：法定存款准备金制度及其操作1、法定存款准备金是指中央银行规定的商业银行将其次吸收的存款上交给央行的那一部分存款。2、法定存款准备制度一般采取逆风向操作的方法，其操作过程如下： A：经济不景气或出现衰退 央行降低存款准备金率 市场货币供应量增加 货币市场利率水平下降 刺激投资增加 经济恢复增长。
18、 B：经济高涨或出现过热 央行提高存款准备金率 市场货币供应量减少 货币市场利率水平上升 投资减少 经济增长减缓。 39存款准备率的缺陷：1、商业银行可变动在央行的超额准备，以抵消准备率政策。2、对货币乘数影响很大，作用力度很强。3、调整存款准备率对货币量和信贷量的影响要通过商业银行的辗转存贷，逐级递推实现，时滞较长。40C：贴现率制度及其操作1、贴现率就其本质而言是商业银行向中央银行贷款的利率。2、贴现率制度一般采取逆风向操作的方法，其操作过程如下： A：经济不景气或出现衰退 中央银行降低贴现率 市场货币供应量增加 货币市场利率水平下降 刺激投资增加 经济恢复增长。 B：经济高涨或出现过热
19、中央银行提高贴现率 市场货币供应量减少 货币市场利率水平上升 投资减少 经济增长减缓。 41商业银行的对策：1、尽量压缩向央行的贴现或借款；2、提高放款的利率。其结果是收缩基础货币。与存款准备率比较再贴现工具的弹性相对大些，作用力度相对缓和。贴现政策的主动权操纵在商业银行手中。中国人民银行的再贴现业务始至1986年，在上海分行首次开办。42货币政策的局限性1、货币政策的局限性主要表现在从中央银行对经济形势作出判断、分析、制定政策到组织实施直到货币政策最终发挥作用有一段时间过程，即货币政策具有时滞性。2、货币政策的时滞性可分为三种：认识时滞、决策时滞和奏效时滞。 A：认识时滞：客观经济活动需要采
20、取政策措施到中央银行认识到这一点所需要的时间。 B：决策时滞：从认识到需要采取货币政策到货币政策出台并付诸实施的时间滞差。 C：奏效时滞：是指采取货币政策措施到货币政策对经济活动产生直接影响并取得效果的时间滞差。43习题1、商业银行向中央银行要求增加贴现是为了：A、增加贷款B、减少吸收存款C、增加储备D、以上都可能2、如果银行存款中的10%作为准备金，居民户和企业把存款中的20%作为现金持有，则货币乘数为：A、2.8B、3.3 C、4 D、103、中央银行在公开市场买进债券的结果将是：A、银行存款减少B、市场利率上升C、公众手里的货币增加D、以上都可能4、市场利率提高，银行准备金会：A、增加B、减少C、不变D、都可能44