财务管理__第五章.pptx

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1、财务管理电子课件财务管理电子课件第五章第五章 营运资金管理营运资金管理n第一节第一节 营运资金概述营运资金概述 n第二节第二节 现金管理现金管理n第三节第三节 应收账款管理应收账款管理n第四节第四节 存货管理存货管理第一节第一节 营运资金概述营运资金概述一、营运资金的含义与内容一、营运资金的含义与内容1、营运资金的含义、营运资金的含义 营运资金营运资金营运资本或循环资本营运资本或循环资本，企业维持日常经营活动所需，企业维持日常经营活动所需要的资金要的资金I广义上广义上占用在流动资产上的资金占用在流动资产上的资金F流动资产流动资产企业可在一年或者超过一年的一个营业周企业可在一年或者超过一年的一个

2、营业周期内变现或耗用的资产期内变现或耗用的资产( (货币资产、应货币资产、应 收账款、预付货款和存货资产收账款、预付货款和存货资产等等) )第一节第一节 营运资金概述营运资金概述一、营运资金的含义与内容一、营运资金的含义与内容1、营运资金的含义、营运资金的含义 营运资金营运资金营运资本或循环资本营运资本或循环资本，企业维持日常经营活动所需，企业维持日常经营活动所需要的资金要的资金I狭义上狭义上流动资产减去流动负债后的余额流动资产减去流动负债后的余额F流动资产流动资产企业将在一年或者超过一年的一个营业周企业将在一年或者超过一年的一个营业周期内必须清偿的债务期内必须清偿的债务( (短期借款、应付短

3、期借款、应付 账款、预收货款、应付工资账款、预收货款、应付工资等等) )第一节第一节 营运资金概述营运资金概述一、营运资金的含义与内容一、营运资金的含义与内容2、营运资金的内容、营运资金的内容 现金现金其是广义上的现金，包括其是广义上的现金，包括库存现金、银行存款和银行本库存现金、银行存款和银行本票、银行汇票票、银行汇票等等 应收账款应收账款企业对外赊销产品、材料、供应劳务等而应收取的企业对外赊销产品、材料、供应劳务等而应收取的款项款项(应收账款、应收票据应收账款、应收票据) 存货存货企业在日常持有以备出售的产成品或商企业在日常持有以备出售的产成品或商 品、处在生产过程中的在产品、在生产过程中

4、品、处在生产过程中的在产品、在生产过程中 或提供劳务过程中耗用的材料等或提供劳务过程中耗用的材料等第一节第一节 营运资金概述营运资金概述二、营运资金的特点与持有政策二、营运资金的特点与持有政策1、营运资金的特点、营运资金的特点 营运资金的营运资金的周转具有短期性周转具有短期性I周转一次所需时间短，因此其可以通过商业信用、短期借周转一次所需时间短，因此其可以通过商业信用、短期借款等融资方式加以解决款等融资方式加以解决 营运资金的实物形态营运资金的实物形态具有可变现性具有可变现性I短期投资、应收账款、存货等流动资产一短期投资、应收账款、存货等流动资产一 般具有较强的变现能力般具有较强的变现能力第一

5、节第一节 营运资金概述营运资金概述二、营运资金的特点与持有政策二、营运资金的特点与持有政策1、营运资金的特点、营运资金的特点 营运资金的营运资金的数量具有波动性数量具有波动性I流动资产的数量会随着企业内外条件的变化而变化，流动流动资产的数量会随着企业内外条件的变化而变化，流动负债也会相应变化。充分考虑营运资金数量的波动性，合负债也会相应变化。充分考虑营运资金数量的波动性，合理安排资金理安排资金 营运资金的营运资金的实物形态具有变动性实物形态具有变动性I实物形态一般在现金、材料、在产品、产实物形态一般在现金、材料、在产品、产 成品、应收账款、现金之间顺序转换成品、应收账款、现金之间顺序转换第一节

6、第一节 营运资金概述营运资金概述二、营运资金的特点与持有政策二、营运资金的特点与持有政策2、营运资金的持有政策、营运资金的持有政策 $企业流动资产的数量可以由两部分构成：一是正常需要量；二企业流动资产的数量可以由两部分构成：一是正常需要量；二是保险储备量是保险储备量 适中型适中型确保正常需要，适度保险储备确保正常需要，适度保险储备I原则原则尽量减少流动资产，从而降低营运资金，减少筹资尽量减少流动资产，从而降低营运资金，减少筹资成本和利息支出成本和利息支出I评价评价企业收益一般、风险一般。企业收益一般、风险一般。该政策该政策 对于股东财富最大化来说，是最佳的对于股东财富最大化来说，是最佳的第一节

7、第一节 营运资金概述营运资金概述二、营运资金的特点与持有政策二、营运资金的特点与持有政策2、营运资金的持有政策、营运资金的持有政策 紧缩型紧缩型确保正常需要，不安排或很少的保险储备确保正常需要，不安排或很少的保险储备I原则原则最大限度减少流动资产占用，以便提高企业的投资最大限度减少流动资产占用，以便提高企业的投资收益率收益率I缺陷缺陷较少现金、有价证券量和较低存货水平却会降低偿较少现金、有价证券量和较低存货水平却会降低偿债能力和采购支付能力，造成信用缺失、材债能力和采购支付能力，造成信用缺失、材 料供应中断和生产停滞，加大企业风险料供应中断和生产停滞，加大企业风险I敢于冒险的管理者一般采用此类

8、政策敢于冒险的管理者一般采用此类政策第一节第一节 营运资金概述营运资金概述二、营运资金的特点与持有政策二、营运资金的特点与持有政策2、营运资金的持有政策、营运资金的持有政策 宽松型宽松型确保正常需要，适度保险储备加上额外储备确保正常需要，适度保险储备加上额外储备I原则原则适度加大流动资产占用，以便降低企业经营风险适度加大流动资产占用，以便降低企业经营风险I缺陷缺陷较高的营运资金持有量，使企业有较大把握到期支较高的营运资金持有量，使企业有较大把握到期支付债务，及时采购材料和准时向客户提供产品，但较高的付债务，及时采购材料和准时向客户提供产品，但较高的营运资金持有量会降低企业的总收益率营运资金持有

9、量会降低企业的总收益率I不愿冒险的管理者一般采用此类政策不愿冒险的管理者一般采用此类政策第二节第二节 现金管理现金管理一、企业持有现金的动机一、企业持有现金的动机1、现金概述、现金概述 现金现金除库存现金外，还包括各种现金等价物，即随时可以根除库存现金外，还包括各种现金等价物，即随时可以根据需要转换成现金的货币性资产据需要转换成现金的货币性资产(银行存款、在途现金、银行银行存款、在途现金、银行本票、银行汇票等本票、银行汇票等)I有价证券是现金的一种转换形式，是有价证券是现金的一种转换形式，是“现金现金”的一部分的一部分I现金是公司中变现能力及流动性最强的资产现金是公司中变现能力及流动性最强的资

10、产I现金是立即可以投入流通的交换媒介现金是立即可以投入流通的交换媒介第二节第二节 现金管理现金管理一、企业持有现金的动机一、企业持有现金的动机2、企业持有现金的动机、企业持有现金的动机 交易动机交易动机企业为维持正常生产经营秩序而应当保持一定的现企业为维持正常生产经营秩序而应当保持一定的现金支付能力金支付能力I用途用途购买原材料、支付工资、缴纳税款、派发现金股利、购买原材料、支付工资、缴纳税款、派发现金股利、偿债偿债I企业满足交易动机所持有的现金余额主要企业满足交易动机所持有的现金余额主要 取决于企业销售水平。企业销售额越大，取决于企业销售水平。企业销售额越大， 有关支付业务所需现金余额也随之

11、增加有关支付业务所需现金余额也随之增加第二节第二节 现金管理现金管理一、企业持有现金的动机一、企业持有现金的动机2、企业持有现金的动机、企业持有现金的动机 预防动机预防动机企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力I在正常业务活动的基础上，追加一定数量的现金余额应付在正常业务活动的基础上，追加一定数量的现金余额应付紧急需求紧急需求I其主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程其主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是度；二是企业临时举债能力的强弱；三是 企业对现金流量预测的可靠程度企业对现金流量预测的可

12、靠程度第二节第二节 现金管理现金管理一、企业持有现金的动机一、企业持有现金的动机2、企业持有现金的动机、企业持有现金的动机 投机动机投机动机企业为为了抓住各种稍纵即逝的市场机会，获取较企业为为了抓住各种稍纵即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的现金余额大的利益而准备的现金余额I其只是企业确定现金余额时所考虑的其只是企业确定现金余额时所考虑的次要因素次要因素，持有量与，持有量与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关I另外，企业也会为满足将来某一特定要求另外，企业也会为满足将来某一特定要求 ( (维持银行补偿性余额维持银行补偿性余额) )持

13、有现金持有现金$现金持有量现金持有量一般小于各种动机之和一般小于各种动机之和第二节第二节 现金管理现金管理二、企业持有现金的成本与目标二、企业持有现金的成本与目标1、企业持有现金的成本、企业持有现金的成本 机会成本机会成本企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益I企业持有现金，无法进行投资，放弃的再投资收益即为机企业持有现金，无法进行投资，放弃的再投资收益即为机会成本，与现金持有量成正比会成本，与现金持有量成正比I机会成本机会成本= =现金持有量现金持有量有价证券年利率有价证券年利率( (收益率收益率) ) 管理成本管理成本企业持有现金发生的各种管理费用

14、企业持有现金发生的各种管理费用I其是固定成本，在一定范围内与现金持有其是固定成本，在一定范围内与现金持有 量无明显的比例关系，量无明显的比例关系，决策时不加以考虑决策时不加以考虑第二节第二节 现金管理现金管理二、企业持有现金的成本与目标二、企业持有现金的成本与目标1、企业持有现金的成本、企业持有现金的成本 转换成本转换成本企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用金时付出的交易费用I其包括固定成本其包括固定成本( (与证券交易量无关，与交易次数相关与证券交易量无关，与交易次数相关) )和和变动成本变动成本( (与证券交易量成正比例

15、变动的交易成本与证券交易量成正比例变动的交易成本) )I转换成本转换成本= =证券变现次数证券变现次数每次转换成本每次转换成本第二节第二节 现金管理现金管理二、企业持有现金的成本与目标二、企业持有现金的成本与目标1、企业持有现金的成本、企业持有现金的成本 短缺成本短缺成本企业因现金短缺而又无法及时通过有价证券变现加企业因现金短缺而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失以补充而给企业造成的损失I其包括直接损失其包括直接损失( (停工损失停工损失) )和间接损失和间接损失( (信誉下降信誉下降) )，与现，与现金持有量呈反方向变动关系金持有量呈反方向变动关系第二节第二节 现金管理现金

16、管理二、企业持有现金的成本与目标二、企业持有现金的成本与目标2、企业现金管理的目标、企业现金管理的目标 目标目标保证公司生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并保证公司生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得更多的投资收益从暂时闲置的现金中获得更多的投资收益权衡权衡流动性收益性第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定1、现金周转模式、现金周转模式 现金周转模式现金周转模式通过预计年现金需求总量和确定现金周转次数通过预计年现金需求总量和确定现金周转次数(现金周转期现金周转期)来确定企业的最佳现金持有量的一种方法来确定企业的最佳现

17、金持有量的一种方法存货周转期存货周转期应收账款周转期应收账款周转期应付账款周转期应付账款周转期现金周转期现金周转期收到采购材料收到采购材料支付材料现金支付材料现金出售产品出售产品收回现金收回现金第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定1、现金周转模式、现金周转模式 现金周转期现金周转期从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程过程 存货周转期存货周转期将原材料转化为产成品并出售所需要的时间将原材料转化为产成品并出售所需要的时间 应收账款周转期应收账款周转期将应收账款转化为现金所需要的时间，即产将应收账款

18、转化为现金所需要的时间，即产品销售到收回现金的期间品销售到收回现金的期间 应付账款周转期应付账款周转期从尚未付款的原材料开始到从尚未付款的原材料开始到 现金支出所用的时间现金支出所用的时间第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定1、现金周转模式、现金周转模式 存货周转期存货周转期应收账款周转期应收账款周转期应付账款周转期应付账款周转期现金周转期现金周转期收到采购材料收到采购材料支付材料现金支付材料现金出售产品出售产品收回现金收回现金应付账款周转期应收账款周转期存货周转期现金周转期现金周转率企业年现金需求总额最佳现金余额现金周转期现金周转率 360第

19、二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定1、现金周转模式、现金周转模式 某企业预计全年需要现金某企业预计全年需要现金600万元，预计存货周转期为万元，预计存货周转期为60天，天，应收账款周转期为应收账款周转期为30天，应付账款周转期为天，应付账款周转期为15天，求该企业的天，求该企业的最佳现金余额最佳现金余额 解解)(75153060天现金周转期)(8 . 475360次现金周转率)(1258 . 4600万元最佳现金余额第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定1、现金周转模式、现金周转模式 现金周转模式

20、现金周转模式通过预计年现金需求总量和确定现金周转次数通过预计年现金需求总量和确定现金周转次数(现金周转期现金周转期)来确定企业的最佳现金持有量的一种方法来确定企业的最佳现金持有量的一种方法I其要求材料采购与产品销售产生的现金流量在数量上要一其要求材料采购与产品销售产生的现金流量在数量上要一致；企业的生产经营过程在一年中持续稳定地进行致；企业的生产经营过程在一年中持续稳定地进行( (即现金即现金需要和供应不存在不确定的因素需要和供应不存在不确定的因素) )I优点优点简单明了，易于计算简单明了，易于计算I缺点缺点实用性差实用性差第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳

21、现金持有量的确定2、成本分析模式、成本分析模式 成本分析模式成本分析模式根据现金持有的有关成本，分析预测总成本最根据现金持有的有关成本，分析预测总成本最低时的现金持有量的一种方法低时的现金持有量的一种方法I假设企业持有的现金均为货币形态，没有有价证券。转换假设企业持有的现金均为货币形态，没有有价证券。转换成本就是无关成本，相关成本只有机会成本和短缺成本成本就是无关成本，相关成本只有机会成本和短缺成本I机会成本机会成本与现金持有量成正比关系；短与现金持有量成正比关系；短 缺成本缺成本与现金持有量呈反方向变化关系与现金持有量呈反方向变化关系$相关成本相关成本=机会成本机会成本+短缺成本短缺成本(最

22、低即可最低即可)第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定2、成本分析模式、成本分析模式 从图中可以看出，抛物线的从图中可以看出，抛物线的 最低点即是成本的最低点最低点即是成本的最低点I首先计算不同现金持有量首先计算不同现金持有量 的相关成本的相关成本I其次编制最佳现金持有量的测算表其次编制最佳现金持有量的测算表I最后找出相关总成本最低时的现金持有量最后找出相关总成本最低时的现金持有量成成本本现金持有量现金持有量最佳现金持有量最佳现金持有量短缺成本短缺成本机会成本机会成本相关总成本相关总成本0 0第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的

23、确定三、企业最佳现金持有量的确定2、成本分析模式、成本分析模式 某企业有某企业有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料如下四种现金持有方案，有关成本资料如下(单位：元单位：元)。请确定企业的最佳现金持有量。请确定企业的最佳现金持有量项目项目ABCD现金持有量现金持有量40 00050 00060 00070 000机会成本率机会成本率8%8%8%8%短缺成本短缺成本4 5002 1004000第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定2、成本分析模式、成本分析模式 成本分析模式成本分析模式根据现金持有的有关成本，分析预测总成本最根据现金持有的有

24、关成本，分析预测总成本最低时的现金持有量的一种方法低时的现金持有量的一种方法I优点优点相对简单、易于理解相对简单、易于理解I缺点缺点要能够比较准确地确定相关成本与现金持有量的函要能够比较准确地确定相关成本与现金持有量的函数关系数关系第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定3、存货模式、存货模式鲍莫模式鲍莫模式 存货模式存货模式其将存货经济采购批量用于确定最佳现金持有量，其将存货经济采购批量用于确定最佳现金持有量，并以此为出发点，确定现金最佳持有量并以此为出发点，确定现金最佳持有量 存货模式的基本假设存货模式的基本假设I企业所需现金可通过证券快速变现

25、取得企业所需现金可通过证券快速变现取得I企业预算期内现金需要总量可以预测企业预算期内现金需要总量可以预测I现金支出过程波动性小，比较稳定现金支出过程波动性小，比较稳定I证券报酬率即每次交易费用可以获悉证券报酬率即每次交易费用可以获悉第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定3、存货模式、存货模式鲍莫模式鲍莫模式 基本原理基本原理将企业现金持有量和短期有价证券联系起来衡量，将企业现金持有量和短期有价证券联系起来衡量，将企业现金的持有成本和短期有价证券的转换成本进行权衡，将企业现金的持有成本和短期有价证券的转换成本进行权衡，以求得二者相加总成本最低是的现

26、金持有量以求得二者相加总成本最低是的现金持有量 其只考虑机会成本和转换成本其只考虑机会成本和转换成本( (管理成本与决策无关，短缺成管理成本与决策无关，短缺成本难以确定数量、概率本难以确定数量、概率) )第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定3、存货模式、存货模式鲍莫模式鲍莫模式 从图中可以看出，总成本最低点从图中可以看出，总成本最低点 即是持有现金的机会成本与转换即是持有现金的机会成本与转换 成本相等时的现金持有量成本相等时的现金持有量 现金管理相关总成本现金管理相关总成本= =持有现金的机会成本持有现金的机会成本+ +转换成本转换成本成成本本

27、现金持有量现金持有量最佳现金持有量最佳现金持有量转换成本转换成本机会成本机会成本相关总成本相关总成本0第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定3、存货模式、存货模式鲍莫模式鲍莫模式 计算公式计算公式2222ibTNiNbNTiNbNTTCbNT现金固定性转换成本iN2持有现金的机会成本NTnibTTC22 现金管理相关总成本TC 全年现金需求量T 成本现金与有价证券的转换b 最佳现金持有量N 有价证券转换次数n 短期有价证券年利率i第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定3、存货模式、存货模式鲍莫模式鲍

28、莫模式 某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金400 000元，元，现金与有价证券的转换成本为每次现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的年利率元，有价证券的年利率为为10%。计算最佳现金持有量、现金管理总成本、持有现金的。计算最佳现金持有量、现金管理总成本、持有现金的机会成本、转换成本以及有价证券的转换次数机会成本、转换成本以及有价证券的转换次数第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定3、存货模式、存货模式鲍莫模式鲍莫模式 解：解：)(000220000040000400元转换成本)(0

29、002%10200040元持有现金的机会成本)(00040%1020000040022元N)(0004%1020000040022元TC)(1000040000400次n第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定3、存货模式、存货模式鲍莫模式鲍莫模式 局限性局限性I这一模型假设计划期内只有现金流出，没有现金流入。事这一模型假设计划期内只有现金流出，没有现金流入。事实上，绝大多数公司在每一个工作日内都会发生现金流入实上，绝大多数公司在每一个工作日内都会发生现金流入和现金流出和现金流出I这一模型没有考虑安全现金库存，以减少这一模型没有考虑安全现金库存，以

30、减少 发生现金短缺的可能性发生现金短缺的可能性第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定4、随机模式、随机模式米勒米勒-奥模式奥模式 基本原理基本原理要求企业根据自身特点测算出一个企业现金持有量要求企业根据自身特点测算出一个企业现金持有量的最佳控制范围的最佳控制范围I如果现金持有量超出上限，用现金买入有价证券，降低现如果现金持有量超出上限，用现金买入有价证券，降低现金持有量金持有量I如果现金持有量低于下限，卖出有价证券如果现金持有量低于下限，卖出有价证券 套现，保证现金持有量套现，保证现金持有量第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确

31、定三、企业最佳现金持有量的确定4、随机模式、随机模式米勒米勒-奥模式奥模式 核心思想核心思想确定企业的最优现金返回线确定企业的最优现金返回线( (最佳现金持有量最佳现金持有量) )现现 金金持有量持有量0HRLAB每日现金余额每日现金余额时间时间第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定4、随机模式、随机模式米勒米勒-奥模式奥模式 决策基础决策基础交易成本和机会成本交易成本和机会成本I交易成本交易成本取决于各期有价证券的期望交易次数，每次的取决于各期有价证券的期望交易次数，每次的交易成本固定交易成本固定I机会成本机会成本每期期望现金金额的机会成本每期

32、期望现金金额的机会成本( (考虑的是有价证考虑的是有价证券的日利息率券的日利息率) ) 上限上限H和最优现金返回线和最优现金返回线R依赖于转换成本、依赖于转换成本、 机会成本和现金余额的波动程度机会成本和现金余额的波动程度2第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持有量的确定4、随机模式、随机模式米勒米勒-奥模式奥模式 计算公式计算公式LibR3243LRH23现金持有量上限H现金持有量下限L最优现金返回线R有价证券日利息率i定转换成本每次有价证券转换的固b的标准差预期每日现金余额变化第二节第二节 现金管理现金管理三、企业最佳现金持有量的确定三、企业最佳现金持

33、有量的确定4、随机模式、随机模式米勒米勒-奥模式奥模式 某企业有价证券的年利率为某企业有价证券的年利率为9%，固定转换成本为，固定转换成本为50元，该企元，该企业的现金持有量下限为业的现金持有量下限为2500元，根据以往经验测算出的每日现元，根据以往经验测算出的每日现金余额变化的标准差为金余额变化的标准差为800元。计算最佳现金返回线元。计算最佳现金返回线R和现金持和现金持有上限有上限H 解：解：)(70792500%025. 0480050332元R)(162372500270793元H第二节第二节 现金管理现金管理四、现金收支的日常管理四、现金收支的日常管理1、现金回收管理、现金回收管理

34、原则原则速度至上！在不影响未来销售的情况下，尽可能加快现速度至上！在不影响未来销售的情况下，尽可能加快现金的收回速度金的收回速度( (现金折扣现金折扣) )I减少顾客付款的邮寄时间减少顾客付款的邮寄时间( (网络支付网络支付) )I减少企业收到顾客开来支票与支票兑现之间的时间减少企业收到顾客开来支票与支票兑现之间的时间I加速资金存入自己往来银行的过程加速资金存入自己往来银行的过程第二节第二节 现金管理现金管理四、现金收支的日常管理四、现金收支的日常管理1、现金回收管理、现金回收管理 集中银行法集中银行法通过设立多个策略性收款中心来代替通常在公司通过设立多个策略性收款中心来代替通常在公司总部设立

35、的单一收款中心，以加速应收账款回收的一种方法总部设立的单一收款中心，以加速应收账款回收的一种方法I某企业现在应收账款平均占有现金为某企业现在应收账款平均占有现金为100万元，企业准备改万元，企业准备改变收账策略。经测算，企业增加收款中心每年多增加支出变收账策略。经测算，企业增加收款中心每年多增加支出1.3万元，但可使应收账款平均资金占用下万元，但可使应收账款平均资金占用下 降为降为80万元。若企业的加权平均资金成本万元。若企业的加权平均资金成本 为为9%，问是否采用集中银行法？，问是否采用集中银行法？第二节第二节 现金管理现金管理四、现金收支的日常管理四、现金收支的日常管理1、现金回收管理、现

36、金回收管理 锁箱系统法锁箱系统法通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行时间的一种现金管理办法到存入当地银行时间的一种现金管理办法I在业务集中的地区租用加锁的专用邮箱在业务集中的地区租用加锁的专用邮箱I通知顾客把款项邮寄到指定的信箱通知顾客把款项邮寄到指定的信箱I授权开户行将收取的汇款存入公司账户授权开户行将收取的汇款存入公司账户I将相关资料定期送往公司总部将相关资料定期送往公司总部第二节第二节 现金管理现金管理四、现金收支的日常管理四、现金收支的日常管理2、现金支出管理、现金支出管理 原则原则应尽量延缓现金支出的时间！应尽量延缓现金支

37、出的时间！ 运用现金运用现金“浮游量浮游量”I现金的现金的“浮游量浮游量”是指企业账户上的存款余额与银行账是指企业账户上的存款余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额户上所示的存款余额之间的差额I选择一个能使支票流通在外的时间最长的选择一个能使支票流通在外的时间最长的 银行来支付货款，但可能破坏公司信誉银行来支付货款，但可能破坏公司信誉第二节第二节 现金管理现金管理四、现金收支的日常管理四、现金收支的日常管理2、现金支出管理、现金支出管理 控制现金支出时间控制现金支出时间I在付款截止日期的最后一天付款在付款截止日期的最后一天付款 改进工资支付方式改进工资支付方式I合理预测员工到当地银行兑现时间

38、合理预测员工到当地银行兑现时间(依据个体差异，确定工依据个体差异，确定工资存款账户的余额资存款账户的余额)第二节第二节 现金管理现金管理四、现金收支的日常管理四、现金收支的日常管理3、现金综合控制、现金综合控制 力争现金流入与现金流出同步力争现金流入与现金流出同步( (减少机会成本减少机会成本) ) 实行内部牵制制度实行内部牵制制度( (钱账分离钱账分离)()(避免漏洞避免漏洞) ) 及时进行现金的清理及时进行现金的清理( (账面余额与实际余额相符账面余额与实际余额相符) ) 遵守国家规定的库存现金的限额及适用范围遵守国家规定的库存现金的限额及适用范围 不得坐支现金不得坐支现金( (以现钞支付

39、交易款以现钞支付交易款) ) 不得出租出借银行账户、不得套用银行信用等不得出租出借银行账户、不得套用银行信用等第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的含义与功能一、应收账款的含义与功能1、应收账款的含义、应收账款的含义 应收账款应收账款企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项货或接受劳务单位收取的款项I结算原因造成。由于结算方式往往会造成发出商品到收回结算原因造成。由于结算方式往往会造成发出商品到收回款项之间有一时间差，从而形成一定数量的应收款项款项之间有一时间差，从而形成一定数量的应收款项I促销原因造成。企

40、业为促进销售，采取赊促销原因造成。企业为促进销售，采取赊 销方式而形成的应收账款。其可以控制和销方式而形成的应收账款。其可以控制和 调节，其规模影响企业收益和成本水平调节，其规模影响企业收益和成本水平第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的含义与功能一、应收账款的含义与功能2、应收账款的功能、应收账款的功能 扩大销售扩大销售I现销方式现销方式可以确保应计现金流入与实际现金流入完全吻可以确保应计现金流入与实际现金流入完全吻合，能避免呆账损失合，能避免呆账损失I赊销方式赊销方式市场竞争激烈，产品竞争不力时，可适当采用市场竞争激烈，产品竞争不力时，可适当采用 减少存货减少存货I赊销方式赊

41、销方式降低存货数额，减少资金占用，降低存货数额，减少资金占用， 节约产品存货的管理费、仓储费、保险费节约产品存货的管理费、仓储费、保险费第三节第三节 应收账款管理应收账款管理二、应收账款的成本二、应收账款的成本1、应收账款成本的含义、应收账款成本的含义 应收账款成本应收账款成本企业在采取赊销方式促进销售的同时，因持有企业在采取赊销方式促进销售的同时，因持有应收账款而付出的代价应收账款而付出的代价2、应收账款成本的界定、应收账款成本的界定 机会成本机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入I其大小与企业维持赊销业务所需要的资金其大小与企业维持赊销

42、业务所需要的资金 数量数量(应收账款投资额应收账款投资额)、资金成本有关、资金成本有关第三节第三节 应收账款管理应收账款管理二、应收账款的成本二、应收账款的成本2、应收账款成本的界定、应收账款成本的界定 机会成本机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入I计算公式计算公式资金成本率维持赊销业务所需资金应收账款机会成本变动成本率应收账款平均余额维持赊销业务所需资金平均收账天数年赊销额应收账款平均余额360销售收入变动成本变动成本率 款占用的资金所需资金也称为应收账销业务券利息率计算；维持赊资金成本率可按有价证*第三节第三节 应收账款管理应收账款管

43、理二、应收账款的成本二、应收账款的成本2、应收账款成本的界定、应收账款成本的界定 机会成本机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入I假设某企业预测的年度赊销额为假设某企业预测的年度赊销额为900 000元，应收账款平均元，应收账款平均收账天数为收账天数为60天，变动成本率为天，变动成本率为65%，资金成本率为，资金成本率为10%，则应收账款的机会成本是多少？则应收账款的机会成本是多少？I解：解：)(1560360000900万元应收账款平均余额)(75. 9%6515万元维持赊销业务所需资金)(7509%1050097元应收账款机会成本第三节

44、第三节 应收账款管理应收账款管理二、应收账款的成本二、应收账款的成本2、应收账款成本的界定、应收账款成本的界定 管理成本管理成本企业对应收账款进行管理而需消耗的开支企业对应收账款进行管理而需消耗的开支( (赊销前赊销前期对客户的资信调查费用、赊销后期的收账费用等期对客户的资信调查费用、赊销后期的收账费用等) )I收账费用与应收账款成正比收账费用与应收账款成正比 坏账成本坏账成本基于商业信用而产生的，存在无法收回的可能性，基于商业信用而产生的，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失由此而给应收账款持有企业带来的损失I其与应收账款的数量同方向变化其与应收账款的数量同方向变化第三节

45、第三节 应收账款管理应收账款管理三、应收账款的信用政策三、应收账款的信用政策1、信用政策的含义、信用政策的含义 信用政策信用政策应收账款管理政策应收账款管理政策，是指企业对应收账款投资进行，是指企业对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范规划与控制而确立的基本原则与行为规范2、信用标准、信用标准 信用标准信用标准客户获得企业商业信用时所应具备的最低条件客户获得企业商业信用时所应具备的最低条件( (以以预期的坏账损失率为判别标准预期的坏账损失率为判别标准) )I信用标准是评价客户等级的依据信用标准是评价客户等级的依据(是否对该是否对该 客户采用赊销方式客户采用赊销方式)第三节第三节

46、 应收账款管理应收账款管理三、应收账款的信用政策三、应收账款的信用政策2、信用标准、信用标准 一般原则一般原则提供赊销方式的企业角度提供赊销方式的企业角度I同行业竞争对手的情况同行业竞争对手的情况(对手实力强，标准低对手实力强，标准低)I企业承担违约风险的能力企业承担违约风险的能力(能力强，标准低能力强，标准低)I客户的资信程度客户的资信程度(5C信用品质、偿付能力、抵押品、资本信用品质、偿付能力、抵押品、资本以及经营环境以及经营环境)来确定信用等级来确定信用等级第三节第三节 应收账款管理应收账款管理三、应收账款的信用政策三、应收账款的信用政策2、信用标准、信用标准 信用标准决策信用标准决策信

47、用标准定的较高信用标准定的较高可以减少坏账损失，降低可以减少坏账损失，降低应收账款机会成本应收账款机会成本丧失一部分来自信用较差客户丧失一部分来自信用较差客户的销售收入和销售利润的销售收入和销售利润权衡权衡第三节第三节 应收账款管理应收账款管理三、应收账款的信用政策三、应收账款的信用政策2、信用标准、信用标准 某企业目前的信用标准和拟采用的信用标准的相关资料如下表某企业目前的信用标准和拟采用的信用标准的相关资料如下表所示。应收账款机会成本率为所示。应收账款机会成本率为8%，产品变动成本率为，产品变动成本率为60%，根据以下资料进行决策根据以下资料进行决策项项 目目目前信用标准目前信用标准(4%

48、)拟采用的信用标准拟采用的信用标准(6%)年赊销额年赊销额3600万元万元4800万元万元应收账款收账期应收账款收账期30天天45天天坏账损失率坏账损失率2%4%收账费用收账费用10万元万元18万元万元第三节第三节 应收账款管理应收账款管理三、应收账款的信用政策三、应收账款的信用政策2、信用标准、信用标准 第一步第一步计算应收账款平均余额、维持赊销业务所需资金以及计算应收账款平均余额、维持赊销业务所需资金以及企业的坏账损失企业的坏账损失项项 目目目前信用标准目前信用标准(4%)拟采用的信用标准拟采用的信用标准(6%)应收账款平均余额应收账款平均余额360036030=300万元万元480036

49、045=600万元万元维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金30060%=180万元万元60060%=360万元万元坏账损失坏账损失36002%=72万元万元48004%=192万元万元第三节第三节 应收账款管理应收账款管理三、应收账款的信用政策三、应收账款的信用政策2、信用标准、信用标准 第二步第二步计算信用成本前收益和信用成本后收益计算信用成本前收益和信用成本后收益方案及项目方案及项目目前信用标准目前信用标准拟采用的信用标准拟采用的信用标准备注备注年赊销收入年赊销收入 变动成本变动成本 信用成本前收益信用成本前收益3600万元万元2160万元万元1440万元万元4800万元万元2880万

50、元万元1920万元万元=60%=信用成本信用成本 机会成本机会成本 坏账损失坏账损失 收账费用收账费用 小计小计14.4万元万元72万元万元10万元万元96.4万元万元28.8万元万元192万元万元18万元万元238.8万元万元= +=维持业务所需维持业务所需资金资金机会成本机会成本率率8%小计小计=信用成本后收益信用成本后收益1343.6万元万元1681.2万元万元=第三节第三节 应收账款管理应收账款管理三、应收账款的信用政策三、应收账款的信用政策2、信用标准、信用标准 信用条件信用条件企业接受客户信用订单时，所提出的付款要求企业接受客户信用订单时，所提出的付款要求( (决决定给予客户信用优