《宗教传统会促进企业风险承担吗 ——基于组织成熟度的调节作用检验-王菁华.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宗教传统会促进企业风险承担吗 ——基于组织成熟度的调节作用检验-王菁华.pdf（12页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、第9期（总第3 1 1期）2 0 1 7年9月 = = F ， P u v n ）N o n p ： A factor has been neglected by the traditional corporate investment theory ， that is， religion.Based on the data from2 0 0 7 to2 0 1 5 ， this paper analyzes the impact of religion and organizational maturity on corporate risk taking from a macro per
2、spec -tive.The results show that religion has a significant negative effect on corporate risk -taking.If the firm is located in a more religiousarea， it has more conservative investments.O rganizational maturity helps to reduce the negative effect.In this paper， we combinemacro culture and micro cor
3、porate investment decisions.The evidence between religion and risk-taking helps to deepen the under-standing of relationship between informal institution and corporate decision -making.X r | q ： religion； corporate risk-taking； informal institution； organizational maturityB、 企业风险承担（ Corporate R isk
4、Taking）反映了企业追逐市场高额利润并愿意为之而付出代价的倾万方数据向 1 ，体现为在投资决策中主动选择高风险高收益的项目 2 。我国国务院出台的关于大力推进大众创业万众创新若干措施的意见明确指出，推进大众创业、万众创新是培育经济社会发展新动力的必然选择，是激发创新潜能的有效途径。创新是一个国家的灵魂，也是企业和个体获得成长发展的必然途径。未来不确定性的存在，使得创新与承担风险密不可分。富兰克 H奈特 3 强调，企业家的突出特征是敢于冒险和善于创新，其本质就是承担风险去追逐利润。因此，通过承担风险获得利润是企业经营的基本逻辑，也是促进社会经济持续增长的根本动力。在我国创新创业的背景下，研究
5、企业风险承担水平的影响因素，尤其具有重要的理论和现实意义。已有研究表明，企业风险承担受到多层面因素的影响。一方面，宏观经济运行水平、政治制度完善程度以及文化传统等都会影响企业的投资决策制定 4 5 。另一方面，公司治理水平、企业基本特征等因素不可忽视 6 。此外，个体特征如管理者性别、教育背景及职业生涯经历等也会影响企业风险承担 7 。现有关于风险承担影响因素的研究已较为丰富，但是鲜有文献从社会宏观视角，尤其是从文化等非制度因素出发，探求其对企业风险选择的影响机理。一个国家长期发展起来的宗教、文化、习俗等非正式制度，推动着社会的演进和发展 8 1 1 。宗教作为文化的重要组成部分 1 2 ，其
6、与组织之间的关系已成为近年的热点研究课题。截止至今，大多数研究集中在国外，国内以实证范式探讨宗教传统与企业行为的研究还相对匮乏。我国具有悠久的文化积淀，佛教、道教同中国传统文化有着密切的关系。佛教在东汉时期传入中国后，逐步与原有的道教和儒家文化碰撞、融合，在社会学、管理学等领域产生了重大影响。佛教作为我国较主流宗教之一，距今已有2 0 0 0年的发展历史，其“诸恶莫作、众善奉行”的思想已慢慢渗入传统文化，潜移默化地影响着个体和组织的行为决策。作为一种重要的社会规范，宗教具有文化和制度的双重属性 1 3 。文化属性使得宗教区别于其他世俗组织，影响决策者的伦理标准和价值偏好；制度属性则使得宗教有别
7、于巫术等非制度化的超自然信仰。宗教宣扬的轮回及因果报应等，会给信徒一种隐性约束。我国的宗教传统有着悠久的历史和较广泛的影响范围，近几年，我国的宗教团体不断发展，信教人数及宗教活动场所不断攀升。据国家宗教事务局统计，截至2 0 1 5年，我国道教活动场所数量为8 2 6 9个，佛教活动场所更是高达3 3 6 5 2个。另外，我国具有幅员辽阔、文化多元的特点，不同地域文化与发展水平具有差异和稳定性，以上特点为本文开展研究提供了良好的场所和背景条件。因此，本文试图建立宏观地域文化与微观企业决策行为之间的桥梁，并进一步结合组织自身特征，探求宗教传统是否以及如何影响企业风险承担。=、D$（B） . .7
8、+。宗教是人类社会发展进程中特殊的文化现象，是传统文化的重要组成部分，对个体的思想意识、生活习俗的形成有重要影响。宗教文化有着悠久的发展历史，作为一种以信仰为核心的文化，它与社会、经济和政治之间的互动关系备受关注 3 5 ，其蕴含的伦理规范可以调整信徒的行为，进而影响到个体、团体乃至组织层面的决策。宗教伦理观，如宣扬善恶报应的伦理法则，重视清规戒律的约束作用，追求寡欲无为的人生境界，强调超凡脱俗的机会均等，这种伦理道德的神圣性对于信徒具有很强的约束自律作用，对其他成员及组织也产生了一定影响。? .7.d6?Z。韦伯认为，宗教改革倡导的节俭以及世俗活动的宗教化和商业获利的合法化直接导致了西方资本
9、主义精神的萌生。以韦伯的新教伦理与资本主义精神为开端，出现了大量关于宗教与地区经济增长的研究文献，逐渐形成了宗教经济学的范式 3 6 3 8。 .7.d . .7.dB9M。以“企业注册地方圆3 0 0公里范围内全国重点寺庙的数量”（ religion3 0 0 ）为标准衡量宗教传统，回归结果见表6中的（ 8 ） （ 9 ）两列，宗教传统的系数仍在1 的水平下显著为负，原假设依旧成立。 Boubakri等 5 4 还以观测期内经行业调整的R O A的最大最小值之差衡量风险承担。另外，企业的风险承担也反映在政策行为方面。例如， D ong等 5 6 指出，财务杠杆衡量了企业负债水平，风险承担水平
10、高的企业倾向于保持较高的负债率 5 7 ；由于创新性项目一般都具有高风险特征，所以在经济意义上，风险承担可能还意味着企业具有更多的长期性、价值性的投资，因此企业研发强度、资本性支出也可衡量风险承担水平。综上，我们以R O A最大最小值之差（ R ange R O A ） 、下一期杠杆率（ Leveraget +1）作为风险承担的替代变量，回归结果如表7 ，原假设仍旧成立。? .saM%=35。上述回归结果表明，宗教传统对企业风险承担有显著的负向影响。但是，可能存在某些遗漏变量，共同影响宗教传统与企业风险承担，从而导致实证结果出现偏差。为了解决这一潜在的内生性问题，本文借鉴陈冬华等 4 3 的处
11、理方法，引入企业注册地所在省拥有的获奖宗教场所数量除以该省人口数（ religion per）作为宗教传统的工具变量展开2 SLS回归。结果如表8所示，表明在控制潜在的内生性问题后，原假设仍旧成立。24商 业 经 济 与 管 理2 0 1 7年万方数据V7 MBTM 9R ange R O A（ 6 ）R ange R O A（ 7 ）Leverage +1（ 8 ）Leverage +1（ 9 ）religion2 0 0 (0 .0 0 3 0*（ 2 .9 5 ） 0 烫.0 0 3 6*（ 3 .3 8 ） 0 *.0 0 0 3*（ 2 .0 2 ）religion3 0 0 (0
12、噰.0 0 0 2*（ 2 .3 0 ）Parent 0 .0 1 7 6 （ 0 .7 1 ）religion2 0 0 *Parent 0 珑.0 0 5 9*（ 1 .8 7 ）R O A 0 .9 5 0 2*（ 4 .6 7 ） 0 烫.9 4 9 7*（ 4 .6 7 ） 0 潩.1 4 6 0*（ 3 .7 3 ） 0 y.1 4 5 3*（ 3 .7 0 ）A ge 5 *.0 0 4 5 （ 1 .1 5 ） 4 .7 7 8 2 （ 1 .1 0 ） 0 怂.2 3 8 5 （ 0 .4 7 ） 0 .2 7 8 9 （ 0 .5 4 ）G rowth 0 .0 0 0 0
13、 2 （ 0 .0 6 ） 0 滗.0 0 0 0 2 （ 0 .0 6 ） 0 创.0 0 0 0 7 （ 1 .2 5 ） 0 憫.0 0 0 0 7 （ 1 .2 4 ）Size 0 .0 5 4 6*（ 4 .6 9 ） 0 抖.0 5 4 9 2*（ 4 .7 0 ） 0 潩.0 0 9 5*（ 8 .0 2 ） 0 y.0 0 9 5*（ 8 .0 3 ）Leverage 0 .4 6 1 3*（ 5 .0 2 ） 0 烫.4 6 0 2*（ 5 .0 1 ） 0 唵.8 3 8 3*（ 8 9 .6 6 ） 0 c.8 3 8 2*（ 8 9 .6 1 ）O wnership 0
14、 *.0 2 2 5 （ 0 .4 7 ） 0 .0 2 2 4 （ 0 .4 6 ） 0 怂.0 1 0 1 （ 1 .3 8 ） 0 .0 1 0 2 （ 1 .4 0 ）Independence 0 *.1 7 7 6 （ 1 .3 1 ） 0 .1 8 2 1 （ 1 .3 4 ） 0 怂.0 1 5 2 （ 0 .8 2 ） 0 .0 1 5 4 （ 0 .8 3 ）state 0 *.0 1 4 4 （ 0 .8 1 ） 0 .0 1 1 8 （ 0 .6 7 ） 0 怂.0 0 1 4 （ 0 .5 6 ） 0 .0 0 1 4 （ 0 .5 8 ）duality 0 *.0 2
15、 5 5 （ 1 .0 9 ） 0 .0 2 6 6 （ 1 .1 3 ） 0 怂.0 0 0 8 （ 0 .2 5 ） 0 .0 0 0 8 （ 0 .2 6 ）cons 3 6 .1 6 3 5 （ 0 .2 8 ） 3 4 .4 3 2 8 （ 1 .0 4 ） 1 後.7 0 2 （ 0 .4 4 ） 2 .0 0 8 7 （ 0 .5 2 ）Y ear Y es Y es Y es Y esIndustry Y es Y es Y es Y es 9 5 2 4 p9 5 2 4 7 3 8 1 7 3 8 1 眄_20 换.2 0 0 3 0 寣.2 0 0 6 0 .8 3 6
16、5 0 9.8 3 6 5：*、*、*sYVUA0 .0 1 、 0 .0 5 、 0 .1 0 。V8 7.dB2 SLSBM BBreligion2 0 0 後=BG （ R O A ）BBreligion2 0 0 倐=BR ange R O Areligion2 0 0 (0 谮.0 1 0 9*（ 1 .9 6 ） 0 噰.0 0 8 8*（ 2 .2 3 ）religion per 3 .8 0 2 6*（ 2 .9 8 ） 1 挝.5 1 6*（ 1 .7 1 ）eMK8Industry Y es Y es Y es Y esY ear Y es Y es Y es Y es_2
17、0 寣.2 1 5 0 0 9.0 5 9 2：*、*、*sYVUA0 .0 1 、 0 .0 5 、 0 .1 0 。B、U本文研究了宗教传统这一非正式制度因素对企业风险承担的影响，并进一步检验了组织成熟度对这一影响关系的调节作用。以2 0 0 7 2 0 1 5年非金融上市企业为样本，研究发现：第一，企业所在地的宗教传统氛围确实会影响到其投资决策。企业所在地宗教传统越强，其投资决策越保守，风险规避意识越强，相应的风险承担水平越低。第二，组织成熟度减弱了宗教传统对企业风险承担的负向作用。在前人研究的基础上，本文从非正式制度角度出发，以宗教传统为切入点，并结合组织发展特征，探求其对企业投资行为
18、的作用和意义，沟通了宏观地域文化与微观企业创新和决策之间的关系，为文化特征影响企业风险承担提供了新的证据。本文希望通过研究，能唤起管理学、社会学等领域对宗教传统这一文化特征的重视，进一步深化理解非正式制度与资本市场、企业行为决策等问题的认识。本研究也具有一定的局限性。首先，并未区分具体的宗教类别。本研究多关注佛教和道教，由于数据难以获得，并未考虑天主教、基督教等因素，事实上，中国的基督教徒比例已相当高，西方宗教文化的影响不34 第9期 王菁华，茅 宁，王 杉：宗教传统会促进企业风险承担吗？万方数据可忽视；而且，本文未研究中西方文化中宗教所处地位的差异，是否以及如何造成其作用机制及影响力的不同。
19、其次，宗教传统对企业决策的影响可以扩展至其他组织主体，例如银行、基金等。再次，企业风险承担不应仅限于投资决策，根据决策相关性，还应探求风险承担在资本结构方面的表现。这些问题都有待以后进一步深入研究。ID： 1 LU MPK IN G T， D ESS G G .Clarifying the entrepreneurial orientation construct and linking it to performance J .A cademy ofManagement R eview， 1 9 9 6 ， 2 1 （ 1 ） ： 1 3 5 1 7 2 . 2 A MIHU D Y ， L
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