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1、2017年第20期 科技管理研究Science and Technology Management Research 2017 NO20doi：103969jissn1000-7695201720018基于突变级数的我国科技型中小企业融资能力研究叶 莉，王奥明(河北工业大学经济管理学院，天津300401)摘要：融资能力评价对提升科技型中小企业融资能力至关重要，是厘清企业融资障碍的首要前提，但传统观点只强调自身能力的作用而忽略对融资环境的研究。以兼顾自身能力与融资环境为出发点运用无需赋权的突变级数法对我国26个省(区、市)科技型中小企业融资能力进行客观评价，采用突变级数法与障碍因子诊断结合的改进
2、障碍因子模型剖析其主要障碍因素。研究表明：(1)我国科技型中小企业融资能力总体表现为从西部向东部沿海地区不断增强的趋势；(2)不同地区企业融资能力的中间层障碍因素表现出明显差异性；(3)速动比率、流动比率、应收账款周转率、科技成果市场化与市场中介发育程度是企业融资能力提高的“短板”因素。最后针对研究结果，提出提升我国科技型中小企业融资能力相应对策建议。关键词：科技型中小企业；融资能力评价；突变级数法；障碍因子模型中图分类号：F2751；F2725；F224 文献标志码：A 文章编号：10007695(2017)20010908Study on Financing Capability of S
3、mall and Medium Sized Sci-techEnterprises in China on Catastrophe ProgressionYe Li，Wang Aoming(School ofEconomics and Management，Hebei University ofTechnology，Tianjin 300401，China)Abstract：Financing ability evaluation is very important to enhance the financing ability of science and technologySMEs，w
4、hich is the primary prerequisite to clear up the financing obstacles for science and technology SMEsTraditional view only emphasized the role of the ability of the enterprises themselves，while ignoring the financingenvironment researchTherefore，taking the balance between self-ability and financing e
5、nvironment as the smrtingpoint，using the catastrophe progression，the paper evaluates the financing ability of the SMEs of 26 provinces andcities in China，and then uses the improved obstacle factor model to analyze the main obstacle factors of the financingcapacity of ChinaS small and mediumsized ent
6、erprisesThe results showed that：(1)The financing capacity of SMEs inChina iS increasing from west to east coast；(2)The obstacle factors of financing abihty of middle and small enterprisesin different provinces and municiFalities are obviously different；(3)The quick ratio，current ratio，accounts recei
7、vableturnover rate，marketization of scientific and technological achievements and market intermediary development arethe”short-board factors”that restrict the financing ability of Chinese SMEsFinally，according to the distributionof financing ability of the SMEs of science and technology in the provi
8、nces and the main obstacle factors，thecorresponding countermeasures and suggestions are put forwardKey words：science and technology SMEs；financing abihty evaluadon；catastrophe progression；obstacle factor model科技型中小企业的健康发展离不开外部资金支持，其能否得到外部资本的青睐，取决于其融资能力水平的高低。在我国，科技型中小企业面临着自身成长性弱、外源融资环境欠佳等问题，致使其融资能力低下
9、，资金严重短缺，提高其融资能力以破除资金“紧箍咒”已迫在眉睫。然而科技型中小企业自身能力良莠不齐，不同省域间融资环境更是不尽相同，使得制约我国科技型中小企业融资能力的主要因素表现为较大的区域差异，增加了融资能力提升难度。鉴于此，建立能够正确评价各省(区、市)科技型中小企业融资能力的模型，剖析其融资能力状况，厘清主要障碍因子，以便政府与企业能够针收稿日期：20161213，修回日期：20170308基金项目：天津市哲学社会科学规划项目“中小企业政策性融资担保运行效率提升研究”(TJYYl5005)；河北省社会科学基金项目“创新河北省科技型中小企业外源融资渠道的对策研究”(15YJ099)；天津市
10、科技发展战略研究计划项目“基于金融工具创新视角的科技型中小企业融资渠道拓展研究”(13ZLZLZF05300)万方数据110 叶莉等：基于突变级数的我国科技型中小企业融资能力研究对各地区科技型中小企业融资能力“短板”对症下药，以提升我国科技型中小企业融资能力，就显得尤为重要。1 文献回顾国内外关于融资能力的研究始于20世纪40年代初，大量中小企业因资金链断裂而倒闭，美国率先建立了扶持中小企业的官方机构以提高其资金融通能力，此后，融资能力问题在全球范围内受到广泛关注。学者们针对融资能力的研究从多个视角展开，研究方法主要集中在回归分析法、模糊综合评判及层次分析法等。其中，王洪生将融资能力界定为企业
11、根据发展战略、盈利能力和供需情况，在某种特定情况下选择最佳资金筹集方式的能力；Garcia1认为，金融市场不完全、信用评价体系不完善等因素对上市中小企业融资能力产生不利影响；Richardson等o则进一步指出，中小企业因外源融资成本远高于大企业，其融资能力更依赖于融资次序假说。对中小企业而言，信息内部化水平比大企业更为显著，有鉴于此，中小企业如何选取最佳融资渠道，取决于其能否解决信息不对称问题以减少逆向选择和道德风险的发生，这也是提高中小企业融资能力的关键所在j。而针对科技型中小企业融资能力的研究，目前仍多集中于内涵的理论性阐述和评价指标体系构建方面，实证分析较少；此外，评价模型多为灰色关联
12、法与层次分析法的组合运用。其中，孙林杰等1筛选出科技型中小企业融资能力的23个表征性指标，建立了融资能力评价指标体系，运用模糊综合评判和层次分析法求得各层指标权重系数，并确立了科技型中小企业融资能力评价的计量模型；吴翌琳等M1基于CART分类回归决策树模型，从企业自身出发对影响高新技术企业融资能力的因素进行分析，结果表明，规模是影响高新技术企业融资能力的首要因素，偿债能力对其产生正向效应，盈利能力对其作用不显著。而在融资环境方面，Masaji等。刊探讨了金融业和科技型中小企业的关系，通过构建回归模型且经检验发现，金融业市场化是改善科技型中小企业融资环境的有效方式；尚蔚等。对金融抑制与中小企业融
13、资能力展开综合评价，并通过实证分析及检验得到造成中小企业融资能力不强的一个重要原因是金融抑制的结论；潘永明等1采用信号博弈法研究了科技型中小企业的关系型融资问题，研究表明，不断地向银行传递信号有助于提高科技型中小企业的融资能力；束兰根等o 1详细考察了企业风险因素，构造了科技型中小企业融资能力评价模型，并以371家科技型中小企业为样本进行了实证检验，得出了金融机构可据此结果从科技型中小企业中挖掘优质群体，与企业共享成长所带来的价值的结论。企业融资能力评价过程中往往存在很多不确定性因素，张凌等川则针对这些因素，在给出企业融资能力评价指标体系的基础上，获取实数型指标权重后，建立了一种基于三角模糊函
14、数的企业融资能力TOPSIS评价方法；吴艽等21将江苏省80家在中小板上市的公司作为研究对象，采用回归分析法对影响融资能力的因素进行了实证研究，研究发现，企业资产担保价值和规模与中小企业融资能力呈显著正相关，总资产收益率和速动比率与中小企业融资能力呈负相关；成学真等1纠通过赋权方式构建了区域融资能力评价体系比较区域融资能力差异，得出了东部区域融资能力最高、西部次之，而中部和东北最低的结论。鉴于学者们对融资能力实证研究的主观色彩过浓，本文采取突变级数法以降低主观性。而关于突变级数法的研究，多数文献集中在综合评价方面，如陈晓红等41利用突变级数法研究了我国82家上市中小企业2003年的成长性，取得
15、了良好的评价效果，得到了企业成长性排名并进一步作了相应分析；陈晓红等纠进一步在突变级数法的基础上构建了障碍因子诊断模型，并利用该模型诊断了中小企业成长性障碍，改进了突变级数模型并拓宽了其应用范围；李彩惠等H钊在对山东省城市低碳能力的评价中，将主成分分析法运用到突变级数法的指标确定中，降低了评价指标的主观干扰，使分析的结果更为科学。综上所述，目前对科技型中小企业融资能力的研究，大多集中于企业自身素质对融资能力的影响，极少数文献对融资环境等外部条件进行分析，且涉及到融资环境因素的研究方法多采用模糊综合评判评判与层次分析法，其源于专家打分，带有诸多主观色彩，难以对科技型中小企业融资能力进行准确的客观
16、评价；加之科技型中小企业所处区域市场化进程、政府干预程度等融资环境极不均衡7f，导致融资能力的提升往往缺乏针对性与有效性。本文运用突变级数法研究科技型中小企业融资能力，充分考虑融资环境的影响，并结合主成分分析法，科学确定模型控制变量的主次，对其进行准确评价与分类；运用改进的障碍因子模型对科技型中小企业融资障碍度进行测算，分别以中间层和指标层对制约科技型中小企业融资的主要障碍因子展开探讨，力求对评价和提升各省(区、市)科技型中小企业融资能力提供全新的研究路径和方法。万方数据叶莉等：基于突变级数的我国科技型中小企业融资能力研究2研究方法及步骤21突变级数法突变理论是探究客观世界间歇性突发转变现象的
17、前沿学科，自20世纪中后期由数学家勒内托姆创设以来，十数年间便得到迅猛发展和广泛应用，吸引了科学界的密切关注。我国著名学者都兴富8J基于突变理论提出了突变级数法。该方法系一种将目标多级分解，进而组合模糊综合评判与突变理论，构建突变模糊函数，并利用归一公式计算得出总隶属函数，最后得到客观评价排序的方法。为进一步降低主观干扰性，提升评价的客观性，本文将主成分分析法结合到突变级数法的指标筛选过程中，为科技型中小企业融资能力评价过程中各层次所对应指标做出横向排序。利用突变级数法展开评价的具体步骤是：(1)根据总目标筛选突变评价指标，并利用主成分分析法确定各层控制变量的主次关系，从而建立科技型中小企业融
18、资能力评价模型。(2)明确各层指标的突变系统类别。最常用的有两种突变系统，分别是尖点和燕尾型。若是指标下包含2个指标，这个指标系统被认定为尖点型；若是包含3个指标，则被认定为燕尾型。本文所选取的指标，除中间层政府指标、目标层融资环境指标、总目标层指标细分为尖点型突变系统外，其他系统均为燕尾型突变系统。(3)基于隶属突变系统类型的扩散方程进一步推导得出归一化公式。尖点突变系统的归一公式：l 1x。=口j，x6=6了 (1)燕尾突变系统的归一公式：三 三 ! ，、X=a2，Xh=b3，X=C4 L z J归一化公式中：X代表突变系统类型下的状态变量；a、b、C均为状态变量的控制变量；X。、为乱19
19、、c对应的X值。(4)依照所处突变系统下的归一公式，按层次递进求解，并得出评价目标的总评价结果。突变系统类型下的归一公式为一种多维度隶属函数，并且按照隶属函数与层级内指标关系的异同，划分为互补与非互补两类。本文在对科技型中小企业进行融资能力评价时，依照唐志鹏等引的方法，根据互补性原则，将各层级控制变量取均值进行运算。22改进障碍因子模型在融资能力评价的过程中，不仅需要分析融资能力水平，更应重视各地区科技型中小企业成长过程中融资能力发展的障碍因素，对其展开病理性诊断，探寻融资阻碍，因此，本文将障碍因子诊断与突变级数法中的归一公式相结合，得到改进的障碍因子模型，从而利用其诊断出我国各省(区、市)科
20、技型中小企业融资障碍。首先，利用求出的标准化得分来计算指标的偏离度：乇=1一xij (3)其中：D代表第?个省份第j个指标的偏离度；x扩为第?个省份第j项指标的标准化得分。其次，运用归一公式求取指标偏离度的级数，并将其准化后作为该指标上一级指标的偏离度；同时反复利用归一公式，计算得到诊断对象各层的融资障碍水平，进而实现评价模型下各层指标对科技型中小企业融资能力评价的障碍度测算和排名。按照陈晓红等5 o的澳4算过程，并根据障碍度水平及排序来进一步确定影响各地区科技型中小企业融资能力的具体障碍因素。3指标选取、数据来源与处理31指标体系的构建本文遵循可获得性、可比性和实用性等原则对科技型中小企业融
21、资能力的影响因素进行筛选。一方面，借鉴吴翌琳等1的研究，将成长能力、盈利能力、管理能力和偿债能力等作为科技型中小企业自身融资方面的影响因素，进而将其进行主成分排序，确定影响企业融资能力的自身因素依次为：成长、盈利、管理与偿债能力；另一方面，本文将融资环境因素考虑在内，且影响融资环境的主要是政府和市场这“两只手”，因此从政府和市场出发极具理论意义。本文借鉴樊纲主编的中国市场化指数各地区的市场化相对进程2011年报告，在政府方面，用政府与市场的关系来衡量政府干预程度，且政府与市场关系和政府干预程度呈负相关肛21|；利用政府对企业减税水平作为政府对企业的支持程度，且减税水平与科技型中小融资能力呈正相
22、关。在市场方面，市场中介发育程度、金融业的市场化、科技成果市场化是影响科技型中小企业融资能力的主要因素，科技型中小企业融资离不开市场中介所提供的广泛的担保与服务，中介发育越完善，其提供的服务越优质，企业融资能力越强；专利成果是科技型中小企业的核心发展力，其能否市场化对企业融资起着至关重要的关系；金融业的市场化水平作为地区金融发展水平的替代变量，其数值越大，代表该区域金融支持力度越高，对科技型中小企业融万方数据112 叶莉等：基于突变级数的我国科技型中小企业融资能力研究资的推动作用也越强心2|。综上，本文分别从科技型中小企业自身融资系统和融资环境系统两个子系统筛选出17个表征性指标，构建了科技型
23、中小企业融资能力评价指标体系，以期能够全面准确地评估我国各省(区、市)科技型中小企业融资能力状况。如表1所示。表1 科技型中小企业融资能力评价指标体系32样本选择及数据来源按照国家统计局发布的高技术产业统计分类目录的通知中划定的高技术产业统计范围和上市公司行业分类指引的分类标准，本文从2009年10月30日至2012年10月30日深圳创业板首次募股的519家企业中，筛选出信息技术、医疗器械、工业、材料等高科技行业共320家数据完整的企业作为样本。本文研究中所需企业层面数据全部来源于Wind资讯金融数据库，并鉴于数据的可获得性，且缘于地区市场化进程、政府干预程度在各年间相对稳定，故选定中国市场化
24、指数中各地区政府与市场的关系、减轻企业的税收、科技成果市场化、市场中介发育程度、金融业的市场化等数据进行研究旧J。33数据处理由于3年平均指标能够消除短期波动的影响，反映企业较长时期内的情况，因此，本文选取了2013-2015年共3年数据的均值作为研究数据。并且由于指标间存在量纲的限制条件，首先需将初始数据标准化来建立突变级数模型。对于正向指标，以样本中的最大值为基准，实施标准化处理：=(xo一义二i。)(x。一义二) (4)而对负向指标，则以样本中的最小值为基准实施标准化处理：XO=(j，。一爿0)(又_m。一j。) (5)将各指标数据标准化之后，本文依照表1中的指标体系，采用主成分分析法计
25、算中间层指标的相对重要性，并对指标进行重要性排序，根据互补原则与归一公式计算，最终获取各中间层指标的指标值。重复上述过程，直至得出所有中间层指标值；且为避免计算结果聚集情况，对中间层指标值根据标准化公式再次实施标准化，结合主成分分析法对目标层指标所包含的中间层指标进行相对重要性排序，并结合互补原则和归一公式，得到目标层指标值。以此类推，直到总目标层为止，得出科技型中小企业融资能力得分水平。4结果分析41科技型中小企业融资能力评价分析按照突变级数模型的评价结果(如表2)，对332家科技型中小企业在不同省份的融资能力整体发展状况进行分析，针对各省份科技型中小企业融资能力的总得分排名，根据有序迭代聚
26、类协j，将其划分为优势、平缓和劣势3类区域(如图1)。表2样本科技型中小企业融资能力评价各系统得分及排名万方数据叶莉等：基于突变级数的我国科技型中小企业融资能力研究 1 13(1)融资能力优势区(09420954)主要包括北京、上海、天津、辽宁、浙江、陕西、吉林、广东和山西9个省份。比较该区域内各省市融资能力总得分与各子系统得分及排序，上海、天津与浙江的融资能力总得分均在0945以上，区域经济发展迅速，政策性扶持及市场中介发展的完善使得企业自身与融资环境发展均衡，且各子系统排名在26个省份中优势明显；广东省企业自身能力与融资环境发展相对均衡，但各子系统与总得分排名在该区域内表现均不突出；吉林省
27、企业自身能力方面得分排在第1位，而融资环境得分仅排名第15位，可见外部环境因素的劣势严重影响融资能力的提高，抑制着该省科技型中小企业发展；北京、辽宁、陕西和山西的融资环境系统得分与企业总体融资能力状况基本一致，但企业自身融资能力出现了相对滞后的状况，加大了这些地区科技型中小企业融资难度。纵观科技型中小企业融资能力优势区，尽管整体呈现较高的融资能力水平，但在子系统中仍表现为落后状况，导致了部分省市企业的融资能力发展不均衡，具有较大提升空间。(2)融资能力平缓区(09360941)涵盖了湖北、重庆、河南、内蒙古、河北、黑龙江、山东与福建在内的8个省份。内蒙古与河北的企业自身能力得分分别为0879与
28、0881，排名分别为第8位和第6位，其融资环境得分却分别仅有O825与O821，排名分别为第14位与第18位，表明融资环境问题在该地区提升融资能力的问题上举足轻重，融资环境相较自身能力落后5名以上，造成总得分排明显著倒退；与内蒙古和河北比较而言，重庆和湖北的企业自身能力排名分别为第14位和第21位，自身成长相对缓慢，而融资环境排名分别为第9位和第10位，使得总得分排名相对靠前，足见其良好的融资环境优势提高了企业融资能力；河南、黑龙江、山东和福建的企业自身能力与融资环境系统得分排名差距在5名以内，相对比较平衡，但各方面排名均不突出，有待提高。(3)融资能力劣势区(09020936)主要包括安徽、
29、四川、甘肃、江西、新疆、江苏、云南、海南和湖南9个省份。劣势区大多在我国西部和偏远地区，呈现集聚态势。毫无疑问，这种现状与该区域的金融业发展水平和中介机构发展程度都远远落后于其他地区不无关系。在融资能力劣势区，融资能力子系统得分与企业融资能力整体得分及排序相比，大部分地区的子系统与融资能力整体发展水平一致，而新疆与江西的融资能力总得分与子系统得分差距极大，其企业自身能力排名分别列于第2位、第3位，但融资环境子系统排名分别列于第23位、第22位，致使其总系统得分排名较低，表明其融资环境状况亟待改善；四川省企业的整体融资能力处于劣势，应将改革重点落实在打破自身核心竞争力异常薄弱的现状上，并力图从优
30、势区的辐射带动作用上寻找突破点。万方数据叶莉等：基于突变级数的我国科技型中小企业融资能力研究图例缺失伯触斑能力劣势胜触旋能力甲缓嫔融贷能力优势冰按缈 研0 150 300 600MilesL_J-上J上LLU图1 样本科技型中小企业融资能力的分布格局42障碍因子诊断综合考量样本科技型中小企业融资能力现状，本文着重就中间层和指标层的障碍度进一步展开分析，力争厘清抑制科技型中小企业融资的障碍因子，打开制约融资能力提高的“黑箱”。421中间层障碍因子如表3所示，融资能力评价模型中间层的6个指标在各地区科技型中小企业融资能力发展过程中的阻碍作用表现出明显差异性。值得一提的是，限制云南、甘肃和四川省企业
31、融资能力提升的指标中，成长、盈利与管理障碍为其中3个主要障碍因素，政府障碍、市场化障碍与偿债障碍为其他障碍因素；湖南和江西省企业的自身偿债障碍、政府障碍和市场障碍为主要障碍因素，此外，湖南省在企业管理能力方面发展状况不容乐观；海南省和重庆市企业的主要障碍因素集中于自身能力方面，主要以盈利、管理与偿债障碍最甚，且重庆市在政府障碍方面的得分也位列第lO名；安徽与山东省在未来的发展规划中，应着重于解决企业的成长障碍与政府障碍；黑龙江、湖北和陕西省企业的整体融资能力在发展进程中，较低的盈利障碍与管理障碍相较于中间层其他影响因子已成为首要障碍因素，黑龙江省在市场化障碍方面的得分更是排于第三位，制约着其发
32、展；新疆和内蒙古自治区由于地理位置原因，企业融资障碍重点反映在市场化方面。表3样本科技型中小企业融资能力评价中间层指标障碍度所属地区 成镑碍 盈利障碍 排名 管理障碍 排名 偿债障碍 排名 政府障碍分 名 分 位 分 位 分 市场障碍 分海南新疆黑龙江甘肃河北吉林内蒙古江西湖南陷位一。23456789爿，一536585O59明鳃舛够鸲鸲昵虬00OOOOO00髂值一拼拍M甜M墙4：姗抛谧铋饼瑚锄啪科O0O0O0OO0，舛M6拍控92泖啪渤蝴啪傩渤叭娜0O00O0OOO3627悸拇屹扒8423O76749傥弼珊m缁研讲m，：0坶m拍H496588386锄雠雠铋雠m黜OO00O0Onn撇惟一巧m幻，
33、拍，侈娩532OO3817盯窨8蚴黔如针黔孵0OO000Onn万方数据叶莉等：基于突变级数的我国科技型中小企业融资能力研究 1 15422指标层障碍因子鉴于指标体系中指标层指标数量过多，故在此仅列示障碍度排名前5位的障碍因素以进一步探究影响各地区科技型中小企业融资的主要障碍因子(如表4)。特别的，在诸多指标中凸现出对我国多数省份作用普遍明显的障碍因素。其中，D8、DIO、D11障碍几乎覆盖了全部的26个省份，相关指标表明速动比率、流动比率和应收账款周转率过低已成为制约我国科技型中小企业融资能力的普遍问题；D15、D16覆盖了超过半数的省份，相关指标表明我国大部分地区科技成果市场化与市场中介发育
34、程度不理想，导致中介组织支持不足、科技型中小企业专利权变现难，直接弱化了企业融资能力。在普遍性因素存在的同时，各地区科技型中小企业融资能力障碍因子的阻碍效果也具有显著省际差异性。其中，北京、黑龙江、重庆、陕西、辽宁和海南这些地区集中反映在流动资产周转次数方面，企业流动资产的周转速度慢，会形成资金浪费，降低企业盈利能力，进而使其融资能力有限；安徽、上海、江苏、广东、天津和浙江这些地区存在政府干预程度过高现象，导致宏观经济环境难以发挥其主观能动性，企业为寻求短期利益过度依赖于政府部门的支持，这种寻租的契机最终呈现出融资能力普遍低下的现象；湖南省企业融资能力障碍则表现在税收方面，企业税负过重或是政府
35、对企业税收减免力度不足导致其融资能力过低；海南省企业融资能力障碍主要表现在市场化方面，金融业市场化水平过低减弱了企业融资能力旧引。表4样本科技型中小企业融资能力评价指标层障碍度趸项目1T学新疆 障碍指标D15 D16 D8 D11 DIO一一 睦堡星 !：Q塑 Q：丝： Q：丝! Q：堑! !：丝!表4(续)所属 。 指标排序地区 “ 1 2 3 4 5海南 障碍指标D17 D15 D8 D16 D9障碍度 1000 0996 0978 0974 0912云南 障碍指标 D8 DIO D11 D15 D16障碍度0995 099l 0991 0971 0961江西 障碍指标D8 D15 D11
36、 DIO D16障碍度0974 0970 0958 0952 0931河北 障碍指标D15 D11 D16 DIO D8障碍度0967 0956 o95l o944 O928河南 障碍指标D8 D11 DIO D15 D16障碍度0989 0971 0966 0958 0919山西 障碍指标 D1l DIO D8 D16 D15障碍度0990 0988 0983 O954 0954内蒙古障碍指标D8 D1l D16 DIO D15障碍度0989 0971 0969 0965 0936吉林 障碍指标 Dll D8 DIO D16 1)15障碍度0976 0969 0966 0924 0921福建
37、 障碍指标 D8 Dll DIO D15 D2障碍度0983 0973 0970 0904 0828山东 障碍指标 D8 D11 DIO D15 D2障碍度0980 0971 0968 0897 0819安徽 障碍指标 D8 Dll DIO D15 D13障碍度0986 0985 0981 0892 0839湖南 障碍指标D14 D8 D1l DIO D16障碍度 1000 0981 0962 0959 0923四川 障碍指标 D8 D“DIO 1)15 D2障碍度0983 0972 0968 0878 0872黑龙江障碍指标D8 Dll DIO D16 D9障碍度0996 0945 0938
38、 0927 0899浙江 障碍指标D8 Dll DIO D13 D15障碍度 098l 0962 0958 0902 0822甘肃 障碍指标D16 D8 D11 DIO D2障碍度 1000 0988 0984 0979 083l湖北 障碍指标 D8 Dll DIO D16 D2障碍度0985 0964 0957 0848 0829重庆 障碍指标 D8 D1l DIO D2 D9障碍度0985 0964 0957 0829 0769江苏 障碍指标D13 D8 D11 DIO D2障碍度 1000 0983 0955 0。95l 0831陕西 障碍指标 D8 D11 DIO D16 D9障碍度0
39、992 0971 0968 0932 o836广东 障碍指标 D8 D1l DIO D13 D2障碍度0954 o953 095l o881 0806辽宁 障碍指标 D8 D11 DIO D2 D9障碍度0988 0977 0972 0789 0783北京 障碍指标 D8 D1l DIO D2 D9障碍度0984 0943 0940 0782 0780万方数据116 叶莉等：基于突变级数的我国科技型中小企业融资能力研究表4(续)所属 m。 指标排序地区 ”“ 1 2 3 4 5天津 障碍指标 D8 D11 D10 D13 D2障碍度0984 0967 0963 0830 0802上海 障碍指标
40、 D8 D1l D10 D13 D2障碍度0975 0958 0955 0915 08 155结论与建议通过实证分析，本文得出以下结论，并有针对性地提出相应对策建议：(1)就空间省域分布而言，融资能力劣势区主要分布于我国西部和偏远地区，我国科技型中小企业融资能力分布呈现为自西部向上海、天津、广东等沿海发达城市不断增强的趋势。了解我国科技型中小企业融资能力分布状况的目的，是为解决融资障碍问题找到突破方向。建议政府有关部门对各地区科技型中小企业秉承分类指导的原则，放低融资能力劣势区的企业贷款门槛，破解限制融资能力劣势区的障碍因素，并重点抓好融资优势区科技型中小企业，积极利用优势区的辐射带动作用，力
41、争齐头并进，从而跨越融资障碍，全面提升我国科技型中小企业的融资能力。(2)从中间层障碍因子的障碍度看，6个指标在阻碍各地区科技型中小企业融资能力发展的过程中表现出明显差异性。针对盈利和管理能力障碍度较高的黑龙江、湖北和陕西省科技型中小企业，倾力打造契合自身的盈利模式，并努力加强企业管理层的管理能力；针对以成长、盈利与管理障碍为主的云南、甘肃和四川省，需要科技型中小企业在自身方面发力，积极利用自身资源创新，且应在大量引进人才和增加科研经费投入的同时，逐步完善企业创新与管理机制；针对集中于盈利、管理与偿债障碍方面的海南省和重庆市，寻求适合科技型中小企业自身的管理模式，并此前提下寻找科技型中小企业盈
42、利的战略途径；针对安徽与山东省科技型中小企业的成长与政府干预障碍，在今后发展过程中应给予企业足够的自由竞争空间，减少政府干预程度；而针对新疆和内蒙古自治区，应明确政府职能，进一步消除地区的市场化障碍、市场分散现象，增强信用意识，从而加快市场化程度，进而提升区域内科技型中小企业的融资能力。(3)从指标层对制约科技型中小企业融资能力的主要障碍因子分析，结果发现在显著性的障碍指标中，速动比率、流动比率、应收账款周转率、科技成果市场化与市场中介发育程度过低是导致我国科技型中小企业融资能力低下的普遍性障碍因素。对此，应有效增加包括货币资金、应收票据、应收账款在内的速动资产，提高科技型中小企业的综合变现能
43、力，改善企业自身竞争力；同时适时扩大流动资产总额，创造良好的外部环境和条件，推出适宜的政策措施、严格的市场规范和市场管理，以及有效的社会监督和市场监督等，多措并举，推进市场中介健康发育与成长。参考文献：1王洪生金融环境、融资能力与中小型科技企业成长J当代经济研究。2014(3)：86912GARCIA WSmall and medium enterprises financing in ChinaEB0L(20091209)20160909http：wwwbnmgovmymicrositesreiecpaperss6gareiafontespdf3RICHARDSON R，PETTIT RON
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