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1、第六章企业营运能力分析第六章企业营运能力分析 本章主要介绍了流动资产、固定资产和总本章主要介绍了流动资产、固定资产和总资产周转情况的分析，从考试题型来看，资产周转情况的分析，从考试题型来看，客观题和主观题目都会考核，主观题考点客观题和主观题目都会考核，主观题考点是营运能力指标的计算和简要分析。是营运能力指标的计算和简要分析。 本章教材结构：本章教材结构： 本章考点：本章考点：1.企业营运能力的内涵与分析内容企业营运能力的内涵与分析内容2.应收账款周转情况分析应收账款周转情况分析3.存货周转情况分析存货周转情况分析4.流动资产周转情况的综合分析流动资产周转情况的综合分析5.固定资产周转情况分析固
2、定资产周转情况分析6.总资产周转情况分析总资产周转情况分析本章重点难点：流动资产周转情况分本章重点难点：流动资产周转情况分析，特别是应收账款和存货周转情况分析。析，特别是应收账款和存货周转情况分析。 第一节企业营运能力分析内容与目的第一节企业营运能力分析内容与目的一、企业营运能力的内涵一、企业营运能力的内涵大纲要求：大纲要求：识记：企业营运能力的含义识记：企业营运能力的含义理解：企业营运能力与偿债能力和盈理解：企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系利能力的关系1.企业营运能力的含义企业营运能力的含义资产的营运能力资产的营运能力表现为企业资产表现为企业资产所占用资金的所占用资金的周转速度周转速度
3、，反映企业资，反映企业资金金利用的效率利用的效率，表明企业管理人员经，表明企业管理人员经营管理、运用资金的营管理、运用资金的能力能力。企业生产经营资金周转的速度越企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用效果越好，效快，表明企业资金利用效果越好，效率越高，企业管理人员的经营能力越率越高，企业管理人员的经营能力越强。强。 2.企业营运能力与偿债能力和盈利能力企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系的关系（1 1）资产周转的快慢直接影响着企业的）资产周转的快慢直接影响着企业的流动性，周转越快的资产，流动性越强流动性，周转越快的资产，流动性越强。例如，同是存货，甲存货在例如，同是存货，甲存货在1
4、 1个月内就个月内就完成一次周转，乙存货则需要完成一次周转，乙存货则需要1010个月才完个月才完成一次周转。显然，甲存货的流动性大大成一次周转。显然，甲存货的流动性大大地强于乙存货。地强于乙存货。（2 2）资产只有在周转运用中才能带来收）资产只有在周转运用中才能带来收益，资产周转越快，同样的时间内就能为益，资产周转越快，同样的时间内就能为企业带来更多的收益。企业带来更多的收益。 例如，企业购买例如，企业购买1000010000元的原材料，通元的原材料，通过生产加工转变为产品对外销售，能卖得过生产加工转变为产品对外销售，能卖得2000020000元。如果企业从购买原材料到卖产元。如果企业从购买原
5、材料到卖产品的这个过程需要品的这个过程需要1 1年的时间，则这年的时间，则这1000010000元的原材料投入在元的原材料投入在1 1年中只为企业带来了年中只为企业带来了2000020000元的收入。元的收入。如果企业从购买原材料如果企业从购买原材料到卖出产品只需要半年的时间，则企业在到卖出产品只需要半年的时间，则企业在1 1年中连续可以进行两次同样的生产和销售，年中连续可以进行两次同样的生产和销售，1000010000元的原材料投入能为企业带来元的原材料投入能为企业带来4000040000元的收入。因此，资产周转得越快，在同元的收入。因此，资产周转得越快，在同样的时间内能为企业带来更多的利益
6、。样的时间内能为企业带来更多的利益。 【判断说明题判断说明题】周转越慢的资产，流动性周转越慢的资产，流动性越强，在同样的时间内能够为企业带来的越强，在同样的时间内能够为企业带来的收益越少。（）收益越少。（） 答案：答案：解析：周转越慢的资产，流动性越差，解析：周转越慢的资产，流动性越差，同样时间内能为企业带来的收益越少。同样时间内能为企业带来的收益越少。 二、企业营运能力的分析内容二、企业营运能力的分析内容1.影响企业营运能力的因素影响企业营运能力的因素外部因素：主要是指企业的行业特外部因素：主要是指企业的行业特性与经营背景。性与经营背景。 因此在分析企业营运能力时，必须考虑到因此在分析企业营
7、运能力时，必须考虑到行业之间所存在的差异行业之间所存在的差异。制造业制造业经营周期长经营周期长资产周转资产周转能力弱能力弱商品商品零售业零售业经营周期短经营周期短资产周转资产周转能力强能力强 内部因素：主要是企业的资产管理政内部因素：主要是企业的资产管理政策与方法。策与方法。 首先，企业资产结构的安排会影响到首先，企业资产结构的安排会影响到资产的营运能力；资产的营运能力； 其次，对单个资产项目的管理政策也会其次，对单个资产项目的管理政策也会影响到各项资产的周转情况。影响到各项资产的周转情况。（如应收账（如应收账款的周转速度与企业制定的信用政策之间款的周转速度与企业制定的信用政策之间就有非常密切
8、的联系。）就有非常密切的联系。） 2.企业营运能力的分析指标企业营运能力的分析指标反映资产周转快慢的指标一般有反映资产周转快慢的指标一般有周转周转率和周转天数率和周转天数两种形式。两种形式。（1 1）周转率（周转次数），代表一定时期）周转率（周转次数），代表一定时期内资产完成的循环次数。内资产完成的循环次数。 资产周转率（次数）资产周转率（次数）= = （2 2）周转期（周转天数），代表资产）周转期（周转天数），代表资产完成一次循环所需要的天数。完成一次循环所需要的天数。 资产周转期（天数）资产周转期（天数）= 注意：注意：财务分析中通常财务分析中通常以以1 1年为计算期年为计算期，1 1年的
9、天数通常按年的天数通常按360360天天计算。计算。在计算不同周转率时，选用不同在计算不同周转率时，选用不同“计算期的资产周转额计算期的资产周转额”，一般情况下，一般情况下，计算总资产周转率和分类资产周转率时选计算总资产周转率和分类资产周转率时选用用“销售收入销售收入”作为作为“资产周转额资产周转额”；单单项资产周转率有两种计算方法：一种是以项资产周转率有两种计算方法：一种是以销售收入为周转额，一种是以销售成本为销售收入为周转额，一种是以销售成本为周转额。周转额。 三、企业营运能力的分析目的三、企业营运能力的分析目的1.企业管理当局的分析目的企业管理当局的分析目的（1）通过对资产结构的分析发现
10、企业结）通过对资产结构的分析发现企业结构问题，寻找优化资产结构的途径与方法；构问题，寻找优化资产结构的途径与方法；（2）发现企业资产周转过程中的问题，）发现企业资产周转过程中的问题，寻找加速资金周转的途径与方法。寻找加速资金周转的途径与方法。 2.企业所有者的分析目的企业所有者的分析目的（1）企业的资产结构会影响到所有者投入）企业的资产结构会影响到所有者投入资本的保值情况；资本的保值情况；（2）企业资产经过周转才能实现增值企业资产经过周转才能实现增值，而，而资产周转速度越快，才能给企业带来更多资产周转速度越快，才能给企业带来更多的收入，从而为所有者创造更多的价值。的收入，从而为所有者创造更多的
11、价值。 3.企业债权人的分析目的企业债权人的分析目的（1）营运能力本身反映企业的流动性，营）营运能力本身反映企业的流动性，营运能力越强，资产周转速度越快，资产转运能力越强，资产周转速度越快，资产转换为现金的速度越快，企业的流动性越强，换为现金的速度越快，企业的流动性越强，偿债能力越强；偿债能力越强；（2）营运能力对盈利能力的影响也会间接）营运能力对盈利能力的影响也会间接影响企业长期偿债能力，只有企业资产实影响企业长期偿债能力，只有企业资产实现有效的运转，才能实现资产的保值增值，现有效的运转，才能实现资产的保值增值，并保障债务的及时、足额偿付。并保障债务的及时、足额偿付。 【多选题多选题】企业管
12、理当局进行营运能力分企业管理当局进行营运能力分析的主要目的表现在（）。析的主要目的表现在（）。A.寻找优化资产结构的途径和方法，制定寻找优化资产结构的途径和方法，制定优化资产结构的决策，达到优化资产结构优化资产结构的决策，达到优化资产结构的目的的目的B.寻找加速资金周转的途径与方法，制定寻找加速资金周转的途径与方法，制定加速资金周转的决策，达到优化资源配置加速资金周转的决策，达到优化资源配置目的目的C.判断投入资本的保值情况判断投入资本的保值情况D.判断资本增值的情况判断资本增值的情况E.判断资产流动性，分析企业偿债能力判断资产流动性，分析企业偿债能力 答案：答案：AB解析：企业管理当局进行营
13、运能力的解析：企业管理当局进行营运能力的分析的目的表现为两个方面：一是寻找优分析的目的表现为两个方面：一是寻找优化资产结构的途径和方法，制定优化资产化资产结构的途径和方法，制定优化资产结构的决策，达到优化资产结构的目的；结构的决策，达到优化资产结构的目的；而是寻找加速资金周转的途径与方法，制而是寻找加速资金周转的途径与方法，制定加速资金周转的决策，达到优化资源配定加速资金周转的决策，达到优化资源配置目的。因此置目的。因此AB是正确答案。是正确答案。C、D是所是所有者的分析目的；有者的分析目的；E是债权人的分析目的。是债权人的分析目的。 第二节流动资产周转情况分析第二节流动资产周转情况分析 流动
14、资产流动资产是指可以在是指可以在1 1年或者超过年或者超过1 1年年的一个营业周期内变现或者运用的资产。的一个营业周期内变现或者运用的资产。 反映流动资产周转情况的指标反映流动资产周转情况的指标主要包主要包括括应收账款周转率应收账款周转率、存货周转率存货周转率、营业周营业周期期、营运资本周转率营运资本周转率、流动资产周转率流动资产周转率等。等。（多选）（多选） 一、应收账款周转情况一、应收账款周转情况 （一）应收账款周转率（一）应收账款周转率应收账款周转一次指从应收账款发生应收账款周转一次指从应收账款发生到收回的全过程。到收回的全过程。 应收账款周转率应收账款周转率=注意：注意：赊销收入净额赊
15、销收入净额=赊销收入赊销收入- -赊销退回赊销退回- -赊赊销折让销折让- -赊销折扣赊销折扣赊销收入净额赊销收入净额应收账款平均余额应收账款平均余额 赊销收入赊销收入指的是没有立即收到货款的指的是没有立即收到货款的主营业务收入，当已知赊销比例时，可以主营业务收入，当已知赊销比例时，可以用全部销售收入乘以赊销比例来求出赊销用全部销售收入乘以赊销比例来求出赊销收入。收入。e.g. 现销比例现销比例80%，则赊销占，则赊销占20% 对于外部分析人员无法获得企业赊销对于外部分析人员无法获得企业赊销收入的具体数据收入的具体数据，所以，所以用所有的主营业务用所有的主营业务收入净额代替赊销收入净额。收入净
16、额代替赊销收入净额。（考试时，（考试时，注意是否有赊销比例）注意是否有赊销比例） 分母中的分母中的应收账款应收账款是指包括会计报表是指包括会计报表中的中的“应收账款应收账款”“”“应收票据应收票据”等全部赊等全部赊销应收账款，而且是销应收账款，而且是扣除坏账准备后的净扣除坏账准备后的净额。额。分母中的分母中的应收账款应收账款是全年占用应收账是全年占用应收账款上的资金的平均数额，款上的资金的平均数额，简化方法是用期简化方法是用期初应收账款与期末应收账款之和除以初应收账款与期末应收账款之和除以2 2。在企业经营存在明显季节性时，在企业经营存在明显季节性时，可以可以考虑计算每月应收账款的平均余额。再
17、将考虑计算每月应收账款的平均余额。再将每个月的平均余额加总除以每个月的平均余额加总除以1212，得到全年，得到全年的平均余额。的平均余额。 （二）应收账款周转天数（二）应收账款周转天数应收账款周转天数是从应收账款发生应收账款周转天数是从应收账款发生到应收账款收回平均需要的天数。到应收账款收回平均需要的天数。应收账款周转天数应收账款周转天数 = = 360360天天应收账款周转率应收账款周转率应收账款平均余额应收账款平均余额360360天天赊销收入或主营业务收入赊销收入或主营业务收入 （三）应收账款周转情况的分析（三）应收账款周转情况的分析一般来说，一般来说，应收账款周转率越高应收账款周转率越高
18、，应，应收账款周转天数越短，说明应收账款收回收账款周转天数越短，说明应收账款收回得越快，应收账款的流动性越强，同时应得越快，应收账款的流动性越强，同时应收账款发生坏账的可能性越小。收账款发生坏账的可能性越小。 但是应收账款周转率过高，可能是由于但是应收账款周转率过高，可能是由于企业的信用政策过于苛刻所致企业的信用政策过于苛刻所致，这样可那，这样可那会限制企业销售规模的扩大，影响企业长会限制企业销售规模的扩大，影响企业长远发展。远发展。 对应收账款周转率和周转天数对应收账款周转率和周转天数进行分进行分析，析，也可以进行横向和纵向的比较。也可以进行横向和纵向的比较。 例题例题【6-1】（详细内容参
19、见教材（详细内容参见教材P172-P173） （注意教材上的结果只使用的是（注意教材上的结果只使用的是“应收账款应收账款”未包括未包括“应收票应收票据据”） 分析：分析： 纵向比较纵向比较A A公司应收账款周转率整公司应收账款周转率整体呈上升趋势，而周转天数呈下降趋势体呈上升趋势，而周转天数呈下降趋势横向比较横向比较A A公司公司应收账款管理效率应收账款管理效率大大低于大大低于B B公司和行业平均水平。公司和行业平均水平。 【单选单选】某企业销售收入为某企业销售收入为500万元，现销收万元，现销收入占销售收入的比重为入占销售收入的比重为80%，销售折让和折扣共，销售折让和折扣共计计10万元，假
20、设无销售退回，应收账款平均余额万元，假设无销售退回，应收账款平均余额为为10万元，则该企业的应收账款周转率为（）万元，则该企业的应收账款周转率为（）A.5B.6C.9D.10 答案：答案：C解析：赊销收入净额解析：赊销收入净额=500（1-80%）-10=90（万元）（万元）应收账款周转率应收账款周转率=9010=9（次）（次） 【单选单选】某企业期初应收账款余额某企业期初应收账款余额150万元，万元，期末应收账款余额期末应收账款余额250万元，本期产品销售收入万元，本期产品销售收入为为1200万元，本期产品销售成本为万元，本期产品销售成本为1000万元，万元，则该企业应收账款周转率为（）则该
21、企业应收账款周转率为（）A.4次次B.4.8次次C.5次次D.6次次 答案：答案：D解析：应收账款平均余额解析：应收账款平均余额=（150+250）2=200（万元）（万元）应收账款周转率应收账款周转率=1200200=6（次）（次） 【单选单选】某企业年初应收款项为某企业年初应收款项为3700万元，年万元，年末应收款项为末应收款项为4100万元，全年销售收入净额为万元，全年销售收入净额为58520万元，已知其赊销收入额占其销售收入的万元，已知其赊销收入额占其销售收入的80%，则该公司应收账款的周转天数为（）。，则该公司应收账款的周转天数为（）。A.30天天B.4天天C.23天天D.25天天
22、答案：答案：A解析：赊销收入净额解析：赊销收入净额=5852080%=46816（万元）（万元）应收账款平均余额应收账款平均余额=（3700+4100）2=3900（万元）（万元）应收账款周转天数应收账款周转天数=3900*360/46816=29.9930（天）（天） 【多选多选】企业某年应收账款周转率大幅度企业某年应收账款周转率大幅度提高可能的原因是（）提高可能的原因是（）A.计提了大额的坏账准备计提了大额的坏账准备B.采用了更苛刻的信用政策采用了更苛刻的信用政策C.采用了更宽松的信用政策采用了更宽松的信用政策D.产品销售大幅度下降产品销售大幅度下降E.产品销售大幅度上升产品销售大幅度上升
23、 答案：答案：ABE 【04年年10月份计算题月份计算题】某公司部分财务某公司部分财务数据如下：数据如下：货币资金货币资金150000元元 固定资产固定资产425250元元 长期负债长期负债200000元元 销售收入销售收入1500000元元 流动比率为流动比率为3速动比率为速动比率为2应收账款周转期为应收账款周转期为 40天天 要求：计算以下指标要求：计算以下指标 （1）应收账款）应收账款 应收账款周转期应收账款周转期=360/应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入/应收账款应收账款所以：应收账款周转期所以：应收账款周转期40天天=应收账应收账款款360/
24、销售收入销售收入=应收账款应收账款360/1500000所以：应收账款所以：应收账款=166667（元）（元） （2）流动负债；）流动负债； 【参考答案参考答案】速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债=（货币资金（货币资金+应收账款）应收账款）/流动负债流动负债=（150000+166667）/流动负债流动负债=2所以：流动负债所以：流动负债=158334（元）（元） （3）流动资产；）流动资产； 【参考答案参考答案】流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债=流动资产流动资产/158334=3所以：流动资产所以：流动资产=475002（元）（元） （4）总资产；）总资
25、产； 【参考答案参考答案】总资产总资产=流动资产流动资产+固定资产固定资产=475002+425250=900252元元 （5）资产负债率）资产负债率 【参考答案参考答案】资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额=（158334+200000）/900252*100%=39.8%40% 二、存货周转情况分析二、存货周转情况分析 （一）存货周转率（一）存货周转率存货周转率又叫存货周转次数，是一存货周转率又叫存货周转次数，是一定时期内企业销货或主营业务成本与存货定时期内企业销货或主营业务成本与存货平均余额之比，平均余额之比，是反映企业销售能力和存是反映企业销售能力和存货周转速度的一
26、个指标货周转速度的一个指标，也是衡量企业生，也是衡量企业生产经营各环节存货运营效率的一个综合性产经营各环节存货运营效率的一个综合性指标。指标。 存货周转率存货周转率= 存货平均余额存货平均余额=（期初存货（期初存货+期末存货）期末存货）2如果企业的经营存在明显的季节性，可以考如果企业的经营存在明显的季节性，可以考虑用每个月月初和月末存货的算术平均数代表每虑用每个月月初和月末存货的算术平均数代表每个月存货的平均余额，再将每个月的平均余额加个月存货的平均余额，再将每个月的平均余额加总除以总除以1212，得到全年存货的平均余额。，得到全年存货的平均余额。 （二）存货周转天数（二）存货周转天数存货周转
27、天数是购入存货到卖出存货存货周转天数是购入存货到卖出存货所需要的天数所需要的天数 存货周转天数存货周转天数 = （三）存货周转情况的分析（三）存货周转情况的分析 一般来说一般来说，存货周转率越高，存货周，存货周转率越高，存货周转天数越短，说明存货周转越快，存货的转天数越短，说明存货周转越快，存货的流动性越强。流动性越强。注意存货周转率过高，也不能完全说注意存货周转率过高，也不能完全说明企业的存货状况很好，有可能是由于企明企业的存货状况很好，有可能是由于企业的存货水平太低所致。业的存货水平太低所致。 对于存货周转率和周转天数进行分析对于存货周转率和周转天数进行分析时，可以进行横向和纵向的比较。时
28、，可以进行横向和纵向的比较。 教材教材【例例6-2】（详细内容参见教材（详细内容参见教材P176-P177） A A公司的存货周转率呈上升趋势，存货周转天数呈下降公司的存货周转率呈上升趋势，存货周转天数呈下降趋势，但仍然高于趋势，但仍然高于B B公司和行业平均值，说明公司和行业平均值，说明A A公司的公司的存货管理效率不容乐观，有待提高。存货管理效率不容乐观，有待提高。 【单选单选】存货周转率偏高的原因可能是存货周转率偏高的原因可能是（）（）A.信用政策过严信用政策过严B.出现了冷背残次存货出现了冷背残次存货C.存货不适应生产销售需要存货不适应生产销售需要D.采购批量太小采购批量太小 答案：答
29、案：D 【多选多选】某公司销售成本为某公司销售成本为500500万元，流万元，流动资产为动资产为400400万元，固定资产为万元，固定资产为600600万元，万元，假设没有其它资产，存货平均余额为假设没有其它资产，存货平均余额为200200万元，总负债为万元，总负债为500500万元，则下列说法正万元，则下列说法正确的有（）确的有（）A.A.股权比率为股权比率为50%50%B.B.资产负债率为资产负债率为50%50%C.C.权益乘数为权益乘数为0.5 0.5 D.D.存货周转天数为存货周转天数为144144天天E. E.产权比率为产权比率为1 1 答案：答案：ABDE解析：总资产解析：总资产=
30、400+600=1000（万元）（万元）股东权益股东权益=1000-500=500（万元）（万元）股权比率股权比率=500/1000100%=50%资产负债率资产负债率=50%产权比率产权比率=负债负债/股东权益股东权益=500500=1权益乘数权益乘数=1+产权比率产权比率=1+1=2存货周转天数存货周转天数=360存货平均余额存货平均余额销售成本销售成本=360200500=144（天）（天） 【单选单选】某公司年末会计报表上部分数据某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债为：流动负债60万元，流动比率为万元，流动比率为2，速动，速动比率为比率为1.2，销售成本，销售成本100万元，年初存
31、货万元，年初存货为为52万元，则本年度存货周转次数为万元，则本年度存货周转次数为（）。（）。A.1.65次次B.2次次C.2.3次次D.1.45次次 【答案答案】B 由于：流动比率由于：流动比率因此：因此：2可求得期末流动资产为可求得期末流动资产为120（万元）（万元）又由于速动比率又由于速动比率=1.2 因此因此: 可求得期末存货为可求得期末存货为48（万元）（万元）则则: 年末存货周转次数年末存货周转次数 三、流动资产周转情况综合分析三、流动资产周转情况综合分析 流动资产周转情况的总体分析中常用流动资产周转情况的总体分析中常用的指标有的指标有营业周期、现金周期、营运资本营业周期、现金周期、
32、营运资本周转率和流动资产周转率。周转率和流动资产周转率。（一）营业周期（一）营业周期1. 1.概念：概念：营业周期营业周期是指从外购商品或接是指从外购商品或接受劳务从而承担付款义务开始，到收回因受劳务从而承担付款义务开始，到收回因销售商品或提供劳务并收取现金之间的时销售商品或提供劳务并收取现金之间的时间间隔。间间隔。 存货周转天数与应收账款周转天数之存货周转天数与应收账款周转天数之和等于和等于从购入存货到售出存货并收取现金从购入存货到售出存货并收取现金平均需要的天数，即平均需要的天数，即营业周期营业周期。 2.公式：公式：营业周期营业周期=存货周转天数存货周转天数+ +应收账款周应收账款周转天
33、数转天数3.分析分析一般来说，营业周期越短，说明企业一般来说，营业周期越短，说明企业完成一次营业活动所需要的时间越短，企完成一次营业活动所需要的时间越短，企业的存货流动越顺畅，账款收取越迅速。业的存货流动越顺畅，账款收取越迅速。 【例题例题】甲公司相关资料如下表，要求计算该企甲公司相关资料如下表，要求计算该企业的应收账款周转天数、存货周转天数、营业周业的应收账款周转天数、存货周转天数、营业周期（计算结果保留整数）期（计算结果保留整数） 该企业营业周期相对延长了，说明该企业营业周期相对延长了，说明20082008年与年与20072007年相比资产利用效率降低，资年相比资产利用效率降低，资产管理效
34、果下降了。产管理效果下降了。 【多选多选】营业周期越短，说明（）营业周期越短，说明（）A.资产效率越高资产效率越高B.资产的流动性越强资产的流动性越强C.流动资产占用相对较多流动资产占用相对较多D.资产风险提高资产风险提高E.收益能力下降收益能力下降 答案：答案：AB 【多选多选】下列关于营业周期的说法正确的有（）下列关于营业周期的说法正确的有（）A.营业周期越短，说明资产的效率越高，其营业周期越短，说明资产的效率越高，其收益能力也越强收益能力也越强B.营业周期越长，说明资产的效率越高，其营业周期越长，说明资产的效率越高，其收益能力也越强收益能力也越强C.应收账款周转天数越短，营业周期越短应收
35、账款周转天数越短，营业周期越短D.存货周转天数越短，营业周期越短存货周转天数越短，营业周期越短E.营业周期越长，资产的风险越小营业周期越长，资产的风险越小 答案：答案：ACD解析：营业周期越短，资产的效率越高，收解析：营业周期越短，资产的效率越高，收益能力越强，资产的流动性越强，资产风险降低。益能力越强，资产的流动性越强，资产风险降低。 （二）现金周期（二）现金周期现金周期是指衡量公司从置备存货支现金周期是指衡量公司从置备存货支出现金到销售货物收回现金所需要的时间。出现金到销售货物收回现金所需要的时间。在正常情况下，企业的现金周期小于营业在正常情况下，企业的现金周期小于营业周期。周期。 现金周
36、期现金周期=营业周期营业周期- -应付账款周转天数应付账款周转天数=应收账款周转天数应收账款周转天数+ +存货周转存货周转天数天数- -应付账款周转天数应付账款周转天数 其中：其中：应付账款周转率应付账款周转率= 应付账款周转天数应付账款周转天数 赊购净额赊购净额是指一定期间企业的向外赊购净是指一定期间企业的向外赊购净额，该数据往往也很难通过公开信息披露额，该数据往往也很难通过公开信息披露资料获得，资料获得，只能以本期存货增加净额来替只能以本期存货增加净额来替代。代。本期存货增加净额本期存货增加净额=销货成本销货成本+期末存期末存货货-期初存货期初存货 教材教材【例例6-4】（详细内容参见教材
37、（详细内容参见教材P181）A公司现金周期公司现金周期 A公司现金周期计算如下表公司现金周期计算如下表 尽管尽管A A公司应付账款周转天数较长，但由于营业周期还公司应付账款周转天数较长，但由于营业周期还是远远高于是远远高于B B公司和行业平均值，导致公司和行业平均值，导致A A公司的现金周公司的现金周期仍然要期仍然要B B公司和行业平均水平长。公司和行业平均水平长。 （四）流动资产周转率（四）流动资产周转率1.概念公式概念公式流动资产周转率是反映流动资产总体流动资产周转率是反映流动资产总体周转情况的重要指标，周转情况的重要指标，是指一定时期流动是指一定时期流动资产周转额与流动资产的平均占用额之
38、间资产周转额与流动资产的平均占用额之间的比率的比率，一般情况下选择一定期间内取得，一般情况下选择一定期间内取得的的主营业务收入主营业务收入作为流动资产周转额的替作为流动资产周转额的替代指标。代指标。 公式：公式：流动资产周转率流动资产周转率= 其中其中: :流动资产平均余额流动资产平均余额=（期初流动资（期初流动资产产+ +期末流动资产）期末流动资产）/2/2流动资产周转天数流动资产周转天数 2.分析运用分析运用一般来说，流动资产周转率越高，流一般来说，流动资产周转率越高，流动资产周转天数越短，说明流动资产周转动资产周转天数越短，说明流动资产周转越快，利用效果越好。越快，利用效果越好。 流动资
39、产周转率和周转天数也可以进流动资产周转率和周转天数也可以进行横向比较和纵向比较。教材行横向比较和纵向比较。教材【例例6-6】（详细内容参见教材（详细内容参见教材P186） 【单选单选】某企业某企业2008年销售成本为年销售成本为200万万元，销售毛利率为元，销售毛利率为20%，年末流动资产，年末流动资产90万元，年初流动资产万元，年初流动资产110万元，则该企业流万元，则该企业流动资产周转率为（）动资产周转率为（）A.2次次B.2.22次次C.2.5次次D.2.78次次 答案：答案：C 销售收入销售收入-销售成本销售成本=销售毛利销售毛利=销售收入销售收入销售毛利率销售毛利率销售收入销售收入-
40、200=销售收入销售收入20%所以：销售收入所以：销售收入=200（1-20%）=250万元万元 流动资产周转率流动资产周转率=250【（90+110）2】=2.5次次已知年度销售收入净额为已知年度销售收入净额为80008000万元（其中现销收入万元（其中现销收入10001000万元），赊销成本为万元），赊销成本为49004900万元，一年按万元，一年按360360天计天计算。算。 第三节固定资产周转情况分析第三节固定资产周转情况分析 大纲要求：大纲要求：识记：固定资产周转率的概念与计算公式识记：固定资产周转率的概念与计算公式固定资产周转天数的概念与计算公式固定资产周转天数的概念与计算公式应用
41、：固定资产周转率和固定资产周转天数的运应用：固定资产周转率和固定资产周转天数的运用和分析评价用和分析评价具体内容：具体内容：固定资产周转的基本特点：固定资产周转的基本特点：（1 1）固定资产占用资金量大，占用的资金回收）固定资产占用资金量大，占用的资金回收时间长，周转速度慢时间长，周转速度慢 （2 2）固定资产变现能力差）固定资产变现能力差 一、固定资产周转率与固定资产周转天数一、固定资产周转率与固定资产周转天数 1.固定资产周转率固定资产周转率 = 其中：固定资产平均余额其中：固定资产平均余额= =（期初固定资产（期初固定资产+ +期末固定资产）期末固定资产）/2/2注意：固定资产余额指的是
42、固定资产净注意：固定资产余额指的是固定资产净值，即固定资产原价扣减累计折旧后的金额值，即固定资产原价扣减累计折旧后的金额 2.固定资产周转天数固定资产周转天数 二、固定资产周转情况的分析二、固定资产周转情况的分析 一般来说，固定资产周转率高，固定资一般来说，固定资产周转率高，固定资产周转天数短，说明固定资产周转快，利产周转天数短，说明固定资产周转快，利用充分用充分. 企业要提高固定资产周转率，就应加强企业要提高固定资产周转率，就应加强对固定资产的管理，做到固定资产投资规对固定资产的管理，做到固定资产投资规模得当，结构合理。模得当，结构合理。教材教材【例例6-7】略。（详细内容参见教略。（详细内
43、容参见教材材P190） 【单选单选】某企业某企业2007年末固定资产原价年末固定资产原价1500000元，累计折旧元，累计折旧500000元；元；2007年年初固定资产年年初固定资产原价原价1450000元，累计折旧元，累计折旧480000元；元；2007年年主营业务收入主营业务收入1200000元，则该企业元，则该企业2007年固定年固定资产周转天数为（）资产周转天数为（）A.102天天B.295.5天天C.442.5天天D.312天天 答案：答案：B解析：固定资产平均余额解析：固定资产平均余额=【（1500000-500000）+（1450000-480000）】/2=985000元元固定
44、资产周转天数固定资产周转天数=360*985000/1200000=295.5天天 第四节总资产营运能力分析第四节总资产营运能力分析 大纲要求：大纲要求：识记：总资产周转率和周转天数的概识记：总资产周转率和周转天数的概念及计算公式念及计算公式应用：总资产周转率和周转天数的运应用：总资产周转率和周转天数的运用与分析评价用与分析评价 一、总资产周转率一、总资产周转率总资产周转率反映企业所有资产周转总资产周转率反映企业所有资产周转情况的重要指标。公式是：情况的重要指标。公式是： 总资产周转率总资产周转率= 其中，平均资产总额其中，平均资产总额=（期初资产总额（期初资产总额+期末资产总额）期末资产总额
45、）/2 对总资产周转率的变形对总资产周转率的变形 总资产周转率总资产周转率= =流动资产周转率流动资产周转率流动资产占总资产流动资产占总资产平均比重平均比重 或者：或者： 总资产周转率总资产周转率= =固定资产周转率固定资产周转率固定资产占固定资产占总资产平均比重总资产平均比重 流动资产周转率和固定资产周转率对总流动资产周转率和固定资产周转率对总资产周转率有直接影响：流动资产周转率和资产周转率有直接影响：流动资产周转率和固定资产周转率越高，总资产周转率就越高。固定资产周转率越高，总资产周转率就越高。 二、总资产周转天数二、总资产周转天数总资产周转天数总资产周转天数 如果不考虑其他的资产如果不考
46、虑其他的资产 总资产周转天数总资产周转天数=流动资产周转天数流动资产周转天数+固定资产周转天数固定资产周转天数 三、总资产周转情况的分析三、总资产周转情况的分析一般来说，总资产周转率越高，总资产一般来说，总资产周转率越高，总资产周转天数越短，说明企业所有资产周转越周转天数越短，说明企业所有资产周转越快，同样的资产取得的收入越多，因而资快，同样的资产取得的收入越多，因而资产管理水平越高。产管理水平越高。教材教材【例例6-8】（详细内容参见教材（详细内容参见教材P193） 【单选单选】在销售收入既定的条件下，会引起总在销售收入既定的条件下，会引起总资产周转次数下降的经济业务是（）资产周转次数下降的
47、经济业务是（）A.收回应收账款收回应收账款B.计提坏账准备计提坏账准备C.以存款购入设备以存款购入设备D.获得一笔银行借款获得一笔银行借款 答案：答案：D解析：总资产周转次数解析：总资产周转次数=销售收入销售收入/平均资产平均资产总额，总资产由各项资产组成，在销售收入既定总额，总资产由各项资产组成，在销售收入既定的条件下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。的条件下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。AC均不会导致总资产发生变化；均不会导致总资产发生变化；B导致总资产下导致总资产下降，总资产周率次数上升；降，总资产周率次数上升；D导致总资产增加，导致总资产增加，总资产周转次数下降。总资产周转次数
48、下降。 【单选单选】某企业某企业2007年主营业务收入净额年主营业务收入净额为为36000万元，流动资产平均余额为万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为万元，固定资产平均余额为8000万元。假万元。假定没有其他资产，则该企业定没有其他资产，则该企业2007年的总资年的总资产周转率为（）次。产周转率为（）次。A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2 答案：答案：A解析：解析：36000（4000+8000）=3 【单选单选】某企业某企业2007年流动资产周转率为年流动资产周转率为8次，次，2007年流动资产平均余额为年流动资产平均余额为4000万元，固定资万元，固定资产平均余额
49、为产平均余额为6000万元，假设不存在其他的资产，万元，假设不存在其他的资产，则总资产周转天数为（）则总资产周转天数为（）A.113天天B.45天天 C.60天天D.75天天 答案：答案：A 解析：解析：2007年平均总资产年平均总资产=4000+6000=10000万元万元流动资产占总资产比重流动资产占总资产比重=400010000=40%总资产周转率总资产周转率=840%=3.2次次总资产周转天数总资产周转天数=3603.2=112.5天天 【计算题计算题】某公司某公司2004年有关资产和负债年有关资产和负债项目的资料如下表：金额单位：万元项目的资料如下表：金额单位：万元 已知已知2004年销售收入净额为年销售收入净额为48000万元，万元，销售成本为销售成本为38500万元。万元。要求：计算该公司要求：计算该公司2004年的总资产周年的总资产周转次数、固定资产周转次数、流动资产周转次数、固定资产周转次数、流动资产周转次数、应收账款周转次数、存货周转次转次数、应收账款周转次数、存货周转次数、应付账款周转次数、营业周期、现金数、应付账款周转次数、营业周期、现金周期。（小数点保留两位）周期。（小数点保留两位） 【参考答案参考答案】