财务报表分析真题版.docx

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1、财务报表分析真题整理版-1 .五粮液2021-2021年往来账、货币资金分析表1五粮液2021-2021年往来账、货币资金情况工程2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年货币资金14175216278257224应收账款1.00.90.80.80.71.2预付账款2.03.32.52.62.13应付账款2.41.52.37.35.86.4预收账款44719064.78.28.6问题：解读五粮液公司货币资金与往来账的变化答：我们可以从大量货币资金可以看出五粮液的经营模式比较保守，较少的 应收帐款可以看出企业能及时收回货款，赊销非常少，对下游的供应商的谈判能 力强，

2、议价能力强。从预付账款较少可以看出对上游供应商的谈判能力强，议价 能力强。对于较少的应付帐款，可以看出对上游供应商的谈判能力也非常强。最 后对于预收账款大幅度下降可以看出对下游经销商的谈判能力在下降。2 .销售收入、销售本钱、销售费用分析表2 四家酒类企业比照工程茅台五粮液XX汾酒古越龙山销售收入亿元315.73210.1139.1613.37销售本钱亿元23.3857.7212.758.62毛利率92.6%72.5%67.4%35.5%收入3、净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比, 是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平， 用以衡量公司

3、运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。净 资产收益率ROE=报告期净利润/报告期末净资产9.XX海纳20042007年的利润分析见下表XX海纳2004-2007年利润表主要工程工程(万元)2007200620052004营业收入13326.4412735.831109617361减：营业税金及附加134.88150.9486.4543.53营业本钱8265.906128.62729412378管理费用2966.281360.77287914772销售费用118.3287.1199.64185.31财务费用11.75160.54849.79845.92资产减值损失-195.39

4、-3293.95加:投资收益304.33746.77705.03-4.09力口 ：营业外收入1743.613.275.234.34减：营业外支出-35799.716612.7938123.12559.23净利润39105.101181.29-63585.69-2814.3审计意见无保存意见无法表示意见无法表示意见保存意见从盈利能力看，2004、2005年公司净利润与每股收益均为负数，且在2005年出现6.36亿元的巨额亏损。其根本原因在于XX海纳在这两年对占用资金计提大量坏账准备和对未解除违规担保计提了巨额预计负债。公司在2005年计提预计负债3.7亿，另有对关联方占用资金其他应收款计提坏账准

5、备2.7亿。请问：(1) XX海纳2007年利润的构成分析。盈利大幅度提高，这是否意味着 公司主营业务经营情况的全面改观？答：不是，从数据中发现20042007年该企业的营业收入为17361W,11096W.12735.83W, 13326.44W, 2004年的营业收入明显高于后几年, 营业情况根本都没有太大的改观。该企业巨大亏损来自于过大的管 理费用和过多的营业外支出，而且占用资金计提大量坏账准备和对 未解除违规担保计提了巨额预计负债，而巨大的盈利来自主要来自 大量的负减值准备以及大量的营业外支出的收益。(2) XX海纳2006年扭亏为盈，这个利润数据可靠吗？请谈谈你的看法。答：我认为该数

6、据不可靠，因为前后数据差过大，主要表达在资产 减值和营业外支出，首先资产减值损失到到达达-3000多万，数额巨 大；然后营业外支出在2005年到达了惊人的38123.12万，而在2006 年却只有6612.79万，并且2005年该企业的资产减值准备到达了 6.4 亿，前后差距过大，在短时间内公司能够扭亏为盈。对于这种情况 我们有理由疑心本身的财务报表可能存在会计失误，认为该利润数 据不可靠。(3) 2005年计提预计负债3.7亿，计提坏账准备2.7亿。这是否意味着公司当年的利润和现金损失6.4亿？答：计提大量的资产减值准备是为了更多的分配利润，该企业在 2005年计提6.4亿的资产减值计提造成

7、公司账目上的巨额亏损， 形成减少利润分红。减值准备这项政策存在被企业调节利润的祛 码，由于准那么对具体情况界定的不明晰，在计提具体内容上没 有明确的计算程序，因此留给企业很大的选择空间，企业可以通 过减值准备达成企业利润减少或者利润增加的工具。10. A公司的融资需求与销售收入的关联性A公司今年销售收入预计可达5亿元，连续5年实现了 80%以上的高增长率。公司拟继续大干快干，再接再厉，扩大销售规模。2021年公司拟新增营销费用1.0亿元，简单分析其融资需求？谈谈你的分析思路？答：融资需求不是1亿元。企业外部融资需求受销售收入增加值、经营资产 和经营负债占收入的比、销售净利率、股利支付率和可动用

8、金融资产这几个因素 影响，计算公式为：外部融资需求二增加的销售收入X经营资产销售百分比-增加 的销售收入X经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额X方案销 售净利率X。一股利支付率）。从此题来看，拟增加1亿的营销费用，使销售收入 增加4亿元，A公司的融资需求不是1亿元的销售费用，需要结合A公司的资金 周转率、销售净利率、自有资金存量以及利润分配政策等因素来确定2021年的 融资需求。11.企业家“跑路”原因之一：错配2021年金融危机后，XX的企业家“跑路风波已经席卷到全国，XX的XX 和XX地区也出现了企业家跑路和企业倒闭歇业的情况。在北方地区鄂尔多斯也 出现了一些地产商从事高利贷

9、而自杀和一些企业家出逃这样的情况。请从财务分 析视角解释这种“跑路”现象。答：首先是由于财务的整个风险都很大，活不下来，如经济风险和财务风险，从 短期风险来看是由于错配的原因，如用短期资金投资到长期资产中，如借大量的 高利贷用于长期债务中，导致财务流动性的缺乏。其次是由于XX企业的普遍负 债率较高，短期性，流动性负债太大，以及地下钱庄流动性风险大，甚至会涉及 到生命平安。销售费用亿元16.7443.0911.142.21问题：1销售本钱与销售费用两个工程的内涵有何差异答：销售本钱与生产环节有关，销售费用与销售环节相关。销售本钱和销售 费用是两个不同性质的科目，销售本钱属于生本钱类，销售费用属于

10、损益类。销 售本钱是用来核算所销售商品的本钱的，比方说商品进价100,售价120,那么 销售收入120,销售本钱100.而销售费用是用来核算为了销售商品而发生的费用， 如销售人员的工资、福利费、广告费，为销售商品所发生的运输费等.收入会导 致利润增加，费用会导致利润减少2计算并分析茅台与五粮液公司的毛利率答：销售毛利率=毛利/营业收入义100%=销售收入一销售本钱/销售 收入义100%,很明显，茅台的毛利率大大高于五粮液的毛利率，销售毛利率越 高，说明企业的经营本钱控制得好，盈利能力强，利润空间大，具有很强的竞争力， 独家性3:现金/利润都去哪里了？(1) 通过阅读万科地产、保利地产、招商地产

11、2021年年报可知，三家地产公 司共赚取利润200多亿元，但经营活动现金赤字仍高达66.4亿元。为什么 它们赚了利润赔了 “钱”？答：导致利润现金流出出现差异的原因无非在于：折旧将使得经营现金 净流量大于净利润，或者说折旧增加经营现金流；应收款、存货等流动资产增加 将使得经营现金流量小于净利润，或者说将减少经营活动现金净流量；而应 付账款等流动负债增加 将使得经营现金流量大于净利润，或者说将增加经营现金流量。这些结论，是我们分析经营现金流量)分析经营现金流量与净利润的差异所在的根本框架。有了上面的结论，我们就可以对保利地产2021年中期的现金流量展开分析了。我们不妨结合图表1所示的比较资产负债

12、表对这三家公司 的资金来源和运用展开必要的分析：招保万2021年末存货余额高达4119亿元， 较2021年末的2819亿元增加了 1300亿元，吞噬现金1300亿元。招保万2021年 末应付账款和应付票据增加71亿元，预收账款增加617亿元，其他负债，比方 应付职工薪酬、应交税费等，增加395亿元，这些经营性负债一共增加1083亿 元，补充了 1083亿元的经营活动所需现金。存货增加吞噬的现金和经营性负债 增加补充的现金，两者相抵，导致现金净减少200多亿元，这是导致招保万赚取 了利润但经营现金出现巨额赤字的主要原因。还有一点就是利润会影响到现金 流，但两者并不是等价的，企业具有很高的利润，并

13、不代表就有很高的现金流， 应收款项账期较长，应付款项账期较短，甚至有大量的预付款项，这些都会导致 现金流赤字。简单的说，赚了钱，但是钱没有收回来，都在别人的口袋。(2) XYZ公司今年的销售形势较好，比上年增长了 50%,但是，公司本年净 利润却比上年下降了 50%,利润去哪了，请分析其可能原因？.答：销售收入增长快，如果本钱费用增长快，利润就少。其次财务费用，销售费 用，管理费用以及研发的投入都会导致本钱费用增长快，导致利润下降。简言之 就是本钱费用增加比例大于销售的增长率。或者是销售的毛利率下降了。4 : XXABC 公司以下是ABC公司资料，请从有限信息中作简单的财务指标分析，并得出你

14、的结论。为方便计算，忽略财务费用与所得税。工程2021年万元2021年万元2021年万元资产总额1200600400请答复以下问题:其中：流动资产300300300固定资产900300100负债总额980390200其中：流动负债870290100非流动负债110100100所有者权益220210200营业收入18001200800营业本钱16901090720营业费用与管理费用10010070净利润1010101、从构造、趋势方面进展财务分析，简述你的结论。从企业资产构造来看，资产总额逐年增长，2021年较2021年增长200%,主 要是企业大举负债经营所致，负债总额快速增长,2021年较2

15、021年增长390%其 中主要是流动性负债的快速增长，资产负债率从2021年的50%上升到2021年 的81.67%。同时，企业净资产增速很慢，2021年较2021年仅增长10%,因为企 业没有增资和分配，所以企业的资本保值增值率很低。从企业经营的趋势来看，企业营业收入逐年大幅增长，2021年较2021年增 长125%,但营业本钱增长速度更快，2021年较2021年增长134%,因而企业的 净利润三年无增长。同时企业的销售净利率很低，2021年仅为0.55%,盈利能力 很弱。综上所述，该企业是薄利性企业，2021-2021年靠大幅举债扩大销售规模,但销售利润率水平持续走低，导致企业净资产收益率

16、也逐年降低。2、运用杜邦财务分析体系进展综合分析，简述你的结论。注：杜邦财务分析的根本公式净资产收益率=销售净利率义资产周转率X权益乘数年份净资产收益率销售净利率资产周转率权益乘数20214.57%0.55%1.55.4520214.75%0.83%22.8620215%1.25%222021年-2021年，销售净利率逐年下降,说明企业产品的最终盈利能力逐年降低;资 产周转率逐年下降,说明企业资产的整体使用效率逐年降低;权益乘数逐年提高, 说明企业负债水平逐年上升;最终导致净资产收益率逐年下降，反映企业资本经营 的盈利能力逐年降低。5 .:兔宝宝-溢价50倍并购是否合理？2021年9月底，兔宝

17、宝宣布拟作价5亿定增收购多赢网络，转型电子商务领 域。重组方案情况如下：兔宝宝拟以7.38元每股的价格向实际控制人丁鸿敏等发行6775万股股份，以 购置作价5亿元的多赢网络100%股权。多赢网络主要业务为提供并协助传统品 牌企业或商家转型电商并向其提供全网营销效劳，将借此快速实现对自身业务的 互联网化改造，所覆盖的平台包括淘宝、天猫、京东等知名电商平台。多赢网络 100%股权经审计账面值为984.16万元，而评估值为50274.99万元，评估增值 49290.83万元，增值率高达5008.44%。多赢网络股权收益法了评估企业价值。资料来源:XX证券报2021/0-16表1 收入与利润增长幅度比

18、照工程2021 年2021年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年销售增长幅度83.3%31.4%37.9%33.05%23.94%11.27%净利润增长幅度664%387.6%35%35%净利润或承诺512万2500 万3375 万4556 万净资产984万基于上述信息进展分析，投资者应重点关注哪些问题?【解析】我们应关注：1业绩承诺的依据及合理性；2相关参数的取值依据，该参数对估值影响的敏感性分析。6 . BBC公司在金融危机冲击下，BBC公司日况愈下，上下游的许多客户、供应商纷纷跑 路，BBC公司出现了财务危机。经协商，同行业的XYZ公司拟用9000万元价格 收购B

19、BC公司，承接公司全部债务和1000员工。BBC公司2021年的财务状况如下：资产10亿其中，应收账款-关联企业1 亿，应收账款-大客户企业2亿，预付账款0.3亿，存货1亿，固定资产净值5.5 亿；债务9亿其中，一年内到期的银行抵押贷款7.7亿，应付账款1亿；股 本3亿，未分配利润-2亿。经营情况：销售收入1亿元，净利润-300。万。请问：1财务尽职调查在此项并购中有何必要性？本例中，应重点调查哪些工程？如何做调查与相关分析？答：现阶段绝大局部的财务报表有水分，报表存在缺陷性，导致资产高估， 负债低估，所以要对财务做尽职调查。我们应重点调查负债，资产，银行贷款以 及应收帐款的真实性，固定资产的

20、真实性如发票，产权证，以及抵押物的真实 性，是否存在权益资本等，并且基于决策视角，分析该事项的收购本钱。7 .下沙实业公司下沙实业公司2021年开场生产经营，从事汽车配件生产，2021年实现销售 收入5000万，净利润1000万，自开业以来，销售收入年均增长20%以上，公司 从未实施过利润分配，2021年收入与净利润均比上年有大幅度提升。因无法实 施适宜的审计程序验证存货的真实性和可变现价值，注册会计师在审计报告中出 具了保存意见。下沙实业公司资产负债表工程金额万元工程金额万元货币资金100短期借款2000应收账款2000应付账款20其他应收款3000预收账款0预付账款900应付职工薪酬500

21、存货3000应缴税费80流动资产合计9000流动负债合计2600固定资产2900长期负债合计400无形资产100实收资本3000未分配利润6000非流动资产合计3000权益合计9000资产合计12000负债与权益合计120001 .下沙实业上市公司的存货隐含了哪些风险？答：下沙实业的存货过多，很可能造成存货积压过久的折损，存货很可能跟 账面上不一致，可能存在虚假利润，有商品长期积压或者存货损失的风险。2 .解读公司的往来帐预收、预付；应收、应付工程数据，公司经营存在什 么问题？答：企业应收账款巨大，预付账款相对较小，预收账款为0,该企业运营模 式主要为赊账式的营销，并且规模相对较大，可能出现应

22、收账款无法到位的 坏账风险，并且企业目前的经营方式不利于企业的进一步良好的开展。3 .巨额其他应收账款可能潜藏哪些问题？答：其他应收账款巨XX样存在坏账的风险，并且企业经营方式存在问题4、未分配利润6000万代表何意？判断一下这个数据的可靠性？答：很可能不可靠，未分配利润是企业未作分配的利润，它在以后年度可继 续进展分配）在未进展分配之前，属于所有者权益的组成局部。该企业的 6000W未分配利润存在水分，应收账款总额过大，并且存货量大，坏账的可 能性和货物的折损未计算入内，也就是说从数据上实际上利用的资金是 100w,对于大量的应收账款的可变现价值无法核实。8.巴菲特教你看公司年报：三大指标筛

23、选“高帅富”。这三大指标是：毛利率、 净资产收益率、净利润率。谈谈你对指标内涵的理解答：按巴菲特的标准，毛利率过40%是底线。高毛利是巴菲特很看重的财务指标, 他认为只有具备持续竞争力的公司，才能保持高毛利。可口可乐毛利率一直保持 60%以上，穆迪、伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司也是如此。巴菲特喜欢那种能 够经得起时间考验的、依靠独特竞争力立足于市场的公司。强调连续10年以上 保持高毛利按巴菲特的标准，毛利率超过40%是底线。高毛利是巴菲特很看重的 一个财务指标，他认为只有具备持续竞争力的公司，才能保持高毛利。结合已披 露年报上市公司2021年业绩来看，254家公司已经连续5年保持了毛利率超过

24、40%o实际上，巴菲特绝不单纯以高毛利来衡量公司的质量。254家连续5年高 毛利的公司，从毛利率指标来看光鲜照人，但只要加上净资产收益率高于15%, 净利率高于5%这两个指标过滤，254家公司中，就有179家公司褪去华美外衣, 仅剩下75家公司。事实上，净利率高于5%可能仍缺乏以满足巴菲特的要求，因 为有些时候CPI就已经超过5% 了。剩下的75家“高帅富公司主要有白酒、医药、旅游、IT等几大类。根据巴菲 特的传统观念，一般不选择投资更新步伐太快、需要不断投资开发新产品的IT 类公司。在75家公司中，也有一类企业难以用行业划分，但也显现出一定的共 性。比较有代表性的是三安光电、莱宝高科、南国置业等。这些公司往往在一段 时间经历了行业的繁荣开展，短期一两年、甚至几年内呈现出较强的盈利能力。 巴菲特的高富帅是指毛利率高于4%,净资产收益率高于15%,净利润率高于5%, 毛利率是毛利与销售收入或营业收入的百分比，其中毛利是收入和与收入相 对应的营业本钱之间的差额。毛利率二销售收入-销售本钱/销售收入2、净利率，其他的叫法还可以叫净利润率、销售净利率、销售利润率、经营净利率、 主营业务利润率，其实指的都是一样东西，说明企业收入1块钱能净赚多少钱， 看该指标的时候可以和毛利率比较一下，两者越接近说明企业的期间费用越低。净利率=净利润/销售收入二销售收入一销售本钱.各项期间费用-税金/销售