资产质量分析-文档资料.ppt

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1、Company LOGO第二章第二章 资资 产产 质质 量量 分分 析析Company LOGO一、会计计量属性一、会计计量属性p历史成本：购置时支付的金额或支付对价的公允价值历史成本：购置时支付的金额或支付对价的公允价值优越性：客观性、可验证性、抑制主观财务造假优越性：客观性、可验证性、抑制主观财务造假p重置成本：现在购置相同或相似资产的支付金额重置成本：现在购置相同或相似资产的支付金额p可变现净值：正常对外销售的价款金额扣减完工时估计发生可变现净值：正常对外销售的价款金额扣减完工时估计发生的相关成本、税费后的金额的相关成本、税费后的金额p现值：预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金

2、现值：预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流量的折现值流量的折现值p公允价值：按在公平交易中熟悉情况的交易双方自愿进行资公允价值：按在公平交易中熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额产交换或债务清偿的金额第一节第一节 资产负债表的作用资产负债表的作用Company LOGO资产的市场价值和帐面价值差异的资产的市场价值和帐面价值差异的4个可能原因：个可能原因：1、已取得时间：、已取得时间：取得时间越早，差异产生概率越大取得时间越早，差异产生概率越大2、通货膨胀、通货膨胀现有市场价值发生变化，以反映购买力差异现有市场价值发生变化，以反映购买力差异3、流动性：、流动性：流动性差

3、的资产出售时需较高的交易费用，出售净所得有更流动性差的资产出售时需较高的交易费用，出售净所得有更大的不确定性。大的不确定性。如果其他条件都一样，流动性差的资产的市场价值会更大的如果其他条件都一样，流动性差的资产的市场价值会更大的偏离其帐面价值。偏离其帐面价值。4、有形资产、有形资产/无形资产：无形资产：无形资产的价值更加易变无形资产的价值更加易变Company LOGO二、资产负债表的作用二、资产负债表的作用p揭示了资产的总体规模及具体的分布形态揭示了资产的总体规模及具体的分布形态p联系流动资产与流动负债，评价短期偿债能力联系流动资产与流动负债，评价短期偿债能力p分析债务规模、债务结构与所有者

4、权益，评价长期偿债能力、分析债务规模、债务结构与所有者权益，评价长期偿债能力、举债能力举债能力p比较不同时点的资产负债表，判断发展趋势比较不同时点的资产负债表，判断发展趋势p比较资产负债表、利润表的有关项目，评价企业对资源的利比较资产负债表、利润表的有关项目，评价企业对资源的利用情况及盈利能力用情况及盈利能力p联系资产负债表、利润表、现金流量表，整体评价财务状况、联系资产负债表、利润表、现金流量表，整体评价财务状况、经营成果经营成果Company LOGO一、资产负债表的基本结构一、资产负债表的基本结构（一）组成内容（一）组成内容p表头表头p基本内容基本内容p补充资料补充资料（二）项目排列（二

5、）项目排列p水平式水平式p资产方：资产流动性高低资产方：资产流动性高低受美国财务报告体系影响的国家受美国财务报告体系影响的国家p负债与所有者权益方：负债偿还的顺序早负债与所有者权益方：负债偿还的顺序早晚晚第二节第二节 资产负债表的结构资产负债表的结构Company LOGOp资产质量的恶化，易使企业陷入财务困境资产质量的恶化，易使企业陷入财务困境p强化资产负债表观念，关注资产的质量，追强化资产负债表观念，关注资产的质量，追求真实资产求真实资产p淡化利润表观念，解释资产、负债变动的情淡化利润表观念，解释资产、负债变动的情况况第三节第三节 资产质量分析理论资产质量分析理论Company LOGO一

6、、资产质量的内涵及属性一、资产质量的内涵及属性（一）资产质量的内涵（一）资产质量的内涵1、定义：资产在特定的经济组织中，实际所发挥的、定义：资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度效用与其预期效用之间的吻合程度2、影响：、影响：直接导致企业实现利润、创造价值水平方面的差异直接导致企业实现利润、创造价值水平方面的差异决定企业能否长久保持竞争优势的源泉决定企业能否长久保持竞争优势的源泉Company LOGO（二）资产质量的属性（二）资产质量的属性1、相对性、相对性p相同资产在不同企业的效用和价值具有相对性相同资产在不同企业的效用和价值具有相对性例：集团化管理，例：集团化

7、管理，母公司角度：贷款规模高、其他应收款高、财务费用高母公司角度：贷款规模高、其他应收款高、财务费用高集团角度：降低整体财务负担集团角度：降低整体财务负担p相同资产在特定企业不同发展阶段的效用和价值可能不同相同资产在特定企业不同发展阶段的效用和价值可能不同例：发展初期、扩张期、成熟期例：发展初期、扩张期、成熟期p资产质量分析需要从企业整体和相对宏观的角度出发资产质量分析需要从企业整体和相对宏观的角度出发Company LOGO2、时效性、时效性p企业多数资产的质量往往随着时间的推移而显著下降企业多数资产的质量往往随着时间的推移而显著下降p资产的超规模储备可能导致不必要的损失资产的超规模储备可能

8、导致不必要的损失3、层次性、层次性p资产对于不同的企业管理层面的含义具有显著差异资产对于不同的企业管理层面的含义具有显著差异决策层：总体的资产质量决策层：总体的资产质量协调层：结构性的资产质量协调层：结构性的资产质量执行层：个别资产质量执行层：个别资产质量p需要从总体、结构、个体三个层面进行资产质量分析需要从总体、结构、个体三个层面进行资产质量分析Company LOGO二、资产的质量特征二、资产的质量特征（一）总体质量特征（一）总体质量特征增值性：增值性：真实价值基础上的资产利用效果的最终体现真实价值基础上的资产利用效果的最终体现大多数资产的计量属性以历史成本为主，利润无法体现这些大多数资产

9、的计量属性以历史成本为主，利润无法体现这些资产的持有增值情况，体现计提的减值损失资产的持有增值情况，体现计提的减值损失（二）结构质量特征（二）结构质量特征各资产相互间的比例关系各资产相互间的比例关系体现在对资金的安排和使用程度上的差异体现在对资金的安排和使用程度上的差异Company LOGO（三）个体质量特征（三）个体质量特征1、营利性、营利性资产在使用过程中能够为企业带来经济效益的能力资产在使用过程中能够为企业带来经济效益的能力是资产运作结果是资产运作结果最综合最综合的表现的表现提升资产质量的条件提升资产质量的条件2、变现性（保值性）、变现性（保值性）非现金资产通过交换能够非现金资产通过交

10、换能够直接直接转换为现金的能力转换为现金的能力会会直接直接影响企业影响企业偿债能力偿债能力的高低的高低Company LOGO3、周转性、周转性资产在企业经营运作过程中资产在企业经营运作过程中被利用的效率和周转速度被利用的效率和周转速度周转速度越快，说明利用越充分，质量越高周转速度越快，说明利用越充分，质量越高4、与其他资产的协同性、与其他资产的协同性在特定的经济背景下，有可能与企业的其他相关资产在使用在特定的经济背景下，有可能与企业的其他相关资产在使用中产生中产生协同效应协同效应的能力的能力强调联合效用会大于个别效用总和强调联合效用会大于个别效用总和Company LOGO三、企业资产按质量

11、分类三、企业资产按质量分类（一）按照账面价值等金额实现的资产（一）按照账面价值等金额实现的资产1、货币资金：考虑通胀因素、货币资金：考虑通胀因素2、交易性金融资产：公允价值计量、交易性金融资产：公允价值计量3、可供出售金融资产：变现质量相比交易性金融资产存在一定、可供出售金融资产：变现质量相比交易性金融资产存在一定的风险的风险（二）按照低于账面价值的金额贬值实现的资产（二）按照低于账面价值的金额贬值实现的资产1、短期债权：发生坏账的可能性、短期债权：发生坏账的可能性坏账准备计提的主观性坏账准备计提的主观性Company LOGO2、部分存货：、部分存货：减值准备计提的基础：可变现净值减值准备计

12、提的基础：可变现净值成本成本成本：自制存货成本相比外购存货更易受成本：自制存货成本相比外购存货更易受人为人为因素影响因素影响可变现净值：对未来售价、完工成本、费用等可变现净值：对未来售价、完工成本、费用等人为人为估计估计3、部分持有至到期投资和长期股权投资、部分持有至到期投资和长期股权投资减值准备计提可能不充分减值准备计提可能不充分4、部分固定资产、部分固定资产折旧、减值准备计提受人为因素制约折旧、减值准备计提受人为因素制约也会有部分存在增值可能性也会有部分存在增值可能性5、纯摊销性的资产、纯摊销性的资产满足会计记账原则满足会计记账原则大部分不具备实际价值大部分不具备实际价值Company L

13、OGO（三）按照高于账面价值的金额增值实现（三）按照高于账面价值的金额增值实现1、大部分存货、大部分存货完成经营、销售的正常循环完成经营、销售的正常循环2、部分持有至到期投资和长期股权投资、部分持有至到期投资和长期股权投资通过转让或收回投资、持有并获得股利或者利息等方式实现增通过转让或收回投资、持有并获得股利或者利息等方式实现增值值3、部分固定资产和生产性生物资产、部分固定资产和生产性生物资产生产性生物资产含义：为产出农产品、提供劳务或出租等目的生产性生物资产含义：为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有的生物资产，包括经济林、薪炭林、产畜和役畜等。而持有的生物资产，包括经济林、薪炭林、产畜和

14、役畜等。Company LOGO4、账面上未体现其价值、但可增值实现的表外资产、账面上未体现其价值、但可增值实现的表外资产已提足折旧，但仍继续使用的固定资产：房屋、设备等已提足折旧，但仍继续使用的固定资产：房屋、设备等正在使用，但已作为低值易耗品一次摊销入费用、资产负债正在使用，但已作为低值易耗品一次摊销入费用、资产负债表上未体现价值的资产：表上未体现价值的资产：已成功的研究和部分已列入费用的开发项目的成果已成功的研究和部分已列入费用的开发项目的成果人力资源人力资源品牌价值品牌价值自创商誉自创商誉Company LOGO第四节第四节流动资产质量分析流动资产质量分析一、流动资产的含义及构成一、流

15、动资产的含义及构成p营业周期：企业从支付货币购买商品或劳务开始，到这些商营业周期：企业从支付货币购买商品或劳务开始，到这些商品或劳务重新转化为企业的货币为止的时间品或劳务重新转化为企业的货币为止的时间 流动与非流动资产的划分：流动与非流动资产的划分：1 1年年/1/1个营业周期个营业周期p流动资产与特定资产的物理特性流动资产与特定资产的物理特性 物理特性：资产的最终可利用性能，多次反复物理特性：资产的最终可利用性能，多次反复/一次性一次性 流动与非流动资产的划分：不取决于物理特性，而是持有流动与非流动资产的划分：不取决于物理特性，而是持有目的目的 汽车制造企业的汽车汽车制造企业的汽车p实际构成

16、与管理要求实际构成与管理要求 低值易耗品低值易耗品 Company LOGO二、货币资金质量分析二、货币资金质量分析（一）分析日常规模是否适当（一）分析日常规模是否适当判别依据：判别依据：企业的资产规模、业务收支规模企业的资产规模、业务收支规模行业特点行业特点对货币资金的运用能力对货币资金的运用能力近期偿债需求近期偿债需求利润状况利润状况融资环境融资环境Company LOGO（二）分析货币资金收支过程中内控制度的完善程度与实际执行质量（二）分析货币资金收支过程中内控制度的完善程度与实际执行质量（三）企业对国家有关规定的遵守质量（三）企业对国家有关规定的遵守质量（四）构成质量（四）构成质量1

17、1、多种货币：汇率走向、多种货币：汇率走向2 2、不应包括限定用途的帐户余额，、不应包括限定用途的帐户余额，如如限定限定用于偿付退休金债务的金额用于偿付退休金债务的金额 限定限定取款时间的帐户余额，如储蓄帐户存款取款时间的帐户余额，如储蓄帐户存款万科万科20122012年年报，年年报，截至报告期末，公司持有货币资金截至报告期末，公司持有货币资金522.9522.9亿元；亿元；Company LOGO三、交易性金融资产质量分析三、交易性金融资产质量分析 1 1、金融资产的分类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金、金融资产的分类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷

18、款和应收款项、可供出售的金融融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售的金融资产资产2 2、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产：交易性金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产：交易性金融资产、指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融融资产、指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。资产。3 3、交易性金融资产认定条件：、交易性金融资产认定条件：企业计划在企业计划在当期出售或回购当期出售或回购的证券的证券属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分衍生金融工具（有效套期关系中的套期工具不属于）衍生金融工具（有效套

19、期关系中的套期工具不属于）2 2、4 4可相互重可相互重分类，其余分分类，其余分类不得调整类不得调整Company LOGO4 4、持有目的：获取高于同期银行利息的超额收益、持有目的：获取高于同期银行利息的超额收益 保持高度的变现性保持高度的变现性 5 5、计量：、计量：期末按交易所市价计价（视为期末按交易所市价计价（视为公允价值公允价值）持有时公允价值的变动，以持有时公允价值的变动，以“公允价值变动损益公允价值变动损益”计入当期损益计入当期损益出售时，确认出售损益，原出售时，确认出售损益，原“公允价值变动损益公允价值变动损益”转入转入“投资收投资收益益”6 6、分析角度：、分析角度：对应的公

20、允价值变动损益正负对应的公允价值变动损益正负对应的投资收益正负对应的投资收益正负投资规模是否正常：波动情况、现金支付能力、投资收益构成投资规模是否正常：波动情况、现金支付能力、投资收益构成Company LOGO问题一：问题一：混淆金融资产分类，影响损益混淆金融资产分类，影响损益例：美国第二大住房抵押贷款公司房地美（例：美国第二大住房抵押贷款公司房地美（Freddie MacFreddie Mac）偏好）偏好将交易性金融资产分类为可供出售金融资产。将交易性金融资产分类为可供出售金融资产。前者公允价值变动计入当期损益。前者公允价值变动计入当期损益。后者公允价值变动计入所有者权益。后者公允价值变动

21、计入所有者权益。房地美通过类似操作，共隐匿了超过房地美通过类似操作，共隐匿了超过1717亿美元的利润。亿美元的利润。IASBIASB考虑简化分类：考虑简化分类：以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、以摊余成本或成本计量的金融资产以摊余成本或成本计量的金融资产Company LOGO问题二：问题二：会计套期的判定标准会计套期的判定标准：适不适用：适不适用 会计套期：不属于交易性金融资产，价值变动不计入当期损益会计套期：不属于交易性金融资产，价值变动不计入当期损益 经济套期：属于交易性金融资产，价值变动计入当期损益经济套期：属于交易性金融资产，价值

22、变动计入当期损益如对衍生合约，管理层可主观判断是用于保值目的或交易目的。如对衍生合约，管理层可主观判断是用于保值目的或交易目的。例：海亮股份（例：海亮股份（002203002203）从事铜加工业务，对铜实施）从事铜加工业务，对铜实施“净库存风险管理净库存风险管理”，对暴露在外的铜头寸以铜期货进行套期保值，由于此类铜套保与订单不，对暴露在外的铜头寸以铜期货进行套期保值，由于此类铜套保与订单不存在一一对应关系，应属于经济套期。存在一一对应关系，应属于经济套期。但该公司做会计套期处理，将铜期货平仓损益计入存货成本，浮盈浮亏但该公司做会计套期处理，将铜期货平仓损益计入存货成本，浮盈浮亏进行资本公积。进

23、行资本公积。例：东湖高新（例：东湖高新（600133600133），从事园区开发，子公司的农行贷款进行利率互），从事园区开发，子公司的农行贷款进行利率互换交易，贷款和金融合约存在一一对应关系，应属于会计套期。换交易，贷款和金融合约存在一一对应关系，应属于会计套期。但该公司做经济套期处理，亏损定为非经常性损失。但该公司做经济套期处理，亏损定为非经常性损失。Company LOGO企业会计准则第企业会计准则第2424号号-套期保值套期保值 第三章第三章 套期确认和计量套期确认和计量 第十七条第十七条 同时满足下列条件的，才能运用套期会计方法进行处理：同时满足下列条件的，才能运用套期会计方法进行处理

24、：（一）在套期开始时，企业对套期关系（即套期工具和被套期项目之间的（一）在套期开始时，企业对套期关系（即套期工具和被套期项目之间的关系）有正式指定，并准备了有关正式书面文件，至少载明套期工具、关系）有正式指定，并准备了有关正式书面文件，至少载明套期工具、被套期项目、被套期风险的性质以及套期有效性评价方法等内容。被套期项目、被套期风险的性质以及套期有效性评价方法等内容。套期必须与具体可辨认并被指定的风险有关，且最终影响企业的损益。套期必须与具体可辨认并被指定的风险有关，且最终影响企业的损益。（二）该套期预期高度有效，且符合企业最初为该套期关系所确定的风险（二）该套期预期高度有效，且符合企业最初为

25、该套期关系所确定的风险管理策略。管理策略。（三）对预期交易的现金流量套期，预期交易应当很可能发生，且必须使（三）对预期交易的现金流量套期，预期交易应当很可能发生，且必须使企业面临最终将影响损益的现金流量变动风险。企业面临最终将影响损益的现金流量变动风险。（四）套期有效性能够可靠地计量。（四）套期有效性能够可靠地计量。（五）企业应当持续地对套期有效性进行评价，并确保该套期在套期关系（五）企业应当持续地对套期有效性进行评价，并确保该套期在套期关系被指定的会计期间内高度有效。被指定的会计期间内高度有效。实务中判断会计套期是否实务中判断会计套期是否成立的最明显指标成立的最明显指标Company LOG

26、O问题二：问题二：如为会计套期，适用哪种套期关系如为会计套期，适用哪种套期关系 公允价值套期？现金流量套期？境外经营净投资套期？公允价值套期？现金流量套期？境外经营净投资套期？问题三：问题三：公允价值确定公允价值确定Company LOGO四、应收票据质量分析四、应收票据质量分析 变现性较强（债权、可贴现）变现性较强（债权、可贴现）注意：注意：票据贴现具有追索权票据贴现具有追索权已贴现的票据：或有负债已贴现的票据：或有负债结合报表附注，分析企业是否存在已贴现的应收票据结合报表附注，分析企业是否存在已贴现的应收票据Company LOGO科科弘弘材材料料贸贸易易商商银银 行行在票据到期前，以采购

27、设备或原料的在票据到期前，以采购设备或原料的形式将资金连同资金使用费归还形式将资金连同资金使用费归还在科弘要求下签订虚假合同，在科弘要求下签订虚假合同，以银行承兑汇票支付货款以银行承兑汇票支付货款将银行承兑汇票贴现将银行承兑汇票贴现购销行为只有票据交付，购销行为只有票据交付，没有实物交付没有实物交付实质为融资行为实质为融资行为实际债务人：贸易商实际债务人：贸易商Company LOGO五、应收账款质量分析五、应收账款质量分析 对销售的积极影响对销售的积极影响 /坏账可能坏账可能（一）账龄分析（一）账龄分析账龄长短通常与坏账可能成正比账龄长短通常与坏账可能成正比应收分期账款应收分期账款（二）对债

28、务人构成进行分析（二）对债务人构成进行分析1 1、行业构成：同行业企业的相似性、行业构成：同行业企业的相似性2 2、区域构成：不同区域的经济发展水平、法制条件、经济环境、区域构成：不同区域的经济发展水平、法制条件、经济环境3 3、所有权性质、所有权性质4 4、关联状况：关联方债务人会有更强的操纵色彩、关联状况：关联方债务人会有更强的操纵色彩5 5、稳定程度、稳定程度6 6、信用构成：信用等级高低、动态变化、信用构成：信用等级高低、动态变化Company LOGO（三）对形成债权的内部经手人构成进行分析（三）对形成债权的内部经手人构成进行分析 业务素质、道德素质业务素质、道德素质（四）对债权的周

29、转情况进行分析（四）对债权的周转情况进行分析 借助财务指标借助财务指标（五）对坏账准备政策进行分析（五）对坏账准备政策进行分析1 1、金融资产发生减值的客观依据、金融资产发生减值的客观依据2 2、减值测试方法、减值测试方法p单项金额重大的，个别认定法单项金额重大的，个别认定法p单项金额不重大的，单独测试，或类似信用风险特征组合测单项金额不重大的，单独测试，或类似信用风险特征组合测试试p单独测试未发生减值的，包括在类似信用风险特征组合中再单独测试未发生减值的，包括在类似信用风险特征组合中再测试测试减值计提的人为因减值计提的人为因素较强，需判断其素较强，需判断其合理性合理性Company LOGO

30、海南椰岛（海南椰岛（600238.SH600238.SH）http:/ 1年以内年以内1 12 2年年2 23 3年年3 3年以上年以上20062006年年3 313133030505020072007年年13136363737310010020082008年年3 3101030305050计提比例极不稳定计提比例极不稳定Company LOGO通读公司各年度报告可知，通读公司各年度报告可知，因为公司按照现行会计准则中的因为公司按照现行会计准则中的金融工具准则金融工具准则,对于对于“单项金额重大的应收款项单项金额重大的应收款项”单独进行减值测试，并单单独进行减值测试，并单独确认坏账准备独确认坏

31、账准备.这使得坏账准备的金额并不完全与账龄对等。这使得坏账准备的金额并不完全与账龄对等。企业坏账政策并不容易反复变化，而是一贯的。企业坏账政策并不容易反复变化，而是一贯的。Company LOGO四、存货质量分析四、存货质量分析p持有最终目的：出售，而非自用或消耗持有最终目的：出售，而非自用或消耗p由于存货按高于成本销售，按存货实际计算的短期偿债能力由于存货按高于成本销售，按存货实际计算的短期偿债能力会被低估。会被低估。p抵消低估的因素：费用，存货的重置成本高于报告的存货成抵消低估的因素：费用，存货的重置成本高于报告的存货成本。本。p持有存货的收益、成本持有存货的收益、成本Company LO

32、GO（一）物理质量分析（一）物理质量分析 存货的自然状态存货的自然状态（二）时效状况分析（二）时效状况分析1 1、重点针对时效性较强的企业存货，即营利性、变现性与时间、重点针对时效性较强的企业存货，即营利性、变现性与时间联系较大联系较大2 2、按时效性分类、按时效性分类p与保质期相联的存货：与保质期相联的存货：食品食品，保质期限长短与时效性保质期限长短与时效性反比反比p与内容相联的存货：与内容相联的存货：出版物出版物，可利用期限长短与时效性可利用期限长短与时效性反比反比p与技术相联的存货：与技术相联的存货：支持技术进步快慢与时效性支持技术进步快慢与时效性反比反比Company LOGO（三）品

33、种构成分析（三）品种构成分析原材料、在产品、半成品、产成品、商品、周转材料原材料、在产品、半成品、产成品、商品、周转材料 具体内容通常披露在报表附注中。具体内容通常披露在报表附注中。（四）毛利率走势分析（四）毛利率走势分析 体现企业获利空间体现企业获利空间 分析时排除人为因素的影响分析时排除人为因素的影响（五）周转率分析（五）周转率分析营利性营利性周转性周转性Company LOGO（六）期末计价和跌价准备计提分析（六）期末计价和跌价准备计提分析1 1、发出存货计价方法：、发出存货计价方法：2 2、高估存货价值的方法：、高估存货价值的方法：高估实际数目高估实际数目 Bre-X Minteral

34、s Bre-X Minterals 公司发现黄金案公司发现黄金案提高存货价值，降低销售成本提高存货价值，降低销售成本 Leslie FayLeslie Fay公司高估生产的女装数目公司高估生产的女装数目拖延存货核销拖延存货核销3 3、对于借款费用的资本化问题、对于借款费用的资本化问题 允许为生产大型机器设备、船舶等生产周期较长的资产所借入的允许为生产大型机器设备、船舶等生产周期较长的资产所借入的款项所发生的利息资本化，计入存货价值，不再直接计入损益。款项所发生的利息资本化，计入存货价值，不再直接计入损益。变现性变现性Company LOGO4 4、存货减值准备：可变现价值、存货减值准备：可变现

35、价值 成本时成本时通常按单个存货项目计提通常按单个存货项目计提对于数量多、单价低存货，按存货类别计提对于数量多、单价低存货，按存货类别计提与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途目的，且难以分开计量的，可合并计提最终用途目的，且难以分开计量的，可合并计提在以前减记的影响因素消失时，才可转回，但转回金额不可在以前减记的影响因素消失时，才可转回，但转回金额不可超过准备余额，即调整后的价值不可超过账面成本。超过准备余额，即调整后的价值不可超过账面成本。问题：计提问题：计提VSVS不计提不计提 计提多少才是合理的计提多少才是合理的

36、潜亏挂账、扭亏为盈潜亏挂账、扭亏为盈Company LOGO房地产业：万科房地产业：万科A A http:/ P40 P40背景：背景：20072007年地价年地价10001000万元万元/亩，亩，20082008年年500500万元万元/亩亩项目：天津假日润园、南京金域蓝湾、南京金域缇香、福州金项目：天津假日润园、南京金域蓝湾、南京金域缇香、福州金域榕郡、北京金色城品项目域榕郡、北京金色城品项目共计：共计：12.305612.3056亿元亿元计提巨额存货减值准备的原因？计提巨额存货减值准备的原因？Company LOGO万科的股权激励方案万科的股权激励方案1 1、当年净利润增长率超过、当年净

37、利润增长率超过15%15%，2 2、全面摊薄的年净资产收益率超过、全面摊薄的年净资产收益率超过12%12%3 3、如果公司增发或配售股份，当年每股收益增长率超过、如果公司增发或配售股份，当年每股收益增长率超过10%10%；如公司采用定向增发实施重大资产购并、换股、引进战略投资如公司采用定向增发实施重大资产购并、换股、引进战略投资者、配售转债和股票衍生品种等，不受这一条限制者、配售转债和股票衍生品种等，不受这一条限制 4 4、经过一年的等待期后，万科、经过一年的等待期后，万科A A股平均股价高于上一年的平均股平均股价高于上一年的平均股价，管理层前一年获得的限制性股票才能过户到个人账户。股价，管理

38、层前一年获得的限制性股票才能过户到个人账户。Company LOGO不适当的股权激励会导致逆向选择不适当的股权激励会导致逆向选择 由于由于20082008年无法超越年无法超越20072007年的平均股价，年的平均股价，所以即使达到其他指标，管理层也无法得到股权激励。所以即使达到其他指标，管理层也无法得到股权激励。在在20092009年的股价超越年的股价超越20082008年可能性比较大时，从管理年可能性比较大时，从管理层自身的利益出发，理性的做法是：层自身的利益出发，理性的做法是：20082008年将业绩基年将业绩基数做低，以便容易达到数做低，以便容易达到20092009年业绩目标。年业绩目标

39、。导致逆向选择，多计提存货跌价准备（未来转回的金导致逆向选择，多计提存货跌价准备（未来转回的金额以将准备余额冲减至额以将准备余额冲减至0 0为限），减少结算收入来调为限），减少结算收入来调节利润。节利润。Company LOGOhttp:/ P133 P133Company LOGOA A股铜业主要上市公司的一些会计数据（单位：万元）股铜业主要上市公司的一些会计数据（单位：万元）江西江西铜业铜业 云南云南铜业铜业 铜陵铜陵有色有色精诚精诚铜业铜业 鑫科鑫科材料材料蓉胜蓉胜超微超微 海亮海亮股份股份 主营业主营业务收入务收入 4154475.4154475.75 75 2263879.22638

40、79.98983102030.3102030.5454214233.214233.8686309813.309813.01 01 53261.353261.34 4 642245.642245.0606应收帐应收帐款净额款净额 183163.183163.75 75 132840.132840.414173444.373444.31 18795.81 8795.81 10687.710687.77 714314.214314.20 0 64277.264277.24 4存存 货货 859845.859845.4848791883.791883.1717555460.555460.01 01 2

41、3328.723328.70 0 28773.228773.26 68749.70 8749.70 82134.582134.54 4速动速动比率比率 1.79 1.79 0.740.741.021.021.57 1.57 1.141.141.08 1.08 0.840.84Company LOGO情况：情况：除去三个巨无霸型的铜冶炼上游企业，海亮股份的存货金额值最大，除去三个巨无霸型的铜冶炼上游企业，海亮股份的存货金额值最大，达达82134.5482134.54万元，远超同类企业的存货规模。万元，远超同类企业的存货规模。由于铜产品的金额巨大，基本可认为存货金额由于铜产品的金额巨大，基本可认为

42、存货金额=铜产品存货金额。铜产品存货金额。海亮股份的报告显示其期货套保金额体现在可供出售金融资产科目里海亮股份的报告显示其期货套保金额体现在可供出售金融资产科目里分析：分析：其可供出售金融资产里不仅仅为期货保证金，还包括套期保值合同的其可供出售金融资产里不仅仅为期货保证金，还包括套期保值合同的盈利、持有可交易的股票债券等，盈利、持有可交易的股票债券等，即期货套保金额即期货套保金额 可供出售金融资产可供出售金融资产1732.161732.16万元万元 按按10%10%的保证金最低比率计算，可套保金额为的保证金最低比率计算，可套保金额为17321.617321.6万元万元 与存货价值比较，发现其存

43、货中通过期货套期保值的比例不会超过与存货价值比较，发现其存货中通过期货套期保值的比例不会超过20%20%，即海亮股份可能有即海亮股份可能有80%80%的存货未通过期货套期保值。的存货未通过期货套期保值。这这80%80%的存货是否足额提取存货减值准备金？的存货是否足额提取存货减值准备金？Company LOGO七、其他流动资产项目的质量分析七、其他流动资产项目的质量分析（一）预付款项（一）预付款项正常情况下，转化为存货，质量高正常情况下，转化为存货，质量高计提坏账准备时，不包括该项目计提坏账准备时，不包括该项目非常情况下，实质可能是向对方提供贷款，质量差非常情况下，实质可能是向对方提供贷款，质量

44、差沈阳机床的预付账款中，公司关联方沈阳机床（集团）沈阳机床的预付账款中，公司关联方沈阳机床（集团）有限责任公司下属控股子公司沈阳机床铸造有限责有限责任公司下属控股子公司沈阳机床铸造有限责任公司长期占用上市公司资金任公司长期占用上市公司资金2172021720万元。这致使沈万元。这致使沈阳机床公司财务状况日益恶化。阳机床公司财务状况日益恶化。Company LOGO（二）应收股利、应收利息（二）应收股利、应收利息可回收性强、变现性高可回收性强、变现性高质量好质量好 （三）（三）1 1年内到期的非流动资产年内到期的非流动资产到期日明确，变现性高到期日明确，变现性高质量好质量好Company LOG

45、O八、流动资产整体质量的分析八、流动资产整体质量的分析（一）关注经营性流动资产的周转状况（一）关注经营性流动资产的周转状况1 1、经营性流动资产：销售商品或提供劳务所涉及的流动资产、经营性流动资产：销售商品或提供劳务所涉及的流动资产2 2、企业交易性金融资产占流动资产比重较高时，、企业交易性金融资产占流动资产比重较高时，流动资产周转率流动资产周转率不能恰当反映不能恰当反映流动资产的真实周转状况？流动资产的真实周转状况？3 3、考虑经营性流动资产周转率、考虑经营性流动资产周转率（二）关注流动资产对流动负债的保证程度（二）关注流动资产对流动负债的保证程度1 1、营运资本、流动比率、速动比率、营运资

46、本、流动比率、速动比率2 2、流动资产的有效性、流动资产的有效性3 3、流动负债的、流动负债的“沉淀沉淀”状况状况3 3、会计处理的恰当性、会计处理的恰当性有些流动负债可能永不需偿还有些流动负债可能永不需偿还Company LOGO一、可供出售金融资产质量分析一、可供出售金融资产质量分析p定义：指企业没有划分为交易性金融资产、持有至到期投资、定义：指企业没有划分为交易性金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产贷款和应收款项的金融资产p质量特点：周转性不强、变现性较强质量特点：周转性不强、变现性较强p初始确认：取得的公允价值和相关交易费用之和初始确认：取得的公允价值和相关交易费用之和p

47、计量：公允价值，变动计入资本公积计量：公允价值，变动计入资本公积p出售：取得价款与账面价值的差额计入投资损益，原计入所出售：取得价款与账面价值的差额计入投资损益，原计入所有者权益的公允价值变动累计额对应处置部分的金额转出计有者权益的公允价值变动累计额对应处置部分的金额转出计入投资损益入投资损益第五节第五节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析全部盈利只有出售时才体现在当前损益，全部盈利只有出售时才体现在当前损益，出售价与初始购买成本的差额出售价与初始购买成本的差额Company LOGO注意：注意：p分类是否正确，对损益的影响分类是否正确，对损益的影响p问题主要集中于股权投资（权益证券

48、）问题主要集中于股权投资（权益证券）对于手中持有大量股权投资的上市公司，对可供出售的金融资产对于手中持有大量股权投资的上市公司，对可供出售的金融资产进行计提，可以成为调整业绩年度分布的手段。进行计提，可以成为调整业绩年度分布的手段。例：中信证券（例：中信证券（600030.SH）公告：对公允价值跌幅超过持仓成本）公告：对公允价值跌幅超过持仓成本50的单项可供出售金融资产计提减值准备。的单项可供出售金融资产计提减值准备。减值准备计提比例企业间可能存在不一致。减值准备计提比例企业间可能存在不一致。例：天同证券破产清算时，各股东计提比例不一致，有例：天同证券破产清算时，各股东计提比例不一致，有50，

49、有，有70，有的直接归零。，有的直接归零。Company LOGO二、持有至到期投资质量分析二、持有至到期投资质量分析p定义：到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确定义：到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产意图和能力持有至到期的非衍生金融资产p持有目的：获得稳定收益，降低投资风险持有目的：获得稳定收益，降低投资风险p营利性：投资收益与现金收入时间点的差异营利性：投资收益与现金收入时间点的差异p变现性：变现性：减值准备计提、转回的特殊性减值准备计提、转回的特殊性Company LOGO三、长期股权投资质量分析三、长期股权投资质量分析p定义：企

50、业持有的对其子公司、合营企业及其联营企业的权定义：企业持有的对其子公司、合营企业及其联营企业的权益性投资及企业持有的对被投资单位不具有控制、共同控制益性投资及企业持有的对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资靠计量的权益性投资（一）营利性分析（一）营利性分析1、长期股权投资方向的影响、长期股权投资方向的影响p投资方与被投资方行业一致：业绩同方向变化投资方与被投资方行业一致：业绩同方向变化p投资方与被投资方行业不一致：业绩互补态势投资方与被投资方行业不一致：业绩互补态势Company