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1、 目 录标题1摘要1外文页2一、绪论3（一）研究背景及意义31.研究背景32.研究意义3（二）盈利能力分析理论概述3（三）盈利分析的意义4二、三只松鼠盈利能力的现状及分析5（一）三只松鼠公司简介5（二）三只松鼠盈利能力分析51.总资产报酬率分析62.净资产收益率分析73.销售毛利率分析74.销售净利率分析85.营业利润率分析86.每股收益率分析9三、三只松鼠盈利能力存在的问题及改进措施10（一）存在的问题10（二）改进的措施11参考文献13致谢14三只松鼠有限公司盈利能力分析 摘 要 近年来，恰逢互联网购物的大好时代。三只松鼠是目前我国最大的食品电商企业。主营休闲零食深受当代年轻人的喜爱，以该
2、公司为例对上市公司的盈利能力进行分析，利用财务知识，对电商行业的市场发展进行探究。文以三只松鼠为例，利用销售利润率，净资产收益率等指标对企业盈利能力进行研究。从而判断企业的经营管理是否良好，前途是否光明。根据相关的国家政策行业现状提出改进意见，对其未来的发展提供一定参考意义。 关键词 三只松鼠 利润表 盈利能力Profitability analysis of Three squirrels LTD Abstract Inrecentyears,itisagoodtimeforInternetshopping.Threesquirrelsisthelargestfoodbusinessente
3、rpriseinChina.Itsmainbusinessispopularamongyoungpeople.Asacollegestudent,Itookthecompanyasanexampletoanalyzetheprofitabilityoflistedcompaniesandexplorethemarketdevelopmentofe-commerceindustrybyusingfinancialknowledge.Takingthreesquirrelsasanexample,thispaperstudiestheprofitabilityofenterprisesbyusin
4、gsuchindicatorsassalesprofitmarginandreturnonequity.Inordertojudgetheenterprise'smanagementisgood,thefutureisbright.Accordingtothecurrentsituationoftherelevantnationalpolicyindustry,theSuggestionsforimprovementareputforward,whichwillprovidesomereferenceforitsfuturedevelopment.Key words three sq
5、uirrels LTD income statement profitability.一、 绪论(一)研究背景及意义1.研究背景在我国国民经济建设和发展中，电商行业发展迅速。目前，电商行业又细分出不同的市场，市场细分比较明确。三只松鼠是零食电商业发展的翘楚，上市之后更是面临巨大挑战，目前零食电商业品牌多，竞争大，发展快的问题。三只松鼠能否突破挑战迎接未来长久的发展下去。 2.研究意义盈利能力是企业赚取利润的能力，无论是企业经理人还是股东都很关心企业的盈利能力。盈利能力分析利用销售利润率，销售毛利率等指标对企业进行研究。从而判断企业的经营管理是否良好，前途是否光明。另外，对企业经营发展中存在的问
6、题以及提出的解决策略的研究，使本选题具有较强的应用价值，有利于改善企业的经营管理，提高企业资金的使用效率，为企业的未来发展奠定良好的基础，也有利于盈利能力分析结果在企业财务分析中发挥更好的作用。盈利能力是指企业在一段时间内获得利润的能力。而利润表能直接体现一个公司的盈利能力。在我国，经济的快速增长为零食电商行业提供了广阔的市场空间，随着人民生活水平的提高，行业的利润水平也不断的提升，企业的竞争也越来越激烈。作为一线品牌，三只松鼠如何立足，并且提高自己的盈利能力就显得尤为重要。在如此激烈的竞争中，三只松鼠如何通过自身的认识和改革，更好的发展壮大，立于不败之地。通过五粮液的利润表，来分析其盈利能力
7、，从而对自身的发展进行规划，最终达到提升自己在盈利方面的能力的目的。（二）盈利能力分析基本理论概述盈利能力体现了一个企业从过去到现在的取得利润的能力，从字表面意思上来看，就是企业所拥有资本的增值能力，就是企业利用各类经济资本赚取利润的实力。企业在一定阶段获得的总收益额的多少决定着企业的盈利能力水平。一般来说，企业盈利水平或在一定期间内获得的总收益水平就是盈利能力。分析一个企业的盈利能力，在分析一个企业财务的过程中是很重要的,通过分析企业的盈利能力,可以了解到企业的管理水平和经营业绩,从而可以做出相对比较准确决策3。盈利能力分析的相关指标有营业利润率，成本费用利润率，资产报酬率，净资产收益率等等
8、。对企业盈利能力的分析，也就代表着对公司内部利润率更加深一层次的分析。通过一个公司的盈利能力也可以看出该公司的长期发展的能力，偿债能力等等。盈利能力越高代表着它的获利能力越强，公司的发展就会越来越好，所以盈利能力相对于一个企业来说是很重要的能力。（三）盈利能力分析的意义盈利能力的意义主要在于：盈利是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础，它不仅关系企业所有者的投资报酬，也是企业偿还债务的一个重要保证。盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利能力分析是企业财务分析的重要组成部分，也是评价企业经营管理水平的重要依据。对于企业来说盈利能力强弱，经济效益的大小直接关系到企业员工自身利益。也是择业者
9、比较的重要的衡量条件，企业经营得好具有较强的盈利能力就能为员工提供较为稳定的就业条件。 总之，盈利能力能够用以评价一个企业的经营业绩、管理水平、对企业关系重大。因而，盈利能力成为企业以及其他相关利益群体极为关注的一个重要内容。二 、三只松鼠的盈利能力现状及分析(一)三只松鼠公司的简介 三只松鼠股份有限公司由“松鼠老爹”章燎原创立于2012年，总部位于安徽芜湖，并于南京成立研发与创新中心。七年潜心耕耘，公司已发展成为拥有3000余名正式员工、年销售额破百亿元的上市公司（股票代码：300783），正加速向数字化供应链平台企业转型。自2014年起，公司连续五年成交额第一，并先后被新华社和人民日报誉为
10、新时代的“改革名片”“下一个国货领头羊”，上市当天获誉“国民零食第一股”。2019年公司以10.49亿元销售额刷新中国食品行业交易记录，被华尔街日报路透社彭博社等外媒称为“美国公司遭遇的强劲对手”“中国品牌崛起的典范”。 （二）三只松鼠盈利能力分析 表1 三只松鼠有限公司盈利能力指标 单位：%主要指标2014年2015年2016年2017年2018年资产报酬率-2.341.7720.0318.9815.34净资产收益率-10.004.1552.0142.7231.66销售毛利率24.1526.9030.2028.9228.25销售净利率-1.390.445.355.444.34营业利润率-3.
11、000.387.147.335.66每股收益率0.030.670.840.85数据来源：数据来源于三只松鼠有限公司2014年-2018年财务报表。1.资产报酬率分析资产报酬率，（也叫投资盈利率）利润总额与利息支出相加的总数在平均资产总额所拥有的比例，它是测量企业经营成果的比较主要的指标，体现了企业拥有的资产的盈利能力，一般的情况下，资产报酬率越高，说明企业管理得就越好，获利能力也就越强。根据上面的表，可以看到在2014年到2018年之间，资产报酬率从-2.34%提高到了15.34%。从2015年到2016年上升的幅度较大，从2016年开始下降到2018年为止下降到15.34%。但是总的来说近五
12、年三只松鼠有限公司的资产报酬率还是上升的。近几年的资产报酬率也是高于同行业的平均水平的三只松鼠主营 高端零食，主要营业范围在线上。随着网络的发达人们网上购物数量的增加，三只松鼠吸引了一批年经人的喜爱。更由于网络购物节的宣传，三只松鼠更是在双十一期间迎来了销售高潮。在这时候业绩一般来说是最好的，此时的获利能力是很强的。但是到了淡季业绩可能会比较差，获利能力相对于销售旺季的时候也会有所下降。虽然电商零食行业竞争激烈，但是三只松鼠集团的经营业绩总体上来说还是增长的，高于行业的平均水平，在下降的时候还能扭转回来，可见企业的获利能力还是很厉害的。三只松鼠有限公司运用全部资产的总体获利能力得到了加强，企业
13、的运营得到了改善，资产的利用效率得到了提高，获利能力增强。2.净资产收益率分析净资产收益率，（也叫股东权益收益率）就是企业的净利润与平均净资产的比值，他是评价企业资产经营综合效益的中心指标，也是用来评价企业盈利能力的比较重要的指标，资产收益率越高，说明企业自己拥有的资本获取利益的能力越强，经营效益也就越好，净资产收益率是从企业的拥有者的角度来考虑企业盈利水平的。从2014年到2018年，三只松鼠的净资产收益率从-10%提高到31.66%，2014年到2016年上升较快但是从2016年开始净资产收益率逐年下降，总的来说三只松鼠的净资产收益率是上升的。从2014年开始到2016年净资产收益率慢慢的
14、提高，在这两年中，三只松鼠在自己的努力下，净资产收益率逐渐的增长，说明了在这两年当中，三只松鼠的经营业绩不断的提高，盈利能力也就越来越好。2016年到2018年净资产收益率虽然有所下降。但是高过了行业的平均水平，三只松鼠应该不断的提升自己的盈利能力，不断的改善自己的经营方式。提高自己的行业平均水平，增强企业的获利能力。3.销售毛利率分析销售毛利率，就是指在销售过程中获取的毛利在营业收入中所占的比重，他体现了企业在销售产品时一开始获得利润的能力，通常销售毛利率越大，表明企业的经营业务的取得利润的能力就越强，通过表一我们可以看到在从2014年到2016年这三年间，营业成本在不断地上升，同时营业收入
15、也在不断地提高，但是营业收入上升的程度比营业成本上升的程度要大一些，这就导致了在这三年期间三只松鼠的销售毛利率是提高的，虽然上升的幅度似乎没有很大。从2016年开始，销售收入和销售成本又开始增长，并且销售成本增长的幅度大于收入的增长幅度，这也就导致了2016年开始销售毛利率又不断地在下降。这说明三只松鼠盈利能力有所下降。毛利是销售净收入与产品成本的差值，毛利率下降说明产品的毛利也在下降，通过毛利率的改变可以发觉企业在最近一段时间的经营成果的好坏，他可以分析出一个企业的盈利空间，三只松鼠的销售毛利率不断的下降，说明它的经营业绩变差，并且盈利的空间也在不断的下降。通过销售毛利率的改变，及时地发现经
16、营和管理的过程中存在的问题，提高企业的经营和管理能力。三只松鼠有限公司应该关注好销售毛利率的变化，随时调整经营战略，来提升自己的经营管理能力。4.销售净利率分析销售净利率，（又称销售净利润率）是净利润在销售收入中所占的百分比，指企业净利润与销售收入的对比关系，用来评价企业在一定的销售收入期间以内获得利润的能力。这个指标是反映企业每一个销售收入能够带来多少的净利润。通过表一我们可以看到2014年三只松鼠的销售净利率是-1.39%，也就是说该企业销售收入100元，就能带来-1.39元的利润。这说明2014年三只松鼠是亏损的。从2014年到2018年三只松鼠的销售净利率呈现正数，这说明三只松鼠的营业
17、状态不再是亏损。企业的成本或者收入或者管理费用、销售费用、财务费用影响了企业的销售净利率。通过了解得知三只松鼠的管理费用，营业成本，销售费用总体上来看都是在增长的，这使得三只松鼠销售净利率增长缓慢。企业应该想办法在销售收入提升的同时尽可能地减少成本和期间费用等。2015年开始到2017年，三只松鼠的销售净利率有了很大程度的增长，虽然比行业平均值较低，但是两年时间可以扭转亏损，说明其获利能力还有可以提高的空间，应该找到问题所在，不断地改善企业的经营能力。5.营业利润率分析营业利润，指企业营业利润与营业收入的比值，他体现了企业的运营效率，反映了企业的经营者在不考虑经营成本以外的成本的情况下获得利润
18、的能力。企业的营业利润率越高就说明企业通过销售额取得的营业利润越多，企业的盈利能力也就越强，他能更准确的衡量企业盈利能力的稳定性和可靠性，他将企业的收入与成本费用相对比，所以比销售毛利率要更加全面一些。通过表一，我们可以看到三只松鼠的营业利润率在2014年到2018年这五年之间整体上来看是增加的，影响营业利润率的因素有很多，比如：销售的数量，每一个产品的平均售价，每一个产品在制造过程中的成本，把握管理费用的能力，控制经营销售费用的能力等等。三只松鼠的营业利润率从2016年有所下降，主要是由于收入虽然增加但是三只松鼠的利润却有所下降，这主要是因为三只松鼠并没有很好地控制成本导致成本的增加过度。这
19、是三只松鼠营业利润率下降的主要因素。只有解决了这个问题三只松鼠的盈利能力才会提高。三只松鼠公司应该找到下降的问题的所在，不断地改进。从而提高自己盈利能力的稳定性和可靠性。6.每股收益以率分析 每股收益即每股盈利（EPS），又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。每股收益通常被用来反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险，是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要的财务指标之一。利润表中，第九条列示“基本每股收益”和“稀释每股收益”项目。三只松鼠从2014年到20
20、18年每股收益不断增加，表明公司所创造的价值利润在增加。这是能综合反应出公司获利能力的重要指标，虽然近五年来每股收益有所增加但三只松鼠有限公司每股收益比率还是较低。这与公司近几年股票增加有关系，同时改善好这两方面只松鼠成本费用控制不好。企业经营获得利润的能力也会越来越厉害，控制成本费用方面也会有很大的改善，这些因素导致了三只松鼠的盈利能力越来越强大，经济效益越来越好，未来预期有很好的发展。 三、三只松鼠盈利能力存在的问题及改进措施（一）存在的问题近年来电商行业行业竞争越来越激烈，同类型的品牌产品层出不穷，面临竞争者不断增加但是消费者数量有限的情况。各电商食品商家都采取很大的措施来争取客户。三只
21、松鼠同样也面临巨大的压力。三只松鼠主营高端零食，原材料要求高，三只松鼠作为零食行业的一线品牌同样面临着很大的压力。通过对三只松鼠盈利能力财务指标的分析，发现了三只松鼠的盈利能力主要有以下几个问题：1.成本费用大通过上面几个指标的分析，可以看出来三只松鼠的收入虽然很多，但是成本费用方面也很多，虽然相比之下收入的增长大于成本费用的增加，但是成本费用的影响还是很大的，成本费用过高也就导致了利润增长的就很慢，这也就使得三只松鼠公司的获利能力受到了影响，最终盈利能力也就有所下降。只有控制住了成本费用，适当的降低费用，同时收入在增加，最后利润也就会增长，企业的盈利能力也就会增强。2.销售收入低三只松鼠是一
22、线大品牌，但是近几年电商零食行业非常激烈的，三只松鼠近几年的是销售收入都有所下降，营业利润率近两年有所下降其中有成本费用的影响，也与产品本身的定价和销售数量有很大的关系。虽然三只松鼠有着自己独特的工艺，与别的品牌有不同之处，但是它属于高端零食，在价格上比一般平时零食要贵，所以平时买的人可能会比较少，这也就导致销售数量上不去，所得到的收入也就比较少。这也就导致获利能力有所下降。3.资产的利用周转弱三只松鼠的资产有很多，但是利用的并不是很好，资源不能合理的很好地应用，这就导致营业的成本比较高，经营业务所得的收入比较少。资产周转的慢，利用率就比较低，收入就比较少。三只松鼠缺乏有效的组织与管理，关键技
23、术水平落后大大制约了包装工艺循环经济的发展。这些因素导致了三只松鼠的资产利用率低，进而成本较高。（二）提出的建议三只松鼠近年来侧重于高端零食的发展，所以对产品的要求很高。结构调整，升级压力，原材料的不断上涨。近几年电商发展迅速三只松鼠作为电商零食的领军品牌，面临着消费者要求高，材料价格高，产品单一，外包装花费高等问题。在如此激烈的竞争下，也有很多机会，三只松鼠有限公司应该抓住机遇，不断的提升自己的盈利能力，提高自己的经营效率。企业经营的核心首先是生存和发展，最终是为了盈利，利润是衡量一个企业是否优秀的标准。随着全球金融危机的进一步加剧和蔓延，行业平均利润率水平将不断萎缩，企业发展的机会和空间会
24、越来越小，因此企业必须要寻找新的利润增长点，创造出一个适合自己的盈利模式，提升企业的盈利能力。三只松鼠有限公司要提高自己的盈利能力应该注意以下几个问题，来提高自己的盈利能力。1.降低成本提高资产周转速度对于三只松鼠有限公司而言，其资产报酬率应该是不断上升的，只有提高了资产报酬率，才可以有效的提高公司的盈利能力。如果要提高资产报酬率就应该提高资产周转速度和降低营业成本。三只松鼠的营业成本一直在增加，应该有效地控制住成本和费用。资产在不断地周转的过程中，可以不断的升值，创造出越来越多的价值，从而带来越来越多的利润。因此，提高资金周转速度是企业实现利润最大化的重要途径。可以从两方面开始，一是建立健全
25、的产品销售的相关策略，并且根据消费者的爱好来进行适当的调整。二是以市场的需求作为方向，调整产品结构。在市场的需求的引导下，敏锐的发掘新动态，探索新的发展趋势。2.提高销售收入优化资源配置在多元化经营的过程中，三只松鼠应该重视销售收入所带来的利润，也就是主营业务的利润。利润主要是由营业利润、其他业务利润、投资收益、净营业收入和纯收入、补贴收入等加起来组成的。主营业务是核心，具有持久性，是利润中比较稳定的是可以预测的部分。主营业务的利润代表了企业的质量和盈利能力。如果公司想要持续发展，就要经营好主营业务，利用电商发展的机会，增加主营业务利润的比例，并且增强公司的盈利能力，提升公司的价值。3.加强企
26、业资产利用周转速度三只松鼠作为一个食品企业，企业原料和产品的周转速度快慢决定了食品的新鲜程度，这也意味着购买者对产品的喜爱度从而影响了企业的盈利能力。所以我建议三只松鼠公司应该尽快解决问题。首先公司的领导层应该制定方案，合理的管理产品的损耗，定期有专人进行清查，摸查好企业的情况，这样才可以提高产品的周转速度。其次在产品进出库的管理上要进行严格的登记，落实到具体的时间人物。对于新旧食品的管理更应该严格必须保证食品的新鲜度，只有这样才可以提高购买力增强企业的盈利能力。参考文献1刘瑾，谈上市公司盈利能力分析，企业家天地，2014年2 胡梦娜，上市公司盈利能力衡量指标的选取J，合作经济与科技，2016
27、年3孙志伟、张文秋，我国电子商务网站盈利模式研究J，经济论坛，2016年06期4解国利，从上市公司财务报表分析企业盈利能力J,环球市场信息导报，2016年38期5程培先，企业能力分析应注意的几个问题，商场现代化，2017年21期6金雪婷，“三只松鼠”的盈利模式分析，经营管理者.中旬刊，2017年04期7刘红，关于企业盈利能力的研究，重庆工贸大学职业技术学院，2018年8 李国勇，动态市场竞争环境下电子商务企业盈利能力的影响因素探究，现代经济信息，2018年07期9丁萌，冀中能源盈利能力下降原因及对策分析，西部皮革，2018年10杜琳，东京集团盈利能力分析研究，天津商业大学，2018年11范习佳
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