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1、本科论文摘 要随着消费金融和互联网的联合，发展出了互联网消费金融。近年来，此领域发展迅速，吸引着许多电商企业和研究人员进行探索，在一定程度上为社会经济的发展起到巨大地推动作用，并创新着人类社会，因此互联网的应用促使消费金融的发展。然而一些问题风险也随之出现，相关领域缺乏风险控制力度，风险管理制度方式都不够成熟，尤其是面临很大的信用风险危机。风险因素的存在势必会引起不利的影响，在不加以研究防范的情况下会给社会以及相关市场、企业机构带来不可避免的损失，可能会引发互联网消费金融的“经济危机”。本文首先将从互联网消费金融角度出发，并以京东电商平台率先推出的互联网消费金融产品“京东白条”为主要研究对象，
2、通过对其运行模式、自身存在的优劣势以及如何吸引消费者进行使用等方面出发，并基于博弈模型从贷前、贷中贷后全流程对风险进行管理，并提出相关风险控制建议对策，以保障电商企业稳定开展业务，促进互联网消费金融市场的良好发展。关键字：互联网消费金融，京东白条，信用风险，博弈模型理论，对策建议AbstractWith the combination of consumer finance and Internet, Internet consumer finance has been developed.In recent years, this field has developed rapidly, a
3、ttracting many e-commerce enterprises and researchers to explore, to a certain extent, it has played a great role in promoting the development of social economy and innovating the human society. Therefore, the application of the Internet promotes the development of consumer finance. However, some pr
4、oblems and risks also appear. There is a lack of risk control in related fields, and the risk management system is not mature enough, especially in the face of great credit risk crisis. The existence of risk factors is bound to cause adverse effects. Without research and prevention, it will bring in
5、evitable losses to the society, relevant markets and enterprises, and may cause an economic crisis of Internet consumer finance.Financial perspective, this article will first from the Internet consumption with JD electric business platform to launch Internet consumer financial products, the white as
6、 the main research object, through to its operation mode, the advantages and disadvantages of its existence and how to attract consumers to use, and based on the game model from the lending and credit before the whole process of risk management after loan, and puts forward proposals for risk control
7、 countermeasures, in order to ensure stable business enterprise and promote the Internet consumer finance market in some feasible ways.Key words: Internet consumer finance，Jd white slip，Credit risk，Game model theory，Countermeasures and Suggestions目录摘 要IAbstractII1. 绪论11.1研究背景与目的11.2国内外研究现状21.2.1国内研究
8、现状21.2.2国外研究现状31.3研究内容及方法31.3.1研究内容31.3.2研究方法42. 互联网消费金融概论42.1互联网消费金融概念42.2互联网消费金融特征42.3用SWOT分析互联网消费金融发展状况53.京东电商平台互联网消费金融业务发展概况73.1电商平台互联网消费金融理论73.2京东电商平台互联网消费金融业务的发展背景73.3京东电商平台互联网消费金融产品研究基于京东白条93.3.1京东白条简介93.3.2京东白条与其他产品的比较103.4京东白条风险分析113.4.1内部风险分析113.4.2外部风险分析124. 京东白条信用风险控制模型设计144.1信用风险形成原因分析1
9、44.2信用风险基本理论144.2.1逆向选择144.2.2道德风险154.3基于博弈模型下的信用风险分析154.3.1基本情景假设154.3.2模型分析与建立154.3.3结果分析165. 研究结论及对策建议175.1研究结论175.2风险防范的对策建议175.2.1 信用管理层面175.2.2 网络安全技术层面185.2.3监管层面18参考文献19致 谢201. 绪论1.1研究背景与目的互联网的发展和应用是社会进步的大势所需，且对其的使用突破了用户范围和地域的限制，发展范围越来越广。在“互联网+”技术的推广下，传统金融和其取长补短，使得互联网金融应运而生。一旦有新的经济模式的产生，就会引起
10、社会各界和国家的关注，从而掀起一帆热潮。随着国家GDP的提高，社会进一步发展，GNP也在增加，这使得新出现的金融消费模式被广大消费者接受使用，敢于尝试新鲜模式。因此互联网消费金融发展前景光明，这吸引着各大电商平台投入到此领域中寻求盈利机会。目前发展较快的平台机构主要有：天猫、京东、唯品会等，都推出了独具自身平台优势的创新产品，吸引着广大用户使用。由图1.1可看出，网络零售额和以前年度相比增速放缓，说明目前消费者已经熟悉了“网购”这种新的消费模式，不会像之前引起较快速地增长，且互联网零售业已经拥有了一批具有客户忠诚度的用户群体。由下图1.2所研究的网络零售市场交易规模折线图可以看出：目前互联网消
11、费发展迅猛。图1.1：网络零售额及逐年同比增长情况（单位：亿元，%）数据来源：资料搜集整理图1.2：网上零售在总消费品零售中的占比情况（单位：%）数据来源：互联网官方数据整理然而发展不是一帆风顺的，一些隐藏的各种风险隐患显现出来，为降低企业和消费者所面临的经济损失及整个金融市场的安全隐患，本文将京东电商平台率先推出的互联网消费金融产品“京东白条”为主要研究对象，通过研究其业务发展模式、行业发展状况、所面临的信用风险，基于博弈模型从贷前、贷中贷后全流程对风险进行管理，提出相关风险控制建议对策，以供广大致力于互联网消费金融市场发展的平台公司参考，促进平台自身的研究和风险防范。1.2国内外研究现状1
12、.2.1国内研究现状在互联网蓬勃发展的背景下，消费金融展现出新的发展形态。以国内的发展状况来看：2014 年，京东最先推出了“京东白条”业务，同时阿里巴巴也推出了其特色产品“天猫分期”和“蚂蚁花呗”。电商平台的两大巨头投入到金融领域后，引起了其他市场占有率相对较小的平台的关注，致使他们也想大展拳脚。一时间以互联网为载体的消费金融顺势而生，出现了很多独具特色的金融产品。就这样互联网消费金融这种新型的消费模式逐步地进入消费者的视野中且发展态势迅猛并逐渐完善，在一定程度上弥补了传统金融领域的缺陷。这种利好更引起了国内众多学者对此领域的研究。如：肖振宇，张杰，谷瀛（2016）通过研究分析得出互联网消费
13、金融存在较大的信用风险。因此应增加个人征信能力，促成多元化征信机制，从而控制消费金融中征信方面的不利影响。赵建凤（2018）以大数据技术为研究基础，并选取京东白条为研究对象，通过分析用户在平台中的情况，针对内部出现的客户信息模糊、资金追偿困难等风险，提出了具有参考价值的风险应对措施。 1.2.2国外研究现状相对而言，国外的经济发展状况相对国内较快，国外对此领域的研究早于国内，经验相对丰富。国外早在80年代后期就已经出现了互联网消费金融，随着时间的推移和相关研究人员的分析，使得此领域发展比我国成熟，体系也相对完善，涉及的领域范围也较广。因此鉴于外国发展情况，一些研究成果值得我国在研究消费金融时深
14、入学习和探索，可以帮助我们在理论基础或者实践应用方面积累相关经验，取长补短。像：Modigliani（1954）通过对消费者层面研究分析，得出对于消费者个体或者投资者而言，他们都是理性的个体，在合理估计自身条件情况下再进行消费，在此基础上使自己得到满足感的结论。基于这一分析，促进了消费金融新概念的发展。Ying Wang 等（2013）研究表明，互联网电商平台发展迅速，自身不断创新支付方式，传统的用钱交易的方式逐步淘汰，更多地利用消费者信用为担保，这是消费领域的新突破。并且在线上对消费者自身信用进行分析评估，了解可能出现的情况进而降低消费者不诚信的风险因素。Jennifer J.Xu（2015
15、）等对消费信贷平台的特点、主要类型和甄别手段进行了分析。为后期互联网消费金融及电商平台的发展提供经验。1.3研究内容及方法 1.3.1研究内容 根据上述研究目的，本篇论文将从以下部分展开：第一部分，绪论：从背景出发，研究目前我国互联网消费金融的发展态势，从宏观上对其进行把握，为下文内容的详细开展做铺垫。第二部分，详细阐述什么是互联网消费金融、这种新型的金融模式具有哪些特点、以及它是如何一步步进入大众的视野中并被广泛使用，并运用管理上专门的分析方法从四个方面来分析互联网消费金融的态势状况，主要侧重于分析其发展面临的威胁风险因素，为后面的研究措施奠定相关理论基础。第三部分，京东电商平台互联网消费金
16、融业务发展概况：本章主要介绍了京东电商平台互联网消费金融理论，进而以京东电商京东白条为案例进行详细分析，基于大数据基础和业务运作模式等方面，从外部和内部两方面出发对其自身风险进行分析；最终得出京东白条风险控制方法的分析。第四部分，京东白条信用风险控制模型设计：通过前章得出京东白条所面临的风险主要为信用风险，因此本章主要基于博弈模型对信用风险进行分析，从而得出降低信用风险的一些建议。第五部分，研究结论及对策建议：基于前几部分的分析，针对所面临的相关风险因素，特别是最大的风险隐患：信用风险，在信用管理层面、网络技术层面以及法律监管层面等提出解决的相关措施。1.3.2研究方法撰写本篇文章主要采用研究
17、期刊报告、SWOT分析法、查找相关典型案例（本文主要基于京东白条）和博弈论等方法。为使文章具有合理地相关性，为获取全面的资料和数据，查阅学习了关于互联网消费金融、电商平台发展等各类文献资料，以进行客观深刻的研究。2. 互联网消费金融概论2.1互联网消费金融概念顾名思义，互联网消费金融是三者（互联网科技+消费领域+金融市场）融合的产物，将金融行业向消费领域拓展，并通过线上进行，更新了传统的消费金融模式。且这种新形式单笔贷款金额相对较小（一般不超过10万元），贷款时不用提供抵押担保。目前这种“先消费后还款”的超前消费模式已被广大消费者接受使用，尤其是刚步入社会从事工作月薪不高但又想消费的青年群体和
18、没有工作收入的大学生人群。因此综合理解：互联网消费金融是一种通过线上为满足广大消费者消费而提供一定小金额贷款的形式。不受消费者对象和地域范围的限制，交易使用过程比较简单快捷。2.2互联网消费金融特征和传统的消费模式相比，互联网消费金融有以下特点：（1）便捷速度：管理者、消费者利用互联网线上可以自行进行操作，想进行什么业务，根据平台上的指导步骤足不出户便可以完成。利用大数据完成数据地收集、信用额度地确定以及贷前贷中贷后地跟踪管理，且计算机可以无间歇地进行工作，并可以大频次交易，因此大大节省了时间和大量人工成本，具有方便快捷、效率高的特点。（2）使用范围广：互联网消费金融的用户不在局限于知识水平较
19、高的青壮年群体和经济发展较快的地区。目前，其使用范围逐步扩大，不发达的农村和老年人群体都在使用，用户不受限制，因此覆盖范围极广。可以普遍看到第三方线上支付以及大规模使用，出门仅需一部有网路的手机就可以解决问题。可以看出互联网消费金融适应性更强、使用范围更广、覆盖面更宽。（3）不用抵押担保：和传统金融机构贷款模式不同，在贷款时通常要提供担保人和担保物，以防出现借款人无法清偿债务的情况，可以向担保人进行追偿或者变卖担保物来维护自己的利益。而互联网消费金融借助电商平台不用采取抵押担保方式，即利用消费者信用、消费数据分析进行风险控制，方便快捷，减轻消费者的负担，因此深受广大消费者用户的喜爱。（4）自主
20、定价：电商平台模式下，以京东白条为例，京东电子商务公司以自有平台为依靠，向平台消费者提供“京东白条”消费信贷业务，消费者在平台上选择自己想购买的商品，通过申请“白条”得到平台提供的贷款金额，然后完成商品最后的购买。在此过程中，商品由于来源与平台内部，因而价格可以由机构按照市场价格进而自主上下波动定价，消费者获得的贷款金额依据于商品自身价格。这是京东平台借助自己可以决定商品价格这一优势可以使自己获得额外收益。对于传统信贷方式下，提供的贷款金额就是一种特殊商品，其价格和价值是对等，并没有差额收益所得。而对于“京东白条”则不同，凭借消费者投机心理，在其平台上商品标价通常高于商品自身的价值，例如：一件
21、商品自身的价值为X元，而在市场价格的基础上可以向上波动，将其定价为X+1元，此时申请的白条价格也将是X+1元，则最后借款者应该归还X+1元。鉴于此，京东商务平台就凭借自身可以自主定价的优势，既可以降低因客户违约而造成的损失，又可以在贷款按期清偿时获得更高的差额收益。（5）征信系统不完善：互联网电商面对的客户多为为征信记录的用户，其征信系统和数据都需要企业自己去建立，因此征信系统存在缺陷。2.3用SWOT分析互联网消费金融发展状况目前，越来越多的消费者都在被互联网消费同质化，趋向于在线上进行消费，这一现象也促使我国互联网消费金融发展态势较快，可以被越来越多的消费者接受，满足其信贷需求。但看着自身
22、存在的一些不利因素和风险，接下来，我将用SWOT分析法具体研究目前我国互联网消费金融的发展情况。（1）S：优势：其可以较快发展离不开技术的进步，借助互联网在线上进行操作，用户不出家门便可以完成相关交易，且在极短的时间内可以处理大量的用户资料和数据，大大节约了时间和人工成本，提高了工作效率，因此凭借自身的优势，未来的互联网金融将会向更加方便快捷、参与广泛和操作安全的方向发展。（2）W：劣势：内部缺乏有效的管理体制机制。在当前，我国的金融体系尚未健全，市场监管不到位，对于风险的认知程度比较低，大部分的消费金融机构并未形成完善的第三方托管机制，这就使得消费金融机构的资金极有可能被私人占用以谋取自身利
23、益。另外一方面就是，我国互联网金融行业发展相对比较滞后，企业内部没有与之匹配的管理体制，缺乏卓越的风险管理人才，从业人员鱼龙混杂，这些因素会在很大程度上影响一个企业的风险管理水平。（3）O：机遇：不难发现，超市、购物广场、路边小摊贩、卖菜的大爷大妈都支持第三方支付方式，旁边都摆着一个二维码支付的牌子，多数消费群体出门只需带一个手机便可以解决所有和金钱相关的事情，可见互联网消费成为主流。那么以其为载体的金融消费也是一种大势所需。其次，逐步提高的生活方式也在改变着人们的思维方式，这促使着以前固守金钱的消费模式转变，消费群体已经接受了超前消费。因此先消费后偿还的偏好心理促使这种消费信贷模式可以快速发
24、展，具有较大的发展潜力。还有一个重要的机遇促使着它的发展，那就是国家政策的支持，通过降低个人所得税起征点、增加消费补助、转变进出口模式来刺激内需等政策，给我国金融消费的发展提供了良好的机遇条件。（4）T：威胁：目前法律制度不完善，致使其发展存在安全隐患。我国现行法律中缺少消费信贷方面详细的法律监管措施，针对于个人消费信贷的法律依据几乎没有。因此，当消费者用户的权益受到威胁时，不能通过强有力的法律途径来维护自己的合法权益。其次外部监管不足，消费金融行业发展的不均衡已极大影响了该行业的发展，可见健全的管理体制和政策非常重要。最后，用户对这种模式的信任因素。虽说目前大多数消费者用户已经在心中接受了这
25、种新型的金融模式，但是敢于迈出这一步去进行消费的群体数目还能有所增加。基本原因还在于消费者心中存在担忧，害怕这种方式不安全，毕竟在网络上进行看不见摸不着，致使很多老年群体仍会去选择传统金融机构的消费产品，取得消费群体的信任十分重要。所以这些外部风险因素若不得到解决将会制约互联网消费金融的进一步发展。基于上述分析，可以看出互联网消费金融有优有劣，机遇的道路上也面临一些威胁，把握适度才能更好地促进其发展。3.京东电商平台互联网消费金融业务发展概况3.1电商平台互联网消费金融理论电商企业根据交易平台的情况从内部研究得到消费者的成交数据及其他消费数据 ，从而将不同数额的信用额度分配给消费者供其使用。消
26、费者持有的信用额度就是在平台中可用的资金，先由平台内部（或者第三方）进行垫付，满足消费者提前消费的观念，当约定的还款期限到来时，消费者按期还款，在此过程中，电商平台只是收取一定的服务费，这样电商平台、借款人和消费者三方之间就形成了长期消费还款、消费再还款的循环模式。此类业务一般借贷金额较小。围绕平台消费，本文将主要以京东电商平台下提供的京东白条为研究对象，看其运作模式以及如何吸引潜在用户。3.2京东电商平台互联网消费金融业务的发展背景在“互联网+”的浪潮下以及国家宽松政策的支持，京东电商平台利用这一利好态势积极发展互联网消费金融，利用大数据将用户信息得以集中。因此可以预测京东电商平台发展前景光
27、明。这些利好主要体现在：（1）互联网逐步普及促使电子商务消费金融规模逐渐扩大据下图统计数据显示，从08年到18年，近十年来，我国网民数量保持逐年增长的态势，在18年突破了8亿多人，互联网的普及率也在逐年稳定上升，最新数据显示：截止2020年3月，我国网民规模达到9.04亿，且据统计其中来自农村的网民数量占比25%，实现了大规模增长。可以看出互联网的应用突破了地域的限制，更表明利用互联网进行线上消费这种模式引起越来越多的关注和接受，因此在此基础上发展互联网消费金融也是大势所需且前景利好。近十年来，我国网民数量和互联网使用率都呈稳步上升态势，如下图3.1所示。图3.1：网民规模和互联网普及率数据数
28、据来源：CNNIC调查数据如下图3.2所示，互联网的快速发展，人们消费观念的转变，使得电子商务交易市场规模逐年呈增长趋势。数据来源：公开资料整理（2）国家宽松政策的支持和居民人均收入水平的提高，促进京东电商发展2009年，我国就出台了消费金融公司试点办法，投入实践之后，又出台了一系列支持新消费模式的指导文件，国家倡导用新型的消费方式推动产业发展。并随着社会的发展，居民人均收入水平有所提高，消费观念也有所转变，对新型的消费方式有所偏好，这些都为京东电商平台消费金融业务的发展提供了有利的发展环境。根据数据资料整理，近年来我国城镇居民的人均可支配收入逐年提升，且国家出台了一系列的福利补贴措施，如，提
29、高个人所得税起征点，给与一定的财政补贴，这些措施都使得居民手中的资金有所增加，加之年轻人超前的消费观念，因而这些都对京东电商消费金融业务的发展起着推动作用。3.3京东电商平台互联网消费金融产品研究基于京东白条3.3.1京东白条简介基于互联网消费金融的大势，京东电商平台积极迎合市场推出了有利于促进其平台内部商品销售的金融产品“京东白条”，首次面向市场，以其自身独特的先消费后分期偿还的特色，引起了社会的注意。实质上类似于信用卡模式。具体为：消费者在京东商城进行购物时可以申请京东白条，京东电商平台会根据客户的注册信息和过往的浏览记录进行信用评估，从而给予相应的信用额度，最大信用额度为1.5万，还款通
30、过京东金融 APP 进行，可以选择延期还款或者不同的期限分期还款，京东白条的还款有 3-24 期分期付款，不同的期限有不同的收费标准，如果违约，会收取相应的违约费用。（1） 京东白条具体的发展历程：2014年初，“京东白条”在京东商城正式出现，提出“先消费、后付款”的全新消费支付模式。2015年，京东白条发展多样化，3月，京东校园白条启动，向大学生群体延伸发展。10月份，京东众筹与白条实现互通，并且京东金融携手发现旅行打造信用旅游，旅游花费也可以通过分期方式，这更加减轻了消费者的经济负担。京东白条覆盖范围变广，满足消费者方方面面的生活需求。2016年，京东白条得到新突破、新发展，京东金融联手居
31、然之家，推出打白条装修。在当年升级发展为独立品牌，使用独立域名，跳出京东平台自身的业务场景，并涉猎二手车消费金融市场，白条在线下全国的实体商店都可以使用，覆盖了衣食住行，具体场景为图3.3所示。目前京东白条深受广大消费者喜爱使用，尤其是年轻群体和大学生。（2） 京东白条产品特点：京东商城推出的这独具特色的消费金融产品，消费者可享受30天的免息期限，还款可分为4期 ，最高拥有1.5万的信用额度。在申请过程中，步骤简单，消费者用户在手机上就可以完成操作，大大节约了时间成本，方便迅速，使广大用户普遍接受使用。表3.4展现了京东白条各期的服务费率及违约比例。数据来源：京东商城官网 （3）京东白条的运营
32、模式京东白条的运营模式可以总结为：资金供给由两方提供：一方是平台内部自有，另一方市场投资者提供。上游的京东电商平台及供货商向下游的消费者用户提供所需的资金支持：包括消费者可以选择不同期限进行还款等。具体过程为：当消费者在平台上挑选到满意的产品，可以申请用白条进行购买，无需提供自己的资金，而是使用京东白条信用额度里的资金向卖家支付货款，等到到期之后，用户将资金归还京东电商平台。在整个运作过程中，电商平台主要承担第三方中介职能，其资金来源主要来源于两大主体，第一大主体主要是市场投资者和银行，另一大主体是京东电商平台的自有资金。3.3.2京东白条与其他产品的比较京东白条开创了国内电商平台互联网消费金
33、融业务的先河，它的推出不仅促进了平台内部自有商品的销售，更引起了消费者对京东企业的了解和关注，因此对其研究是必要的。京东白条与其他消费金融产品之间的比较如表3.5所示。资料来源：公开资料搜集上表可以看出：通过和蚂蚁花呗相比较，京东白条存在劣势。虽然京东白条凭借京东电商这一平台积累了大量的用户，增加了用户粘性，增强了用户的使用体验。但京东白条使用范围较蚂蚁花呗较窄，后者不仅适用于阿里合作旗下的商城，还适用于线下实体店、商场等，而京东白条仅适用于京东商城。此外对于传统银行信用卡业务，京东白条在客户规模以及信贷技术方面虽然有着较强的优势，但是其资金来源不如银行稳定，同时京东白条在实际操作方面存在不足
34、，对风险的控制能力较弱，所以信用卡业务的优势更为稳定。因此对京东白条进行详细的研究可以给用户提供借鉴意义，合理选择使用产品。3.4京东白条风险分析3.4.1内部风险分析（1）流动性风险：一般而言，此风险多发生于当金融机构内部流动资金不足或者获取资金成本相对较高无法清偿债务并需进行公司内部运作时。且导致其发生的原因多种。消费者的消费需求是不定时的，消费欲望随时即可产生，一旦产出消费需求，就会进入平台内部利用白条进行消费，这就会导致机构内部无法精确准时地得知资金需要的规模，也无法准确把握消费者的还款时间，且督促消费者偿还贷款的时间周期也不一样，因此就需要企业内部资金流动量较高，一旦信息把握不准确，
35、很可能会引起流动性风险，使企业面临资金困难。因此，对流动性风险进行合理控制，保持资金充分供给，对电商企业的发展有重要作用。（2）操作技术风险：京东电商互联网消费金融的操作技术风险主要是操作不善等问题所引发的，如由于企业内部控制不健全导致平台失误，员工违规操作以及客户的操作失误等。JD保密技术是通过客户端密码和手机验证码来实现的。如果客户密码被他人窃取，将给客户带来不可估量的损失，因此内部控制体系的维护和日常管理不可忽视。同时，如果员工操作失误或者某一工作流程设置不当也会导致操作风险的发生。因此，加强技术设施，强化内部监管体制，及时检查业务流程对促进自身发展显得尤为重要。3.4.2外部风险分析（
36、1）监管风险：电商模式的消费金融业务属于新兴的业务模式，其监管一直处于法律监管体系的末端。且我国现行证券法、银行法和保险法与京东白条的业务发展不想匹配。京东白条是由互联网公司在其业务上拓展出来的，但目前有关互联网的监管措施还未完善，可利用的法律约束措施少之又少，属于监管范围的灰色地带。因此，监管机构监管不到位，监管的主动性较弱，都增加了监管风险发生的概率。 （2）信用风险：信用风险是由于未被预测到的信用因素发生改变，而导致的相关价值发生变化。中国信用环境和国外相比较为落后，加之监管体系的不完善，且平台内部信用额度审批的结果缺乏客观性，不能准确把握每位消费群体的实际信用情况。目前我国央行的征信体
37、制没有将互联网消费金融下的征信形式纳入在内，没有坚实的后盾，不能保证消费者不会利用这一缺陷从而不去承担自己的义务，将会面临较大的信用风险的隐患。（3）业务竞争风险：互联网消费金融行业发展态势迅猛，致使各大电商巨头纷纷加入此行业，像蚂蚁花呗、天猫分期、百度有钱花等金融消费产品，京东白条面临较大的业务竞争风险。并且中国人保守求稳、被动的消费观决定了提前消费的观念接受度较低，消费金融发展道路还较为漫长。因此，京东要准确把握好切入点，不断进行产品和服务创新。（4）财务风险： 虽然京东现金及现金等价物等金额较大，但是其中可流动资金却很少。首先从用户群体来看：申请京东白条的用户多为中低层收入年轻者和未毕业
38、从事工作的大学生群体，他们看中京东白条自身先消费后偿还并且借款时无需提供抵押担保的优势进行超前消费。既满足了他们渴望消费的心理又减轻了他们某时刻或某物质上面的经济压力。因此备受此类消费群里的喜爱和接受。然而从收入来源上看：正是因为是这些群体，他们的收入来源不稳定，大多都是月光族，对大学生群里而言，他们没有工作，收入主要来源于父母提供的生活费，因此一旦他们收入来源断了，加之如果客户信用意识缺乏，则违约风险较高，在一定程度上就会使平台面临财务风险，收回成本也进一步增加了企业资金成本。（5）网络安全风险：互联网是一把双刃剑，一方面给电商企业带来发展契机，另一方面在安全防护上给平台带来巨大的挑战。京东
39、电商是以大数据为支撑的，通过大数据的发展从而掌握客户资源，抓住消费者的心理和消费偏好。但是随着科技的进步，网络安全制约着自身的发展，像病毒木马入侵、黑客攻击导致信息泄露，严重时可能导致电商互联网消费金融机构面临倒闭。所以加强网络安全防护，维护消费者合法权益，保护数据安全，对促进自身发展具有重要意义。通过上述内外部风险的研究分析，可以看出：信用风险是京东白条发展过程中所面临的首要风险，一旦出现信用风险，其会间接导致操作风险、监管风险、财务风险和流动性风险，可见对信用风险进行调控起着关键作用；其次是网络安全问题，但是在其发展互联网消费金融业务时遇到的再融资风险、坏账问题等也不能忽视。因此面对风险隐
40、患的方方面面，电商平台必须要挖掘未来的风险因素，做好风险防控工作。4. 京东白条信用风险控制模型设计4.1信用风险形成原因分析 一旦出现信用风险，其他风险（操作风险等）便会伴随产生，因此信用风险是这些风险因素中较为突出的，其也是相对可以进行预测的风险。通常导致信用风险产生的原因可从以下几个方面分析：（1）平台内部监管不到位。根据京东大数据分析可知：京东电商平台中京东白条的用户群体大多集中在18-30岁之间，多为刚从事工作但收入水平较低的青年群体以及靠父母每月生活费的大学生群体。这些用户的主要特征为收入来源不稳定或者收入较少，因此不满足传统金融机构的放贷要求，而京东平台将发展前景寄予这些群体上，
41、为争夺这一资源，就会降低审核标准，通常有一些大学生群体没有基本的还款能力，但也提供了相同的信用额度，这些都会导致信用分险的产生。（2）征信制度不健全：当前我国有关互联网消费金融的征信体制不健全，对于消费者违规违约现象，平台机构并不能采用强制手段进行追偿，惩戒程度较轻，这在一定程度上会使消费者意识不到事情的严重性，不会引起内心的反思，下一次有可能还会违约，因此这会使得机构面临较高的违约损失风险。（3）对于大学生群体而言，京东电商平台给与大学生相对统一的信贷金额，且各个电商分期平台之间存在一定的竞争关系，因此各个平台之间无法准确把握大学生群体消费的实际情况：有没有在其他平台过度消费、其信用情况如何
42、。若出现违约的情况，由于大学生群体的特殊性，不能用征信体制的污点影响其未来的发展和前景。因此这都会加重信用风险的发生。采用信用评级、资产证券化和应用大数据等方式并不能完全有效地规避信用风险的发生。因此，接下来本章通过建模方式，采用博弈模型，对京东电商平台互联网消费金融业务中所存在的信用风险进行分析。4.2信用风险基本理论信用风险作为消费金融风险中最主要的一种，也是一种可测风险，研究好此风险因素对京东平台内部的发展极为重要，因此本文选择采用逆向选择和道德风险两大理论基础进行铺垫。4.2.1逆向选择逆向选择是指在买卖双方信息不对等的情况下，价值低于价格的劣质商品充斥市场。例如：二手物品交易市场。由
43、于按照市场上二手物品的平均质量定价，一些质量较高的二手物品其价格却较低，因此物主存在心里落差，不愿意将其投入市场中。而相对质量较次的二手物品，其价格相对较高，这时该市场就会充斥着质量较差的二手物品，将一些好的商品逐出市场。这种情况会导致市场配置不公，并大大降低市场调节的效率。4.2.2道德风险道德风险多由交易双方心理作祟及内心私欲的影响，致使信息占有量较多的一方通常会损害信息持有量较少的另一方，进而增加自己的利益。在消费金融市场中，多表现为：向外界大众提供虚假的财务报表，虚增利润或者降低负债，从而吸引投资者进行投资。这对研究信用风险的产生极为必要。4.3基于博弈模型下的信用风险分析中低层收入消
44、费者和大学生群体，他们消费需求旺盛，偏好超前消费以满足他们的生活需求，花未来的钱以提高自己现在的生活水平。因此他们是风险的主要来源。同时由于他们不具备银行等传统金融机构的放贷条件，所以电商互联网消费金融的目标群体也是他们，基于分析，本文将以他们为研究对象，采用博弈模型进行分析，并得出控制信用风险的建议措施。4.3.1基本情景假设 博弈的双方为贷款人（电商互联网消费金融机构）和借款人（中低收入消费者），并且在博弈过程中遵循一下假定；（1）博弈双方是在完全竞争市场中进行的，不存在政府干预市场的行为。（2）电商互联网消费金融机构对中低收入消费者有两种决策：信用水平调查和不调查。中低收入消费者有两种倾
45、向：违约和遵守，即中低收入群体在分期期满时选择不按时偿还或者按约归还贷款。（3）现假设电商金融机构征信的概率为P，则不征信的概率为1-P；借款人诚信的概率为Q，则违约的概率为1-Q。（4）对涉及变量进行如下定义：A：商品价值；B：贷款人进行征信的成本；C：征信不合理带来的损失；D:对借款人违约产生的处罚；r：分期消费利息。4.3.2模型分析与建立为了降低信用风险，京东电子商务平台将对低收入借款人进行个人信用调查。主要方式是网上和网下审查，网上审查主要包括:身份证信息、大学生学籍信息、银行卡流量账单等；网下审核让学生代表向消费平台校园代理提供上述信息。网上和网下审查都有一定的管理成本，构成贷款人
46、的信贷成本。在信用调查过程中，一旦发现借款人不诚信，那么平台内部将会淘汰这一用户；如果借款人有可能违约，但在信用调查过程中却没有发现，则分期付款平台将产生损失并丢失货物。同时，为了避免更大的损失，平台需要支付一定的费用来完善征信体系。由上所知：电商金融消费平台征信不当会造成损失，征信发挥作用不会造成损失，但是会花费征信成本，因此也不会获得收益。借款人自身信用能力对还款过程中的信用风险更多是由道德风险引起。如果借款人信用低下，没有按约进行还款，那么会使借款人得不偿失，在经济成本上面临更大地损失，同时大学生违约将获得额外收益。如果违约行为被发现，借款人将会受到处罚。表4.1 博弈论矩阵模型分析电商
47、金融消费平台借款人诚信借款人违约采取征信措施（r-B,-r）（-B,-D）不采用征信措施(r,-r)（-A-C,A）由上表分析可知：当借款人选择“诚信”策略时，概率为Q，无论电商消费平台是否征信，则借款人均能得到所需商品，按期支付分期利息，即收益为-r。如果平台（贷款人）对借款人征信，概率为P，则需要支付征信成本，收益为r-B；如果贷款人不征信，概率为1-P，则平台的收益为r。当借款人选择“违约”策略时，概率为1-Q，如果贷款人采取征信措施，概率为P，则借款人应得到相应的违约处罚，即收益为-D，而平台需支付相应的征信成本即收益为-B；若贷款人没有采取征信措施，概率为1-P，则借款人会由此得到的
48、收益即为商品的价值即A，此时平台不仅损失了该商品，还需要支付一定的成本来完善征信系统，则收益为-A-C。综上所得： 借款人守约和违约情况下的期望收益函数分别为：诚信时：R1=(-r)*P+（-r）*（1-P）=-r违约时：R2=（-D）*P+A*（1-P）则借款人的均衡收益为：R1=R2，则-r=（-D）*P+A*（1-P）解得到：P=r/（D+A） 电商金融消费平台（贷款人）征信与不征信的期望收益函数分别为：征信时：R3=（r-B）*Q+（-B）*（1-Q）=Qr-B不征信时：R4=r*Q+（-A-C）*（1-Q）则分期消费平台的均衡收益为：R3= R4，则Qr-B= r*Q+（-A-C）*（1-Q）解得到：Q=1-B/(A+C)4.3.3结果分析（1）借款人达到均衡时，贷款平台征信的概率为P=r/