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1、我国商业银行金融衍生品的风险管理研究摘要：随着改革开放的进程不断深入，金融体制也变得更加完备，市面上涌现出大量的金融产品，多数是为了预防风险或者增加收入，这是我国商业银行改革创新的新产物。现今，我国商业银行也开始从事部分金融衍生品的交易，随着我国加入世贸组织以及金融市场在改革开放浪潮的冲击下，商业银行衍变出金融产品拥有相当明显的优势，银行间的争夺更加剧烈，由于我国商业银行开始金融衍生品交易的时间较短，还存有一些实际性问题，比如说产品单一、涉足领域少、独立的报价系统等，我国商业银行有待于深一步开发。在此大环境下，文章剖析了我国商业银行金融衍生品的业务情况及存有的问题，进而探讨如何应对由金融衍生产
2、品给商业银行带来的风险，探究其风险管理办法并给出对应的策略与建议。关键词：商业银行，金融体系，金融衍生产品，风险管理 Research on the Marketin Research on Risk Management of Financial Derivatives in Commercial Banks in Chinag Strategy of IPhone by China UnicomAbstract：With the deepening process of reform and opening up, the financial system has become more
3、complete, and a large number of financial products have emerged on the market, most of which are to prevent risks or increase income, which is a new product of the reform and innovation of commercial banks in China. Nowadays, Chinas commercial banks are also engaged in the trading of some financial
4、derivatives. With Chinas accession to the WTO and the impact of the financial market in the wave of reform and opening up, the commercial banks have developed financial products with considerable advantages, and the competition between banks has become more intense.In this environment, this paper an
5、alyzes the business situation and existing problems of financial derivatives of commercial banks in China, and then discusses how to deal with the risks brought by financial derivatives to commercial banks, explores its risk management methods and gives corresponding strategies and suggestionsKeywor
6、ds：Commercial Bank， Financial System， Financial Derivatives， Risk Mannagement 目 录第1章第1章 绪 论11.1研究背景和意义11.1.1我国商业银行从事金融衍生品业务的背景分析11.1.2 本课题的研究意义21.2 文献综述21.2.1 国内研究21.2.2 国外研究31.3课题研究方法和内容31.3.1 研究方法31.3.2 研究内容4第2章 我国商业银行金融衍生品的现状52.1市场基础条件52.2交易品种、数量及金额52.3监管法规7第3章 我国商业银行金融衍生品的风险及成因分析93.1操作风险93.2流动风险
7、93.3市场风险10第4章 我国商业银行金融衍生品的风险管理分析114.1规避操作风险的对策114.2针对流动风险的对策114.3应对市场风险的对策114.4健全商业银行内部监管制度124.4.1提高管理层的认知134.4.2增强内部控制134.4.3防止越权交易13参考文献：14致谢15附录16第1章 绪 论1.1研究背景和意义1.1.1我国商业银行从事金融衍生品业务的背景分析背景：随着我国国民经济改革的日趋完善，金融结构体系以及金融产品的发展逐渐成熟化、多元化、稳定化，在金融领域上，金融工具尤其是金融衍生产品在我国市场经济体制在不断改革中有了长远的进步，成立的上海证券交易所，以及期货交易所
8、的挂牌营业，为我国金融衍生工具的开发打开了渠道，并推动我国商业银行能够更加需要衍生工具。我国商业银行于1997年就开发出金融衍生产品，人民银行第一次作为试点来办理远期结售汇业务。2006年是实施“十一五”规划的开局之年，也是我国银行步入世贸组织后的最后一年，使国有商业很多有了巨大的改观。为了能在中国打开金融市场，国外的很多金融机构奋不顾身地涌向中国，致使中外银行间的争夺更加剧烈，不光为了争夺市场还争夺客户量。在此情况下，商业银行推出了金融衍生产品，其主要作用是预防风险并增加收入，这是我国商业银行实施改革创新下的新产物。20世纪80年代之后，银行业间的争夺越加白热化，存货利差变窄，大面积推出金融
9、衍生工具，商业银行开始认识到中介业务的巨大风险性，非利息收入占据了较大份额并且迅速蔓延。21世纪初，中国人民银行逐步放开了对商业银行从事金融衍生品的限制，按照中间业务暂行规定，中行只需经备案即可推出新的金融衍生业务品种。2008年，随着美国次贷危机的爆发，全球性金融危机迅速形成并蔓延，全球大盘股市纷纷暴跌，外汇市场剧烈震荡，经济增长呈放缓或衰退趋势。在2008年到期的金融衍生产品出现了较多的“零收益”甚至“负收益”的情况，致使商业银行结构化理财产品市场推向了风口浪尖，引发了投资者对发行主体的信任危机。2009年上半年，结构化产品的发行仍延续了萎缩趋势，外资银行发行结构化产品的步伐也有所放慢，到
10、期衍生产品的收益情况也不尽如人意。在2009年下半年，各国纷纷出台的经济刺激政策带来了流动性的宽松，以石油、黄金为代表的大宗商品的价格，以及相关的澳元、欧元等兑美元的汇率出现了较为强劲的反弹，商业银行的衍生业务逐渐复苏。1.1.2 本课题的研究意义意义：首先，从发行者的角度，有利于我国商业银行更微观地了解金融衍生品开发的核心技术。从商业银行从事金融衍生业务的现状来看，以及对金融衍生品市场状况进行分析，结合市场上存在的一些理财产品，对产品开发、风险管理等技术领域的核心要素进行剖析、归纳和总结，有利于发行者提高产品开发和风险管理的能力，为广大投资者设计出风险收益匹配的理财产品，提升商业银行的收益渠
11、道，以增加风险的应对途径，对完善国内金融市场，促进我国金融深化改革，具有重要的现实意义。其次，从投资者的角度，有助于投资者正确认识各类商业银行衍生品的风险指数，选择适合自己的金融产品，提高投资收益，促进生活幸福。再次，对商业银行从事金融衍生业务、金融衍生品的交易和风险管理对金融市场稳定的含义，由此提出对商业银行监管当局的建议，要求商业银行制定更加有效的风险管理应对方案，使衍生品业务更具科学性和可行性。最后，商业银行从事衍生业务和风险管理属于金融工程的实际应用，对于银行业务类型来讲，在一定程度上具有挑战性和创新性，对于风险管理理论上讲，金融衍生工具成为了商业银行用来规避风险，开拓业务赚取利润的经
12、营手段，因此，我国银行业的金融衍生工具管理水平需要提高，完善风险管理体系等相关制度，加强风险防范措施。1.2 文献综述1.2.1 国内研究国内：随着我国汇率制和利率市场化改革的有序推进，也随着银行业的全面开放，中外资银行在衍生产品业务上的竞争也开始全面展开，国内商业银行参与金融衍生品的交易更加频繁，2004年2月4日中国银监会发布实施金融机构衍生产品交易业务管理哲行办法之前，国内主要以四大国有商业银行从事各类金融衍生品的交易活动；而在其实施之后，境内越来越多的外资商业银行申请参与金融衍生品的交易，如在上海的汇丰银行、渣打银行、花旗银行、东京三菱银行、瑞穗实业银行等五家银行，具体涉及互换、期权、
13、远期外汇交易、信用衍生工具以结构性存款产品等衍生产品，且以代客交易为主。2007年7月1日，中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局、银监会共同制定了跨境贸易人民币结算试点管理办法，并予以实施。从产品类型上看，境内商业银行主要以外汇类衍生产品为主，其次是利率类的衍生品；从交易形式上看，由于国内银行对衍生产品的价格定位和产品设计能力不到位，银行间大部分是中资银行与外资银行进行“背对背”式的衍生交易。但是，国内衍生品的市场基础条件不够，金融衍生品种类不多，内部管理制度不完善，使得我国商业银行从事衍生品交易的不成熟，对金融衍生品的抗风险能力低，因此，风险管理方面就要求我国建立更加全面的管理措
14、施，制定更多有效的风险应对计划。1.2.2 国外研究国外：1972年美国芝加哥国际商品交易推出了包括英镑、法国法郎、日元加瑞士法郎等6种期货合约以来，短短30多年时间里，国际金融市场上金融衍生产品得到了空前的发展，交易品种迅速增加，目前已高达1200多种，并在原生金融产品上组合再组合，衍生再衍生，形成了巨大的衍生交易网遍布全球，但商业银行选择不偏好高风险的金融衍生产品交易，金融衍生产品在交易中具有高杠杆率和信用敞口风险，加上流动性动态过于复杂，金融资产的价格波动不稳定，更是加剧了2008年由美国次贷危机所带来的伤害。因此，对于金融衍生产品业务，多国商业银行多以套期保值者身份去涉足衍生产品，且主
15、要对利率风险进行管理，在风险调整方面具有灵活性，在信用安排上具有针对性，在监管方面，严格监管有关部门对金融衍生产品的合同条款规定和到期时间是否符合国际法，以此降低风险指数。1.3课题研究方法和内容1.3.1 研究方法本文中使用了三中探究法，通过对比剖析法、资料收集法和实证分析法相结合的研究方式来开展此次的研究内容。1、 比较分析法：本文通过比较国外商业银行衍生品业务的政策和方法以及国内商业银行金融衍生品的发展现状，结合中国市场体制改革和利率调整等自身的发展情况和经济结构，提出适合我国商业银行发展金融衍生产品业务的道路。2、 资料收集法：本文通过收集国内外商业银行金融衍生产品的应对风险的管理和应
16、急补救措施，研究衍生品出现高风险状况和解决问题的成果，借助搜集来的经验，为我国商业银行提供参考。3、 实证分析法：本文通过对我国商业银行金融衍生产品风险研究理论的道路上取得成果和不足之处的事实，运用实证分析法分析其具体原因，归纳出经验和教训，为更好更加稳定地发展衍生产品的方法。1.3.2 研究内容本文的探究内容划分为五个部分：第一部分为绪论部分，阐述了风险管理在我国商业银行金融衍生产品领域的重要性，探究了它产生的背景及作用；第二部分从发展历程、市场基础条件下分析了我国当前银行发展金融衍生品的发展现状，包括交易品种、数量和种类，预测在此监管环境下衍生品风管的发展方向；第三部分通过在国内外著名的风
17、险案例中，分析了我国商业银行衍生品潜伏的风险。第四部分为针对我国商业银行衍生品的各类风险进行剖析，提出相应的管理手段和策略；第五部分为结论部分，汇总了本文的探究成果以及提出的建议。第2章 我国商业银行金融衍生品的现状2.1市场基础条件衍生品被视为金融行业创新的产物，有效推动商业银行的快速发展，衍生品在全球金融行业占有重要地位，也是世界金融体系研究的重点。我国国内衍生品有着相当宽广的发展空间，可是现今我国商业银行金融衍生品的发展基于一定的市场基础条件,衍生工具的使用给商业银行带来的风险系数增高,我们要清楚地认识银行衍生品的发展历程,以便能及时抓住历史的新机遇，从容应对新的风险与挑战。年份银行衍生
18、品发展历程1997年人民银行允许中国银行首家试点办理远期结售汇业务。2002年12月中国银行在上海推出国内首个外汇期权交易的个人外汇投资产品“两得宝”，打破国内银行个人金融衍生业务的空白。2003年5月中国银行上海分行向市场推出外汇期货宝，拉开外汇衍生品业务在国内进入实质性操作阶段的序幕。截止2004年11月已有8家中资银行、11家外资银行、1家中外合资银行取得全面经营金融衍生品业务的牌照。2012年6月商业银行资本管理办法（试行）正式出台，全面规范资本要求，风险管理和信息披露。2018年大型商业银行总资产、总负债在我国银行业金融机构体系占据主导地位，我国已形成多层次的市场化银行业体系。信息来
19、源：中国知网2.2交易品种、数量及金额在场外交易的金融衍生品中，有各式各样的类型。近几年，专门针对客户而制定的衍生品则层出不穷，特点是具有随意性，组合性，目前已知我国金融市场的衍生品数量达到1200多种，层出不穷，虽然近几年来我国商业银行开办金融衍生品的发展迅猛，可是极少参入到衍生品种中，量小而窄，主要涉及汇率、利率、远期、互换和期权等，缺乏以证券、股票指数、贵金属等重要商品为基础的衍生产品，无法满足商业银行和消费者本身在交易市场的交易需求。现今，从产品的类型上来讲，我国商业很多展开的金融衍生品业务多集中于货币和利率衍生品。在外汇领域具体划分为外汇掉期、外汇远期、利率期货、外汇期权，债券期权、
20、利率互换、互换期权、远期利率协议等。另外，人民币远期结售汇也属于银行衍生品，相对于外汇衍生产品来说，不太活跃。在离岸人民币衍生金融产品的交易市场中，主要有3种交易品种，分别是不可交割远期、不可交割期权和不可交割互换。从金额上看，以北京银行、南京银行、宁波银行和重庆农商行为例，在2012年末以公允价值计算，金融资产和负债最多的城市商业银行是宁波银行，分别16.88亿元和18.83亿元（参见表）。北京银行、南京银行衍生金融资产和负债均很小，主要是由于衍生金融工具使用较少，名义金额不大。从变动的角度来看，宁波银行衍生金融资产和负债同比2011年均增长较大。从资产和负债差额的角度来看，披露信息的三家城
21、市商业银行衍生金融工具净额均不大。表 股份制银行衍生工具年末公允价值货币类衍生金融工具名义金额最大的是宁波银行，达1211.61亿元，使用量最小的是北京银行，仅为46.62亿元（参见表）；从增长的角度来看，已披露信息的三家城市商业银行货币类衍生金融工具名义金额均大幅度增长，加强了通过衍生金融工具来管理汇率风险力度，北京银行2011年衍生金融工具名义金额较小，因此增长率最高，达358.0%。表 城市商业银行衍生金融工具使用构成2.3监管法规我国银监会的成文预示着我国已经步入了专业化的监管时期，正式搭建了金融业分业监管组织，构成了我国金融业“一行三会”的分业监管局面。2018年3月，依据第十三届全
22、国人民代表大会第一次会议国务字做出机构改革方案，我国银监会与保监会合并在一起，组成了银保监会。中国银保监会代替了中国银监会，担负着监管全国银行业金融机构及业务活动。主要监管机构项目内容人民银行作为我国的中央银行，人民银行贯彻落实党中央关于金融工作的方针政策和决策部署，在履行职责过程中坚持和加强党对金融工作的集中统一领导。银保监会银保监会贯彻落实党中央关于银行业和保险业监管工作的方针政策和决策部署，在履行职责过程中坚持和加强党对银行业和保险业监管工作的集中统一领导。地方金融国资监管机构地方金融国资监管机构主要包括地方国资委和地方财政局，代表地方政府履行出资人职责。其他监管机构除此之外，商业银行还
23、接受其他监管机构的监督和管理，如财政部、中国证监会、国家税务总局、国家审计署、国家市场监督管理总局及国家外汇管理局等。信息来源：观研天下整理银行业的主要法律法规及政策分为基本法律法规、行业规章和规范性文件两大部分。行业规章和规范性文件行业规章和规范性文件主要涉及行业管理、公司治理、业务操作、风险防范、信息披露及特定行业（客户）贷款及授信管理等方面。针对银行衍生品业务的交易，我国到现在为止还没有创建职责分明的监管部门，目前只有两个层面有监管。1、 行业自律。在西方，行业内的自律监管系统相当完备，如行业互换和衍生产品协会（ISDA）,而我国行业内部尚未建立。2、 官方监管。在美国，官方主要有两个监
24、管部门：证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会（CFTC），我国目前尚未建立明确责任划分的相关监管机构。第3章 我国商业银行金融衍生品的风险及成因分析本章通过对国内外著名的商业银行在从事金融金融衍生品的风险案例中，揭示我国商业银行在衍生品业务方面所面临的风险以及风险的成因，虽然风险大多数是无法避免的，但是我国应该在众多失败的案例中汲取教训，总结经验，以应对风险。3.1操作风险银行的衍生品交易员存在着操作风险隐患。在衍生产品交易、结算时发生的意外情况，被称为操作风险，这类风险的形成往往具有很强的不确定性，因金融衍生品的高杠杆作用而带来高额的收入极易使职业经理人出现贪污，让银行的管理者忽略了
25、金融衍生品的高危险性而利用比较激励的交易方法，再加上操作出错以及其他有关的风险，当风险都来临时无法面对而出现巨大的亏损，操作风险通常是最后才得以分析显现出来，因此操作风险还具有一定的隐蔽性。例如巴林银行的倒闭案、中航油的巨亏、兴业银行的舞弊案和中信泰富投资澳元外汇巨亏等，这些都是在事后的风险分析才发现是操作方面出了问题，导致发生了巨额亏损。3.2流动风险流动风险被定义为产生在金融衍生品流动过程中，由银行总部派发任务至一线工作人员手中，员工需要在规定时间将产品推销出去，否则会给银行带来较大的经济损失。流动风险的发生频率较高，在商业银行运营的各个环节都较易发生，会造成不可挽回的损失。在衍生产品流通
26、过程中，部分商业银行不可避免的未考虑到资金的流动性，没有采用 VAR 模型对流动过程中的风险进行预测，加上信息披露不完善，导致衍生品交易的流动风险所造成的损失加剧。例如举摩根大通银行亏损事件，通过剖析得出这次亏损事件中最关键原因为摩根大通银行的首席投资办公室（CIO）部门为了对赌，在信用违约互换（CDS）市场创建高额的交易，而新利用的管理方式刚好存有巨大的漏洞，既忽略了交易头寸在流通中面对的危险，所以当交易头寸缺少市场流通性并逐步恶化后，无法迅速补充漏洞而造成亏损。3.3市场风险汇率、利率等的波动是造成市场风险的主要原因，这类风险的形成原因在于缺乏衍生产品的市场定价能力，对市场利率变动的不敏感
27、，进而造成银行市场风险的经济损失。现今国内银行没有定价能力，价格基本是套用外购的参数系统，当输入参数就获利价格，当遇到产品市场利率、汇率等影响使价格指数发生变化时，银行便不知如何定价，这时要向交易方问价，所以，国内商业很多经营的金融衍生品业务只得求助于外资银行或者通过中间商来完成，导致我国商业银行在衍生品市场的争夺中落于下风。2020年4月，我国爆发了中行“原油宝”巨亏事件。美国西德州轻质原油期货WTI价格下跌至负值，创下历史新低，导致国内银行的油价交易受国际的影响剧烈波动，原油宝投资者遭受巨额亏损。合约名称币种持仓方向开平仓结算价格美元美国原油2005合约美元多头平仓-37.63美元美国原油
28、2005合约美元空头平仓-37.63人民币美国原油2005合约人民币多头平仓-266.12人民币美国原油2005合约人民币空头平仓-266.12美元美国原油2006合约美元空头开仓20.43人民币美国原油2006合约人民币空头开仓144.482020年4月22日合约结算价格资料来源：中国银行官网毫无疑问，中行“原油宝”巨亏事件的爆发很大一部分原因是忽视了近几个月以来的市场价格高波动，中行在价格交易时间制度上也存在风控机制漏洞，在市场风险面前，我国银行显得较为被动。第4章 我国商业银行金融衍生品的风险管理分析防范风险是商业银行等金融机构保证安全经营的重要举措，由此，针对衍生产品风险管理困境提出相
29、应改进措施,商业银行在我国银行体系中占有很大比例，若其金融衍生产品管理过程存在较大风险，会严重阻碍银行经济效益的提升。针对银行目前风险管理存在的问题，提出相应的改进策略，希望对银行管理工作有所帮助。4.1规避操作风险的对策操作风险是可通过相关措施有效避免，计算风险概率是规避操作风险的有效方法，通常采用参数分布计算相应风险概率，银行管理者可通过概率测算，有针对性的操作流程进行优化，进而避免风险的出现。银行职员是降低操作风险的关键，职员交易水准不断提升，能有效降低管理过程中风险出现的频率。在健全培训机制的基础上，完善相应的考核机制，强制要求职员阶段性业绩必须达到银行标准，并将业绩和薪资挂钩，从而提
30、升员工工作积极性。银行管理者需要定期对员工交易情况进行研究，根据职员特长合理分配衍生产品，交易过程需要在银行监督下完成，且职员要做好交易文件整理，并上交文教存入交易档案。此外，银行需要培养优秀的会计人员，精通参数分布计算方法，且对操作风险的预测比较准确。目前银行业市场急需风险识别能力强的人才，衍生品业务的灵活组合给银行带来的风险不容小觑，参照西方发达国家法律风险防御办法，美国利用了功能性监督法，英国则开放市场制度，相同于我国的市场监管体制，强化银行应对风险的能力以及对监管者提出极高的标准，如果从长远的角度来评估银行衍生品风险，就可以快速发出预警信息，防止出现一些没有必要的损失，在一定限度上也解
31、决了我国法律的落后性。4.2针对流动风险的对策针对流动风险采取的措施。建立健全相应的信息披露机制，是规避流动风险的最佳措施。信息披露就是将银行财务进行透明化管理，银行需要制定系统的财务管理制度，形成财务管理的统一规范，这样监管部门在进行财务监督时，能够清楚知道风险管理漏洞，从而有针对性对漏洞进行弥补。此外商业银行在投资过程中，需要对市场动态进行精准分析，尽量不要将资金投入到同一衍生产品中，简单来说，就是将鸡蛋分开放在篮子里。分散投资模式在降低流动风险上效果显著，此模式也是目前商业银行经常采用的。衍生品的交易种类繁多，是因其可以自由组合和搭配，投资者在产品的选择过程中除了重视未来可预期收益，也注
32、重产品的设定与定价能力，风险管理理论研究表明，产品的重新设定与定价能力有助于投资者规避一定的风险，以此促使衍生品投资。 4.3应对市场风险的对策市场风险的出现并不是只针对一家银行、一片地区，它随时随地都会发生，正如今年的中行原油宝事件，因此，商业银行应当建立专门负责收集市场数据的职能部门，实时监控市场风险的信息分析，对未来可能发生的风险进行的预测，或者在未预料的市场风险已出现的情况下，及时采取相应的措施降低由市场风险带来的损失，建立起一套逐步完整的商业银行风险识别体系；由于有些银行发展衍生品的种类不多，在市场价格急剧震荡的情况下，资金较为集中，一旦市场风险发生则会带来严重的亏损后宫，因此尽量做
33、到资金的分散， 加强银行内部资金的转移管理，合理分配资金，以达到分散市场风险，避免风险大的资金流向。4.4健全商业银行内部监管制度健全银行内部监管制度。只有不断加强银行自身的风险监管机制，才能从根本上降低衍生品管理风险，在健全监管制度过程中，管理者需要全面了解监管原则，并结合银行风险管理现状，对现有监管制度进行完善。为使各项制度落到实处，银行内部需要成立专门的监管小组，对流动、操作等过程风险进行动态监管。此外，还要不断提升风险预测模型的精准性，商业银行可借助各种先进技术，将模型从定性分析，逐渐优化到定量分析层面。量化模型着重预测操作、交易过程中可能出现的风险，模型预测和监管体制双管齐下，能最大
34、程度的弱化管理风险。宏观调控变得相对容易，交易技术手段不断创新，诱惑投资者前去冒险。可是这只是面临风险的外部条件，更关键的原因是银行内部的管理、协调与配合都产生了问题，它包含管理层未意识到风险，管理松散，交易员操作马虎等，比如过度依靠激励机制、越权交易，都可能给从事衍生业务的商业银行造成巨额损失。 4.4.1提高管理层的认知衍生品的经营是发生于一定的条件下才能完成的繁杂的风险管理以及减少交易资金投入的目标，撇开银行利息收入不说，对于银行内部高层管理了解甚少，他们对金融衍生品的风险估计不足，难以准确把握交易种类、期限、杠杆系统等具体细节，无法做出明确规定。因此提高管理层的认知，引进高端人才，对衍
35、生业务进行管理和做出正确指令，提升风险防范。4.4.2增强内部控制巴林银行倒闭的原因，不是因为其展开了衍生工具的交易，而是因为其内部控制相当混乱造成的。未严苛地实施内部控制，没有的监督好交易员，对银行来讲，是走向毁灭的一个开端。因此有效的增强内部控制管理措施，是防控风险发生的必要举措。4.4.3防止越权交易大部分案例表明，一旦交易员存在违规的越权操作，银行内部的越权监管控制措施不到位时，通常会损失巨额的资金，由于银行在获利较丰厚利润的时候，无法检测出交易进程中的越权行为，风险观念浅薄。因此商业银行应该从职员素质提升入手，要求职员定期对自身工作进行总结，并培训职员新型业务方式，同时提高职员业务办
36、理能力，防止越权交易风险的进一步发生。参考文献：1闭钰.我国商业银行金融衍生产品信用风险管理方略谈J.现代营销(下旬刊),2020(3).2白新艳、黄继尧.我国商业银行外汇风险管理研究J.外汇企业家,2018(8).3刘华.商业银行外汇衍生品的风险管理与实务分析J.中国商论,2018(12).4王盛春.中国上市银行年报分析(2013)M.北京:清华大学出版社,2014.5孙学立.我国众筹融资模式、风险及对策研究J.浙江金融,2015(06):16-20.6朱恩加.金融脱媒下我国商业银行的现状分析及应对策略J.中国市场,2019(12).7王凯涛.商业银行结构化理财产品开发与投资攻略J.财经论,
37、2011(07):18-24. 8Andrew Kasapi.信用衍生工具M.于研译.上海,上海财经大学出版社,2002.9潘淑娟.国外商业银行金融衍生产品的发展对我国的启示J.中国金融(半月刊)，2015(1).1-2.10郑秀君.我国商业银行金融衍生业务现状分析及启示M.上海第二工业大学出版社,2012.09.11周天宇.金融衍生工具与商业银行风险管理M.中国物价出版社,2005.12宋鸿兵.货币战争M.中信出版社,2017. 13王莹.浅谈气候衍生品在我国的开发及应用J.上海金融,2016(8). 14陈慧.我国商业银行应对互联网金融模式的策略研究J.市场论坛,2015(11):66-68.致谢四年的学习生活即将结束，四年的每一个日日夜夜，老师的教诲与指导，师兄师姐和同学的帮助历历在目，父母的支持与鼓励总使我的步伐不断向前迈进。我是幸运的，能结识这么多的两市益友，顺利、愉快地完成学业。附录备注：有附录的，另起一页，如无附录，到“致谢”部分完。16