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1、第十四章 财务报表分析思考题1 .财务报表分析的基本方法有哪些？参考答案常用的财务报表分析方法有比较分析法和因素分析法。2 .反映偿债能力的财务指标有哪些？这些指标的涵义是什么？参考答案企业偿债能力分析可具体分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。（1）短期偿债能力分析：对短期偿债能力的分析侧重于研究流动资产与流动负债的关系，以及企业资 产变现速度的快慢。通常采用的分析指标有：营运资金、流动比率、速动比率、 现金比率等。营运资金=流动资产一流动负债流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债（2）长期偿债能力分析影响企业长期偿债能力的有资本结
2、构和盈利能力两个重要因素，与此相对 应，反映企业长期偿债能力的指标也可分为资产负债表指标和利润表指标两大 类。前者的代表性指标是资产负债率，后者主要指利息保障倍数。资产负债率指 标的变体是权益乘数指标。资产负债率=负债总额/资产总额X 100%权益乘数=资产总额/所有者权益总额X 100%利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用=（净利润+所得税费用+利息费用）/利息费用3 .反映营运能力的财务指标有哪些？这些指标的涵义是什么？参考答案反映营运能力的指标主要包括：总资产周转率、流动资产周转率、应收账款 周转率、存货周转率等。总资产周转率=营业收入/总资产平均余额总资
3、产平均余额=（期初资产总额+期末资产总额）/2流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2应收账款周转天数=360/应收账款周转率存货周转率=营业成本/存货平均余额存货平均余额=（期初存货+期末存货）/24 .反映盈利能力的财务指标有哪些？这些指标的涵义是什么？参考答案盈利能力评价指标主要有总资产报酬率、净资产报酬率、销售毛利率、销售 净利率、盈余的现金保障倍数和每股收益。总资产报酬率=（利润总额+利息费用）/总资产平均余额X100%净资产报酬率=净利
4、润/所有者权益平均余额义100%销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入X100%销售净利率=净利润/营业收入X100%盈余现金保障倍数=经营活动现金流量净额/净利润每股收益=（净利润一优先股股利）/普通股股数5 .杜邦分析体系的核心财务指标是什么？体现了哪些重要的财务比率关系？采 用杜邦分析法进行财务报表综合分析的逻辑是什么？参考答案杜邦分析体系以净资产报酬率为核心指标，体现了销售净利率、总资产周转 率和权益乘数这些重要的财务比率关系，即净资产报酬率=销售净利率X总资产 周转率X权益乘数。采用杜邦分析法进行财务报表综合分析的逻辑如下：(1)净资产报酬率是综合性最强的财务指标，该指标反映了
5、企业所有者投 入资本的获利能力，综合体现了企业日常运营、投资、融资等各项活动的效率和 效果。因而，净资产报酬率代表着企业的价值创造能力，是财务报表综合分析的 核心指标。净资产报酬率受总资产报酬率和权益乘数的共同影响。(2)总资产报酬率是影响净资产报酬率的重要因素，提高总资产报酬率是 提高净资产报酬率的基础，该指标受销售净利润和总资产周转率两个因素影响。(3)销售净利率反映了企业销售商品或提供劳务等经营活动的财务绩效。 影响销售净利率的因素包括企业的市场地位、产品与服务的竞争能力、成本费用 的管理水平等。提高销售净利率的主要途径有两个：一是增加销售收入；二是降 低成本费用。分析销售净利率应侧重对
6、产品结构、市场竞争状况、企业竞争策略、 成本费用的结构和管理能力等因素进行深入剖析。(4)总资产周转率指标受资产规模和销售能力两大因素影响。分析总资产 周转率应侧重分析企业资产的构成情况和资产的运营管理水平。资产配置不合 理、运营管理水平低下将直接影响资产周转速度和使用效益。(5)权益乘数反映企业的资本结构和负债经营程度，权益乘数的大小与负 债比例成正比，是影响净资产报酬率的重要因素。提高权益乘数可以增强财务杠 杆效应，提高净资产报酬率。但较高的负债比例也会产生较大的财务风险。因而 评价权益乘数对净资产报酬率的影响时，应结合行业特点、市场环境和企业的财 务风险管理能力等因素进行综合分析。练习题
7、1 .计算2020年相关的财务比率资产负债率=负债总额/资产总额X 100%=(2 300 000+2 000 000+1 000 000+3 000 000)/14 300 000X100%=58. 0% 流动比率=流动资产/流动负债= (300 000+2 000 000+4 000 000)/(2 300 000+2 000 000+1 000 000)=1. 19速动比率=速动资产/流动负债= （300 000+2 000 000）/（2 300 000+2 000 000+1 000 000）=0.43应收账款周转率（次）二赊销净额（用销售收入代替）/应收账款平均余额=40 000
8、000/2 000 000=20存货周转率（次）=销售成本/存货平均余额=32 000 000/4 000 000=8销售毛利率;（销售收入-销售成本）/销售收入义100%= （40 000 000-32 000 000）/40 000 000X100%=20%销售利润率=净利润/销售净收入义100%=3 000 000/40 000 000X100%=7. 5%总资产报酬率=（利润总额+利息费用）/全部资产平均余额又100%= （40 000 000-32 000 000）/14 300 000X 100%=55. 9%净资产报酬率=净利润/所有者权益平均余额X100%二3 000 000/
9、（4 800 000+1 200 000） X100%=50.0%2021年、2022年上述财务比率计算方法同2020年。2021年其他财务比率：总资产增长率=（本年资产总额-上年资产总额）/上年资产总额X 100%= （15 600 000-14 300 000）/14 300 000X100%=9. 1%净资产增长率=（本年所有者权益-上年所有者权益）/上年所有者权益X100% 二（4 800 000+1 700 000-4 800 000-1 200 000）/（4 800 000+1 200 000） X 100% =8. 3%销售收入增长率=（本年主营业务收入-上年主营业务收入）/上
10、年主营业务收入义 100%= （43 000 000-40 000 000）/40 000 000X100%=7. 5%净利润增长率二（本年净利润一上年净利润）/上年净利润X 100%=（2 000 000-3 000 000）/3 000 000X 100%=-33. 3%2022年相关财务比率计算方法同2021年。实创公司财务指标财务指标2020 年2021 年2022 年资产负债率58. 0%58. 3%61.7%流动比率1. 191.251.2速动比率0. 430. 460.4应收账款周转率（次数）2016. 5413. 1存货周转率（次）87.55.5销售毛利率20%16. 3%13
11、. 2%销售净润率7. 5%4. 7%2. 6%总资产报酬率55. 9%44. 9%29. 5%净资产报酬率50%30. 8%15. 4%总资产增长率9. 1%8. 7%净资产增长率8. 3%0. 0%销售收入增长率7. 5%-11.6%净利润增长率-33. 3%-50. 0%2 .实创公司2022年的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展趋势的简要评价(1)偿债能力短期偿债能力：从流动比率和速动比率两个指标来看，流动比率和速动比率 较上年有所下降，需要与同行业公司进行对比，结合行业特征进一步评价该公司 的短期偿债能力。长期偿债能力：从资产负债率来看，该公司的负债占资产的比例在60%左右, 202
12、2年较上年有小幅上升，财务风险没有明显上升。(2)营运能力从应收账款周转率来看，三年呈逐年下降的趋势，且2022年达到最低，说 明该企业赊销收入的变现速度在不断下降，坏账损失风险升高。从存货周转率来看，三年呈逐年下降的趋势，且2022年达到最低，存货的 变现速度下降，存货上的资金利用效率降低，存在存货滞销和减值风险。(3)盈利能力从销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率和净资产报酬率这些反映企业营 运能力的指标来看，三年里这四项指标都在不断下降，且2022年达到最低，说 明实创公司的获利能力越来越低，绩效前景不容乐观。(4)发展趋势从总资产增长率、净资产增长率、销售收入增长率、净利润增长率四个指标 来看，2022年，企业总资产和净资产规模增长比上年有所下降；销售收入出现 了负增长,净利润降低的程度较上年更高,企业的销售情况和经营业绩陷入困境。3 .分析实创公司运营存在的问题实创公司应该对比同行业的其他公司经营情况，分析企业营运能力和盈利能 力下降的原因，到底是因为宏观环境的低迷带来的经营效率低下，还是企业自身 战略、产品、经营策略、管理出了问题。找出问题的源头后，公司应该采取措施 改善现状，包括扩大销售、控制成本费用、加快存货周转速度和销售回款管理等, 尽快走出经营困境。