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1、财务报表分析笔记第一节财务分析的基本概念L财务分析地位：（1）随着经济发展，业务结构更加复杂，财务信息日 益繁杂，专业化程度提高，所以外部企业相关利益人的决策都必须以相关财务信息 为基础；（2）企业组织形式的复杂化要求更加准确合理的内部评价和决策机制， 财务分析完善了企业内部业绩的评价机制。2 .财务分析目的：是通过对财务报告以及其他企业相关信息进行综合分析, 得出简洁明了的分析结论，从而匡助企业相关利益人进行决策和评价。具体分为： （1）为投资决策、信贷决策、销售决策和宏观经济等提供依据；（2）为企业 内部经营管理业绩评价、监督和选择经 营管理者提供依据。3 .财务分析的内容：会计报表的解读
2、,盈利能力分析，偿债能力分析,营运 能力分析，发展能力分析，财务综合分析。4. 盈利能力、偿债能力、营运能力及发展能力分析项目含义备注盈利能力分析（第7章）企业盈利能力也称 为获利能力，是指 企业赚取利润的能力（1）企业存在的目的就是最大程度的获取利润，所以盈利能力分析是财务分 析中重要的一个部份（2）盈利能力是评估企业价值的基础，企业价值的大小取决于企业未来获 取盈利的能力（3）盈利指标还可用于评价内部管 理业绩偿债能力分析（第5章）企业偿债能力是关 系企业财务风险的 重要内容，分为短 期偿债能力和长期 偿债能力可以反映企业财务风险的大小营运能力分析（第6章）企业营运能力主要 是指企业资产运
3、 用，循环的交攵率 高低，包括流动资 产营运能力分析和 总资产营运能力分 析可以发现企业资产利用效率的不足，挖掘资产潜力发展能力分析（第8章）企业发展的内涵是 企业价值的增长， 是企业通过自身的 生产经营，不断扩 大积累而形成的发 展潜能对企业发展能力的评价是一个全方位、 多角度评价过程5 .财务综合分析采用的具体方法有杜邦分析法、沃尔评分法。6 .财务分析评价基准就是在一定的评价目标下，人为设定的划分评价对象优劣的财 务标准。财务分析评价基准并非惟一的，采用不同基准会使得同一分析对象得至环同 的分析结论。7.财务评价标准种类和各自优缺点项目经验基准行业基准历史基准目标基准含义依据大量的长期
4、日常观察和实践 形成合的基准， 该基准的形成普 通没有理论支 撑，只是简单的 木艮据事实现象 归纳的结果行业内所有企业 某个相同财务指 标的平均水平， 或者是较优水平本企业在过去某 段时期内的实际 值，根据需要，可 以选择历史平均 值,也可 以选择最佳值作为基准财务分析人员 综合企业历史 财务数据和现 实经济状况提 出的理想标准。在财务分 析实践中，普 通使用财务预 算作为目标基 准缺点1佃可经验标准 都是在某一行业 内合用2.任可经验标准 都是在某一段时 间段内成立1.尽管行业内的 企业可比性较 强,但是很难找 到两个经营业务 彻底一致的企业 2.即使行业内企 业的经营业务相 同，也可能存在
5、 会计处理方法上 的不同，在使用 时需要考虑是否 调整不同企业间 的会计政策差异1. 即使企业的比较结果是超越 历史,也不能说明 企业己经处在一 个经营优良的状况2. 当企业发生 后经营业务上的 重组和变更时， 历史基准的可比 性就会严重下降， 原有的财务数据 已经不能为今所用3. 对于新成立 的企业，没有历史基准可用1. 企业预 算作为内部信 息不对外公布 因此外部财务 分析人员无法 取得和使用2. 企业预 算带有一定的 主观人为因素 且很难随着经 济环境的变动 而调整，其客 观性和可靠性可能存在一定问题优点简单便于比较可比性强，可以 彳使企业较为明显的观察出自身 的变动情况，明 了本企业在
6、最近 时期的经营得失1=1标基准一般 是企业内部份 析人员用于评 价考核8 .目前我国会计准则要求企业披露的财务报告主要包括：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及附注。固定资产成新率二平均固定资产净时均固定资产原值*2。财务综合分析与评价的特点（一）全面性（二）综合性3.沃尔评分法又叫综合评分法，它通过对选定的多项财务比率进行评分，然后计算综合得分，并才居此评价企业综合的财务状况。由于创造这流动资产增长率二固定资产增长率二无形资产增长率二本年流动资产增长额，nF-年 初流动资产额本年固定资产增长额年初固定资产额本年无形资产增长额.年初无形瘀矿员工增长率二本年员工增长人数xioo
7、A年初员工总数7 .会计政策变更，是指企业对相同的交易成本由原来采用的会计政策改用另一会计政 策的行为,这也意味着在不同的会计期间执行不同的会计政策。8 .会计估计是指企业对结果不确定的交易或者事项以最近可利用的信息为基础所作 的判断。第十章财务综合分析与评价1.综合分析是对企业的各个方面进行系统、全面的分析，从而对企业的财务状况和经 营成果做出整体的评价与判断。（一）通过综合分析有利于把握不同财务指标之间的 相互关联关系（二）通过综合分析有利于正确地评判企业的财务状况和经营成果浇本保值 二期末所有者权益xlOGA增值率测叫2 .资产负债表日后事项是指资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的
8、有利或者不利影响的事项。3 .资产负债表口后事项的种类一一分为调整事项和非调整事项4 .关联方关系的存在是以控制、共同控制或者重大影响为前提条件的。5 .关联方关系存在的主要形式：（1）该企业的母公司（2 ）该企业的子公司（3）对该企业实施共同控制的投资方（4）对该企业施加重大影响的投资方（5）该企业 的合营企业（6）该企业的联营企业（7）该企业的主要投资者及与其关系密切的家庭成员（8）该企业或者其母公司的关键管理人员及与其关系密切的家庭成员（9）该企业 主要投资者个人、关键管理人员或者与其关系密切的家庭成员控制、共同控制或者施加重大影响的其他企业6 .会计政策,是指企业在会计确认、计量和报告
9、中所采用的原则、基础和会计处理方法。一期初所有者杈益二期初所有者杈益+本年所有者根益增长额翻新掰答皆技【11 r心就三年霓本平二/年末所有者权益总额%抽匕如V三年前年颓看者极羞总1 /股利增长率二本年每股股利增长额1年每股股利灵1叩o三年殷利平均增长率二本年每股股利 彳三年前揭股j疑第九章非非会计报表信息的利用与分析种方法的先驱者之一是亚历山大沃尔，因此被称作沃尔评分法。4 .沃尔评分法的主要思想：将分散的财务指标通过一个加权体系综合 起来使得一 个多维度的i评价体系变成一个综合得分，这样就可以用综合得分对企业做出综合评 价。5 .沃尔评分法的优点：简单易用，便于操作。缺点：理论上存在着一定的
10、缺陷即未 能说明为什么选择这7个比率，而不是更多或者更少，或者者选择其他财务比率；它 未能证明各个财务比率所占权重的合理性；它也未能说明比率的标准值是如间角定 的。6 .杜邦分析法是利用相关财务比率的内在联系构建一个综合的指标体系，来考察企业整体财务状况和经营成果的一种分析方法。这种方法由 美国杜邦（Dupont）公司在20世纪20年代率先采 用，故称杜邦分析法。7 .杜邦分析法的基本原理：杜邦财务分析的核心指标是权益收益率，也就是净资产收 益率,权益净利率.决定权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和 权益乘数。其中销售净利率和总资产周转率还可以进一步分解:首先，净利率的分 解
11、：净利润二销售收入-全部成本+其他利润-所得税全部成本=创造成本+管理费用+营 业费用+财务费用其次，总资产周转率的分解：总资产二流动资产+长期资产9 .当前我国财务报告基本分为会计报表和报表附注两部份，财务信息披露方式包括：表 内披露：披露的信息相对固定，格式清晰，是财务分析关注的重点；表夕b披露:格式 不规范，披露灵便，便于吸收新信息，对报表起补充和说明的作用。10 .自愿性披露：普通而言，自愿性披露的信息多对企业有禾I，通过这些信息的揭 示，企业可获得一定的经济利益。往往是信息供给差异的主要来源，财务分析人员可以 从中得到较为丰富的信息内涵。但这种信息不十分规范，需要财务分析者关注其质量
12、。11 .强制性披露：披露的信息规范性较好，但是可通过分析进一步获 取的信息内容相对 较少。12 .财务信息需求主体主要包括：股东及潜在投资者、债权人、企业内部管理者、政府、 企业供应商等。13 .财务信息按照是否由会计系统提供进行的分类;会计信息和非会计信息：按照信息 的来源进行的分类：夕陪B信息和内部信息。14 . （1）可靠性：是指会计核算应当以实际发生的交易或者事项为依据，如实反映 符合确认和计量要求的各项会计要素及其他相关信息；保证会计信息真实可靠，内容完 整。（2）相关性：要求企业提供的会计信息应当与财务会计报告使用者的经济决策 需要相关，有助于财务会计报告使用者对企业过去、现在或
13、者未来的情况做出评价和预 测。（3）可理解性：企业提供的会计信息应当清晰明了，便于财务会 计报告使用者 理解和使用。可理解性只是对专业人士而言，而不能苛求为所有信息使用者都能够理解。（4）可比性：纵向可比：同一企业不同时期发生的相同或者相似的交易或者事 项，应当采用一致的会计政策，不得随意变更。如确需变更，应当在会计报表附注中予以 说明；横向可比：不同企业发生的相同或者相似的交易或者事项，应当采用规定的会计 政策，确保会计信息口径一致、相互可比。（5）实质重于形式：企业应当按照交易或者事项的经济实质进行会计核算，而 不能单单以其法律形式作为会计核算的依据。如：融资租赁固定资产，虽然法律形式看承
14、 租企业并不拥有所有权，但从经济实质来看，企业能够控制其创造的未来经济禾益，因此 会计核算上将融资租入的资产视为承租企业的资产进行核算。（6）重要性：企业提供的会计信息应当反映与企业财务状况、经营成果和现金流 量等有关的所有重要交易或者事项。财务分析人员应当关注企业因为重要性要求而简化 的信息，判断这些信息对自己决策是否实用。（7）谨慎性：企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告应 当保持应有的 谨慎，不应高估资产或者收益，低估负债或者费用。如：对应收款项计提坏账准备；对 固定资产采用加速折旧法计提折旧浏可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。15 .财务分析程序包括：1）确立分析目标，明确
15、分析内容；2 ）采集分析资料3 ） 确定分析评价基准；4）选择分析方法；5 ）做出分析结论，提出相关建议16 .财务分析的基本方法：比较分析法、比率分析法、因素分析法和趋势分析法。17 .比较分析法是通过主要项目或者指标值变化的对照，确定出差异，分析和判断企业 经营及财务状况的一种方法。按比较形式分类：绝对数比较和百分比变动比较18 .比率分析法是财务分析中使用最普遍的分析方法，是指禾！用指标间的相互关系, 通过计算比率来考察、计量和评价企业财务状况的一种方法。比率分析法分为:构成比率 分析和相关比率分析19 .因素分析法就是通过II顺序变换各个因素的数量，来计算各个因素的变动对总的 经济指标
16、的影响程度的一种方法。20 .趋势分析法根据连续数期的财务报告，以第一年或者另夕卜选择某一年份作为基 期，计算每一期各项目对基期同一项目的趋势百分比，或者计算趋势比率及指数，形成 一系列具有可比性的百分数或者指数，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及 其发展趋势。第二章资产负债表解读1 .企业货币资金持有量的影响因素包括：企业规模一一规模越大，所需的货币资金数 量越大：所在行业特性隶属不同行业的企业，日常的货币资金数额可能有较大的差 距；企业融资能力融资能力越强，现金持有量越少；企业负债结构负债中短 期债务占较大比重时，就需要保持较高的货币资金数额2 .存货可变现净值的确定方法可直接出售
17、的商品存货，可变现净值二存货的估计售 价-估计销售费用和相关税费需要经过加工的材料存货，可变现净值二产品估计售价- 至完工估计将要发生的成本-销售产品估计的销售费用和相关税费；为执行合同或者 劳务合同而持有的存货，直接出售：可变现净值;存货的合同售价-估计销售费用和相关 税 费需要经过加工的材料存货:可变现净值=合同售价-至完工估计将要 发生的成本-销 售产品估计的销售费用和相关税贽（8）及时性原则是指企业对于已经发生的交易或者事项，应当及时进行确认、计 量和报告，不得提前或者延后。3 .流动负债按照偿付手段不同，可以分为货币性流动负债和非货币性流动负债；按照 偿付金额是否确定，可以分为金额确
18、定的流动负债和金额需要估计的流动负债；按照形 成方式分类,可以分为融资活动形成的流动负债和营业活动形成的流动负债。4 .或者有负债是指过去的交易或者事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事 项的发生或者不发生予以证实。在符合下列条件下，或者有负债应当被确认为估计负债： 第一，该义务是企业承担的现时义务；第二，履行该义务很可能导致经济利益流出企业； 第三，该义务的金额能够可靠地计量。5 .对应收账款质量的判断应从以下几方面着手：1）应收账款账龄一一账龄越长，发生坏账的可能性就越大2 ）应收账款债务人分布如果企业客户集 中，由此形成的应收账款可能具有较大的风险。如果企业客户分散，众多，由此形成
19、的应 收账款风险小，但管理难度和成本都会增加。3）坏帐准备的提取比例观察坏账计提方 法是否在不同期间保持一致，计提比率是否恰当，是否有利用坏账调节利润的行为。6 .存货质量的分析应关注：1 ）存货的可变现净值与账面金额之间的差异2）存货的 周转状况3 ）存货构成4 ）存货技术构成一一分析存货的技术竞争力，判断该存货 的市场寿命7 . 长期股权投资中的投资收益因为采用不同的会计核算方法而质量不同。成本法下, 投资收益来自于被投资单位的现金股利，而权益法下，确认的投资收益普通大于收到的 现金股利，造成最后一定的投资收益没有对应的现金流支撑。8 .固定资产质量分析时应注意的问题：1）应当关注固定资产
20、规模的 合理性2）固定 资产的结构3）固定资产的折旧政策9 .无形资产质量分析1）无形资产账面价值大于实际价值的情况，分析内容：是否 有扩大资本化的倾向检查企.业无形资产的摊销政策，对于采用加速摊销的，是否使用 了直线法摊销，是否多计了无形资产的残值2）无形资产账面价值小于实际价值的情形 分析时注意是否形成贝长夕卜无形资产。10 .比较资产负债表分析是将连续若干期间的资产负债表数额或者内部 结构比率进行 列示，用以考察企业财务状况的变化趋势。比较的方式非常简单，就是资产负债表连续 期间的金额并列起来，分析者观察和比较相同项目增减变动的金额及幅度，把握企业资 产、负债和所有制权益的变动趋势。11
21、 定比资产负债表编制方法是选择分析期的第一期为基期，为了便于观察，将该期的 所有指标设定为一个指数（可以是100,也可以是1）,此后每期都与基期的指标相比， 得出相对于基期的指数,从而判断变动趋势和变动速度。12 .资产结构是企业在某个时刻各项资产相互之间的搭配关系。按照资产流动性，可以 分为流动资产和长期资产；按照资产的使用形态，可以分为有形资产和无形资产，其中的 无形资产并非仅仅指投有实物形态的资产，而是指企业拥有或者控制的没有实物形态的 可辨认非货币性资产。13 .企业资产结构影响因素：1）企业内部管理水平2）企业规模3 ）企业的资本 结构4）行业因素5）经济周期14 .资本结构是指企业
22、各项资本的构成及其比例关系。广义的资本结构是指企业全部 资本的构成，包括企业负债与所有者权益之间的比率关系，债务结构，所有权结构等；狄 义的资本结构仅指企业债务与所有者权益之间的比值。15 .企、也资本结构的影响因素1）企业面临的筹资环境2）资本成本与融资风险3） 行业因素4 ）企业生命周期5）获利能力和投资机会16 .企业的资本结构决策将重点考虑以下几个问题：1）资金需要量2）资本成本3） 企业的风险态度第三章利润表解读1 . 企业营业收入是指企业在从事销售商品、提供劳务和让渡资产使用权等日常经营 过程中取得的收入，分为主营业务收入和其他业务收入。其中主营业务收入是利润形成 的主要来源。2
23、.比较利润表的分析方法：1）先分析企业利润总额和净利润的变动 情况及变动趋势 2 ）再分析利润总额及净利润的主要来源3 ）再进一步分析营业利润的来源4）分析 一些变化异常的项目3 .定比趋势分析具体方法是选择分析期第一期为基期,将该期所有指标设定为一个指 数，此后每期都与基期的指标相比，得出相对于基期的指数，从而判断变动趋势和变动速 度。4 .共同比利润表构建方法是：将利润表中的每一个项目与一个共同项目（普通是主营 业务收入）相比，计算比率，以此分析企业利润的产生过程和结构。进而还可以通过每年的共同比报表中的比率数据，形成比较 共同比利润表， 从而分析利润表结构随时间的变动情况及变动原因。5
24、.利润总额构成表中分析人员应重点关注企业利润的来源，因为不同来源的利润在未 来期间的可持续性不同，正常发展的企业应当以营业利润为利润总额的主要部份，如果 企业利润主要来自投资收益，营业外收支净额等项目，则企业利润质量不高。第四章现金流量表解读1 .现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。编制现 金流量表的目的是为会计信息使用者提供企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和 流出的信息，以便会计信息使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据 以预测企业未来期间的现金流量。2 .编制现金流量表时，列报经营活动现金流量的方法有两种：直接法和间接法。1） 直接法：是指
25、按照现金收入和现金支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流 量，在直接法下，普通是以流量表中的营业收入为起点，调节与经营活动有关的项目的 增减变动，然后计算出经营活动产生的现金流量。这种方法便于分析企业经营活动产生 的现金流量的来源和用途，预测企业现金流量的未来前景。2）间接法：是指以净利润 为起点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支等项目，剔除投资活动、筹资活动对 现金流量的影响，据此计算出经营活动产生现金流量。这种方法便于将净利润与经营活 动产生的现金流量净额进行比较，了解净利润与经营活动产生的现金流量差异的原因， 从现金流量的角度分析净利润的质量。3 .现金流量表分析的目的1）
26、评价企业禾润质量2 ）分析企业财务风险，评价企业 风险水平和抗风险能力。3 ）预测企业未来现金流量4 .现金流量表将企业一定期间产竺的现金流量分为三类：经营活动现金流量；投资活 动现金流量和筹资活动现金流量。经营活动是指企业投资活动和筹资活动以夕卜的所有 交易和事项o投资活动是指企业长期资产 的购建和不包括在现金等价物范围内的投资 及其处置活动。筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发竺变化的活动。5 .现金流入结构分析就是将经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入加总合计，然 后计算每一个现金流入项目金额占总流入金额的比率，分析现金流入的结构和含义。6 .现金流出结构分析就是将经营活动、投资
27、活动和筹资活动的现金流出加总合计，然 后计算每一个现金流出项目金额占总流入金额比率，分析现金流出的结构和含义。7 .普通而言，对于一个正常发展的企业，经营活动现金流入和流出的比率应大于1 , 投资活动现金流入和流出的比率应小于1 ,筹资活动现金流入和流出之间的比例随着企 业资金余缺的程度环绕1上下波动。第五章偿债能力分析1 负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济禾I益流出企业的现时义 务。2 . 偿债能力分析的意义和作用：1）企业偿债能力有禾肝投资者进行正确的投资决 策。2）企业偿债能力分析有禾肝企业经营者进行正确的经营决策3）企业偿债能力分 析有禾肝债权人进行正确的借贷决策4）企
28、业偿债能力分析有禾肝正确评价企业的财务 状况3 .偿债能力分析的内容：1）短期偿债能力分析2 ）长期偿债能力分析4 .短期偿债能力与长期偿债能力的关系1）区别：偿还期不同债务偿付支出性质 不同债务偿付手段不同：2）联系二者都是保障企业债务及时有效偿付的反映长 期负债在一定期限内将逐步转化为短期负债，因此长期负债得以偿还的前提是企业具有 较强的短期偿债能力，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。但从长期来看，企业的长期 偿债能力最终取决于企业的盈禾I能力。5 .短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，即企业对短期债权人或者其承担的短 期债务的保障程度。6 .短期偿债能力分析的意义：（1）对企业的短期
29、债权人而言，企业短期偿债能力， 直接威月办到其利息与本金安全性。注意：短期债权人对企 业的流动性和短期偿债能力 的关注一定是最高的。（2）对企业的长期债权人长期负债总会转变为短期负债，如果 企业短期偿债能力一贯很差，长期债权的安全性也不容乐观。（3）对企业的股东：企业 缺乏短 期偿债能力可能导致:企业信誉降低,增加后续融资成本；企业需 要变卖非 流动资产来偿债从而影响竺产经营水平，导致盈禾！八力降低；因为无法偿付到期债务 而被迫进行破产清算。（4）对供应商，企业缺乏短期偿债能力，将直接影响他们的资 金周转甚至是货款安全。当企业迟延货款时，供应商将面临两难选择：继续供货，可 能带来坏账损失；住手
30、供货，将失去一个重要客户，影响销售规模。（5）对员工而 言，企业缺乏短期偿债能力，有可能会影响到劳动所得，严重可能失去工作。（6）对 企业管理者而言，企业短期偿债能力直接影响企业的竺产经营活动、筹资活动和投资活 动的正常进行。企业时常拖欠供应商货款、职工工资，会影响供应商态度和工人的工 作情绪，影响企业供、产、销的顺畅；企业如果长期无力偿还短期银行借款，会降低 企业信誉,增加以后筹资难度;企业缺乏短期偿债能力会导致错失投资机会。7 .短期偿债能力的影响因素：1 ）流动资产的规模与质量2 ）流动负债的规模与质量 3 ）企业的经营现金流量此外，企业的财务管理水平，母子企业之间的资金调拨以及 企业夕
31、陪B因素也都影响企业短期偿债能力。同时，企业外部因素也影响企业短期偿债 能力。8 .营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部份，也称为净营运资本，意味 着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。营运资本二流动资产-流动负债 优点：能够直接反映流动资产保 障流动负债偿还后能够剩余的金额，是反映企业短期偿 债能力的绝对量指标（2 ）缺点：不便于进行企业之间的比较9 .营运资本指标多少为宜并没有固定的标准对短期债权人来说，希翼营运资本越高越 好对企业来说，过多持有营运资本虽然可以提高短期偿债能力，降低财务风险，但有可 能降低企业的盈禾I能力（流动资产与长期资产相比流动性强，但获禾能力
32、差），所以 需要在风险和收益之间进行权衡，采取不同融资策略，合理安排企业营运资本数额。流动资产流动负债（流动侦债+营运资本）流动负债营运资本流动负债流动比率优点:流动比率是相对数，与营运资本相比，流动比率更能反映出流动资产对流动负债的保障 流动比率二 程度，并可以在不同企业之间相互比较。便于理解计算简单、 数据容易获取。流动比率缺点：（1）流动比率是静态分析指标 （2）流动比率没有考虑流动资产的结构（3）流动比率没有考 虑流动负债结构（4）流动比率易受人为控制11.速动比率也称为酸性测试比率，是指速动资产与流动负债 的比值.速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的预 付账款、存货、其他流动
33、资产等项目后的余额。速动比率是衡 量企业流动资产中可以即刻用于偿付到期债务的能力，是流动 比率分析的一个重要辅助指标，较之流动比率能够更加准确，可靠的评价企业资产的流 动性及其偿还短期负债的能力。普通来说速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动 负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大，但从企业的角度看，速 动比率也不是越高越好。根据经验，通常认为速动比率等于1比较合理，但这个经验数 据不是绝对的，不同的环境、不同时期、不同的行业情况不同。12 .现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比值。其中现金类资产包括企业持有的 所有货币资金H口持有的易于变现的有价证券，如可随之出售的短期
34、有价证券、可贴现和 转让的票据。现金比率=（现金+短期 有价证券）/流动负债13 .现金比率分析和运用对厕责权人来说，现金比率越高越好，现金类资产相对流动负 债越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障。对企业来说，现金比率的确定并不能 仅仅考虑短期偿债能力的提高，应将风险与收益两方面的因素结合起来考虑。现金比率 在分析短期偿债能力时通常仅仅是一个辅助指标，因为不可能要求企业目前持有的现金 类资产来保障所有流动负债，企业也没有必要保持足够偿还债务的现金类资产。14 . 增加变现能力的因素：1）可动用的银行贷款指标2）准备很快变现的长期资产 3）偿债能力的声誉减少变现能力的因素：1）未作记录的或者
35、有负债2）担保责任 引起的负债产权比率三负债总额所有者权益总额心00%产权比率直接反应负有形资产债务比率和有形净值债务比率是评价企业长期偿债能力 的更加谨慎、稳健的一个财务比率它将企业长期偿债能力分析建立在更加切实可靠的物质保证基础上权益乘数三资产总额所有者权益总额权益乘数表明企业资产总额是是资产负债率和产权比率的补充指标。15 .长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。影响企业长期偿债能力的因素：1） 企业盈利能力2）资本结构3）长期资产的保值程度16 .资产负债率是负债总额与资产总额的比值，即资产总额中有多大普通来说，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小但从企业的角度看，资产 负
36、债率不是越低越好，因为资产负债率过低往往表明企也没有充分利用财务杠杆，即没 有充分利用负债经营的好处。因此在评价资产负债率时，需要在收益与风险之间权衡利资产负债率二比例MS负债筹资形成的。弊。负债总额资产总额xlOO%17 .资产负债率的缺陷资产负债率是f静态指标。资产负债率是考察企业破产清算 时债权人利益的保障程度，即破产清算时债权人权益能够得到多大程度的物质保障。然 而，财务分析并非建立在破产清算的基础上，而在持续经营情况下，长期资产普通不用 于直接偿付债务，并且长期负债具有期限较长的特点，而随着时间的推移，企业长期资 产的价值将随着企业的运营而发生变化。因此用资产负彳责率无法彻底反应企业
37、未来 偿付彳责务的能力。资产负彳责率没有考虑负彳责的偿还期限资产负债率没有考虑 资产的结构越低，所有者投入的资金在全部资金中所占的比例越大，而债权人投入的资金所占比例 越小。债与所有者权益之间的关系，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权股权比率二所有者权益横产总额股权比率越高，资产负债率益保障程度越高,承担的风险越小。所有者权益的倍数,该比率越大，表明所有者投入的资本在资产总额中所占比重越小，对 负债经营利用得越充分，但反应企业的长期偿债能力越弱。21 .有形资产债务比率=负债总额/有形资产总额*100%22 .利息保障倍数是息税前利润与债务利息的比值，反应了公司获利能力对债务所
38、产 生的利息的偿付保证程度。利息保障倍数二息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用二（净利 润+所得税+利息费用）/利息费用从长期来看，利息保障倍数至少应大于1,比值越高，说明企业支付利息的能力越强， 长期偿债能力普通也就越强。利息保障倍数低于1,说明企业实现的经营成果不足以 支付当期利息费用，意味着企业的付息能力非常低，财务风险非常高，需要引起高度关 注。对企业和所有者而言，利息保障倍数不是越高越好，如果一个高的利息保障倍数 是由于利息费用低导致的，说明企业财务杠杆程度很低，未能充分利用举债经营的优 势。利息保障倍数也可以进行横向比较和纵向比较。23现金流量利息保障倍数二息税前
39、经营活动现金流量/现金利息支出二（经营活动现金净 流量+现金所得税支出+现金利息支出）/现金利息支出该指标反应企业用当期经营活动带来的现金流量支付当期利息的能力。第六章企业营运能力分析1 .资产的营运能力表现为企业资产所占用资金的周转速度，反映企业资金利用的效率， 表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。2 .企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系：（1 ）资产周转的快慢直接影响着企 业的流动性，周转越快的资产，流动性越强。（2）费产惟独在周转运用中才干带来收 益，资产周转越快，同样的时间内就能为企业带来更多的收益。3 .企业管理当局进行营运能力的分析的目的表现为两个方面：一是寻找优化资产结
40、构 的途径和方法，制定优化资产结构的决策，达到优化资产结构的目的；而是寻觅加速 资金周转的途径与方法，制定加速资金周转的决策，达到优化资源配置目的。4 .应收账款周转率是赊销收入与应收账款平均余客页之比。应收账款周转一次指从应 收账款发生到收回的全过程。应收账款周转率赊销收入净额二应收账款平均余额5 . 应收账款周转天数又称为应收账款平均收现期，也就是应收账款周转一次所需要 的天数，即从应收账款发生至U应收账款收回平均需要的天数，是360天与应收账款 周转率之比.应收账款周转天数有形净值债务比率=负债总额/有形净值总额*100%3判夭应收账款平均余额有如天二应收喘周转率二赊销炒6.应收账款周转
41、情况的分析.普通来说应收账款周转率越高应收账款周转天数越短 说明应收账款收回得越快，应收账款的流动性越强，同时应收账款发生坏账的可能性越 小。反之亦然。但是应收账款周转率过高,可能是由于企业的信用政策过于苛刻所致，这 样可那会限制企也销售规模的扩大，影响企业长远发展。对应收账款周转率和周转天数 进 行分析，也可以进行横向和纵向的比较。通过横向比较可以洞悉企业的 应收账款周 转速度在整个行业中的水平，与竞争对手相比是快还是慢。通过纵向比较可以发现企业 应收账款周转速度的变动态势。7 .存货周转率又叫存货周转次数，是一定时期内企业销货或者主营业务成本与存货平 均余额之比，是反映企业销售能力和存货周
42、转速度的一个指标，也是衡量企业生产经营 各环节存货运营效率的f综合性指标。主营业务成本存货周转率三存平均余额存货周转天数是购入存货到卖出存货所需要的天数.顽天_存货平均余额有也口存货周转天数二存货周转率-主营业务成本8 .存货周转情况的分析.普通来说，存货周转率越高，存货周转天数越短，说明存货周 转越快，存货的流动性越强。反之存货周转率越低，存货周转天数越长，说明存货周转越 不顺畅，存货的流动性越弱。注意存货周转率过高，也不能彻底说明企业的存货状况很 好，有可能是由于企业的存货水平太低所致。存货水平太低有可能是由于企业的采购批 量太小,采购过于频繁，可能会增加企业的采购成本,而且存货水平太低可
43、能会导致缺货, 影响企业正常生产。9 .营业周期是指从外购商品或者接受劳务从而承担付款义务开始，到收 回因销售商品 或者提供劳务并收取现金之间的时间间隔。营业周期:存货周转天数+应收账款周转天数10 .普通来说，营业周期越短，说明企业完成一次营业活动所需要的时间越短,企业的 存货流动越II页畅，账款收取越迅速。但要注意营业周期也并非越短越好。营业周期 不仅可以用于分析和考察企业资产的使用效率和管理水平，而且可以用来补充说明和评 价企业的流动性。营业周期的长短是决定企业流动资产需要水平的重要因素，营业周期越短的企业，流动 资产的数量也往往比较少，其流动比率和速动比率往往保持在较低的水平，但由于流
44、动 资产的管理效率高，于是从动态的角度看该企业的流动性仍然很强，企业的短期偿债能 力仍然有保障。相反，如果一家企业的营业周期很长，很有可能是应收账款或者存货占 用资金过多，并且变现能力很差，虽然该企业的流动比率、速动比率都可能很高，但企 业的流动性却可能较差。11 .现金周期是指衡量公司从置备存货支浮现金到销售货物收回现金所需要的时间。 在正常情况下，企业的现金周期小于营业周期。现金周期二营业周期-对付账款周转天数 二应收账款周转天数+存货周转天数-对付账款周转天数赊购净额其中：对付账款周转率二对付账款平均余额赊购净额是指一定期间企业的向外赊购净额，该数据往往也很难通过公开信息披露资料获得，只
45、能以 本期存货增加净额来替代。本期存货增加净额二销货成本+期末存货-期初存货12 .所谓营运资本周转率是指企业一定时期产品或者商品的销售净额与平均营运资本 之间的比率。营运资本周转率=销售净额/平均营运资本营运资本周转天数二360 x平均营运资本/销售净额13 .营运资本周转率表明企也营运资本的运用效率，反映每投入1元营运资本所能获 得的销售收入，同时也反映1年内营运资本的周转次数。普通而言，营运资本周转率越 高,说明每1元营运资本所带来的销售收入越多，企业营运资本的运用效率也就越高;反 之营运资本周转率越低，说明企业营运资本的运用效率越低。同时营运资本周转率还是 判断企业 短期偿债能力的辅助
46、指标。普通情况下，企业营运资本周转率越高，所 需营运 资本水平就越低，此时会观测到企业的流动比率或者速动比率等可能处于较低的水平， 但由于营运资本周转速度快，企业的短期偿债能力仍然能够保持较高水平，因此在判断 短期偿债能力时也需要对营运资本的周转情况进行分析。14 .流动资产周转率是反映流动资产总体周转情况的重要指标，是指一定时期流动资 产周转额与流动资产的平均占用容贬间的比率，普通情况下选择一定期间内取得的主营 业务收入作为流动资产周转额的替代指主营业务标。流动资产周转率:流动资产平均余额15 .普通来说流动及产周转率越高，流动资产周转天数越短说明流动资产周转越快 利用效果越好。但也需注意是
47、否是由于流动资产管理不合理等不利原因造成的。而旦对 流动资产总体周转情况的分析应结合存货和应收账款等具体流动资产的周转情况进行， 惟独这样才干真正分析透彻，找到根源。主营业务收入16 .固定资产周转率=固定资产平均余额其中：固定资产平均余额二（期初固定资产+期末固定资产）/2注意：固定资产余额指的是固定资产净值，即固定资产原价扣减累计折旧后的金额17 .固定资产周转情况的分析.普通来说,固定资产周转率高，固定资产周转天数短，说 明固定资产周转快，利用充分；反之，亦然，如果固定资产周转过快，需要结合企业具 体情况分析原因，看是否生产能力饱和，是否需要增加或者更新设备。企业要提高固定 资产周转率，就应加强对固定资产的管理，做到固定资产投资规模得当，结构合理。主营业务收入18 .总资产周转率=平均资产总额主营业务收入 流动资产平均余额 V 二流动资产平均余额平均资产总额二流动资产周转率X流动资产占总资产平均比重19 .总资产周转情况的分析.普通来说，总资产周转率越高，总资产周转天数越短， 说明企业所有资产周转越快，同样的资产取得的收入越多，于是资产管理水平越高。第七章企业盈利能力分析1 .企业盈利能力的含义:是指企业获得盈利的能力，是决定企业最终 盈利状况的根本 因素，受到企业管理者的高度关注，对于企业的投资人和潜在投资人、债权人以及政府来 说,企业盈利能力的高低也是他