《国山西证券：有大行年内第三次调降存款利率简评.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国山西证券：有大行年内第三次调降存款利率简评.pdf（3页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 1宏观宏观策略策略国有大行年内国有大行年内第三次调降存款利率简评第三次调降存款利率简评2023 年年 12 月月 22 日日宏观宏观策略研究策略研究/事件点评事件点评山证山证宏观宏观策略团队策略团队分析师：分析师：范鑫执业登记编码：S0760523070002邮箱：事件回顾事件回顾：2023 年 12 月 21 日下午，工商银行：将自 12 月 22 日起下调存款挂牌利率。通知存款挂牌利率下调 20bp，零存整取、整存零取、存本取息等挂牌利率下调 10bp。1 年及以内、2 年、3 年、5 年定期存款挂牌利率分
2、别下调 10bp、20bp、25bp、25bp。投资要点投资要点银行净息差已降至历史低位，调降存款利率有望改善银行压力银行净息差已降至历史低位，调降存款利率有望改善银行压力近年来企业与居民的储蓄倾向持续走强，使银行负债端压力不断加剧，与此同时，为支撑实体经济复苏，调降 LPR、存量贷款利率等举措使净息差进一步承压下行，根据三季报，银行业净息差已降至 1.73%，创历史新低。净息差不断创新低压缩了银行利润水平，同时亦使得银行抗风险能力下降，而降低定期存款利率在储蓄率上升的背景之下预计能够有效降低银行负债端成本，进而改善净息差，为进一步的化债、调降居民及企业贷款利率留出了空间。调降存款利率亦有望促
3、进居民消费与投资，新一轮宽货币延续调降存款利率亦有望促进居民消费与投资，新一轮宽货币延续存款利率下调同样有望使居民储蓄向消费与其他金融资产转移，最终的关键在于居民的信心修复，这并不能一簇而就。而与此同时，我们也应认识到此次调降存款利率带来的积极信号与影响，新一轮宽货币延续，未来仍有进一步降息空间。对市场的影响：低估值环境下有望改善市场情绪对市场的影响：低估值环境下有望改善市场情绪11 月底以来 A 股持续震荡走低，估值再度回到历史低位，在此背景之下的宽货币操作有望改善市场情绪与流动性，带来增量资金机会，而后期伴随着经济基本面改善，有望进一步吸引增量资金入市。风险提示：风险提示：宏观经济不及预期
4、；地缘冲突超预期发展策略研究策略研究/事件点评事件点评请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2 2图 1：城镇储户调查倾向于更多储蓄的占比（%）图 2：银行净息差降至历史低位（%）资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所表 1：调降存款利率后 1 个月中主要指数、风格、申万一级行业累计涨跌幅（%）资料来源：wind，山西证券研究所策略研究策略研究/事件点评事件点评请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3 3分析师承诺：分析师承诺：本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤
5、勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。免责声明：免责声明：山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况
6、下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方
7、式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。山西证券研究所：山西证券研究所：上海上海深圳深圳上海市浦东新区滨江大道 5159 号陆家嘴滨江中心 N5 座 3 楼广东省深圳市福田区林创路新一代产业园 5 栋 17 层太原太原北京北京太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层电话：0351-8686981http:/北京市丰台区金泽西路 2 号院 1 号楼丽泽平安金融中心 A 座 25 层