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1、农业产业化和资本运营农业是国民经济的基础。农业发展不足曾经是构成我国高通胀的首要原因， 而资金不足又是我国农业发展缓慢的一大突出问题。在我国农村人口占大多数 和城乡二元结构的基本国情下，农业不发展，农民收入不增加，宏观经济就缺 乏持续 稳定健康发展的基础，农业发展对国民经济发展具有不可替代的重要意义。 农业 产业化经营已成为农村经济新的增长点，也是我国加入WTO以后，农业 发展的必然趋势。利用资本市场，特别是证券市场募集农业发展资金，是推进 中国农业 产业化经营深入发展一条新的重要途径。本文结合湖南的实际，就如 何利用资本市场推进农业产业化经营问题进行粗浅的探讨。一、资本市场与农业产业化：理论
2、思量我国农业发展面临的最大难题是资金缺乏，这是造成农业发展滞后的根本原 因之一。资金的缺乏彻底靠国家、集体和农户的投入是难以解决问题的。无论从 近期看，还是从中长期看，农业发展与资金瓶颈的矛盾都是存在的，只是资金短 缺的程度不同而已。农业产业要获得较大发展，农业综合生产能力要有大的提高， 我们必须在改造中低产田，开辟农业资源，加强农田水利建设，加快农业科技推 广，建立政府支持和保护农业体系，农产品深加工，农业商品基地建设，农村市 场体系及设施建设等各个环节上努力，这些都需要巨额的资金支持。建立家庭联 产承包责任制以后，我国农业发展的资金来源主要是农户自有资金的积累、政府 财政预算支出和国家金融
3、机构的贷款。与其他产业相比较，农业产业资金来源渠 道狭窄，投入数额十分有限，形式也很单一，更为突出的是现有的各投入主体对 农业的投入都严重不足，难以满足农业产业化经营发展对资金的巨额需求。众所周知，彻底依靠原有的投资渠道来解决农业产业发展的资金缺口是不现 实的。解决农业投入不足的问题，必须要有新的思路。要构造多元投资主体，在 全社会范围内，多渠道、多形式吸收资金流向农业。实现这一宏观战略设想的重 要举措就是利用资本市场，广泛吸引工商企业和城乡居民进入农业领域，并进行 投资。无论种养业、还是农产品加工企业，都存在着非常广泛的适合中小企业进 入的空间。因为，目前我国农业呈现出一家一户的分散经营和农
4、业资源紧缺的状 况，只能也比较适合中、小企业进入农业领域，但是，我们还应采取积极的措施， 争取在农业领域内哺育出大型或者巨型的农业产业集团。大量事实表明，无论是大型工商企业，还是中小工商业，在进入农业领域方 面都面临一个共同的难题，也就是自有资金严重不足，企业负债率过高。根据我 们调查的情况看，一些已经进入农业领域的工商企业，为了解决自有资金不足的 问题，普通都从以下四条渠道获得资金：一是通过合资或者在海内外发行农业开 辟债券，引进资本；二是争取国家的优惠贷款和财政、税收上的支持；三是采 取股份制和股分合作制进行资产整合，壮大资产实力；四是组建农业类开辟集团 公司，争取上市发行股票，筹集社会资
5、本。这些形式都是行之有效的，而第三、 第四条渠道的筹资效果普通都优于前两条渠道，其效果还不仅只反映在筹资方面, 它还 有利于农业组织形式的改造与升级，将现代企业制度引入农业领域。通过发行债券，股票等资本市场筹资，把一部份城市居民手中分散的资金集中起来，汇小成大，集液成裘，直接转化为发展农业的资本，这是我国农业产业 发展的一种有效途径和斩新模式。据相关专家调查分析，利用资本市场将一部份 市民引入农业领域，用城市居民的资金来发挥农业的前景是不可以低估的。我国 城市居民手中有大量的资金。2000年底湖南省城镇居民储蓄存款金额达到 1315.23亿元，同时居民手中还持有约800亿元的现金。虽然我国的国
6、债和证券 市场等都有了很大发展，但城市居民投资渠道仍然有限。对城市居民来讲，农业 领域存在着潜在的投资机会。第一，虽然农业生产受自然风险和市场风险的双重 制约，但由于农产品需求相对稳定，名优特农产品仍很畅销，与其他产业比较， 农业产业竞争相对较弱。特殊是农业还受到政府的重点保护和支持，这充分表明， 农业产业投资风险较小，且盈利是相对稳定的。第二，虽然农业产业的比较效益 在总体上偏低，但农业产业中存在着许多投资小、见效快、效益好的行业或者项目。 在种植业中的经济作物、养殖业的草食畜牧业、农产品的保鲜和精加工、设施农 业、旅游观光农业等领域，都潜在着大量的投资回报较高的项目。如中国饲料第 一股的“
7、正虹科技”和中国米业第一股的“金健米业”就以十分明显的绩效吸引了 大量投资者。国内大量农业龙头企业的成功经验表明，只要能将农产品生产、加 工和销售等环节上通过一定的组织形式有机地连接起来，农业比较效益偏低的状 况是可以得到明显改善的。第三“民以食为天、农业是国民经济的基础，这是不 可能改变的，即是今后农业人口减少、农业经济份额下降，农业仍是一项长盛不 衰的朝阳产业。农业投资的上述特点正好与城市居民投资行为的特点相吻合。这 也就有力的表明，把城镇居民手中分散的资金转化为农业产业化经营的资本，是 大有希翼的。如果我们利用股票形式，将城市居民手中资金的5%吸引到农业领 域，那末一个省将会有几百亿元的
8、资金投入到农业发展中来，这对于财政的投入 来讲是不可以想象的。固然要将这种可能变为现实，还需要一定的条件，其中最 重要的是必须有一个中间载体，农业类公司上市发行股票则是一种比较理想的途 径。因为，绝大多数城镇居民一方面投资欲望与农业投资特点吻合；另一方面， 他们又缺乏投资知识，更缺乏具体运作农业投资项目的能力。而上市公司正好可 以在这些方面发挥有效的积极的引导作用。二、资本市场与农业产业化：功能考察利用资本市场直接融资进行农业产业化经营，不仅可以分散投资风险，减轻 政府与银行的压力，具有融资额度大，成本低、操作灵便等优点，而且可以有效 地促进经营机制和经营理念的转变，还可以凭借资金优势和成功经
9、验，通过收购 兼并，资产重组和产权交易等手段进行资产重组和改造，提高资源的配置效益， 获得低成本、超常规地发展。（一）实证研究。据调查发现，农业类上市公司大都活跃在农产品需求弹性较大的领域。他们 积极开辟市场，建立基地，带动农户、依靠其四通八达的信息网络采集加工和处 理信息，及时根据消费结构变化，敏锐地发现潜在市场，占得市场先机，及时弥 补空缺；同时通过科技创新和示范效应，影响了大批从事农业生产和经营的农户， 推了农产品结构的优化，充分发挥了农业科技成果转化的载体作用，正在成为了 农业和农村现代化的样板和楷模。2000年湖南23家省级龙头企业完成产值63.4 亿元 同比增长13.4%,销售收入
10、57.6亿元，同比增长211%。实现利税2.1亿 元，同比增长17.4%,基地扩大到564万亩，带动农户450多万户。湖南饲料工 业依靠名牌战略和大型龙头企业的带动，浮现了国有、集体、个体一齐兴办饲料 企业的喜人局面。湖南目前从事饲料生产的企业近800家，年产各类饲料350 万吨，折合成配合饲料800万吨。全行业相继涌出了 11个名牌产品，其中“正虹， “骆驼”饲料享誉全国。饲料工业的兴趣，拉动了上下游多种产业的发展，带动了 农村经济。由于粮食、饲料、肉类加工骨干企业的建立，农产品销售有了稳定的 渠道，农民斗胆地种植饲用玉米、大米、饲料稻，通过提供饲料原料获得效益。 同时，饲料业还带来了养殖业
11、的大发展。2000年与1985年饲料业兴起前相比， 全省出栏肥猪由2297.3万上升到6299.7,增长174%；家禽出笼由8458万羽上 升到42亿羽，增长495%。同时，预混合饲料、鱼饲料、特种动物饲料、草食动 物精细补充饲料和新型绿色饲料添加剂的推出，有力地促进了水产品、牛、羊、 马等动物养殖。目前，全省养殖业收入已占到农业总收入的48.3%。此外，饲料 工业作为一个新的农业群体，对推动乡镇企业的二次创业和个体私营企业以及第 三产业的发展产生了较大的促进作用。它不仅接纳了 5万多人就业，还吸收了一 大批农民和城镇下岗职工从事饲料生产、运输、销售活动。特殊值得一提的是工业饲料的推广应用，为
12、实现农业的市场化和现代化奠定 了坚实基础。过去传统型单一粮食喂养耗粮较多，成本增加，据测算，现在用配 合饲料喂养了一头猪要比过去节省粮食50公斤。1985年以来，全省生产的各类 饲料折合成配合饲料为6700吨，可饲养牲猪2.7亿头，共节约粮食1340万吨， 节省养殖成本107亿元。用配合饲料喂养一头猪可比用传统粗放喂养方式增加收 入50元，全省实行饲料行业管理以来的15年间，共为饲养户增加收入134亿元。湖南金健米业股分有限公司作为我国首家粮食上市企业，坚持农业产业化的 发展方向，按照“公司+农户+市场”的运作机制，依托资本运营，大力实施科技 兴农战略和品牌战略，带动农业结构调整和农民增收，成
13、功地创造出了一条科技 作动力、科技为纽带，公司加农户、企业联基地的农、工、科、贸一体化的现代 农业产业经营模式，成为了全国农业产业化经营重点龙头企业、中国优秀食品工 业企业和国家水稻工程优质米示范基地。金健米业除本身经营业绩良好外，还发 挥了较强的带动作用。该公司的优质稻油基地扩展到12个县（市）的80多个乡 （镇），面积达到100多万亩，带动农户35万户，1998、1999年两年为基地农 民增加收入1.3亿元，实现了农业增产、农民增收、企业盈利的目的。（二）资本市场推进农业产业化功能分析1.促进农业企业以资本为纽带的利益机制的形成。强化农业龙头企业与农户 的利益关联机制，形成“风险共担、利益均沾”的利益共同体，是农业产业化经营 能够持续发展壮大的关键。目前，各级政府和龙头企业都在探寻利益关联机制的 创新。而不少地方农业产业化经营实践都不同程度地碰到了利益机制问题的困 惑。大量实地调查的情况表明，惟独推行股分制和股分合作制，让农民以股东的 身份参预到农业产业化经营中去，并通过在资本市场上的运作，在农业产业化经 营的各个环节之间建立起相互持股、参股、控股关系，形成以资本为纽带的利益 关联机制，将农产品的生产、加工、销售联结在一起，形成产加销一条龙、贸工 农一体化的利益共同体。通过这个途径，使第二、第三产业的利润向农业产业转