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1、第一章第一章 高级财务管理高级财务管理导读导读授课教师授课教师 黄德伟 行知学院财务管理专业行知学院财务管理专业 联系方式联系方式 TelTel（短号）（短号）:683362:683362 ：高级财务管理课程简介 高级财务管理高级财务管理是财务管理专业的专业是财务管理专业的专业必修课之一，本课程为初级、中级财务管必修课之一，本课程为初级、中级财务管理的后续课程，为进一步提高学生理论层理的后续课程，为进一步提高学生理论层次和实践能力而设置的一门专业课。次和实践能力而设置的一门专业课。一、财务管理课程体系1、初级：财务管理基本理论：概念、目标等基本观念：时间价值、风险报酬基本环境：金融、法律、经济
2、环境基本方法：财务分析、计划、预测、决策、控制、评价等基本内容：筹资、投资、分配管理等2、中级筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理等基本理论的应用。一、财务管理课程体系3、高级对财务管理假设有突破的内容，如企业并购财务管理、企业集团财务管理、企业破产财务管理、非营利组织财务管理、中小企业财务管理。一、财务管理课程体系课程教学的目标1 1、在初、中级财务管理的基础上，进行知、在初、中级财务管理的基础上，进行知识内容上的补充与递进；识内容上的补充与递进；2 2、学会将财务管理与企业组织环境、管理、学会将财务管理与企业组织环境、管理过程相融合，致力于企业内部管理效率的过程相融合，致力于企业
3、内部管理效率的提高和竞争能力的增强。提高和竞争能力的增强。课程教学的形式课堂讲授和案例教学讨论相结合的方法。课堂讲授和案例教学讨论相结合的方法。进行进行1 1、2 2次案例讨论。次案例讨论。二、高级与初、中级财务管理的差异（1 1）研究范畴）研究范畴（2 2）研究层面）研究层面（3 3）管理主体）管理主体（4 4）研究内容）研究内容三、高级财务管理的特点(一一)管理主体的扩展管理主体的扩展（二）从保障型、战术性到战略型财务管理发展（二）从保障型、战术性到战略型财务管理发展（三）实现（三）实现“以过程为导向以过程为导向”的管理的管理（四）管理对象的延伸（四）管理对象的延伸案例：提高案例：提高A合
4、资公司的毛利率合资公司的毛利率刚结束同公司外方刚结束同公司外方刚结束同公司外方刚结束同公司外方CEOCEO的谈话，陈经理心里很不平。的谈话，陈经理心里很不平。的谈话，陈经理心里很不平。的谈话，陈经理心里很不平。CEOCEO要求财务部将公司毛利率提高要求财务部将公司毛利率提高要求财务部将公司毛利率提高要求财务部将公司毛利率提高10%10%，并要以此，并要以此，并要以此，并要以此作为陈经理的年度考核指标。陈经理是刚从内部审作为陈经理的年度考核指标。陈经理是刚从内部审作为陈经理的年度考核指标。陈经理是刚从内部审作为陈经理的年度考核指标。陈经理是刚从内部审计部升任公司财务总监的，前任财务总监在公司干计
5、部升任公司财务总监的，前任财务总监在公司干计部升任公司财务总监的，前任财务总监在公司干计部升任公司财务总监的，前任财务总监在公司干了不到一年就辞职了。陈经理知道这不是个容易的了不到一年就辞职了。陈经理知道这不是个容易的了不到一年就辞职了。陈经理知道这不是个容易的了不到一年就辞职了。陈经理知道这不是个容易的差事。就象今天的谈话。提高毛利率怎么是财务的差事。就象今天的谈话。提高毛利率怎么是财务的差事。就象今天的谈话。提高毛利率怎么是财务的差事。就象今天的谈话。提高毛利率怎么是财务的事呢？财务又不具体做业务，怎么能提高业务的毛事呢？财务又不具体做业务，怎么能提高业务的毛事呢？财务又不具体做业务，怎么
6、能提高业务的毛事呢？财务又不具体做业务，怎么能提高业务的毛利率呢？这应该是生产部门和其他业务部门的事情利率呢？这应该是生产部门和其他业务部门的事情利率呢？这应该是生产部门和其他业务部门的事情利率呢？这应该是生产部门和其他业务部门的事情呀。但呀。但呀。但呀。但CEOCEO好像根本听不进她的解释。好像根本听不进她的解释。好像根本听不进她的解释。好像根本听不进她的解释。陈经理不知该如何与陈经理不知该如何与陈经理不知该如何与陈经理不知该如何与CEOCEO沟通这个问题？沟通这个问题？沟通这个问题？沟通这个问题？返回高高级级财财务务管管理理四、财务管理的理论结构（一）财务管理学的产生与发展（一）财务管理学
7、的产生与发展 以筹资为重心的管理阶段以筹资为重心的管理阶段 以内部控制为重心的管理阶段以内部控制为重心的管理阶段 以投资为重心的管理阶段以投资为重心的管理阶段 以资本经营为重心的综合管理（包括通货膨胀理以资本经营为重心的综合管理（包括通货膨胀理财、国际财务管理）阶段财、国际财务管理）阶段财务管理环境财务管理环境财务管理假设财务管理假设财务管理目标财务管理目标财务管理通用业务理论财务管理通用业务理论财务管理假设财务管理假设财务管理目标财务管理目标财务管理基本理论财务管理基本理论财务管理假设财务管理假设(特殊业务特殊业务)财务管理目标财务管理目标财务管理特殊业务理论财务管理特殊业务理论理财环境的时
8、空差异理财环境的时空差异理财环境对教育的影响理财环境对教育的影响财务管理理论其他领域财务管理理论其他领域财财务务管管理理内内容容财财务务管管理理原原则则财财务务管管理理方方法法企企业业投投资资理理论论企企业业筹筹资资理理论论企企业业分分配配理理论论企企业业并并购购财财务务理理论论国国际际企企业业财财务务理理论论企企业业破破产产财财务务理理论论发发展展理理论论比比较较理理论论教教育育理理论论四、财务管理的理论结构（二）以财务管理环境为起点的财务管理理论结构（二）以财务管理环境为起点的财务管理理论结构1、债务危机与流动性过剩债务危机与流动性过剩2、人民币升值没到拐点人民币升值没到拐点3、资源环境气
9、候不断恶化、资源环境气候不断恶化4、企业经营成本居高不下、企业经营成本居高不下5、税费繁重税费繁重四、财务管理的理论结构（三）国内财务管理的现实环境（三）国内财务管理的现实环境四、财务管理的理论结构（四）财务管理假设（四）财务管理假设财务管理基本假设财务管理基本假设 理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。财务管理派生假设财务管理派生假设财务管理具体假设财务管理具体假设1、理财主体假设、理财主体假设理财主体假设是指企业的财务管理工作是应限制在理财主体假设是指企业的财务管理工作是应限制在每一个在经济上和经营上具有独立性的组织之内。每一个在经济上和经营上具有独立性的组
10、织之内。理财主体应具备以下特点：理财主体应具备以下特点：（1）理财主体必须有独立的经济利益；）理财主体必须有独立的经济利益；（2）理财主体必须有独立的经营权和财权；）理财主体必须有独立的经营权和财权；（3）理财主体一定是法律实体。但法律实体并不）理财主体一定是法律实体。但法律实体并不一定是理财主体。一定是理财主体。四、财务管理的理论结构（三）财务管理假设（三）财务管理假设自主理财假设（理财主体假设的派生假设）：自主理财假设（理财主体假设的派生假设）：凡是成为理财主体的单位，都有财务管理上的自主权，凡是成为理财主体的单位，都有财务管理上的自主权，即可以自主地从事筹资、投资和分配活动。即可以自主地
11、从事筹资、投资和分配活动。四、财务管理的理论结构（三）财务管理假设（三）财务管理假设2、持续经营假设、持续经营假设 持续经营假设指理财的主体是持续存在并且能执行持续经营假设指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。其预计的经济活动。四、财务管理的理论结构（三）财务管理假设（三）财务管理假设理财分期假设（理财分期假设（持续经营假设的派生假设持续经营假设的派生假设）：）：按理财分期假设，可以把企业持续不断的经营活动，按理财分期假设，可以把企业持续不断的经营活动，人为地划分为一定期间，以便分阶段考核企业的财人为地划分为一定期间，以便分阶段考核企业的财务状况和经营成果。务状况和经营成果。四、财
12、务管理的理论结构（三）财务管理假设（三）财务管理假设（1）弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了已蕴涵）弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了已蕴涵在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者如果在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者如果仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。（2）次强式有效市场。证券价格完全反映所有公开的可用）次强式有效市场。证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息，如公司的年度报告、投信息。这样，根据一切公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不能获得额外的盈利
13、。资咨询报告、董事会公告等都不能获得额外的盈利。（3）强式有效市场。证券价格完全地反映一切公开的和非）强式有效市场。证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。四、财务管理的理论结构（三）财务管理假设（三）财务管理假设3、有效市场假设、有效市场假设4、资金增值假设、资金增值假设 资金的增殖假设是指通过财务管理人员的合理营运，资金的增殖假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。企业资金的价值可以不断增加。四、财务管理的理论结构（三）财务管理假设（三）财务管理假设风险与报酬同增假设
14、风险与报酬同增假设（资金增值假设的派生假设资金增值假设的派生假设）指风险越高，获得的报酬也越高（指取得的增值越指风险越高，获得的报酬也越高（指取得的增值越大或付出的成本越低）。大或付出的成本越低）。四、财务管理的理论结构（三）财务管理假设（三）财务管理假设5、理性理财假设、理性理财假设 是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。他们都会在众因而，他们的理财行为也是理性的。他们都会在众多的方案中，选择最有利的方案。多的方案中，选择最有利的方案。四、财务管理的理论结构（三）财务管理假设（三）财务管理假设资金再投资假设
15、资金再投资假设（理性理财的派生假设（理性理财的派生假设）：）：指当企业有了闲置的资金或产生了资金的增值，都指当企业有了闲置的资金或产生了资金的增值，都会用于再投资。会用于再投资。四、财务管理的理论结构（三）财务管理假设（三）财务管理假设成绩评定与考核方式本课程的平时课堂考核（案例讨论）成绩本课程的平时课堂考核（案例讨论）成绩占课程总成绩的占课程总成绩的2020，期末考试成绩占课，期末考试成绩占课程总成绩的程总成绩的8080。参考书参考书1、高级财务管理，杨雄胜主编，东北财经大学出版社，2004年第一版2、高级财务管理，张鸣主编，上海财经大学出版社，2006年第一版3、高级财务管理，陆正飞，北京
16、大学出版社2008/03/01 4、高级财务管理中南财经政法大学会计、财务系列教材，向德伟，中国财政经济出版社5、高级财务管理东北财经大学财务管理专业系列教材，谷祺、王棣华主编，东北财经大学出版社6、高级财务管理理论与实务会计硕士（MPACC）系列教材，刘淑莲主编，东北财经大学出版社7、高级财务管理学，袁业虎，中国财政经济出版社2002-02-018、高级财务管理，步淑段，经济科学出版社9、高级财务管理学，苗润生，中国人民大学出版社，2007-5-110、高级财务管理：创造价值的过程（原书第2版），美加布里埃尔哈瓦维尼、克劳的维埃里著，王全喜、张晓农、王荣誉译，机械工业出版社11、超越恐惧和贪婪（行为金融学与投资心理诠释）高级财务管理经典译丛美赫什舍夫林（Hersh Shefrin）著 贺学会 主译上海财经大学出版社12、从财务管理到战略管理：再造财务（金融）总裁。托马斯.沃尔瑟，商务印书馆，20002023/11/28