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1、36KR RESEARCH2022年杭州独角兽及准独角兽企业研究报告“独”辟蹊径，杭州聚力新经济高质量发展36氪研究院2022.012研究说明研究方法说明本报告以注册地在杭州的独角兽及准独角兽企业为研究对象，基于36氪研究院调研及CB Insights、IT桔子等数据，通过桌面研究、专家访谈、企业调研等形式，剔除具有经营风险、已通过上市聆讯的企业，筛选出28家杭州独角兽企业。同时，36氪研究院根据影响独角兽/准独角兽企业发展的因素，遴选出商业、创新、资本、团队和影响5个一级指数和15个二级指标，并依据重要程度赋予不同的权重，客观公正筛选出152家杭州准独角兽企业（数据截至2021年12月31日
2、），具体名单参见附录。根据省政府办公厅发布的浙江省人民政府关于调整杭州市部分行政区划的通知（浙政发20217号），杭州部分行政区划优化调整。为方便统计，本报告根据企业注册地进行区域独角兽及准独角兽企业数量统计。基于此，杭州部分区域独角兽及准独角兽企业数量会有所出入。一级指标总占比二级指标占比商业指数35%企业估值（十亿美元）40%所在行业规模（亿元）30%企业营收规模（亿元）30%创新指数30%专利数量（个）40%研发费用（亿元）35%外部合作（个）25%资本指数20%融资总额（亿元）30%融资次数（次）30%注册资本（亿元）30%对外投资总额（亿元）10%团队指数10%高管人数（人）30%博
3、士人数（人）30%研究生人数（人）30%在缴社保人数（人）10%影响指数5%所获奖项（个）100%独角兽及准独角兽企业概况独角兽及准独角兽企业概念及研究范畴中国独角兽企业发展概况杭州独角兽及准独角兽企业发展概况01杭州独角兽及准独角兽企业发展情况分析行业分析融资情况地域分布02杭州独角兽及准独角兽企业典型案例研究钉钉网易严选微医灵伴科技蚂蚁集团03杭州独角兽及准独角兽企业发展趋势与建议发展趋势发展问题发展建议04附录：截至2021年底杭州独角兽及准独角兽名单05 独角兽及准独角兽企业概念及研究范畴 中国独角兽企业发展概况 杭州独角兽及准独角兽企业发展概况独角兽及准独角兽企业概况01151.1
4、独角兽及准独角兽概念及研究范畴按估值划分，独角兽企业估值高于10亿美元，准独角兽企业估值在1到10亿美元之间独角兽企业一般指成立时间小于10年、估值大于10亿美元的未上市高成长性创新企业，是新经济发展的重要推动力，其中，估值大于100亿美元的企业被称为超级独角兽，一般为行业内龙头企业。“高成长性”是指公司因拥有独创性核心技术、创新性产品或服务、颠覆性商业模式，成长速度较快，发展潜力较大。准独角兽是指成立时间小于10年、估值在1亿美元到10亿美元之间，目前不属于独角兽，但发展速度较快、未来增长潜力较大，有望在3-5年内成长为独角兽的企业。“增长潜力较大”是指在数字经济蓬勃发展、产业迎来转型升级的
5、大背景下，新模式、新业态、新服务诞生，企业获得愈加广阔的市场空间，未来发展潜力可期。本报告的研究范畴限定为，属于新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物、新能源汽车、新能源、数字创意等高新技术产业和战略性新兴产业的独角兽/准独角兽企业。2图示：按估值划分公司类型10-100亿美元1-10亿美元（不包含10亿美元）大于100亿美元准独角兽 企业发展快速 行业领先的创新能力 3-5年内估值可能达到10亿美元独角兽 成立时间小于10年 未上市 企业拥有独有技术或创新商业模式超级独角兽 拥有最前沿的经营理念或最先进的技术 属于行业内龙头6政府政策、资本环境、技术条件，共同推动中国独角兽企业发展政策加
6、持。近年来，我国独角兽企业凭借高成长性和强带动性，在做好自身快速发展的同时，通过“技术+”等方式赋能其他行业发展，成为推动我国经济高质量发展的重要驱动力。为持续助力独角兽企业发展，国务院、科技部、财政部等陆续出台了一系列政策，从发展环境、资本、人才等方面，持续为我国独角兽企业的发展营造适宜的环境。例如，2021年科技部发布关于新时期支持科技型中小企业加快创新发展的若干政策措施（国科发区2019268号），支持培育壮大科技型中小企业主体规模、提升科技型中小企业创新能力，加强创新服务供给，激发创新创业活力，引导科技型中小企业加大研发投入。资本环境优化。一方面，一级市场的快速发展为独角兽企业创造了有
7、利的融资环境。随着资本市场基础制度的逐渐完善，IPO不再是公司的主要融资途径，企业还能从主权财富基金、养老基金、私募基金和产业基金等投资基金中融资。根据IT桔子数据，一级市场投资金额从2014年的7,569亿元人民币增长至2021年的45,120亿元人民币。多层次资本市场的不断完善，尤其是一级市场的快速发展，为独角兽企业的崛起提供了必要的条件。另一方面，独角兽获得大额融资的频次增加。近几年，一级市场平均单笔投资额不断提升，优质企业获得大额融资后，会全面升级自身技术、产品和服务等，用以抢滩更大市场份额。技术驱动。互联网、人工智能、云计算等数字技术的成熟，为中国独角兽企业技术创新能力和竞争优势的培
8、养夯实基础。根据埃森哲调研，79%的独角兽企业认为其竞争壁垒为自身的技术实力。例如，在出行行业，大数据、实时定位等技术推动网约车、共享单车的发展，改变人们的出行方式。在医疗行业，技术促进互联网医院快速发展，提高人们看病、买药效率。31.2 中国独角兽企业发展概况发展背景7中国独角兽企业所属行业分布广泛。根据36氪研究院数据，2021年，中国170家独角兽企业总估值超过1万亿美元，平均估值约为63亿美元，估值中位数为20亿美元，主要分布在电子商务、汽车交通、人工智能等行业中。从总估值来看，金融科技、文娱传媒、电子商务行业位列前三。其中，金融科技行业中的蚂蚁集团和文娱传媒行业中的字节跳动，企业估值
9、均超过两千亿美金，拉高行业整体估值水平。1.2 中国独角兽企业发展概况现状中国独角兽企业行业分布广泛，多处于中后期融资轮次，北京、浙江、广东整体估值较高4中国独角兽企业多处于中后期融资轮次，北京独角兽整体估值最高。从融资轮次来看，截至2021年11月30日，36氪研究院数据显示，中国独角兽企业融资轮次多处于中后期。从地域分布来看，一方面，我国独角兽企业地域分布呈东部沿海地区多、西部内陆地区少的特征，这主要受资本、人才、技术等要素的综合影响。另一方面，根据36氪研究院数据，中国独角兽企业遍布14个地区，整体估值最高的三个地区为北京、浙江、广东，对应的独角兽企业总估值分别为4,066.4亿美元、3
10、,286.3亿美元、1,500.2亿美元。图示：中国各行业独角兽估值情况数据来源：36氪研究院284.63271.91143.4377.7455.86 53.5449.544.2539.15 38.6411.13.534.110102625181022131313433估值（十亿美元）数量（个）8系列政策的加持，为杭州独角兽及准独角兽企业发展厚植创新土壤近年来，独角兽企业凭借颠覆性商业模式，推动传统行业进行转型的同时，带动地区经济高质量发展。为持续助力独角兽及准独角兽企业发展，杭州市余杭区、西湖区、临平区等地区陆续出台了一系列政策，从生态环境、运营经费、人才引进等方面，持续为杭州市独角兽及准独
11、角兽企业的发展厚植创新且适宜的土壤。51.3.1 杭州独角兽及准独角兽企业发展概况发展背景图示：杭州市独角兽及准独角兽企业相关主要政策汇总时间发布主体政策文件名称具体内容2018年杭州市余杭区科技局关于加快独角兽、准独角兽企业培育的若干政策意见（余政办201867号）对认定为独角兽、准独角兽的企业，在科研投入、营销推广、产品应用、经营用房、金融支持、人才配套等方面进行支持。2018年杭州市西湖区科技局西湖区独角兽企业培育引进工程实施意见(2018-2020年)（西独角兽领20181号）通过专班服务和精准施策等多项创新举措,进一步支持企业降低运营成本，鼓励企业加大研发投入和上市发展，全力打通企业
12、在融资、引才、发展空间等方面的关键发展节点2018年杭州市科学技术委员会杭州市独角兽企业培育工程实施意见（2018-2020）（征求意见稿）聚焦战略性新兴产业和未来产业，发展引领产业变革的颠覆性技术，建立分层孵化体系，完善独角兽企业成长链条，培育一批在各自领域都具有较高国际影响力的独角兽企业2020年杭州市上城区人民政府杭州市上城区进一步加强科技创新促进转型升级的若干扶持政策（上政办函202026 号）从改善创新环境、打造创业创新基地、促进科技成果转化、支持知识产权培育、加强科技金融创新等方面，深入实施创新发展战略，完善创新创业生态体系，培育创新主体。2021年临平区发展改革局关于临平区支持产
13、业高质量发展政策公开征求意见的公告对独角兽、准独角兽企业，在研发投入、品牌宣传、市场拓展、产业链发展、自主创新等方面给予支持9一级市场和政府共同为独角兽及准独角兽企业发展提供资金支持一级市场的快速发展为独角兽及准独角兽企业崛起提供有利的融资环境。随着一级市场的不断发展，公司的融资途径愈发丰富、融资难度逐渐降低。根据IT桔子数据，杭州市企业从一级市场获取的投资金额从2015年的775.91亿元人民币增长至2021年的1,373.82亿元人民币。政府产业基金通过杠杆效应吸引更多社会资本加入，为企业发展提供资金助力。杭州市政府设立了总规模300亿元战略新兴产业基金，重点投向数字经济、高端装备制造、生
14、物医药、环保新能源、新材料等战略新兴产业领域，推动杭州市独角兽及准独角兽企业的高质量发展。一方面，创业投资引导基金等以政府信用为背书，吸引社会资本加入的同时，引导资金投向政府大力支持的领域。另一方面，政府引导基金风险共担、利益共享，甚至让利的机制，吸引更多专业市场化投资机构的加入，为盈利周期、孵化周期较长的独角兽/准独角兽提供资金的同时，引入更多资源和专业化服务。61.3.1 杭州独角兽及准独角兽企业发展概况发展背景图示：杭州一级市场投融资金额（单位：亿元人民币）数据来源：IT桔子，36氪研究院775.91 844.78 549.61 1,445.21 1,703.73 935.53 1,37
15、3.82 0.95 1.06 0.74 1.86 3.56 2.42 2.32 8197947477764783865912015201620172018201920202021投资金额平均投资金额投资笔数10杭州具有“创新活力之城”的特色优势，致力于打造“数字经济第一城”，目前已稳居新一线城市前列，具备独角兽及准独角兽企业发展的良好产业基础、信息技术能力和创新创业氛围。高质量产业生态激发企业发展潜力、提高企业发展质量。近几年，杭州市各类产业园、孵化器数量快速增加，为电子商务、金融科技和企业服务等行业的发展提供了孵化载体和资源支持。一方面，产业园区以集群优势，降低企业经营成本、加快企业产品升级
16、速度，提高企业的经营效率和竞争优势。另一方面，企业孵化器从硬件、软件、融资等多方面为企业提供服务，缩短独角兽及准独角兽企业的发展周期。2020年，杭州拥有7家国家级科技企业孵化器*。信息技术驱动企业成长，推动商业模式创新。杭州集聚浙江大学、之江实验室、西湖大学等多家高校和科研机构，建设人工智能等技术创新发展试验区，聚焦智能感知、智能网络、智能计算和智能系统等方向，大力发展互联网、物联网、大数据、人工智能等信息技术。伴随技术的成熟，企业得以迅速成长，培育出“云上”银行、无人超市、移动支付、互联网医院等新业态，诞生了如蚂蚁、大搜车等独角兽企业。浓厚的创业氛围利于企业创新式发展。随着阿里巴巴等大型互
17、联网企业高速发展，杭州的“互联网+”创业氛围浓厚，带动大量企业服务、互联网独角兽及准独角兽企业诞生。优质的产业生态基础、先进的数字技术能力、浓厚的创业氛围共同为杭州市独角兽及准独角兽企业的崛起打下坚实的基础。1.3.1 杭州独角兽及准独角兽企业发展概况发展背景杭州市为独角兽及准独角兽企业提供良好的产业发展环境与基础7*数据来源：科技部111.3.2 杭州独角兽及准独角兽企业发展概况发展特征数字经济成杭州独角兽及准独角兽企业重点发力方向，科技创新能力增强数字经济成为杭州独角兽及准独角兽企业重点发力方向。杭州独角兽及准独角兽企业主要集中于电子商务、医疗健康、人工智能、汽车交通等数字经济领域。近年来
18、，数字经济成为驱动杭州经济高质量发展的重要引擎。2021年前三季度，杭州市数字经济核心产业实现增加值3,521亿元，同比增长14.8%，占GDP比重达到26.8%*。随着人工智能、云计算、大数据、物联网等数字技术在杭州的落地应用，智慧车间、数字工厂等数字应用不断成熟，产业数字化水平得以不断提升，孕育出更多数字经济领域的独角兽及准独角兽企业。8图示：杭州数字经济发展情况数据来源：浙江省人民政府*数据来源：杭州市经济和信息化局3,216 3,356 3,795 4,290 3,52121.8%17.0%15.1%13.3%14.8%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%01,00
19、02,0003,0004,0005,00020172018201920202021.1-2021.9数字经济核心产业实现增加值（单位：亿元）增长杭州独角兽及准独角兽企业科技创新能力不断提高。杭州独角兽及准独角兽企业广泛覆盖科技金融、先进制造、人工智能、大数据等科技创新领域，诞生如半导体集成电路生产商中欣晶圆、健管中心数字化解决方案服务商禾连健康、科技出行平台曹操出行、半导体芯片研发商芯迈半导体等企业。根据上海市经济信息中心发布的全球科技创新中心评估报告2021，杭州科技创新实力位于全球第51名，较去年提高13名。行业分析 融资情况 地区分布杭州独角兽及准独角兽发展情况分析02913根据36氪研
20、究院数据，截至2021年底，杭州独角兽企业共计28家，分布在电子商务、汽车交通、企业服务、本地生活、金融科技、医疗健康、先进制造和教育行业。其中，电子商务、汽车交通和企业服务领域独角兽企业数量位列前三，分别为6家、6家和4家，合计占比达57.1%。根据36氪研究院数据，截至2021年底，杭州准独角兽企业共计152家，广泛分布于医疗健康、企业服务、电子商务、本地生活、人工智能、汽车交通、大数据、金融科技、先进制造、教育、文娱体育、房产服务和旅游等13个行业中。其中，医疗健康、企业服务和电子商务行业准独角兽企业数量位列前三，分别为35家、32家和18家，合计占比高达55.9%。整体而言，杭州独角兽
21、及准独角兽行业分布呈以下特征：1）ToC行业主要以消费升级和各类生活场景为业务切入点，满足用户日常生活全方位需求的同时，以科技手段帮助用户实现生活智能化，由此带来医疗健康、电子商务、汽车交通等垂直赛道的蓬勃发展；2）ToB行业则多以数据赋能，助力企业加速数字化转型，以企业服务、大数据、先进制造等行业最为典型。杭州独角兽及准独角兽企业行业分布广泛，以电子商务、企业服务和医疗健康为核心2.1.1 独角兽及准独角兽企业行业分布情况概览10图示：截至2021年底杭州独角兽企业行业分布数据来源：36氪研究院图示：截至2021年底杭州准独角兽企业行业分布数据来源：36氪研究院66433321电子商务汽车交
22、通企业服务本地生活金融科技医疗健康先进制造教育353218131287765522医疗健康企业服务电子商务本地生活人工智能汽车交通大数据金融科技先进制造教育文娱体育房产服务旅游14在政策利好、科技实力进步和互联网发展的多重引导下，中国大健康产业规模保持稳定增长。2015至2020年期间，中国大健康产业的市场规模由5.2万亿人民币增至近9万亿人民币，并预计将继续提升，到2024年达到约13.4万亿人民币。杭州在本世纪初就开始规划生物医药产业的发展，早在2000年就提出了“信息港”和“新药港”两港建设。历经20余年的发展建设，杭州医疗健康产业集群已经初具规模，根据杭州市投资促进局数据，2019年杭
23、州全市医疗健康产业主营业务收入总产值已经超过2,000亿元。2020年底，杭州市关于制定杭州市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议指出，未来将加快形成高端装备、生物医药、集成电路等战略性新兴产业增长引擎。杭州将聚焦生物医药等重点产业领域，集成科研院所、高校、企业等科研力量，实施一批具有前瞻性、战略性的重大科技项目，着力提升关键核心技术进口替代能力。2021年的杭州市政府工作报告中，也明确提出了要实施生物医药产业三年翻番计划，力争产值增长达到26%以上，并指出要着力提升杭州医药港能级。中国大健康产业规模保持稳定增长，杭州聚焦生物医药等重点产业领域2.1.2 重点行业分析-医
24、疗健康11图示：2015-2024年我国大健康产业规模及预测（单位：十亿元）数据来源：头豹研究院2021年中国大健康产业数字化发展白皮书，36氪研究院5,172 5,834 6,521 7,302 8,131 8,973 9,915 10,944 12,117 13,415 2015201620172018201920202021E2022E2023E2024E15随着人口老龄化加剧和城镇化进程加快，我国居民健康消费意愿迅速提升，医疗健康产业作为刚性需求呈现广阔的发展前景。杭州医疗健康产业近年来发展态势良好，产业增速高于GDP增速。据36氪研究院数据，截至2021年底杭州市医疗健康赛道跑出3家
25、独角兽企业及35家准独角兽企业。在“健康中国”战略背景下，不乏有城市将医疗健康产业作为重要支柱产业发展。如何在发展浪潮中持续提升产业空间、加大研发投入经费、丰富企业产品及服务多样性并吸引优秀产业人才落户，对杭州医疗健康产业发展提出严峻挑战。在人才资源方面，杭州集聚了包括浙江大学、西湖大学等一大批生物医药相关专业高等院校，中科院肿瘤与基础医学研究所、浙江大学杭州创新医药研究院、中国药科大学（杭州）创新药物研究院、帝国理工先进技术研究院等一批重点科研机构也相继落户杭州，推动杭州在生物医药基础研究领域加速发展。在产业发展所需的资本要素领域，杭州设立了百亿级规模的生物医药产业投资基金，并鼓励金融机构创
26、新对医疗健康领域的支持方式，加之杭州活跃度极高的民间投资资本，为杭州医疗健康产业的稳定发展提供了足够的资本和市场空间。打造具有杭州特色的医疗健康产业集群。借助5G、人工智能、大数据等新一代信息技术，能够全面实现医疗健康数据的高度整合和互联互通，打破数据壁垒。随着智慧健康建设不断深化，医疗健康产业发展的痛点可以得到有效解决；同时随着众多生物医药、健康管理等独角兽及准独角兽企业间的合作不断加深，一批重大高发疾病精准医疗、智慧医疗和精准健康管理领域的关键技术也将得到突破。通过构建医疗健康大数据平台，打造具有杭州特色的产业集群2.1.2 重点行业分析-医疗健康1216企业服务行业面向B端企业级用户，为
27、其提供覆盖经营管理各环节的信息化服务，包括IT系统建设、人力资源管理、协同办公、企业资源管理、客户服务及关系管理等。区别于ToC业务，企业服务业务周期更长、流程更复杂、客单价更高、服务内容也更为专业。根据服务内容的不同，企业服务可被分为两大类：通用型与垂直型。其中，垂直型企业业务范围更为聚焦，旨在为某一垂直行业提供系统性解决方案，如电子商务、金融、医疗等；而通用型企业服务不受限于客户行业，其产品及服务可实现跨行业复用，如客户关系管理软件（CRM）、人力资源管理系统（HRM）等。在通用型企业服务范围内，又包含提供全面技术解决方案和深耕具体应用场景的两类企业。前者服务内容包括但不限于数据中台、数据
28、决策等；后者以企业经营中各具体场景为服务对象，包括协同办公、财税服务、人力资源管理、客户服务等。截至2021年底，杭州企业服务赛道共有4家独角兽企业和32家准独角兽企业，包括11家行业垂直型服务商和25家通用型服务商。11家垂直型服务商主要为电商、社交、医疗等行业提供系列服务；25家通用型服务独角兽中，5家以具体场景为服务内容，包括协同办公、财税SaaS、人力资源等，其他20家主要通过数据技术赋能企业级客户，优化企业决策的同时推动企业数字化转型。企业服务内容复杂且专业，独角兽及准独角兽企业凭借技术能力为客户提供专业解决方案2.1.2 重点行业分析-企业服务13通用型技术服务商20家行业垂直型服
29、务商11家通用型协同办公服务商2家通用型财税SaaS服务商2家通用型人力资源服务商1家图示：截至2021年底杭州企业服务行业独角兽及准独角兽企业类型分布17企业服务细分赛道众多，深受杭州创业者和投资者的青睐。近年来，在产业政策导向、企业数字化转型需求凸显及C端流量红利逐渐消退的时代背景下，企业服务更是迎来新一轮发展机遇。数字化进程加快，产业政策利于企业信息化建设。为响应中央新基建战略号召，杭州正深入实施数字经济“一号工程”，数字经济五年倍增计划正在有序推进，新基建科学布局将助力杭州数字经济第一城目标的实现。目前，杭州5G建设进度及规模已达全国领先水平，云类和端类基础设施均已初具规模，新基建正逐
30、渐为杭州拉开信息化建设序幕。B端数字化转型需求持续得到释放。在我国政治经济新形势下，降本增效逐渐成为企业重要诉求。新冠疫情更是加速了企业数字化转型需求的释放，企业为第三方数字化服务的付费意愿也随之上升，为企业服务行业注入更多发展动力。C端流量红利逐渐消退，B端新蓝海市场等待探索。杭州持续领跑消费互联网赛道，网民增多与技术发展带来的流量红利催生了ToC商业模式的蓬勃发展，也使得大批ToC企业实现了营收的快速增长。而近年来，随着流量天花板显现，消费互联网的红利逐渐减退，互联网企业逐渐向B端客户渗透，企业服务潜力凸显，成为细分领域的新蓝海市场，等待进一步探索。新时代背景下，杭州企业服务行业潜力凸显，
31、有待进一步挖掘探索2.1.2 重点行业分析-企业服务14数字化产业政策为企业信息化建设创造优良环境产业政策利好疫情等外部因素驱动企业为数字化转型付费意愿上升B端数字化转型需求C端流量红利消退消费互联网红利减退，B端细分需求等待拓展图示：杭州企业服务行业发展核心驱动力18自2014年以来，我国电子商务行业实现了长足发展。根据国家统计局数据，2020年我国电子商务交易额高达37.21万亿元，同比增长6.9%，其中ToC交易额9.84万亿元，ToB交易额18.11万亿，分别同比增长16.6%和3.7%。2021年9月，英国经济学人智库（EIU）发布2021年中国新兴城市排名：“十四五”规划下的城市增
32、长潜力，杭州在公布的2021年中国最具经济潜力城市名单中位列第一。杭州的GDP总量与一线城市还有不小差距，但其在电商行业具备独特的优势与潜力。据EIU中国首席分析师总结，杭州能够位居新兴城市排行榜榜首主要得益于其在信息和电子商务行业中的优势地位。在立足产业基础优势的同时，杭州积极抢抓数字经济战略机遇，不断创新电商新发展模式，构建新发展业态，如跨境电商、社交电商等，为电子商务新兴企业厚植发展土壤。截至2021年底，杭州电子商务的赛道共计跑出6家独角兽企业和18家准独角兽企业，领先国内其他城市。中国电子商务行业实现稳定发展，杭州持续领跑电商赛道2.1.2 重点行业分析-电子商务156.098.11
33、10.416.3921.7926.129.1631.6334.8137.2133.2%28.2%57.6%32.9%19.8%11.7%8.5%10.1%6.9%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%05101520253035402011201220132014201520162017201820192020中国电子商务交易额（万亿元）同比增速图示：2011-2020我国电子商务交易额及增速数据来源：国家统计局，36氪研究院19多数电子商务独角兽及准独角兽企业选择通过社交网络、社区团购、实时配送等方式或聚焦垂直领域切入ToC电商行业。这一方面是由于我国
34、传统电商已形成以淘宝、天猫及京东为主的行业竞争格局。集中度较高的综合类电商赛道中，留给独角兽及准独角兽企业的行业空间已然不多。另一方面，在消费触点多元化与碎片化的时代，消费者需求也在持续发生变化，各圈层消费者的需求也不尽相同。对电子商务领域的创业者而言，切入更为垂直细分的电商赛道，满足特定人群的消费需求，更有助于形成企业的差异化竞争优势。跨境电商：探索海外蓝海市场。新冠疫情引起海外消费者在线购物需求的持续释放，这类需求吸引国内大批电商玩家开展出海业务，探索海外蓝海市场。2020年8月18日，杭州综试区联合媒体、MCN机构、上城区推出DiscoverHangzhou丝路天使直播季，启动建设跨境电
35、商品牌直播基地，培育10家以上知名跨境直播服务机构，开展跨境直播培训，面向全球招募100名红人，提供平台账号运营、TikTok流量支持，帮助100家企业通过网红营销拓展销售渠道，提高商品从关注到购买的转化率，加速跨境供应链的全球化和品牌出海，成功培育跨境电商品牌82个。社区团购：熟人社交下的用户裂变。社区团购多以熟人关系链为基础进行延伸，满足企业低成本获客的诉求。目前，杭州社区团购赛道已进入稳定发展期，各企业逐渐由补贴低价经营转向以提质降本为重心的经营模式。社交电商：内容种草驱动购买行为产生。随着红人文化的持续发展，内容种草已逐渐成为引导用户购买行为产生的主要驱动之一，为具备社交属性的电商平台
36、带来发展新机遇。得益于深厚的电商底蕴，杭州社交电商发展极为快速，不仅诞生了社交电商第一股云集，还涌现出粉象生活等大批头部社交电商平台。聚焦消费者需求，垂直细分电商赛道迎来新一轮发展机遇2.1.2 重点行业分析-电子商务1620金融科技（FinTech）是指技术带来的金融创新，能够产生新的商业模式、应用、流程或产品，从而对金融服务的提供方式产生重大影响。数字化技术推动金融科技业务场景不断丰富，盈利能力逐渐提高。互联网巨头从电商、社交、搜索等大众化场景切入，基于其流量优势，利用数字化技术提升金融服务能力，逐步丰富业务生态，实现金融业务场景化延伸。另外，传统金融机构不断与互联网融合，基于积累的大数据
37、资源，不断探索与传统金融业务相关的互联网场景，为客户提供一揽子金融服务。各类技术推动业务场景的多元化，扩大企业业务范畴，实现收入的提升，为行业发展奠定坚实的基础。随着大数据、人工智能等技术的成熟发展，我国金融科技公司数据获取能力大幅提升，但行业仍面临两大核心痛点：1）数据安全。数据泄漏可能导致用户资金损失、公司形象和财产损害等严重后果，严重阻碍行业可持续发展。根据金融行业网络安全白皮书（2020）数据，金融隐私泄露事件大约以每年35的比例增长，严重威胁我国金融行业网络空间安全。2）数据质量。金融科技企业产品多、岗位分工复杂，数据在使用过程中，存在易被篡改、丢失等现象，导致数据质量存在问题，增加
38、企业数据治理成本的同时，降低经营效率。中国金融科技业务类型不断丰富，但数据安全问题和数据质量良莠不齐两大痛点仍待解决2.1.2 重点行业分析-金融科技17数据安全图示：金融科技企业发展面临痛点数据质量黑客攻击数据库内部员工贩卖信息违规越权使用用户数据违规交易用户隐私数据数据不具有一致性数据时效性不足数据缺失数据准确性低21政策监管助推金融科技行业向正规化发展。杭州的金融科技企业在移动支付、金融大数据和云计算、财富管理、金融信息安全等多个领域，走在全国乃至全球金融科技创新和应用的前列。随着政策监管的细化与严格，金融科技企业的业务流程、运营资质等将得到监督和控制，市场环境将进一步规范化。为贯彻落实
39、金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）、中国人民银行办公厅关于同意在上海等6市（区）开展金融科技创新监管试点的批复，结合金融创新发展的“杭州窗口”和杭州国际金融科技中心建设，在中国人民银行总行的统筹指导下，杭州综合运用专家评估、信息披露、社会监督、行业监管等手段，有序推动金融科技创新监管，努力提升金融监管专业性、统一性、穿透性，进一步引导金融科技成为服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的重要力量。随着科技手段的逐渐成熟，金融科技企业将实现千人千面的服务。杭州是中国金融科技的发源地，从早期的支付宝、阿里网络小贷、余额宝，到现在以蚂蚁金服为代表的一批金融科技领先企业，一直是
40、中国金融科技产业发展中最具创新活力和占据引领地位的群体，并推动杭州成为中国金融科技领先城市。根据毕马威等发布的全球金融科技公司百强（Fintech100）报告，蚂蚁金服已经连续三年位列全球金融科技企业榜首，其估值高居全球独角兽企业估值排行榜首位。据36氪研究院数据，截至2021年底杭州金融科技行业共有独角兽企业3家和准独角兽企业7家。这些企业一方面通过大数据、人工智能等技术将用户画像标签化，高效捕捉存量用户需求，为其提供个性化、全方位的金融服务。另一方面，金融科技企业利用技术手段，实现穿透式风控，为小微企业、个体工商户等信用风险较高的企业提供更精准的产品与服务。杭州金融科技行业的发展潜力将随着
41、政府监管趋严、各类技术成熟而逐步释放2.1.2 重点行业分析-金融科技18222020年，中央网信办、发改委等5部门联合印发国家新一代人工智能标准体系建设指南（国标委联202035号），加强人工智能领域标准化顶层设计，推动人工智能产业技术研发和标准制定，促进产业健康可持续发展。我国“十四五规划”同样将“新一代人工智能”作为议题重点提及。从中央到地方，各级政府均出台人工智能发展纲要与规划。近年来，浙江加快推进人工智能产业发展，形成了以杭州为核心，甬、嘉、温等快速发展态势。根据省发展规划研究院开发的企业大数据分析系统显示，浙江泛人工智能企业主要集中在环杭州湾地区。作为国内重要的软件与信息产业基地，
42、杭州具备人工智能创新发展的良好基础，综合实力相对较强。据浙江省统计局、科技厅2020年度人工智能产业统计，杭州市人工智能企业占全省企业比达到43.6%，营业收入占比达到57.8%。根据德勤中国人工智能产业白皮书数据，杭州人工智能算力和专利数分别居全国第一、第二。此外，杭州拥有省级认定人工智能领军企业10家、上市企业43家，阿里云、蚂蚁集团、海康威视、大华、网易等企业营收均超百亿元*。杭州已初步形成了以龙头企业为引领，大中小企业协同发展的企业梯队以及“双核多点”的人工智能产业格局。杭州具备人工智能创新发展的良好基础，综合实力相对较强2.1.2 重点行业分析-人工智能192020年1,500亿元2
43、025E4,000亿元2030E10,000亿元图示：2020-2030我国人工智能核心产业规模及预测数据来源：工信部，36氪研究院*数据来源：https:/ 重点行业分析-人工智能202436氪研究院数据显示，截至2021年12月31日，杭州独角兽及准独角兽企业融资轮次多处于中早期。其中，完成天使轮、A轮、B轮的早期融资公司数分别为2个、34个和59个，合计占独角兽及准独角兽企业总数52.7%；处于C轮到E轮的中期融资阶段公司共计49个，约占总数的27.2%；完成F轮、战略融资及Pre-IPO的公司共计33个，约占总数的18.3%。从投资方来看，杭州独角兽及准独角兽企业投资方除以红杉资本、I
44、DG等为代表的VC/PE机构外，还包含基于服务或产品快速发展起来的早期独角兽企业，如腾讯、阿里等。二者投资出发点有所不同，VC/PE机构以财务投资为主，以期获得企业高成长性带来的高额回报，而大型企业投资主要围绕自身主营业务而进行，构建完整业务生态的同时，涉猎高成长性新兴行业。截至2021年底，杭州独角兽及准独角兽企业融资轮次多处于中早期2.2.1 融资轮次分析21图示：杭州独角兽及准独角兽企业融资轮次（单位：个）数据来源：36氪研究院图示：杭州独角兽及准独角兽企业部分活跃投资方独角兽及准独角兽企业IDG资本纪源资本红杉资本投资机构互联网企业阿里巴巴集团腾讯控股234593513112303天使
45、轮A轮B轮C轮D轮E轮F轮Pre-IPO战略融资未披露融资25截至2021年12月31日，杭州28家独角兽企业总估值超过3千亿美元，平均估值超百亿美元。其中，估值百亿美元以上的独角兽企业有两家：蚂蚁集团和钉钉。这两家阿里系独角兽估值总和占杭州独角兽企业总估值的85%。超七成的独角兽企业估值低于30亿美元，估值总和仅占7%。对于市场上一般企业，投资者会参照其盈利、现金流、历史表现、可比公司等因素进行综合估值。但由于部分独角兽企业属于尚未实现盈利、缺乏正现金流、市场历史较短、可比公司极少的成长型企业，因此其估值计算有别于成熟企业及上市企业。独角兽企业一般具有符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高
46、等特征。以一家互联网独角兽为例，在其创始期最重要的驱动因素是用户规模，因此相比于财务指标，投资者更关注用户数、市场空间、流量等非财务指标，DEVA、P/MAU等估值方法就适用于这种情况。随着企业收入水平逐步提高，围绕营收概念的PS、P/GMV、EV/EBITDA、研发占比等财务估值方法具备了实践可能。当企业步入成长期后期，盈利能力显现，此时PE、PEG、DCF等估值方法更为适用。2家阿里系独角兽企业估值占比超八成，72%企业估值占比仅占7%2.2.2 独角兽企业估值情况分析22估值范围数量（个）数量占比总估值（十亿美元）估值占比100亿美元以上27%275.0085%30-100亿美元621%
47、24.988%10-30亿美元2072%25.167%图示：杭州独角兽估值分布情况数据来源：36氪研究院26作为我国民营经济最为活跃的区域之一，将生产性企业群与服务性企业群进行有机整合是杭州民营经济发展的特色方式。根据36氪研究院数据，杭州独角兽及准独角兽企业数量排名前三的地区为余杭区、西湖区及滨江区，分别为57家、39家及32家*。就各地区企业行业分布而言，余杭区独角兽及准独角兽企业数量最多为企业服务行业；西湖区独角兽及准独角兽企业多集中于电子商务行业；滨江区为企业服务和医疗健康；钱塘新区及萧山区则以医疗健康为主。杭州独角兽及准独角兽企业集中在余杭区、西湖区及滨江区2.3.1 地区分布分析2
48、341家31-40家6-30家5家余杭区：企业服务、人工智能西湖区：电子商务滨江区：企业服务、医疗健康江干/钱塘新区：医疗健康萧山区：医疗健康图示：杭州独角兽地区及主要行业分布情况数据来源：36氪研究院*备注：根据省政府办公厅发布的浙江省人民政府关于调整杭州市部分行政区划的通知（浙政发20217号），杭州部分行政区划优化调整。为方便统计，本报告根据企业注册地进行区域独角兽及准独角兽企业数量统计。基于此，杭州部分区域独角兽及准独角兽企业数量会有所出入。27截至2021年底，余杭区共计跑出8家独角兽及49家准独角兽企业，占杭州总数的31.7%。与杭州其他地区相比，余杭区独角兽及准独角兽企业服务性导
49、向较为明显。其中，17家属于企业服务行业，占总数29.8%；其次为医疗健康及人工智能行业，各有7家。余杭区凭借政策利好和高度集中的科创资源及产业集群，吸引并培育了众多优质独角兽及准独角兽企业。1）鼓励科研投入。对于独角兽及准独角兽企业研发人才招引、设备购置以及经认定的研发服务外包等研发投入给予相应水平的补贴。2）鼓励营销推广。对独角兽及准独角兽企业在新媒体、省级以上电视和报纸等媒体上的宣传推广费用及企业参加国内外展会的摊位费给予补贴。3）加强空间保障。打造“独角兽”产业园，健全“苗圃孵化器加速器产业园”接力式孵化链条。4）加强金融支持。积极支持社会资本建立独角兽及准独角兽企业发展专项基金。5）
50、加强人才配套。保障独角兽及准独角兽企业高端人才住房需求，提供可拎包入住的企业人才房。此外，还建立评审机制、保护知识产权等配套政策，帮助独角兽及准独角兽企业破解发展中的评级认定和知识产权纠纷等困难和问题。余杭区凭借政策利好培育出众多以企业服务为导向的独角兽及准独角兽企业2.3.2 重点地区分析-余杭区24177755433222企业服务 医疗健康 人工智能 本地生活 汽车交通 电子商务大数据先进制造 科技金融教育文娱体育图示：余杭区独角兽及准独角兽企业行业分布情况数据来源：36氪研究院28截至2021年底，西湖区共有独角兽企业4家、准独角兽企业35家，占杭州总数的26.7%，仅次于余杭区。其中，