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1、1、(1)工程经济学是工程学和经济学有关知识相互交融而形成的工程经济 分析原理与方法,是运用能够完成工程项目预定目标的各种可行技术方案进行技 术经济论证、比较、计算和评价,优选出技术上先进、经济上有利的方案,从而为 实现正确的投资决策提供科学依据的一门应用性经济学科。(2)工程经济学的 研究对象是工程项目技术经济分析的最一般方法,即为了实现工程中资源的合理 配置和有效使用，达到技术上可行、经济上合理的最佳结合点,从而建立的技术经 济理论体系、方法体系和指标体系。工程经济学的研究内容是运用这些知识体系 对具体的工程项目进行分析的过程，就是工程经济分析。工程经济学为具体工程 项目分析提供方法基础,
2、而工程经济研究的内容就是具体的工程项目。2、科学是对大自然的最基础的探索和研究，而技术是在科学的基础上利用其 来改造自然界和人类社会的手段。近代和现代的“经济”一词,大致有如下几种含 义:经济是指经济关系或经济制度,如马克思的政治经济学中经济的含义;经 济是一个国家国民经济部门或总体的简称,如国民经济、农业经济中经济的含 义;经济是指物质资料的生产，以及与其相适应的交换、分配、消费等生产和再 生产活动,如工业经济学中经济的含义;经济是指节约、精打细算之意,指对资 源的有效利用和节约,如工程经济学中经济的含义。工程是人们运用技术手段改 造自然的社会实践活动，其复杂的属性决定工程会投入大量的人力、
3、物力和财力。 在工程实践中，工程技术人员将涉及各种设计方案、工艺流程方案、设备方案的 选择,工程管理人员会遇到项目投资决策、生产计划安排和人员调配等问题，解决 这些问题也有多种方案。技术上可行的各种行动方案可能涉及不同的投资、不同 的经常性费用和效益。那么，以什么样的标准来决定这些方案的取舍呢?那就是技 术上可行、经济上合理、以最小的投入获得预期产出或者说以等量的投入获得最 大产出为标准。3、工程经济分析的可比性原则是指为完成某项工程建设任务所提出的各种 可行的技术方案在进行经济比较时,必须具备共同的、一定的比较前提和基础。 工程经济分析的可比性原则主要是研究技术方案经济比较的可比性与条件，分
4、析 各可行技术方案之间可比与不可比的因素，探讨不可比向可比转化的规律及处理S制肉口 “加乂 7,不0。功第四章复习题参考答案1、单利本利和二1000x (1+9%x3) =1270 (元) 复利本利和二1000x (1+9%) 3=1295 (元)2、第一种存款本利和二1000x (1+7%x3) =1210 (万元) 第二种存款本利和呼000x (1+6%) 3=1191 (万元) 所以采用第一种存款方式。为碰7介开二？铝竹：o一7一n ? 4 t仞岂、二、LF=10x (1+10%) 5+20x (1+10%) 3-25x(1+10%) =15.225 (万元)4、(1) F=1000x
5、(1+12%) 6=1000x1.9738=1973.8(元)(2) F=15x (1+10%) 5=15x1.6105=24.1575 (万元)5、(1) P=4000x (1+5%) -5=4000x0.7835=3134 (元)(2) P=10000x (1+10%) -10=10000x0.3855=3855 (元)6、(1) F=100x (F/A,6%,5) =100x5.6371=563.71 (元)(2) F=200x (F/A,10%,10) =200x15.9374=3187.48 (元)7、 (1) P=100x (P/A,8%,8) =100x5.7466=574.66
6、 (元)(2) P=500x (P/A,10%,6) =500x4.3553=2177.65 (元)8、(1) A=10000x (A/F,6%,10) =10000x0.0759=759 (元)(2) A=5000x (A/F,8%,6) =5000x0.1363=681.5 (元)9、(1) A=2000x (A/P,6%,4) =2000x0.2886=577.2 (元)(2) A=40000x (A/P,8%,10) =40000x0.1490=5960 (元)10、 A=P(A/P,i,n)=200x(A/P,8%,4)=200x0.3019=60.38(万元)11、贷款到第二年末的
7、价值F=Pi(Fi/Pi,5%,2)+P2(F2/P2,5%,1)=3000x1.1025+2000x1.05=5407.5(75 7C)第三年末到第十年末的八年中每年年末还款额A=P(A/P,5%,8)=5407.5x0.1547=836.54(万元)12、每年收益的终值 Fi=750(F/A,10%,7)=750x9.4872=7115.4(tc) 维护费的终值F2=(100+20/10%)(F/A,10%,7)-(7x20)/10%=300x9.4872-1400=1446.16(tg)贝勾买价的终值 F3=3500(F/P,10%,7)=3500x1.9487=6820.45(x1)最
8、低售价应为 F=F2+F3-Fi=1446.1 6+6820.45-7115.4=1151.21 (元)13、P=(Ai+G/i)(P/A,i,n)-(nG/i)(P/F,i,n)=(500+100/5%)x7.1078-(9x100)/5%x0.6446=6166.7(元)14、 P=A/(i-s)1 -(1+s)n/(1 +i)n=40000/(10%-6%)x0.3096=309600 (元)F=P(F/P,i,n)=309600x2.5937=803009.52(x;)A=P(A/P,10%,10)=309600x0.1627=50371.92(xi)15、设月利率为 i,则 300
9、(P/A,i,24) =6000用线性内插法,当ii=1%时，f1=21.2434；当i2=2%的=18.9139,则当仁20时，1=1.534%,则名义利率为 r=ix12=18.41%。16、年有效利率 i=(1+8%/4尸-1=8.24%F=10(F/P,i,n)=10x(1+8.24%)2=11.72(75 7C)17、设利率为 i,1000(F/P,i,10)=2000用线性内插法,当卜=7%时,fi=1.9672；当i2=8%12=2.1589,贝I当仁2时， i=7.17%o18、设年数为 n,则 100 (1+10%) n=200用线性内插法，当m=7时,fi=1.9487；当
10、仁=8的=2.1436,则当f=2时，n=7.24 年。18、设年数为 n,则 8000 (P/A,8%,n) =50000用线性内插法，当 m=9 时，fi=6.2469；当 n2=10,f2=6.7101,KiJ f=6.25 时, n=9.01 年。20、P=500(P/F,10%,3)+200(P/A,10%,12)(P/F,10%,3)=500x0.3855+200x6.8137x0.7513=1216.58 (元)F=P(F/P,10%,15)=1216.58x4.1772=5081.88(%；)Fi=P(F/P,10%,10)=1216.58x2.5937=3155.44(元)2
11、1、月实际利率为i=12%/12=1%A=P(A/P, 1 %, 120)=30i(1 +i)120/ (1+2。-1=30、0.01435=4305(元)22、D =8247力九IP.1=2OO（P/F,8%,7）=200x0.5835=116.7（万元）A=P-i（A/P,8%,6）=116.7x0.2163=25.24（75 7U）22、每年年末的等额还款 A=P（A/P,8%,10）=10x0.1490=1.49（万元）第一年偿还利息1尸108%=0.8（万元）第一年偿还本金P产Al=1.49-0.8=0.69（万元）第二年初还余本金P2=10-0.69=9.31（万元）第二年偿还利息
12、12=9.31 x8%=0.7448（万元）第一年第二年偿还利息合计l=k+l2=0.8+0.7448=1.5448（万元）第五章复习题参考答案1、（1）投资回收期又称投资返本期或投资偿还期，是指以项目的净收益抵 偿全部投资所需要的时间。（2）这里所说的净收益主要是指利润,此外还可以包 括按制度规定允许作为还款用的折旧、摊销及其他资金;全部投资包括固定资产 投资、建设期贷款利息和流动资金。计算投资回收期（以年为单位）一般从项目 投产时算起，若从投资开始时算起则应予以注明。投资回收期的计算按是否考虑 资金的时间价值，可分为静态投资回收期与动态投资回收期。2、投资收益率也称投资报酬率，是指项目达到
13、设计生产能力后的一个正常 年份的净收益额与项目总投资的比率，生产期内各年净收益额变化幅度较大的 项目，则计算生产期年平均净收益额与项目总投资的比率。（1）投资利润率，投 资利润率的计算是项目达到正常生产年份的利润总额或生产期年平均利润总 额与项目总投资的比率;（2）投资利税率，投资利税率的计算是项目达产后正常 生产年份的利税总额或生产期年平均利税总额与项目总投资的比率;（3）资本金 利润率，资本金利润率的计算是达产后正常生产年份的利润总额或生产期年平 均利润总额与项目资本金的比率。3、（1）基准收益率又称目标收益率、最低期望收益率用来贴现求现值又 称贴现率。它是投资者可以接受的、按其风险程度在
14、金融市场上可以获得的收 益率。（2）常用的基准收益率主要有行业财务基准收益率和社会折现率。基 准收益率的确定必须考虑资金成本、机会成本、投资风险和通货膨胀。4、（1）内部收益率（Internal Rate of Return,IRR）又称内部报酬率,是指项 目在整个计算期内各年净现金流量现值代数和等于零（或净年值等于零）时的折 现率。（2）它反映项目所占用资金的盈利能力，是考察项目资金使用效率的重 要指标。（3）内部收益率实际上是净现值（年值、终值）的反算，计算净现值时 利率i为已知值,而内部收益率IRR的计算是一个一元高次方程，不宜直接求解, 在实际工作中，多采用试算内插法。5、用表格来计算
15、投资回收期，投资回收期可分为静态投资回收期与动态投资回收期。静态投资回收期计算表时间012345现金流量-3000791.55791.55791.55791.55791.55累计现金流量-3000-2208.45-1416.9-625.35166.2957.75Pt=4-1 +|-625.35|/791.55=3.79()动态投资回收期计算表时间012345现金流量-3000791.55791.55791.55791.55791.55折现系数10.90900.82640.75130.68300.6209现金流量的现值-3000719.47654.14594.65540.59491.44累计现金
16、流量的现 值-3000-2280.53-1626.39-1031.74-491.150.29Pt =5-1 +1-491.15|/491.44=5()投资禾润率 R=791.55/3000=26.39%6、A方案的净现值、净年值与净终值NPVa=-2000+450(P/F,10%,1)+550(P/F,10%,2)+650(P/F,10%,3)+700(P/F, 10%,4)+800(P/F,10%,5)=-2000+450x0.9090+550x0.8264+650x0.7513+ 700x06830+800x0.6209=326.74(万元)NAVa=NPVa(A/P,10%,5)=326
17、.735x0.2638=86.19(75 X；)NFVa=NPVa(F/P,10%,5)=326.735x1.6105=526.21 (Ta 7E)B方案的净现值、净年值与净终值NPVb=-2000+590(P/F,10%,1)+590(P/F,10%,2)+590(P/F,10%,3)+600(P/F, 10%,4)+600(P/F,10%,5)=-2000+590x0.9090+590x0.8264+590x0.7513+ 600x0.6830+600x0.6209=249.49(万元)NAVb=NPVb(A/P,10%,5)=249.49x0.2638=65.82(万元) NFVb=NP
18、Vb(F/P,10%,5)=249.49x1.6105=401.80(73 7G)7、我们由净现值函数的特征知道，净现值函数是单调递减向下凹的曲线。当i趋向于-1时 NPV趋向于无穷大，当i趋向于无穷大，NPV趋向于-6000 万元，曲线与纵轴的交点为-6000+2000+2000+2000+2000=2000(万元), 与横轴的交点为内部收益率，NPV=-6000+2000(P/A,IRR,4)=0,用线性内插 法,求得 IRR=12.61%8、(1)现金流量图为/不 IS(2)静态投资回收期时间现金流量累计现金流量0-2500-25001-2000-450021200-330031200-
19、210041200-900512003006120015007120027008120039009120051001012006300Pt=5-1 +|-900|/1200=4.75(年)动态投资回收期时间现金流量折现系数现金流量的现值累计现金流量的现值0-25001-2500-25001-20000.9091-1818.2-4318.2212000.8264991.68-3326.52312000.7513901.56-2424.96412000.6830819.6-1605.36512000.6209745.08-860.28612000.5645677.4-182.88712000.51
20、32615.84432.96812000.4665559.8992.76912000.4241508.921501.681012000.3855462.61964.28Pt =7-1 +|-182.88|/615.84=6.30()NPV=-2500-2000(P/F,10%,1)+1200(P/A,10%,9)(P/F,10%,1)=-2500-2000x0.9 091+1200x5.7590x0.9091=1964.41(万元)N PV=-2500-2000(P/F, I RR, 1)+1200(P/A, I RR,9)(P/F, I RR, 1 )=0当 ii=15%时，NPVi=740
21、 万元；当 i2=20%时，NPV2=-135.76 万元，则IRR=19.24%9、投资收益率 R=1260/8000=15.75%(2)动态投资回收期时间现金流量折现系数现金流量的现值累计现金流量的现值0-80001-8000-8000112600.90911145.466-6854.534212600.82641041.264-5813.27312600.7513946,638-4866.632412600.6830860.58-4006.052512600.6209782.334-3223.718612600.5645711.27-2512.448712600.5132646.632-
22、1865.816812600.4665587.79-1278.026912600.4241534,366-743.661012600.3855485.73-257.931112600.3505441.63183.71212600.3186401.436585,136Pt=11 -1 +|-257.93|/441.63=10.58(年)10、依据内部收益率公式-2000+300 (P/F,IRR,1) +500(P/A,IRR,4)(P/F,IRR,1)+700(P/F,IRR,5)=0当 ii=12%时，NPVi=21.05 万元；当 i2=15%时，NPV2=-149.73 万元，则IRR=
23、12.37%11、静态投资回收期时间现金流量累计现金流量0-60-601-80-140230-110340-70460-1056050660110760170Pt=5-1+|-10|/60=4.17(年)动态投资回收期时间现金流量折现系数现金流量的现值累计现金流量的现值0-601-60-601-800.8929-71.43-131.432300.797223.92-107.523400.711828.47-79.044600.635538.13-40.915600.567434.04-6.876600.506630.4023.537600.452327.13850.66Pt =6-1+卜6.8
24、7|/30.40=5.23(年)NPV=-60-80(P/F,12%,1)+30(P/F,12%,2)+40(P/F,12%,3)+60(P/A,12%,4)(P/F,1 2%,3)=-60-80x0.8929+30x0.7972+40x0.7118+60x3.0373x0.7118=50.67(万 元)NPVR=NPV/Ip=50.67/60+80(P/F,12%,1)=38.55%NAV=NPV(A/P,12%,7)=50.67x0.2191=11.10(万元)-60-80(P/FJRRJ)+30(P/FJRR,2)+40(P/FJRR,3)+60(P/AJRR,4)(P/F,IRR,3)
25、=0 当 ii=15%时，NPVi=7.2 万元；当 i2=20%时，NPV2=-11.77 万元，贝U IRR=16.90%办法，以提高工程经济分析工作的科学性。（1）满足需要的可比性原则；（2）消耗费 用的可比性原则；（3）价格指标的可比性原则；（4）时间的可比性原则。4、相互促进的案例：在寒冷地区，以前的砖混结构房屋的外墙为了实现保 温效果，红砖外墙的厚度达到了 500mm，为此付出的经济代价很大，但是现在采 用了聚苯乙烯或者岩棉板，具有良好的保温效果，同时经济上也很节约。相互制约的案例：采用更高标号的混凝土建设房屋在抗震和耐久年限上更优, 但是经济上就是代价更大。全装配式建筑在技术上更
26、先进，能有更好的生产环境 与质量控制，但是目前这个阶段在经济上还不够节约，所以推广起来很慢。第六章复习题参考答案1、(1)互斥方案，互斥方案即在一组方案中，采纳其中一个方案，便不能再 采纳其他方案。这就是互斥方案。互斥方案的效果不能叠加。(2)独立方案， 独立方案即方案之间不具有排他性，在一组方案中，采纳某一方案不会影响采纳其 他方案，独立方案的效果可以叠加；(3)相关方案，相关方案即拒绝或接受某 一方案，会显著改变其他方案的现金流量或影响其他方案的拒绝或接受。2、净现值NPVa=-120+20(P/F,12%,1)+22(P/F,12%,2)+25(P/A,12%,6)(P/F,12%,2)
27、 =-120+20x0.8929+22x0.7972+25x4.1114x0.7972=-2.66(万元)NPVb=-50+10(P/F,12%,1)+12(P/F,12%,2)+15(P/A,12%,6)(P/F,12%,2)=-120+1 0x0.8929+12x0.7972+15x4.1114x0.7972=-52.34(万元) 内部收益率-120+20(P/FJRRJ)+22(P/FJRR,2)+25(P/AJRR,6)(P/F,IRR,2)=0当 当 10%时,NPVi=6.34 万元；当 i2=12%时,NPV2=-2.66 万元,则 IRR=11.41% -50+10(P/F,I
28、RR,1)+12(P/F,IRR,2)+15(P/A,IRR,6)(P/F,IRR,2)=0当 3=10%时，NPVi=23.00 万元；当 i2=12%口寸，NPV2=-52.34 万元，则 IRR=10.61%3、最小公倍数法：最小公倍数为12,则A方案重复投资三次，其净现值为NPVa=98+98(P/F,10%,4)+98(P/F,10%,8)=98+98x0.6830+98x0.4665=210.65(万元)，而B方案净现值则为250万元，则B方案为更优。年值法NAVa=98(A/P,10%,4)=98x0.3155=30.919(万元)NAVb=250(A/P,10%,12)=250
29、x0.1468=36.7(75 7G)则B方案为更优。4、采用费用年值法PC=9000(A/P,10%,6)+5000=9000x0.2296+5000=2933.6(元)PC2=-16000(A/P, 10%,9)+4000-4000(A/F,10%,9)=-16000xQ.1736+4000-4000x0.0736=928 （元）应采用乙方案。5、采用最小公倍数法，最小公倍数为10年。NPVa=-3000+(1800-800)(P/A,10%,10)-3000(P/F,10%,5)=-3000+1000x6.1446-3000x0.6209=1281. 9(万元) NPVb=-3650+(
30、2200-1000)(P/A,10%,10)=-3650+1200x6.1446=3723.52(T7tc) 采用B方案。 6、选B方案。 7、各年年末012345方案1-300808896106121现值系数5=12%）1.0000. 89290. 79720.71180. 63550.5674方案1净现值-30071.43270.153668.332867.15168.6554累计净现值-300-228.568-158.414468.3328135.4838204.1392方案2-100354251现值系数（九二12%）1.0000. 89290.79720. 7118方案2净现值-100
31、31.251533.482436.3018累计净现值-100-68.7485-35.26611.0357方案 1 的净年值 NAV=NPV(A/P,12%,5)=204.1392x0.2983=60.89(73 7E)方案 2 的净年值 NAV=NPV(A/P,12%,3)=1.0357x0.4163=0.43 (万元)选择方案1。8、独立方案只要收益率超过基准收益率即可选择项目 3 的 NPV=-6000+1400(P/A,10%,8)=-6000+1400x5.3349=1468.86(7a元)0,所以项目3可以选择。项目1与项目2为互斥方案，采用净年值法进行比较。NAV1 =-3000(
32、A/P,10%,4)+1300=3000x0.3155+1300=353.5(万元)NAV2=-5000(A/P,10%,6)+1450=-5000x0.2296+1450=302 (万元)所以选择项目1和项目3o9、NPVi=350000+2000/5%=390000(元)NPV2=200000+10000(A/F,5%,3)/5%+40000(A/F,5%,12)+100000(A/F,5%,36)=200000+10000x0.3172/5%+40000x0.0628/5%+100000x0.0104/5%=334480（元）因为方案2小，所以选用方案2。第七章复习题参考答案1、(1 )
33、对工程项目投资方案进行不确定性分析(UncertaintyAnalysis),就是对 工程项目未来将要发生的情况加以掌握,分析这些不确定因素在什么范围内变化, 以及这些不确定因素的变化对方案的技术经济效果的影响程度如何，即计算和分 析工程项目不确定因素的假想变动对方案技术经济效果评价的影响程度。(2)对工 程项目不确定因素的变化进行综合分析，就可以对工程项目的技术经济效果是否 可接受做出评价，提出具体的论证结果或修改方案的建议和意见，从而做出比较切 合实际的方案评价或投资决策。同时，通过不确定性分析还可以预测工程项目投资 方案对某些不可预见的政治与经济风险的抗冲击能力，从而说明建设项目的可靠
34、性和稳定性，尽量弄清和减少不确定性因素对建设项目的经济效益和影响,避免投 产后不能获得预期利润和收益的情况发生，避免企业出现亏损状态。因此,为了有 效地减少不确定性因素对项目经济效果的影响,提高项目的风险防范能力,进而提 高项目投资决策的科学性和可靠性，除了对项目进行确定性分析外,还很有必要对 建设项目进行不确定性分析。2、设盈亏平衡点的产量为Q*,则有6.5Q*=3280000+3.5Q*则 Q*= 1093333 (件)销售收入 TR=6.5x1093333=7106667(元)BEP(生产能力利用率)=1093333/2000000=54.7%3、各方案的年总成本可表示为产量Q的函数TC
35、a=1500+80QTCb=3000+40QTCc=6000+20Q各方案的年总成本函数曲线如图。A 与 B 的交点产量为 Qm：1 500+80Qm=3000+40QmQm=37.5件A 与 C 的交点产量为 Ql：1 500+80Ql=6000+20QlQm=75件B 与 C 的交点产量为 Qn：3000+40Qn=6000+20QnQm=150件当预期产量低于37.5件时，采用A方案，当预期产量在37.5件与150 件之间时，采用B方案，当预期产量大于150件时，采用C方案。4、各方案的年总成本可表示为产量Q的函数TCx=40000+0.59QTCy=70000+0.2QTCz=9000
36、0+0.05QX 与 Y 的交点产量为 Qxy：40000+0.59Qxy=70000+0.2QxyQxy=76923件X 与 Z 的交点产量为 Qxz：40000+0.59Qxz=90000+0.05QxzQm=92593件Y 与 Z 的交点产量为 Qyz：70000+0.2Qyz=90000+0.05QyzQm=133333件当预期产量低于76923件时，采用X方案，当预期产量在76923件与133333件之间时，采用Y方案，当预期产量大于133333件时，采用Z方 案。本例采用Y方案。5、各方案的年总成本可表示为产量Q的函数TCx=40000+0.53QTCy=70000+0.2QTCz
37、=90000+0.055QX 与 Y 的交点产量为 Qxy：40000+0.53Qxy=70000+0.2QxyQxy=90909件X 与 Z 的交点产量为 Qxz：40000+0.53Qxz=90000+0.055QxzQm=105263件Y 与 Z 的交点产量为 Qyz：70000+0.2Qyz=90000+0.055QyzQm=137931 件当预期产量低于90909件时，采用X方案，当预期产量在90909件与 137931件之间时，采用丫方案，当预期产量大于137931件时，采用Z方 案。本例采用丫方案。6、NPV=-1000+(1000-110-600)(P/A,15%,9)(P/F
38、,15%,1)+232(P/F,15%,10) =-1000+290x4.7716x0.8696+232x0.2472=260.67(万元)NPV=-1000(1+x)+1000(1 +y)-110-600(1 +z)(P/A, 15%,9)(P/F, 15%, 1 )+232(P/F, 15%, 10)=-1000(1 +x)+1000(1 +y)-110-600(1 +z)x4.7716x0.8696+232x0.2472单因素敏感性分析表变化幅度-20%-10%0+10%+20%平均+1%平均-1%产品销售收入-569.21-154.27260.67675.611090.5515.92%
39、-15.92%经营成本758.60509.63260.6711.71-237.26-9.55%9.55%固定资产投资460.67360.67260.67160.6760.67-3.84%3.84%7、(对此题进行改动)某项目的总投资为200万元，年经营成本为36万元, 年销售收入为90万元，项目寿命周期为10年，基准折现率为10%。(1)对总投资、年销售收入、年经营成本进行单因素敏感性分析；(2)试就投资与销售收入同时变动进行敏感性分析。答：(1) NPV=-200+(90-36)(P/A,10%,10)=200+54x6.1446=131.81(万元)设总投资、年销售收入、年经营成本的变动率
40、为x,y,z则 NPV=-200 (1+x)+90(1 +y)-36(1 +z)(P/A,10%,10)=-200(1 +x)+90(1 +y)-36(1 +z)x6.1446单因素敏感性分析表变化幅度-20%-10%0+10%+20%平均+1%平均1%总投资171.81151.81131.81111.8191.81-1.52%1.52%年销售收入21.2176.51131.81187.11242.414.20%-4.20%年经营成本176.05153.93131.81109.6987.57-1.68%1.68%敏感因素依次为年销售收入、年经营成本和总投资。(2)使 NPV=0,则有-200
41、(1+x) +90(1 +y)-36(P/A,10%,10)=0整理得y=0.362x-0.238,取x,y的变动量均在 10%和20%作图，得到双因素敏 感性分析图。8、NPV=-1500+(350-100) (P/A, 15%, 20) =-1500+250X6. 2593=64. 825(万元)设初始投资、年收入与寿命的变动率为X、V、Z,则NPV=-1500 (1+x) +350(l+y)-100(P/A, 15%, 20+z)分别取z为-10%, 0, +10%,并令NPV=0,然后按双因素敏感性分析可得 临界线为yi=0.699x+0.0149y2=0.685x+0.0146ys=
42、0.674x+0.0144作出三因素同时变化的敏感性分析图。9、(题目改一下)某项目需投资25万元，建设期为1年。根据预测，项目生产期的每年收入为5万元、10万元和12. 5万元的概率分别为0. 3、0. 5和0. 2,在每一收入水平下生产期为2年、3年、4年和5年的概率分别为0. 2、0.2、0.5和0.1,按折现率为10%计算，试进行概率分析。按照每年的收入及生产期本项目共有十二种状态，每一种状态的NPV数值 是：第一种状态：年收入5万元，生产期为2年，其概率为0.06：NPVi=-25+5X (P/A, 10%, 2)(P/F, 10%, 1)=-25+5X 1. 7355X0. 909
43、1=-17. Ill (万元)第二种状态：年收入5万元，生产期为3年，其概率为0.06：NPV2=-25+5X (P/A, 10%, 3)(P/F, 10%, 1)二-25+5X2. 4869X0. 9091，13. 696 (万元)第三种状态：年收入5万元，生产期为4年，其概率为0.15：NPV3=-25+5X (P/A, 10%, 4)(P/F, 10%, 1)=-25+5X3. 1699X0. 9091 二TO. 591 (万元)第四种状态：年收入5万元，生产期为5年，其概率为0.03： NPV4=-25+5X (P/A, 10%, 5)(P/F, 10%, 1)二-25+5 *3. 7
44、908X0. 9091=-7. 769 (万元)第五种状态：年收入10万元，生产期为2年，其概率为0.1： NPV5=-25+10 X (P/A, 10%, 2)(P/F, 10%, 1)=-25+10X 1. 7355X0. 9091=-9. 223 (万元)第六种状态：年收入10万元，生产期为3年，其概率为0.1：NPV6=-25+10 X (P/A, 10%, 3)(P/F, 10%, 1)=-25+10X2. 4869X0. 90912. 392 (万元)第七种状态：年收入10万元，生产期为4年，其概率为0.25：N PV7=-25+10 X (P/A, 10%, 4)(P/F, 10
45、%, 1)=-25+10 X 3. 1699 X 0. 9091=3. 818 (万元)第八种状态：年收入10万元，生产期为5年，其概率为0.05： NPV8=-25+10 X (P/A, 10%, 5)(P/F, 10%, 1)=-25+10 X 3. 7908 X 0. 9091=9. 462 (万元)第九种状态：年收入12.5万元，生产期为2年，其概率为0.04：NPV9=-25+12.5X (P/A, 10%, 2)(P/F, 10%, 1)=-25+12.5X1.7355X0. 9091=-5. 278 (万元)第十种状态：年收入12.5万元，生产期为3年，其概率为0.04： NPVio=-25+12.5X (P/A, 10%, 3)( P/F, 10%, 1)=-25+12.5X2.