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1、中小企业的融资问题与对策目 录摘要IAbstract错误!未定义书签。图目录I表目录n1绪论11.1 选题背景和理论意义11.2 文献综述11.3 研究方法与设计71.4 研究内容82 .中小企业融资的现状及原因82.1 中小企业自身的缺陷是造成融资难的主要原因82.2 国有商业银行对中小企业融资的限制较高102.3 政府对国有企业的政策扶持惯性，是造成目前中小企业融资难现状的 另一重要原因112.4 缺乏有效的担保机制和其他融资方式,使中小企业融资渠道狭窄，融资 更为困难113 .解决中小企业融资难问题的方法133.1 完善以银行为主体的间接融资体系133.2 强化政府的作为153.3 信誉
2、工程及自身建设153.4 完善各种融资渠道，真正实现多渠道融资174 .结语191、制定和完善相关法律法规。一切标准化管理必须以规章制度作保证。于洋（2009） 23提出政府推动中小企业开展的当务之急是将其着眼点放在法 规、制度建设上，通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施，为抑制中 小企业融资瓶颈创造一个良好的环境条件。政府在确定维护中小企业权益的同 时，通过相关法律对从事隐瞒、骗取利润、提供不真实数据者进展严厉惩罚， 以标准企业诚信数据开放和使用；同时，要标准中小企业在市场竞争、履行贷 款义务等方面的责任。尽快构建中小企业融资的全方位法律支持体系，标准中 小企业融资主体的责任范围、融资
3、方法和保障措施，让中小企业的各种融资渠 道有法可依。2、政府要加大扶持力度，拓宽中小企业直接和间接融资渠道。李静华（2002） 24强调增加融资渠道是中小企业增资的必由之路，国家有关 部门应在进一步深化企业、金融改革的同时，适时推出新的融资渠道，下大力 气完善资本市场构造，建设多层次的市场体系。在直接融资方面，要逐步消除 中企业进入资本市场的“壁垒，加快建设中小企业上市培育和辅导体系，并 继续推动中小企业境外上市工作，鼓励一批符合产业政策的有成长性、高科技 型中小企业获得上市融资时机。同时，要建设多层次的债券市场体系，允许中 小企业发行企业债券，并允许其在不同层次的债券市场上流通转让，方便不同
4、 类型、不同开展阶段的企业进展直接融资。在间接融资方面，成立政策性金融 机构或中小金融机构，并根据中小企业政策和产业构造调整要求，为有开展潜 力的中小企业提供低利率贷款或融资担保。结论中小企业的融资问题由来已久，一直是困扰其开展的主要问题之一。中小 企业的开展有其优势的存在，因此融资困境的解决更有其存在的意义。本文经 过的研究和分析，从企业的内部环境和外部环境的多个方面进展了系统而全面 的分析，并就本人所限提出了一些对策和建议。解决中小企业融资困境，需要 企业自身增强生命力和持续经营力；需要企业提高信用度，更需要扩大筹资方 式，开辟多元化筹资渠道以及借鉴国际上兴旺国家和地区的成功经历，同时，
5、应该完善民间融资体系。总之，我相信，通过中小企业自身的完善和金融机构、 各级政府在政策上进展调整，会使中小企业筹资问题得到很好的优化解决，从 而推动国民经济快速、安康地开展。1.3研究方法与设计1.3.1 基本思路和研究方法1 .基本思路23于洋中小企业筹资战略的制定与选择J.经济研究导刊，（2009）, （11）2,李静华企业筹资形象塑造J.西南民族学院学报，（2002）, （08）本论文的研究目标是中小企业融资问题并究其原因，针对原因提出具体有 效的解决对策。结合其他人的理论，采用定性分析的方法，从中小企业融资的 问题、产生这些问题的原因及中小企业解决这些融资问题的方法等方面对中小 企业融
6、资进展分析。最后，在这些理论分析的根基上，提出企业应强化中小企 业财务管理的建议，并对中小企业融资的未来进展了小小的预测。2 .研究方法相关文献及数据的搜集，采用相关数据和文献检索的方式分析资料 并进展研究综述结合个别案例进展分析进展定性研究与分析对策研 究，提出一些对策(1)文献归纳法在阅读大量的国内外相关的文献后，进展分类整理，科学的选取了相关文 献资料，将各文献中的资料有机的结合在一起，从而使对中小企业融资问题与 对策的研究更加深入。(2)案例研究法与定性分析根据搜索到的文献，结合其中的案例对中小企业融资的问题、问题产生的 原因和若何改善等方面进展研究分析，并针对原因提出优化中小企业融资
7、的具 体建议。研究路线面:2.1 中小企业自身的缺陷是造成融资难的主要原因2.1.1. 中小企业经营稳定性差,有较高的倒闭或歇业比率由于中小企业规模小，资金实力弱，管理不够科学，致使其抗风险能力较 差。缺乏有效的内部管理机制。中小企业寿命国际上平均是3至5年，在正常 的年景下，淘汰率是5%。但据调查25, 1995年至2000年那段时间内，我国中小 企业的淘汰率大概在10%左右，甚至在2008年的时候，有40%的中小企业在那 次的金融危机中倒闭，这种情况是相当不正常的。中小企业如此高的倒闭率导 致了银行等金融机构在贷款给中小企业的时候会更加慎重，甚至有尽量不贷款 给中小企业的情况，而这也使得中
8、小企业的融资难上加难。2.1. 2.中小企业自有资金缺乏，自我积累有限从全国范围来看，中小企业在创业阶段基本上是靠内源融资逐步开展壮 大起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品也不成熟，且市 场风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，于是中小企业 不得不把内源融资作为主要的融资手段。内源融资主要通过企业自筹和向关系 人借贷两种形式，自筹通常表现为在流动资金缺乏的情况下，企业向职工集资。 而不管是向员工集资还是向关系人借贷，两种方式的利率一般都要高于同期贷 款利率，而这也极大地制约了企业的快速开展和做强做大。一般情况下，企业 通过内源融资方式在绝大部份中小企业中处于首位
9、。然而，从总体上看，我国 中小企业普遍存在着自有资金缺乏的现象。在内源融资方面，我国绝大局部中 小企业陷于非常困难的境地，如不能转向外源融资，别说是进展企业扩张，连 维持生产经营都会成问题。2. 1. 3.财务制度的不标准大多数中小企业为了减少管理成本，缺少专业的会计人员，财务管理水平 低，会计制度不健全。特别是在财务核算方面随意性较大，普遍存在财务核算 不真实的问题，信息无法做到透明化，使金融机构对中小企业的贷款风险难以 把握，增加了银行和投资方的投资风险。2.1. 4.中小企业在技术创新方面能力低,缺乏竞争力，市场风险高中小企业由于创新投入少，缺乏相应的技术人才，技术创新能力明显缺 乏。其
10、次，中小企业大多采用私人制或合伙制，管理水平落后，经营风险高。 由于产权没有明晰，股东矛盾往往会给企业的开展埋下隐患。2.1.5. 经营行为短期化局部中小企业的短期行为倾向严重，而且目前企业的信用观念较差，恶意 逃废银行债务的很多。中小企业没有中长期规划，开展战略方面存在盲目性， 这进一步加大了贷款的不确定性，从而加重了中小企业融资的困难。25数据来源： worldbydata环商数据2. 2国有商业银行对中小企业融资的限制较高2. 2.1银行对中小企业的融资成本相对较高目前流行的观点都认为，和大型企业的贷款成本相比，中小企业的贷款成 本高得多。有研究资料认定，对中小企业的贷款成本是对大型企业
11、贷款成本的 五倍，对中小企业贷款不符合商业银行利润最大化的原则。贷款成本具体可以细分为:资金成本、信息成本、交易成本、公关维护成本 和不良贷款损失成本五个局部。从信息成本方面说，中小企业因为财务制度不健全不透明，商业银行在中 小企业信息获得上要消耗比贷款给大型企业更多的人力物力。在交易成本方面, 中小企业贷款单笔金额小，频率高，交易次数远远多于大型企业贷款的交易次 数。因此，中小企业贷款的交易成本要高于大型企业贷款的交易成本。2. 2. 2.利率构造不合理一是利率浮动幅度小，不利于调动基层商业银行对中小企业贷款投放的积 极性。依据贷款的成本及风险程度，许多国家的银行都存在着向中小企业的贷 款收
12、取较高利息（或收费）的情况。但我国中央银行对商业银行的贷款规定了 基准利率，且浮动范围很小；不允许商业银行对其提供的不同服务和产品分别 收取费用。国际金融公司（IFC。2000）的调查说明，在中国非正式金融市场上 的平时利率是规定利率的1到2倍，规定利率与实际利率的扭曲挫伤了商业银 行向中小企业贷款的积极性。二是中央银行准备金率相对较高。商业银行吸收 的短期存款直接存在中央银行就可获得稳定的利差收入。相比之下，商业银行 就不愿冒较大风险向中小企业发放贷款。2. 2. 3.我国金融体系过于僵硬，缺少直接面对中小企业的机构到2008年为止，我国只有工、农、中、建4家国有银行和10来家商业银 行，并
13、且这些银行在当初设计时主要是针对国有大企业的，一般缺少专门面向 中小企业的业务，没有采取差异化策略，信贷发放标准一样、流程一样，这无 形从制度上抬高了中小企业信贷的门槛。在金融体系方面我国的金融业应鼓励民营成分的介入，比方成立民营银行 等。其实随着经济的开展成立民营性质的银行已经是经济社会开展的必然要求。 单从解决中小企业融资困境方面说，民营金融的开展既可以疏通中小企业的融 资渠道，从制度上建设增加对中小企业资金支持的机制，又可以防止其他金融 机构定价过高、风险累积严重的情况，可以说，民营银行是现代金融的必要补充。2.3政府对国有企业的政策扶持惯性，是造成目前中小企业融资难现状的另一重要原因从
14、财政政策的角度看，自1998年中国实行积极财政政策以来，政府发行 了 5100亿元长期国债，银行配套贷款10000亿元左右，建设总规模到达了 26000亿元。但是，这些大规模的建设工程主要都是由国有企业以及国有控股 企业承当的，而同时，银行的那些配套贷款资金也主要用在了它们身上26。从历史看，受方案经济的影响以及行政干预，我国的国有商业银行至今仍 是按所有制性质来划分企业贷款的。国有企业获得银行贷款要容易些，乡镇企 业、集体企业、私营企业要获得贷款就难得多，而中小企业大多都属于非国有经 济成份。这就出现了目前私营企业的坏账率比国企低，但其获得的贷款却少于 国企的现象。2. 4缺乏有效的担保机制
15、和其他融资方式,使中小企业融资渠道狭窄，融资更为困难2. 4.1融资方式渠道狭窄，致使多数中小企业首选银行贷款虽然现在我国中小企业的融资渠道逐渐多样化，但通常采用的仍然只是自 有资金、内部积累、银行贷款、商业信用等几种传统的融资方式，股票等其他 融资方式所占比重依然很小。从现实情况看，无论企业处于初创阶段还是后续 开展阶段，其成长所需的资金严重依赖于自有资金和内部融资，大局部来自于 企业主个人或家庭、企业的留存收益、企业内部增资扩股。另外，外源融资则 集中于银行贷款，由于银行贷款债务利息及筹资费用相对其他方式来说算是对 比少的一种，门槛也相对来说较低，手续也相对简单，因此企业一般更愿意从 银行
16、融入资金，但银行贷款在创业企业资本的来源所占比例较小。根据渣打银行2008年对中小企业融资状况所做的436份问卷调查的统计结 果显示：企业最主要的资金来源渠道是银行贷款和自筹资金，参与调查的436 家企业中，选择银行贷款的372家，选择自筹资金的有369家，其它的资金来 源渠道依次排序为民间借贷、股权融资、财政投入、内部集资和其它方式。如 图1和图2所不o图1.企业外源融资的资金来源渠道26李丽美中小企业融资难在渠道不畅国际金融，2010 (02), 8资料来源：世界银行国际金融公司中国工程开发中心。调查截止时间为2008年12月31日。图2.企业自有资金所占比例资料来源：世界银行国际金融公司
17、中国工程开发中心。调查截止时间为2008年12月31 日。当参与调查的436家企业被问及如果企业有融资需求时，首先会选择的融 资方式。其中：90%的企业首先采取的融资方式是银行贷款，所占比重极大，7% 的企业首先采取的融资方式是像亲戚朋友间借款，2%的企业首先采取的融资方 式是高利贷，1%的企业首选其它方式。如表1所示。表1.企业有融资需求时首先选择的融资方式银行贷款90%亲戚朋友间借款7%高利贷2%其它1%资料来源：世界银行国际金融公司中国工程开发中心。调查截止时间为2008年12月31 日。2. 4. 2缺乏有效地融资担保机制和风险投资机制，致使中小企业融资更为困难由于我国中小企业固定资产
18、较少，贷款受到限制和自身信用度问题，造成 能为中小企业提供担保信用体系减少。据统计Z,目前中小企业的贷款规模仅占 银行信贷总额的8%左右，这与中小企业创造国内生产总值的1/3、工业增加值 的2/3,出口创汇的38%和国家财政收入的1/4的比例是极不对称的。虽然，1998年2002年，我国已有30个省级单位开展了中小企业信用担 保试点，80多个城市成立了担保机构，到位资金40亿元，可提供贷款400亿 元，但由于国有担保公司体制上存在明显缺陷、运作效率低，容易引发“关系 担保，使这些信用担保机构难以正常发挥其应有的作用。另外除了向各银行金融机构借贷，风险投资是国外中小企业开展的主要资27杨令芝，周
19、艳.中小企业融资现状、问题与创新J.特区经济，2007, (4)： 22-2628孙娟中小企业融资难在哪经济日报，2002, (07)金来源，但在我国由于风险投资起步较晚，运转机制还不完善，预期收益不够 高、缺少退出机制等，我国风险投资的整体规模很小，风险投资商对中小创业 企业投资的力度还对比小。至于海外上市或吸引国外的风险投资，一方面，由于 自身素质低达不到上市要求，或吸引不到风险投资商的关注；另一方面，因为 国内企业不熟悉国外规则、运作流程，再有就是成本过高，中小企业到国外成 功融资的就很少。3.解决中小企业融资难问题的方法3.1 完善以银行为主体的间接融资体系中小企业不受商业银行的偏爱是
20、一个不争的事实。中小企业融资困境，巨 大的资金需求缺口，造成了中小企业融资非正常的融资途径和不合理的融资构 造，一直成为影响中小企业信贷业务的风险管理，是商业银行经营管理中需要 高度重视的一个问题。虽然商业银行对中小企业一直是“从紧、”信贷，但是绝大多数中小企 业在进展融资时考虑的首选方式是商业银行贷款。据有关调查显示，浙江省中 小企业在商业银行贷款、自筹、内部集资、股票筹资、债券等五种融资方式中, 有85%的企业答复希望通过商业银行信贷融资，有45%的企业靠自筹，有7. 5% 的企业通过内部筹资方式筹资，有2. 5%的企业表示希望通过股票筹资，没有企 业表示希望通过债券筹资，如图3所示。可见
21、商业银行信贷是中小企业首选的 融资方式。大多数中小企业都希望以商业银行贷款的方式获得融资。由此可看 出商业银行对中小企业的融资起着重要的作用，因此为解决好中小企业的融资 问题，银行等金融机构也应积极完善融资体系，改革现行融资体制，促进金融制 度创新；鼓励各类银行加强对中小企业的信贷支持；建设和健全对中小企业融 资的担保及信用评价体系。图3.浙江省中小企业意愿融资比例资料来源：中国统计年鉴20093.1. 1.改革现行融资体制,促进金融制度创新由于中小企业大多规模较小以及信息不对称，受利率管制约束的商业银行 对中小企业的贷款业务往往成本大、风险高，在现行的银行制度框架内，中小企 业难以得到足够的
22、信贷支持，因此应鼓励银行进展制度创新。具体而言,政府应放松金融领域的市场准入限制和利率管制，允许成立民营性质的银行、股份制银行、投资公司、信用合作社等多种形式的民营金融机构， 并利用利率杠杆来实现资源的优化配置，使民营金融机构逐步与中小企业的开 展相协调、相适应。银行的制度创新方面，首先应转变按企业所有制形式划分贷款的传统观念, 以及长期以来对中小企业惜贷的做法；其次，缩短中小企业贷款的流程，降低 管理成本；更重要的是，积极探讨适合中小企业特点的金融服务，诸如应收账 款担保贷款、票据业务担保贷款等，以及增加针对中小企业的金融机构。3.1. 2.鼓励各类银行加强对中小企业的信贷支持通过税收支持,
23、扩大利率浮动幅度以及再贷款、再贴现方式,鼓励国有商业 银行、股份制银行提高对中小企业的贷款比例,合理确定中小企业贷款期限和额 度,切实发挥银行内设中小企业信贷部门的作用，重点依托地方商业银行和担保 机构，开展以中小企业为服务对象的担保贷款、转贷款业务。鼓励国有商业银行、 政策性银行、股份制银行提高对中小企业贷款的比例。3.1. 3.加快建设民营中小银行的步伐在广阔的县域农村，商业银行从基层撤出后，只剩下农村信用社单一的金 融机构，加之农村信用社普遍存在经营效益不高，资金流动性差的问题，致使 相关地区的中小企业面临着无法获得金融支持的困难境地。因此，在依托现有 商业银行解决中小企业融资的同时，应
24、逐步创造条件并适当放松金融机构准入 机制，加快建设中小企业融资机构的步伐。中小企业银行由于其小型分散、经 营灵活、应变能力强的优势，与中小企业有着天然的联系，它们在为中小企业 融资服务中具有不可替代的作用。因此，我认为应该大力扶持现有的一些规模 小、管理健全、经营状况良好的中小银行；也可由政府主要出资推动创立专门 面向中小企业的政策性银行一一中小企业开展银行；同时还应鼓励民营资本参 与组建股权多元化的民营银行。从这写些方面打破现有商业银行垄断，形成商 业银行与各类中小企业银行良性竞争，营造局部利于中小企业融资的局面。具体来说，建设中小企业银行，可组建政策性和商业性两种类型的中小企 业银行，专门
25、扶持中小企业的开展。政策性中小企业银行将主要解决中小企业 在创业过程中和固定资产方面对中长期贷款的需求，对需要扶持的中小企业发 放免息、贴息和低息贷款。商业性中小企业银行，可由城市合作银行、城乡信 用合作社或者城乡信用合作社联社改制而来，充分发挥这些地方性银行对当地 经济情况对比熟悉的优势，为中小企业服务。3. 2强化政府的作为3. 2. 1.政府在中小企业的资金融通活动中应履行一定的职责国际经历早已说明，政府对于中小企业的金融扶持措施和政策是不可缺少 的。具体而言,政府的具体部门，如产业政策部门应对我国中小企业产业分布状 况及开展趋势作认真的调研，制定出具有指导性和一定操作性的中小企业产业
26、构造政策和产业组织政策，以使中小企业所涉猎的产业前景和政府的态度相吻 合。同时,产业政策管理部门也应为金融机构确定中小企业贷款战略和审贷操作 提供依据。中央银行可依据产业政策,相应制定对商业银行中小企业贷款业务数 量和质量的考核体系,对于向中小企业贷款工作做得好的银行,特别是地方银行, 可在批准其扩展其他业务范围时给予适当的政策优惠,如允许业务数量、质量好 的银行发行金融债券，用以调整负债与资产构造;开办债券柜台交易业务，以吸 引客户，办理投资基金托管业务，以较低成本获取存款等。3. 2. 2.改变以往对中小企业支持不够的状况，引导金融机构的信贷倾向发生 变化目前，我国对中小企业政策支持已经开
27、场实施。中央财政预算设立了中小 企业科目，安排扶持中小企业开展专项资金。同时，国家设立了中小企业开展基 金，并通过税收政策，鼓励对这一基金的捐赠。另外，法律还要求金融机构改善 中小企业融资环境，加大对中小企业的信贷支持，并积极采取措施拓宽中小企 业的直接融资渠道，通过税收政策鼓励各类依法设立的风险投资机构增加对中 小企业投资。3. 3信誉工程及自身建设3. 3.1.企业自身形象的塑造整顿和提高中小企业整体素质中小企业自身素质的提高，将有助于吸引银行贷款及其他类型的投资，因 为企业的预期效益越好、信用状况越好，投资者越乐于投资。因此，要从以下 几方面提高中小企业自身素质：树立诚信的观念，杜绝商业
28、欺诈行为，尤其 是做到无不良信贷记录。增加研发投入，提高产品的科技含量。通过引进 高科技人才、专业管理人才，以及培训等方式，提高员工素质。产权明晰化、 多元化，提高企业的管理水平。财务管理标准化、透明化。同时，建设中小企业协会，加强信息技术交流，建设中小企业信用评级机 构，增加中小企业的信息透明度。只有提高了中小企业的整体素质，获得金融机构的认可和信赖，才能在融资时获得满意的效果。3. 3. 2.标准企业的公司治理构造公司治理构造标准与否不仅影响投资决策和资金筹措，而且也影响公司的 管理效率和内部凝聚力。因此，公司治理构造决定着企业的融资能力，中小企 业一定要标准公司治理构造。中小企业规模普遍
29、较小，经营稳定性较差，没有形成合理的公司治理框架， 而且往往构造简单，没有形成董事，经理管理层合理的制约关系。公司治理构造 不完善,不健全的问题已严重制约了中小企业的长期开展，中小企业完善公司治 理构造已经刻不容缓。标准治理构造中小企业首先要敢于走自己的路，不随大流在国企改革进 展得热火朝天,全社会都能听到建设现代企业制度呼声的今天,很多中小企业主, 甚至是私营企业主,都迫不及待地改变公司体制，建设现代企业制度。值得一提 的是，虽然建设现代企业制度确实是西方很长时间以来成功的企业治理经历的 积累，但天下没有包治百病的良药。对症下药,才是问题所在,一个只有十几个人 的私营企业,如果还要成立董事会
30、,监事会，岂不只是流于形式，增加企业经营成 本。中小企业之所以能在大企业林立的市场经济中占有一席之地，是由其经营管 理灵活,能迅速适应市场所决定的。而这一特性中关键的一环就是领导者能迅速 做出决策,从而节省了大量时间，使成功的中小企业能够在第一时间对市场做出 反响，适应市场的变化开展。在公司成立初期，一个人说了算的公司内部决策构 造更符合公司开展要求，家族式的管理有利于公司员工团结一心，共同奋斗创 业。其次，当中小企业规模逐渐扩大，企业开展到一定水平之后，建设现代企 业制度，规划合理的公司治理构造就成了重要的问题。特别是中小企业建设初 期的一些不标准管理，往往会给企业开展埋下隐患，需要企业在适
31、当的时机及 时改变管理体制，适应企业自身的开展变化。而对于中小企业来说，一般都存 在着领导层人数不多、亲属关系牵制、个人主意强等特点，因此企业在调整治 理构造时，更要注意方法和策略。此时中小企业的内部治理一定要做到责权明 确，管理科学，增强企业行为的透明度，以“诚信立业。这样不仅能争取到 更多的银行贷款，也可以多渠道融资，适当吸收机构投资者、自由投资人、投 资公司等的介入。而此时银行和其他投资者又都自然会加强其对中小企业的监 视监管作用，从而促进企业合理公司治理构造的形成，使企业内部与外部相辅 相成，形成相互促进的良性循环，使公司的治理构造也越来越科学合理。3. 3. 3.完善中小企业财务信息
32、披露平台的建设20世纪90年代以来,伴随着信息技术革命与经济全球化而到来 的新经济时代使社会生产方式发生了很大的变化，以计算机、通讯、 信息产业为主要内容的高科技产业成为推动经济开展的主导力量, 这促使一大批中小型高科技企业的迅速形成和开展。中小企业是我 国国民经济的重要组成局部，在经济社会开展中具有大企业无法替 代的特殊的战略地位。小企业作为活泼市场的基本力量，容纳了社 会上大多数的就业人员，在促进经济增长及解决就业和再就业过程 中，发挥着重要作用。中小企业的开展需要强有力的金融支持，但由 于企业自身和我国经济体制等多方面的原因，致使我国中小企业普 遍存在的融资难的问题，融资难造成中小企业融
33、资方式单一，融资 渠道狭隘，融资构造存在许多缺陷。融资难严重制约了我国中小企 业的开展速度。目前的全球经济危机对我国中小企业的存在和开展 产生了很大的影响，不少中小企业因为缺乏资金，面临着即将倒闭 的困境，而且从更长远的角度来看，融资难问题已经成为阻碍中小 企业开展的主要原因。想要解决中小企业存在和开展上的障碍，能 够想尽方法解决中小企业融资问题，无疑是一条有效的途径。在当 前经济开展的情况下，采取什么样的方法解决中小企业的融资问题 是值得我们去探讨的。本文着重研究了我国中小企业融资的现状并针对融资过程中存 在的问题，分析原因，探索解决对策，就若何改善中小企业融资现 状、拓宽其融资渠道提出一些
34、建议，来解决我国中小企业融资问题, 加快我国中小企业的开展，促进我国国民经济的开展。关键词：中小企业，融资，现状，对策图目录图1：企业外源融资的资金来源渠道13图2：企业自有资金所占比例14中小企业融资困境的很大一局部原因在于信息不对称，中小企业需要建设 标准的财务报告制度和财务信息披露通道，尤其是要充分利用如今兴旺的网络 信息技术来加强信息的披露，从目前的情况来看，大多数中小企业并不重视企 业网络财务信息披露，借助互联网技术来进展财务信息披露的中小企业更是非 常少。而那些已经借助互联网技术来进展财务信息披露的中小企业则存在网络 财务报告形式单一、交互性差、财务信息的可靠性和相关性低等诸多问题
35、。中小企业应该充分利用互联网信息技术，建设完善的信息披露渠道和形 式。信息化的过程可以让中小企业传统的封闭式的财务系统变成一个开放式的 财务系统，企业内部的采购、销售、人力资源部门和财务部门可以实现信息的 共享，存货或劳务数据、员工借还款或各项收支等信息都可以实现部门之间的 实时获取，财务部门可以自动生成各种账表，并进展事中控制和事后分析，而 且通过互联网技术，中小企业的一些利益相关者在经企业授权后，也可以通过 网络实时获取企业的财务信息和非财务信息，解决中小企业内部信息表达不标 准的问题，使信息披露公开化和透明化，减少外部投资者的信息获取成本，从 而相应地降低中小企业的融资成本，更有利于企业
36、的融资。3. 4完善各种融资渠道，真正实现多渠道融资3.1. 1.完善中小企业融资担保及信用评价体系，从而为多渠道融资提供条件为解决中小企业缺乏担保品的问题,应建设专门的中小企业贷款担保机构： 一是政府出资或参与出资的担保机构,其性质带有一定的政策性,不应从事贷款 担保以外的投资业务,不应以盈利为主要目的；二是开展中小企业互助性质的会 员制担保机构。这类机构由中小企业自愿组成，以会员企业出资为主，以会员企 业为服务对象，是一种合作制机构，有利于形成会员企业之间的相互监视机构； 三是开展商业性担保机构。这类机构由民间出资，对其业务范围可不作过多限制, 允许其从事贷款担保以外的其他投资业务。建设企
37、业的社会信用评价体系，即对各类企业的社会整体信用建设数据库， 并向社会开放，这是解决融资问题的 基本方法。也就是说，在建设中小银行体 系和担保体系之外,应建设一套非常重要的中小企业信用机制,这包括一套中小 企业的信用评价机构、信用培养机构以及中小企业本身的标准等。3.4. 2开展我国中小企业风险投资风险投资是指通过创立风险基金或称创业基金或风险投资公司，为中 小企业特别是中小型高新技术企业融通资金。在国外风险投资是中小企业开展 的主要资金来源，而我国却开展滞后。在我国，风险投资的资金来源渠道很狭 窄。民间资本很弱小，保险公司和退休基金不许参与证券和企业的投资；证券 公司的规模小，尚无力成为真正
38、的投资银行参与风险投资；外国资本参与我国 的风险投资也有限，而单纯依靠政府的投入也是不现实的。因此，应拓宽风险 投资的资金渠道，允许保险公司、养老基金等将一局部资金进入风险投资；把 有条件的证券公司开展为实力强大的投资银行，参与风险投资，或者与国内外 的投资机构共同建设风险投资公司；应吸收外资和鼓励外国机构参与我国风险 投资。首先，不同规模的企业有不同资金需求。一个完善的资本市场应能覆盖不同 开展规模的企业，满足各类企业不同数量的融资要求和提供多样化的融资方式, 以促进国民经济安康稳定的开展!所以应该尽快建设一个多元化的资本市场以 适应不同开展规模的企业融资要求。其次，一个企业在不同的开展阶段
39、，有不 同的融资策略，在不同时期需要不同的资本市场来提供多样化的融资服务。这 样不仅满足了企业开展中对资金的需求，也保证了社会资金的高效配置和利用。 从成熟市场模式来看，一个完善的资本市场体系应包括主板市场、二板市场在 内的多层次的资本市场体系，以满足没规模的企业和企业在不同成长阶段对融 资的要求。3. 4. 3完善多层次资本市场为主体的直接融资体系(1)尽力完善符合我国国情的“第二板块市场目前,建设符合我国国情的“第二板块市场的阶段已经 基本完成。随着 我国国民经济的开展，特别是我国经济增长方式的转变，中小企业的作用日益凸 显,为保证这类关系未来我国经济增长潜力的企业的开展,有必要尽快的完善
40、符 合中小企业融资特点的“第二板块市场。而且,随着我国证券市场的日益成熟, 国家的金融监管能力大大加强，这为完善我国的“第二板块市场创造了条件。 这一市场一旦完善,就可以为中小企业开辟更为通畅实用的融资渠道，因为“第 二板块市场对上市企业没有盈利的要求,没有数额的限制，只要是符合资格的 企业,通过中国证监会的审核，就可以申请在创业板上市，这对于那些在创业阶 段急需资金,且有良好开展前景的中小企业提供了难得的融资时机。2)本人所在的实习单位是鸿星尔克浙江分公司，据我了解福建总部鸿星 尔克公司就是一个通过直接融资取得资金的典型例子。福建鸿星尔克体育用品是一家来自有“中国运动鞋之乡美称的福建泉州 的
41、企业，公司于2000年6月成立。它是一个主要以制造旅游鞋为龙头，开发生 产中、高档体育运动服、箱包等产品为辅助的企业。当鸿星尔克还只是一家提 供制鞋服务的小厂时，几乎没有人把它当做是企业，经过几年的努力鸿星尔克 终于推出了自己的品牌，人们也开场注意到了这家专营中低档运动品牌的不算 大的制鞋企业。但是此时的鸿星尔克，也和许多中小企业一样面临着不可防止 的难题一一资金短缺问题。凭着企业家的直觉和魄力，在经过多方求助无门并 且在银行贷款难以满足企业迅速开展的资金需求时，鸿星尔克总裁想尽方法突 破了我国对境内公司海外上市的限制，于2005年4月以百慕大群岛为注册地组 成新公司“中国鸿星体育公司并于当年
42、11月成功在新家坡交易所挂牌上市。 此时的鸿星尔克公司作为福建泉州鞋品牌在海外上市的第一家企业，其股票一 上市就颇受追捧，新股一上市就募集到资金约4800万元新币，折合人民币约2 亿元。及时而成功的解决了鸿星尔克迫在眉睫的资金短缺问题。成功融资的鸿星 尔克迅速得到了充足的开展资金，与同为泉州的同期企业如七匹狼等更快的解 决了融资问题，相比之下也开展的更为迅速。由此可见，拓宽中小企业直接融资渠道,推进高层次资本市场建设对企业的 开展是多么的重要。国家在推出中小企业板的同时也要结合我国中小企业板的 开放情况认真组织重点企业参加全国中小企业上市辅导培训班的学习，积极推 进中小企业上市工作,鼓励符合产
43、业政策的中小企业进展工程融资,为其牵线搭 桥引入融资租赁和风险投资资金,支持设立创业投资基金和中小企业投资公司。4.结语总之，解决中小企业融资难的问题是一个庞大复杂的系统工程，这个工程 可以分为三个局部：中小企业自身，金融机制，政府。核心局部在于中小企业 自身能力提升，根基局部则在于金融机制的改良配合相适应和政府积极且恰当 的引导和支持。而信用问题始终贯穿于这三个方面，是它们的交集。解决这一 课题，不仅仅是资金量上的支持，更要提高企业自身融资能力和信誉度；注重 金融机制改革；改善政府调控宏观经济的职能，加强制度供给和金融扶持，培 育良好的社会信用体系，发挥市场机制在资源配置方面的根基性作用。以
44、上这 些都是解决中小企业融资困难的现实选择。图3：浙江省中小企业意愿融资比例16表目录图1：企业有融资需求时首先选择的融资方式141.1 选题背景和理论意义资本是企业存在和开展的关键性问题,企业要存在和开展就得拥有一定数 量的资金。然而，许多中小企业恰恰缺少经营、开展所必需的资金。这样，这 些中小企业就往往面临着无法回避的融资问题，融资问题就成为了这些企业经 营开展战略的核心问题。企业融资应当有利于实现企业顺利安康成长和企业价 值最大化的实现,融资过程中既要注意防止资金筹集过多，造成资金闲置，增 加成本与风险；又要注意企业融资制度必须在宏观融资体制的框架下做出选择。 而目前，我国融资大环境长期
45、以国有企业，特别是国有大型企业为主体，同时 又缺乏专门服务于中小企业的金融机构，这是中小企业间接融资困难的一个反 映。而另一方面中小企业融资规模较小，资信度低等情况也在很大程度上限制了 中小企业从银行或资本市场的筹资。融资活动是企业资金管理中的重要一环，企业融资决策决定着企业的资本 构造，而融资决策往往受制于其当时的金融环境。企业的资金可以从多渠道、 多方式来筹集，不同来源的资金，其使用时间的长短、附加条款的限制、财务 风险的大小、资金成本的上下都不一样。中小企业要想在我国市场经济改革中 完全成长起来，就非常有必要扩大融资渠道，在不断积累自有资金的同时，还 要通过一切正规合法的手段来扩大资本。
46、如今中小企业融资难已成为当前我国理论界和实践领域所共同关注的一个 重大问题。只有抓住问题从理论上正确认识造成中小企业融资问题的原因，才 能从基本上解决我国现阶段存在的中小企业融资难这一制约经济持续增长的 关键问题。中小企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数中小企业信用急剧 下降，往往形成：”资金缺乏业绩恶化信用差资金缺乏的恶 性循环。因此我们对中小企业融资问题和对策的研究就显得尤为重要。1.2 文献综述中小企业在解决社会就业、开展地方经济和聚拢一些特色优势产业等方面 发挥着重要的作用，但融资问题却成为了制约这些中小企业开展的“瓶颈。 解决中小企业融资难的问题已经迫在眉睫，只有切实解决中小企业融
47、资问题， 才能把中小企业开展的潜在能量发挥出来，使其在经济开展和社会稳定中发挥 更大的作用。本文将对中小企业融资的现状中存在的问题、成因等进展剖析， 并提出相应的优化解决中小企业融资问题的对策。1. 2.1我国中小企业融资现状分析1 .中小企业融资目前依然是间接融资为主谭瑞华(2009) 指出：据国家经贸委近期调查，我国东、中、西部中小企 业从银行等金融机构获得的资金分别是：东部占60%；中部约70%到80%；西 部则高达90%。可见，中小企业对金融机构的资金依赖程度很高。据权威部门 调查显示，中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外，民间贷款也成为其 重要的资金来源，占比为14.59%,而通
48、过直接融资渠道的数额极小，仅占1.8%。2 .国内金融机构对中小企业贷款差异很大尹永健2009) 2指出，目前在我国包括金融租赁，信托投资等非银行金融机 构在内的各类金融机构中，民生银行、城市信用社、农村信用社和城市商业银行 等中小金融机构提供的贷款比重较高，而四大国有商业银行中，除中国农业银行 向中小企业贷款比重较高外,其余三家银行贷款份额均较小,非银行金融机构融 资性业务服务比例更低。3 .贷款需求不能得到全部满足唐丽桂2006) 3提出在历来的调查中，“资金缺乏始终被列为中小企业 第一位的问题。有资料显示，90%以上的中小企业的贷款服务需求得不到满足 或只得到局部满足。4 .恶性循环情况普遍陈爱早2008) 4中小企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数中小企业 信用急剧下降，往往形成：”资金缺乏业绩恶化信用差资金缺 乏的恶性循环。因此，中小企业一般需要利用商业关系和社会关系进展短期 资金筹集。5 .中小企业资金的短缺与社会资金总供给相对宽裕之间的矛盾突出扬亚琴(2009) s我国现存的政府主导、间接融资为主的融资制度决定了我 国目前中小企业融资渠道单一、资金供给狭窄