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1、三家公司调研报告正式版 For the things that have been done in a certain period,the general inspection of the system is also a specific general analysis to find out the shortcomings and deficiencies 三家公司调研报告正式版 下载提示：此报告资料适用干某一时期已经做过的W.进行一次全而系统的总检查、总评价同时 也是一次具体的总分析.总研究，找岀成绩.缺点和不足.并找出可提升点和教训记录成文.为以后遇 到同类爭项提供借鉴的经验。
2、文档可以直接使用，也可根据实际需要修订后使用。公司代码 公司简称 投资评级 每股收益（元）动态市盈率（倍）XXe XXe XXe XXe 600383 金地集团 推荐 0.55 0.75 25.1 18.5 600027 系统的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以天为单位附件内容为上表内品种基本面的跟踪点评一金地集团拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩
3、实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务状况维持改善趋势公司净负债率比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面三项华电国际 审慎推荐 0.21 0.25 26.0 21.5 002029 七匹狼 推荐 0.67 0.77 29.2 25.4 系统的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以
4、天为单位附件内容为上表内品种基本面的跟踪点评一金地集团拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务状况维持改善趋势公司净负债率比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面三项说明：上表内品种的选择均建立在长期投 资价值的基础上，立足于短线进行的筛 选；上表内品种的更新时间，以天为单 位；附件内容为上表内品种基本面的跟 踪点评；一、金地集团（600383）：拨备转回 2.5亿元，盈利略超预期 前三季度业绩每股0
5、.35元，略超预 期:金地集团今天公布了前三季度业绩，实现净利润7.69亿元，同比上涨119%,略超我们的预期，主要归因于公司三季度 转回了 2.5亿元系统的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以天为单位附件内容为上表内品种基本面的跟踪点评一金地集团拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务状况维持改善趋势公司净负债率
6、比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面三项去年计提的存货跌价准 备。公司收入同比上涨19.7%至52.1亿 元，前三季度税金后毛利率为27.4%0 正面：财务状况维持改善趋势：公司净负债 率25.3%,比年初大幅下降55.6个百分 点，公司在手现金为102.9亿元，期内公 司经营活动现金净流入15.8亿。三季度单季度税后毛利率34.6%,较上 半年毛利率23.8%增加10.8个百分点，符 合我们对于下半年毛利率提升的判断。负面：三项费用率为9.9%,较中期上升0.5 个百分点。系
7、统的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以天为单位附件内容为上表内品种基本面的跟踪点评一金地集团拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务状况维持改善趋势公司净负债率比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面
8、三项发展趋势：前三季度公司销售金额达149.6亿 元，同比上升91%,销售面积134.5万平 米，接近08年全年138万平米的新开工 量，往后看，我们认为，伴随着公司今年 在土地市场的扩张，公司明年新开工面积 将会有个比较明显的增长，项目未来可售 资源依然能够支撑公司销售持续增长。随 着售价的恢复以及上海、广州地区高毛利 率项目结算，我们预期未来两年将迎来毛 利率的稳定、小幅提升。上调09年、10年盈利预测，引入11 年盈利预测：我们小幅上调了对于公司 09 10年的盈利预测至每股收益0.55元 及0.75兀，以反映1)毛利率的提升；2)共计3.6亿系统的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总
9、研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以天为单位附件内容为上表内品种基本面的跟踪点评一金地集团拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务状况维持改善趋势公司净负债率比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面三项元的存货跌价转回，同时引 入11年盈利
10、预测为每股0.97元。估值与建议：目前，公司股价对应09、10年市盈率 分别为25.1.18.5倍，对10年净资产值 有8%的溢价，其估值在a股龙头公司中处 于相对低端，我们认为公司未来两年依然 能够维持较好的销售增长势头，毛利率提 升也将使得公司存在较大的业绩释放空 间，维持“推荐”评级。二、华电国际(600027)：三季度业绩 符合预期 三季度业绩符合预期：三季度，华电国际实现净利润3.6亿 元，或epsO.06元，环比提升2%,即：1-9月累计系统的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可
11、根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以天为单位附件内容为上表内品种基本面的跟踪点评一金地集团拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务状况维持改善趋势公司净负债率比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面三项epsO.15元；业绩符合预期。三 季度，电量环比增长9%,ebit利润率较 二季度下降1个百分点至12.6%,使得公司 当季业绩较二季度仅
12、微幅增长2%。正面：三季度，控股电厂电量环比提升9%至 283亿kwh。超过70%的机组都出现电量 环比增长，显示出当季电力需求增长强 劲。负面：ebit利润率较二季度下降1个百分点 至12.6%o主要源自当期部分电量按照替代 电量电价结算，公司平均电价较二季度环 比下降1%所致。发展趋势：四季度，盈利超预期可能性小。主要 源自：系统的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以天为单位附件内容为上表内
13、品种基本面的跟踪点评一金地集团拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务状况维持改善趋势公司净负债率比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面三项1）燃料成本可能出现小幅上升，四 季度利润率将有所回落，预计全年ebit利 润率维持在13%左右；2）新机投产有限，电量季节性回落。定向增发有望年内完成。公司计划非 公开发行a股融资35亿元（发行价格不低 于4.5元，股本摊薄12%）,融资计划已获 得证监会核准
14、，有望于年内完成。融资将 有效降低公司资产负债率2个百分点，缓 解公司财务压力。估值与建议：维持审慎推荐评级。我们预计09、10 年盈利预测至0.21和0.25元，当前股价 对应09、10年市盈率分别为26x、22x,处 于电力板块平均水平。我们看好公司长期 利用小时回升趋势。敏感性分析显示：1%燃料系统的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以天为单位附件内容为上表内品种基本面的跟踪点评一金地集团
15、拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务状况维持改善趋势公司净负债率比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面三项成本上升，或利用小时下降，公司净 利润下降9%或7%。三、七匹狼(002029)：3季度高增长 显现 XX年3季度略高于预期 七匹狼公布前3季度业绩：实现营业 收入14.56亿元，同比增长27.6%；净利 润1.33亿元，同比增长28.7%o其中第3 季度收入增长95%,净利润劲增114%,
16、主 要由于需求强劲，提前发货所致。正面:收入增速加快。09年前三季度收入增 长27.6%,远快于上半年4%的增速。我们 认为上半年增速过低，主要是由08年下半年的货品提前至上 半年系统的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以天为单位附件内容为上表内品种基本面的跟踪点评一金地集团拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务
17、状况维持改善趋势公司净负债率比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面三项发放给代理商，上半年收入基数太大 导致。而今年第三季度收入增速偏高，则 由于销售较好，部分秋冬装提早至三季度 发货，收入提前确认导致。我们预计全年 收入增速约为1520%。毛利率显著改善。前三季度毛利率达 到39%,比去年同期上升3.8个百分点，主 要由于今年以来开店速度平稳，给经销商 的返点优惠减少。货币资金充裕。截至3季末，公司拥 有净现金8亿元，为将来业务发展提供良 好的资金保障。负面：资产减值损失显著上
18、升。前三季度资 产减值损失达到4312万，主要由于去年扩 张很快，系统的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以天为单位附件内容为上表内品种基本面的跟踪点评一金地集团拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务状况维持改善趋势公司净负债率比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛
19、利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面三项批发业务应收帐款增加相应计提 的坏账增加，而直营业务过季产品增加相 应计提存货跌价准备增加。随着今明两年 开店节奏趋于平稳，费用计提有望趋于平 稳。发展趋势和盈利预测调整：我们小幅上调09年盈利预测，以反映 好于预期的销售和利润率情况，预计09全 年盈利增长可达24%o在XX年春夏订货会 上，经销商仍然谨慎，我们估计订单增长 约为高单位数，但经济好转可带动现货订 单增加，明年秋冬季订单有望改善，预计 XX全年增长可达15%o 估值与建议：七匹狼作为中国领先的男装品牌，具 有优秀的品牌形象和门店网络优势。尽管 当前25倍系统
20、的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以天为单位附件内容为上表内品种基本面的跟踪点评一金地集团拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务状况维持改善趋势公司净负债率比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面三
21、项10年市盈率不甚便宜，我们看 好其在行业中的领先地位和长期发展潜 力，股价有望跟随消费行业走强而跑赢大 市。维持“推荐”的投资评级。一一此位置可填写公司或团队名字一一 系统的总检查总评价同时也是一次具体的总分析总研究找岀成绩缺点和不足并找出可提升点和教训记录成文为以后遇到同类爭项提供借鉴的经验文档可以直接使用也可根据实际需要修订后使用公司代码公司简称投资评级每股收益元立足于短线进行的筛选上表内品种的更新时间以天为单位附件内容为上表内品种基本面的跟踪点评一金地集团拨备转回亿元盈利略超预期前三季度业绩每股元略超预期金地集团今天公布了前三季度业绩实现净利润亿元同比上涨略超毛利率为正面财务状况维持改善趋势公司净负债率比年初大幅下降个百分点公司在手现金为亿元期内公司经营活动现金净流入亿三季度单季度税后毛利率较上半年毛利率增加个百分点符合我们对于下半年毛利率提升的判断负面三项