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1、开放专科财务管理学平时作业第三章、第四章筹资管理一、填空题1、筹资目的可概括为两类满足生产经营需要和 满足资本结构调整需要。2、企业筹集的资金按权益性质不同分为股权资本和负债资金。3、股权资本的筹集方式分为两类吸收直接投资和股票筹资。4、优先股相对于普通股具有优先分配股息和优先分配公司剩余财产两项优 先权。5、反映股票内在投资价值的方法通常有未来收益现值法、每股净资产法、 清算价值法、市盈率法。6、融资租赁按其业务特点可分为直接租赁、售后回租、杠杆租赁。7、资本成本包括筹资费用和 使用费用两部分。8、在一般情况下，资本成本通常用相对数表示。9、由于企业债务利息在税前支付，因此企业所实际负担的利
2、息为利息义（1- 所得税率）。10.普通股股东的权利有经营收益的剩余请求权、优先认股权、投票权、 股票转让权。11、综合资本成本又称加权平均资本成本。12、经营杠杆效益产生的根本原因是存在固定成本。二、选择题（包括单项选择和多项选择）1.下列项目中，作为资本成本的有（ABCD） 0B.利息A.股利1k某企业总资产报酬率为24%,负债利率为12%,该企业负债与股权资金的比例是1：0.8,所得税税率为40%。要求：计算该企业的净资产收益率。解:EPS= 24% +x(24%-12%) x (1-40%) =23. 4%12、某非股份制企业投资总额为500万元，其息税前投资利润率为16%,借入 资金
3、利息率为8%,如果投资总额中80%为主权资金，20%为借入资金，所得税税 率为40%,试计算该企业的净资产收益率。如果该企业投资总额仍为500元，企业 应如何改变借入资金与主权资金的比例，使其净资产收益率达到14. 4%。解：20-(1) 净资产收益率= 16% + x (16%-8%) x (1-40%) =10. 8%(2) 14.4% =16%+主源本x(16%-8%) x(1 -40%)解得:负债主权资本即负债与主权资本之比为1:1时，净资产收益率将达到14.4虬第六章流动资产管理一、填空题1、企业持有现金的动机主要有 交易动机、预防动机、投机动机。2、信用条件主要包括 信用期限、折扣
4、期限和现金折扣等。3、流动资产按其流动性强弱可分为速动资产和非速动资产。4、现金预算的方法包括现金收支预算法和调整净收益法。5、信用政策包括信用标准、信用条件和收账方针三方面内容。6、存货的总成本主要包括进货成本、储存成本和缺货成本三个方面。7、营运资本来源与运用之间的配比关系主要有三种类型：配合型融资决策 、激进型融资决策和稳健型融资决策。8、评价客户资信程度的六个方面（60是信用品质、偿付能力、资本、抵 押品、经济状况、持续性。二、选择题（包括单项选择和多项选择）1、在收支预算法下，现金预算主要包括（ABCD ） oA.现金收入B.现金支出.C.现金余细D.现金融通2、现金折扣表示为“1/
5、20、n/30”，其含义为（B）。A.在20天内付款，可享受1/20的价格优惠B.在20天内付款，可享受1%的价格优惠，信用期限30天C.在20天内付款，可享受20%的价格优惠D.在20天内付款，可享受1%的价格优惠，付款的最后期限为月底3、下列项目中不属于速动资产的有（C）A.货币资金B.预付账款C.存货D.其他应收款4、关于存货ABC分类管理描述正确的有（BD）。.A类存货金额大，数量多B类存货金额一般，品种数量相对较多C类存货金额小，数量少D.三类存货的金额比重大致为A:B:C=0.7： 0.2： 0.15、下列哪些项目是存货日增长费用的内容（AB） oA.存货资金占用费B.保管费、仓储
6、损耗C.进货费用D.管理费用三、判断并改错题1、企业对未来现金流量的预期越准确，需要的预防性现金持有量就越少。（V ）2、由于现金是非盈利资产，因此现金持有量过多会影响整体资产的获利能力。（J ）3、经济采购批量，是指使存货的进货成本和储存成本均达到最低点的进货数 量。（X ）4、一次性费用与存货储存期的长短无直接联系。（V ）四、名词解释1、最佳现金持有量一一能够使现金管理的总成本，即持有成本与转换成本保 持最低组合水平的现金持有量。2、营运资本一一是用以维持企业日常经营正常运行所需要的资金。它是指企 业流动资产减去流动负债后的余额。3、应收账款账龄分析一一即应收账款账龄结构分析。而应收账款
7、账龄结构是 指企业在某一时点将发生在外各笔应收账款按照开票周期进行归类，并计算出各账 龄应收账款余额占总计余额的比重。4、信用条件一一是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求。5、信用标准一一是客户获得企业商业信用所必备的最低条件。6、存货ABC分类管理法一一是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、 C三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理 方法。五、简答题1、如何进行现金内部控制？答：(1)现金支付程序：企业应当按照规定的程序办理现金支付业务；(2)授权审批制度：应建立严格的现金支出授权批准制度。2、应收账款管理的目标是什么？答：在发挥应收账款强化竞争、
8、扩大销售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会 成本、坏账损失与管理成本，最大限度的提高应收账款投资收益。六、计算分析题1、某企业本月产品销售收入80 000元，上期末应收账款余额4 000元，预计 本月收回，本期末应收账款余额预计为6 000元。本月其他业务收入(均为现金)9 000元，其他业务支出(均为现金)4600元。本月产品销售的成本、费用、税金等 现金支出67 000元，购置固定资产支出70 000元，期初货币资产余额为2 100元, 期末货币资金必要余额为2 500元。要求：用收支预算法预计本月现金溢余或短缺的数额。解：月初现金余额二2100 (元)现金收入二(4000+80000-
9、6000) +9000=87000现金支出二4600+67000+70000二 141600现金余细=2100+87000T41600二-55000- = 581(天) )50x(l + 17%)xl000x(360302、某企业上年现金需要量4000000元，预计今年需要量增加50%,假定年内收 支状况稳定。每次买卖有价证券发生的固定费用为120元，证券市场平均利率10%。要求：试用存货模式确定最佳现金持有量、现金管理总成本及年内有价证券变 卖次数。解：预计年现金需求量二4000000X （1+50%） =60000002AF _（276000000120 _C/ /-/一IZUUUU RV
10、 10%TC= 41AFR= 72 x 6000000 xl20xl0% = 12000A 6000000、N=一=50 （次）Q1200003、某批发企业购进某商品1000件，单位购进成本为50元，售价为80元，均 不含增值税，销售该商品的固定费用为10000元；销售税金及附加为3000元；该 商品适用增值税率为17%o企业购货款为银行借款，年利息率为14.4%,存货月保 管费为存货价值3%oo设企业的目标资金利润率为20%o要求：计算保本期及保利期。解:保本期二(80-50)x1000-10000 - 3000“。八 ”cc J4.4%0.00350x(l + 17%)xl000x(+36
11、030二181(天)保利期二(8 50)x 1000-10000-3000-50(l + 17%)xl000x20%4、某企业年赊销额为600 000元，当前收款政策和建议改变收款政策后的有关资料如下表所示：当前的收款政策改变后的收款政策每年收款成本（元）应收账款平均收回天数（天）900451 20030坏账损失占销售收入的比率8%7%假定该企业收款政策的改变不会影响其年赊销额，减少应收账款所节约的机会成本为应收账款减少额的20%,试问该企业是否应改变其收款政策？解：原方案机会成本二600000x 20% = 15000360/45新方案机会成本二600000x 20% = 10000360/
12、30机会成本减少;15000-100005000坏账损失减少=(8%-7%卜600000 = 6000收账费用增加二1200-900二300改变收款政策净收益=5000+6000-300=10700应该改变收账政策。第九章财务分析一、填空题1 .财务分析的基本方法有：比较分析法、比率分析法、趋势分析法、 因素分析法。2 .流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率。3 .速动比率是 速动资产与流动负债的比率。4 .存货周转次数是销售成本与平均存货成本的比率。5 .已获利息倍数反映了企业获取的收益与利息的倍数,其计算公式为息税前 利润/利息费用。6 .净资产收益率是税后利润与所有者权益的比率。二、
13、选择题（包括单项选择和多项选择）1 .如果一家公司的流动比率很高，而速动比率很低，其原因是（B ）。A.企业有大量的应收账款B.企业有大量的存货C.企业有大量的流动负债D.现金比率极高2 .收回应收账款对流动比率和营运资本分别有何影响？下表中正确的是（A）项目ABCD流动比率无影响增加增加无影响营运资本无影响增加无影响增加3.在以下财务比率中可以测定企业的流动性大小的比率是（C ）。A.销售利润率B.资产负债率C.速动比率D.已获利息倍数4 .分析评价企业营运能力的指标主要有（AC ）。A.应收账款周转次数B.产权比率C.存货周转次数D.速动比率5 .资产负债率用以衡量企业的（B ）。A.短期
14、偿债能力B.长期偿债能力C.营运能力D.获利能力6 彳置量企业整体资产使用效率的指标是（D ）。A.存货周转次数B.已获利息倍数C固定资产周转率D.总资产周转次数7.某公司义年赊销净收入315 000元，应收账款年末数为18 000元，年初数为16 000元，其应收账款周转次数是（C ）次。A.10B.15C.18D.208 .评价企业盈利能力的财务指标有（ABD ） oA.销售利润率B.总资产利润率C.产权比率D.净资产收益率9 .杜邦分析体系以（ A ）指标为中心。A.净资产收益率B.资产负债率C.销售利润率D.总资产利润率10 .反映偿债能力的指标有（ABCD ） oA.流动比率B.资产
15、负债率C.速动比率D.已获利息倍数三、判断并改错题1 .产权比率是指所有者权益与总资产的比率。（X ）2 .应收账款周转次数等于销售收入与应收账款平均余额之比。（V ）3 .资产负债率越高，财务风险越大。（V ）4流动比率比速动比率更能反映企业短期偿债能力。（义）5.1/ （1 资产负债率）称为权益乘数。（V ）四、名词解释比较分析法P304资产负债率P319现金比率P318总资产周转率P316五、简答题反映企业偿债能力的指标有哪些？如何计算？ P316反映企业盈利能力的指标有哪些？如何计算？ P321六、计算分析题（全年按360天计算）1 .已知：某公司义年末资产负债表中有关流动资产和流动负
16、债项目的金额如下: 现金1000元，银行存款500 000元，其他货币资金4 000元，应收账款5 000元, 应收票据10 000元，预付账款20 000元，存货35 000元，流动资金借款600 000 元，应付账款50 000元，应付票据6 000元，预收账款9 000元。要求：根据以上资料计算该公司的流动比率、速动比率。解： 、a f “ 缶 1000 + 500000 + 4000 + 5000+10000 + 20000 +3500 八”流动比率=0.86600000+ 50000+6000 + 9000速动比率= 0.811000 + 500000+4000 + 5000+100
17、00+20000600000+ 50000 + 6000 + 90002 .智达公司X年末资产负债表的部分内容如下:单位：元资产金额负债及所有者权益金额现金5000应付账款50000应收账款5000存货40000无形资产10000固定资产净值60000应付债券40000长期应付款10000所有者权益20000资产总计120000负债及所有者权益合计120000要求：根据上述资料计算资产负债率、流动比率、速动比率。解: 资产负债率二9M =流动比率= 500 + 50 + 4。0 =50000、由f 加 5000 + 5000 八。速动比率=0.2500003 .某会计师根据某公司义年年末财务报
18、表计算了如下指标：流动比率3： 1,速动比率2.5 ： 1,又知该公司年末流动负债余额为60万元，年销货成本为100万元,年初存货为20万元。要求：计算该公司的存货周转次数及周转天数。解: 流动资产=3X60=180 年末存货=180-60X2. 5=30平均存货=(20+30) /2=25存货周转次数=50/25=2 存货周转天数值60/2=1804 .某公司义年有关存货和销售的部分资料为：存货平均余额为100万元，销售收入1 000万元（其中现销收入700万元），销售成本为500万元，应收账款平均余额为50万元。C.债券发行手续费D.股票发行费2 .下列筹资方式中，一般来说资本成本相对最低
19、的是（C ）。A.发行股票B.抵押债券C.长期借款D.信用债券3 .资本成本最高但风险最低的筹资方式是（A ）。A.发行股票B.发行债券C.长期借款D.融资租赁4 .某企业按面值发行为期10年，票面利率10%的债券1000万元，发行费用率 为3%,适用所得税税率为33%,该债券的资本成本为（A）。A.6.9%B.9.6%C.78.5%D.76.8%5 .普通股发行价格为每股10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年每股支付股 利1.50元，股利年增长率5%,则该普通股成本最接近于（D）。A.10.5%B.15%C.19%D.20%6 .某公司拟按面值发行优先股100万元,股息率10%,预计筹
20、资费用为2万元， 该优先股的资本成本为（B）。A.12%B.10.2%C.23%D.20.5%7 .财务风险的大小，可以用（B）衡量。A.经营杠杆系数B.财务杠杆系数C.个别资本成本D.综合资本成本8 .某公司总资产为100万元，资产负债率为10%,负债利率为10%,息税前利 润为30万元，则财务杠杆系数最接近（C ）。A.0.8B.1.2C,1.03D,3.19 .企业资本结构最佳时，应该（AD） oA.企业价值最大B.财务风险最低C.债务比例最小D.加权平均资本成本最低10 .某企业年资金需要量为1000万元，所得税税率33%,现有下列四个方案:要求：（1）计算该公司应收账款周转次数和周转
21、天数。（2）计算该公司存货周转次数和周转天数。解：应收账款周转次数二（1000-700） /50二6 （次）应收账款周转天数360/6二60 （天）存货周转次数=500/100=5 （次）存货周转天数360/5二72 （天）5.某公司X年度有下列财务资料：总资产周转次数：1.5次产权比率：0.6长期负债与股东权益比率：1/3应收账款周转次数：10次存货周转次数（根据期末存货计算）：6次销售毛利率：30%速动比率：1根据上述资料，完成该公司X年12月31日的资产负债表：某公司资产负债表X年12月31日金额单位：万元货币资金_4_应付账款40应收账款_36_长期负债50存货_42_普通股本60厂房
22、与设备_158_留存收益90资产总额_240_负债与股东权益240解: 主权资本=60+ 90=150负债总额=0.6X150=90 长期负债=,xl50=503应付账款=90-50=40资产总额=150 + 90=240销售额=1. 5X240二360应收账款二360/10=36销售成本=360X (1-30%) =252存货二252/6=42流动资产=40+42=82货币资金=82-36-42=4固定资产二240-82=158A方案1向银行借款200万元，借款利息为10%2发行债券800万元，资本成本为14%B方案1向银行借款500万元，借款利息为10%2发行债券500万元，资本成本为14
23、%C方案发行债券1000万元，资本成本为14%D方案1向银行借款300万元，借款利息为11%2通过预收货款取得200万元，没有利息3利用税后利润500万元，留用利润成本率为30%比较上述四个方案的综合资本成本可知，（B）方案在经济上最有利，（D） 方案在经济上最不利。11 .某企业拟发行期限2年，票面利率10%,票面价值1000元的债券，若市场 利率为12%,则该债券的发行价格为（A ）。A.966B.22%C.1000D.101012 .某企业按“2/10, n/30”的条件购进一批商品，若放弃现金折扣，其机会成 本为（A ）。A.36.7%B.73.4%C.98D.24.5%三、判断并改错
24、题1 .按照公司法的规定，上市公司发行可转换债券须经股东大会决议通过后 方可发行。（V ）2 .资本成本通常用相对数表示，计算公式为：资金使用费用与筹资费用之和除 以筹资总额。（X ）3 .发行债券筹资相对于发行股票筹资财务风险高，但资本成本低。（V ）4 .融资租赁期限长、租约非经双方同意不得中途撤消。（V ）5 .如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。（ V ）6 .一般来说，经营杠杆系数越大，财务风险也就越大。（X ）7 .在总资产报酬率高于负债利率的条件下，负债与股权资金的比例愈高，净资 产收益率就愈低；反之，在总资产报酬率低于负债利率的条件下，负债与股权资金 的比例愈高，净资产收
25、益率就愈高。（X ）8 .向银行借款比向社会发行证券筹集资金有利于保守企业的财务秘密。（V ）9 .企业如果能以（X）10 .发行优先股会导致原有普通股股东对公司的控制权被稀释。（X ）四、名词解释吸收直接投资一一是指企业以协议合同等形式吸收国家、其它企业、个人和 外商等直接投入资金形成企业资本金的一种筹资方式。可转换债券一一是指根据发行契约允许持券人按预定的条件、时间和转换率将 持有的债券转换为公司普通股票。融资租赁一一是由出租人按照承租人的要求融资购买设备，并在契约或合同规 定的较长时期内提供给承租人使用的业务。资本成本一一企业为筹措和使用资金而付出的代价。资本成本包括筹资费用和 使用费用
26、两部份。筹资风险一一是指由于负债筹资而引起的到期有能偿债的可能性及由此而形 成的净资产收益率的波动。财务杠杆效益一一是指利用债务筹资而给企业带来的额外收益。财务杠杆系数一一在资产总额及负债筹资额保持不变的前提下，净资产收益率 或每股收益额将是息税前利润的倍数增长。最佳资本结构一一是指企业在一定期间内，使加权平均资本成本最低、企业价 值最大时的资本结构。五、简答题1、简述筹资原则答：规模适度、结构合理、成本节约、时机得当、依法筹措2、简述普通股融资的优缺点答：优点：A发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还；B发行普通股筹措资本没有固定的股利负担；C发行普通股筹措的资本是公司最基本的资金
27、来源；D发行普通股筹措资本容易吸收社会闲散资金。缺点：A普通股资本成本较高；B以普通股筹资会增加新股东，可能会分散公司的控制权，降低普通股每股净 收益，从而可能引发股价的下跌。3、简述债券筹资的优缺点答：优点：A筹资成本低；B可利用财务杠杆；C有利于保障股东对公司的控制权；D有利于调整资本结构。缺点：A偿债压力大；B有利于现金流量安排。3、简述资本成本的作用答：(1)资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据；(2)资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准;(3)资本成本还可作为评价企业经营成果的依据。4、简述资本结构调整的原因与方法答：原因：(1)成本过高；(2)
28、风险过大；(3)弹性不足；(4)约束过严。方法：(1)存量调整；(2)增量调整；(3)减量调整。六、计算分析题1、某公司长期借款100万元，年利率10%,借款期限为3年，每年付息一次， 到期一次还本。该公司适用的所得税税率为33%。要求：计算长期借款的成本。解：TZ100xl0%x(l-33%) K 借款=-=6. 7%1002、某公司按面值发行一批债券，总面额为100万元，该债券利率为10%,筹 资费用率为1%,该公司适用的所得税率为33%。要求：计算该批债券的成本。解：k _100x10%x(1-33%)_ao/K 债券-6.77%100x(1-1%)3、某公司发行优先股100万元，筹资费
29、用率为2%,每年向优先股股东支付10% 的固定股利。要求：计算优先股的成本。解：=10. 20%/_ 100x10%K优先股100 x (1 - 2%)4、某公司普通股的发行价每股为30元，第一年支付股利为每股2元，预计每 年股利增长率为10%0要求：计算普通股的成本。解：+ 10% =16. 67%5、某公司长期资金账面价值100万元，其中债券30万元，优先股10万元, 普通股40万元，留用利润20万元，各种资本的成本分别为5%、8%、12%、10%。要求：计算该公司的加权平均资本成本。解:30104020K=5%x + 8%x + 12%x + 10%x =9. 1% 1001001001
30、006、某公司总资产为100万元，资产负债率为40%,负债利率为10%,税前利 润为10万元。要求：计算财务杠杆系数。解：10e EBIT 10 + 100x40%xl0% , DFL=EBIT-17、通用股份有限公司为扩大经营业务，筹资1000万元，现有A、B两个方案供选择，有关资料如下表:融资方式A方案B方案备注融资额资本成本融资额资本成本长期债券50052003普通股300105009优先股20083006合计10001000要求：通过计算，分析该公司应选用的融资方案解：T/ / A A 5500300 on/200 i/Kw (A) =5%xF10%xb8%x=7.1%10001000
31、1000Kw (B) =3%xf9%x+ 6%x=6.9%100010001000应选用方案B。8、通达公司拟用债券和股票两种方式筹资800万元扩建某车间，债券和股票 的资本成本率分别为10%和15%；两种筹资方式筹集的资本分别占筹资总额的70% 和30%；扩建车间投入使用后可增加的年均收益为120万元。要求：分析该项投资是否可行。解：Kw= 10% x 70% +15% + 30%=11. 5%投资收益率二型二i5%n. 5%800该项投资可行。9、某企业拟用债券筹资500万元，投资新建某工程项目，债券的年利息率为 12%,筹资费率为2%,该工程完工后预计年平均收益为32万元，所得税税率为3
32、3%要求：对该工程投资方案作出评价。解：_ 12% x (1-33%)K 债券；8.1 2%投资收益率=32/500=6. 4%债券成本高于项目投资收益率，因此不可行。10、某企业筹资新建一个生产车间，经研究确定用银行借款、债券和股票三种 方式筹资，三种筹资方式的资本成本率已定，筹资结构未定。各种筹资方式的资本 成本率和不同的筹资方式如下表所示：筹资方式资本成本率结构方案1结构方案2结构方案3银行借款9%30%35%40%债券11%30%30%35%股票13%40%35%25%要求：根据上列资料，分析哪种筹资方案最佳？解：Kwl =9%x30% + ll%x30% + 13%x40% = 11.2%KW1 =9%x35% + ll%x30% + 13%x35% = ll%KW3 = 9% X 40% +11% X 35% +13% X 25% = 10.7%方案3资本成本最低，该方案最优。