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1、行业研究/金融/保险证券研究报告行业深度报告2021 年 05 月 09 日投资评级 优于大市 维持 市场表现保险海通综指39.47%30.05%20.64%11.23%1.81%-7.60%2020/52020/82020/112021/2资料来源：海通证券研究所相关研究保险行业一季报回顾：寿险新单正增长，产险龙头盈利大幅改善，投资提振利润表现2021.04.30保险行业 3 月月报：寿险保费承压，预计产险龙头保费表现优于行业2021.04.27车险行业秩序已现好转，利好根基深厚、控费能力强的产险龙头2021.04.17车险综改促进行业提质转型，看好质地最优的中国财险l 我国的车险费率市场化
2、改革大致可分为三个阶段：第一次车险费率市场化改革阶段（2001-2006）、车险统颁条款时代与改革准备期（2006-2015）、深化商车费改阶段（2015 年至今）。其中第三阶段又可细分为一次费改、二次费改、三次费改、综合改革。1）一次商车费改：修订保费公式保费影响因素明显增加，定价浮动区间扩大。开始针对综合成本率实施阈值监管，盯住综合成本率上升幅度不得超过前三个年度相应期间平均同比变动幅度。2）二次商车费改：原保监会下发 145 号文，各地区按照不同标准下调商业车险费率浮动系数下限。升级阈值管理，要求综合成本率、综合费用率、未决赔款准备金提转差率均不得超过同期历史三年均值。3）三次商车费改：
3、进一步下调商业车险费率浮动系数下限，最低地区自主核保系数和自主渠道系数下限仅为“双 0.65”。银保监会发布 57 号文，实施“报行合一”，严控险企大规模费用投放。4）车险综合改革：交强险责任限额提升，费率浮动系数下限降至-50%；商车险主险条款扩充 6 大责任，三责险限额调高至 10-1000 万；商车险附加费用率上限由 35下调为 25%“，自主定价系数”系数放开分两步走；NCD 系数将考虑赔付记录的范围由前 1 年扩大到至少前 3 年；修改示范产品准入方式、加强车险监管等。l 综改半年成效初显：“降价、增保、提质”让利消费者，车险市场中长期或将进一步向头部集中。1）综合改革落地实施后车均
4、保费降幅达 20%，据银保监会测算全国车险消费者为此减少保费支出达 1047 亿。从获益比例看，大约 89%的消费者保费支出下降。2）车险保障水平及投保率增长明显：改革实施以来单均保额大幅提升，约在 45%-53%左右，交强险、三责险保额提升显著，商车险、车损险、三者险投保率均有明显提升。3）改革后赔付率水平提升，费用率明显下降：综合赔付率水平由改革前的 57%，升至 2021 年 3 月末的 71%，大幅上升 14pct。综合费用率同比下降 10pct 至 27.5%。其中，车险手续费率为 8.2%，同比下降近 7pct。整体来看对短期综合成本率形成一定压力。4）短期内行业保费增速承压，车险
5、占比下降，预计长期向头部企业集中趋势不变：截止 2021 年 2 月末，全国车险签单保费同比下降 11.1%。其中，商业车险签单保费同比下降 16.5%。截止 3 月末车险市场份额占比为 47.73%，同比下降 6.12pct。短期内中小险企受益于政策优惠车险业务取得较快增速，但我们认为其业务盈利压力并未改善，预计中长期市场集中度的提升仍然是大概率趋势。l 推荐关注中国财险：龙头地位愈发稳固，高股息低估值优质标的。1）产险绝对龙头，市占率和盈利能力遥遥领先。2021 年一季度公司在车险综改压力下产险保费仍实现同比 6%的增长，市占率进一步提升至 35.6%，超过平安与太保市占率之和，这主要得益
6、于非车险实现了 18%的高增速。公司 2012-2020 年平均综合成本率为 97.4%，持续领先行业。其中费用率长期在 35%以下，远低于平安产险、太保产险，这得益于公司坚持规模化、精细化管理，公司在品牌、服务、定价与成本等多重竞争优势突出，将带来持续性的低费用率优势。2）车险业务质地优，预计公司是车险综合改革最利好标的之一。综合改革压力下公司车均保费降幅低于行业平均水平，车险业务结构持续优化。2020 年公司家自车市场份额同比提升 0.95pct。公司线上化转型和直销渠道建设加快推进，直接销售渠道保费贡献占比提升至 2020 年的 26%。公司车险业务盈利能力持续保持领先地位。2021年一
7、季度公司车险综合成本率同比+0.4pcts 至 94.6%，预计较行业偏低 4pct左右。3）意健险等非车险快速发展，信用保证险业务风险基本出清。公司主动压降信用保证险规模，2021 年一季度末公司信用保证险保费仅为 4.9 亿元，综合成本率降至 102.2%，承保亏损仅为 0.3 亿元，我们预计风险已经基本出清。意健险、农险等非车业务快速发展，预计将成为公司未来重要的增长引擎和利润贡献点。4）ROE 水平居行业领先位臵，分红稳定+估值极低，凸显投资价值。中国财险 2012-2020 年 ROE 平均水平为 17.77%，近年来分红率稳定在40%左右，对应股息率约为 7.7%。2021 年 5
8、 月 7 日公司股价对应 2021E PB 仅 0.68 倍，处于历史低位，具备较高投资价值。l 风险提示：车险保费增速过低；综合改革实施后行业综合成本率承压时间较长。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究保险行业2目录1. 车险费率市场化历程完整回顾 .51.1车险费率市场化历程回顾.51.2车险综改回顾：交强险、商车险责任限额均提升，循序渐进放开商车险定价 81.2.1交强险：责任限额提至 20 万，费率浮动系数下限降至-50%。 .91.2.2商车险：主险条款扩充 6 大责任，三责险限额调至 10 万-1000 万区间 91.2.3商车险费率市场化机制：费用率上限下调+逐步放开自
9、主定价系数浮动范围 101.2.4车险产品准入方式：商车险示范产品由审批制改为备案制111.2.5推进配套基础建设改革，全面加强和改进车险监管112. 综改半年成效初显：“降价、增保、提质”让利消费者，车险市场中长期或将进一步向头部集中112.1车均保费降幅达 20%，保险让利超千亿112.2赔付率上升+费用率下降，严控费用仍是未来常态132.3改革以来车险保费持续承压，预计市场向非车险业务与头部企业集中143.中国财险：龙头地位愈发稳固，高股息低估值优质标的163.1产险绝对龙头，市占率和盈利能力遥遥领先163.2车险业务仍然保持优势，预计为综合改革最利好标的173.3非车业务风险加速出清，
10、信保业务积极压降且赔付高点已过193.4ROE 表现稳定，高股息+低估值凸显价值223.5投资建议：看好车险综改背景下中国财险的长期发展；公司盈利确定性高，估值极低，建议积极关注！23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究保险行业3图目录图 1商车费改政策历程5图 2综合改革实施以来车险单均保费同比降幅情况12图 3综改前后 NCD 系数与新车自主定价系数变化12图 4综合改革实施以来车险单均保额同比变化情况12图 5综改前后交强险与三责险平均保额变化（万元）13图 6商业险、车损险及三责险投保率变化13图 7综改前后综合赔付率与综合费用率变化情况13图 8车险综改以来车险保费增速持续
11、承压14图 9车险保费占产险总保费比重持续下降14图 10综改后人保与平安保费增速低于其他公司15图 11中国财险、中国平安、中国太保产险市占率情况15图 12中国财险、中国平安、中国太保车险市占率情况15图 13中国财险历年保费及同比增速情况16图 14中国财险、中国平安、中国太保车险市占率情况16图 15中国财险归母净利润及同比增速17图 16中国财险承保利润变动情况17图 17中国财险、平安产险、太保产险综合成本率对比17图 18中国财险、平安产险、太保产险综合赔付率对比17图 19中国财险、平安产险、太保产险综合费用率对比17图 202018 年以来公司直接销售渠道占比持续提升18图
12、21中国财险车险承保利润率显著高于行业19图 22中国财险保费结构19图 232020 年中国财险信用保证险保费同比下降 77%20图 24中国财险意健险业务保费规模及增速21图 25中国财险农险保费规模及占比情况22图 26中国财险农险业务市占率情况22图 27中国财险历史 PB 倍数23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明pOtQtNwPqRqQrOtQqPrNpObRcM8OnPoOoMnMjMmMrMlOrQrR9PnPtQuOnQsNNZqMpN行业研究保险行业4表目录表 1第一阶段：车险费率市场化改革初级阶段（2001-2006）7表 2第二阶段：车险统颁条款时代与改革准备期（2
13、006-2015）7表 3第三阶段：深化商车费改阶段（2015 年至今）8表 4交强险责任限额变化情况（万元）9表 5无责任赔偿限额变化情况（万元）9表 6道路交通事故费率浮动系数变化情况9表 7商车险主险条款新增 6 个方面的保险责任10表 8示范产品商业三责险责任限额（万元）变化情况10表 9商业车险附加费用率及预期赔付率变化情况10表 102012-2020 年中国财险各险种综合成本率情况（%）22表 112021 年一季度中国财险分险种综合成本率情况22表 122012-2020 年中国财险 ROE 情况23表 10上市保险公司估值及盈利预测25请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行
14、业研究保险行业51. 车险费率市场化历程完整回顾1.1 车险费率市场化历程回顾我国的车险费率市场化改革大致可分为三个阶段：第一次车险费率市场化改革阶段（2001-2006）、车险统颁条款时代与改革准备期（2006-2015）、深化商车费改阶段（2015 年至今）。其中第三阶段又可细分为一次费改、二次费改、三次费改、综合改革。图1商车费改政策历程资料来源：银保监会，海通证券研究所整理第一阶段（2001-2006 年）：第一次车险费率市场化改革阶段。2001 年前，我国车险市场实行统一的费率管控制度。2001 年 9 月，原保监会发布关于在广东省进行机动车辆保险费率改革试点的通知，广东成为机动车辆
15、保险市场化改革的试点省份。该通知取消费率上下浮动比例的限制，保险公司可参照现行费率标准，自主制定公平合理的车险费率，报当地保险监管部门备案后适用。试点于同年 10 月 1 日起正式启动。此次试点开启了我国车险费率市场化改革的历程。原保监会于 2002 年 3 月和 8 月分别发出关于改革机动车辆保险条款费率管理办法有关问题的通知和关于改革机动车辆保险条款费率管理制度的通知，规定从 2003年 1 月 1 日起，取消全国统一颁布的条款和费率，车险条款费率管理制度改革在全国实行，由保险公司自主制定车险费率、监管部门审查备案。但由于大部分市场主体缺乏费率厘定的数据基础，导致出现恶性价格竞争的局面。面
16、对市场的恶性竞争，消费者权益受损，原保监会于 2006 年 3 月发布关于进一步加强机动车辆保险监管有关问题的通知，规定自 2006 年 6 月 1 日起，各公司通过无赔款优待、随人因素、随车因素等方式给予投保人的所有优惠总和不得超过车险产品基准费率的 30（七折令）。该通知实施，宣告第一次车险费率市场化改革的终止。第二阶段（2006-2015 年）：车险统颁条款时代与改革准备期。2006 年 7 月，原保请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究保险行业6监会批准机动车商业保险行业基本条款 A 款（中保协条款20062 号）、B 款中保协条款20063 号和C 款中保协条款20064 号
17、），规定由中国人保、平安财险、太保财险 3 家公司分别推出 A、B、C 三款产品，各款产品实施统一条款和费率，保险公司从中选择一款开展车险业务，我国车险行业正式进入统颁条款时代。2010 年 1 月，北京保协制定了2011 年度北京地区机动车商业保险费率浮动档次升降方案，将无赔款优待及上年理赔记录、多险种投保、行驶里程等几项因素纳入费率调整因子。2010 年 6 月，深圳保协出台深圳地区机动车商业保险费率浮动方案，该方案中，个人车辆费率系数包含了赔款记录系数、险别系数、车型系数以及交通违法记录系数四项。北京与深圳两地车险费改的尝试为改革在全国更大范围推广奠定了基础。2012 年 3 月，原保监
18、会发布关于加强机动车辆商业保险条款费率管理的通知，提出符合条件的保险公司可自主拟定商业车险条款和费率，并报原保监会批准。同月，中保协进一步发布机动车辆商业保险示范条款，对原有商业车险条款进行梳理和修订，对机动车实行统一条款。第三阶段（2015 年至今）：深化商业车险条款费率管理制度改革阶段。2015 年 2 月，原保监会发布关于深化商业车险条款费率管理制度改革的意见，提出以行业示范条款为主体，创新条款为补充，建立标准化、个性化并存的商业车险条款体系；以大数法则为基础，市场化为导向，逐步扩大财产保险公司商业车险费率厘定自主权；以动态监管为重点，偿付能力监管为核心，加强和改善商业车险条款费率监管的
19、目标。2015年 3 月，原保监会印发深化商业车险条款费率管理制度改革试点工作方案，提出商业车险改革的具体实施方案。同月，中保协发布中国保险行业协会机动车商业保险示范条款（2014 版），对 2012 年版商业车险示范条款进行了修订完善。一次商车费改启动 vs 阈值管理开启（2015 年 6 月-2017 年 5 月）：2015 年 6 月 1日起，各财产保险公司在黑龙江、山东、广西、重庆、陕西、青岛 6 个试点地区全面启用新版商业车险条款费率，标志着我国商业车险条款费率管理制度改革试点全面落地实施。2016 年 1 月 1 日起，试点地区扩大到 18 个省市，将天津、内蒙古、吉林、安徽、河南
20、、湖北、湖南、广东、四川、青海、宁夏、新疆等 12 个地区纳入第二批商车费改试点范围。2016 年 6 月底，商车费改第三批试点大范围启动，推广至全国。2015 年 3 月，原保监会印发深化商业车险条款费率管理制度改革试点工作方案（保监产险201524 号），监管机构开始针对综合成本率实施阈值监管，车险综合成本率上升幅度超过本财产保险机构综合成本率前三个年度相应期间平均同比变动幅度（取绝对值计算）时，应及时对商业车险费率进行调整。2016 年 5 月，由于实际综合成本率与报送材料不一致，原保监会对 6 家公司下发监管函（安诚、安华、华安、大地、渤海、中华联合），责令停止使用相应地区条款费率，修
21、改费率方案，并高度重视产品管理、杜绝此类问题。此事件堪称阈值监管的标志事件，使得行业开始高度重视对综合成本率的监管。2017 年 3 月，原保监会印发关于 2017 年车险市场现场检查工作的方案，严查数据不真实情况。二次商车费改启动 vs 阈值管理升级（2017 年 6 月至 2018 年 2 月）：2017 年 6 月9 日，原保监会下发中国保监会关于商业车险费率调整及管理等有关问题的通知（保监产险2017145 号），调整深圳，河南，天津，河北，福建，广西，四川，青海，青岛，厦门等地区的自主核保系数和自主渠道系数。为了加强费用监管，145 号文的内容同时致力于堵住准备金调整的漏洞，其中加入
22、了综合费用率和未决赔款准备金提转差率，将阈值监管继续升级。2017 年 7 月 11 日印发中国保监会关于整治机动车辆保险市场乱象的通知（保监财险2017174 号），针对恶性竞争、虚列费用、数据造假、违规赠礼，乃至与不具备相应资质的机构开展合作的问题都进行了明确的禁止。三次商车费改启动 vs“报行合一”实施（2018 年 3 月至 2020 年 6 月）：2018 年3 月 8 日，监管部门下发中国保监会关于调整部分地区商业车险自主定价范围的通知，决定进一步放宽四川、山西、山东、福建等七个省市的商业车险自主定价范围。2018年 3 月 30 日，中国银保监会决定在广西、陕西、青海保监局辖区，
23、自主系数调整范围请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究保险行业7可自行确定，试点期为一年。2018 年 6 月 29 日，银保监会下发的中国银保监会办公厅关于商业车险费率监管有关要求的通知（银保监办发201857 号），推出“报行合一”新政策，指保险公司报给银保监会的手续费用取值范围和使用规则需要与实际使用保持一致，也就是保险公司按照规则制定费率、确定和报送手续费取值范围和使用规则，并按照使用规则支付手续费。2019 年 1 月，中国银保监会办公厅关于进一步加强车险监管有关事项的通知（银保监办发20197 号）再度表明强化车险业务监管，整治市场乱象之决心。明确要求各财险公司严格执行报批
24、的车险条款费率，强化数据真实性管理，严禁各类数据造假。综合改革阶段（2020 年 7 月以来）：2020 年 7 月 9 日，银保监会就关于实施车险综合改革的指导意见（征求意见稿）公开征求意见。此次商车费改不同于此前三次的商车费改，主要由于此次费改不仅涉及商业车险、还涉及交强险。对于交强险的改革是自 2008 年调整以来的第一次整改；对于商业车险的改革也将分步实现自主定价系数完全放开。由于此次费改广度与力度均大，故我们称之为综合改革。银保监会在 9 月 2日印发，并在 9 月 3 日于银保监会官网正式发布关于实施车险综合改革的指导意见，自 2020 年 9 月 19 日起开始施行。表 1 第一
25、阶段：车险费率市场化改革初级阶段（2001-2006）发布时间发布机构文件名称主要内容2001.9原保监会关于在广东省进行机动车机动车辆保险在广东省不再作为主要险种管理，取消费率上下浮动比例的限制，保险公辆保险费率改革试点的通知司自主制定车险费率，报监管部门备案后适用。关于改革机动车辆保险条2002.3；款费率管理办法有关问题的取消全国统一颁布的条款和费率，保险公司总公司统一负责制订、修改车险条款。保险原保监会通知和关于改革机动车辆公司及经总公司直接授权的分支机构可以制订、调整车险费率，需向保监会或当地保险2002.8保险条款费率管理制度的通监管部门备案。车险条款费率管理制度改革在全国实行。知
26、2006.3原保监会关于进一步加强机动车辆各公司通过无赔款优待、随人因素、随车因素等方式给予投保人的所有优惠总和不得超保险监管有关问题的通知过车险产品基准费率的 30。同时加强对车险产品手续费（佣金）标准等的管理。资料来源：原保监会，海通证券研究所表 2 第二阶段：车险统颁条款时代与改革准备期（2006-2015）发布时间发布机构文件名称主要内容机动车商业保险行业基本批复同意中保协制定的机动车商业保险行业基本条款 A 款、B 款和 C 款，其中 C 款规条款 A 款（中保协条款2006定，在出险索赔的情况下，若该保单年度内满期赔付率低于 70%，则下一年度 NCD 系2006.7原保监会2 号
27、）、B 款中保协条款数仍维持在新车等级，也就是不浮动；若满期赔付率超过 70%，则下一年度保费等级随20063 号和C 款中保出险次数依次升高。协条款20064 号）将无赔款优待及上年理赔记录、多险种投保、行驶里程等几项因素纳入费率调整因子。2011 年度北京地区机动车对 2009 年没有保险理赔记录、2010 年发生 1 至 2 次理赔的车辆仍执行 2010 年度的系2010.1北京保协商业保险费率浮动档次升降数，获取优惠的条件有三：1）09、10 连续两年都在北京市投保商业车险，2011 年仍方案将在北京市投保；2）2009 年没有出险理赔记录；3）2010 年发生 1 至 2 次保险理赔
28、，但累计赔款金额小于当年所缴保费金额。个人车辆费率系数包含赔款记录系数、险别系数、车型系数以及交通违法记录系数四项。深圳地区机动车商业保险一、对“赔款记录”系数的浮动幅度进行了调整。二、对于交通违法记录系数，方案实2010.6深圳保协施首年，不追溯以往交通违法记录，自方案实施之日起开始计算浮动系数。三、对七类费率浮动方案交通违法行为的表述进行了进一步的规范和明确。四、对费率浮动系数的计算公式进行分类表述。符合条件的保险公司可自主拟定商业车险条款和费率，需报保监会批准，该条件包括经2012.3原保监会关于加强机动车辆商业保营商业车险业务 3 个完整会计年度以上、最近连续 2 个会计年度综合成本率
29、低于 100%、险条款费率管理的通知最近连续 2 个会计年度偿付能力充足率高于 150%、拥有 30 万辆以上机动车辆商业保险承保数据等。机动车辆商业保险示范条修订原有商业车险条款，对机动车实行统一条款。其修订内容主要包括：1）调整车辆2012.3中保协损失险承保、理赔方式，2）扩大保险责任，减少免赔事项，3）强化如实告知，简化索款赔资料，4）简化产品体系，优化条款条例，便于车主阅读理解。资料来源：原保监会，中保协，中国新闻网，深圳特区报、海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究保险行业8表 3 第三阶段：深化商车费改阶段（2015 年至今）发布时间发布机构文件名称主要内容
30、中国保监会关于深化商业提出以行业示范条款为主体，创新条款为补充，建立标准化、个性化并存的商业车险条款体系；以大数法则为基础，市场化为导向，逐步扩大财产保险公司商业车险费率厘定2015.2原保监会车险条款费率管理制度改革自主权；以动态监管为重点，偿付能力监管为核心，加强和改善商业车险条款费率监管的意见的目标。提出商业车险改革的具体实施方案，要求保险业协会拟定商业车险行业示范条款及商业车险保费行业基准，建立商业车险创新型条款评估和保护机制；明确财产保险公司可以2015.3原保监会深化商业车险条款费率管选择使用商业车险行业示范条款或自主开发商业车险创新型条款，须依法报批商业车险理制度改革试点工作方案
31、条款费率；提出建立商业车险条款费率监测调整机制，明确车险综合成本率上升幅度超过本财产保险机构综合成本率前三个年度相应期间平均同比变动幅度（取绝对值计算）时，应及时对商业车险费率进行调整，并重新向中国保监会报批，开始车险阈值监管。中国保险行业协会机动车条款修订共减少 15 条责任免除事项；确立了车损险保险金额确定方式，实施代位求偿2015.3中保协商业保险示范条款（2014机制；明确了车上人员、第三者等概念；整合险种体系，原有 38 个附加险及特约条款版）保留 10 个，新增 1 个。中国保监会关于商业车险第二次费改：调整深圳，河南，天津，河北，福建，广西，四川，青海，青岛，厦门等2017.6原
32、保监会费率调整及管理等有关问题地区的自主核保系数和自主渠道系数，除深圳为双 0.7、河南为单 0.75 外，其余试点地的通知区调整为双 0.75。中国保监会关于调整部分第三次费改：进一步放宽四川、山西、山东、福建等七个省市的商业车险自主定价范围，2018.3.8原保监会地区商业车险自主定价范围四川进入双 0.65 时代，山西、福建、山东、河南、厦门五地调整为双 0.7，新疆调整为的通知双 0.75。2018.3.30银保监会关于开展商业车险自主定开启商业车险自主定价的改革试点，试点地区为广西壮族自治区，陕西省和青海省，试价改革试点的通知点为一年关于商业车险费率监管有推出“报行合一”新政策，“报
33、行合一”指保险公司报给银保监会的手续费用取值范围2018.6.29银保监会和使用规则需要与实际使用保持一致，也就是保险公司按照规则制定费率、确定和报送关要求的通知手续费取值范围和使用规则，并按照使用规则支付手续费。整治当前车险市场未按照规定使用车险条款费率和业务财务数据不真实两个方面的问2019.1.21银保监会关于进一步加强车险监管题，要求银保监会各派出机构依法对辖区内财产保险机构车险经营违法违规行为进行查有关事项的通知处，由中保协建立对会员单位投诉举报的受理、核查制度，由中保信建立车险费率执行相关数据的监测机制，再度表明强化车险业务监管，整治市场乱象之决心。1）交强险纳入改革范畴，总责任限
34、额由 12.2 万提至 20 万，在道路交通事故费率调整系数中引入区域浮动因子，浮动比率中的上限保持 30%不变，下浮由原来最低的30%扩大到50%。2）商车险主险条款增加机动车全车盗抢等 7 项保险责任，示范产品商业三责险责任限额从 5 万500 万元档次提升到 10 万1000 万元档次，支持新能源车2020.7.9银保监会关于实施车险综合改革的险、UBI 等创新产品发展。3）建立每 23 年调整一次的商车险行业纯风险保费测算的指导意见（征求意见稿）常态化机制，将“自主渠道系数”和“自主核保系数”合二为一，整合为“自主定价系数”，第一步将自主定价系数范围确定为0.651.35，第二步适时完
35、全放开自主定价系数的范围，商车险无赔款优待系数将考虑赔付记录的范围由前 1 年扩大到前 3 年。4）商车险示范产品的准入方式由审批制改为备案制，全面推行车险实名缴费制度，积极推广电子保单制度，加强新技术研究应用等。多数内容同 7 月 9 日意见稿，较意见稿改动包括：1）增加“鼓励通过互碰自赔、在线处理等方式处理轻微交通事故，不纳入费率上调浮动因素”。2）商车险主险条款增加机2020.9.2银保监会关于实施车险综合改革的动车全车盗抢等 6 项保险责任，删除“指定修理厂责任”3）商车险行业纯风险保费测指导意见算时间由“每 23 年调整一次”调整为“每 13 年调整一次”。4）商车险无赔款优待系数将
36、考虑赔付记录的范围由“前 1 年扩大到前 3 年”调整为“前 1 年扩大到至少前3 年”。资料来源：银保监会，中保协，上海保监局，上海发布，今日保搜狐号，海通证券研究所1.2 车险综改回顾：交强险、商车险责任限额均提升，循序渐进放开商车险定价2020 年 9 月 2 日，中国银保监会印发了关于实施车险综合改革的指导意见（以下简称“指导意见”）。指导意见共 9 部分 32 条，主要包括总体要求、提升交强险保障水平、拓展和优化商车险保障服务、健全商车险条款费率市场化形成机制、改革车险产品准入和管理方式、推进配套基础建设改革、全面加强和改进车险监管、明确重点任务职责分工、强化保障落实等内容。实施车险
37、综合改革，将有利于健全市场化条款费率形成机制，激发市场活力，规范市场秩序，提升服务水平，有效强化监管，促进车险高质量发展。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究保险行业91.2.1交强险：责任限额提至 20 万，费率浮动系数下限降至-50%。交强险总责任限额由 12.2 万提至 20 万。根据机动车交通事故责任强制保险条例，银保监会会同国务院公安部门、卫生主管部门、农业主管部门研究提高交强险责任限额，将交强险总责任限额从 12.2 万元提高到 20 万元，其中死亡伤残赔偿限额从 11 万元提高到 18 万元，医疗费用赔偿限额从 1 万元提高到 1.8 万元，财产损失赔偿限额维持 0.2 万元不变。无责任赔偿限额按照相同比例进行调整，其中死亡伤残赔偿限额从 1.1 万元提高到 1.8 万元，医疗费用赔偿限额从 1000 元提高到 1800 元，财产损失赔偿限额维持100 元不变。表 4 交强险责任限额变化情况（万元）责任限额改革前改革后