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1、学号姓名专业年级 班别论文（设计）题目宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析拟完成时间年 月日指导教师姓名 及职称题目类型理论研究口应用研究口设计开发口其他命题来源教师命题口学生自主命题 口教师科研课题是否在实验、实习、工程实践和社会调查等社会实践中完成口是 口否一、课题的研究目的和意义（本课题来源及研究的目的和意义）企业价值分析是公司规划决定政策里非常不可或缺且可以协助企业经营决策中极其 重要能够帮助治理结构、完善规划决议。此外，以评价全部获得利益本领为排面的企业价 值的评估也被资本市场追随着。针对任何一个企业的规划阶层的人而言，明确了解所在企 业的实际排名且清晰它的起源和去处是非常不可或缺的
2、。企业价值分析也满足董事会、公 司全体股东组成的股东自限公司的权力机构明晰满足在制造营业过程中的进行标准，成为 了公司提高企业影响力、展示企业发展进展水平实力的方式。因为企业的发展是离不开融资的，但是企业的创始人虽然成功融资，但是在实现公司 的持续稳定发展方面却存在很大的困难，因为恶意收购这些隐性风险的存在，在目前的规 则下，是无法与恶意收购这种情况进行抗衡的，因此本文分析纺织服装制造企业宁波雅戈 尔是基于双重股权结构分析在这种股权制度的实行有利于控制恶意收购现象的发生。因 此，基于双重股权结构的企业价值有别于其他股权结构的价值，可以给企业带来的好处， 在我国的市场存在好的上市资源不断流失的情
3、况下，因此宁波雅戈尔告诉也要考虑将这方 面的研究进行引入。二、国内（外）研究现状及分析（本课题所涉及的问题在国内（外）研究现状及分析）目前对双重股权结构的看法，国内外专家都有不同的见解。有些学者对双重股权结构 持反对意见，Fischel （1987）认为双重股权结构会对投资者应该享有的权益造成影响，并 且可能会产生一定的风险，因为公司投资者投票权与剩余索取权成正比，否则就会产生代 理成本。Shleifer （2002）认为从激励方面来看，控制权不合理的放大，实质分离了投票 与现金流之间的权利,激励机制被扭曲，使得代理问题在控股股东和小股东之间更加严峻。Judith Swisher (2006)
4、也认为使用双重股权结构可能存在代理问题，可能会使公司价值被 低估。InderK.Khurana、等(2013)通过研究认为，尽管美国有强大的投资者 保护环境，双重股权结构的公权成正比，否则就会产生代理成本。张明华(2002)认为从 激励方面来看，纺织服装制造企业在财报中披露坏消息仍然不够及时。陈若英(2014)认 为董事会的监督机制在双重股权结构下不能发挥效力,公众投资者只能依靠监管和司法救 济。李晓琳(2020)认为双重股权结构会降低企业的会计信息质量。赵伟杰(2019)认为 保持自身对企业的控制权和降低所拥有财富的风险是企业创始人选择双重股权结构上市 的主要目的,且实证表明双重股权结构公司
5、在上市后的绩效与采用同股同权上市的公司绩 效没有显著差异。刘欣怡(2018)通过样本数据分析得出结论，认为在公司的非效率投资 方面，双重股权结构所发挥的作用会更加明显。陈建,林雨婷(2020)通过回归分析研究 表明管理层投票权比例与盈余管理正相关，在采用双重股权结构的公司中，明显影响公同 的盈余管理，且股权制衡制度无效。DanielR.Fischel (1987)认为在组成公司的股东中，大家都是理性人，对风险和收益 有自己独特的判断。Fischel (2016)认为在采用双重股权结构的公司，其设计的投票权的 依据是契约自由理论，这种投票的规定是公司和股东之间的私人化契约。黄建明(1995) 从
6、董事公共责任、公同融资能力、资本民主等方面的应用来评论同股同权的缺点。张继德 (2018)认为双重股权结构很适用于中小微企业和国有企业。张横峰和邱晨怡(2019)认 为双重股权结构更加适用于创新型和高新技术类公同。Judith Swisher (2006)认为虽然使 用双重股权结构可能存在代理问题，公司价值也可能会被低估，但是总体研究结果表明, 低投票率股票的投资者不会获得异常低的风险投资回报。周晶晶(2015)认为只要采用双 重股权结构带来的收益大于代理成本，就可以采用。吴云彳余秋雅(2017)认为宁波雅戈 尔采用双重股权结构，制度设计合理，不仅不会损害大众投资者的利益，还可以为其享受 宁波
7、雅戈尔长期发展效益提供“搭便车”的机会，这对我国纺织服装制造企业资本市场的 发展有正向促进作用。孙宇航(2020)认为宁波雅戈尔企业采用双重股权结构上市后，公 司的经济效益变得更好。郑倩倩(2008)认为宁波雅戈尔双重股权结构的公司吸引更多长 期机构投资者，具有更高的未来经营绩效和股票收益绩效。因为双重股权结构的公司，管 理者在资本市场的压力有所降低，减少了宁波雅戈尔管理者操纵利益的可能。BradfordD. Jordan. SoohyungKim等(2016)也认为在短期市场压力方面，同股同权公同压力大于采 用双重股权结构公司，因此采用双重股权结构的公司通常会有更多的增长机会，主要表现在更高
8、的销售增长和研发强度。梁国萍和聂洁琳(2021)认为双重股权结构在维护控制权 的同时,在提高企业长期价值和经营效率、促进优质融资等方面优势明显。Hari P. Adhikari, ThanhT. Nguyen等(2018)认为双重股权结构的收购公司在长期内表现优于新上市的单 层股权收购公同，多元分析后，结论仍然成立，由此表明双重股权结构可以使新上市公司 在上市后做出更好的并购决策。高文静，唐海燕(2020)结合宁波雅戈尔集团的案例，认 为双重股。结构可以影响企业控制权的配置，能够缓和股权融资与企业家控制权之间的矛 盾。胡冬梅(1989)认为在双重股权结构下，企业的创始人比外部投资者更加了解公司
9、, 可以为企业长久发展做出更好的选择，避免短视行为。梁俊,宋晓莉(2017)认为在双重 股权结构模式下，企业不仅可以避免来自竞争对手的恶意收购，还可以减少外部投资者的 短视行为。三、课题主要研究内容及可行性分析(课题的任务要求及实现预期目标的可行性分析)随着互联网和人工智能技术等新兴经济体的发展，双重股权这种布局方式在中国逐渐 实行，并引起社会关注。本文把实行双重股权这一模式的宁波雅戈尔集团为例，以企业估 值的方式，对企业价值进行分析。通过对宁波雅戈尔企业价值分析来探讨双重股权结构对 宁波雅戈尔集团等企业价值有哪些重大影响，进而针对分析出的一些深层次问题给宁波雅 戈尔集团这类双股权结构的企业提
10、出增加企业价值的对策建议。摘要一、导论(-)选题背景(二)选题意义二、企业价值分析的相关理论概述(-)企业价值分析的内涵()企业价值分析的地位与目的(三)企业价值分析的的方法及类型(四)双重股权结构的概述三、宁波雅戈尔企业价值分析现状、存在的弊端及成因分析(-)企业价值分析领域的基本情况(二)基于双重股权结构下宁波雅戈尔集团存在的管理等弊端(三)宁波雅戈尔集团采用双重股权制度存在弊端的成因四、提升宁波雅戈尔企业业价值的对策和建议(一)优化宁波雅戈尔企业治理结构(二)强化宁波雅戈尔风险管理意识(三)完善宁波雅戈尔外部约束性机制参考文献致谢四、研究方案和技术途径(本课题需要重点研究的、关键的问题及
11、解决的思路)(1)文献研究法本文通过对国内外与双重股权结构、公亘I价值、公同价值评估方法有关的文献进行了 大量的阅读研究，总结出对本文所要研究内容的前人观点，对前人目前的研究现状进行总 结，并在前人研究的基础上，验证学者所提出的提升公司价值这一观点，并在文中进行了 大量的分析，最后得出本文研究结论和启示。(2)案例研究法本文以宁波雅戈尔集团为例，对宁波雅戈尔公司价值和宁波雅戈尔公司估值方法的文 献进行研究，对案例在成功上市后，将宁波雅戈尔公司价值与宁波雅戈尔上市前相比，呈 现出的变化情况进行分析，结合所研究宁波雅戈尔案例的实际情况，对案例公同宁波雅戈 尔价值不同方面进行研究，以求能够得到客观、
12、公正的结果，并对评估结果进行分析，在 最后，得出宁波雅戈尔案例研究的结论，并提出对相关联方的启示。参考文献：张明华.宁波雅戈尔股权结构研究D.吉林财经大学,2022.李晓琳.上市公同股权结构分析一以宁波雅戈尔为例J.中小企业管理与科 技,2021,(06):124-125.3赵伟杰.宁波雅戈尔管理探析J.中小企业管理与科技,2021,(05):9-11.刘欣怡.宁波雅戈尔发展驱动因素分析J.市场,2021,(08):7-12.陈建，林雨婷.宁波雅戈尔股权结构与企业绩效关系研究D.西南交通大学,2021.6黄建明.宁波雅戈尔股权结构能力分析J.合作经济与科技,2020,(12)1132-133.
13、周晶晶.核心能力视角的宁波雅戈尔股权结构研究D.大连理工大学,2020.网吴云彳余秋雅.宁波雅戈尔股权结构评价研究D.东华理工大学,2019.孙宇航.宁波雅戈尔股权结构管理研究D.石河子大学,2017.10郑倩倩.互联网思维下宁波雅戈尔股权结构研究D.湖南科技大学,2017.II朱磊磊.浅析宁波雅戈尔发展问题及对策现代营销,2015,(12):83-84.12高文静，唐海燕.以创新“利器”开拓国际市场J.外汇,2015,(18):16-19.13胡冬梅.宁波雅戈尔海外市场股权结构分析D.辽宁大学,2015.口4梁俊，宋晓莉.宁波雅戈尔市场股权结构研究D.广东工业大学,2014.15许阳，邓晨晨
14、.大型企业营销战略研究D.华中科技大学,2013.U6冯正宇.企业股权结构效益分析一一以宁波雅戈尔为例几商业经济,2013,(03):31-33.口力蔡丽华，彭浩然.股权结构风险评价一以宁波雅戈尔为例J.上海管理科 学,2009,31(05):61-65.18谢俊豪，戴佳佳.股权结构提高企业经营管理水平一宁波雅戈尔为例J.现代企 业,2022,(07): 107-108.技术路线主题探讨导师指导文献检索、阅读概念及研究理论基础资料收集、分析结果分析现状分析与综合 存在的问题导师指导I专家建议完善对策结论图1本文的技术路线图O可行性分析(1)已获得数据且数据符合试验标)隹且内容真实、有效；(2)
15、有一定的专业知识基础，可以进行相关问题的专业性分析。(3)实际操作条件可行，设备、技术以及经3佥有后续的保障主要措施(-)查阅宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析相关期刊、图书等文献资料。()收集宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析有关数据及资料进行分析对比。（三）与同伴交流达成共识后整合宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析资料。（四）定期与指导教师交流沟通问题并由其指导修改。八、经费预算支出科目金额（元）计算根据及理由资料收集整理300资料收集费、打印费；开题报告撰写170文献信息费、打印费；调查差旅费1500实践调查费论文修改完善200打印费；共计2170九、课题进度时间内2022 年20
16、23 年11月12月1月2月3月4月5月论文选题文献资料收 集整理开题报告撰 写实习与论文初稿撰写论文定稿和答辩十、提交成果7月31日前：宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析有关写作事项报告8月25日前：宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析开题报告初稿8月26日前：宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析开题报告二稿9月06日前：宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析撰开题报告定稿9月16日前：宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析论文初稿10月11日前：论文宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析二稿10月26日前：论文宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析三稿11月11日前：论文宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析四稿11月26日前：完论文宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析五稿12月11日-前：论文宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析定稿12月20日前：宁波雅戈尔企业双重股权结构的价值分析论文答辩记录指导教师审核意见：张明华学院（系）审核意见: 李晓琳