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1、论会计信息的透明度一提高中国上市公司会计信息的透明度内容摘要：以资本市场为核心的经济体系越来越依靠高透明度的会 计信息，即上市公司会计信息披露的透明度是维护证券市场有效运转 的前提。关键词：国际化对外开放国际市场行业不景气、受新会计制度计提影响等客观因素，而对公司自身原因, 特别是企业的管理、营销等问题轻描淡写。经营状况披露不详细、亏 损原因披露不清楚、关联交易披露不充分等造成了会计信息披露不完 整。2、会计信息披露不及时。会计信息是一种具有时效性的产品, 过了有效期的信息，其价值将大为降低。上市公司信息披露的滞后、 虚假和遗漏司空见惯，定期报告不及时，每年2月28日预亏公告截 止日过去后，仍
2、有少数公司还在陆陆续续地发布预亏预警公告。近几 年，随着证券监管力度的加强，上市公司靠信息披露时间差来谋取利 益的行为已受到严格控制，但此类现象仍不乏存在而且手段更具有隐 秘性。3、会计信息披露不真实。会计信息披露虚假已成为目前我国上 市公司信息披露中最严重、危害最大的问题，在上市公司上市、再融 资和年报等重大事件披露工作中表现得尤其突出。如随意更改赢利预 告内容，上市公司赢利预告随意更改，有的公司预计基本可以实现扭 亏为盈，结果却出人意料地发布预亏公告。还有为了迎合庄家炒作本 公司股票，故意在不同阶段发布一些误导投资者的会计信息，故意编 造虚假的大额销售合同、随意披露不确定预期收益、对募集资
3、金使用 清况做不实披露、对重大财务信息不及时披露甚至不披露。由于上市 前的利润包装，一些上市公司上市当年就巨亏，还有上市公司净资产 收益率人为控制在10%或6%以达到配股要求。（二）我国会计信息透明度缺乏的原因1、企业权利机构难以真正履行职责。股东大会、董事会、监事会并没有起到应有的制衡作用。股东大 会是公司的权利机构，公司合并、分立、年度决算等重大问题都应由 股东大会来决定。然而，上市公司的股东大会往往受到大股东的过度 操纵，小股东甚至法人股股东往往不参加股东大会，形成大股东“一 言堂”的现象，从而股东大会难以发挥监控作用，流于形式。而一些 企业的董事长往往是政府机关派下去的党政干部，不懂得
4、生产经营, 并不真正履行职责，有的甚至是不拿企业薪水的虚职。还有许多企业 的董事长与总经理由同一人担任，董事会的其他成员也大都是企业内 部管理人员，失去了对经理的监督约束功能。而作为监督机构的监事 会，其成员也往往是企业内部人员，与被监督者往往是上下级关系, 实际上成为一个受到董事会控制的议事机构，象征性的履行职责，在 这样的董事会和监事会下，会计系统基本处于经理的掌握之中，经理 人员很有可能凭借手中的“超然”权力控制公司的会计系统，进行会 计报表粉饰，向外提供不透明的会计信息以侵蚀公司外部投资者的合 法权益，从而最大化自身的利益。2、相关准则制度的不完善。会计准则制度与会计实践之间存在着一定
5、的时滞。由于会计实践 和经济创新行为的层出不穷，实践中经常出现企业的会计处理“无法 可依”的情况。会计准则制度具有统一性的同时还兼顾一定的灵活性。如同一项 会计事项的处理存在着多种备选的会计方法。多种会计处理方法并存 为企业进行会计操纵提供了方便之门，造成部分上市公司为了配股、 “扭亏”、“保壳”、兑现管理人员奖金、平衡实际盈利与预测盈利、 参与二级市场炒作等目的，利用准则制度给予的“活动空间”进行会 计操纵，从而忽视了会计信息的公平性、真实性。3、中介机构出具虚假财务报告现在一般是由上市公司的经营管理层来委托审计机构对自己进 行审计，并由其确定相关的审计费用等事项，这从根本上破坏了上市 公司
6、与审计机构之间的监督与制约关系，从而使审计丧失了其最基本 的要素一一独立性；再加上部分注册会计师专业水平不高，职业道德 较低等原因，会计信息的不实便不可避免了。其次是因为会计师事务 所有机会获得合伙制的最大利益，却无需承担一旦失职可能倾家荡产 的风险。四、提高我国会计信息透明度的主要对策（一）完善公司内部治理结构，发挥“内部约束机制”作用1、借鉴美国相关部门的研究成果，建立内部控制标准体系。1973 年，美国国会通过了反国外贿赂法，强制规定公司内部控制必须 达到美国审计准则委员会提出的内部控制目标，否则将受到严重的处 罚。借鉴美国的做法，我们要严格执行证监会和经贸委已经颁布的上 市公司治理准则
7、和财政部发布的内部会计控制规范一一基本规范, 不断增加实施内部控制的强制力度，为提高我国会计信息透明度提供 良好的治理环境。2、逐步调整上市公司的股权结构、规范股东大会运作。引导上 市公司中第一大股东降低持股比例，创造条件，鼓励更多的非国有法 人资本、境外资本和民间资本投向国有企业，降低企业中国有资本持 股比例，促进公司股权多元化，以减持上市公司的国有股，解决一股 独大的问题。同时，积极发展机构投资者，允许和引导基金、保险、 养老金机构持股，使两者同步推进。鼓励分散的股东结构，积极推动 国有股法人股上市流通，促进公司控制权市场的形成。鼓励中小股东 参与股东大会，有利于增强中小股东对会计信息的需
8、求，从而可以对 上市公司的会计信息披露施加压力，促进会计透明度的实现。3、提高董事会的独立性，增加董事会中独立董事的比重。经验 研究表明，在董事会中设立一定数量的外部独立董事，可以有效地约 束财务报告舞弊行为，促进会计信息透明度的提高。但是要使独立董 事真正发挥约束作用，而不仅仅是“花瓶”，尚需解决一系列的问题， 如设计好独立董事的报酬机制、物质激励与声誉激励相结合、引入期 权等激发独立董事工作的积极性；建立独立董事决策的连带责任机制, 对独立董事的表决记录在案，追究独立董事因玩忽职守给公司造成损 失的相应责任等。4、加强监事会对董事会和经理的监督，提高信息收集、评价能 力，以及增加其监控手段
9、。监事会应真正由股东大会选出，并对股东 大会负责，保证监事会在形式上和实质上的独立性，并赋予监事会更 大的监督、起诉和弹劾权。其成员中内部人员的比例不得过高，尤其 应注意吸收银行、国家审计机关、中小股东代表、职工代表的参加。监事会监督的一个重要方面就是财务监督，监事会成员应该有基本的 财务、会计和审计知识，以便能胜任财务监督的职责。健全对监事会 成员的激励约束和淘汰机制，各方应对自己的监事代表制定详细的工 作要求，并根据监事代表工作好坏进行额外奖励或处罚。（二）完善相关的准则制度，发挥“裁判者”作用1、完善会计准则制度。首先要加强会计理论研究，尽可能完善 会计假设，使之与不断发展的社会经济环境
10、相适应，以减少实务中无 章可循的随意性，增加操作的可行性、规范性，从而缩小会计主观选 择的范围。另外，在会计准则的制定中，要注意应对未来会计环境的 变化有较科学和具有一定超前性的分析和预测，从而使会计的发展具 有较好的稳定性和持续性，避免未来环境的不确定性对会计产生过多 的影响。2、完善信息披露制度。我国的信息披露制度近几年虽然越来越 受到重视，还远远不能适应提高会计透明度的需要。我国应该在信息 披露的以下方面进行加强。首先，应当保证真实、准确、完整、及时 地披露与公司有关的全部重大问题。其次，信息披露应采用现代化手 段，扩大范围、缩短时间。定期的信息披露是必须的，至少每年一次， 在公司发生重
11、大变化或事件时更要不定期及时披露；在信息披露的手 段上应提倡和鼓励采用现代化的通讯技术，如公司在互联网上设立网 页，通过互联网进行披露或实行财务报告电子化申报技术，使信息传 播更加及时有效。最后，应将公司治理信息披露纳入法律法规体系， 加大处罚力度。违规成本太低造成了上市公司违法违规现象屡禁不止。 另外，由于没有惩罚性的民事赔偿责任，对为数众多的中小股东要求 赔偿因虚假会计信息而蒙受的损失，在法律上也没有提供可操作的程 序。因此，我国的刑法、民法和相关的专业法还有待于进一步改进。3、完善证券市场对会计信息披露的监管制度。监管机构应当加 大处罚的力度保证上市公司信息披露的透明性，从根本上保护投资
12、者 （特别是中小投资者）的利益。为了加大证券市场会计信息披露的监 管力度，我们应采取如下措施：一是完善上市政策，建立具有层次性 的证券市场，降低企业上市诱惑；二是完善配股政策，建议证券监管 部门制定相关政策，规定在实施配股时，如果非流通股股东放弃配股 权，在总股本保持不变的情况下非流通股股东缩股，缩股数量应正好 是配股后增加的部分；三是完善退市制度和恢复上市制度，建议将“累积亏损”作为核心标准来判断退市与恢复上市；四是积极而有侧 重地吸收发达国家证券市场的成功经验，目前，美国、日本等国普遍 对上市公司的财务信息披露实行财务报告电子化申报技术，它使得上 市公司做出的信息与其信息生效并得以向公众公
13、布的这几个行为之 间的时间差大大缩短，信息传播得更加及时有效，我国的证券监督部 门应该加以借鉴（三）完善注册会计师制度，发挥“经济警察”作用在会计师事务所中全面推行无限责任合伙制，以加大注册会计师 的职业风险，促进行业执业质量和执业道德的提高，完善注册会计师 协会的监管模式。对现有注册会计师法进行适当的修改，完善会 计师事务所的聘用和更换机制，禁止会计师事务所向由其审计的客户提供管理咨询业务，为注册会计师审计独立性提供制度上的保证；优 化执业环境，使注册会计师审计在实质上能够保持独立。参考文献:1,高雷、宋顺林：公司治理与公司透明度J.金融研究，2007 (11)。2 .田亚平：会计透明度的契
14、约观研究J.内蒙古农业大学学报(社会科学版)，2007, 9 (5) o3 .胡彦斌、刘永萍：会计信息透明度的相关研究与展望J.财务与审 计，2008 (10)4 .彭丁：上市公司会计信息披露透明度案例研究一基于规范我国资本 市场的思考天府新论，2008 (6) o5 .张灵芝.会计透明度的理论视角、信息约束及其实现J.商业经 济与管理，2005 (7)6 .毕晓方.论契约观下的会计透明度J.财会月刊，2002 (12)7 .魏明海，刘峰，施鲸翔.论会计透明度JL会计研究，2001 (9)论会计信息的透明度一提高中国上市公司会计信息透明度巴塞尔银行监管委员会在1998年9月发布的“增强银行透明
15、度” 研究报告中指出：会计信息透明度是指公开披露可靠与及时的信息， 其质量特征包括：全面、相关、及时、可靠、可比和重大。对投资者 而言，真实、透明的信息披露才能保证信息使用者作出正确的经济决 策，会计信息透明度一旦缺失，投资者的投资就会于非个人主观因素 导致投资失败。因此,提高上市公司的会计信息透明度是非常重要的。对于上市公司会计信息透明度是近几年会计学研究领域的热点 问题。目前，会计透明度也被普遍接受为衡量公司会计信息质量的一 个重要标准。随着研究的不断深入，人们发现从会计信息透明度的角 度，可以更好地理解资源配置、公司治理、资本市场有效运行等基础 性问题。以资本市场为核心的经济体系越来越依
16、靠高透明度的会计信 息，即上市公司会计信息披露的透明度是维护证券市场有效运转的前 提。上市公司的会计信息披露越及时、充分，证券价格就越能充分地 反映各种信息，证券交易就越能使经济资源得到有效配置。我国上市 公司会计信息质量较低，披露水平不高，会计违规造假行为屡禁不止， 已是公认的事实。因此,进一步提高中国上市公司会计信息的透明度， 增强投资者信息已是刻不容缓。一、会计信息透明度概念透明度这一概念最早由美国证券交易委员会(SEC)提出。1996年 4月，SEC发布了关于“核心准则”的声明，提出三项评价“核心准 则”的要素，其中第二项是“高质量”。SEC对高质量的具体解释是 可比性(compara
17、tive)、透明度(transparency)和充分披露(full disclosure)。在实务界，财务会计信息的透明度同样引起了普遍重视。巴塞尔 银行监管委员会于1998年9月发布的“加强银行透明度”的研究报 告中，将透明度定义为：公开披露可靠及时的信息，有助于信息使用 者准确评价银行的财务状况和业绩、风险活动及风险管理活动。透明 信息的质量特征包括：全面(comprehensive )、相关和及时(re 1 evance and timeliness)、可靠(reliability)、可比(comparability) 和重大(materiality) o普华永道在“不透明指数”报告中，
18、将“不 透明(Opacity)定义为：在商业经济、财政金融、政府监督等领 域缺乏清晰(clear)、准确(accurate) 正式(formal) 易理 解(easily discernible)和普遍认可(widely accepted)的惯例。根据我国学者魏明海、刘峰(2001)的研究，会计透明度是一个 关于会计信息质量的全面概念，包括会计准则的制定和执行，会计信 息质量标准，会计信息披露与管制。它包括三方面内容：存在一套清 晰、准确、正式、易理解、普遍认可的会计准则和有关会计信息披露 的各种监管体系；对会计准则的高度遵循，而不管它是合营部门还是 私营部门，是政府机构还是企业；对外报告和披
19、露高频率的准确信息。 显然，会计透明度概念是一个更为全面综合的概念，它是继美国FASB 的第二号财务会计概念公告”会计信息质量特征”（相关性和可靠性） 发布以来有关会计信息质量特征研究的又一次飞跃。上述对财务会计信息透明度的各种定义，都是基于减少公司（包 括银行等金融企业在内）与外部投资者、外部监管者之间的信息不对 称。理论上，信息不对称的减少，必然会导致资本市场上的逆向选择 与道德风险行为的减少，从而进一步减少证券交易成本和投资者面临 的风险与不确定性，增进资本市场的流动性和资源配置的有效性。二、会计信息透明度与资本市场运行的关系众多上市公司、外部投资者和市场监管者构成了资本市场的主体, 而
20、上市公司就是财务会计信息的供给者，外部投资者和市场监管者则 是信息需求者。上市公司的财务会计信息向公众持有者和监管部门提 供的有关公司财务状况和业绩表现的内部信息，这些信息之所以被认 可，一方面是因为这些信息产生于被普遍接受的财务会计准则框架和 严厉的法律要求，另一方面是因为这些信息经过了有公信力的外部审 计。正是因为有可靠和相关的财务会计信息，投资者才能评估投资风 险和预期投资收益，才能对公司业绩进行内部评价，并最终做出投资 决策。产生这一正面效应的前提是，财务会计信息对投资者来说具有 较高的透明度，投资者能够通过信息正确评价公司的经营状况。本文 认为，财务会计信息的透明度会通过以下途径影响
21、资本市场的运行。财务会计信息减少了资本市场上的交易成本。契约理论认为，企 业是一系列契约的联结，主要包括与债权人签订的契约、与股东签订 的契约以及与高级管理人员签订的雇佣合同。维系企业存在的各种契 约的订立、执行与监督都需要支付相当多的成本。公司向外部提供高 透明度的会计信息提供了减少这些成本的有效机制。以最基本的契约 企业所有者与经营者之间的契约为例，投资者无法准确观察和控制企 业的内部经营情况，公司经营人员也有充分的动机进行机会主义行为, 在这种情况下只能与经营者签订雇佣合同。这种契约必定在有效履行、 经营风险的控制、经营责任的承担、经营业绩的考核、管理人员薪酬 的确定与支付等方面做出规定
22、，公司经营者与外部投资者必须要寻求 可靠的机制保证财务会计信息的透明度。多方博弈的均衡结果，就是 由管理层提供会计信息、第三方独立审计、公开信息披露。正因为委 托代理问题的存在，投资者需要利用各种监控和激励措施来引导和约 束管理层的行为，减少其代理成本。会计透明度就是这一制度安排下 的产物，通过高透明度的会计信息，投资者可以对管理层的行为进行 有效的监控，并制订出合理的激励和约束机制，减少监督雇佣契约执 行的成本。对于债权人来说，通过高透明度的财务会计信息可以确定 公司的风险状况，降低因为不确定性而导致的过高贷款利率，有利于 资本市场的运行。提高会计透明度的最终目的，就是为了消除凭借内 部信息
23、优势而产生的信息不对称，降低资本市场上的交易成本。高透明度的会计信息保护了资本市场上的投资者。投资者保护问题产生的根源是委托代理问题，也是是近几年兴起的法律金融学常使 用的概念。一般认为，具有内部信息优势的公司管理层具有自利动机 和机会主义行为。公司管理层的自利行为会导致“隧道挖掘”效应, 机会主义行为则是管理层制定高风险或其他并不以公司价值最大化 为目标的投资决策。止匕外，在法律体系完善的资本市场上，上市公司 大股东也有可能利用控制地位攫取中小股东的利益。而高透明度的会 计信息提供了抑制这些行为的低成本机制（相对于法律诉讼等）。通 过高透明度、可证实的财务会计信息，投资者可以更好地行使股东权
24、 利，更好地识别管理层的自利行为和非效率投资行为，监督管理层制 定合理有效的投资决策，更准确地评价管理层业绩，并以此确定各种 决定管理层薪酬与奖金的契约变量。因此，可以说高透明度的会计信 息可以作为一种保护弱势投资者利益的工具。为保证资本市场的有效运行，市场监管者也要求根据谨慎性原则 来进行会计政策选择和会计评估。从某种意义上来讲，这是会计透明 度在投资者保护观下，会计信息质量标准和信息披露要求的发展,是 确保投资者信息公平的一种制度安排。综上所述，会计信息越透明，资本市场上的交易成本越低，资本 市场也就越有效，会计透明度是资本市场有效与否和资源配置合理与 否的关键变量。在有效资本市场中，上市
25、公司管理层会及时、充分地 披露会计信息，证券价格也会正确地反映所有可获取的信息，从而引 导资源的合理配置。一个信息不透明的市场，对国际资本和国内资本 的吸引力相对要低，市场活跃程度也会越来越低。我国上市公司会计 信息质量低下，披露水平不高，会计违规造假行为屡禁不止。进一步 提高我国上市公司的会计透明度，显然应该作为一个重要的资本市场 制度建设方向。三.会计信息透明度的制度分析追求高透明度的会计信息既有成本也有效益。对高透明度会计的 成本与效益分析，可从一个国家（地区）整体水平和单个企业两个不同 的层次进行。其中，一个国家整体水平的会计透明度，主要取决于该 国会计准则及相应法律、法规等的完善程度
26、；单个企业的会计透明度, 则更有赖于企业的对会计准则的遵循和自愿披露。普华永道的研究报告发现，一个国家（地区）的透明度与其资本成本 之间存在直接的关系，透明度越高，其资本成本越低。比如，以透明 度最高的新加坡和美国为参照，被列为透明度最低的中国，其平均资 本成本要高13/6%；俄国的平均资本成本高1225%。FASB“改进企 业报告”也认为，会计透明度与平均资本成本有着直接的关联。从国 际范围来看，随着资本跨国流动人为障碍的逐步减少，国际资本流动 的速度越来越快。而逐利性是资本跨国流动的首要动机，一个不透明 的市场，其对国际资本的吸引力相对要低。或者，这一市场取得跨国 资本的成本相对要高。从这
27、一角度来看，高透明度的会计信息，成为 当前和未来国际资本市场相互竞争的一个重要方面。美国证券交易委 员会近年来大力推动高质量会计准则，其用意应当在于此。契约理论认为，企业是一系列契约的联结。维系企业存在的各种契约 的订立、执行与监督，在相当程度上依赖会计信息。以最基本的契约 企业所有者与经营者之间的契约为例，这种契约必定在相当程度 上涉及到会计信息。由于所有者通常不参与企业的日常经营管理;加I 之企业一旦达到一定规模后，经营活动环节相当多，不透明度增高； 此外，外部市场环境复杂多变，这一切导致所有者和经营者之间严重 的信息不对称。或者说，对所有者而言，信息不透明程度较高。所有 者担心经营者会采
28、取“机会主义”行为等来损害其利益，而理性经济 人等表明，这种“机会主义”行为总是在发生。在一个有效的经理市场 上，经营者为了保住自己的位置，就必须要让委托人相信他不会采取 “机会主义”行为。为了取信于所有者，他们具有主动提供会计信息, 以提高透明度、降低会计信息不对称程度的动机。实践表明，得到广泛采用的财务会计信息披露制度，就是这一制度安排的结果。 为了保证经营者所提供的会计信息的可信性,企业会聘请独立的CPA 进行专业审计。本森(G.Benston)的研究表明，1926年(在美国SEC 强制要求所有上市公司的财务报表必须经过独立审计之前)纽约证券 交易所公开上市的公司中，82%的公司的财务报
29、表已经接受会计师事 务所的审计轧我们说企业是一系列契约的联结，表明这种契约关系遍及与企业运行 相关的全部环节，如企业与债权人之间、企业与材料供应商及产品销 售商、企业内部高级管理者与其下属之间、管理者与员工之间，等等。同样，在这些契约订立、执行与监督的过程中，信息不对称现象仍然 存在。在一个相对有效的市场环境中，任何有可能机会主义行事去损 害契约关系另一方的利益的主体，都存在自愿降低信息不对称度、提 高透明度的倾向。通过提高透明度，将有助于企业的真实价值被市场 发现和认可，降低其在市场中运行的各种成本与风险。实证研究结果 表明，如果市场充分了解并相信某企业，则其在市场中的融资成本相 对要低。当
30、然，高透明度也会为企业带来负面的影响，如更高的信息提供成本、 潜在的责任风险。当一家企业的真实经营状况不佳、各种经营风险也 非常高时，提高透明度的一个可能结果，就是加速该企业的灭亡。企 业求生的本能，使得其所有者和经营者都存在着降低会计信息透明度, 甚至提供虚假信息以骗取市场信任的利益动机。正因为如此，市场安 排末能自动实现高透明度，即便在发育较成熟的美国资本市场上，各 种“数字游戏”仍然存在。I、我国会计信息透明度的现状及其缺乏的原因（一）我国会计信息透明度的现状1、会计信息披露不充分。上市公司年报动辄洋洋万言，对投资 者特别关心的经营业绩的回顾和分析、净利润的组成和变化的原因、 以及明年公司的预算，大多数公司都忽略或草草敷衍几句，解释亏损 原因时只有寥寥数语；谈到亏损因素时内容却惊人的一致，基本上是