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1、【例1 计算题】某企业生产和销售A种产品，适用的消费税税率为10%o该企 业正在编制2010年的预算，有关资料如下：资料一：该企业2002-2009年的产品销售量资料如下：年度 20022003200420052006200720082009销售量32503300315033503450350034003600（件）2009年的销售价格为70元，预测销售量为3475件，2009年年末应收账款 余额占全年销售额的比例为30%o资料二：该企业全年的总成本丫（单位：元）是销售量X （单位：件）的函 数，预计2010年的函数关系为Y=176250+25x。根据预算目标，2010年成本利润 率必须达到2
2、0%o要求：（1）采用修正的移动平均法预测公司2010年的销售量（假设样本期 为3期）；（2）根据以上预测结果和其他相关资料，确定2010年产品销售价格；（3）计算该企业2010年的销售收入和息税前利润；（4）计算2009年年末应收账款余额；（5）假定根据有关资料分析预测，该企业2010年存在20000元的现金缺口。 公司拟采用提高现金折扣率的方法加速应收账款回收，请测算在其他条件不变的 情况下，应收账款周转率应提高到多少？答疑编号134090101正确答案（1）首先，根据移动平均法计算：其次，根据修正的移动平均法计算：修正后的预测销售量=3500+ （3500-3475） =3525 （件）
3、（2）单位成本=25+成6250/3525=75 （元）销售价格=75X （1+20%） / （1-10%） =100 （元）（3）销售收入=100X3525=352500 （元）息税前利润二352500- （176250+25X3525） =88125 （元）（4） 2009年年末应收账款余额=3600X70X30炉75600（元）假设公司没有其他导致利润变化的项目，当年利息费用均已支付，且没有发 生资本化利息。要求：（1）根据资料一计算下列指标：直接材料标准成本差异；直接材料用 量差异；直接材料价格差异。（2）根据资料二计算下列指标：固定成本总额；息税前利润；营业 利润；净利润。（3）计算
4、下列指标：总资产周转率；净资产收益率；营业净利率； 权益乘数；经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。答疑编号134090202正确答案（1）直接材料标准成本差异=实际产量下的实际成本- 实际产量下的标准成本=120 000-1200X80=24000 （元）直接材料用量差异二（实际用量-标准用量）X标准价 格=（120 000/240-1200X0.4） X200=4000 （元）直接材料价格差异二（实际价格-标准价格）X实际用 量=（240-200） X 120000/240=20000 （元）（2）固定成本总额= 8000 + 40000 + 50000 = 98000（元） 息税前利润
5、= 486000 144000 93600 50000 54000=144400 （元）营业利润= 144400 10000=134400 （元）净利润= 134400 33600=100800 （元）（3）总资产周转率=486000/907500=0. 54 （次） 净资产收益率=100800/570400X 100%= 17. 67% 营业净利率=100800/486000 X 100%=20. 74% 权益乘数= 907500/570400 X 100%= 159. 10% 经营杠杆系数二（144400+98000） /144400-1. 68 财务杠杆系数=144400/ （14440
6、0-10000） =1.07 总杠杆系数二1. 68X1. 07=1. 80【延伸内容】给出2008年的净资产收益率、营业净利 率、总资产周转率和权益乘数，要求采用连环替代法依次 分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产 收益率的影响。【例6 综合题】A企业拟新建一单纯固定资产投资项目，该项目的基准折 现率为10%,当年完工并投产。相关资料如下：资料一：有关该项目固定资产投资的资料如下：（1） 土石方建筑工程总量为10万立方米，同类单位建筑工程投资为20元/ 立方；拟建厂房建筑物的实物工程量为2万平方米，预算单位造价1100元/平方 米。（2） A企业新建项目所需要的国内标准设备的不
7、含增值税出厂价为1000万 元，增值税率为17%,国内运杂费率为1%；进口设备的离岸价为100万元美元, 国际运费率为7. 5%,国际运输保险费率为4%,关税税率为15%,增值税率为17%, 国内运杂费率为1%,外汇牌价为1美元=8. 00元人民币。A企业新建项目所在行 业的标准工具、器具和生产经营用家具购置费率为狭义设备购置费的10%。（3） A企业新建项目的进口设备的安装费按其吊装吨位计算，每吨安装费 为1万元/吨，该设备为50吨；国内标准设备的安装费率为设备原价的2%。（4） A企业新建项目的固定资产其他费用可按工程费用的20%估算。资料二：该项目税后净现金流量的部分资料如下：单位：万元
8、项目计算期（年）0123410净现金流量XXXX2000累计净现金X-4000-2000200X流量【注】“X”表示省略的数据 相关的时间价值系数如下：1234567(P/F, 10%, n)0. 90910. 82640. 75130. 68300. 62090. 56450.5132(P/A, 10%, n)0. 90911.73552. 48693. 16993. 79084. 35534. 8684要求：1 .根据资料一计算：（1）该项目的建筑工程费；（2）该项目的广义设备购 置费；（3）该项目的安装工程费；（4）该项目形成固定资产的其他费用；（5） 该项目的形成固定资产的费用。2 .
9、根据资料一和资料二：（1）确定该项目的净现金流量；（2）计算静态投 资回收期；（3）计算净现值；（4）根据静态投资回收期和净现值作出该项目是 否具备财务可行性的评价。答疑编号134090203正确答案（1）该项目的土石方建筑工程投资:20X 10=200 （万元）该项目的厂房建筑物工程投资=1100X2=2200 （万元）该项目的建筑工程费=200+2200=2400 （万元）（2）国内标准设备购置费=1000X （1+1%） =1010 （万元）进口设备的国际运费=100X7. 5%=7. 5 （万美元）进口设备的国际运输保险费=（100+7.5）义4%=4. 3 （万美元）以人民币标价的进
10、口设备到岸价=（100+7. 5+4.3） X8=894. 4 （万元）进 口关税=894.4X15。134. 16 （万元）进口设备国内运杂费=（894. 4+134. 16） Xl%=10. 285610. 29 （万元）进口设备购置费=894. 4+134. 16+10. 29=1038. 85 （万元）该项目的狭义设备购置费=1010+1038. 85=2048. 85 （万元）工具、器具和生产经营用家具购置费=2048. 85X10%=204. 885204. 89（万元）该项目的广义设备购置费=2048. 85+204. 89=2253. 74 （万元）（3）进口设备的安装工程费=
11、1义50=50 （万元）国内标准设备的安装工程费=1010X2%=20. 20 （万元）该项目的安装工程费=50+20. 20=70. 20 （万元）（4）该项目的工程费用=2400+2253. 74+70. 20=4723. 94 （万元）固定资产其他费用=4723. 94X20%=944. 788944. 79 （万元）（5）该项目形成固定资产的费用=2400+2253. 74+70. 20+944. 79=5668. 73（万元）(1) NCF0=-5668. 73 (万元)；NCF1= (-4000) - (-5668. 73) =1668. 73 (万元)NCF2= (-2000)
12、- (-4000) =2000 (万元)NCF3=200- (-2000) =2200 (万元)NCF4-10=2000 (万元)(2)静态回收期=2+2000/2200=2. 91 (年)(3)NPV=-5668. 73+1668. 73X0. 9091+2000X0. 8264+2200X0. 7513+2000X4. 86 84X0. 7513=-5668. 73+1517. 04+1652. 8+1652.86+7315.26=6469. 23 (万元)(4)由于：静态回收期10/2=5；净现值0,所以该项目完全具备财务 可行性。【例7 计算题】某企业由于业务需要，急需一台不需要安装的
13、设备，相关 资料如下：资料一：由于该设备应用在国家鼓励的环保能源产业方面，设备投产后，企 业每年可以获得6. 33万元的补贴收入（需计入应纳税所得额），另外，投产后， 企业每年营业收入可由目前的300万元增加到355万元，营业税金及附加可由目 前的20万元增加到25万元，经营成本可由目前的225万元增加到255万元。资料二：市场上该设备的购置成本为100万元，折旧年限为10年，净残值 率10%。若从租赁公司按经营租赁方式租入同样的设备，只需每年支付13万元 的租金，可连续租用10年。假定基准折现率为10%,适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）计算购买设备的所得税后的净现金流量（2）计算租
14、赁方案的所得税后的净现金流量（3）计算购买与租赁的差额净现金流量（4）计算购买与租赁的差额投资内部收益率，并对购买与租赁作出决策（计算过程保留两位小数）答疑编号134090301正确答案购买设备投资=100 (万元)每年增加折旧=(100-100X10%) /10 = 9 (万元)每年增加的营业利润= 6.33+ (355-300) - (25-20)-(255-225) -9=17. 33 (万元)增加的净利润= 17.33义(1-25%) =13 (万元)自购方案税后净现金流量为NCF0= -100 (万元)NCF9 = 13+9 = 22 (万元)NCF10 = 22 + 10 = 32
15、 (万元)租入设备每年增加的营业利润=6. 33+ (355-300)-(25-20) - (255-225) -13=13. 33 (万元)租入设备每年增加的净利润= 13. 33X (1-25%) =10(万元)租赁方案税后净现金流量为：NCF0 = 0 (万元)NCF110 = 10 (万元)购买和租入设备差额净现金流量为：ANCF0 = -100 (万元) NCF19 = 2210 = 12 (万元)ANCF10 = 32-10 = 22 (万元)(4)设差额投资内部收益率为AIRR,有：100 = 12X (P/A, AIRR, 9) +22X (P/F, AIRR, 10)设 AI
16、RR = 4%, 12X (P/A, AIRR, 9) +22X (P/F, AIRR, 10) =104.09设 AIRR = 5%, 12X (P/A, AIRR, 9) +22X (P/F, AIRR, 10) =98.80经过以上测算可以看出，差额内部投资收益率在6%-7%之间，采用内插法AIRR未来差量流量的现值4%104. 09AIRR1005%98.80解得：小区;生77%由于差额投资内部收益率小于基准折现率10%,所以应| |该采取租赁方案。|【例8 综合题】某大型商场为增值税一般纳税人，企业所得税实行查账征 收方式，适用税率25%。有关甲商品的购销资料如下：资料一：2月1日，
17、商场准备购进甲商品时，面临两个选择：方案A：从A公司购进。A公司为增值税一般纳税人，能够开具增值税专用 发票，适用税率为17%, A公司报出的含税价为70元。方案B：从B公司购进。B公司为增值税小规模纳税人，能够委托主管税局 代开增值税征收率为3%的专用发票。B公司的报出的含税价为65元。资料二：商场购进后，按照含税购进价格加成30元的含税价格销售，即含 税销售价格为含税购进价格加30元。5月1日，商场针对该商品开展促销活动， 拟订了三种方案：方案L商品8折销售（折扣销售，并在同一张发票上分别注明）；方案2：购物满100元，赠送20元的商品（成本14元，含税价）；方案3：对购物满100元的消费
18、者返还20元现金。要求：（1）根据资料一，从经济合理的角度为该商场作出购进方案的决策。（2）假设企业单笔销售了 100元的商品。根据（1）中的决策结果和资料二：计算方案1的应纳增值税、应纳企业所得税和税后净利润（不考虑城建税 和教育费附加，下同）；计算方案2的应纳增值税、代扣代缴的个人所得税、应纳企业所得税和税 后净利润；计算方案3的应纳增值税、代扣代缴的个人所得税、应纳企业所得税和税 后净利润；从税后净利润的角度分析，哪个方案最好。答疑编号134090302正确答案(1)从A公司购进甲产品的含税价与进项税额之差=70-70/ (1+17%) X17%=59. 83 (元)从B公司购进甲产品的
19、含税价与进项税额之差=65-65/(1+3%) X3%=63. 11 (元)由于从A公司购进的含税价与进项税额之差低于从B 公司购进，因此，该商场应从A公司购进。(2)应纳增值税=100X80%/ (1 + 17%) X17%-70/ (1+ 17%) X17%=1.45 (元)销售利润= 100X80%/ (1 + 17%) -70/ (1 + 17%)=8. 55 (元)应纳企业所得税=8. 55X25% = 2.14 (元)税后净利润=8. 55 2. 14 = 6. 41 (元)【注】计算利润的收入和成本均是不含税(增值税)的。应纳增值税=(100 + 20) / (1 + 17%)
20、X17%- (70+ 14) / (1 + 17%) X17%=5. 23 (元)代扣代缴的个人所得税= 20/ (1 20%) X20%=5 (元)企业利润总额= 100/ (1 + 17%) - (70+14) / (1 +17%) 5 = 8.68 (元)应纳企业所得税=100/ (1 + 17%) -70/ (1 +17%) X25% = 6. 41 (元)税后净利润=8. 686. 41 = 2. 27 (元)【总结】赠送实物涉税情况及企业利润计算增值税一一销售商品增值税、赠送商品视同销售增值税：(销项税额-进项 税额)个人所得税一一商场代顾客缴纳个人所得税。注意顾客获得的税后价值。
21、应纳税所得额一一销售商品的不含税收入-销售商品的不含税成本。注意赠 送商品的成本不得税前扣除。企业利润二销售商品不含税收入-销售商品不含税成本-赠送商品不含税成本一代顾客承担的个人所得税应纳增值税=100/ (1 + 17%) X17%-70/ (1 + 17%) X17%=4.36 (元)代扣代缴的个人所得税= 20/ (1-20%) X20%=5 (元)企业利润总额=100/ (1 + 17%) -70/ (1 + 17%) -20-5 = 0. 64 (元) 应纳企业所得税=100/ (1 + 17%) -70/ (1 + 17%) X25% = 6. 41 (元) 税后净利润=0.64
22、 6. 41 = 5. 77 (元)【总结】购物返还现金增值税一一销售商品增值税：销项税额-进项税额个人所得税一一商场代顾客缴纳个人所得税。注意顾客获得的税后价值 应纳税所得额一一销售商品的不含税收入-销售商品的不含税成本。企业利润一一不含税收入-不含税成本-返还现金-代顾客承担的个人所得税 从税后净利润的角度分析，第一个方案最好。（5）设应收账款周转率应提高到x,则有:解之得：x=5. 37 （次）【另一种方法】2010年年末应收账款余额=75600-20000=55600 元2010 年平均应收账款二（75600+55600） /2=65600 （元）应收账款周转率=352500/6560
23、0=5. 37 （次）【例2 计算题】某股份有限公司是一家上市公司，2010年初公司召开董事 会会议，会议议程主要讨论为一个大型项目筹资人民币4亿元的融资方案，相关 资料如下：1 .对于4亿元的资金筹集，董事会决定其中30%通过企业自有资金解决，另 外的70%通过外部筹资解决，此次董事会需要讨论采用何种外部筹资方案，可供 选择的外部筹资方案有三个：方案一：向银行贷款，5年期，年利率为10%,每年年末支付利息。方案二：发行普通股7 000万股，以每股5元的价格出售，发行费用预计为 7000万元。方案三：按面值发行面值100元，利率8%的公司债券300万张，发行费用 预计为2000万元。2 .预计
24、投产后公司年收入为3. 5亿元，营业税金及附加为0.32亿元，不含 财务费用的总成本费用为2. 18亿元，所得税率为25%O3 .目前公司总资产是10亿元，资产负债率60% （目前公司债券余额为0）, 公司负债平均年利率5%,公司发行在外普通股为2亿股。要求：（1）分析债券筹资方案的可行性；（2）计算投产后的年息税前利润；（3）应用每股收益分析法选择最优方案.答疑编号134090102正确答案（1）债券筹资方案不可行。理由：筹资后累计债券余额3亿元净资产4亿元X100%=75%,超过了 40%,不符合发行要求。（2）投产后每年息税前利润=3. 5-2.18-0. 32=1 （亿元）（3）设每股
25、收益无差别点为EBIT,则有：解之得：EBIT=1. 38 （亿元）由于投产后的息税前利润小于每股收益无差别点，因 此，应当选择方案二，即发行普通股方案。2007资金习性预测法2008销售百分比法2009销售百分比法【例3 综合题】（根据2000年试题改编）东方公司2005年至2009年各年产品销售 收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额 分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000 万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表 所示：资金需要量预测表
26、资金项目年度不变资金（A）（万元）每元销售收入所需 要变动资金（B）现金流动资产1应收账款600. 14存货1000. 22流动负债应付账款600. 10其他应付款200.01固定资产5100. 00已知该公司2009年资金完全来源于自有资金（其中，普通股1000万股,共 1000万元）和流动负债。预计2010年销售收入将在2009年基础上增长40%o预计2010年销售净利 率为10%,公司拟按每股0. 2元的固定股利进行利润分配。2010年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%,公司所得税税率为25虬 要求：（1）计算
27、2010年净利润及应向投资者分配的利润和新增留存收益；（2）采用高低点法计算每元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资 金；（3）按y=a+bx的方程建立资金预测模型；（4）预测该公司2010年资金需要总量及需新增资金量；（5）计算债券发行总额和债券资本成本（按照一般模式计算）；（6）计算填列该公司2010预计资产负债表中用字母表示的项目。预计资产负债表2010年12月31日单位：万元资产年末数年初数负债与所有 者权益年末数年初数现金A160应付账款480360应收账款648480其他应付款6250存货1024760应付债券I)0固定资产510510股本10001000留存收益C500资产B
28、1910负债与所有 者权益B1910【答案】（1）计算2010年净利润、应向投资者分配的利润和新增留存收益答疑编号134090103正确答案净利润=3000X （1+40%） X 10%=420 （万元） 应向投资者分配的利润=1000X0. 2=200 （万元） 新增留存收益=420-200=220 （万元）（2）采用高低点法计算每元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。答疑编号134090104正确答案每元销售收入的变动资金二（160-110） / （3000-2000） =0.05 （元）不变资金=160-0. 05X3000=10 （万元）（3）按Y=a+bx的方程建立资金预测模
29、型答疑编号134090105正确答案a=10+60+100- （60+20） +510=600 （万元） b=0. 05+0. 14+0. 22- （0. 10+0.01） =0. 30 （元） Y=600+0. 3x（4）预测该公司2010年资金需要总量及需新增资金量答疑编号134090106正确答案资金需要量=600+0. 3X3000X （1+40%） =1860（万元）需新增资金=3000X40%X0.3=360 （万元）（5）计算债券发行总额和债券成本（按照一般模式计算）答疑编号134090107正确答案债券发行总额=360-220=140 （万元）债券成本成40X10%X （1-2
30、5%） / 140X （1-2%）X100%=7. 65%（6）计算填列该公司2010年预计资产负债表中用字母表示的项目答疑编号134090108正确答案A=10+0. 05X3000X （1+40%） =220 （万元）；B=220+648+1024+510=2402 （万元）；6=500+220=720 （万元）；D=360- （420-200） =140 （万元）。预计资产负债表2010年12月31日单位：万元资产年末数年初数负债与 所有者 权益年末数年初数现金A=220160应付账 款480360应收账 款648480其他应 付款6250存货1024760应付债 券0=1400固定资1
31、产510510股本10001000留存收 益C=720500资产B=24021910负债与 所有者 权益B=24021910【例4 计算题】某集团公司拥有全资控股的A、B、C三家子公司，其中A公司主营整 车生产，B公司主营汽车零部件生产，C公司专营A公司的全部整车销售与售后服务。假设 A、B、C公司2009年度的有关财务数据如下表（金额单位：万元）A公司B公司C公司营业收入42000860038500营业成本35500708035600销售和管理费用28109902660财务费用（利息）960901060利润总额2730440-820所得税（税率）409.5 (15%)132 (30%)0 (
32、30%)净利润2320. 5308-820补充资料：（1） B公司生产的零部件主要供应给A公司。剩余部分外销，内销和外销 价格相同，均以市场价定价。（2）集团公司设定C公司对A公司整车的关联采购价高于市场价，市场价 仅为关联采购价的95% （上表中A、C公司的财务数据均以关联采购价为基础计 算得出）。（3） B公司2010年投资计划需要资金200万元，B公司目标资本结构为权 益资本占60%o（4）除企业所得税外，不考虑其他相关税费因素。要求：1 .按市场价格重新计算A公司、C公司2009年度的净利润，并将计算结果 直接填写在下表中的相应栏目。C公司A公司营业收入营业成本销售和管理费用财务费用（
33、利息）利润总额所得税（税率）净利润2 .根据调整后A公司的数据计算：（1） 2009年的息税前利润；（2） 2010 年的财务杠杆系数。3 .假设B公司完全核照“MM无关理论”分配股利：（1）指出B公司采用的 股利政策属于哪一类型；（2）计算在该股利政策下，B公司2009年可以发放的 现金股利总额；（3）计算B公司发放现金股利需要代扣的个人所得税（个人所 得税税率为20%）。答疑编号134090201正确答案（1）A公司C公司39900营业收入38500（42000X95%）33820营业成本35500（35600X95%）销售和管理费用28102660财务费用（利息）9601060利润总额6
34、30960所得税（税率）94. 5（630X15%） 288（960X30%）净利润535.5672【注】A的收入为原收入的95%, C的成本为原成本的 95%O（2）息税前利润=630+960=1590 （万元）财务杠杆系数=1590/ （1590-960） =2.52（3）剩余股利政策的理论依据是MM无关理论，因此，B公司采用的股利政策属于剩余股利政策。2009年现金股利二308-200义60炉188 （万元）代扣个人所得税=188X50%X20%=188 （万元）【例5 综合题】已知：某公司只生产一种甲产品，该产品只消耗一种直接 材料A。相关资料如下：资料一：2009年该公司计划生产10
35、00件甲产品，每件标准成本100元，其 中A材料的价格标准为200元/千克，用量标准为0.4千克/件，即直接材料的标 准成本为80元/件。2009年度甲产品的实际生产量和销售量均为1200件，期初 期末库存量均为零；A材料的实际价格为240元/千克；直接材料成本为120000 y L。资料二：该公司2009年度相关的财务数据如下：项目金额（元）营业收入486000营业成本144000其中：固定制造费用8000营业税金及附加（全部为变动成本）93600销售费用50000其中：固定部分40000管理费用54000其中：固定部分50000财务费用10000其中：利息费用10000所得税费用33600平均总资产907500平均净资产570400