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1、2023年最新融资融券知识点融资融券入门指南(5篇) 范文为教学中作为模范的文章，也经常用来指写作的模板。经常用于文秘写作的参考，也可以作为演讲材料编写前的参考。写范文的时候须要留意什么呢？有哪些格式须要留意呢？接下来我就给大家介绍一下优秀的范文该怎么写，我们一起来看一看吧。 融资融券学问点 融资融券入门指南篇一 小组成员：陈晨张永杰 张芳宋婉静 许安娜 一.融资融券的定义 融资融券交易，又称信用交易，分为融资交易和融券交易。通俗的说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息;融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出
2、，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。总体来说，融资融券交易关键在于一个“融”字，有“融”投资者就必需供应肯定的担保和支付肯定的费用，并在约定期内归还借贷的资金或证券。 主力资金潜藏股票免费看!某些股割肉出逃确定会懊悔 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了!融券交易是指，投资者向证券公司交纳肯定的保证金，融入肯定数量的证券并卖出的交易行为。根据我国融资融券业务试点已经确定的交易、结算模式，投资者融入的证券不进入其信用证券账户，而是在融券卖出成交当日结算时由证券公司代为支付给交易对手方，卖出证券所得资金除买券还券外不得作其他用途。投资者信用账户内的融
3、券卖出资金及其他资金、证券，整体作为其对证券公司所负债务的担保物。融券交易为投资者供应了新的盈利方式和规避风险的途径。投资者假如预期证券价格即将下跌，可以借入证券卖出，而后通过以更低价格买入还券获利;或是通过融券卖出来对冲已持有证券的价格波动，以套期保值。 然而投资者应醒悟相识到，融券交易作为卖空交易，相对买入交易蕴含着更大风险。如融券交易仅出于投机目的，当卖出的证券价格持续上涨时，投资者将产生较大损失，投机目的无法实现。同时融券交易具有杠杆特性，将进一步放大风险。 二、融券交易特点 (一)、融券标的证券 可供融券卖出的证券品种，称为融券标的证券。沪、深交易所融资融券交易试点实施细则规定，融券
4、标的证券品种可以是在交易所上市的股票、证券投资基金、债券及其他证券。沪深证券交易所将按规定确定融券标的证券名单，证券公司可在交易所公布的融券标的证券范围内进一步选择，并随交易所名单变动而相应调整。 (二)、融券托付价格 投资者在进行融券交易前，应了解融券交易托付价格规则： (一)、融券卖出交易只能采纳限价托付，不能采纳市价托付; (二)、融券卖出申报价格不得低于该证券的最近成交价，如该证券当天未产生成交的，申报价格不得低于前收盘价。若投资者在进行融券卖出托付时，申报价格低于上述价格，该笔托付无效。 (三)、融券保证金比例 融券保证金比例是指，投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例，计
5、算公式为：融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券数量卖出价格)100%。沪深交易所规定，融券保证金比例不得低于50%。 (四)、融券债务偿还 投资者可通过干脆还券、买券还券两种方式偿还融券负债。干脆还券是指，投资者运用信用证券账户中与其负债证券相同的证券申报还券，结算时该证券干脆划转至证券公司融券专用证券账户的一种还券方式。买券还券是指，投资者通过其信用证券账户选择“买券还券”的交易类型进行证券买入，结算时该证券干脆划转至证券公司融券专用证券账户的一种还券方式。 投资者买券还券时应留意三个要点： (一)、买券还券先运用融券卖出冻结资金，如融券卖出资金不足，则运用投资者信用账户内自有资金; (二
6、)、买券还券托付的数量必需为100股的整数倍; (三)、投资者买券还券超过融券负债数量的部分称为余券，存放在证券公司融券专用证券账户。投资者可申请将余券从证券公司融券专用证券账户划转至投资者信用证券账户。 三、融资融券交易与一般证券交易有何区分 (一)、保证金要求不同。投资者从事一般证券交易须提交100%的保证金，即买入证券须事先存入足额的资金，卖出证券须事先持有足额的证券。而从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳肯定的保证金，即可进行保证金肯定倍数的买卖(买空卖空)，在预料证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券，并在高位卖出证券后归还借款;预料证券价格将要下跌
7、而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出，并在低位买入证券归还。 (二)、法律关系不同。投资者从事一般证券交易时，其与证券公司之间只存在托付买卖的关系;而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在托付买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系。 (三)、风险担当和交易权利不同。投资者从事一般证券交易时，风险完全由其自行担当，所以几乎可以买卖全部在证券交易所上市交易的证券品种(少数特别品种对参加交易的投资者有特殊要求的除外);而从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖证券，而证券公司确定的融资融券标的
8、证券均在证券交易所规定的标的证券范围之内，这些证券一般流淌性较大、波动性相对较小、不易被操纵。 我们常说的“买空”和“卖空”其实就是融资融券，“空”表示你手上没有对价物但却想要参加交易，那就只能借，你想买就借钱，想卖就借股票。在借的时候你必需要有抵押品，想借钱可以拿股票抵押，想借股票可以拿钱或者其他股票抵押，总之人家不会白给。最终，在你偿还的时候，你借什么就要还什么，且数量相等：借钱就还相同数额的钱，借了股票就还同样数量的股票。这就是“买空”、“卖空”交易的基本原理。 什么是“买空”? “买空”，其实就是融资交易，是指自有资金不足时，投资者向证券公司交纳肯定的保证金，从券商借入肯定数量的资金买
9、入股票的交易行为。例如，假如预期深发展价格能从21元/股上涨到30元/股，投资者不仅可以用自有资金买入深发展股票，还可以用现金或者股票做担保物，向证券公司借入肯定数量的资金买入深发展股票。 什么是“卖空”? “卖空”，其实就是融券交易，是指自有证券不足时，投资者向证券公司交纳肯定的保证金，融入肯定数量的证券并卖出的交易行为。例如，假如预期深发展价格能从21元/股下跌到16元/股，投资者不仅可以把自有的深发展股票卖出，还可以用现金或者股票作为担保物，向证券公司借入肯定数量的深发展股票卖出。 “买空”、“卖空”是负债经营 无论是投资者进行“买空”交易还是“卖空”交易，都须要向证券公司交纳肯定的保证
10、金，投资者向证券公司提交的保证金可以是现金或者可冲抵保证金的证券。因此只要投资者进行“买空”、“卖空”交易，就是放大了投资的财务杠杆，是在负债经营。证券公司融资融券试点管理方法规定，投资者交付的保证金与“买空”、“卖空”交易的金额比例不能低于50%，例如某投资者信用账户中有100元现金，当投资者进行“买空”交易时，可以向证券公司最多借入200元进行股票购买，事实上投资者借债200元进行负债经营，投资者的负债比例是200%;再如某投资者信用账户中有100元现金，当投资者进行“卖空”交易时，可以向证券公司最多借入200元市值的股票进行卖出，事实上投资者也是借债200元进行负债经营，投资者的负债比例
11、也是200%。 四.融资融券的作用 (一)、融资融券为投资者供应了新的赢利模式 某投资者预判某只股票在近期将下跌，他就可以通过先向券商借入该股票卖出，再在该股票下跌后以更低的价格买入还给券商来获得差价。 (二)、融资融券的杠杆效应带来了放大的收益与亏损 投资者在进行一般证券交易时必需支付全额资金或证券，但参加融资融券交易只需交纳肯定的保证金，也就是说投资者通过向证券公司融资融券，可以扩大交易筹码，即利用较少资原来获得较大的利润，这就是融资融券交易的杠杆效应。但是，融资融券的这种杠杆效应也是一把“双刃剑”，在放大了收益的同时，必定也放大了风险。交易方向推断失误或操作不当，则投资者的亏损可能相当严
12、峻。 (三)、融资融券有助于证券内在价格的发觉，维护证券市场的稳定 融资融券交易有助于投资者表达自己对某种股票实际投资价值的预期，引导股价趋于体现其内在价值，并在肯定程度上减缓了证券价格的波动，维护了证券市场的稳定。 五融资融券的影响 （一）、对投资者的影响 (1)、有利于为投资者供应多样化的投资机会和风险回避手段 (2)、有利于提高投资者的资金利用率 (3)、有利于增加反映证券价格的信息 （二）、对证券公司的影响 (1)、有利于提高证券公司融资渠道的有效性 (2)、有利于促进证券公司建立新的盈利模式 (3)、有利于推动证券公司的产品创新 （三）、对证券市场的影响 融资融券可以放大证券供求，增
13、加交易量，放大资金的运用效果，对于增加股市流通性和交易活跃性有着明显的作用，从而有效地降低了流淌性风险。同时，融资融券也有助于完善股价形成机制，对市场波动起着市场缓冲器作用。由于各种证券的供应有确定的数量，其本身没有替代品，假如证券市场仅限于现货交易，那么证券市场将呈现单方向运 行，在供求失衡时，股价必定会涨跌不定，或暴涨暴跌。但是信用交易和现货交易相互协作之后，可以增加股票供求的弹性，当股价过度上涨时，“卖空者”预期股价会下跌，便提前融券卖出，增加了股票的供应，现货持有者也不致接着抬价，或趁高出手，从而使行情不致过热;当股价真的下跌之后，“卖空者”须要补进，增加了购买需求，从而又将股价拉了回
14、来。“买空”交易同样发挥了市场的缓冲器作用。 六、融资融券交易实质 （一）、融得的标的物 融资融券顾名思义，可以融得资金，也可以融得证券，融得的资金再买股票就增加了多方力气，融券则增加了空方力气，因此融资融券是一种即可做多也做空的双刃剑。 (二)、融得资金的用途 融资融券中的融资，获得的资金通常必需用来购买上市证券，增加了证券市场的流淌性，在肯定条件下加快了证券市场价值发觉功能。融资融券与资本市场联系更紧密 (三)、担保物 融资融券是对融入方的授信，故须要担保物。融资融券中，担保物既可以是股票，也可以是现金。 （四）资金融出主体 融资融券在各国实行了不同的运作模式。例如，在美国市场化分散授信模
15、式和日本专业化模式下，融出资金的中介有证券公司和证券金融公司，但最终的资金融出方通常是银行。我国目前实行的运作模式则规定资金融出的干脆主体是证券公司，即证券公司以自有资金、证券向客户融资融券;同时，确立了证券金融公司向证券公司供应转融通的制度。 （五）杠杆比例与风险限制 一般而言，融资融券风险可控程度更高。由于融资融券所获得的资金或证券都有特地的账户记录，因此监控其市值改变、测算风险程度和要求追加保证金相对都是比较简单的。并且，融资融券的杠杆比例可以依据状况调整，在市场整体风险不大时可适当放大杠杆比例，反之则可收紧。 （六）产品属性 融资融券是一种标准化的产品，在交易规则和合约细微环节上，都有
16、比较明确详细的支配或规定。例如，融资融券在中国证券登记结算公司和第三芳存管应行分别有特地的账户登记相关的股票和资金并可便利地查询，股票和资金来龙去脉一目了然;融资融券可采纳的杠杆比例有统一规定;融资的资金借出成本不得低于同期金融机构的贷款利率;融资用来购买的股票或者融券可获得的股票都在肯定范围之内，等等。 (七)对机构投资者的影响 对于证券公司而言，融资融券拓宽了业务收入渠道，是一个基于创新产品的盈利增长点 七、杠杆投资理念造成收益和亏损的放大 杠杆本是一个物理学的概念，是指通过杠杆的运用，只用一个较小的力气便可产生较大的效果。相对于一般证券投资来说，融资融券最为显著的特征在于通过保证金支撑为
17、投资者供应了“以小博大”的机会，起到了财务杠杆的作用。 不难看到，“融资”和“融券”都只是一种投资交易方式，本身无所谓好坏，关键是方向的选择。假如方向选择错了，亏损就会加倍放大，假如方向正确，收益也会加倍。也就是说，融资融券是一种放大了投资收益与亏损的交易方式。这里，我们以两个小案例进行说明。(简明起见，我们假设交易中不考虑佣金、利息等费用，并假设保证金比例为50%) （一）、融资案例分析：融资时收益与亏损的放大 假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融资买入股票a，融资保证金比例假定为50%，则该投资者理论上可融资买入200元市值(100元保证金50%)的股票a。 假如股票a在买
18、入后市值上涨了10%达220元，此时，投资收益率为20%;反之，假如股票a在买入后市值下跌了10%，此时，其损失就是20%。 公式表示即为：融资买入股票收益或亏损=融资买入股票涨跌比例/融资保证金比例投资者在融资买入股票后有两点必需关注，一是投资收益率的改变;二是维持担保比例的改变。保证金比例越低，收益或亏损的放大倍数就越大，它们基本上呈反比例关系。而当融资买入股票跌到肯定程度时，投资者还须要追加保证金。如在股票下跌了35%后，维持担保比例降至130%时，投资者须要起先追加保证金了。 （二）、融券案例分析：融券时收益与亏损的放大 假如某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融券卖出股票a
19、，融券保证金比例为50%，则该投资者理论上可融券卖出200元市值(100元保证金50%)的股票a。 假如融券卖出的股票a股在卖出后上涨了10%，其市值由原来的200元变成了220元，此时，投资损失为20%;反之，假如投资者在融券卖出的股票a如期下跌了10%，其市值就变成了180元，此时，投资者收益率为20%。 公式表示即为：券卖出股票收益或亏损=融券卖出股票涨跌比例/融券保证金比例。投资者在融券卖出股票后有两点必需关注，一是投资收益率的改变;二是维持担保比例的改变。投资收益或亏损放大的比例，与融券保证金比例的凹凸干脆关联。而当融券卖出的股票上涨到肯定程度、维持担保比例下降至130%时，投资者还
20、被要求刚好追加保证金。 由此可见，融资融券作为一种具有显著杠杆特征的交易方式，其放大的不仅仅是投资收益，同样也放大投资亏损的风险。这就是杠杆投资原理下的新风险与收益概率。投资者在参加这样全新交易方式之前，不行不心中明白，既不能只看到投资收益的放大效果，也不能只强调亏损的放大后果。 上述两则案例，我们是简洁抽象化的说明白融资融券下收益与风险的放大状况。从中也明确告知我们： 八、融资融券交易相关风险介绍 融资融券交易作为证券市场一项具有重要意义的创新交易机制，一方面为投资者供应新的盈利方式、提升投资者交易理念、变更 “单边市”的发展模式，另一方面也蕴含着相比以往一般交易更困难的风险。除具有一般交易
21、具有的市场风险外，融资融券交易还蕴含其特有的杠杆交易风险、强制平仓风险、监管风险，以及信用、法律等其他风险。投资者在进行融资融券交易前，必需对相关风险有醒悟的认知，才能最大程度避开损失、实现收益。融资融券交易中可能面临的主要风险包括： （一）、杠杆交易风险 融资融券交易具有杠杆交易特点，投资者在从事融资融券交易时，犹如一般交易一样，要面临推断失误、遭遇亏损的风险。由于融资融券交易在投资者自有投资规模上供应了肯定比例的交易杠杆，亏损将进一步放大。 此外，融资融券交易须要支付利息费用。投资者融资买入某只证券后，假如证券价格下跌，则投资者不仅要担当投资损失，还要支付融资利息;投资者融券卖出某只证券后
22、，假如证券的价格上涨，则投资者既要担当证券价格上涨而产生的投资损失，还要支付融券费用。 （二）、强制平仓风险 融资融券交易中，投资者与证券公司间除了一般交易的托付买卖关系外，还存在着较为困难的债权债务关系，以及由于债权债务产生的担保关系。证券公司为爱护自身债权，对投资者信用账户的资产负债状况实时监控，在肯定条件下可以对投资者担保资产执行强制平仓。 （三）、监管风险 监管部门和证券公司在融资融券交易出现异样、或市场出现系统性风险时，都将对融资融券交易实行监管措施，以维护市场平稳运行，甚至可能暂停融资融券交易。这些监管措施将对从事融资融券交易的投资者产生影响，投资者应留意监管措施可能造成的潜在损失
23、，亲密关注市场状况、提前预防。 九、融资融券的发展 虽然国内市场对融资融券业务表现好像冷淡，但一些业内资深人士仍旧信任，融资融券可能在不久成为市场的参加热点之一。 “从国外来看，融资融券是一般帐户的买空卖空，实际操作起来很少人会动用尤其是融券这种功能。但我信任随着业务的拓展，市场的参加热度确定会比发达国家热许多。”上海交通高校高级金融学院副院长、美国加州高校戴维斯分校金融系终身教授朱宁如此预料。 一些专家认为，目前中国市场的投资渠道特别有限，很多投资者也还处于第一代创富过程，投资信念较强。在融资融券上，中国投资者可能会有越来越多的人参加其中。朱宁表示，从发达国家的阅历来看，融资融券业务当时的推
24、出并没有被当做是一项完全的创新。相对于股指期货，其对市场的影响比较中性、平稳。依据国外融资融券推出后对当地市场影响的统计，这套金融工具并不会对市场有明显的促进或者打压的作用。目前国内针对融资融券的共识还是实行一慢、二看、三通过的思路，这主要因为监管层认为，在短期来看融资融券和市场波动性的增加存在肯定的联系。 朱宁介绍，相对融资而言，在美国，融券是一个特别敏感的活动，不只是证监会须要监管，同时美联储也要监管，“这是几乎惟一一个证券市场的活动须要两者共同监管的活动，所以融券在整个市场里面的地位是比较独特。” 融资融券学问点 融资融券入门指南篇二 融资融券基本学问 一、基本常识 1、融资融券交易 是
25、指客户向具有融资融券业务资格的证券公司供应担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。 2、融资融券交易与普遍证券交易的区分 可以借入资金或证券：客户预料证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预料证券价格将要下跌则可以向证券公司借入证券卖出，实现下跌中赚取收益。一般证券交易客户买入证券时，必需事先有足额资金；证券价格下跌时客户不能获利。 须要供应担保物：客户与证券公司之间除托付买卖的关系外，还存在资金或证券的借贷关系，因此须要事先以现金或证券的形式向证券公司支付肯定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公
26、司，作为担保物。一般证券交易，客户与证券公司之间只存在托付买卖的关系，因此不须要向证券公司供应担保。 交易证券范围受限：只能买卖标的证券和可充抵保证金证券。一般证券交易，可以买卖全部在证券交易所上市交易的证券。 交易期限受限：受到融资融券合约期限（目前最长为6个月）和融资融券合同期限（目前最长为2年）的限制。一般证券交易，投资者可以依据自身的意愿无限期持有。 盈亏放大：由于存在资金和证券的借贷关系，客户的投资收益或亏损的幅度可能会被放大；当亏损较大时除了亏掉全部本金之外，甚至还要偿还额外负债。一般证券交易，客户的投资收益或亏损不行能超过本金。 3、融资融券的费用 交易费用：与一般证券交易相同，
27、主要为交易佣金和印花税等； 利息费用：主要为融资利息和融券费用等； 其他费用：包括融资融券额度费等，目前免收此类费用。 4、信用证券账户 融资融券交易专用的证券账户，客户在一家证券交易所的信用证券账户只能有一个；在肯定条件下，可以实现与一般证券账户之间进行证券划转。 5、信用资金账户 融资融券交易专用的资金账户可以实现与银行结算账户（银行卡）之间进行资金划转。 6、融券卖出托付价格的规定 融券卖出托付价格不得低于该股票的最近成交价，否则证券交易所作为无效托付处理。 二、标的证券、可充抵保证金证券 1、标的证券 是指可以融资买入和融券卖出的证券。 标的证券必需在证券公司所公布的标的证券范围内，超
28、出该范围的融资融券托付将被拒绝。证券交易所和证券公司可以定期或不定期地调整标的证券范围。 2、可充抵保证金证券 可以划转到客户信用证券账户或在信用证券账户中进行一般买卖的证券，称可充抵保证金证券。可充抵保证金证券必需在证券公司所公布的范围内，证券交易所和证券公司可以定期或不定期地调整可充抵保证金证券范围及其折算率。 三、保证金、可充抵保证金证券折算率、保证金比例 1、保证金 客户向证券公司融入资金和证券时，证券公司向客户收取的肯定比例的资金作为保证金，保证金可以证券充抵。 *目前，现金、上市债券、封闭式基金、lof基金和大部分股票均可以作为保证金；*st股票、部分亏损股票等短暂不能作为保证金。
29、 2、可充抵保证金证券的折算率 是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率（客户以现金作为保证金时，可以全额计入保证金金额）。 可充抵保证金证券的折算率一般由交易所规定，证券公司可以在不高于交易所规定标准的基础上，规定不同的折算率。 例如：假如某客户信用账户内有100万元现金和100万元市值的证券a，假设证券a的折算率为70%。那么，该客户信用账户内的保证金金额为170万元（100万元现金100%+100万元市值70%）。 3、融资融券保证金比例 是指客户交付的保证金与融资融券交易金额（可融金额）的比例，即保证金比例保证金/可融金额100%，详细分为融资保证金比例和融券保
30、证金比例。 证券交易所现行规定，融资融券保证金比例不得低于0.5，证券公司在不超过上述规定基础上，可自行确定相关的融资保证金比例和融券保证金比例。 通常，依据保证金比例计算可融金额，可融金额=保证金/保证金比例 *提示：“可融金额”不超过客户获得的“授信额度上限”，“授信额度上限”由证券公司依据客户账户内的资产价值和客户信用评级审批授予。 下面，以融资保证金比例，说明可融资金额的计算方式（“可融券金额”与“可融资金额”的计算方式相同）： 例如：某客户信用账户中有100万元保证金可用余额，拟融资买入保证金比例为0.6的证券b，则理论上证券b的“可融资金额”=100万元0.6=166.7万元 *提
31、示：如“授信额度上限”为200万元，则证券b的“可融资金额”为166.7万元；如“授信额度上限”为100万元，则此时证券b的“可融资金额”为100万元。 4、保证金可用余额 通俗的讲，就是账户内“还有多少保证金可以运用”。是指客户用于充抵保证金的现金、经折算后的证券市值及融资融券交易产生的浮动盈亏经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。其中，融资融券交易产生的浮盈经折算后计入保证金，浮亏部分全额抵减保证金。 下面用实例说明不怜悯况下，保证金可用余额的计算方式（利息、费用忽视不计）： 例如：客户以自有现金100万元作为保证金，打算进行融资买入股票a，
32、股票a的折算率为70%，融资保证金比例为0.6，不怜悯况下，账户内“保证金可用余额”的改变如下： (1)没有融资交易前，保证金可用余额=100万元；(2)融资买人股票a，数量1万股，价格20元 保证金可用余额=100万元1万股20元0.6=88万元；(3)如股票a价格由20元上涨至25元，产生浮盈 保证金可用余额=100万元1万股20元0.6+1万股（25元20元）70%=91.5万元 保证金可用余额增加值=91.5万元88万元=3.5万元；(4)如股票a价格由20元下跌至15元，产生浮亏 保证金可用余额=100万元1万股20元0.61万股（20元15元）100%=83万元 保证金可用余额削减
33、值=88万元83万元=5万元。 由上可见，当融资买入的股票出现上涨时，保证金可用余额会增加；当融资买入的股票出现下跌时，保证金可用余额会削减。 同样，当融券卖出的股票出现上涨时，保证金可用余额会削减；当融券卖出的股票出现下跌时，保证金可用余额会增加，详细计算方式如下： 例如：客户以自有现金100万元作为保证金，打算进行融券卖出股票a，股票a的折算率为70%，融券保证金比例为0.6，不怜悯况下，账户内“保证金可用余额”的改变如下： (1)没有融券交易前，保证金可用余额=100万元；(2)融券卖出股票a，数量1万股，价格20元 保证金可用余额=100万元1万股20元0.6=88万元(3)如股票a价
34、格由20元上涨至25元，产生浮亏 保证金可用余额=100万元1万股25元0.61万股（25元20元）100%=80万元 保证金可用余额削减值=88万元80万元=8万元；(4)如股票a价格由20元下跌至15元，产生浮盈 保证金可用余额=100万元1万股15元0.6+1万股（20元15元）70%=94.5万元 保证金可用余额”增加值=94.5万元88万元=6.5万元。 综合以上实例，相同股票、相同数量的“融资买入”和“融券卖出”，股票价格发生相同改变，保证金可用余额会相应增加或削减；但无论是浮盈或浮亏，“融券卖出”促使保证金可用余额增加或削减值，都会大于“融资买入”促使保证金可用余额增加或削减值；
35、可见，“融券卖出”的股票价格发生改变，对保证金可用余额影响相对较大。 *提示：保证金可用余额为零或负时，即使账户内“授信额度上限”仍有可用额度，因为没有保证金可用，仍无法进行接着融资或融券，即可融资或融券金额为零。可以通过交易系统查询保证金可用余额。 四、维持担保比例 1、维持担保比例 是指客户信用账户内担保物价值与其融资融券债务之间的比例，即信用账户资产与负债之比，计算公式如下： 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出市值利息及费用总和)100%，其中：融券卖出市值=融券卖出数量市价 例如：客户信用账户内有现金10万元，融资买入股票a，数量1万股，价格1
36、0元；融券卖出股票b，数量0.5万股，价格20元（假设融资保证金比例和融券保证金比例符合规定的要求，利息、费用忽视不计）。 则此时信用账户内现金=10万元+0.5万20元（融券卖出股票所得资金）=20万元 融资买入金额=1万10元=10万元 维持担保比例=（20万 +1万10）（10万+0.5万20元）=150%；（1）维持担保比例降低的状况： a、当股票a价格不变，股票b上涨到25元 维持担保比例=（20万 +1万10）（10万+0.5万25）=133%； b、当股票a下跌到8元，股票b上涨到25元 维持担保比例=（20万 +1万8）（10万+0.5万25）=124%；（2）维持担保比例上升
37、的状况： a、当股票a上涨到15元，股票b价格不变 维持担保比例=（20万 +1万15）（10万+0.5万20）=175%； b、当股票a上涨到15元，股票b下跌到15元 维持担保比例为=（20万 +1万15）（10万+0.5万15）=200%； c、当股票a、股票b价格均不变，用现金偿还8万元融资（或买券还券市值8万元）后 维持担保比例=（20万-8万+1万10）（10万+0.5万20-8万）=183%。 由以上实例可见，融资买入股票和融券卖出股票的价格发生改变，会使维持担保比例出现降低或上升的状况；通过偿还融资或融券债务，可以提高维持担保比例。 2、平仓线、警戒线 平仓线是指维持担保比例的
38、最低标准，约定为130%；警戒线是指维持担保比例的平安界限，约定为150%。 证券公司可以对平仓线、警戒线的标准进行调整； 维持担保比例达到或低于平仓线时，客户须要追加保证金或偿还部分融资或融券债务。关于平仓线、警戒线、强制平仓的说明，参见“第四部分通知、追加保证金和强制平仓”。 3、可提取保证金的维持担保比例 当维持担保比例超过300%时，客户可提取现金、划转证券。提取现金、划转证券后维持担保比例不得低于300%。 提取现金是指将现金从信用资金账户转入银行结算账户（银行卡）；划转证券是指将证券从信用证券账户划转到一般证券账户。 五、偿还融资融券负债 1、偿还融资的方法 （1）卖券还款：以卖出
39、证券所得款偿还（2）干脆还款：以现金偿还。 2、偿还融券的方法 （1）干脆还券：以相同的证券偿还；（2）买券还券：以买进相同的证券偿还。 3、其他 客户融券卖出的证券出现终止交易、暂停交易、长期停牌或等情形时，按合同规定以现金方式偿还所融证券。 六、特别事项的处理 1、证券公司对可充抵保证金的有价证券范围和折算率进行调整并将调整结果通过公告、短信、邮件等方式通知客户；调整后证券公司将重新计算客户的担保物价值，当客户信用账户的维持担保比例低于平仓线时，客户应当在约定时间内追加保证金。 2、证券公司依据实际状况调整保证金比例与警戒线、平仓线标准，调整后根据新的标准执行。 3、证券公司依据证券交易所
40、的规定对标的证券进行调整并将调整结果通知客户。当有证券被调出标的证券范围时，客户应在公告后两个交易日内提前偿还该证券所产生的债务。客户未能在规定期限内了结相关债务的，证券公司将实行强制平仓措施。 4、对因长期停牌等缘由无法取得市场价格的证券，证券公司将参考基金估值方式计算证券的公允价值，并重新计算客户的维持担保比例。 5、客户融资买入或融券卖出的证券暂停交易，且交易复原日在融资融券债务到期日之后的，该笔融资融券债务的期限顺延至交易复原日，在债务顺延期间仍旧计算融资利息和融券费用。客户也可以协商实行现金方式偿还所欠债务。 6、客户融资买入或者融券卖出的证券预定终止上市，且最终交易日在融资融券债务
41、到期日之前的，客户应在终止上市公告后可进行交易的两个交易日内提前偿还负债。客户未在规定期限内提前偿还负债，公司有权实行强制平仓措施。 7、客户融券卖出的证券被合并为其他发行人证券，按终止上市条款支配，客户应在合并公告后可进行交易的两个交易日内提前偿还负债。客户未在规定期限内提前偿还负债，公司将实行强制平仓措施。 8、客户融券卖出的证券被要约收购并终止上市的，按终止上市条款支配，客户应在要约收购公告后可进行交易的两个交易日内提前偿还负债。客户未在规定期限内提前偿还负债，公司将实行强制平仓措施。 9、客户信用证券账户记载的权益被继承、财产析分或无偿转让等特别状况下，客户或相关权益人应按公司要求在规
42、定期限内提前偿还债务。 七、权好处理 1、信用证券账户持有的股票发生送股、分红、配股时，应当怎样处理？ （1）送股或转增股时，依据送股或转增股本的比例，在除权日后，相应增加信用证券账户内股票的数量；现金分红时，依据现金分红的比例，在除息日后，相应增加信用资金账户内的资金数额。 例：客户信用账户内有股票“中国人寿”（代码601628）1万股，安排方案为“10股送2股转增8股，派发觉金红利5元（税后）”，除权除息日后，则处理如下： “中国人寿”股票数量合计为：1万股1万股（0.2+0.8）=2万股； 资金数额增加：1万股0.5元=5000元。 （2）当进行配股、增发、配售新股、配发权证、发行可转换
43、债券时，除权日后，相应增加信用证券账户内原股东的优先认购权，客户可以在有效期内行使优先认购权。 例：客户信用账户内有股票“中国人寿”（代码601628）1万股，安排方案为“10股配3股，配股价每股15元”，则处理如下： 信用账户在除权日后，会增加“中国人寿a1配”（代码701628）的优先配股权数量=1万股0.3=3000股，即在配股有效期内以15元的价格购买3000股“中国人寿a1配”的优先权利。 2、融券卖出股票，这时该股票派发觉金红利、派发红股或转增股本、增发新股、发行可转换债券、发行权证、派发权证及进行配股，原股东有先认购权或优先权，处理方式有哪些？ 两种处理方式： （1）提前了结融券
44、合约，在权益登记日之前归还融券股票；（2）未提前了结合约。因融券卖出的股票有权益发生，客户要对融出证券的证券公司进行相应的补偿，原则上股票红利实行股票补偿的方式，其他权益实行“现金补偿”的方式。 3、融券卖出股票，还没有归还股票，这时该股票现金分红，应如何补偿？ 红利到帐日，客户要依据融券卖出股票实际应得金额，以现金方式补偿现金红利，证券公司从信用资金账户中扣除相应数额的现金；信用资金账户中现金余额不足的，欠款部分按融资利率计收利息。 例：客户融券卖出股票“中国人寿”（代码601628）1万股，还没有归还，这时发布安排方案“10股派现金红利5元（税后）”，现金红利到帐日为1月8日；假定当前证券
45、公司融资利率为9.1%，信用资金账户剩余现金2000元，则补偿如下： 红利到帐日1月8日，证券公司从客户信用资金账户内扣除剩余现金2000元，不足部分为3000元（1万股0.5元2000元）； 3000元的欠款将按9.1%的年利率每日在信用资金账户内计息,每日计息额为30009.1%360=0.76元，直至归还欠款和应计利息。 4、融券卖出股票，还没有归还股票，这时该股票派发红股和转增股本，应如何补偿？ 除权除息日后，客户对证券公司实际融券数量增加，增加值为融出证券实际应得红股数量。例：客户融券卖出股票“中国人寿”（代码601628）1万股，还没有归还，这时发布安排方案“10股送2股转增8股”，除权除息日为1月8日，则补偿如下： 除权除息日1月8日，客户信用证券账户内的“中国人寿”融券负债由1万股变为2万股（融出证券实际应得红股=1万股(0.2+0.8)=1万股），即融券到期前，须要归还的“中国人寿”融券由1万股变为2万股。 5、融券卖出股票，还没有归还股票，这时股票增发新股或发行可转换债券、发行权证，原股