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1、国家级精品课程高等院校本科财务管理专业教材新系21世纪“换代II型，新概念教材第六届全国高校出版社优秀畅销书一等奖财务分析：附录部分（第二版）张先治 主 编东北财经大学出版社大连附录1基本训练参考答案第1章财务分析理论基本训练知识题阅读理解1.1简答题(1)答：财务分析的总体范畴包括：传统财务分析内容，如盈利能力分析、偿债能力或支付能力分析、营运能力分析；现代财务分析内容，如战略分析、会计分析、增长能力分析、预测分析、价值评估等。(2)答：会计分析与财务分析的关系是：会计分析实质上是明确会计信息的内涵与质量。会计分析不仅包含对各会计报表及相关会计科目内涵的分析，而且包括对会计原则与政策变动的分
2、析；会计方法选择与变动的分析；会计质量及变动的分析；等等。财务分析是分析的真正目的所在，它是在会计分析的基础上，应用专门的分析技术与方法，对企业的财务状况与成果进行分析，通常包括对企业投资收益、盈利能力、短期支付能力、长期偿债能力、企业价值等进行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的全面、准确评价。会计分析是财务分析的基础，没有准确的会计分析，就不可能保证财务分析的准确性。财务分析是会计分析的导向，财务分析的相关性要求会计分析的可靠性做保证。(3)答：财务活动与财务报表的关系是：企业财务活动过程包括筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动。企业财务报表是由资产负债表、利润表和现金流量表组成的
3、。企业的各项财务活动都直接或间接地通过财务报表来体现。资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表。它是企业筹资活动和投资活动的具体体现。利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。它是企业经营活动和根本活动的具体体现。现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物(以下简称现金)流入和流出的报表。它以现金流量为基础，是企业财务活动总体状况的具体体现。(4)答：财务分析的形式包括：财务分析根据分析主体的不同，可分为内部分析与外部分析；财务分析根据分析的方法与目的，可分为静态分析和动态分析；财务分析根据分析的内容与范围的不同，可分为全面分析和专题分析；财务分析从分析资料角度划分，可分为
4、财务报表分析和内部报表分析。（5）答：财务分析的要求是：创造与完善财务分析条件。第一，统一的会计法规、准则和制度。第二，完善的现代企业制度。第三，充分的信息披露制度。学习与掌握财务分析方法。包括投资者、债权者、经营者、宏观管理者等，特别是一些主要决策者和参谋者更应系统学习和掌握财务分析方法。建立与健全财务分析组织。财务分析组织应以财务部门为核心，进行比较全面综合的分析，横向各部门单位，纵向各车间、班组也应进行专题分析。应当指出，企业的财务分析组织并不一定只对本企业的财务状况和经营状况进行分析，在现代企业制度下，企业不仅仅关心自身经营，而且可能作为投资者、债权者与其他企业发生交易和往来，因此，对
5、其他企业财务状况进行分析，也是财务分析组织的一项重要任务。（6）答：财务分析产生的原因与会计发展、实践需要和财务分析技术及形式的发展紧密相关。会计技术的发展。会计技术的发展阶段是：第一阶段，利用会计凭证记录交易；第二阶段，用会计分类账记录交易；第三阶段，编制会计报表；第四阶段，财务报表解释。会计报表解释要求分析。同时，会计汇总（或报表）的出现也使对会计报表的分析成为必要与可能。财务分析应用领域的发展。对财务分析的需求最初开始于银行家；然后在投资领域也开展财务分析；现代财务分析的领域不断扩展，早已不限于初期的银行信贷分析和一般投资分析。财务分析在资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等领域的应用
6、也越来越广泛。财务分析技术的发展，如比率分析的发展，趋势百分比的出现和标准比率的产生都使财务分析不断完善。财务分析形式的发展。从静态分析为主，变为静态分析与动态分析结合：从外部分析为主，变为内部分析与外部分析相结合。1.2思考题（1）答：财务分析需求对财务分析发展的影响如下：从财务分析需求者角度分析：第一，债权人需求对财务分析发展的影响；第二，投资者需求对财务分析发展的影响；第三，经营者需求对财务分析发展的影响。从经济发展与业务需求角度分析：第一，证券市场需求对财务分析发展的影响；第二，企业重组需求对财务分析发展的影响；第三，现代企业制度对财务分析发展的影响。（2）财务分析体系与内容构建的理论
7、基础是：第一，企业目标与财务目标是财务分析体系与内容构建的主导；第二，财务活动与财务报表是财务分析体系与内容构建的基础；第三，财务效率与财务结果是财务分析体系与内容构建的支柱。(3)答：财务分析之所以会形成独立的学科是因为：第一，财务分析有独立的理论体系；第二，财务分析有啦的方渊本系；第三，财务分析有独立的内容体系；第四，财务分析与其他学科既有联系又有区别。(4)答：西方财务分析体系对我们的启示有：第一，会计分析与财务分析；第二，事后分析与事前分析；第三，财务分析与企业分析；第四，报表分析与应用分析。知识应用1.1 单项选择题(1)A (2)C (3)C (4)B (5)C (6)C1.2 多
8、项选择题(1)A B D (2)A B C (3)A B D E (4)A D E (5)B C D (6)A B C D E(7)A C (8)A B1.3判断题(1)错误。财务分析的最初形式是静态分析，如比率分析就属于静态分析。当人们认识到它的缺陷后，动态分析也就出现了。(2)错误。财务分析是在企业经济分析、财务管理和会计基础上形成的一门综合性、边缘性学科。(3)正确。(4)正确。(5)错误。前景分析包括预测分析和价值评估。(6)错误。盈利能力分析不仅需要利用利润表资料，而且需要利用资产负债表资料。将二者结合才能正确评价盈利能力。(7)错误。资产负债表是反映企业财务状况的报表。(8)正确。
9、因为企业盈利能力、营运能力、偿债能力及增长能力都是企业财务活动的状况与结果。(9)错误。内部报表分析也是财务分析的形式。因为：第一，经营者分析可利用内部报表；第二，企业可能自愿披露内部报表资料”第2章 财务分析方法基本训练知识题阅读理解2.1简答题(1)答：水平分析法与垂直分析法的区别：第一，分析目的不同。水平分析法是指将反映企业报告期财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况。垂直分析的基本点不是将企业报告期的分析数据直接与基期进行对比求出增减变动量和增减变动率，而是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与
10、总体关系情况及其变动情况。第二，分析形式不同。水平分析法有绝对值增减变动、增减变动率和变动比率值三种形式。垂直分析法的形式只有一科I,即确定报表中各项目占总额的比重或百分比，其计算公式是：某项目的比重=该项目金额各项目总金额X100%第三，可比性不同。垂直分析法的可比性较强，而水平分析对可比性要求较高。(2)答：会计分析包括以下几个步骤：阅读会计报告。阅读会计报告是会计分析的第一步。在全面阅读会计报告的基础上应注意:注册会计师审计意见与结论；企业采用的会计原则、会计政策及其变更情况；会计信息披露的完整性、真实性；财务情况说明书。比较会计报表。在阅读会计报告的基础上，重点对会计报表进行比较。比较
11、的方法包括水平分析法、垂直分析法和趋势分析法。通过各种比较，揭示财务会计信息的差异及变化，找出需要进一步分析与说明的问题。解释会计报表。解释会计报表是指在比较会计报表的基础上，考虑企业采取的会计原则、会计政策、会计核算方法等，说明会计报表差异产生的原因，包括会计原则变化影响、会计政策变更影响、会计核算失误影响等，特别重要的是要发现企业经营管理中存在的潜在“危险”信号。修正会计报表信息。会计分析是财务分析的基础，通过会计分析，对发现的由于会计原则、会计政策等原因引起的会计信息差异，应通过一定的方式加以说明或调整，消除会计信息的失真问题。(3)答：财务分析信息搜集整理阶段包括三个步骤：第一，明确财
12、务分析目的。进行财务分析，首先必须明确为什么要进行财务分析。只有明确了财务分析的目的，才能正确的搜集整理信息，选择正确的分析方法，从而得出正确的结论。第二，制定财务分析计划。在明确财务分析目的的基础上，应制定财务分析的计划，包括财务分析的人员组成及分工、时间进度安排，财务分析内容及拟采用分析方法等。第三，搜集整理财务分析信息。财务分析信息是财务分析的基础，信息搜集整理的及时性、完整性、准确性，对分析的正确性有着直接的影响。信息的搜集整理应根据分析的目的和计划进行。(4)答：财务分析报告的编制要求是：第一，突出重点、兼顾一般。编写财务分析报告，必须根据分析的目的和要求，突出分析的重点,不能面面俱
13、到。第二，观点明确、抓住关键。对财务分析报告内容的每一部分的编写，都应观点明确，指出企业经营活动和财务活动中取得的成绩和存在的问题，并抓住关键问题进行深入分析。第三，注重时效、及时编报。财务分析报告具有很强的时效性，尤其对一些决策者而言，及时的财务分析报告意味着决策成功的一半，过时的财务分析报告将失去意义，甚至产生危害。在当今信息社会中，财务分析报告作为一种信息媒体，必须十分注重其时效性。第四，客观公正、真实可靠。财务分析报告编写的客观公正、真实可靠，是充分发挥财务分析报告作用的关键。第五，报告清楚、文字简练。报告清楚一是指财务分析报告必须结构合理、条理清晰；二是指财务分析报告的论点和论据清楚
14、；三是财务分析报告的结论要清楚。文字简练是指在财务分析报告编写中，要作到言简意赅，简明扼要。2.2思考题(1)为什么将财务分析分为四个阶段？回答这个问题可从以下几个角度进行思考：第一，财务分析分为哪四个阶段？第二，财务分析四个阶段之间的关系如何？第三，四个阶段中各步骤的内涵与关系？第四，财务分析总体目标与各阶段的关系？第五，缺少某个分析阶段或步骤将对分析产生什么影响？(2)回答会计分析在财务分析体系中的地位与作用可从以下几方面进行思考：第一，会计分析的内涵：第二，明确会计分析与会计报表的关系，会计报表与财务活动的关系，会计分析与战略分析的关系，从而明确会计分析与财务活动及财务目标的关系；第三，
15、明确会计分析与财务分析的关系；第四，在明确上述问题的基础上，可归纳会计分析的地位与作用。(3)回答比率分析的作用与不足这个问题应从以下几方面思考：第一，比率分析的内涵与形式。比率分析法实质上是将影响财务状况的两个相关因素联系起来,通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。比率分析的形式有：百分率、比和分数三种形式。第二，比率分析的作用。比率分析以其简单、明了、可比性强等优点在财务分析实践中广泛采用。通过比率分析可揭示两个相关因素的变化，从而说明财务状况与经营效果。第三，比率分析的不足。比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动；很难综合反映比率与
16、计算它的会计报表的联系；比率给人们不保险的最终印象；比率不能给人们会计报表关系的综合观点。(4)运用因素分析法应注意哪些问题？回答这个问题应从以下几方面思考：第一，因素分析法的内涵。因素分析法包括连环替代法和差额计算法两种形式。第二，应用连环替代法应注意的问题包括：因素分解的相关性问题；分析前提的假定性；因素替代的顺序性；顺序替代的连环性。第三，应用差额计算法应注意的问题。应用连环替代法应注意的问题，在应用差额计算法时同样要注意。除此之外，还应注意的是，并非所有连环替代法都可按上述差额计算法的方式进行简化,特别是在各影响因素之间不是连乘的情况下，运用差额计算法必须慎重。知识应用2.1 单项选择
17、题(1)C (2)D (3)C (4)B (5)A2.2 多项选择题(1)B C D (2)B C E (3)A B E (4)A C E (5)A D E (6)B C D(7)C D E (8)C D2.3判断题(1)正确。当然，差异程度与替代成本相关，当替代成本较低时，企业间仍可进行价格竞争。(2)错误。财务分析的第一个阶段是搜集与整理分析信息。第一个步骤是明确财务分析目的。(3)错误。战略分析是会计分析和财务分析的基础和导向。(4)错误。财务指标分析包括财务比率分析和其他非比率指标的分析，如比较法对利润额进行分析、对资产占用进行分析等都属于财务指标分析。(5)错误。财务分析报告是指财务
18、分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。财务报告分析是对会计报表、附注、财务情况说明书等资料进行的财务分析。(6)错误。差额计算法是连环替代法的简化形式。连环替代法应用中应注意的问题，差额计算法都应考虑，包括替代顺序问题。(7)错误。在应用水平分析法时，应注意指标内容、计算方法等可比性问题。(8)错误。比率分析法一般不能综合反映比率与计算它的会计报表之间的联系，因为比率通常只反映两个指标之间的关系。(9)正确。因为一方面企业偿债能力通常与盈利能力有一定的关系：另一方面从长期的观点看，债务也需要靠盈利来偿还。技能题
19、计算分析题2.1 垂直分析与比率分析解：(1)编制资产负债表垂直分析表如下：资产负债及所有者权益项 目比 重(%)项 目比 重(%)流动资产3 4.9 5流动负债1 6.9 4其中：速动资产1 1.8 9长期负债1 3.8 5固定资产净值4 1.0 2负债小计3 0.7 9无形资产2 4.0 3所有者权益6 9.2 1合 计1 0 0.0 0合 计1 0 0.0 0 计 算 铲 负 债 表 比 率：流 动 比 率 二 级XM%=206%速动比率=70 X 100%=70%97 925固定长期适合率=237 00080 000+400 000X 100%=49.38%资 产 负 债 率 X 10
20、0%=30,79%577 925（3）评价:第一，企业资产结构中有形资产结构为7 6%,无形资产结构为24%；流动资产结构占3 5%,非流动资产结构占65%。这种结构的合理程度要结合企业特点、行业水平来评价。第二，企业权益结构中负债占3 1%,所有者权益占6 9%,说明企业总体或长期偿债能力还比较好。但评价时应结合企业盈利能力情况，从负债经营角度进一步分析评价。第三，将资产结构和权益结构结合起来考虑，或从比率指标看，企业无论在短期偿债能力，还是长期偿债能力及固定资产适合程度方面都比较好。第四，结构分析也应从动态角度进行，即将本期结构与前期对比，观察变动情况。2.2因素分析解：（1）单位产品材料
21、成本分析：分析对象：89-86=+3（元）因素分析:单耗变动影响：（U T 2）X3=-3（元）单价变动影响：U X （4-3）+10X（4.5-5）=11-5=+6（元）可见，丙产品单位材料成本上升主要是A材料价格上涨幅度较大造成的。其实A材料单耗和B材料单价的变动对材料成本降低都起了较大作用。（2）单位产品直接人工成本分析：分析对象：27-20=+7（元）因素分析：效率差异影响：（18-20）X l=-2（元）工资差异影响：18 X（1.5-1）=+9（元）可见，企业人工费用上升主要是由于小时工资率提高引起的，而企业生产效率并没下降。效率提高使单位产品人工成本降低了 2元。2.3会计分析方
22、法解：（1）编制资产负债表水平分析表并评价如下：资产负债表水平分析表金额单位：万元项 目年末数年初数变动量变 动 率（）资产流动资产其中：应收账款4 0 7 13 1 4 4+9 2 7+2 9.5存货3 0 2 52 1 7 8+8 4 7+3 8.9流动资产合计8 6 8 46 7 9 1+1 8 9 3+2 7.9固定资产固定资产原值1 5 6 6 71 3 7 8 9+1 8 7 8+1 3.6固定资产净值8 0 1 36 6 6 3+1 3 5 0+2 0.3无形及递延资产6 2 6 71 2 4 4+5 0 2 3+4 0 3.8资产总计2 2 9 6 41 4 6 9 8+8 2
23、 6 6+5 6.2流动负债其中：应收账款5 2 7 73 6 1 4+1 6 6 3+4 6.0流动负债合计5 8 5 04 1 4 0+1 7 1 0+4 1.3长期负债其中：长期借款7 7 7 92 3 8 2+5 3 9 7+2 2 6.6负债合计1 6 1 8 48 6 8 5+7 4 9 9+8 6.3所有者权益其中：实收资本6 0 0 05 0 0 0+1 0 0 0+2 0.0所有者权益合计6 7 8 06 0 1 3+7 6 7+1 2.8负债和所有者权益总计2 2 9 6 41 4 6 9 8+8 2 6 6+5 6.2从资产负债表的水平分析表中可看出，2 0 0 4 年企
24、业总资产比2 0 0 3 年增加了 8 2 6 6 万元，增长率为 5 6.2%；资产的增加从占用形态看，主要是无形资产增加，应引起重视；资产增加从来源看，主要是由于负债的增加，特别是长期负债的增加引起的，负债比上年增长了 8 6.3%；所有者权益比上年也有增加，增长率为1 2.8%。进一步分析资产、负债及所有者权益内部，还可得出许多关于资产、负债及所有者权益变动原因的结论。（2）编制资产负债表垂直分析表并评价如下：资产负债垂直分析表 金额单位：万元项 目2 0 0 4 年2 0 0 3 年流动资产3 7.8%4 6.2%固定资产3 4.94 5.3无形资产及递延资产2 7.38.5资产总计1
25、 0 0.0%1 0 0.0%应付贝躇2 3.0%2 4.6%流动负债合计2 5.52 8.2长期借款3 3.91 6.2长期负债合计4 5.03 1.0负债合计7 0.5%5 9.2%实收资本2 6.1%3 4.0%所有者权益合计2 9.5%4 0.8%负债和所有者权益总计1 0 0.0%1 0 0.0%(3)从上表可看出，2 0 0 4 年企业的资产构成情况是：有形资产占了 7 0%多，无形资产及递延资产约占3 0%；在有形资产中，长期资产与流动资产的比重基本相同。从权益角度看，负债占7 0%多，而所有者权益近3 0%。一般而言，该企业的负债比重较大，但好在是长期负债比重较大，流动负债比重
26、不算过高。如果与上年度的结构情况进行对比，则可看出，第一，有形资产比重下降较大，无形资产比重大幅度提高；第二，负债比重上升，所有者权益比重下降，负债上升的主要原因是长期借款增加较快。至于企业资产、负债及所有者权益结构变动的合理性，还应结合企业生产经营特点及具体情况而定。第3章 财务分析信息基本训练o知识题阅读理解3.1简 答题(1)答：企业可提取的资产减值准备有：应收款项减值准备，即坏账准备；短期投资跌价准备；存货跌价准备；长期投资减值准备；固定资产减值准备；无形资产减值准备；建筑工程减值准备；委托贷款减值准备。(2)答：企业在会计报告中通常需要加以说明的会计政策和会计估计包括：第一，企业通常
27、需要在会计报告中加以说明的会计政策包括：合并政策；外币折算；收入的确认：所得税的核算；存货的计价；长期投资的核算；坏账损失的核算；借款费用的处理；记账原则和计价基础；固定资产折旧的计提方法；无形资产的摊销方法；利润分配政策等等。第二，企业需要进行的重要会计估计包括：固定资产的折旧年限和净残值；坏账；存货贬值损失；无形资产受益期；递延资产的分摊期；或有损失；收入确认中的相关估计等.(3)答：注册会计师在审计报告中对所审计的会计报告可提出四种意见：不附条件的意见，又称无保留意见；附条件的意见，又称保留意见；否定意见；无法表示意见。在上述四种意见中，第一种属于有利意见或肯定意见，后三种属于不利意见。
28、注册会计师在审计报告中如果提出后三种意见，必须作出必要的说明。(4)答：财务分析中运用行业标准的限制条件有：第一，同行业内的两个公司并不一定是可比的。例如，同是石油行业的两个企业，一个可能从市场购买原油生产石油产品：另一公司则从开采、生产、提炼到销售石油产品为-体，这两个公司的经营就是不可比的。第二，一些大的公司现在往往跨行业经营，公司的不同经营业务可能有着不同的盈利水平和风险程度，这时用行业统一标准进行评价显然是不合适的。第三，应用行业标准还受企业采用的会计政策的限制，同行业企业如果采用不同的会计政策，也会影响评价的准确性。例如，由于库存材料物资发出的计价方法不同，不仅可能影响存货的价值,而
29、且可能影响成本的水平。(5)答：企业编制分部报表有两种形式，即按地区编制和按业务编制。编制分部报表的作用在于：第一，按地区编制分部报表可反映企业在不同地区的经营成果和财务状况；通过对按地区编制的分部报表的分析，可了解企业产品市场占有情况和不同市场的效果，这有利于企业调整市场结构；第二，按业务编制分部报表可反映企业经营的不同业务的经营成果和财务状况；通过对按业务编制的分部报表的分析，可了解企业各项业务的经营效果，这有利于企业调整产品结构。3.2思考题(1)财务分析对财务信息的质量要求有哪些？回答这个问题可从以下几个角度进行思考：第一，从财务会计信息质量特征本身出发界定财务信息的质量要求，这是财务
30、分析对财务信息质量要求的基础。第二，由决策有用性引出的相关性与可靠性二者是不可缺少的。我国会计准则、美国会计准则及国际会计准则对会计信息质量要求都有不同的解释。第三，财务分析对财务信息的质量要求与财务会计信息本身质量特征并不完全相同，相关性、完整性、系统性、准确性、及时性是财务分析对财务信息质量的具体要求。(2)如何认识审计报告？回答这个问题可从以下几个角度进行思考：第一，注册会计师审计报告是进行财务分析的重要信息。审计报告可向财务分析师提供有关会计报告是否公正表述的独立性、权威性意见。第二，注册会计师在审计报告中对所审计的会计报告可提出以下四种意见中的一种：不附条件的意见，又称无保留意见；附
31、条件的意见，又称有保留意见；反面意见；放弃发表意见。审计意见对财务分析，特别是进行会计分析有重要影响。(3)回答会计报表信息的局限性这个问题可从以下几个角度进行思考：从财务会计报表计量看报表信息的局限性。所谓财务报表计量的局限性是指财务报表都是以货币为计量单位计量的，不能反映企业经营中的非货币性事项。从财务会计报表内容看报表信息局限性。财务报表内容的局限性主要体现在：第一，财务报表由于制度原因、保密原因或规范原因等，不能提供详尽的因素分析数据；第二，财务报表不能反映企业未来将要发生的事项，只是对历史情况的反映；第三，财务报表本身不能表明企业采用的具体会计原则和会计方法。从财务会计报表时间看报表
32、信息的局限性。财务报表的编报通常是按月，有些报表是按年进行的，且报表形成或报出时间与报表内容反映的时间之间又存在一段间隔，因此，财务报表信息并不一定反映分析时企业的真实情况。(4)回答预算标准在财务分析中的作用这个问题可从以下几个角度进行思考：第一，预算标准的内涵。预算标准是指企业根据自身经营条件或经营状况所制定的目标标准。第二，预算标准适用范围。预算标准适用面很广，不仅老企业可使用预算标准，一些新的行业、新建企业以及垄断性企业应用也较多。第三，预算标准可将行业标准与企业历史标准相结合，比较全面地反映企业的状况。尤其对于企业内部财务分析，预算标准更有其优越性，可考核评价企业各级、各部门经营者的
33、经营业绩，以及对企业总体目标实现的影响。知识应用3.1 单项选择题(1)C (2)B (3)C (4)A (5)C (6)B (7)B (8)D3.2 多项选择题(1)A B C E (2)A B C D E (3)B C E (4)A C D (5)D E(6)C D (7)B D3.3判断题(1)错误。现金流量表和财务状况变动表都是资金变动表的一种形式。(2)错误。资产减值准备明细表用于补充说明企业的各项资产减值准备的增减变动情况。(3)正确。(4)错误。在存在控制关系情况下，企业与其关联方企业之间，不论他们有无交易，都应按会计准则的要求加以说明。(5)错误。注册会计师在审计报告中对所审计
34、的会计报告可提出四种意见中的一种。(6)正确。(7)错误。虽然资产负债表是反映企业某一时点财务状况的会计报表，但是，资产负债表的附表为了解释和说明资产负债表某一时点情况，往往用某一时期的数据来说明。例如，资产减值准备明细表、所有者权益增减变动明细表等都不属于反映某一时点财务状况的报表。(8)错误。经验标准只是对一般情况而言，并不是适用于一切领域或一切情况的绝对标准。(9)错误。从分部报表的项目看，它不仅反映收入、成本费用和利润，而且反映资产和负债状况。第4章筹资活动分析基本训练o知识题阅读理解4.1简答题(1)答：筹资方式与筹资渠道以及二者的联系与区别：筹资渠道是指资本来源的方向与渠道，体现资
35、本的来源与供应量。筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式。筹资渠道属于企业外部的客观存在，而筹资方式则属于企业的主观选择行为，在企业筹资活动中，应根据不同的筹资渠道，选择合适的筹资方式，保证企业经营所需的资本规模与结构。(2)答：目前，我国企业的筹资渠道与筹资方式：目前企业筹资渠道主要有：A.国家财政资金；B.银行信贷资金；C非银行金融机构资金；D.其他企业资金；E.居民个人资金；F.企业自留资金；G.外商资金及三资资金。目前我国企业筹资方式主要有：银行借款；发行债券；吸收直接投资；发行普通股票；发行优先股票；融资租赁；商业信用；等等。(3)答：筹资活动的全面分析的内容有：筹资活动的全面分析
36、。该项分析主要包括对筹资规模及变动趋势进行水平分析，对筹资结构及变动情况进行垂直分析，对筹资规模和结构优化作进一步分析。负债筹资分析。该项分析主要包括对流动负债、长期负债的分类分析，以及对负债结构的具体分析。所有者权益筹资分析。该项分析主要包括对投入资本、留用利润的分类分析，以及对所有者权益结构的具体分析。筹资规模与结构优化分析。该项分析主要包括筹资规模与结构分析应考虑的因素、筹资规模与结构分析步骤、筹资结构优化分析方法。(4)答：合理的资本结构为：对企业经营者而言，资本结构的合理性体现在：降低筹资成本，优化筹资结构，改善财务状况，提高企、11承担财务风险的能力和企业的综合能力。对于投资者而言
37、，资本结构是否合理应体现在：投资者承担较小的投资风险，获得较高的投资报酬，弥补投资的机会成本，从稳定、长期的投资中不断获利。对于债权人而言，资本结构合理性应体现在：良好的财务状况，较低的负债结构和财务风险，较强的偿债能力，自身债权具有安全系数与长期保证。4.2思考题(1)影响筹资政策的因素有哪些？这些因素如何对筹资政策发生影响？答：公司内部因素：A.财务杠杆与财务风险。B.有形资产实力。C.稳定的收入与现金流量。D.股利政策。E.利息抵税。公司外部因素：除了上述公司内部因素外，下列宏观因素，如：产业竞争态势、债权人态度、证券市场状况、银行信贷制度等，都是企业在制定某一阶段筹资政策时应考虑的因素
38、。(2)公司或企业的筹资策略有哪些？各种筹资策略的理论依据是什么？答：公司或企业可以选择至少以下三个筹资渠道，一是留存收益，二是银行借款或发行债券，三是发行新股，由此产生三种筹资策略。如果一个企业拥有相当的内部现金流量，可以采用留存收益筹资；否则，应在负债筹资与股票筹资过程中不断权衡筹资成本、筹资风险与筹资效益，选择合理的筹资策略。由于受筹资成本、债券市场的发展程度及股权特征等因素的影响，各国在筹资方式的选择上有很大差异，西方发达国家企业在筹资过程中基本遵循筹资的“优序定律”，即首先考虑用内部现金解决投资所需；其次，当内部现金紧缺时，可以考虑外部负债融资：最后，当外部负债融资具有相当的困难时，
39、或者企业负债率过高，财务负担过重时，股票筹资则作为最后一项选择。(3)送股与公积金转增股本对企业的财务状况影响是否相同？为什么？答：二者性质不同。虽然送股或转增股本对公司的所有者权益或净资产都不会产生影响，更不会影响总资产和总负债，投资者当年的权益不会因此增加，但转增股本每股留用利润要大于送股的每股留用利润。二者对投资者的回报不同。公积金转增资本不是公司对投资者的回报，投资者不能因此增加自己在公司中的权益；以税后利润送股则不同，投资者虽然无法获得现金股利，但它是公司对所有者的分红与回报。二者会计处理不同。公积金转增资本是投入资本不变，留用利润不变(借：资本公积，贷：股本)；而送股则会使投入资本
40、增加，留用利润减少(借：未分配利润，贷:股本)。(4)公司在盈利能力较强时，仍采取暂不分配政策，其原因是什么？答：第一，注重股票的成长性，有利于公司未来发展。第二，暂不分配不等于不分配，而是分配时机和方案选择更加灵活，更完善地协调和处理好各投资方的利益。第三，减少股市投机成分，具有中长线诱惑力。第四，缓解了公司经营的资本周转不足的压力，提高了公司抵御风险的能力。第五，避免稀释股权。(5)什么是合理的资本结构？理论上的确定方法有哪些？在实际工作中如何确定？答：合理的资本结构应该是：综合资本成本最低，风险适宜，企业价值最大时的资本结构。筹资结构优化分析方法，一般有：息前税前盈余一每股盈余分析法；比
41、较资本成本法等。实务中，合理的筹资规模与结构不是一个固定的负债率，而是一个合理的负债弹性区间。实际工作中,若某一公司的资产报酬率高于行业平均资产报酬率，而其资本成本低于行业加权平均资本成本，则可以说，该公司的资本结构是“最佳”或接近于“最佳”。(6)在所有者权益项目中，资本成本是否相同？孰高孰低？为什么？答：所有者权益主要分为两部分，一部分是投资者投入资本，包括实收资本和资本公积；另一部分是生产过程中资本积累形成的留用利润，包括盈余公积和未分配利润。其资本成本往往不同，由低到高的次序为：优先股资本成本、留用利润资本成本、普通股资本成本。知识应用4.1 单项选择题(1)B (2)B (3)D C
42、 (5)B (6)C (7)D (8)D4.2 多项选择题(1)A B C D E (2)A B C D E (3)C D (4)A C E (5)A B C E (6)A C4.3 判断题(1)正确。财务杠杆作用越大，息税前利润的变动带来的每股净利的不确定性也就越大，则财务风险就越大。(2)正确。有形资产实力越强，偿债保证也就越强。(3)错误。高股利政策会使企业负债结构相对提高。(4)正确。内部资金作为资金来源的首选，是因为其筹资速度较快，筹资成本和筹资风险相对较低。(5)错误。红利再投资政策提高了公司抵御风险的能力，具有中长线诱惑力。(6)错误。当个别资本成本不同时，资本结构的变动，一定会
43、影响综合资本成本的变动。(7)错误。在息税前利润相同时，适当的借款会提高每股利润。(8)正确。若增发或转配新股，原投资者很有可能资金受限，其股权面临稀释；若股东不愿稀释其对投资方的控制权时，当然倾向负债筹资策略。(9)错误。当企业息税前利润H 时，此命题成立。(1 0)错误。债券筹资成本较低，主要是年利息和利息抵税作用所致。(1 1)错误。“财务费用”账户的发生额不仅包括利息支出等筹资费用，还包括利息收入，它与资本成本并非一致。技能题计算分析题4.1 解：(1)1tM i-3 3%)=6.8 4%1-2%(2)卫 _=1 2.3 7%1-3%(3)-+4%=16.6 3%1-5%(4)6.8
44、4%X 空 的 +12.3 7%X +16.6 3%X =1 2.03%5 000 5 000 5 0004.2 解：(1)增发普通股与增加债务两种筹资方式下的无差别点为：(E B I T-I,)X (1-T)+N,=(E B I T-L)X (1-T)则：(E B I T-6 00X 12%)X (1-30%)+(100+5 0)=E B I T-(6 00+7 5 0)X 12%X (1-30%)4-100(E B I T-7 2)X (1-30%)+15 0=E B I T-16 2 X (1-30%)4-100每股利润无差别点E B I T=342(万元)每股盈余=(342-7 2)X
45、 1-30%)-=-15 0=1.26 (元)(2)公司预计E B I T为4 0 0万元，大于3 4 2万元，应发行公司债券筹资。4.3 解：(1)(E B I T-I,)X(1-T)+N尸(E B I T-L)X 1-T)-=-N2则：(E B I T-300 X 8%-3 0 0 X 10%)X (1-33%)4-7 0=(E B I T-300X 8%)X (1-33%)+100(E B I T-5 4)X (1-33%)4-7 0=(E B I T-24)X (1-33%)4-100E B I T=124(万元)两种筹资方案每股盈余相同时的息税前利润为124万元。(2)未来的投资报酬
46、为2 6 0万元，大于124万元，故应增发债券筹资。4.4 解：(1)增发普通股与增加债务两种筹资方式下的无差别点为：(EBIT-L)X (1-T)+N产(EBIT-L)X (1-T)则：(EBIT-20)X (1-33%)+(10+5)=(EBIT-(20+40)X (1-33%)4-10EBIT=14O(万元)(2)每股盈余=(140-20)X (1-33%)+15=5.36(元)4.5 解：(1)筹资规模水平和垂直分析表如下:金额单位：万元权 益筹资规模及差异筹资结构及差异()期初期末绝对数相对数(%)期初期末差异流动负债151944.417247长期负债2521-4-4.42826-2
47、股本50601011557520资本公积100-10-11110-11未分配利润-10-20-10-11-11-25-14总计9080-10-111001000(2)公司筹资政策的可能变动及评价：该公司总筹资规模减少10万元，主要原因是经营亏损。负债总规模不变，但流动负债与长期负债正好一增一减，可能是有一年内到期的长期负债。累积转增股本10万元，调整了投入资本的内部结构，它既不是投入资本的实质性增加，也不属于利润分配。该公司负债率在45%50%之间，应和同行业比较，总体而言，负债负担不是很重。4.6 解：(1)影响因素：负债成本、负债规模、财务风险、债务偿还期、经济环境、筹资政策等。(2)公司
48、合理的资本结构为60%70%。在此弹性区间内，综合资本成本较低，企业价值最大。(3)确定合理的筹资政策时应考虑：公司内部因素：财务杠杆与财务风险；有形资产实力；稳定的收入与现金流量；股利政策、利息抵税作用等。公司外部因素：产业竞争态势；债权人态度；证券市场状况；银行信贷制度等。第5章投资活动分析基本训练O知识题阅读理解5.1简答题(1)答：分析企业的货币资金项目应从以下几个方面进行：第一，分析货币资金规模以及发生变动的原因。企业货币资金发生增减变动，可能基于以下原因：销售规模的变动；信用政策的变动；为大笔现金支出做准备。第二，分析货币资金结构及其变化是否合理。分析时应结合企业下列因素一起分析：
49、资产规模与业务量；筹资能力；运用货币资金能力；到亍业特点。第三，分析企业是否存在歪曲现金余额的现象。一些企业在实际中为修饰其资产负债表，常在会计期末时，将会计期间终了后所收到的收入，列入本期的现金内，借以修饰现金余额，提高流动比率和速动比率。分析人员在分析时发现这种情形，应予以调整更正。(2)答：企业应收账款增加的原因可以归纳为以下几种：企业信用政策发生了变化，企业希望通过放松信用政策来增加销售4攵入；企业销售量增长导致应收账款增加；收账政策不当或者收账工作执行不力；应收账款质量不高，存在长期挂账但难以收回的账款，或者客户发生财务困难，暂时难于偿还所欠货款；业会计政策变更。(3)答：存货结构中
50、，产成品存货比重下降的原因有：企业削价销售；预期存货充足，或价格即将下跌而出清存货；存货计价方法改变，或其他原因低估存货；I肖售政策或销售条件改变。(4)答：对无形资产质量进行分析时，应该注意以下几个方面：深入分析与评价企业无形资产的真正价值；分析无形资产摊销是否符合会计制度有关规定，注意企业是否有利用无形资产摊销调整利润的行为；注意企业是否计提无形资产减值准备以及计提的合理性；认识到资产负债表上所反映的无形资产价值有偏颇之处，无法真实反映企业所拥有的全部无形资产价值。5.2思考题(1)答：在投资活动全面分析中要分析资产结构和变动情况，可以从以下角度进行：流动资产与长期资产比例角度：有形资产和