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1、豆油Y1401期货投资分析报告专业：金融学班级：一班 姓名：李敏学号：1103024010豆油1401)期货投资分析报告一、豆油概述1、豆油的品种和用途豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有肯定粘稠度，呈半透亮液体状，其颜色因大豆种皮及大豆品种不同而异，从淡黄色至深褐色，具有大豆香味。豆油的应用范围很广，人们很早就开头利用大豆加工豆油。豆油的主要成分为甘三酯， 还含有微量磷酯、固醇等成分。甘三酯中含有不饱和酸中的油酸(21.3%)、亚油酸豆(54.5%)、亚麻酸和饱和脂肪酸中的硬脂酸(3.5%)、软脂酸(11.7%)及少量的木酸和花生酸。一克豆油的热量约为9386卡，消化率高达98.5%。豆油的酸
2、值一般在4.0mg KOH/g 以下，皂化值190195mg KOH/g，凝固点为-150C-190C， 碘价为120135(g/100g)。此外，豆油中还富含维生素E 和维生素 A。其中维生素 E 的含量在全部油脂中是最高的。作为一种养分成分高、产源丰富的油料， 豆油以其物美价廉的特点受到世界人民的宠爱。(一)食用1、烹饪用油。烹饪用油是豆油消费的主要方式。从世界上看，豆油用于烹饪的消费量约占豆油总消费的 70%。从国内看，烹饪用豆油消费约占豆油消费量的78%，约占全部油类消费的35%，它和菜籽油一起成为我国烹饪的两大主要用油。2、食品加工。豆油除直接食用外，还可用于食品加工。豆油可以用来制
3、作多种食用油，如凉拌油、煎炸油、起酥油等。此外，豆油还被用于制造人造奶油、蛋黄酱等食品。我国食品加工用油量约占豆油总消费量的12%。由于餐饮习惯的不同，西方国家的比例要高于中国，如美国食品加工用油量约占其国内豆油总消费的25%以上。(二)工业及医药豆油经过深加工，在工业和医药方面的用途也格外广泛。在工业方面，豆油经过加工可制甘油、油墨、合成树脂、涂料、润滑油、绝缘制品和液体燃料等； 豆油脂肪酸中硬脂酸可以制造肥皂和蜡烛；豆油与桐油或亚麻油掺和可制成良好的油漆。在医药方面，豆油有降低血液胆固醇、防治心血管病的成效，是制作亚油酸丸、益寿宁的重要原料。2、豆油期货合约二、豆油期货根本分析一、国际需求
4、供给状况（1） 福斯通公司称，巴西 2023/14 年度大豆产量估量将到达创纪录的 8850 万吨，高于 10 月初预估的 8790 万吨。巴西大豆产量有望在 2023/14 年度超越美国成为全球最大的大豆生产国。（2） 行业人士称，巴西政府最早可能于明年 1 月份上调柴油中生物燃料的掺混率，这一举措可能导致生物柴油行业的大豆用量提高 10%。假设生物柴油掺混率上调 2 个百分点，生物柴油行业对大豆的需求将增加 800-900 万吨。巴西政府机构 CONAB 目前估量，2023/14 年度巴西大豆产量在 8760-8970 万吨之间，高于上年度的产量 8150 万吨。（3） 农作物推测机构 L
5、anworth 公布报告，将2023/14 年度全球大豆产量数据上调 2.9 亿吨，较10 月下旬预估上调 200 万吨；其中，将美国大豆单产预估由41.8 蒲式耳/英亩上调至 42.8 蒲式耳/英亩，大豆产量相应由 32.15 亿蒲式耳上调至 32.93 亿蒲式耳。（4） 美国农业部出口检验周报显示，截至10 月 31 日当周，美国大豆出口检验量达 219.2 万吨，远高于市场预期的 171-199 万吨。当周，对中国装运量高达168.3 万吨。迄今为止，本年度美国大豆出口检验量已达 921.3 万吨，略低于上年同期的 1010.2 万吨。（5） 美国农业部在作物生长报告中公布，截至 11
6、月 3 日当周，美国大豆收割率为 86%，较前一周提高 9 个百分点，落后于去年同期的 92%，但与 5 年均值水平 85%根本相当。（7） 有消息称，明年马来西亚政府可能削减棕榈油行业部门的预算多达三成 等于 9 亿令吉，这也是预算削减幅度最大的部门。马来西亚棕榈油行业对此表示忧虑。削减预算可能导致油棕重播受到不利影响，特别是在目前库存增长的状况下，这可能不利于马来西亚实现 2023 年将油棕单产提高到每公顷 26.2 吨的目标，目前单产为每公顷 21 吨。（8） 依据船期统计，近两个月我国大豆进口量较前期明显增加。2023 年 11 月份进口大豆到港量估量将到达 650 万吨，高于此前预期
7、的 620 万吨，较 10 月预估的 460 万吨大幅增加 34.8%，也远高于去年同期的 416 万吨，为近 5 年来月度同期进口量最高水平。监测显示，11 月份山东地区估量将有 25.5 船进口大豆到货，共计 155 万吨；江苏地区将有 19 船到货，共计 114 万吨；福建地区将有 8.5 船到货，共计 51万吨；浙江地区将有 2 船大豆到货，共计 12 万吨；上海地区估量将有 1 船 6 万吨大豆到货。11 月份广东地区估量将有 18 船进口大豆到货，共计 108 万吨， 其中沙估量到货 66 万吨，湛江到货 18 万吨，阳江到货 2 万吨，赤湾和汕头各 6 万吨；广西地区将有 11
8、船大豆到货，共计 66 万吨，其中，防城港估量到货 36 万吨，钦州 18 万吨，北海 12 万吨。11 月份辽宁地区估量将有 10 船进口大豆到货，共计 60 万吨，其中，大连港估量到货 8 船 48 万吨，丹东估量到货12 万吨；天津地区估量将有 12 船大豆到货，共计 72 万吨；秦皇岛地区估量将有 1 船大豆到货，共计 6 万吨二、国内需求供给状况海关统计数据显示， 2023年1月中国进口大豆 4 6 1 万吨，同比下降 10%， 较月进口量下降 15%。春节后，为保障养殖业豆粕供给，国内油厂开工率较高，大豆压榨需求明显提升，再加之大豆进口放缓，春节国内进口大豆去库存化进度也加快，目前
9、国内主要港口进口大豆库存总量降至630万吨上下，较前期680万吨的高库存水平明显回落。由于2、3月份进口大豆到港量较少，且华北地区3月进口大豆集中在下旬到港，导致油厂大豆库存下降较快，给豆类油脂市场猛烈的支撑。截至3月27日，我国主要港口大豆库存为606万吨，较2月底结转库存回落 56.2万吨。港口大豆库存落有利于豆油价格上涨。 海关统计数据显示， 2023年1月中国进口豆油 12.84 万吨环比增长 41.72%，但低于去年同期 16万吨的进口水平。截1至月，2023/1年2 度中国已进口豆油 42万吨，较去年同期进口量下滑 33%。3月船期南美豆油到港价格较内沿海地区四级豆油均价高出800
10、元/吨以上，处于近两来国内豆油倒挂幅度的高位区域，内外价差的拉大或将推动后期豆油进口需求。三国际国内宏观经济状况希腊达成其次轮救助打算，欧债危机稍稍缓解，市场对欧元区信念有所增加。美国消费者信念指数、消费订单、就业数据显示美国经济正在向良性方 向进展。近期来看，美国经济稳定复苏的态势，以及市场对欧洲债务隐忧的缓解短期内对商品市场形成支撑。所以，综上所述我认为豆油期货在将来可能不会有较大的涨幅，相反有可能会下跌，请大家留意关注，慎重购置。三、豆油期货技术分析以下图是大连商品期货交易所豆油1401的周线图，从周技术指标看 KDJ、RSI 从高位走向低位，一再突破支撑线，最终有调整的趋势，但估量连续
11、调整的可能性较大以下图是大商豆油1401的日 K 线图1、技术分析-MACD 分析a 处之前明显空方占优势，豆油期货卖方比买房更多，期货价格下跌此时不宜买入a 处到 b 处多方占主导，期货价格明显开头上升，此时可以考虑买入期货c 处之前卖方稍稍强势，但之后价格消灭回暖，多方又渐渐占回优势此时价格上下波动可以适当买入，但要时刻关注价格变动，有随时下降的可能2、形态分析如上图形成肩头顶形态，几次起伏最终还是使价格下降，此时是个卖出的信号， 应准时卖出期货如上图形成一个向下的 M 形态，向下的M 形态同样提示为卖出的信号，此时可以考虑卖出我认为这将消灭短时间的震荡调整四、投资建议本月 13/14 豆油期货市场普遍看空 USDA 的预期主导下，连豆类、油脂大部合约周三连续了弱势运行势头。连豆 1401 合约徘徊于 7160 支撑位，微幅震荡，盘终以小十字星报收，微跌 2 元/吨。油脂方面，豆、棕油承接上一交易日跌势。国际市场对今日马上公布的 MPOB 产销数据不看好，加之，印尼棕榈油协会称13 年棕榈油产量增长 7%，带动出口增长 50-150 万吨，加剧了马棕油出口的压力。国内，进口棕榈油质量标准提高尚未带来港口库存的加速消化，短期豆、棕油上方空间或有限。以防范风险为主。中期价差收敛思路维持。