吐血整理《财务管理》教案.docx

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1、第一章财务治理概述教案 1：财务治理教案面要通过筹资渠道和筹资方式确定合理的筹资构造，降低筹资本钱和风险。 (二)投资活动企业投资分为广义投资和狭义的投资两种。广义的投资是指企业将筹集的资金投入第 1 页 共 56 页课题： 第一节 财务治理目标1 目的要求：理解企业财务治理概述 教学内容：1、企业财务治理概念2、财务活动3、财务关系4、财务治理特征重点难点：1、企业财务治理概念2、财务活动3、财务关系教学方法：启发式手 段：面授教学步骤： 导入：请大家说说你对财务治理这门课程的初步生疏授：一、财务治理的概念几个根本概念1 企业财务：是指企业再生产过程中的资金运动，它表达企业同各方面的经济关系

2、。2 资金的实质：是再生产过程中运动着的价值。3 财务活动：企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。4 财务治理：是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理与各方面财务关系的一项经济治理工作。二、财务活动含义：财务活动是指资金的筹集、投放、消耗、收回及安排等一系列行为。其中资金的投入、消耗及收回又称投资。二内容：从整体上讲，财务活动包括以下过程。 (一)筹资活动在筹资过程中，企业一方面要推测筹资的总规模，以保证投资所需的资金；另一方使用的过程，包括企业内部使用资金的过程(如购置流淌资产、固定资产、无形资

3、产等)和对外投入资金的过程 (如投资购置其他企业的股票、债券或与其他企业联营等)。狭义的投资仅指对外投资。企业投资不仅必需考虑投资规模，还必需通过投资方向和投资方式的选择，确定合理的投资构造，以提高投资效益并同时降低投资风险。(三)资金营运活动如何加速资金周转，提高资金利用效果，也是财务治理的主要内容之一。 (四)安排活动广义地说安排是指对投资收入和利润进展分割和分派的过程，而狭义的安排仅指对利润的安排。三、财务关系一含义财务关系是企业在理财活动中产生的与相关利益集团间的经济利益关系。二内容1、企业与投资者和受资者之间的财务关系在性质上属于全部权关系。2、企业与债权人、债务人、往来客户之间的财

4、务关系在性质上属于债权关系、合同义务关系。3、企业与税务机关之间的关系是生产经营者对国家应尽的义务。 4、企业内部各单位之间的财务关系5、企业财务部门同各部门、各单位之间，各部门、各单位相互之间发生资金结算关系。6、企业与职工之间的财务关系表达着职工个人和集体在劳动成果上的安排关系。四、财务治理特征1. 财务治理的根本属性是价值治理2. 财务治理具有综合性的特点3. 财务治理兼有决策和掌握二重职能及多样化手段作业：1. 简述企业财务治理的特点。2. 简述企业资金运动中各种财务关系的性质。预习：财务治理的目标教案 2：课题： 第一节财务治理的目标2目的要求： 把握财务治理对象、目标及特点教学内容

5、：一、财务治理目标的含义及特征二、一般财务目标3 种重点难点：一、财务治理目标的含义及特征二、3 种财务治理目标的优缺点教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、课讲解、争论、小结。复习提问：1. 简述企业财务治理的概念和特点。2. 简述企业资金运动中各种财务关系的性质。授：一、财务治理目标的含义及特征一财务治理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要到达的目的。二财务目标一般具有如下特征：1. 整体性 2.多元化3.层次性4.定量性。二、一般财务目标经济效益最大化，最具代表性的主要有以下几种提法：一利润最大化这种观点认为：利润代表了企业制造的财宝，利润越多则说明企业

6、的财宝增加得越多，越接近企业的目标。以利润最大化为理财目标是有其合理的一面。企业追求利润最大化，有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。优点：可以直接反映企业制造的价值；而且可以在肯定程度上反映经济效益的凹凸和对社会奉献的大小；企业补充资本、扩大经营规模的源泉。缺点：没有考虑资金的时间价值；没有反映所制造的利润与投入之间的比照关系；没有考虑风险因素；可能导致企业的短期行为，比方承包责任制。(二)资本利润率最大化或每股利润最大化资本利润率：是净利润与资本额的比率，每股利润是净利润额与一般股股数的比值。资本利润率每股利润每股利润优点：能够反映投入与产出之间的关系；而且可以在肯定程度上反映经济效

7、益的凹凸和对社会奉献的大小；企业补充资本、扩大经营规模的源泉。缺点：没有考虑资金的时间价值；没有考虑风险因素；可能导致企业的短期行为，比方承包责任制。(三)企业价值最大化或股东财宝最大化投资者建立企业的重要目的，在于制造尽可能多的财宝。这种财宝首先表现为企业的价值。企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值。企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，承受最优财务决策，充分考虑资金时间价值和风险与酬劳的关系，在保证长期稳定进展的根底上使企业价值到达最大。优点：考虑了资金的时间价值和风险价值；表达了对资产保值增值的要求；有利于抑制企业的短期行为；有利于社会资源的合理配置。缺点： 对

8、于上市公司而言，衡量公司价值的指标是全部股票的市价。但是股价受很多因素影响； 对于安定性股东，他们对股价的短期变动不感兴趣，而对企业的掌握更为关注； 对于非上市公司，由于其股票的流淌性受影响，企业价值不易衡量。作业题目：简述企业价值最大化是财务治理的最优目标预习内容：财务治理的职能和财务治理机构的组织形式教案 3：课题：其次节 财务治理的职能和财务治理机构的组织形式目的要求：了解财务治理的职能和财务治理机构的组织形式教学内容：1、财务治理的职能2、财务治理机构的组织形式3、财务治理主体4、企业财务治理体制5、财务治理机构的组织形式重点难点：1、财务治理的职能2、财务治理机构的组织形式教学方法：

9、启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、课讲解、争论、小结。复习提问：简述企业价值最大化是财务治理的最优目标授：一、财务治理的组织1、企业组织形式与财务治理主体（1） 企业组织形式：独资、合伙、公司（2） 财务治理主体： 2、财务治理机构（1） 以会计为轴心的财务治理机构：（2） 与会计机构并行的财务治理机构：（3） 公司型财务治理机构： 3、财务治理法规制度（1） 企业财务通则：（2） 行业财务制度：（3） 企业内部财务治理方法： 4、财务治理的根本环节（1） 财务推测：财务推测是依据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件 ，对企业将来的财务活动和财务成果做出的估量和测算。明确推测对象和

10、目的收集整理资料确定推测方法、利用推测模型进展推测（2） 财务决策：财务决策是指财务人员在财务目标的总体要求下，运用特地的方法从各种备选方案中选区最正确方案。明确决策目标提出备选方案选择最优方案（3） 财务预算：财务预算是运用科学的技术手段和数量方法，对目标进展综合平衡 ，制定主要的打算指标，拟定增产节约措施，协调各种打算指标。分析财务环境，确定预算指标协调财务力量，组织综合平衡选择预算方法，编制财务预算（4） 财务掌握：财务掌握是在生产经营活动过程中，以预算任务和各项定额为依据 ，对各项财务收支进展日常的计算、审核和调整，将其掌握在制度和预算规定的范 围之内，觉察偏差、准时进展订正，以保证明

11、现或超过预定的财务目标。制定掌握标准，分降落实责任实施追踪掌握，准时调整误差分析执行差异，搞好考核奖惩（5） 财务分析：财务分析是以核算资料为依据，对企业财务活动的过程和结果进展调查争论，评价预算完成状况，分析影响预算执行的因素，挖掘企业潜力，提出改 进措施。收集资料，把握信息进展比照，作出评价分析缘由，明确责任提出措施，改进工作作业题目：1、企业财务治理的职能有哪些? 2、企业的组织形式有哪些?教案 4：课题：第三节货币时间价值1目的要求：把握资金时间价值的概念、复利终值和现值的计算教学内容：1、货币时间价值的概念2、单利的终值与现值的计算3、复利终值和现值的计算重点难点：1、货币时间价值的

12、概念2、复利终值和现值的计算教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、课讲解、争论、小结。复习提问：1、企业财务治理的职能有哪些?2、企业的组织形式有哪些? 导入：现在的 1 元钱和 5 年后的 1 元钱价值是否一样？ 授：第一节 货币的时间价值一、货币时间价值的概念含义：货币在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。在商品经济中，有这样一种现象：即现在的 1 元钱和 1 年后的 1 元钱其经济价值不相等，或者说其经济效用不同。现在的 1 元钱，比 1 年后的 1 元钱经济价值要大一些，即使不存在通货膨胀也是如此。例如，将现在的 1 元钱存入银行，假设存款利率为 10，1 年后可得到 1

13、10 元。这 1 元钱经过 1 年时间的投资增加了 0.10 元， 这就是货币的时间价值。在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值， 即用增加价值占投入货币的百分数来表示。例如，前述货币的时间价值为lO。 从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均 资金利润率。二缘由：劳动者制造价值的一局部，是货币周转使用后的增值额。假设货币 是货币使用者从货币全部者那里借来的，则货币全部者要共享一局部货币的增值额。方式：用相对数和确定数两种形式表现。相对数：1.定义：其实际内容是社会货币利润率。是指除风险酬劳和通货膨胀贴水后的平均利润率或平均酬劳率。2. 缘由：货币时间

14、价值产生的前提和根底，是商品经济的高度进展和借贷关系的普遍存在。二、货币时间价值的计算方法一 终值与现值终值又称将来值，是现在肯定量现金在将来某一时点上的价值，俗称本利和。比 如存入银行一笔现金 100 元，年利率为 10%，一年后取出 110 元，则 110 元即为终值。现值又称本金，是指将来某一时点上的肯定量现金折合到现在的价值。如上例中， 一年后的 110 元折合到现在的价值为 100 元，这 100 元即为现值。终值与现值的计算涉及到利息计算方式的选择。目前有两种利息计算方式，即单利和复利。单利方式下，每期都按初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金， 计算根底不变。复利方式下，以当期

15、末本利和为计息根底计算下期利息，即利上滚利。现代财务治理一般用复利方式计算终值与现值。二单利的终值和现值单利是计算利息的一种方法。依据这种方法，每期都按初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金，计算根底不变。这里所说的“初始本金”是指贷款给别人以收取利息的原本金额。“利息”是指借款人付给贷款人超过本金局部的余额。在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。对于缺乏1 年的利息，以1 年等于 360 天来折算。在单利计算中，常常使用以下符号： p现值，又称本金； i利率，通常指每年利息与本金之比； S本金与利息之和，又称本利和或终值； n计算利息的期数。1、单利利息的计算IPin例 1-1

16、某人持有一张带息票据，面额为2023 元，票面利率5%，出票日期8 月 12 日，到期日为 11 月 10 日共 9 0 天。则到期利息为： I20235%60/36025(元)2、单利终值的计算单利终值计算公式为SPPinP(1in)例 12某人存入银行 15 万，假设银行存款利率为 5%， 5 年后的本利和为多少？ S151518.75万元3、单利现值的计算计算公式为： PS1+ in例 13单利现值的计算某人期望在 5 年末取得本利和 1000 元，用以支付一笔款项 。则在利率为 5%，单利方式计算条件下，此人现在存入银行的货币为：P=1000/1+55%=800 元。(三)复利的计算复

17、利是以当期期末本利和为计息根底计算下期利息的一种计算利息的方法。依据这 种方法，每经过一个计息期，要将所生利息参加本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。这里所说的计息期，是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别说明，计息期为一年。1.复利终值复利终值是指肯定量的本金按复利计算假设干期后的本利和。假设某人将P 元存放于银行，年利率为i，则：第一年的本利和为： F = P + Pi = P ( 1 + i )其次年的本利和为： F = P ( 1 + i ) ( 1 + i ) = P1i2第三年的本利和为： F = P1i2 (1 + i ) = P1i3第 n 年的本利和为： F

18、 = P1in式中1in 通常称为复利终值系数，用符号F/P,i,n表示。如F/P,7%,5 表示利率为 7%，5 期复利终值的系数。复利终值系数可以通过查阅“1 元复利终值系数表”直接获得。例 2-4某人将 20230 元投资于一项事业，年存款利率为 6%，经过一年时间的本利和为：SPPip(1i)20230(16%)21200(元)假设此人并不提走现金，将 21200 元连续投资于该事业，则其次年本利和为： SP1i(1i)P(1i)220230(16%)2202301.123622472(元)同理，第三年的本利和为： SP(1+i)2(1+i)P(1+i)320230(1+6%)3202

19、301.191023820.32(元)第 n 年的本利和为： SP(1i)n式中(1i)n 通常称为复利终值系数或一元的复利终值，用符号(SP，i，n)表示。2.复利现值复利现值是复利终值的逆运算，指将来肯定时间的特定货币按复利计算的现在价值， 或者说是为取得肯定本利和现在所需要的本金。复利现值计算，是指S、i、n，求P。通过复利终值计算： SP(1i)n所以： PS(1i)n上式中的(1i)-n 是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，或称 1 元的复利现值，用符号(SP，i，n)来表示。可直接查阅“1 元复利现值表”(见附表二)。上式也可写作PS(PS,i,n)。例 2-5某投资工程估量

20、 6 年后可获得收益 800 万元，假设投资酬劳率为 12， 问这笔收益的现在价值是多少?PS(1i)nS(PS，i，n)800(112)-6800(PS，12，6)8000.5066405.28(万元)答案是这笔收益的现在价值是 405.28 万。元。3.复利利息本金 P 的 n 期复利利息等于： ISPP(1i)nPP(1i)n1。课堂练习：1、某人现在存入银行1000 元，利率为5%，3 年后取出，问：在单利方式下，3 年后取出多少钱？F = 1000 ( 1 + 3 5% ) = 1150 (元)2、某人期望在 3 年后取得本利和 1150 元，用以支付一笔款项，银行存款利率为 5%，

21、则在单利方式下，此人现在需存入银行多少钱？3、某人现在存入本金 2023 元，年利率为 7%，5 年后的复利终值为：F = 2023 F/P,7%,5 = 2023 1.403 = 2806 (元)某项投资 4 年后可得收益 40000 元，按利率 6%计算，其复利现值应为： p = 40000 (P/F,6%,4) = 40000 0.792 = 31680 (元)作业题目：一、思考题1. 什么是货币时间价值?你如何理解这一概念?2. 什么是复利?复利和单利有何区分?二、练习题1. 某公司期望在三年后能有 202300 的款项，用以购置一台机床，假定目前银行存款年复利率为 8%。要求：计算该

22、公司现在应存入多少钱。2. 某企业现在存入 800000 元，预备 2 年后用于建一车间，年存款复利率为8%。要求：确定该车间的投资额。预习内容：年金终值和现值的计算教案 5：课题：第三节货币的时间价值2目的要求：把握一般年金终值和现值的计算教学内容：1、年金的概念和种类2、一般年金终值的计算3、一般年金现值的计算重点难点：一般年金终值和现值的计算教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、课讲解、争论、小结。复习提问：1. 什么是货币时间价值?你如何理解这一概念?B、预付年金：每期期初收款、付款的年金。C、延期年金：在其次期或其次期以后收付的年金D、永续年金：无限期二、一般年金终值与现值

23、的计算一般年金是指肯定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。如图 2-1 所示：AAAAA 图 2-11、一般年金终值由年金终值的定义可知，一般年金终值的计算公式为 ：2. 什么是复利?复利和单利有何区分?F =A1i0+ A1i1+A1i2+ A1in授：一、年金概述一年金的含义：年金是指肯定时期内每次等额收付的系列款项，即假设每次收付的金额相等，则这样的系列收付款项便称为年金，通常记作A 。年金的形式多种多样，如保险费、折旧、租金、等额分期收付款以及零存整取或整存零取储蓄等等，都存在年金问题。a (1 - q) n1依据等比数列前n 项和公式Sn 1 - q整理可得：(1 + i

24、 ) n - 1F Ai年金终值是指肯定时期内每期等额发生款项的复利终值的累加和。年金现值是指肯定时期内每期等额发生款项的复利现值的累加和。其中，(1 + i ) n - 1i通常称为年金终值系数，记作F/A，i，n, 可以直接查二三个要点：等额性、定期性、系列性。三年金的种类A、一般年金：每期期末收款、付款的年金。阅“1 元年金终值系数表”例 2-6：某人每年年末存入银行 1 万元，共存 10 年，银行利率是 2，求终值。第 6 页 共 56 页FAF/A,i,n1F/A,2,1010.95 2、一般年金现值由年金现值的定义可知，一般年金现值的计算公式为 ：F = 50000 (F/A,6%

25、,6) = 50000 6.975 = 348750 元2、某企业预备在 6 年后建筑某一福利设施，届时需要资金 348750 元，假设年利率为6%，则该企业从现在开头每年年末应存入多少钱？很明显，此例是年金终值F，倒求年金A，是年金终值的逆运算。348750 = A (F/A,6%,6)A = 348750 / (F/A,6%,6) = 348750 / 6.975 = 50000 (元)3、某企业预备在今后的 8 年内，每年年末发放奖金 70000 元，假设年利率为 12%，问该企业现在需向银行一次存入多少钱？P = 70000 (P/A,12%,8) = 70000 4.968 = 34

26、7760 (元)4、某企业现在存入银行 347760 元，预备在今后的 8 年内等额取出，用于发放职工P = A1i-1+ A1i-2+A1i-3+ A1i-n奖金，假设年利率为 12%，问每年年末可取出多少钱？a (1 - q) n1同样，依据等比数列前n 项和公式Sn 1 - q整理可得：1 - (1 + i ) - nP Ai很明显，此例是年金现值 ，倒求年金A，是年金现值的逆运算。347760 = A (P/A,12%,8)A = 347760 / (P/A,12%,8) = 347760 / 4.968 = 70000 元作业题目：1、什么是年金?有那些种类？2、如何计算年金的终值与

27、现值?其中，1 - (1 + i ) - ni通常称为年金现值系数，记作P/A，i，n, 可以直接预习内容：即付年金的终值与现值的计算查阅“1 元年金现值系数表”。例 2-7：某人现要出国，出国期限为 10 年。在出国期间，其每年年末需支付 1 万元的房屋物业治理等费用，银行利率为2，求现在需要向银行存入多少？PAP/A,i,n1P/A,2,108.9826 课堂练习：1、某企业预备在今后6 年内，每年年末从利润留成中提取50000 元存入银行，打算6 年后，将这笔存款用于建筑某一福利设施，假设年利率为 6%，问 6 年后共可以积存多少资金？教案 67：课题：第三节货币的时间价值3目的要求：把

28、握偿债基金系数、回收投资系数和即付年金的终值与现值的计算教学内容：1、年偿债基金的计算.2、资本回收额的计算3、即付年金的终值与现值的计算重点难点：即付年金的终值与现值的计算教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、课讲解、争论、小结。复习提问：什么是年金?如何计算年金的终值与现值?第 7 页 共 56 页授：一、偿债基金的计算偿债基金是指为了在商定的将来某一时点清偿某笔债务或积聚肯定数额的货币而必需分次等额提取的存款预备金。计算公式为：i三、即付年金的终值与现值即付年金：是指肯定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。即付年金与一般年金的区分仅在于收付款时间的不同。AAAAAA

29、S(1 + i)n - 1i一即付年金终值的计算即付年金的终值是其最终一期期末的本利和，是各期收付款的复利终值之和。 n 期即付年金终值与n 期一般年金终值的关系可用图 2-5 加以说明。式中 (1 + i)n - 1称作“偿债基金系数”，记作(AS,i,n)可直接查阅“偿债基金系数表”，或通过年金终值系数的倒数推算出来。上式也可以写作：ASA(AS,i,n) 或：ASA1(SA,i,n)。例 2-8：假设某企业有一笔四年后到期的借款，金额为 1000 万元，假设存款的年复利率是 10，求建立的偿债基金是多少。FAF/A,i,n 1000AF/A,10,4A1000F/A,10,4104.64

30、102.1547二、资本回收额的计算资本回收是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务。计算公式为图 2-5 即付年金终值的计算示意图从图 2-5 可以看出，n 期即付年金与n 期一般年金付款次数一样，但由于其付款时间不同，n 期即付年金终值比n 期后付年金的终值多计算一期利息。因此，在 n 期后付年金的根底上乘上(1i)就是 n 期即付年金的终值。(1 + i)n - 1SAA i(1i)(1 + i)n+1 - (1 + i)1APA 1 - (1 + i)-n11 - (1 + i)-nASAAi(1 + i)n+1 - 1 - 1i式中称作“资本回收系数”，记作(AP,

31、i,n)可直接查阅“资本回收系数表”或利用年金现值系数的倒数求得。上式也可写作：APA(AP,i,n)或 APA1 P / A, i, n 。例 2-9：式中方括号内的数值称作“即付年金终值系数”，它是在一般年金终值系数的根底上， 期数加 1，系数减 1 所得的结果。通常记作(SA,i,n1)1。这样，通过查阅 “一元年金终值表”得(n1)期的值，然后减去 1 便可得对应的即付年金终值系数的值。这时可用以下公式计算即付年金的终值。SAA(SA,i,n1)1或 SAASA,i,n(1i)例 2-10：每期期初存入 1 万元，年利率为 10，终值为多少？第 8 页 共 56 页FAF/A,i,n+

32、1-A AF/A,i,n+1-1 1F/A,10,3+1-114.6410-13.641二即付年金现值的计算与 n 期后付年金现值的关系：n 期即付年金现值与n 期后付年金现值的关系，可以用图 2-6 加以说明。11.7591+12.7591课堂练习：1、某企业预备在今后6 年内，每年年初从利润留成中提取50000 元存入银行，打算6 年后，将这笔存款用于建筑某一福利设施，假设年利率为 6%，问 6 年后共可以积存多少资金？F = 50000 (F/A,6%,6) (1+6%) = 50000 6.975 1.06 = 369675元2、某企业预备在今后的 8 年内，每年年初从银行取出 700

33、00 元，假设年利率为 12%， 问该企业现在需向银行一次存入多少钱？P = 70000 (P/A,12%,8) ( 1+12% ) = 70000 4.968 1.12= 389491.2 (元)互为倒数关系期数、系数变动关系复利终值系数与复利现值系数 预付年金终值系数与一般年金终值系数： 偿债基金系数与年金终值系数 期数+1，系数-1资本回收系数与年金现值系数 预付年金现值系数与一般年金现值系数：期数-1，系数+1课堂小结:第 10 页 共 56 页图 2-6 即付年金现值的计算示意图从图 2-6 可以看出，n 期即付年金现值与n 期后付年金现值的付款次数一样，但由于付款时间不同，在计算时

34、，n 期后付年金比n 期即付年金多贴现一期。所以要先求出后付年金的现值，然后再乘以(1+i)便可求出即付年金的现值。计算公式为： PAA(PA,i,n)(1i)1 - (1 + i)- n 作业题目：一般年金和即付年金的区分即付年金现值和终值的计算预习内容：递延年金现值的计算、永续年金的现值计算.或 PAAi(1i)教案 8：课题：第三节 货币的时间价值4A(1 + i) - (1 + i)-(n-1) i目的要求：把握的递延年金、永续年金现值的计算教学内容：1、递延年金现值的计算2、永续年金的现值计算A1 - (1 + i)-(n-1)i+ 1重点难点：递延年金、永续年金现值的计算教学方法：

35、启发式手 段：面授A(PA,i,n1)1例 2-10：每期期初存入 1 万元，年利率为 10，现值为多少？ PAP/A,i,n-1+AAP/A,i,n-1+1AP/A,10,2+1教学步骤：复习提问、课讲解、争论、小结。复习提问：什么是一般年金和先付年金?两者有何区分授：一、递延年金现值的计算递延年金是指在最初假设干期没有收付款的状况下，后面假设干期有等额的系列收付款的年金。计算公式：假定最初有 m 期没有收付款项，后面 n 期每年有等额的系列收付款项， 则此递延年金的现值为后 n 期年金贴现到 m 期第一期期初的现值。这可以用图 2-7 说明。图 2-7 递延年金现值的计算示意图从图 2-7

36、 中可以看出，1、先求出延期年金在n 期期初(m 期期末)的现值，再将其作为终值贴现到m 期的第一期期初，便可求出延期年金的现值。其计算公式为PAA(PA,i,n)(PS,i,m)2、先求出 mn 期后付年金现值，减去没有付款的前 m 期后付年金现值，二者之差便是延期m 期的n 期后付年金现值。其计算公式为：PAA(PA，i，mn)(PA，i，m)例 1-某人拟在年初存入一笔资金，以便能从第六年末起每年取出 1000 元，至第十年末取完。假设银行存款利率为 10%，此人应在现在一次存入银行多少钱？P = 1000 (P/A,10%,10) 1000 (P/A,10%,5)= 1000 6.14

37、5 1000 3.791= 2354 元或P = 1000 (P/A,10%,5) (P/F,10%,5)= 1000 3.791 0.621= 2354 元 二、永续年金的现值计算永续年金是无限期等额收付的特种年金，可视为一般年金的特别形式，即期限趋于无穷的一般年金。AAAAA计算公式：由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，只有现值。通过一般年金现值计算可推导出永续年金现值的计算公式为：P = A /i【例 12】某人现在承受存本取息的方式存入银行一笔钱，期望今后无限期地每年年末能从银行取出 1000 元，假设年利率为 10%，则他现在应存入多少钱？P = 1000 /10%

38、= 10000元课堂练习：某项永久性奖学金，每年打算颁发 50000 元奖金。假设年复利率为 8%，该奖学金的本金应为 元。本金50000/8%625000教案 9：课题： 货币时间价值中几种特别的状况教学内容：1、名义利率与实际利率的换算2、贴现率和期数的计算重点难点：1、名义利率与实际利率的换算2、贴现率和期数的计算教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、课讲解、争论、小结复习提问：递延年金现值和永续年金的计算授：一、名义利率与实际利率的换算以前争论的有关计算均假定利率为年利率，每年复利一次。但实际上，复利的计息不肯定是一年，有可能是季度、月份或日。比方某些债券半年计息一次；有的抵

39、押贷款每月计息一次；银行之间拆借资金均为每天计息一次。当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。对于一年内屡次复利的状况，可实行两种方法计算时间价值。第一种方法是按如下公式将名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算时间价值。i=(1+r/m)m-1式中： i实际利率r名义利率m每年复利次数【例 13】某企业于年初存人 l0 万元，年利率为 10，假设每半年复利一次，到第l0 年末，该企业能得本利和为多少?依题意， P = 10 r = 10%m = 2n = 10则：i= (1+r/m)m-153.7908=(1+10%/2)2-1x0.2092

40、= 10.25%n140.5573F = 10 (F/P,10.25%,10)=26.53 (万元)这种方法的缺点是调整后的实际利率往往带有小数点，不利于查表。其次种方法是不计算实际利率，而是相应调整有关指标，即利率变为r/m，期数相应变为mn【例 14】利用上例中有关数据，用其次种方法计算本利和。F = i=(1+r/m)m/n= 10 (F/P,5%,20) = 26.63 万元二、贴现率和期数的计算一贴现率的计算步骤：1计算系数（2） 查表（3） 承受插值法求贴现率。【例 18】某公司于第一年年初借款20230 元，每年年末还本付息额均为4000 元，连续 9 年还清，问借款利率是多少？

41、解：P/A，I，920230/4000=5 查 n=9 的年金现值系数表得：12%5.3282x%0.3282i2%50.411814%4.9164I=12%+0.3282/0.41182%=13.59%二期数的计算 步骤：1计算系数（2） 查表（3） 承受插值法求期数。【例 19】某企业拟购置一台柴油机，更目前使用的汽油机，柴油机的价格比汽油机贵 2023 元，但每年可节约燃料费 500 元，假设利率为 10%，求柴油机至少使用多少年？解：p=2023，A=500 ，I=10%p/A，10%，n=2023/500=4 查表得：564.3553x/1=0.2092/0.5573x=0.4n=5

42、+0.4=5.4 年教案 10：课题：货币时间价值加深练习1、某公司想使用一办公楼，现有两种方案可供选择。方案一、永久租用办公楼一栋，每年年初支付租金10 万，始终到无穷。方案二、一次性购置，支付 120 万元。目前存款利率为 10，问从年金角度考虑，哪一种方案更优？ 方案一P101+1010110 方案二P120所以方案一更优。2、某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：（1） 从现在起，每年年初支付 20 万，连续支付 10 次，共 200 万元；（2） 从第 5 年开头，每年末支付 25 万元，连续支付 10 次，共 250 万元；（3） 从第 5 年开头，每年初支付 24 万元，连

43、续支付 10 次，共 240 万元。假设该公司的资金本钱率即最低酬劳率为 10%，你认为该公司应选择哪个方案？方案1P020P/A，10%，9 1+10% 或20+20P/A，10%，920+205.759 135.18万元方案2P425P/A，10%，10第 11 页 共 56 页256.145153.63万元 P0153.63P/F，10%，4153.630.683104.93万元 方案3P324P/A，10%，13- P/A，10%，3247.103-2.48787.792110.78该公司应中选择其次方案。7、假设你的孩子 10 年后要上大学，大学 4 年间每年需要 10000 元，那么，从现在开头的 10 年内，你每年