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1、证券从业投资基金考点精讲：保本基金 一、保本基金的特点 保本基金的最大特点是其招募说明书中明确规定了相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。为能够做到本金安全或实现最低回报，保本基金通常会将大部分资金投资于与基金到期日一致的债券;同时，为提高收益水平，保本基金会将其余部分投资于股票、衍生工具等高风险资产上，使得市场不论是上涨还是下跌，该基金于投资期间到期时，都能保障其本金不遭受损失。二、保本基金的保本策略(重点掌握)保本基金于 20 世纪 80 年代中期起源于美国，其核心是运用投资组合险策略进行基金的操作。国际上比较流行的投资组合保险策略主要有对冲保险策略与固定
2、比例投资组合保险策略(CPPI)。CPPI 是一种通过比较投资组合现时净值与投资组合价值底线，从而动态调整投资组合中风险资产与保本资产的比例，以兼顾保本与增值目标的保本策略。CPPI 投资策略的投资步骤可分为以下三步：第一步，根据投资组合期末最低目标价值(基金的本金)和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的价值，即投资组合的价值底线。第二步.计算投资组合现时净值超过价值底线的数额。该值通常称为安全垫，是风险投资(如股票投资)可承受的最高损失限额。例 2 13(2012 年 3 月真题 单选题)偏股型混合基金中股票的配置比例通常为()。A.10%20%B.20%30%C.30%50%D.50%7
3、0%D 偏股型基金中股票的配置比例较高，债券的配置比例相对较低。通常，股票的配置比例在 50%70%，债券的配置比例在 20%40%。第三步，按安全垫的一定倍数确定风险资产投资的比例，并将其余资产投资于保本资产(如债券投资)，从而在确保实现保本目标的同时，实现投资组合的增值。风险资产投资额通常可用下式确定：风险资产投资额=放大倍数(投资组合现时净值一价值底线)=放大倍数 安全垫风险资产投资比例=(风险资产投资额/基金净值)100%通常会将大部分资金投资于与基金到期日一致的债券同时为提高收益水平保本基金会将其余部分投资于股票衍生工具 保本策略重点掌握保本基金于世纪年代中期起于美国其核心是运用投资组合险策略进行基金的操作国际上比较流行的 合价值底线从而动态调整投资组合中风险资产与保本资产的比例以兼顾保本与增值目标的保本策略投资策略的投资步