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1、 财务管理学 孙茂竹 中国人民大学商学院第五部分基于现金流量表的管理解决:现金流动和物流、信息流的关系 三张报表间的关系现金流入、现金流出与现金结存是企业管理者必须关注的信息，作为不同资源转换的结果，现金流量能相互关联地说明企业管理者所关注的东西。1、反映一定期间现金流动的情况和结果 2、按收付实现制填列，真实反映未来资源的掌握（部分）现金流量表的特点分析要点 1、一定期间净现金流量的变动 项目行次金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流
2、出小计经营活动产生的现金净流量简要现金流量表经营活动现金净流量应该是:“正”?应该是:“负”?应该是:“零”?税后净营业利润 营业现金净流量？两者之间是什么关系？营业现金净流量=非付现成本（如折旧）问题1在什么情况下相等?问题2其原理可以用于哪些情况等?税后净营业利润+税后净营业利润营业现金净流量+非付现成本（如折旧）问题说明什么?税后净营业利润营业现金净流量+非付现成本（如折旧）问题说明什么?简要现金流量表（续）项目 行次 金额二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金
3、股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计投资活动产生的现金净流量投资活动现金净流量应该是:“正”?应该是:“负”?应该是:“零”?简要现金流量表（续）项目 行次 金额三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出的现金其他与筹资活动有关的现金支出现金流出小计筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额筹资活动现金净流量应该是:“正”?应该是:“负”?应该是:“零”?现金的净增加额应该是:“正”?应该是:“负”?应该是:“零”?1、一定期间净现金流量的变动（并与损益表的损益额
4、比较，分析差额产生的可能情况）并进一步确定：（1）本期现金从哪来（2）本期现金用到哪（3）现金余额有什么变化 2、现金流入、流出的数量规模（分三部分评价）3、三部分间的关系 一般讲，经营现金净流量为正、投资活动现金净流量为负、筹资活动现金净流量随前两部分比较的结果而定 亚细亚现象说明什么?大企业病?过度扩张?其他?衰退期维持期膨涨期不同期间现金流量的特点和变化规律维持期膨涨期维持期膨涨期膨涨期简要现金流量表 项 目 流入 流出 净流量经营活动现金流量10 8 2投资活动现金流量 2 18-16筹资活动现金流量20 3 17 合 计 32 29 3单位:亿元有何感想?维持期简要现金流量表 项 目
5、 流入 流出 净流量经营活动现金流量26 22 4投资活动现金流量 3 1 2筹资活动现金流量 2 5-3 合 计 31 28 3单位:亿元有何感想?衰退期简要现金流量表 项 目 流入 流出 净流量经营活动现金流量 8 7 1投资活动现金流量 17 2 15筹资活动现金流量 2 19-17 合 计 27 28-1单位:亿元有何感想?现金流量表经营活动投资活动筹资活动现金变动额利润分配表税后净利润盈余公积金公益金分配利润未分配利润利润表销售收入销售成本销售费用销售税金利润总额所得税税后净利润资产负债表资产：现金应收帐款存货长期投资固定资产其他资产负债：短期借款应付帐款所有者权益三张报表间的关系问
6、题与思考请你找出三张报表之间的关系?那些是勾稽关系?那些是对应关系?都具有那些管理功能?第六部分财务风险的综合控制解决:风险及其相关概念之间的关系 风险产生的原因及其控制 风险是指某一行动的结果所具有的变动性。风险的概念 从财务管理的角度讲，风险是指企业在财务活动过程中，由于各种难以预料或难以控制因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。正确地估计和计量风险，对各种可能结果进行分析，趋利防弊，以最小的风险谋求最大的收益。种类 程度风险管理的目的估计风险的种类 你都知道那些风险？根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为三种类型：确定性决策风险性决策不确定性决策分类
7、1可分散风险 是指某些因素对单一投资造成经济损失的可能性。一般讲只要投资多样化，这种风险是可以被分散的。而且，随着投资种类的增加该风险也将逐渐减少，并最终降为零。此时，组合投资的风险只剩下不可分散风险了。分类2 应强调的是，只有负相关的投资进行组合才能降低可分散风险，而正相关的投资进行组合不能降低可分散风险。什么是正相关什么是负相关 不可分散风险是指某些因素对市场上所有投资造成经济损失的可能性。这种风险与组合投资种类的多少没有关系，因而无法通过组合投资分散掉。不可分散风险通常用系数表示，用来说明某种投资（或某一组合投资）的不可分散风险相当于整个市场不可分散风险的倍数。资产使用过程中存在的固定费
8、用(如计时工资、固定资产折旧、无形资产价值摊销额、固定的办公费用等，但不包括筹集资金和使用资金方面的费用)，形成经营风险。分类3 筹集资金过程中存在的固定费用(如债券利息、优先股股利等)，形成财务风险。还有风险吗？如果有，是什么风险？计量风险的程度 如何计量？（一）确定概率分布（二）计算期望报酬率（三）计算标准离差（四）计算标准离差率风险在财务管理中是经常存在的。人们讨厌风险，不愿遭受损失，但为什么又要进行风险性投资呢?风险报酬 这是因为冒风险可能获得额外的收益风险收益。人们总想冒较小的风险而获得较多的收益，至少要使所得的收益与所冒的风险相当，这是对投资的基本要求。风险报酬有两种表示方法：风险
9、报酬额和风险报酬率。投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为风险报酬额。风险报酬额对于投资额的比率，则称为风险报酬率。（五）计算风险报酬 单项资产的风险能否控制？企业控制行业选择 组合投资的风险能否控制？什么是杠杆？杠杆利益与风险成本按习性的分类固定成本变动成本（一）固定成本 是指总额在一定期间和一定业务量范围内，不受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。固定成本总额虽不受业务总量变动的影响，但若站在单位业务量所负担固定成本多寡的角度来考察，单位产品所负担的固定成本与产量成反比关系，即产量的增加会导致单位产品负担的固定成本的下降，反之亦然。总额单位产品固定成本总额 单位固定成本业务总量 业务总量成本成本固定成本的性态模型（二）变动成本 是指在一定的期间和一定业务量范围内其总额随着业务量的变动而成正比例变动的成本。如直接材料费、产品包装费、按件计酬的工人工资、推销佣金以及按加工量计算的固定资产折旧费等，均属于变动成本。与固定成本形成鲜明对照的是，变动成本的总量随业务量的变化呈正比例变动关系，而单位业务量中的变动成本则是一个定量。总额单位产品业务量业务量成本成本变动成本总额单位变动成本变动成本的性态模型杠杆原理经营杠杆财务杠杆联合杠杆 由于存在固定成本而造成的息税前利润变动率大于产销量变动率的现象，叫经营杠杆。经营杠杆