1-财务管理基本理论.ppt

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1、财务管理财务管理自我介绍陈洁璟，毕业于中南财经政法大学，高校会计讲师，从教9年。担任过的课程：税法、财务管理、excel的财务应用、成本会计、会计电算化、基础会计、会计模拟、会计英语、经济法等。科研成果：参与财务管理精品课程建设；参与财务管理课程改革的研究与实践项目研究；参与企业举办的高职院校“校企合作”、“工学结合”人才培养模式实施策略研究课题撰写；公开发表降低中小企业税负问题初探、电子商务带来的税收问题及对策思考、融资博弈会计诚信：一种视角等论文所获奖励：多次获得公司及学院优秀教师、科技先进个人、优秀党员 称号。联系方式：13377894529，qq 89329587财务管理财务管理教学计

2、划第一单元（项目一、项目二）财务管理基本理论及其应用第二单元（项目三）财务预算第三单元（项目四、项目五）筹资管理第四单元（项目六）项目投资管理第五单元（项目七）证券投资管理第六单元（项目八）营运资金管理第七单元（项目九）收益分配管理第八单元（项目十一）财务分析财务管理武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院第一章 财务管理基本理论运用第一单元财务管理基本理论运用项目财务管理基本理论运用项目 武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理主要教学知识点主要教学知识点财务在企业中的地位和作用财务在企业中的地位和作用财务管理的对象和内容财务管理的对象和内容财务管理的职能和作用财务管理的职能

3、和作用财务管理目标财务管理目标财务管理价值观念财务管理价值观念 武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务在企业中的地位和作用财务在企业中的地位和作用企业的概念和特征企业的概念和特征（一）概念（一）概念 企业是指企业是指依法依法设立并运营，以设立并运营，以营利营利为目的，从为目的，从事某种事业事某种事业经营经营的的自负盈亏自负盈亏、独立核算独立核算的的社会经社会经济组织济组织。（二）特征（二）特征1.1.依法设立和运营依法设立和运营2.2.以营利为目的以营利为目的(生存、发展、获利）生存、发展、获利）3.3.从事某种事业经营从事某种事业经营4.4.自负盈亏、独立核算自负盈亏、

4、独立核算5.5.社会经济组织社会经济组织武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理企业构成要素企业构成要素1.1.人、财、物等生产人、财、物等生产要素要素2.2.经营管理经营管理组织组织3.3.信息信息财务在企业中的地位和作用财务在企业中的地位和作用武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理企业的管理系统企业的管理系统1.1.生产技术管理系统生产技术管理系统2.2.市场营销管理系统市场营销管理系统3.3.人力资源管理系统人力资源管理系统4.4.财务系统财务系统财务在企业中的地位和作用财务在企业中的地位和作用武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理企业

5、的分类企业的分类1.1.按企业的经济性质按企业的经济性质2.2.按企业的经营范围和业务特征按企业的经营范围和业务特征3.3.按企业的所有制形式和产权特征按企业的所有制形式和产权特征 （1 1）独资企业）独资企业 （2 2）合伙企业）合伙企业 （3 3）公司制企业）公司制企业财务在企业中的地位和作用财务在企业中的地位和作用武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理企业管理重心企业管理重心1.1.初期：生产技术管理为重心初期：生产技术管理为重心 核算型财务（反映和监督）核算型财务（反映和监督）2.2.发展：市场营销、人力资源管理为重心发展：市场营销、人力资源管理为重心 管理型财务（决

6、策和控制）管理型财务（决策和控制）3.3.成熟：财务为重心成熟：财务为重心 资本型财务（服务于经营战略、创资本型财务（服务于经营战略、创 造价值）造价值）财务在企业中的地位和作用财务在企业中的地位和作用武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的对象和内容财务管理的对象和内容一一.资金、资本、资产资金、资本、资产(一一)资金资金 1.1.资金的概念资金的概念 国民经济中各种财产物资价值的货币表现。国民经济中各种财产物资价值的货币表现。2.2.资金的分类资金的分类 （1 1）本金本金。各类经济组织和社会公众为生产经营活动而垫。各类经济组织和社会公众为生产经营活动而垫支的资金

7、，具有支的资金，具有增值性增值性和和周转性周转性的特点，其经营主体是的特点，其经营主体是财财务主体务主体，以追求，以追求经济效益经济效益最大化为目标。最大化为目标。（2 2）基金基金。国家行政组织和非企业型事业单位为实现其社。国家行政组织和非企业型事业单位为实现其社会职能而筹集和运用的会职能而筹集和运用的公共资金公共资金，具有，具有一次收支性一次收支性和和无偿无偿性性特征，其行为主体是特征，其行为主体是财政主体财政主体，以追求，以追求社会价值社会价值最大化最大化为目标。为目标。1.商品性产品和劳务2.通过经营实现经济效益3.自负盈亏1.提供公共产品2.追求社会效益本金本金基金基金武汉工程职业技

8、术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理(二二)资本资本 1.1.资本的概念资本的概念 资金的来源，是被事先垫支的能够在运动中不断增加资金的来源，是被事先垫支的能够在运动中不断增加的资金。的资金。2.2.资金的特征资金的特征 （1 1）稀缺性稀缺性。产生了如何优化配置和有效使用资本的财务。产生了如何优化配置和有效使用资本的财务问题。问题。（2 2）垫支性垫支性。作为资本的物资，必须要能够被垫支，能够。作为资本的物资，必须要能够被垫支，能够作为先行投入物换取生产经营要素。作为先行投入物换取生产经营要素。（）（）增值性增值性。在运动中不断增值是资本最本质的特征，也。在运动中不断增值是资本最本质的

9、特征，也是企业利用和配置资本的目的。是企业利用和配置资本的目的。财务管理的对象和内容财务管理的对象和内容武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的对象和内容财务管理的对象和内容(三三)资产资产 1.1.资产的概念资产的概念 资本运用的结果，资本运用的结果，资本的特定对象资本的特定对象物。资产是具有经物。资产是具有经济价值的经济资源，因为他能够带来未来的经济利益。济价值的经济资源，因为他能够带来未来的经济利益。2.2.资金的特征资金的特征 （1 1）收益性收益性。资产的本质特征。资产的本质特征。（2 2）效用性效用性。两层含义：一是自然属性上的有用性，二是。两层含义：一是

10、自然属性上的有用性，二是经济属性上的有用性。经济属性上的有用性。（3 3）权利性权利性。代表一切财产权利的集合代表一切财产权利的集合，凭借权利能够获凭借权利能够获取经济利益取经济利益。（4 4）可控性可控性。武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的对象和内容财务管理的对象和内容资金、资本、资产三者的联系和区别资金、资本、资产三者的联系和区别 都是反映企业再生产中的价值运动，资都是反映企业再生产中的价值运动，资金是价值的一般形态，资本是资金的金是价值的一般形态，资本是资金的来源来源，资产是资金的资产是资金的占用占用。即。即 资产资产=资本资本=债务资本债务资本+权益资本

11、权益资本财务管理把资金运动作为研究对象财务管理把资金运动作为研究对象一是研究如何合理有效的使用资金一是研究如何合理有效的使用资金二是研究资金运动反应的财务关系二是研究资金运动反应的财务关系 武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的对象和内容财务管理的对象和内容资金运动资金运动武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的对象和内容财务管理的对象和内容财务活动财务活动对内、对外对内、对外权益资金、借入资金权益资金、借入资金武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的对象和内容财务管理的对象和内容财务关系财务关系1.1.股东与经营

12、者股东与经营者2.2.企业与债权人企业与债权人3.3.企业与企业企业与企业4.4.企业内部企业内部5.5.企业与社会行政事务组织企业与社会行政事务组织武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的职能和作用财务管理的职能和作用财务管理职能财务管理职能决策、计划和控制决策、计划和控制 董事会董事会总经理（总经理（CEOCEO）营销主管营销主管财务总监（财务总监（CFOCFO）生产主管生产主管财务主管财务主管 事事 前前 计计 划划、预算、决策预算、决策会计主管会计主管 事事 后后 核核 算算、记记账账、出出报报表表、纳税纳税武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务

13、管理财务管理的目标财务管理的目标财务管理目标财务管理目标生存生存（以收抵支、偿还到期债务、减少破产风险（以收抵支、偿还到期债务、减少破产风险 ）发展发展（扩大收入，筹集企业发展所需的资金（扩大收入，筹集企业发展所需的资金 ）获利获利（合理、有效地使用资金使企业获利（合理、有效地使用资金使企业获利 ）这些目标要求财务管理完成筹措资金并有效地这些目标要求财务管理完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。投放和使用资金的任务。财务管理目标经历了几个发展阶段。财务管理目标经历了几个发展阶段。武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的目标财务管理的目标财务管理目标的几种观点：财务

14、管理目标的几种观点：1.1.利润最大化利润最大化目标。目标。理由理由问题问题注意的问题注意的问题利润代表企业新利润代表企业新创财富，利润越创财富，利润越多企业财富增加多企业财富增加越多，越接近企越多，越接近企业的目标。业的目标。缺点：缺点：没有考虑利润的取得时间；没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获利润和投入资没有考虑所获利润和投入资本额的关系；本额的关系；没有考虑获取利润和所承担没有考虑获取利润和所承担风险的关系。风险的关系。如果假设投入资本相如果假设投入资本相同、利润取得的时间同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同、相关的风险也相同，利润最大化是相同，利润最大化是一个可以接受的观念。一个

15、可以接受的观念。武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的目标财务管理的目标财务管理目标的几种观点：财务管理目标的几种观点：2.2.资本利润率最大化资本利润率最大化或或每股盈余最大化每股盈余最大化目标目标理由理由问题问题注意的问题注意的问题把利润和股东把利润和股东投入的资本联投入的资本联系起来。系起来。缺点：没有考虑每缺点：没有考虑每股盈余的时间；没股盈余的时间；没有考虑风险。有考虑风险。如果假设风险相同、如果假设风险相同、时间相同，每股盈时间相同，每股盈余最大化也是一个余最大化也是一个可以接受的观念。可以接受的观念。武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务

16、管理财务管理的目标财务管理的目标财务管理目标的几种观点：财务管理目标的几种观点：3.3.股东财富最大化股东财富最大化目标目标理由理由衡量指标衡量指标注意的问题注意的问题股东创办企业的目股东创办企业的目的是增加财富。如的是增加财富。如果企业不能为股东果企业不能为股东创造价值，他们就创造价值，他们就不会为企业提供资不会为企业提供资金。金。股东财富的增加可以用股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来股东投资资本的差额来衡量，称为衡量，称为“权益的市权益的市场增加值场增加值”。权益的市。权益的市场增加值是企业为股东场增加值是企业为股东创造的价值。创造的价值。假设

17、股东投资资本不变，假设股东投资资本不变，股价最大化股价最大化与增加股东与增加股东财富有同等意义。财富有同等意义。武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的目标财务管理的目标财务管理目标的几种观点：财务管理目标的几种观点：4.4.企业价值最大化企业价值最大化目标目标理由理由优缺点优缺点注意的问题注意的问题站在企业长远发展站在企业长远发展的角度考虑问题，的角度考虑问题，兼顾多方利益。兼顾多方利益。优点：考虑了资金时间优点：考虑了资金时间价值和风险价值和风险缺点：企业价值评估困缺点：企业价值评估困难。难。对上市公司，可用公司对上市公司，可用公司股票、债券的市场价值股票、债券的

18、市场价值衡量；一般企业可用企衡量；一般企业可用企业资产的现时价值衡量。业资产的现时价值衡量。武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值观念资金的时间价值观念（风险收益均衡观念）（风险收益均衡观念）投资的风险价值观念投资的风险价值观念资金时间价值资金时间价值的概念和表现的概念和表现 概念概念：资金时间价值是指一定量资金在不：资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差量。同时点上的价值量的差量。表现表现：资金在：资金在使用使用过程中随时间的推移而过程中随时间的推移而发生增值，称为资金具有时间

19、价值的属性。发生增值，称为资金具有时间价值的属性。武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值计算计算终值终值，一定量资金按规定利率折算的，一定量资金按规定利率折算的未来未来价值价值现值现值，一定量资金按规定利率折算的，一定量资金按规定利率折算的现在现在价值价值银行存款中，前者叫银行存款中，前者叫“本利和本利和”，后者叫，后者叫“本金本金”。两者的差额，就是。两者的差额，就是资金的时间价值资金的时间价值。如银行一年期存款利率如银行一年期存款利率3%3%，今天将本金，今天将本金10001000元存入元存入银行，明年的今天

20、可以得到银行，明年的今天可以得到10301030元。元。10301030元是元是10001000元元本金本金一年后的一年后的终值终值；本金；本金1000 1000 元是一年后元是一年后本利和本利和10301030元的元的现值现值；差额；差额3030元利息是元利息是10001000元本金的元本金的时间价值时间价值。武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值单利单利单利单利，在规定的期限内只就本金计算利息，每，在规定的期限内只就本金计算利息，每期的利息收入在下一期不作为本金，不产生利期的利息收入在下一期不作为本金，不产生

21、利息的一种计息方法。息的一种计息方法。公式公式：I I P P i i n n P P 现值，现值，i i 利率；利率；n n 计息期数；计息期数；I I 利息利息如某企业将如某企业将2000 2000 元存入银行，期限元存入银行，期限3 3年，年利年，年利率率8%8%，则到期利息为：，则到期利息为：I I 2000 2000 8%8%3 3 480480（元）（元）武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值单利单利单利终值单利终值，F F P P（i i n n）单利现值单利现值，P P F/F/（i i n n）

22、如某企业将如某企业将2000 2000 元存入银行，期限元存入银行，期限3 3年，年利年，年利率率8%8%，则：，则：F=2000 F=2000*(1+8%*3)=2480*(1+8%*3)=2480（元）（元）P=2480/(1+8%*3)=2000(P=2480/(1+8%*3)=2000(元）元）武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值复利复利复利复利，是一种本生利，利也生利的计息方法。，是一种本生利，利也生利的计息方法。复利终值复利终值，是一定量的本金按复利计算若干期，是一定量的本金按复利计算若干期后的本利

23、和。后的本利和。期间期间单利终值单利终值复利终值复利终值第一年末第一年末F F 10001000(1(110%10%1 1）11001100F F 10001000（1 110%10%1 1）11001100第二年末第二年末F F 10001000(1(110%10%2 2）12001200F F 11001100（1 110%10%1 1）12101210第三年末第三年末F F 10001000(1(110%10%3 3）13001300F F 12101210（1 110%10%1 1）13311331第四年末第四年末F F 10001000(1(110%10%4 4）14001400F

24、F 13311331（1 110%10%1 1）14641464第五年末第五年末F F 10001000(1(110%10%5 5）15001500F F 14641464（1 110%10%1 1）16111611单利终值和复利终值比较表单利终值和复利终值比较表武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值复利复利复利终值公式复利终值公式：F=PF=P(1+i)(1+i)(1+i)(1+i)复利终值系数复利终值系数，可查表求得，可查表求得 用符号（用符号（F FP P，i i，n n）表示）表示 【练习练习】查出以下情

25、况的复利终值系数：查出以下情况的复利终值系数：（F FP P，4%4%，5 5）（F FP P，10%10%，2020）武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值复利复利插值法插值法 【教材教材p5p5案例案例】兴邦公司在建行沈阳科技支行建立一个临时账户，兴邦公司在建行沈阳科技支行建立一个临时账户，20062006年年4 4月月1 1日存入日存入1515万元，银行存款年利率万元，银行存款年利率3.6%3.6%。因为资金比较。因为资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。宽松，该笔存款一直未予动用。20082008年年4 4

26、月月1 1日兴邦公司撤销日兴邦公司撤销该临时账户，办理注销。该临时账户，办理注销。F=15*F=15*（F/P,3.6%,2)F/P,3.6%,2)如何查表如何查表？武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值复利复利插值法插值法 F=15*F=15*（F/P,3.6%,2)F/P,3.6%,2)3%3.6%4%3%3.6%4%1.0609 F/P 1.0816 1.0609 F/P 1.0816 3.6%-3%4%-3%3.6%-3%4%-3%F/P-1.0609 1.0816-1.0609 F/P-1.0609 1

27、.0816-1.0609 F/P=1.07332F/P=1.07332 F=15*F=15*（F/P,3.6%,2)=15*1.07332=16.1F/P,3.6%,2)=15*1.07332=16.1 =武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值复利复利插值法插值法【思考思考】某项目现投入某项目现投入300300万元，万元，5 5年后资金总额有年后资金总额有450450万元，则万元，则项目报酬率为多少？项目报酬率为多少？分析：已知分析：已知P=300P=300，F=450F=450，n=5n=5，求，求i i。1

28、1，列出算式：，列出算式：450=300*(F/P,i,5)450=300*(F/P,i,5)，(F/P,i,5)=1.5(F/P,i,5)=1.5 2 2，查系数表，确定期数为，查系数表，确定期数为5 5期，数值在期，数值在1.51.5相邻的两个利率，列相邻的两个利率，列出算式。出算式。8%i 9%i-8%9%-8%8%i 9%i-8%9%-8%1.4693 1.5 1.5386 1.5-1.4693 1.5386-1.4693 1.4693 1.5 1.5386 1.5-1.4693 1.5386-1.46933 3，算出，算出i=8.443%i=8.443%=武汉工程职业技术学院武汉工程

29、职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值复利复利复利现值，复利现值，复利终值的逆运算。复利终值的逆运算。复利现值公式复利现值公式：P=F*(1+i)-n (1+i)-n复利现值系数复利现值系数，可查表求得，可查表求得 用符号（用符号（P PF F，i i，n n）表示）表示 【例例】某投资项目预计年可获得收益某投资项目预计年可获得收益 万元，按年利率万元，按年利率 计算，则这笔收益的现值为：计算，则这笔收益的现值为：P P F F（P P F F，i i，n n）800800（P PF F，12%12%，6 6）800800 0.507 0.

30、507405.6405.6（万元）（万元）武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金年金年金普通年金普通年金 即付年金即付年金 递延年金递延年金 永续年金永续年金 普通年金，普通年金，是指每期是指每期期末期末收入或支出等额款收入或支出等额款项。项。普通年金终值，普通年金终值，是指每期期末收入或支出等是指每期期末收入或支出等额款项的复利之和。额款项的复利之和。武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金普通年金终值普通年金终值

31、F F普通年金终值普通年金终值A A 每期的收付款项每期的收付款项n n 记息期数记息期数也可写作：也可写作：F=AF=A（F/A,i,n)F/A,i,n)武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理【练习练习】小王是位热心公益事业的人，自小王是位热心公益事业的人，自20002000年年1212月底，他月底，他每年都向一位失学儿童捐款每年都向一位失学儿童捐款1 0001 000元。他将帮助这位失学儿童元。他将帮助这位失学儿童读完九年义务教育。读完九年义务教育。问题：问题：假设每年定期存款利率都是假设每年定期存款利率都是2%2%，则小王，则小王9 9年捐款在年捐款在20092009年

32、年年底相当于多少钱？年底相当于多少钱？案例分析：案例分析：小王的捐款如图所示。小王的捐款如图所示。1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 图中，每个结点的图中，每个结点的1 1 000000元均表示每年年底的捐款，元均表示每年年底的捐款，9 9年捐年捐款的终值，相当于将款的终值，相当于将2000200020092009年每年年底的捐款年每年年底的捐款1 1 000000元都元都折算到折算到20092009年年底求终值，然后再求和

33、。年年底求终值，然后再求和。财务管理的价值观念财务管理的价值观念武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理因此，因此，9 9年后，小王的捐款终值为年后，小王的捐款终值为9 9 754.6754.6元。元。财务管理的价值观念财务管理的价值观念小王小王9 9年的捐款终值计算如下：年的捐款终值计算如下：/武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金普通年金现值，普通年金现值，普通年金终值的逆运算。普通年金终值的逆运算。P P 普通年金现值普通年金现值A A 每期的收付款项每期的收付款项n n 记息期数记

34、息期数也可写作也可写作 P P A A（P P A A，i i，n n）【例例】p6i1-（1+i）-nP=A武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理【练习练习】钱小姐最近准备买房，看了好几家开发商的售房方钱小姐最近准备买房，看了好几家开发商的售房方案。其中一个方案是：某开发商出售一套案。其中一个方案是：某开发商出售一套100100平方米的住房，平方米的住房，要求首期支付要求首期支付1010万元，然后分万元，然后分6 6年每年支付年每年支付3 3万元，于每年年万元，于每年年底支付。底支付。问题：假定当前的住房贷款年利率为问题：假定当前的住房贷款年利率为6%6%，钱小姐很想知道每

35、，钱小姐很想知道每年付年付3 3万元相当于现在多少钱，好让她与现在万元相当于现在多少钱，好让她与现在2 2 000000元元/平方米平方米的市场价格进行比较。的市场价格进行比较。财务管理的价值观念财务管理的价值观念案例分析案例分析：若分期付款，若分期付款，6 6年每年付年每年付3 3万元的现值为：万元的现值为：加上首付加上首付1010万，钱小姐共支付的万，钱小姐共支付的2828万相当于现在的万相当于现在的24.751924.7519万元。万元。若一次性支付，则总额为若一次性支付，则总额为2020万元（万元（100100 2 0002 000）。）。两者进行比较，一次性付款比较合算。两者进行比较

36、，一次性付款比较合算。武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金即付年金即付年金，一定时期内每期期初等额收付的一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。系列款项，又称先付年金。即付年金终值即付年金终值，就是普通年金终值的基础上多计一期利息。就是普通年金终值的基础上多计一期利息。则则即付年金终值即付年金终值为为(1+i)普通年金终值普通年金终值为为武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金即付年金终值即付年金终值公式

37、：公式：即即 F=A(F/A,i,n+1)-1F=A(F/A,i,n+1)-1 括号内的数值称作括号内的数值称作“即付年金终值系数即付年金终值系数”F武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金即付年金终值即付年金终值 【练习练习】某公司决定连续年于每年年初存入某公司决定连续年于每年年初存入200 200 万元作为住房基金，银行存款利率为万元作为住房基金，银行存款利率为1010 。试问。试问该公司在第年末能一次取出本利和多少钱？该公司在第年末能一次取出本利和多少钱？F=A(F/A,i,n+1)-1F=A(F/A

38、,i,n+1)-1 200(F/A,10%,5+1)-1200(F/A,10%,5+1)-1 200200（7.7157.715）13431343（万元）（万元）武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金即付年金现值即付年金现值：比普通年金现值多折算一期利息。比普通年金现值多折算一期利息。则则即付年金现值即付年金现值为为 普通年金现值普通年金现值为为i1-（1+i）-nP=A武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金即即付年

39、金现值付年金现值公式：公式：即即 P=A(P/A,i,n-1)+1P=A(P/A,i,n-1)+1 括号内的数值称作括号内的数值称作“即付年金现值系数即付年金现值系数”武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金即付年金现值即付年金现值 【例例】欣荣公司分期付款购买一座厂房，欣荣公司分期付款购买一座厂房，在在7 7年中每年年初支付年中每年年初支付400000400000元即可付清全元即可付清全部款项，国债的年利率为部款项，国债的年利率为6%6%，购买该厂房，购买该厂房相当于现在一次性支付多少钱？相当于现在一次性

40、支付多少钱？P=A(F/A,i,n-1)+1P=A(F/A,i,n-1)+1 400000(F/A,6%,6)+1400000(F/A,6%,6)+1 400000(4.917+400000(4.917+）23669202366920（万元）（万元）武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金递延年金递延年金 在最初若干期没有收付款项，后面若干在最初若干期没有收付款项，后面若干期才有等额的系列收付款项。期才有等额的系列收付款项。各种年金现值比较图各种年金现值比较图 普通年金现值普通年金现值即付年金现值即付年金现

41、值递延年金现值递延年金现值武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理m m 期期=A（P A，i，n-m）P=A（P/A，i，n-m）*（P/F，i，m）=*（P F，i，m）资金的时间价值资金的时间价值年金年金递延年金现值递延年金现值公式公式（方法一）（方法一）财务管理的价值观念财务管理的价值观念m m 期期m m 期期n-m n-m 期期nm m递延期递延期武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理m m 期期=A（P A，i，n）P=A（P/A，i，n）（P/A，i，m）=A（P A，i，m）资金的时间价值资金的时间价值年金年金递延年金现值递延年金现值公式公式

42、（方法二）（方法二）财务管理的价值观念财务管理的价值观念m m 期期m m 期期n-m n-m 期期n武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金递延年金现值递延年金现值【例例】某人拟在年初存入一笔资金，以便能在某人拟在年初存入一笔资金，以便能在第六年年末起每年取出第六年年末起每年取出10000 10000 元，至第元，至第1010年末年末取完。在银行存款利率为取完。在银行存款利率为10%10%的情况下，此人的情况下，此人应在最初一次存入银行多少钱？应在最初一次存入银行多少钱？P P A A（P/A,10%,5

43、P/A,10%,5）*（P/F,10%,5P/F,10%,5）10000 3.791 0.621 2354210000 3.791 0.621 23542（元）（元）或或 P P A(A(P/A,10%,10)-(P/A,10%,5)P/A,10%,10)-(P/A,10%,5)10000(6.14510000(6.1453.7913.791）=23540=23540（元）（元）武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理资金的时间价值资金的时间价值年金年金【思考思考】你能推导出你能推导出递延年金终值递延年金终值的的计计算公式算公式吗吗？nn-1n-2m+2m+1m012F=A*(

44、F/A,i,n-m)F=A*(F/A,i,n-m)财务管理的价值观念财务管理的价值观念武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金【例例】江南公司拟一次性投资开发某农庄，预计该江南公司拟一次性投资开发某农庄，预计该农庄能存续农庄能存续1515年，但是前年，但是前5 5年不会产生净收益，从年不会产生净收益，从第第6 6年开始，每年年末产生净收益年开始，每年年末产生净收益5 5万元。若农庄投万元。若农庄投资报酬率为资报酬率为10%10%，该农庄未来给企业带来的累计收，该农庄未来给企业带来的累计收益为多少？益为多少？

45、F=A*(F/A,i,n-m)=50000*(F/A,10%,10)=796850(元）元）武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金永续年金永续年金 指无限期等额收（付）的特种年金。指无限期等额收（付）的特种年金。其特点是期限趋于无穷其特点是期限趋于无穷 。因此，没有终值，只有现值。因此，没有终值，只有现值。永续年金现值永续年金现值公式：公式：普通年金普通年金现值现值 n,n,永永续续年金年金现值现值 P P A/iA/i i1-（1+i）-nP=A武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财

46、务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值年金年金永续年金永续年金 【例例】我校拟建立一项永久性奖学金，我校拟建立一项永久性奖学金，每年计划颁发每年计划颁发2000020000元，若利率为元，若利率为10%10%，则，则现在应存入多少钱。现在应存入多少钱。P P A/IA/I 20000/10%20000/10%200000(200000(元）元）武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值名义利率名义利率与与实际利率实际利率 【思考思考】年初将本金年初将本金10001000元存入银行，按季度元存入

47、银行，按季度计息，每季度利率计息，每季度利率2%2%，则年末终值为多少？，则年末终值为多少？F=P*(F/P,F=P*(F/P,2%*42%*4,1),1)正确吗？正确吗？期间期间 第一季度末第一季度末F F 10001000(1(12%2%）=1020=1020F=P*(F/P,F=P*(F/P,2%*42%*4,1 1)=1000*1.0800=1000*1.0800=1080=1080第二季度末第二季度末F F 10201020(1(12%2%）=1040.4=1040.4第三季度末第三季度末F F 1040.41040.4(1(12%2%）=1061.208=1061.208第四季度末

48、第四季度末F F 1061.2081061.208(1(12%2%）=1082.43216=1082.43216即即F=1000*F=1000*（1+2%1+2%）4 4F=P*(F/P,F=P*(F/P,2%2%,4 4)=1082.4)=1082.4错误错误8%就是就是名义利率名义利率武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念资金的时间价值资金的时间价值名义利率名义利率与与实际利率实际利率 当计息周期小于一年时，就出现了名义当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和实际利率。利率和实际利率。名义利率名义利率（r r）是指是指计息周期利率计息周

49、期利率i i乘以一年内的乘以一年内的计息计息周期数周期数 m m所得的年利率。即：所得的年利率。即：r rimim 如上例，计息周期季度利率为如上例，计息周期季度利率为2%2%，则，则年名义利率为年名义利率为 2%*4=8%2%*4=8%。武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术学院财务管理财务管理财务管理的价值观念财务管理的价值观念期间期间 第一季度末第一季度末F F 10001000(1(12%2%）=1020=1020F=P*(F/P,2%*4,F=P*(F/P,2%*4,1)1)=1000*1.0800=1000*1.0800=1080=1080第二季度末第二季度末F F 10201020

50、(1(12%2%）=1040.4=1040.4第三季度末第三季度末F F 1040.41040.4(1(12%2%）=1061.208=1061.208第四季度末第四季度末F F 1061.2081061.208(1(12%2%）=1082.43216=1082.43216即即F=1000*F=1000*（1+2%1+2%）4 4F=P*(F/P,F=P*(F/P,2%2%,4 4)=1082.4)=1082.4资金的时间价值资金的时间价值名义利率名义利率与与实际利率实际利率 F P*（F/P,周期利率周期利率,周期数）周期数）=P*（F/P,r/m,mn）武汉工程职业技术学院武汉工程职业技术